Rentas Perpetuas

Hay un número de situaciones que generan un flujo infinito de fondos

Depositar una suma de dinero y retirar solamente los intereses
MATEMÁTICA FINANCIERA Los presupuestos de ciertas agencias del estado.
RENTAS CIERTAS II Los dividendos provenientes de acciones de una compañı́a.
Las rentas inmobiliarias (los ingresos que produce una propiedad al ser
alquilada), etc.
Luis Alcalá Llamaremos rentas perpetua a toda renta que conste de una
sucesión infinita de términos.
UNSL
Seguimos considerando rentas con términos constantes, es decir
Segundo Cuatrimeste 2016 Cn = C para todo n; también pueden ser vencidas o adelantadas.
Este tipo de rentas no tiene un valor final, pero es posible calcular su
valor actual con una tasa positiva, ya que el aporte de los términos
muy lejanos en el tiempo tiende a cero.

Luis Alcalá (UNSL) RENTAS CIERTAS II Mat. Financiera - 2016 1 / 42 Luis Alcalá (UNSL) RENTAS CIERTAS II Mat. Financiera - 2016 2 / 42

Rentas Perpetuas Vencidas Rentas Perpetuas Vencidas

Analizaremos el caso de una renta constante perpetua vencida: el Entonces, la fórmula fundamental para calcular el valor actual de una
compromiso comienza en t0 = 0 y no tiene fecha de finalización, los renta perpetua vencidas o pospagable de término constante C y tasa
términos se imponen a perı́odo vencido y la renta está sujeta a una de interés p-periódica i (p) es
tasa p-perióodica i (p) (compatible con la unidad temporal). C
Es claro que VApos (∞) = . (1)
i (p)
n n  −k
X C X
VApos (n) =
k = C 1 + i (p) Observación
k=1 1 + i (p) k=1
En la deducción anterior hemos usado la fórmula para la suma (infinita) de
Por lo tanto, una serie geométrica:
n  −k ∞
X Aδ
1 + i (p)
X
VApos (∞) = lim VApos (n) = C lim A δ k = A δ(1 + δ + δ 2 + · · · ) =
n→∞ n→∞
k=1
1−δ
k=1

−k
C 1− 1+ i (p)C con |δ| < 1, lo que asegura que la suma converge. Haciendo A = C ,
=
lim = (p)
1 + i (p) n→∞ 1 − (1 + i (p) )−1 i δ = 1/(1 + i (p) ), y reordenando términos, se obtiene (1).
Luis Alcalá (UNSL) RENTAS CIERTAS II Mat. Financiera - 2016 3 / 42 Luis Alcalá (UNSL) RENTAS CIERTAS II Mat. Financiera - 2016 4 / 42
Rentas Perpetuas Vencidas Rentas Perpetuas Vencidas

Ejemplo (1)
El Estado se compromete a entregar todos los meses (a mes vencido) la Observación
suma de $15.000 a una fundación. ¿Cuál es el valor actual de dicha renta, La interpretación financiera del valor actual de una renta perpetua,
si la fundación puede depositar sus excedentes de fondos al 1,3% mensual? vencida, p-periódica, constante de término C , a una tasa i (p) , es la suma
Aplicando la fórmula (1): de dinero que se debe depositar a la tasa i (p) para retirar al final de cada
p-perı́odo la suma C indefinidamente.
15.000
VA (0) = = 1.153.846, 15385
0, 013 Observación
Este es el valor actual de la renta perpetua. Si la institución recibiera estos En la fórmulas de valor actual para rentas perpetuas constantes vencidas
fondos y los depósitara al 1,3% mensual, de aqui en adelante, podrı́a que hemos desarrollado aparecen tres variables: VA, C e i (p) . Por lo que es
retirar al final de cada mes la suma de $15.000 por toda la eternidad: claro que hay tres problemas tipo (dadas dos de ellas, hallar la tercera)

1.153.846, 15385 · 0, 013 = 15.000

Luis Alcalá (UNSL) RENTAS CIERTAS II Mat. Financiera - 2016 5 / 42 Luis Alcalá (UNSL) RENTAS CIERTAS II Mat. Financiera - 2016 6 / 42

Rentas Perpetuas Vencidas Rentas Perpetuas Vencidas

Ejemplo (2) Ejemplo (3)

Juan recibe como herencia $250.000 en bonos a perpetuidad que pagan ¿Qué tasa de interés hace que el valor actual de una renta perpetua,
anualmente el 6% vencido en concepto de intereses, ¿Cuánto recibirá Juan vencida, trimestral, de $25.000 sea de $750.000?
cada año?
Por (1)
25.000
Recuriendo a la interpretación financiera de rentas perpetuas vencidas, 750.000 =
i (4)
tenemos que
250.000 · 0, 06 = 15.000 de donde
25.000
i (4) = = 0, 0333333,
Por lo que el Sr. Juan recibirá la suma de $15.000 al final de cada año por 750.000
el resto de su vida. es decir, una tasa trimestral del 3,33%

Luis Alcalá (UNSL) RENTAS CIERTAS II Mat. Financiera - 2016 7 / 42 Luis Alcalá (UNSL) RENTAS CIERTAS II Mat. Financiera - 2016 8 / 42
Rentas Perpetuas Adelantadas Rentas Perpetuas Adelantadas

Para calcular el lı́mite para n tendiendo a infinito

Algunos flujos infinitos de fondos se adaptan mejor a las rentas
perpetuas adelantadas, como es el caso de los alquileres.
"
−n # 
1 − 1 + i (p) (p)

¿Cómo estimar el valor de una propiedad? Esencialmente, un alquiler VApre (∞) = lim VApre (n) = lim C 1 + i
n→∞ n→∞ i (p)
puede ser modelado como un flujo infinito de fondos.
(p) −n
"
#
El valor actual de ese flujo infinito de capitales nos puede dar una C   1 − 1 + i C  
= (p) 1 + i (p) lim = 1 + i (p)
idea del valor de la propiedad (al menos una primera estimación). i n→∞ i (p) i (p)
Recordemos que el valor actual de una renta constante perpetua
adelantada (prepagable) de n términos es La fórmula para el valor actual de una renta perpetua adelantada
(o prepagable) de término constante C y tasa de interés

−n # 
n−1 p-periódica i (p) está dada por
"
X C 1 − 1 + i (p) (p)

VApre (n) = = C 1 + i
(p) k i (p)


k=0 1 + i C  
VApre (∞) = 1 + i (p)
i (p)

Luis Alcalá (UNSL) RENTAS CIERTAS II Mat. Financiera - 2016 9 / 42 Luis Alcalá (UNSL) RENTAS CIERTAS II Mat. Financiera - 2016 10 / 42

Rentas Perpetuas Adelantadas Rentas Diferidas

Ejemplo (3)
Nos ofrecen un salón comercial por $370.000. Sabemos que es posible
alquilarlo por $2.600 mensuales. Si la tasa que podemos conseguir por
nuestros ahorros es una TEM 0,65%, ¿cuál es el “precio correcto” del
inmueble?
El valor actual de la renta a perpetuidad a perı́odo adelantado que
produce la propiedad está dado por
VA (0) = VA (0)perpetuo (1 + 0, 0065) = 402.600
Por lo tanto, comprar el local a $370.000 es una buena inversión (en el
sentido que no produce pérdida de capital). El “precio correcto” para ud.
es $402.600.
Las rentas diferidas son aquellas que tienen un perı́odo de gracia.
Aparecen de forma natural en ciertas operaciones crediticias del estilo
“lleve hoy y comience a pagar recién en diciembre”.
En estas operaciones, la primera cuota esta diferida una cierta
cantidad de tiempo hacia el futuro.
Consideremos el siguiente ejemplo
Ejemplo (4)
Ud. compró hoy en su tienda habitual ropa por $7.000, aprovechando la
promoción “lleve hoy y comience a pagar en 3 meses”. Si la operación fue
pactada en 6 cuotas iguales, consecutivas y mensuales, a una tasa del 2%
mensual, ¿cuál es el monto de las cuotas?

Luis Alcalá (UNSL) RENTAS CIERTAS II Mat. Financiera - 2016 11 / 42 Luis Alcalá (UNSL) RENTAS CIERTAS II Mat. Financiera - 2016 12 / 42
Rentas Diferidas Rentas Diferidas
Utilizando la teorı́a de rentas constantes vencidas, el valor actual del
crédito al principio del segundo mes es También podemos resolver el problema como una renta adelantada. El
" # valor de la renta al principio del tercer mes serı́a
1 − (1 + 0, 02)−6 " #
VApos (2) = C
0, 02 1 − (1 + 0, 02)−6
VApre (3) = C (1 + 0, 02)
0, 02
Actualizando este valor al momento de la compra
" # Este monto al actualizarlo 3 meses debe ser igual al valor de la compra
VApos (2) 1 − (1 + 0, 02)−6 1 " #
7.000 = 2
=C VApre (3) 1 − (1 + 0, 02)−6 1
(1 + 0, 02) 0, 02 (1 + 0, 02)2 7.000 = 3
=C (1 + 0, 02)
(1 + 0, 02) 0, 02 (1 + 0, 02)3
donde podemos despejar C
  Resulta obvio que ambos planteos son equivalentes:
0, 02
Cpos = 7.000 (1 + 0, 02)2 = 1.300, 16779 Cpos = Cpre
1 − (1 + 0, 02)−6

Deberá abonar 6 cuotas de $1.300,17 a partir del tercer mes.

Luis Alcalá (UNSL) RENTAS CIERTAS II Mat. Financiera - 2016 13 / 42 Luis Alcalá (UNSL) RENTAS CIERTAS II Mat. Financiera - 2016 14 / 42

Rentas Anticipadas Rentas Anticipadas

Supongamos que la renta es pospagable. El valor final de la renta al
Se llaman rentas anticipadas, aquellas rentas cuyo valor final se
momento de realizar el último pago de $799 es
debe calcular 2 o más perı́odos después de impuesto el último término
de la renta.
" #
(1 + 0, 007)80 − 1
Este perı́odo de tiempo recibe el nombre de anticipo. 799 = 85.294, 44174
0, 007
Un ejemplo de rentas anticipadas son los planes (cı́rculos de ahorro)
para adquirir un automotor; desde el último pago, hasta la entrega Luego se capitaliza este monto por 3 meses
efectiva del vehı́culo suelen pasar 2 o 3 meses. " #
(1 + 0, 007)80 − 1
799 (1 + 0, 007)3 = 87.098, 19256
Ejemplo (5) 0, 007
Ud. se adhirió a un plan de ahorro “80 cuotas sin interés” para adquirir un
Por último, el valor actual del monto total es
cero km. Después de pagar las 80 cuotas mensuales de $799 del plan
correspondiente a un auto cuyo valor de mercado es de $63.000, ud recibió 87.098, 19256
VApos (0) = = 48.816, 0993
su cero km 3 meses después. Si la tasa de mercado a la que ud podı́a (1 + 0, 007)83
acceder era del 0,7% mensual, ¿cuánto le costó realmente el vehı́culo?
Al parecer, ha hecho un buen negocio.
Luis Alcalá (UNSL) RENTAS CIERTAS II Mat. Financiera - 2016 15 / 42 Luis Alcalá (UNSL) RENTAS CIERTAS II Mat. Financiera - 2016 16 / 42
Rentas Variables Rentas Variables

Vamos a analizar rentas variables, donde la variación sigue una ley

determinada. Las fórmulas para el cálculo del valor actual y final de una renta
El siguiente ejemplo muestra el tipo de situaciones que deseamos constante no son útiles para resolver este problema.
analizar. Necesitamos desarrollar fórmulas que nos permitan sumar expresiones
de la forma
Ejemplo (6)
300 300 + 1 · 120 300 + 2 · 120 300 + (12 − 1) · 120
Daniel se compromete a cumplir el siguiente esquema de 12 pagos + + +· · ·+
(1 + 0, 012) (1 + 0, 012)2 (1 + 0, 012)3 (1 + 0, 012)12
mensuales (vencidos) con Ignacio. Una primera cuota de $300, la segunda
cuota de $420, la tercera cuota de $540, y ası́ sucesivamente, hasta la Nótese que las cuotas del ejemplo anterior siguen una progresión
cuota 12. ¿Cuál es el monto de la cuota 9? Suponiendo una TEM del aritmética. En este caso se denominan rentas aritméticas.
1,2%, ¿qué cantidad deberı́a entregar hoy Daniel a Ignacio para sustituir Aquellas rentas cuyas cuotas siguen una progresión geométrica
este esquema de pagos? ¿Podrá comprarse Ignacio una PS4 al cabo de un reciben el nombre de rentas geométricas.
año con estos fondos? Suponga que el precio de una PS4 es de $12.000 y
se mantendrá constante durante los próximos 12 meses.

Luis Alcalá (UNSL) RENTAS CIERTAS II Mat. Financiera - 2016 17 / 42 Luis Alcalá (UNSL) RENTAS CIERTAS II Mat. Financiera - 2016 18 / 42

Rentas Variables Rentas Aritméticas

Definición
Actualización Dados dos números reales a y b, se llama progresión o sucesión
aritmética finita a toda sucesión finita de n términos de la forma
VA(0)
300 420 540 1380 1500 1620
300 + 0 · 120 300 + 1 · 120 300 + 2 · 120 300 + 9 · 120 300 + 10 · 120 300 + 11 · 120
{a + (k − 1) b}1≤k≤n := a, a + b, a + 2b, . . . , a + (n − 1) b.
0 1 2 3 10 11 12
Llamaremos progresión o sucesión aritmética infinita a toda sucesión
de la forma
VF (12)
{a + (k − 1) b}k≥1 := a, a + b, a + 2b, a + 3b, . . .
Capitalización

Al número a se le llama término inicial, y al número b se le llama paso o

diferencia común.

Luis Alcalá (UNSL) RENTAS CIERTAS II Mat. Financiera - 2016 19 / 42 Luis Alcalá (UNSL) RENTAS CIERTAS II Mat. Financiera - 2016 20 / 42
Rentas Aritméticas Rentas Aritméticas

Las rentas variables en progresión aritmética, son aquellas rentas cuyos

Toda progresión aritmética finita puede ser escrita de forma recursiva: términos forman una progresión aritmética, i.e.:
( 
a1 = a C1 = C
ak+1 = ak + b para 1 ≤ k ≤ n − 1. (2)
k+1 = Ck + b para 1 ≤ k ≤ n − 1.
C
Lo mismo ocurre con las sucesiones aritméticas infinitas:
( Actualización
a1 = a
VA(0)
ak+1 = ak + b para todo k ≥ 1 C1 C2 C3 Cn−2 Cn−1 Cn
C +0·b C +1·b C +2·b C + (n − 3) · b C + (n − 2) · b C + (n − 1) · b

Es fácil demostrar (¡hágalo!) que la forma de la solución de estas n

0 1 2 3 n−2 n−1
relaciones recursivas es
VF (n)
ak = a + (k − 1) b, k = 1, . . . , n
Capitalización

Luis Alcalá (UNSL) RENTAS CIERTAS II Mat. Financiera - 2016 21 / 42 Luis Alcalá (UNSL) RENTAS CIERTAS II Mat. Financiera - 2016 22 / 42

Rentas Aritméticas Rentas Aritméticas

El término entre corchetes de la segunda suma puede escribirse como

El valor actual de este tipo de renta es n−1
X
C C +b C + 2b C + (n − 1)b kr k con 0 < r < 1.
VAaritm (0) = +
2 +
3 + · · · +
n k=1
(1 + i (p) ) 1+i (p) 1+i (p) 1 + i (p)
Expandiendo esta suma y ordenando los términos en filas y columnas,
que puede descomponerse en dos partes:
n
"
−n # r = r
X C 1 − 1 + i (p)
1 =C 2r 2 = r2 + r2
k=1
(1 + i (p) )k i (p)
"n−1 # 3r 3 = r3 + r3 + r3
b X k
2 .. ..
(1 + i (p) ) k=1 (1 + i (p) )k . = .
(n − 1)r n−1 = r n−1 + r n−1 + r n−1 + · · · r n−1

Luis Alcalá (UNSL) RENTAS CIERTAS II Mat. Financiera - 2016 23 / 42 Luis Alcalá (UNSL) RENTAS CIERTAS II Mat. Financiera - 2016 24 / 42
Rentas Aritméticas Rentas Aritméticas

Por lo tanto, 1
Haciendo r = 1+i (p)
y reordenando términos, la segunda suma nos queda
n−1
X
kr k
−n #
"
1 − 1 + ni (p) 1 + i (p)


b
k=1
i (p) i (p)
1 − r n−1 1 − r n−2 1 − r2
     
2 n−2 n−1
=r +r + ··· + r +r
1−r 1−r 1−r Finalmente, el valor actual de la renta aritmética es
r (1 − r n−1 ) + r 2 (1 − r n−2 ) + ··· + r n−2 (1 − r 2) + r n−1 (1 − r) "
−n # "
−n #
1 − 1 + i (p) b 1 − 1 + ni (p) 1 + i (p)


=
1−r VAaritm (0) = C + (p)
i (p) i i (p)
r + r 2 + · · · + r n−1 − (n − 1)r n
= "
−n # " #
1−r 1 − 1 + i (p) (1 + i (p) )−n

b
= C + (p) − bn
1 − r n−1 i i (p) i (p)
  
r n−1
= − (n − 1)r .
1−r 1−r

Luis Alcalá (UNSL) RENTAS CIERTAS II Mat. Financiera - 2016 25 / 42 Luis Alcalá (UNSL) RENTAS CIERTAS II Mat. Financiera - 2016 26 / 42

Rentas Aritméticas Rentas Aritméticas

Ahora podemos responder las preguntas planteadas en el Ejemplo 6.

Recordemos que C = 300, i (12) = 0, 012, b = 120 y n = 12.
La progresión aritmética que representa la renta dada en el ejemplo es
Para hallar el valor final de una renta aritmética, recordemos que
 n Ck = 300 + (k − 1) 120, k = 1, 2, . . . , 12,
VFaritm (n) = VAaritm (0) 1 + i (p)
por lo que el monto de la cuota 9 es $1260, pues
Entonces
C9 = 300 + (9 − 1) 120 = 1260.
"
n #
1 + i (p) − 1

b bn
VFaritm (n) = C + (p) (p)
− (p) Daniel deberı́a entregar hoy a Ignacio $10.480,06, el valor actual de la
i i i
renta VAaritm (0), dado por
" #
1 − (1 + 0, 012)−12 (1 + 0, 012)−12
  
120
300 + − 120 · 12 .
0, 012 0, 012 0, 012

Luis Alcalá (UNSL) RENTAS CIERTAS II Mat. Financiera - 2016 27 / 42 Luis Alcalá (UNSL) RENTAS CIERTAS II Mat. Financiera - 2016 28 / 42
Rentas Aritméticas Rentas Geométricas

Consideremos la siguiente modificación del Ejemplo 6, donde la variación

de la renta ahora es una progresión geométrica.
Por otro lado, si Ignacio va ahorrando a una TEM del 1,2%, reunirá al
cabo de un año la suma de $12.092,89 (suficiente para comprarse la PS4), Ejemplo (7)
que resulta de calcular el valor final de esta renta
" # Daniel se compromete a cumplir el siguiente esquema de 12 pagos
(1 + 0, 012)12 − 1

120 12 · 120 mensuales con Ignacio. Un primera cuota de $300, una segunda cuota de
VFaritm (12) = 300 + −
0, 012 0, 012 0, 012 $345, una tercera cuota de $397 y ası́ sucesivamente hasta la cuota doce.
¿Cuál es el monto de la cuota 9? Suponiendo una TEM del 1,2%, ¿qué
= 12.092, 88578 cantidad deberı́a entregarle hoy Daniel a Ignacio para sustituir este
esquema de pagos? ¿Podrá comprarse Ignacio una PS4 al cabo de un año
con estos fondos? Suponga que el precio de una PS4 es $12.000 y se
mantendrá constante durante los próximos 12 meses.

Luis Alcalá (UNSL) RENTAS CIERTAS II Mat. Financiera - 2016 29 / 42 Luis Alcalá (UNSL) RENTAS CIERTAS II Mat. Financiera - 2016 30 / 42

Rentas Geométricas Rentas Geométricas

Actualización
Para esto estudiaremos las progresiones y las sucesiones geométricas
VA(0)
C1 C2 C3 C10 C11 C12 Definición
300 · (1, 15)0 300 · (1, 15) 300 · (1, 15)2 300 · (1, 15)9 300 · (1, 15)10 300 · (1, 15)11
Dados dos números reales a y R, se llama progresión geométrica a toda
0 1 2 3 10 11 12 sucesión finita de n términos de la forma
n o
VF (12) aR k := a, aR, aR 2 , . . . , aR n−1
0≤k≤n−1

Capitalización Si la sucesión es infinita, preferiremos llamarle sucesión geométrica

n o
aR k := a, aR, aR 2 , aR 3 , . . .
Necesitamos desarrollar fórmulas para sumar expresiones de la forma k≥0

300 300 · (1, 15) 300 · (1, 15)2 300 · (1, 15)11 Habitualmente al número a se le llama término inicial, y al número R se
+ + + · · · + le llama razón (común).
1 + 0, 012 (1 + 0, 012)2 (1 + 0, 012)3 (1 + 0, 012)12

Luis Alcalá (UNSL) RENTAS CIERTAS II Mat. Financiera - 2016 31 / 42 Luis Alcalá (UNSL) RENTAS CIERTAS II Mat. Financiera - 2016 32 / 42
Rentas Geométricas Rentas Geométricas

Las rentas variables en progresión geométrica, son aquellas rentas cuyos

términos forman una progresión geométrica, i.e.:
Toda progresión geométrica puede ser escrita de forma recursiva:
 Ck+1 = R Ck , k = 1, . . . , n − 1 (3)
a1 = a
a
k+1 = R ak para 1 ≤ k ≤ n − 1. Actualización

Lo mismo ocurre con las sucesiones geométricas: VA(0)

C1 C2 C3 Cn−2 Cn−1 Cn

a1 = a C RC R 2C R n−3 C R n−2 C R n−1 C
0 1 2 3 n−2 n−1 n
a
k+1 = R ak para k ≥ 1.
VF (n)

Capitalización

Luis Alcalá (UNSL) RENTAS CIERTAS II Mat. Financiera - 2016 33 / 42 Luis Alcalá (UNSL) RENTAS CIERTAS II Mat. Financiera - 2016 34 / 42

Rentas Geométricas Rentas Geométricas

El valor actual de una renta en progresión geométrica es la suma de Por lo tanto, para i (p) 6= g .
los valores actuales de cada uno de los términos en (3).   n 
1+g
Dado que en nuestro caso la razón R toma la forma (1 + g ) C 1− 1+i (p)
VAgeom (0) =   
1 + i (p) 1 − 1+g
C C (1 + g ) C (1 + g )n−1 1+i (p)
VAgeom (0) = + 2
+ · · · +
n
1 + i (p) 1 + i (p)


1 + i (p) C
 
1+g n
 
= (p) 1−
" # (i − g ) 1 + i (p)
C (1 + g ) (1 + g )n−1
= 1+
+ ··· +
n−1
1 + i (p) 1 + i (p) 1 + i (p) o, lo que es lo mismo,
"  # " #
1 + g n−1 1 − (1 + g )n (1 + i (p) )−n
  
C 1+g
= 1+ + ··· + VAgeom (0) = C (4)
1 + i (p) 1 + i (p) 1 + i (p) i (p) − g

Luis Alcalá (UNSL) RENTAS CIERTAS II Mat. Financiera - 2016 35 / 42 Luis Alcalá (UNSL) RENTAS CIERTAS II Mat. Financiera - 2016 36 / 42
Rentas Geométricas Rentas Geométricas

Note que para i (p) 6= g , el multiplicador es siempre positivo ya que si

i (p) > g , tenemos que
 n En conclusión, podemos definir el VA de una renta geométrica como
1+g
1− > 0,  "
1 + i (p)
#
 1 − (1 + g ) n (1 + i (p) )−n
C si i (p) 6= g


i (p) − g

y el cociente en (4) resulta positivo. VAgeom (0) =
En el caso que i (p) < g , tanto el numerador como el denominador son
 

 n
C si i (p) = g


negativos, por lo que el cociente también es positivo. 1+g
Tomando el lı́mite del multiplicador para i (p) → g y aplicando la regla
Ası́ están contemplandos todos los casos posibles
de l’Hospital,
Cuando i (p) = g , el multiplicador financiero es simplemente n/(1 + g )
 n  n−1 h i
1+g (1+g )
1− 1+i (p)
−n 1+g
1+i (p)
− (1+i (p ))2 n
lim = lim =
i (p) →g i (p) − g i (p) →g 1 1+g

Luis Alcalá (UNSL) RENTAS CIERTAS II Mat. Financiera - 2016 37 / 42 Luis Alcalá (UNSL) RENTAS CIERTAS II Mat. Financiera - 2016 38 / 42

Rentas Geométricas Rentas Geométricas

Ahora podemos responder a las preguntas planteadas en el Ejemplo 7.

En el caso del valor final de una renta geométrica para i (p) 6= g , ¿Cuál es el monto de la cuota 9?
 n La progresión geométrica que representa la renta dada en el ejemplo, es
VFgeom (n) = VAgeom (0) 1 + i (p)
Ck = 300 · (1 + 0, 15)k−1 , k = 1, . . . , 12
(p) n
" #
g )n


1+i −(1 +
VFgeom (n) = C (5) por lo que el monto de la cuota 9 es
i (p) −g
C9 = 300 · (1 + 0, 15)8 = 917, 706859
Es fácil comprobar que
"
n # Daniel deberı́a entregar hoy a Ignacio $7905,84, el valor actual de la renta
1 + i (p) − (1 + g )n para C = 300, i (p) = 0, 012, g = 0, 15 y n = 12
lim = n (1 + g )n−1
i (p) →g i (p) − g " #
1 − (1 + 0, 15)12 (1 + 0, 012)−12
Por lo tanto, VFgeom (n) = C n (1 + g )n−1 , si i (p) = g VAgeom (0) = 300 = 7.905, 84489
(0, 012 − 0, 15)

Luis Alcalá (UNSL) RENTAS CIERTAS II Mat. Financiera - 2016 39 / 42 Luis Alcalá (UNSL) RENTAS CIERTAS II Mat. Financiera - 2016 40 / 42
Rentas Geométricas Rentas Geométricas

Por otro lado, si Ignacio va ahorrando el dinero a una TEM del 1,2%,
juntará al cabo de un año la suma de $9.122,51 (lo cual no es suficiente Entonces,
como para comprarse la PS4), pues " #
1 + i (p) − (1 + g )n


12.000 = C
(1 + 0, 012)12 − (1 + 0, 15)12
 
i (p) − g
VFgeom (12) = 300 = 9.122, 51192
(0, 012 − 0, 15) (1 + 0, 012)12 − (1 + 0, 15)12
 
=C
0, 012 − 0, 15
Ejemplo (7, cont.) = 30, 408373053 C
¿De cuánto debe ser la cuota inicial si Ignacio desea comprarse la PS4
(desea juntar al menos $12.000 al cabo de 12 meses)? Por lo tanto
C = 394, 62815
En este caso, deseamos averiguar el valor de C tal que
Es decir, el primer pago de Daniel debe ser de $394,63. Con este pago
12.000 = VFgeom (12) inicial, Ignacio junta al cabo de 12 meses la suma de $12.000,06.

Luis Alcalá (UNSL) RENTAS CIERTAS II Mat. Financiera - 2016 41 / 42 Luis Alcalá (UNSL) RENTAS CIERTAS II Mat. Financiera - 2016 42 / 42