U N IV E R S ID AD C A TO LIC A DE -SALTA

FA C U LTA D DE E C O N O MIA Y A D M IN IS TR A C IO N
C A R R E R A : C O N TA D O R
A D M IN IS T R A C IO N ' FINANCIERA Profesor. Lie, José Cabrerizo R odriguez

' E x a me n P a rc ia l R e c u p e ra to rio ,

D uración del exam en 45 M INUTOS Fecha: 9 de Noviem bre 2011

A pellido y Nom bre:

DNI:

CUESTIONARIO

1. ¿Si una inversión es • in d e p en d ien te de. otra; inversión;, signifrearrque no son

e x c lu y e n te s arribas inversiones?
EXACTAMENTE. -

, 2. ¿Para que me^-sirve fundamentalmente identifican sí una*inversión:;tiene, flujos

ÓB Cff]Q<-conyencionaf o no:conveneioiiaí?
PARA ANALIZAR LA POSIBILIDAD DE QÜE: EN UN PROYECTO CON FLUJOS
DE CAJA TIO CONVENCIONAL EXISTAN MAS. DE 'UNA TIR

3. ¿Las e ro g a c io n e s p o r in s ta la c io n e s ■se deben considerar coriio gasto o corno

activo en la inversión inicial d e u ri proyecto.de inversión?
- - DEPENDE: -S ! AUMENTAN EL VALOR DEL BIEN SE .TOMAN COMO
INVERSIÓN-Y SE.ACTIVAN (Deprecian posteriormente). Si NO AUMENTAN EL
; VALOR. DEL BIEN; SE TOMAN CÓMO GASTO ( ’ El ahorro impositivo.;se.tiene
ahora) -ó • 1 •

4. ¿Cuando en un proyecto se hace uso de un .bien ya existente, debe

í considerarse el costo en la inversión inicial?
SI. AL VALOR. DE MERCADO DEL BIEN EN ESTE MOMENTO ■

5. ¿En caso desque se considere, se debe amortizar el mismo?

SI. POR LOS AÑOS DE VIDA UTIL QUE ESTIMAMOS

.6. ¿Cómo se considera el cosfo kundidq en la evaluación de un proyecto?

NO SE CONSIDERA EN LA INVERSION IN IC IA L SOLAMENTE SE CONSIDERA
RARA FÜTÜRA5 AMORTIZACIONES DEL MISMO CON SU • RESPECTIVO
Al I0R R Q IMPOSITIVO- .

7. ¿Qué incidencia tiene el impuesto a las ganancias en la determinación del

c a p ita l de tra b a jo ?
N.Q:TIENE'..NINGUNA;INGiDE.NCJAnRQROUÉv.ELi CAPITAL: DE.TRABAJO, TIENE
QUE VER CON LA SITUACION PATRIMONIAL NO CON EL CUADRO DE
RESULTADOS '
8. ¿A que se denomina flujo de caja Increm ental, y [porque?

9. ¿A qué se denomina .efectos colaterales o derivados en un proyecto de

inversión?
A,:T©QOSLLGSr MGVlEKfllEWTISf: D E C A I A . ^

10. ¿Cómo asigno ios gastos,[generales :de una empresa en los flujos de caja de un
nuevo proyecto de inversión?

11. En una empresa que paga impuestos a las-ganancias, ¿es indiferente en la

evaluación dé un proyecto de inversión el monto del valor residual estimado en
ios bienes de uso, porque sí o porque no?

Y P O R LO TANTO EL AHORRO iM PO SITíVO P©R I^S -A M 0'R TIrZ ACtONEC >'

.12. ¿Cuáles._sbn los s u p u e s to s fu n d a m e n ta le s en que se basan los métodos de

la TI R y d e r VAN? . -
EL-,VÁNEPRESUPONE’ Q U E L O S "FLU J OS D E ' C l W P R g H f S W B f m ' ? : LA-
OASA D E COSTO DE C APITAL'
LAfóriR;fP R E S U P G N E :Q O E íLO C ?E L0d0S í‘DE^CAdAHS E ::R EíN VIER TE^:A3LAv
IV¡tSMAl’TASA T !R

13. La TIRMO nunca puede ser mayor que ¡a TIR. Comente.

S I, LA TIRMO PU ED E'SER ^ A Y O R QÜEv LA T IR SELOS. FLUJOS U3E?GAJA
L IB E R A D C ^S E R É íiV iE R T E N M N A ^T A S A P R O M E D IE L S U P E R ÍO R A T A 'T lR

14. Al evaluar dos proyectos de inversión, utilizando: el método VAN y el m étodo,

. Beneficio — Costo, -puede darse el caso de que cambie el ranquin de
preferencia sí cambia la tasa de costo de capital. Comente?
NQy P O R Q U E LOSV.DOS?SIGUEN EL iVUSMCEPRQCEUÍMIEMflOEUNO SE-
EXPR ESA EN VA LO R ESAB.SOLUTOS Y OTRO- E U V A LO RE S vR ELAT IVOS;: ,

15. ¿Qué se entiende por tasas m últiples de ren d im ien to ?

,# |# M 1 ® D E Ü K iM |R ..........*'■....... L

16. ¿Qué se entiende por p rin c ip io d e adrtividad?

 EL. IV!IBM0 VAEO.R’ QUE LA SUiVlA DE LOS VAN DE ESOS'FLUJOS D E ©AJA*
TOMADOS POKSEF’ARADQ,
EN IV\ TIIY ESTEriL’ RÍNCÍÍ?ÍÍTNO SETU M P LE ó ES DECIR LA SUMA* DE LAS
TIR DE DOS PROYECTOS DE INVERSLON N Q IE S TO MISMO:OUE.;LA TIR
.DE .LA SLIMA DE ESOS DOS FLUJOS DE CAJA.

"•17 ¿En todas las corrientes de I-lujos de Caja el VAN disminuye a medida que el
tipo de descuento aumenta?. Comente
EN LOS' FLUJOS DE CAJA DE UNA INVERSION el VAN DISMINUYE A MEDIDA
QUE LA TASA DE DESCUENTO AUMENTA
EN LOS-FLUJOS DE CAJA D & U N P REST AMO- EL- REN DI M IE N ! O. -T I R, VAN-
AUMENTA A MEDIDA QUE LA TASA DE DESCUENTO AUMENTA -

18. En el método, costo anual equivalente, ¿a que se refiere este termino

e q u iv a le n te ?
RgS^W,4Q§«QfeSAJA,DETEEM.lNAD.Q^5©TLEQUIVALENTES-AL- FLUJO DE CAJA
DEL MOMENTO O

19. Usando ios m étodos Cadena de Reemplazo y Anualidad Anual Equivalente,

puede darse ei caso, de que a un cambio en la tasa de costo de capital,
cambie fá decision de elegir uno u otro proyecto. Comente.
NO. AMÜOSLSilGUENQ A MlSMAnRLDDSOFIWiiPRINCiPiOSSCQLRMANERAS
DIS TINTAS DE LLEGAR ATAS:M ISM AS .C O N C L U S IM e S:

20. ¿Qué se entiende por;ta s a d e indiferen cia?

LA TASA DE INDIFERENCIA ES LA TIR DEL PROYECTO DIFERENCIA Y ME
DICE QUE SI LOS FLUJOS DE CAJA LIBERADOS DE DOS PROYECTOS SE
REIN VIERTEN A ESA « T A S A ME ES INDIFERENTE ELEGIR A CUALQUIERA
DE ELI.OS.-Pz? A R o o Y o -Sj W ' c í U - ipvY>

21. ¿Qué diferencia f ray entre rie s g o e inceiUdumbre ?

EL. fdESGO:SE;TTEDÉ':MEi0IRd2.ORUUE¡:TENEMOSrtDA-IO3T:5ARA HAGEITO.
E N ^LA JN C E R T ÍD tJM B R E "N O 'T E N G O ..N IN G U Ñ ^fO PARA^MEPÍ^LA Y MAS
BIEN SE CALCULA EN FORMA SUBJETIVA"
C- .
22. En todos los casos puedo usar Desviación Estándar o Coeficiente de
Variación, indistintamente, para comparar el riesgo de dos o mas proyectos?.
Comente
NCR LA. DESVIACION . ESTANDAR SOLAMENTE,, PUEDE ú .USAREER RARA
COM PARAR PROYECTOS QUE TENGAME T L MISMO? VALOR-; MEDIO.
ESTIMADO. EL CO EFIC IEN TE.,D E VAR IA C IO N V ,S E ?,D E BE S TE A feR A R A,
COMPARAR EL RIESGO DE DOS O MAS PROYECTOS CON VÁL.ORES „
MEDIOS ESPERADOS DISTINTOS.
 23. ¿Qué se entiende p o r Valor Esperado de un Pi

24. ¿Por qué se dice que eí Método r!e Coeficiente de Certidumbre es un método
pesimista?

25. ¿ Q uésa eníie nde popTasa Libre,de Riesgo?'y ¿Qué••porTasas1'de Descuento

ajustadas ai Riesgo?

26. ¿Qué diferencia hay entre Análisis da ¡Escenario y Análisis de Sensibilidad?

Í^ P ^ P Í^ l^ ^ P g i^ ÍÍIlÍ^ | g !C liy 3 ¡Q S ;,:C L iP ,P ES.XQS

2-7. ¿Por qué para determinar la tasa real fie ' interés, a la diferencia entre rasa
a.?
§§Q$yi^ay,QS¿.,
“S i t e i l "
............................. .........................................................

28. ¿Qué método? .de- cornecojón cpnpqe para, neutralizar..el efecto inflacionario en
los proyectos de inversión?
. A U 0 S W B E -# fe W
A '■ a
29. ¿Qué se entiende por flujo de caja a valores corrientes'?
LQ '■VA L O R E S ' CO R RI EbíTES’’" LS O LE IíCÍ& VALORES':. EXPRESADOS-, Ai-
:MOMÉW¥ q ;EN q u e s e p r g d i j c e r f

30. ¿Qué índice inflacionario se toma normalmente corfio indicador de la

devaluación monetaria? ;
•El?:! N DIQEDE'PRECjOSVALíSODStdíyírDOR?'
 v 1. D efinición do Función Financiera. ........
; La función financiera es la que se encarga de la obtención, asignación y reasignacióif
de fondos en (as áreas principales de la empresa: Producción. Comercialización. Finanzas.
.2. Cuáles son las decisiones básicas cíe la adm inistración financiera...........
Las decisiones básicas son tres: Decisiones- de fmanciamiento. .Decisiones de inversión.'
. • . • ú ••
Decisiones de distribución de utilidades.
\ 3 , Cuáles son las diferencias entre finanzas y contabilidad.
FINANZAS . CONTABILIDAD
Criterio de io percibido Criterio de lo devengado
Considera el Valor del dinero en el tiempo. No considera ei Valor del dinero'Oh el tiempo
Las am o rtiza cion es, son c o s to s no e ro g a b le s Las a m o rtiza cio n e s son c o s to s ig u a le s que
que. constituyen un , escudo impositivo |que los demás .y se restan d e jo s ingresos para
reduce la base imponible sobreda que se encontrar las utilidades, . . ......
paya impuesto. ....
‘ i
Considera el costo dol capital de terceros y el Solo considera el costo de capital de terceros.'
.costo d el (capila), propio. ................

V*lv ..............Com o se puede im p u ta r una- contablemente Una erogación ida la Jnve rsió n jliU cia !. ...I .
?-■ ~l~
•y/.jué;e:iré cio s lin á n cie ró s producirá reláclonadós e o n M d ^ T *“ ’
¡r -r puede imputarse como un activo, como un gasto mnohízáble o bomo i.m gasto no ámórtfiabíe
. i...¿ Q u é .e n tie n d o por.VafobTeimiínal.y conio.'sa.calcula?'.. .' . .! j .\ , ]_. ¡,.
,B V.aíorTeffriin'al es el valor que seoblienebaptlalizando ios flujos de efectivo del proyecto jm q
‘ ei'jlnal.dela vicfa'económica c!éj;proyectcifa.la tñsá'cJé¡cost.o de opbrtüpidad cie c a p ita l,'"• i""' j
H a. \ E xplique [cohcéptualmétite (nd,cdmp.se cábula)'que. és ik 111WQ ' ~ t ' \“ ¡ " j
- -I- -
r 1 JUptadiflofedít .sa^cl^Oni».oodi’q. Ig,tftsa vaJorJjEtc(g^¿jglql; valor
feím\qal<;.tei flujo.de efectivocon el desembolso inicial; ■) ,¡. i.,.¡ ..l \.
- i { -t
1-\V ¿Qué" m étodos conoce para evaluar proyectos- Ua~ in ve rsió n -có n -Í,vid a -;ú tij ■ L...I
'd rfé rtín té V ciiá ré íe g iria y porqüiS?........i................................... ~r ¡ < , 4 i i ¡
-■— i-
;Los métodos que sé utilizan para evalyar proyectos de vida. útil.diferente' sort CAE. (costó ,arjua(
equivalente), AAE (anualidad anual equivalente) y Cadena de. Reemplazos., Étegirfa.Mrhétqda.„
i; i i ' j .. , . . 1 1 d- ¡ L • ¡
i ’ ’ i-" sea) positivo qqiágalivo).porque ¡a litiiii.pcíón ciel'méfocjo Cjadená de

•f 1
; H ^ iífe ia s a rs ^ ^ ifld ü itfl' 0U^d^Mtíá*J|Sf05?^0HiíaEtístlijdatóff >átr’ ^fcrd*: oói. e n f|jg í‘'ó jé fif^ íó ^ ó ^ b ^ 2 ^
1.__
'ppríodos:.
.id...!:... l.....
ti \á. „.j i .,J ., ¡¿Cuáles ;son loa. supuestos en .que'se basan los métodos de Javéiiuácidn tyflk y
T1R? ■
Í"v.L
El jVAN Se bassf.eií ,e!,supuesto: quo Jós flujd3.de efectivo que libera, el proyectó sej.reíriviertén á ■i
.% Ifás'a cíe cóstóTcíe .'capital.' 'Lá.lt/f?7|.d,’i?asá^eií‘'e(' sf}jjue¿jlotqriJe ios 'flujos 'id é’"etecj'f‘v q sé

X .,L ireiiivlóite'n a la task TIR. . ■• I .J !.

1a_V . i . '¿Cuáles, son los inconvenientes. con qua se'puedé enfrentar, ál Utilizar!la..jfHÍI
av¡.. una evajuación de proyectos de inversión?
tSI-
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. ,, -vr». : -ir 1.. . f. V jy. i.¡: ; V , V . •f ,.,
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íRflncfevr H » | a qv.tv
j ....i.
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" Los! Inconvenient ©s*sop:'a7 Existen ;proy éctosLcoñ~dos.1o^ ipásj'TI RT'lar Exisje n~jprcjyectos^sírTT¡H~j j'
(Esta situación se presenta cuándir no hay ine tasa que haga que el VAN=0] . c No ci
■L_
- r - H ~ + 1 7 Í r ^ T T ' T H ------- ----------- -
j¡toa;j&( priricfpia^qíe_^ríitivíclkrí. j.
1 . i.
\« 4 - - ¿Cuándo se utiliza ¡el Proyecto film r e m la ft-
'■ feei utúiia1 ' cuando 1:^
t ios “ rnéfodós" de" atoación 1 uii i2aiío¿~\/P
parjdoj'k id; TlFry/üTBVC propófÍBrTi
•i i- - I ■h
— j—
prdenarnión \s ¿ e prefpre icia al analizar proyectos de invers ón de yidaúííl d ferenté.
-I— ¡~ ~
_L 11 . ¿Qüé é íí entienda p o r T asa d a m d, fe r & n a a ?
i I i
4 — |~ Es.|a4pa;de. :o-f -lalqup-a ohbsbraVecíos so i-Indiferentes-pór-c ue-generan-el mismo
'■-}—VAíU, rj su'vejz es1aLT lK déL pVoyeot rcl fer anclar
Mlfcdfe! í
i : " ik r T I "j. ¿jpoy q[(á“|to*i;0t iji 2ar¡a ^ ;a evaluar p royectos tie in v e rs io n e método de Tasa ele
i ¡ pendímientcv C pntkbie? ■ r •
“t_” l— 4 - :t —i— - ■ ,1 ; -I
£Qrque..prpaqntá.d.d?.. daré naps;. a.. do corislr ará_el .va or riel din ere .er el tiempo.4: a_.
- ■' - con'-losflii|osde¡efe¡Gtivo-c|eHr'royee Or­
!■ 13; ~...¡ ~r ¿|C6;mq"in! fill fO'sfalB qaj¥irs"híri p rt ¡ye itfi el monto que se "a asigna ál
' 1~” j’ ’V aíoR te _
1 ¡ fnfiayej condlctodancio el V a lo r Á mdrtfetobre, en d e.a ammlmcJón qup sá considerare- p jr a
4 _¡. íiL’
cada año.;de|...proyectó...¿j...la jerjipnssa laico ivlene -iiruválor. residual baj a p a rt aprovechar el-—
1 1.. •7- •l- fiBcqdq ivíjpositiqo ^elq aijiorfeecló fifd jva lie la-' ilda-út Ldelpmyke.t.ir
4A ' ¿Quéltitóhta'S'd'óniáb' es mporíeñ el defirpBpjo, comp’s! determina^y
4 - — I__ i... J__ 1—4 ' •
caja'.rí© ih ‘ amyecto*?

tiesto p o ~el Á q tlvm C irrh nto: Saldo én pfeelivo. I iventario¿ y

Cuantas- p-cobfar; ¡.ménos-eERas ¡ >delateEPróveedorés-b-Ciientas-rUnfeigdr-.r-.-i-Esr.iinad
I • | I J j j j

_—|— j_.. |nv¿ rs¡¿n . qu|e ■hace- ja ■jemjxejsa; 4 rlfcl9“ y^-dl'iraTté'4 a}-vida‘j_deI' -proyectó, relpciqnadó'
141
d'. ;' pílricipálmen|e coh jas|vénías7 n ' s frnppsff V09 y pe je c upeva arf¡jialf;~ ¡:...I
. Explique . ¿qncfsptuaimente Lii ~ ¡kicap ¡palabfásj'.'quej 'ejn ttt^ e '}p d r ‘jVA’lSÍ
idLi'n..piiQyjCL¡pmyflctQ,f:J£Lí_.._i.... .
N- .1
inversión á ¡a-emprésaieólbl-niomémc)
' 7 ' : CÍonyictories:paira"que!'nirp'ray¿ct¿'ten'girini''ás''dejünkT'lR;[
n
.. L.-.L..
j 1 j La con'jdicjón.para que!un. proye4o tenga mas de úna! TIlí es que jíoS|'fTiijos¡dB| prjo-yecto¡ seam:
no éonyerjclonalps,
i 1 1
! i -iss£|]fc6¡Un¡iMqdei.dB/Crifoep&f cioiJ-po^tp5-aUel^gtif--é^e-p|'qypctos-i.
tl
1 J ( -jrE Í-[|ld lp é Vo- tiéh“é-< *rv itajia-jmaqhitüdj-'dej'' Iló^valoi^s^leÉ
ómve válór1- -f
a c lú a l d a jos flu jo s cl& efectivo q fe l va, o r < W a l ñ v e s/mTrpoí|ld que, p u e d a c|nducir,' aj ar|atfyar i" "T " |

proyectos,mijtuaméntq exdu'yer tes íon de!

lajdeocion Ve! projyeótd:
proyedó j llúe
ú 4.0 9neFa ptétjior,valor
genera ¡¡néijior |Va(or a ctual_
actual,
j j ") | ~ T . -t~ -jy -j ~i ¡ ■+■ r T Q ’j A f .
neto.
.!■ •• I
r -i- Y- ; ¡- Si se contradicen VAfil-y- T ili1®!s-'-e -ra nifintjjdJ-préfereinpiásf-(iua| élijouj La] elección-'-1 - •■
!
7¡1,. dep'ende ciel ¡supuesto'quk~¿stój'cc»risl¡I leraíic
, ó- íé 1 Ir verSioliisja TaJ feiiWt|rál5'n de'jós¡flüjbs"¡' '
de efectivo que libera el proyecto; Si s i rtiinv^rien a lá tasa.de, copto de jcapital, spejigé; el pe -i :
|i , mayor
mál/Af VAN,
\7AKl si
¿I se
M ¡^Invierten
«Imibrbn a« al
«I ♦«L-+¡R!se
tasa elide di Ai.
dp rr avór IjIR . ! ■ ' i •*L_ -If
P “
I ‘ •--! CN
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Sí
“í
-j- 4 r- I
i I i 1 1 ; j ! i [ j - ¡ lea-
LidL j S.iüi'Jj L lcv UiÍ^ V ÍI: N j-. W'.' . íuüuar.tiuim^uurtiun.üi-.smr «ar.
 19; ' ¿Cuándo se utiliza el método PRD (periodo de recuperación descontado) para
eiegir sobre la conveniencia o no de realizar un proyecto?. Cuando ¡a ■empresa; se
desarrolla en economías, inestables, con inflación. aguda,...donde la gran íncéríídumbre
determina que los inversores aprecien el rápido- reoupero.de la inversión.
21). A que s e ;denomina tesa de reínversión de iós Torillos? r ' f -'
A la tasa que se reinvierten los fondos que libera e¡ proyecto en cada uno de los períodos eú
los que se divide su vida útil
21, ¿C u á le s son ios rendimientos que se tienen ai comprar bonos? . ¿Qué--se
V , e n d e u d e p o r ganancia, de c a p ita l y g a n a n c ia de in te re s a s ?
Son cíos los rendimientos que tiene un bono: los intereses y la ganancia cié capital. El idieres es
e) cupón de interés.que paga el cupón. La ganancia de capital es lá diferencia enlre d precio
dep/epia cleLbono y su precio de compra. ............. • ' . i ;
¿U sted esperaría que las obligaciones que pagan-cupones semestrales--sé
V vendan a un precio más alto o más bajo que obligaciones equivalentes que pagan un
cupón anual?
Las obligaciones que pagan cupones semestrales se venderían a un precio mayor, porque la..
capitalización subperiódica permitiría un mayor beneficio por período. ¡
23. Explique la diferencia entre riesgo de lasa de interés y riesgo de reinversión: El
r• -;:..ni'
-i... i -
V i riesgo, tafea de
* '\
i ; :. . i i.
¡nterés fee, refiere a la caída .del precio del bono cuando súba la tasa de iñtéj'és;
El riesgo cíe refnversfón se refiere a la posibilidad que la tasa r io fnierós baje cuando so tengan _
.que. rplriyertlr ios cupones que cobramos, con lo cuai la reinverslón se producirá a.tasa¡..dd....
\—:y i-
.Interésm asbajas, disminuyendo ia rentebíitóád esperada. !- ¡ y
• 24 Suponga que tiene tres bonos del tipo buffet; con vencimiento a los 5, 10 y 25
!... • i.... ......... ....................... i .. '......... ; . -. i .;.... ; L i "i ;
! i / aífós. ¿C u á l tiene mayor riesgo ríe relnvérsIÓii Y por qué? ¿Cuál llene mayor riesgo' de
~~--- ‘ ---1----------
¡tasa tifie interés? El hónrele.5'años tjeiie-rpayor riesgo de pinveisjon^yq que en!im¡horizonte
‘T
'cle,25;afios, habrá que reinvertir 4 veces.el capital. Luego, seguirá’’el do 10 años y.finalmente e
I i . , ; i i '. ', I f"■ I. •! y ■' L ' ] ■ i:- -i l
de|--25 arios. Los bonos de, cupón. 0. son- ios .¡de-mayor riesgo- de-.la: lasa do, interés porque SL ...1r.y .■-1¡— —
! •[ • I:' - | I I' ;• ■' I ■r- .-! l'yl.- ¡' I •- I ■' i •¡ - 1•- ! ;• I | 1
K
i iracliTfrif'ei ;qtT0rñi;as"yarfá' lá;eaiíiblar:la tasá?”7^-í:j'-T : * r .... . ¡- 1 ”■ -XIL ... i1 1
! n Como regla general, la aplicación tie I método (je Ip a.nüalklad|anuál.!ecjiyiváléntB ‘ 1
,(AAp) deberá .considerarse do aplicación en el. análisis' do todo tipo. dííí-.dácjalpnss j j t 1
• •• • :.t 'V'4' ■' '• • /¡?M- 1. , • ‘i’ • * - .j \ | • ’j •• , • . i- .[
i.... -
Inversión que.tengáis significativas vidas útiles diferentes;. Justifique-^-Falscv^ ....¡
t . i

•' método-AAE se utilizó', cuando él VAN del proyecto-es-positivdfniieritras-’que-el CAtrsd^utjlizf .... 1 _

j ! • i...! I I s -■' V; 1 :... ! " j .’ 1 L' E. j • ; ; i , i
¿liando ¿I VAN es negativo, También puedo erñpíoaisé como método ció érfáíqácíón eí iñélocft , 1 *\...
:
Cadena de Reemplazo. • - ' - •'•!"-• : ; • v. -, " i ■■ ¡ :■ ■
-■ * -i
■' 2,6 pq|prgyectq eváluajsfc^alpdoi^
es financiado..(V7 F. Justifique ) ; Falso.'A prlórl'-uri proyectóle ovalútv prescindiendo desús
fuenlos da fínanciamlenlo, corner.s¡ laWanciaqlón'ñiese^olq d0A'apliaYpio^Jo;.de|es!ff(har|er^'
. L.
>ra® si ni proyeete 10 bueno 0 ale ©nsimisnifo©tñ"o©n8Íé(«ir®r 6 Üflnpiámi©rííát“ r’í ■ i- -

27../ Stemnra el valor del VAM es afectado por ni nival da lí. tása d i iñlarés] da
í- - vi- ...... r ..... i" ............. ... - - ..... —i 1-' ---1:-— —-M—)
4 ... 1 . . oportunidad; a medida.que este aumenta sí.VAN disminuye. (V..¿Hl; Justifique )í Faisd tñl --------i
- I - -
¡ ; • ................ ; I ...; |..............[ j
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rhutnr.v.Wjinatjr.iB.-u/'íiyairtwn
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.. to: : : ; ; . r t . ü q _ p

bien slém pr^ él v alo rd e’l VAWles ¡afectsído ¡pol~ei nlyeljrie jla tasij» de Interés de oportunidad;!
pueda, suceder que ¡ al’ VAN disminuya al el ¡mentar la d a á a j de' Interés ' (inVerüoj!ies; i _J
. i i
..L... . en riven cío o ales Lo guq.efjVAM. aumente. a p i manir ¡ila'-taáa-c e-íníerés jfpddlcíb dQ pfásían o)rL-
- Én a lg u n o s ¡casog-eí- Gapital-jde -T^abííjo Ltam
:l
b é n j-sa -p u e d 0---kmbrtlzaih-(V-/LP;'1— fe”
“Justifiqué'); Falso; ETcapltál'’flierJftVyljFpíñira!'•se Iarn ■; -i....-i
porque e s un adtoo eornem e quito | ¡
- _ ,k 4 U - i- :L r L ¡
‘ ' ' l - l -4 1 ' 1 -I— !—^-1— i— l— j— 1_i-..4— 1— I
, | ; __se recupera al finalizar la jyicla económica de proyecto y rjo i n activo fijo. j__ j_ I I I I
i í ¿9. ) . P o rq u é razones, ante ' w e s can r ío d e m e ftaj,_pu<deL_¿
I .■ : ' | I f i '
presentarse contradicción-entretos cri eriosA/AN-yrriR.- —h -
Los supuestos a los que no retijvle riendo s~f «lotollpríidcjs^erproSíeto a s olí i.lltfersktok,:T ara
r f atol t r
el!’" " ' !
■ai
VAN se rélríviéAen'if ía tasahíe/ costo de ca dIU I. í^ara la'-TlTÜfe róíñvlerten a la tasa1TIR. l.os|
— ■
— -L _ — r ■ ■ i--- 1_^_!--- L '
^! casos en que se presentan cbnt •adicciones non: — i- ! I i i
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9 P | l o r m r i n CoVíii',QiT’<~i IV/Í-ar-TiTii 9 O 1 C^

Jen la consideración de la depreciación de ios bienes de uso, y desde e! punto de vista financiero, e
conveniente considerar un valor residual:
A - A lt o .
B - Bajo.
C - Ind ife re nte .

11. ¿El Capital de Trabajo tiene escudo impositivo?

A - S i.
B ~ N o ,

C - A veces.

1 2 . E l r ie s g o q u e p u e d e r e d u c ir s e c o n la d iv e r s ific a c ió n e s e l:
A - R ie s g o ú n ic o .
B - Riesgo sistem ático.
C - Ninguno de los dos.
D - Los dos.

1 3 . S e ñ a le e n c u á l d e la s s it u a c io n e s c o n s e g u ir ía u n a - m a y o r r e d u c c ió n d e l r ie s g o s i i n v ie r t e e n p a r t e s ig u a le s e
d o s a c tiv o s :
A - C orrelación Positiva Perfecta.
B - C o r r e la c ió n N e g a tiv a P e r fe c ta .
C - Ausencia de Correlación.

1 4 . C u a n d o e s to y e v a lu a n d o d o s p r o y e c to s m u tu a m e n te e x c lu y e n te s , ¿ a q u e s e d e n o m in a ta s a d e in d ife r e n c ia
A - A la t a s a q u e m e d a e l m is m o V A N p a r a a m b o s p r o y e c t o s .
B - A la tasa que me cía la mism a TIR para ambos proyectos.
C - Ninguna de las dos.

15. C u a n d o se d e b e u tiliz a r e l C o e fic ie n te d e V a r ia c ió n co m o m e d id a e s ta d ís tic a p a ra c o m p a r a r e l r ie s g

fin a n c ie r o d e d o s o m á s p r o y e c to s d e in v e r s ió n .
A - Cuando los proyectos tie n e n el m ism o V alor Esperado.
B - C u a n d o lo s p r o y e c t o s n o t ie n e n e l m is m o V a lo r E s p e r a d o .

C - Siem pre se debe utiliza r.

1 6 . ¿ P a r a q u é m e s ir v e f u n d a m e n t a lm e n t e id e n t if ic a r s i u n a in v e r s ió n t ie n e flu jo s d e c a ja c o n v e n c io n a l o n
c o n v e n c io n a l?
A - Para d e te rm in a r si es un flu jo de caja de una inversión o de un préstam o.
B - Para d e te rm in a r si tie n e más de una TIR.
C - P a ra a m b a s c o s a s .

17. ¿Cuando en un proyecto se hace uso de un bien ya existente, debe considerarse el costo en la inversión inid;
a los efectos de su evaluación financiera?
A-Si.
B-No.
C - Depende.

18. ¿A que se denomina efectos colaterales o derivados en un proyecto de inversión?

 Preguntas de Administración Financiera Libres

1. En u n p ro y e c to c o n v e n c io n a l o s im p le (u n flu jo d e c a ja n e g a tiv o in ic ia l y lu e g o s ie m p r e flu jo s o

p o s it iv o s ) , e l p e r ío d o d e r e c u p e r o d e s c o n t a d o e s c a n r e s p e c t o a la r e c u p e r a c ió n s im p le :
A -M a y o r.
B - M e n or.
C —Igual. l!

2. S i u n p r o y e c t o t i e n e f lu jo s d e c a ja c o n v e n c io n a le s y e l p e r io d o d e r e c u p e r o d e s c o n t a d o e s in f e r io r a la v id a
d e l p ro y e c to . E l V A N d e l p ro y e c to e s :

A - Negativo.
B - P o s itiv o .
C — Igual a cero.

3. D e s d e e l p u n to d e v is ta fin a n c ie r o , e n u n a e m p r e s a Cjue n o p a g a i m p u e s t o s a l a s g a n a n c i a s , ¿ e s i n d i f e r e n t e
e n la e v a lu a c ió n d e u n p r o y e c t o d e in v e r s ió n e l m o n t o d e l v a lo r r e s id u a l e s t im a d o e n lo s b ie n e s d e u s o ?
A - Si,
B - No.
C —Depende.

4 . A l e la b o r a r e l f l u j o d e c a ja , e l c o s t o d e l e s t u d io d e f a c t ib ilid a d d e b e in c lu ir s e e n lo s f lu jo s d e c a ja ( in v e r s ió n
in ic ia l y p e r ió d ic a s ) p o r c o n s titu ir u n e g r e s o m u c h a s v e c e s im p o r t a n t e d e l p r o y e c to :
A - Nunca.
B - En la inversión inicial.
C- En los flujos de caja periódicos.

5. S i la t a s a in t e r n a d e r e t o r n o e s s u p e r io r a la t a s a d e c o s t o d e l c a p it a l, e l v a lo r a c t u a l n e t o e s :
A -Po sitivo .
B - Negativo.
C —No tie n e nada que ver.

6. E l v a lo r r e s id u a l o d e d e s e c h o e n lo s f lu jo s d e c a ja d e u n p r o y e c t o , e n e l ú lt im o p e r io d o :
A - Debe considerarse siempre,
B - D epende del tie m p o de duración dei proyecto.
C - Nunca, p o r te n e r un v a lo r re la tivo pequeño.

1. U n p r o y e c t o q u e e s t u d ia la c o n v e n ie n c ia d e r e e m p la z a r u n a m á q u in a q u e o p e r a s a t is f a c t o r ia m e n t e p o r o t r a
m á s e fic ie n t e e l g a s to p o r d e p r e c ia c ió n :
A - Debe considerarse,
B - No debe considerarse.
C - Es in d ife re n te .

8. E l M é t o d o d e C o s to A n u a l E q u iv a le n te s e u tiliz a p a r a e v a lu a r d o s o m á s P r o y e c to s d e In v e r s ió n c o n V id a Ú til
D ife r e n te q u e :
A - Tienen igual beneficio.
B - T ie n e n d istin to s beneficios.
C —Es in d ife re n te el b en e ficio o b te n id o para cada uno de ellos.

9. D e s d e e l p u n to d e v is ta f in a n c ie r o y t e n ie n d o e n c u e n ta e l a h o r r o Im p o s itiv o , a n t e u n a a lt e r n a t iv a d e im p u ta i
u n a e r o g a c ió n e n e l m o m e n t o in ic ia l c o n v ie n e im p u t a r lo :
A - Como g a s to ,

t
 u a n d o h a c e v a r ia r e l flu jo d e c a ja d e lo s p r o y e c to s e x is te n te s .
A las pérdidas no consideradas en el proyecto.
- A las ganancias superiores a las estim adas.

k C u a n d o c a m b i a la t a s a d e c o s t o d e c a p it a l lo s m é t o d o s d e A n u a l i d a d A n u a l E q u i v a l e n t e y e ! d e la C a d e n a d-
R e e m p la z o p u e d e h a c e r c a m b ia r la p r e f e r e n c ia e n t r e u n p r o y e c t o u o t r o :
A - N o.
B —Si.
C - En algunos casos.

2 0 . La T IR M O p u e d e s e r c o n r e s p e c t o a la T IR :
A - M ayor.
B - M enor.
€ - M a y o r o m e n o r.
2 1 . A l e v a lu a r fin a n c ie r a m e n te d o s p ro y e c to s d e in v e rs ió n , u tiliz a n d o el m é to d o V A N y el m é to d o B e n e fic io •
C o s t o , p u e d e d a r s e e l c a s o d e q u e c a m b i e e l r a n q u in d e p r e f e r e n c ia s i c a m b ia la t a s a d e c o s t o d e c a p it a l:
A - S i.
B ~ N u n ca.
C - A veces.

2 2 . ¿ E n t o d a s la s c o r r ie n te s d e F lu jo s d e C a ja e l V A N d is m in u y e a m e d id a q u e e l t ip o d e d e s c u e n t o a u m e n ta ?
A - S i.
B -N o .
C - D e p e n d e d e l tip o d e flu jo d e c a ja .

2 3 . U s a n d o lo s m é t o d o s C a d e n a d e R e e m p la z o y A n u a lid a d A n u a l E q u iv a le n t e , p u e d e d a r s e e l c a s o , d e q u e a ui
c a m b io e n la t a s a d e c o s to d e c a p it a l, c a m b ie la d e c is ió n d e e le g ir u n o u o t r o p r o y e c t o . C o m e n t e :
A - S i.
B - N o .
C - Depende.

2 4 . P u e d o u s a r D e s v ia c ió n E s tá n d a r o C o e fic ie n te d e V a r ia c ió n , in d is tin ta m e n te , p a r a c o m p a r a r e l rie s g o d e d o

o m á s p ro y e c to s ?
A - Siem pre.
B - Nunca.
C -D e p e n d e .

2 5 . ¿ Q u é se e n tie n d e p o r V a lo r T e rm in a l d e u n P ro y e c to ?
A - Al V alor actual de los flu jo s de fondos.
B - Al va lo r del ú ltim o año.
C - A l m o n to o b te n id o h a s ta el ú ltim o a ñ o .

2 6 . ¿ Q u é f lu jo e s r e le v a n t e p a r a la d e t e r m in a c ió n d e l f lu jo d e c a ja in c r e m e n t a ! ? :
A - La re d u c c ió n e n v e n ta s d e o tro s p ro d u c to s .
B - Pagos de dividendos de la empresa.
C - Los gastos de depreciación de la empresa.

2 7 . Si te n g o u n a c o r r ie n te d e flu jo s d e c a ja e x p re s a d o s a v a lo re s c o rrie n te s d e b o u tiliz a r p a ra a c t u a l i z a r So

m is m o s :

i
 A - La tasa n o m in a l de interés.
B - La tasa real de interés.
C - Es in d ife re n te usar cualquiera de las dos.

2 8 . Para que un p ro y e c to tenga más de una TIR los flu jo s de caja deben ser:
A —Convencionales.
B - No C onvencionales.
C - No son relevantes los flu jo s de caja.

29. ¿En qué caso la tasa de in te ré s real puede ser m a y o r que la n om ina l?
Seleccione una:
a. Cuando hay d efla ció n
b. Cuando los flu jo s de los prim eros años son m ayores que la de los ú ltim o s años
c. Cuando los flu jo s de los ú ltim o s años son m ayores que la de los p rim e ro s años

3 0 . P a r a d e t e r m i n a r la t a s a r e a l d e in t e r é s , a la d if e r e n c ia e n t r e t a s a n o m in a l y t a s a in f la c io n a r ia h a y q u e d iv id ír l
p o r:
A - Uno más la tasa de interés del mercado.
B - U n o m á s ia t a s a in f la c io n a r ia .
C - Uno más la tasa nom inal.

3 1 . L a t a s a d e F is c h e r t a m b ié n s e la c o n o c e c o m o :
A - T a s a Libre de Riesgo.
B - T a s a d e in d ife r e n c ia .
C - Ninguna de las dos.

3 2 . ¿ Q u é ín d ic e in f la c io n a r io s e t o m a n o r m a lm e n t e c o m o in d ic a d o r d e ia d e v a lu a c ió n m o n e t a r ia ?
A - El índice de precios de la actividad.
B - El índice de precios m ayoristas nacionales.
C - E l ín d ic e d e p r e c io s a ! c o n s u m id o r .

3 3 . ¿ E n u n P r o y e c t o d e In v e r s ió n s i la T a s a I n t e r n a d e R e t o r n o e s s u p e r io r a la T a s a d e C o s t o d e l C a p it a l, e l V a l í
A c tu a l N e t o e s p o s itiv o ?
A -S ie m p re .
B - Nunca.
C - D e p e n d e d e l t ip o d e f lu jo d e c a ja .

3 4 . ¿ E n q u é c a s o p o d r ía la T IR s e r m a y o r a l c o s t o d e c a p it a l y s in e m b a r g o e l p r o y e c t o d e b e r e c h a z a r s e ? S e ñ a le I
re s p u e s ta c o rre c ta :
A- C u a n d o e l f lu jo d e e f e c t iv o c a m b ia d e s ig n o e n m á s d e u n a o p o r t u n id a d .
B - Cuando la TIR es m uy alta.
C - Cuando la TIR es negativa.

3 5 . El m é to d o T IR u s a c o m o ta s a d e d e s c u e n to p a r a t o d o s lo s f lu jo s d e e fe c tiv o la t a s a d e r e n d im ie n to d
p r o y e c to , d a n d o p o r s e n ta d o q u e e s o s flu jo s d e e fe c tiv o p u e d e n r e in v e r tir s e a e s a ta s a :
A - V e rd a d e ro .
B -F a ls o .
C - A veces.

36. Las cuotas de arriendo representan una tasa de rendimiento deseada desde el punto de vista del:
 jc a d o r.
Locatario. I . '' ' /

- De ambos.

. Una em presa que u tilíce el m é to d o del R e n d im ie n to M e d io C ontable para e va lu a r p ro ye cto s de in v e rs ió r

para su acep tación o rechazo, debe c o m p a ra r el índice o b te n id o con:
A - La tasa de! costo de capital.
B - L a TIR.
C - L a t a s a d e r e n d i m i e n t o d e lo s a c tiv o s .

38. P a r a o b t e n e r l a T IR M 1 Q h a y q u e o b te n e r p re v ia m e n te el V a lo r T e r m i n a ! q u e se o b t i e n e r e i n v i r t i e n d o lo
fo n d o s lib e ra d o s :
A - A la TIR.
B - A la t a s a d e c o s to d e c a p ita l.
C - A la tasa de re n d im ie n to de la em presa.

39. C u a n d o e n l a e v a l u a c i ó n d e u n p r o y e c t o d e i n v e r s i ó n c o n u n f l u j o d e c a j a n o c o n v e n c i o n a l e n c o n t r a m o s d o s
T IR , la a c e p t a c ió n d e l m i s m o d e p e n d e r á d e s i la t a s a d e c o s t o d e c a p it a l e s t á :
A - Por debajo o p or arriba de las tasas encontradas (TIR).
B - E n t r e la s d o s t a s a s e n c o n t r a d a s (T IR ).
C - Ninguna de las anteriores.

4 0 . E n e l f l u j o d e c a j a d e u n p r é s t a m o a m e d i d a q u e l a t a s a de i n t e r é s a u m e n t a e l V A N :
A - V e rd a d e ro .
B - Falso.
C - No es relevante la tasa de interés.

41-Si las entradas anuales de efectivo son de $ 100.000 (durante 10 años), l a in v e rs ió n es de $ 449,400 y el
costo de capital es del 14% la TIR es igual a:

14%

18%
ninguna de las dos

4 2 -S i las e n tra d a s a n u a le s de e fe c tiv o sor? de $ 1 0 0 .0 0 0 (d u ra n te 10 a ñ o s ), la in v e rs ió n es

d e $ 4 4 9 .4 0 0 y el co sto de c a p ita l es del 1 4 % el ¥A!N es ig u a l as

• $72.211,56
$ 74.350,00
ninguna de las dos

las entradas anuales de efectivo son de $ 70.000 (durante 10 años), el costo de capital es del 14% , la T IR es del 20% , la
4 3 - S i

Inversión in icia l es igual a:

$ 293.473
$ 240.500
ninguna de las dos
4 4- Si la s e n t r a d a s a n ís a le s d e e fe c tiv o s o n d e $ 7 0 .0 0 0 ( d u r a n t e 10 a ñ o s ) , el c o s to d e c a p ita l es d e l 1 4 % , la
d e l 2 0 % el V A N es ig u a l a :

, $ 7 1 .5 0 0
r $ 7 0 .0 0 0
: ninguna de las dos
4 5 - Si la inversión es de $ 2 0 0 . 0 0 0 la TER. del 14%, el V A N de $ 3 5 . 6 2 4 , las entradas anuales de efectivo ( 1 0 años), son iguales s

(- $38.343
$ 40.200
ninguna de las dos

46-S i la i n v e r s ió n es d e $ 2 0 0 .0 0 0 la T T R d e l 1 4 % , el V A N d e $ 3 5 .6 2 4 , la s e n t r a d a s a n u a le s d e e fe c tiv o (1 0 a ñ o
ia t a s a d e c o s to d e c a p i t a l es ig u a l a

r 12%
■; 10%
r n in g u n a d e las d o s

4 7 -S i la inversión es de $ 300.000 la tasa de costo de capital 12% el VAN de $ 39.000, las en tra d as anuales de efectivo (10
años), son iguales a

- $59.998
$ 62.340
ninguna de las dos

4 8 -S i la in v e r s ió n es d e $ 3 0 0 .0 0 0 la t a s a d e c o sto d e c a p it a l 1 2 % el V A N d e $ 3 9 .0 0 0 , la T i l l es d e:

. 1 6 ,0 0 %
r 1 5 ,1 0 %
r n in g u n a d e la s d o s
 PREGUNTAS

1. A que se denomina efectos colaterales o derivados en un proyecto de inversión?

(Cuando hace variar el flujo de caja de los proyectos existentes )
2. Al elaborar el flujo de caja, el costo del estudio de factibilidad debe incluirse en los
flujos de caja (inversión inicial y periódicos) por constituir un egreso muchas veces
importante del proyecto (EN LOS FLUJOS DE CAJAS PERIODICOS)
3. Al evaluar financieramente dos proyectos de inversión, utilizando el método VAN y el
método Beneficio - Costo, puede darse el caso de que cambie el ranquin de
preferencia si cambia la tasa de costo de capital (NUNCA)
4. Cuando cambia la tasa de costo de capital los métodos de Anualidad Anual Equivalente
y el de la Cadena de Reemplazo puede hacer cambiar la preferencia entre un proyecto
u otro (NO)
5. Cuando en la evaluación de un proyecto de inversión con un flujo de caja no
convencional encontramos dosTIR, la aceptación del mismo dependerá de si la tasa de
costo de capital está (NINGUNA DE LAS DOS ANTERIORES) Las otras opciones eran Por
debajo de las dos tasas encontradas TIR y Entre las dos tasas encontradas TIR
6. Cuando en un proyecto se hace uso de un bien ya existente, debe considerarse el
costo en la inversión inicial a los efectos de su evaluación financiera? (SI)
7. Cuando en un proyecto se hace uso de un bien ya existente, debe considerarse el
costo en la inversión inicial a los efectos de su evaluación financiera? (SI)
8. Cuando estoy evaluando dos proyectos mutuamente excluyentes, ¿a que se denomina
tasa de indiferencia? (A LA TASA QUE ME DA EL MISMO VAN PARA AMBOS
PROYECTOS)
9. Cuando se debe utilizar el Coeficiente de Variación como medida estadística para
comparar el riesgo financiero de dos o más proyectos de inversión (CUANDO LOS
PROYECTOS NO TIENEN EN MISMO VALOR ESPERADO)
10. Desde el punto de vista financiero y teniendo en cuenta el ahorro impositivo, ante una
alternativa de imputar una erogación en el momento inicial conviene imputarlo
(COMO GASTO)
11. Desde el punto de vista financiero, en una empresa que no paga impuestos a las
ganancias, ¿es indiferente en la evaluación de un proyecto de inversión el monto del
valor residual estimado en los bienes de uso? (SI)
12. El Capital de Trabajo tiene escudo impositivo? (NO)
13. El Capital de Trabajo tiene escudo impositivo? (NO)
14. El Método de Costo Anual Equivalente se utiliza para evaluar dos o más Proyectos de
Inversión con Vida Útil Diferente que: (TIENEN IGUAL BENEFICIO)
15. El método TIR usa como tasa de descuento para todos los flujos de efectivo la tasa de
rendimiento del proyecto, dando por sentado que esos flujos de efectivo pueden
reinvertirse a esa tasa (VERDADERO)
16. El riesgo que puede reducirse con la diversificación es el (RIESGO UNICO)
17. El valor residual o de desecho en los flujos de caja de un proyecto, en el último
periodo: (DEBE CONSIDERARSE SIEMPRE)
18. En el flujo de caja de un préstamo a medida que la tasa de interés aumenta el VAN
(VERDADERO)
19. En la consideración de la depreciación de los Bienes de Uso, y desde el punto de vista
financiero, es conveniente considerar un valor residual (BAJO)
20. En qué caso la tasa de interés real puede ser (mayor) > que la: A- CUANDO HAY
DEFLACION

1
 PREGUNTAS

21. En qué caso podría la TIR ser mayor al costo de capital y sin embargo el proyecto debe
rechazarse? Señale la respuesta correcta (CUANDO EL FLUJO DE EFECTIVO CAMBIA DE
SIGNO EN MAS DE UNA OPORTUNIDAD)
22. En todas las corrientes de Flujos de Caja el VAN disminuye a medida que el tipo de
descuento aumenta? (DEPENDE DELTIPO DEL FLUJO DE CAJA)
23. En un proyecto convencional o simple (un flujo de caja negativo inicial y luego siempre
flujos de caja positivos), el período de recupero descontado es con respecto a la
recuperación simple (MAYOR)
24. En un Proyecto de Inversión si la Tasa Interna de Retorno es superior a la Tasa de Costo
del Capital, el Valor Actual Neto es positivo? (DEPENDE DEL TIPO DE FLUJO DE CAJA)
25. La tasa de Fischer también se la conoce como (TASA DE INDIFERENCIA)
26. LaTIRM G puede ser con respecto a la TIR (MAYOR O MENOR)
27. Las cuotas de arriendo representan una tasa de rendimiento deseada desde el punto de
vista del: (LOCADOR)
28. Para determinar la tasa real de interés, a la diferencia entre tasa nominal y tasa
inflacionaria hay que dividirla por (UNO MAS LA TASA INFLACIONARIA)
29. Para obtener la TIRIVIO hay que obtener previamente el Valor Terminal que se obtiene
reinvirtiendo los fondos liberados: (A LA TASA DE COSTO DE CAPITAL)
30. Para qué me sirve fundamentalmente identificar si una inversión tiene flujos de caja
convencional o no convencional? (PARA AMBAS COSAS) Las otras opciones eran: Para
determinar si es un flujo de caja de una ¡versión o de un préstamo y Para determinar si
tiene mas de una TIR
31. Para que un proyecto tenga más de una TIR los flujos de caja deben ser (NO
CONVENCIONALES)
32. Puedo usar Desviación Estándar o Coeficiente de Variación, indistintamente, para
comparar el riesgo de dos o más proyectos? (DEPENDE)
33. Que flujo es relevante para la determinación del flujo de caja incremental (LA
REDUCCION EN VENTAS DE OTRO PRODUCTO)
34. Qué índice inflacionario se toma normalmente como indicador de ¡a devaluación
monetaria? (EL INDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR)
35. Qué se entiende por Valor Terminal de un Proyecto? (AL MONTO OBTENIDO HASTA EL
ULTIMO AÑO)
36. Señale en cuál de las situaciones conseguiría una mayor reducción def riesgo sí invierte
en partes iguales en dos activos: (CORRELACION NEGATIVA PERFECTA)
37. Si la inversión es de $ 200.000 la TIR del 14%, el VAN de $ 35.624, ¡as entradas anuales
de efectivo (10 años) la tasa de costo de capital es igual a (10%)
38. Si la inversión es de $ 200.000 la TIR del 14%, el VAN de $ 35.624, las entradas anuales
de efectivo (10 años), son iguales a: ($38343)
39. Si la inversión es de $ 300.000 la tasa de costo de capital 12% el VAN de $ 39.000, la TIR
es de: (15,10%)
40. Si la inversión es de $ 300.000 la tasa de costo de capital 12% el VAN de $ 39.000, las
entradas anuales de efectivo (10 años), son iguales a (59998)
41. Si la tasa interna de retomo es superior a la tasa de costo ele! capital, el valor actual neto
es (POSITIVO)
A- SI loe entrados c r u c 'c : :!c efectivo cor. de $ 100.000 (durante 10 años), la inversión es
de $ 449.400 y el costo de capital es del 14% el VAN es igual a: (72211,56)
43. Si las entradas anuales de efectivo son de $ 100.000 {riuranto m i-
de $ 449.400 y el costo de capital es del 14% % 7¡R „. (.to™,

2
 PREGUNTAS

43. Si las entradas anuales de efectivo son de $ 100.000 (durante 10 años), la inversión es
de $ 449.400 y el costo de capital es del 14% la TIR es igual a: (18%)
44. Si las entradas anuales de efectivo son de $ 70.000 (durante 10 años), el costo de
capital es del 14%, la TIR es del 20% el VAN es igual a: (NINGUNA DE LAS DOS) (LAS
OCPCIONES ERAN 71500 Y 70000)
45. Si las entradas anuales de efectivo son de $ 70.000 (durante 10 años), el costo de
capital es del 14%, la TIR es del 20%, la Inversión inicial es igual a: (293473)
46. Si tengo una corriente de flujos de caja expresados a valores corrientes debo utilizar
para actualizar los mismos (LATASA NOMINAL DE INTERES)
47. Si un proyecto tiene flujos de caja convencionales y el periodo de recupero descontado
es inferior a la vida del proyecto. El VAN del proyecto es (POSITIVO)
48. Un proyecto que estudia la conveniencia de reemplazar una máquina que opera
satisfactoriamente por otra más eficiente el gasto por depreciación (DEBE
CONSIDERARSE)
49. Una empresa que utilice el método del Rendimiento Medio Contable para evaluar
proyectos de inversión, para su aceptación o rechazo, debe comparar el índice
, obtenido con: (LA TASA DE RENDIMIENTO DE LOS ACTIVOS)
50. Usando los métodos Cadena de Reemplazo y Anualidad Anual Equivalente, puede
darse el caso, de que a un cambio en la tasa de costo de capital, cambie la decisión de
elegir urio u otro proyecto. Comente (NO)

3
UNIVERSIDAD CATOLICA DE SALTA / FACULTAD DE ECON. Y ADW1. / LIC. A DM. DE EMPRESAS FILA I
A DMINISTRACION FINANCIERA I - 1er Examen Parcial T eórico - 10/04/2017

Apellido y N om bre:...................... .................

UNI: ..... ................................................... ...........................

OBSERVACIONES: Duración de! examen 40 MINUTOS - 60 Puntos: Aprobado - C/IJ: 5 Punios

CUESTIONARIO

'I En un proyecto convencional o simple (un flujo de caja negativo inicial y luego siempre flujos de caja positivos), el período de
recupero descontado es con respecto a la recuperación simple
( f y - Mayor x
B —Menor y
C - Ig u a l

2. Si un proyecto tiene [lujos de caja convencionales y el periodo de recupero descontado es inferior a la vida del proyecto. El VAN
del proyecto es
A - Negativo /'
(B )~ Positivo .
C -- Igual a cero

3. Desde el punto de vista financiero, en una empresa que no paga impuestos a las ganancias, ¿es indiferente en la evaluación de
un proyecto de inversión el monto del valor resid u a l estimado eri los bienes de uso?
(/y - Si
B - No y /
C - Depende

4. Al elaborar el flujo de caja, el costo del estudio de factibilidad debe incluirse err los flujos de caja (inversión inicial y periódicos) por
constituir un egreso muchas veces importante del proyecto.
A - Nunca
B —En la inversión inicial /
(C p- En los flujos de caja peíiódicos V

5. Si la lasa interna de retorno es superior a la tasa de costo def capital, el valor actual neto es
(§?—Positivo /"
B - Negativo y
C - No tiene nada que ver

6. El valor residual o de desecho en ios flujos de caja de un proyecto, en el último periodo:

(£ )- Debe considerarse siempre /
B - Depende del tiempo de duración del proyecto y /
C - Nunca, por tener un valor relativo pequeño

7. Un proyecto que estudia la conveniencia de reemplazar una máquina que opera satisfactoriamente por otra más eficiente el gasto
por depreciación
(7 p - Debe consider arse
B - No debe considerarse V
C - Es indiferente

8. El Método de Costo Anual Equivalente se utiliza para evaluar dos o más Proyectos de Inversión con Vida Útil Diferente que.
( y-- Tienen igual Beneficio
T i- Tienen distintos Beneficios
C - Es indiferente el beneficio obtenido por cada uno de ellos

9. Desde el punto de vista financiero y teniendo en cuenta el ahorro impositivo, ante una alternativa de im putar una erogación en el
momento inicial conviene imputarlo
Como gasto
Como activo l/ "
C - Es indiferente

10. En la consideración de la depreciación de los Bienes de Uso, y desde el punto de vista financiero, es conveniente considerar un
valor residual
A. ■-■ Alte
Alto
(§)- Baj'
Bajo
C - Es indiferente
1 1. ¿El Capital de Trabajo tiene escudo impositivo?
A -S i
(gX No
C - A veces

12. Cuando estoy evaluando dos proyectos mutuamente excluyentes, ¿a que se denomina tasa de indiferencia'?
( A }- A la tasa que me da el mismo VAN para ambos proyectos. ,
B - A la tasa que me da la misma TIR para ampos proyectos. v/
C —Ninguna de las dos

13. ¿Para qué me sirve fundamentalmente Identificar si una inversión tiene flujos de caja convencional o no convencional?
A —Para determinar si es un flujo de caja de una inversión o de un préstamo
Para determinar si tiene mas de una TIR
tPara ambas cosas

14. ¿Cuando en un proyecto se hace uso de un bien ya existente, debe considerarse el costo en la inversión inicial a los efectos de
i evaluación financiera?
S -Si
B - No
C - Depende
, /

5. ¿A que se denomina efectos colaterales o derivados en un proyecte

proyecto de inversión?
( a ) - Cuando hace variar el flujo de caja de los proyectos existentes
B —A las pérdidas no consideradas en ei proyecto
C - A las ganancias superiores a las estimadas.

16. Cuando cambia ia tasa de costo de capiLal los métodos de Anualidad Anual Equivalente y el de la Cadena de Reemplazo puede
hacer cambiar la preferencia entre un proyecto u otro

C —En algunos casos

17. La TIRIVIO puede ser con respecto a ia TIR.

A- Mayor
- Menor
é - Mayor o menor

18. Ai evaluar financieramente eos proyectos de inversión, utilizando el método VAN y el método Beneficio — Cosío, puede darse el
caso de que cambie el ranquin de preferencia si cambia ia tasa de coslo de capital.
A - Si
(p - Nunca
>¿0- A veces

19. ¿En todas las corrientes de Flujos de Caja el VAN disminuye a medida que el tipo de descuento aumenta?
A-Si
B-No /
f e ) - Depende dei tipo de flujo de caja ^

20. Usando los métodos Cadena de Reemplazo y Anualidad Anual Equivalente, puede darse ei caso, de que a un cambio en la tasa
de costo de capital, cambie ia decisión de elegir uno u otro proyecto. Comente.

C - Depende 1/
UNIVERSIDAD CATOLICA DE SALTA
FACULTAD DE ECONOMIA. Y ADMINISTRACION
MATERIA: ADMÍNI GIRACION FINANCIERA

P r im e r E x a m e n P a rc ia l T e ó ric o - 2

Apellido y Nombre: .
D M I:........................

CUESTIONARIO

/ 1. Para que un proyecto tenga más de una TIR los flujos de caja deben 5 e r....n a ..fjjn .\je n o \o o ? l< ¿
( -í'fcfteo rp-Jt- por lo r'e-t/vck CoS veGzi)
2. Una em presa que utilice el m étodo del R endim iento Medio C ontable para evaluar
proyectos de inversión, para su aceptación o rechazo, debe com parar el índice obtenido
con la TIR. C om entar

3. Desde el punto de vista financiero y teniendo en cuenta el ahorro impositivo, ante una
alternativa de im putar una erogación en el m om ento inicial es indiferente im putarlo corno
gasto o com o activo. Com entar

4. La TIR M O es siem pre m ayor a la TIR. Com entar

5. C uándo en un proyecto se hace uso de un bien ya existente, debe considerarse el costo

en ¡o inversión inicial a los efectos de su evaluación financiera. C om entar

6. ¿A que se denom ina efectos colaterales o derivados en un proyecto de inversión?

7. El C apital de Trabajo tiene escudo impositivo. Com entar

8. Cuando estoy evaluando dos proyectos m utuam ente excluyenf.es, ¿a qué se denom ina
tasa de indiferencia? ¿Cóm o se calcula?

9. ¿Para qué me sirve fundam entalm ente identificar si una inversión tiene flujos de caja
convencional o no convencional?

,7,10. Si las entradas anuales de efectivo son de $ 100.000 (durante 10.años), la inversión es
de $ 449.400 y el costo de capital es de! 14% el VAN es igual a: ^.4 As .'Ti i c>L