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UNIVERSIDAD NACIONAL DE

CAJAMARCA

FACULTAD DE CIENCIAS
ECONÓMICAS, CONTABLES Y
ADMINISTRATIVAS
Escuela Académico Profesional
de Contabilidad

Finanzas
Facultad de Ciencias Económicas, Contables y Administrativas
Escuela Académico Profesional de Contabilidad

Contenido
DEDICATORIA: .................................................................................................................................... 3
INTRODUCCIÓN:.................................................................................................................................... 4
MARCO TEÓRICO: ............................................................................................................................. 5
1. EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO: ......................................................................... 5
2. VALOR FUTURO: ................................................................................................................... 8
a) Conceptos:........................................................................................................................... 8
b) Formula: ............................................................................................................................... 8
c) Ejemplos: ............................................................................................................................. 9
3. VALOR PRESENTE:............................................................................................................. 11
a) Conceptos:......................................................................................................................... 11
b) Formula: ............................................................................................................................. 11
c) Ejemplos: ........................................................................................................................... 11
4. INTERÉS: ................................................................................................................................ 13
5. LA TASA DE INTERÉS: ........................................................................................................ 13
6. INTERES SIMPLE: ................................................................................................................ 14
a) Concepto: ........................................................................................................................... 14
b) Fórmula: Su fórmula está dada por: .............................................................................. 14
c) Ejemplos: ........................................................................................................................... 14
7. INTERÉS COMPUESTO: ..................................................................................................... 17
a) Concepto: ........................................................................................................................... 17
b) Fórmula: ............................................................................................................................. 17
c) Ejemplos: ........................................................................................................................... 17
8. DIAGRAMA DEL FLUJO DE CAJA:.................................................................................... 20
A. CAJA: .............................................................................................................................. 20
B. FLUJO DE CAJA:.......................................................................................................... 20
C. IMPORTANCIA DEL FLUJO DE CAJA: ................................................................... 21
D. UN BUEN CONTROL DE FLUJO DE CAJA: ........................................................... 21
E. TIPOS DE FLUJO DE CAJA: .......................................................................................... 22
COMO ELABORAR UN FLUJO DE CAJA: ............................................................................ 27
RECOMENDACIONES: .................................................................................................................... 29

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DEDICATORIA:

El siguiente trabajo va dedicado en primer lugar a nuestro querido Dios por


darnos salud día a día, a nuestros padres que gracias a su esfuerzo y apoyo podemos
salir adelante, para que en un futuro poder formarnos como personas responsables y
de bien.

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INTRODUCCIÓN:

Recibir un sol hoy, no es equivalente a recibir un sol dentro de un mes, o


un tiempo posterior, como tampoco es igual que haber recibido ayer o en un tiempo
pasado, el elemento temporal en la inversión de dinero, aunque no haya inflación
o cambio en los precios, el dinero recibido hoy vale más que el mismo monto recibido
en el futuro. Esto debido a una característica muy particular del dinero, el de poderse
multiplicar en el tiempo.

Si un inversionista deja pasar un año antes de cobrar una deuda o recuperar


una inversión sacrifica las alternativas de invertir ese dinero durante el año. Así
sacrifica el rendimiento de lo que el dinero hubiera generado o rendido en
las inversiones alternativas.

Como es conocido el Balance General, el Balance de Ingresos y Egresos, las


Razones Financieras y el Flujo de Caja están considerados como
importantes herramientas de trabajo para la actividad económico financiera de
las empresas, por lo que se recomienda hoy en día hacer uso de los diagramas de
los diferentes flujos de caja para poder realizar mejor sus proyecciones futuras de su
actividad financiera.

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MARCO TEÓRICO:

1. EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO:

“El valor del dinero en el tiempo (en inglés, Time Value of Money, abreviado
usualmente como TVM) es un concepto basado en la premisa de que
un inversor prefiere recibir un pago de una suma fija de dinero hoy, en lugar de recibir
el mismo a una fecha futura que quedare igual si no se tocare o lo usare”
En particular, si se recibe hoy una suma de dinero, se puede
obtener interés sobre ese dinero. Adicionalmente, debido al efecto de inflación, en el
futuro esa misma suma de dinero perderá poder de compra.
El concepto de valor del dinero en el tiempo indica que una unidad de dinero hoy
vale más que una unidad de dinero en el futuro. Esto ocurre porque el dinero de hoy
puede ser invertido, ganar intereses y aumentar en valor nominal

 Si un inversionista deja pasar un año antes de cobrar una deuda o recuperar


una inversión sacrifica las alternativas de invertir ese dinero durante el año. Así
sacrifica el rendimiento de lo que el dinero hubiera generado o rendido en
las inversiones alternativas. ¿Por qué entonces estaría un inversionista
dispuesto a hacer un préstamo o tomar la iniciativa de una inversión
productiva? Sencillamente porque el préstamo o la inversión le va a generar
un rendimiento que primero le restaura el capital prestado invertido y segundo
le compensa por haber tenido que sacrificar los rendimientos de inversiones
alternativas. En otras palabras porque la inversión o el préstamo le producen
como mínimo lo que él podría considerar un equivalente de lo que el dinero le

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habría producido en otras alternativas. Así sentirá indiferente entre recibir una
suma en la actualidad o su equivalente en, un momento futuro.

 De otra manera, si una persona realiza una inversión, lo que se pretende es


que la suma invertida genere una rentabilidad por encima de la inflación. La
diferencia entre esta rentabilidad y la tasa de inflación se convierte en la renta
generada por el dinero que se invirtió.

El dinero tiene entonces un valor diferente en el tiempo, dado que está afectado
por varios factores. Enunciemos algunos de ellos:

La inflación que consiste en un incremento generalizado de precios hace


que el dinero pierda poder adquisitivo en el tiempo, es decir que se
desvalorice.

El riesgo en que se incurre al prestar o al invertir puesto que no tenemos la


certeza absoluta de recuperar el dinero prestado o invertido.

La oportunidad que tendría el dueño del dinero de invertirlo en otra actividad


económica, protegiéndolo no solo de la inflación y del riesgo sino también
con la posibilidad de obtener una utilidad.

Los factores anteriores se expresan y materializan a través de la Tasa de


Interés.

 Por ejemplo, si un par de zapatos vale hoy S/. 1.000 y la inflación proyectada
para el año entrante es de un 7%, esto quiere decir que para adquirir los
mismos zapatos dentro de un año, será necesario disponer de S/. 1.070. El
cálculo puede efectuarse de la siguiente manera:

Nuevo valor = 1.000 x (1 + 0,07) = 1.000 x 1,07

Nuevo valor = S/. 1.070

Para considerar la relación del valor del dinero en el tiempo utilizaremos la


siguiente definición:

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“Se entiende por inversión Cualquier sacrificio de recursos


hoy con la esperanza de recibir algún beneficio en el futuro”

Vamos a analizar detenidamente cada uno de los componentes de esta oración


para comprender el porqué del valor del dinero en el tiempo y su importancia para los
agentes económicos.

 Primero: Decimos que es un sacrificio o renuncia porque además del ahorro o


la inversión podríamos utilizar este bien llamado dinero para el consuno o gasto
de manera directa e inmediata. Es decir que para que decidamos ahorrar y no
"Gastar" necesitamos un incentivo o recompensa por ello.

 Segundo: Cuando hablamos de recursos no nos limitamos solamente a


recursos económicos o recursos monetarios, aunque generalmente estos,
como ya se indicó son los que posibilitan el intercambio de otros recursos.

 Tercero: Se habla de hoy y el futuro, es decir cualquier decisión que tomemos


frente a estos recursos afectara un periodo definido claramente el cual se
denomina plazo de la inversión (ahorro) o el préstamo. Por lo tanto el valor del
dinero como recurso tiene sentido únicamente cuando este puede ser usado
durante un periodo de tiempo.

 Cuarto: Se habla de esperanza en la medida que en toda transacción existe


un riesgo de que no se de aquello que estamos pactando ya sea total o
parcialmente.

 Quinto: Hablamos de beneficio porque es de suponerse que esa renuncia que


hacemos hoy redundará en una condición mejor (más favorable) y desde el
punto de vista económico esto se logrará únicamente cuando los recursos que
recibimos son mayores a los que entregamos o sacrificamos. Este plus o
adicional es lo que llamamos interés, ganancia o rentabilidad. y es la suma del
capital invertido más el beneficio, en otras palabras:

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2. VALOR FUTURO:

a) Conceptos:

 Se entiende como aquella idea que persigue un inversionista de invertir el


día de hoy para obtener un rendimiento en el futuro. Es lo que más
utilizamos en el medio, si hago un préstamo hoy cuanto debo pagar a
futuro.
 Es el valor alcanzado por un capital o principal al final del período
analizado.
 Valor que adquiere el dinero al someterse al paso del tiempo con una tasa
de interés a cago.
 El valor futuro de un valor presente es la cantidad de dinero de la cual se
dispone al final del plazo de la operación financiera.
 El valor futuro es la suma del valor presente y los intereses devengados
durante el tiempo en que se efectuó la inversión.

b) Formula:

𝑽𝑭 = 𝑷(𝟏 + 𝒊)𝒏

P = Flujo Presente ($)

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VF = Valor Futuro ($)

i = Tasa de interés para aplicar en cada período (% período/100%)

n = Número de períodos que separan los momentos de P y de VF

c) Ejemplos:

 Una persona deposita hoy la suma de S/. 1 000 000 en una


corporación financiera que le reconoce un interés anual del 2%
capitalizando mensualmente ¿cuál será la cantidad acumulada al
cabo de 5 años?

P: s/ 1 000000
N: 5 años
R: 2% anual
F: ?

𝑉𝐹 = 𝑃(1 + 𝑖)𝑛

𝑉𝐹 = 1000000(1 + 0.02)5

𝑉𝐹 = 1000000(1.02)5

𝑉𝐹 = 1000000(1.02)5

𝑉𝐹 = 1000000(1.104080803)

𝑉𝐹 = 1104080.803)

La cantidad acumulada dentro de 5 años será S/. 1104080.803

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 Hallar el valor futro de S/. 1 000 000, invertido a una tasa de interés
del 5% trimestral al cabo de 2 años. Definamos los valores de las
variables:

VP: S/. 1 000 000


I : 5% periodo trimestral
n : 8 periodos trimestrales
Luego elaboramos el diagrama y definimos la fórmula que determina el
valor futuro.

𝑉𝐹 = 𝑃(1 + 𝑖)𝑛

𝑉𝐹 = 1 000 000(1 + 0.05)8

𝑉𝐹 = 1 477 455

El valor futuro S/. 1 477455 es equivalente al valor presente de S/. 1 000


000 siempre y cuando los rendimientos generados al 5% trimestrales se
reviertan a la misma tasa durante los 8 periodos trimestrales siguientes.

 Cuanto debe depositar la empresa el día que inicia labores el


empleado que recibe s/ 85 000 de salario en una institución que
paga el 20% anual para obtener al cabo de 20 años la suma
necesaria para cubrir la liquidación.

VP= S/. 85000


i= 20%
n= 20 años

𝑉𝐹 = 𝑃(1 + 𝑖)𝑛

𝑉𝐹 = 85 000(1 + 0.20)20

𝑉𝐹 = 85 000(1 + 0.20)20

𝑉𝐹 = 85 000(1.20)20

𝑉𝐹 = 85 000(1.20)20

𝑉𝐹 = 85 000(38.337599)

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𝑉𝐹 = 3 258 695.994

S/. 3 258 695,994 es el valor correspondiente a la liquidación del


empleado.

3. VALOR PRESENTE:

a) Conceptos:

 Tiene por objetivo maximizar una inversión y conocer si un proyecto es


rentable.

 Llamado también valor actual, muchas veces nos interesa conocer, en


virtud del valor del dinero a través del tiempo, a cuánto equivale hoy una
suma de dinero que vamos a recibir o cancelar en un tiempo futuro
determinado.
 Valor Actual es el que corresponde a un bien, una inversión, cantidad
de dinero o un valor en un instante considerado como presente, lo que
permite evaluar su equivalencia con otros bienes, valores o inversiones.
 Es la cantidad de dinero que se invierte o se toma en préstamo a una
tasa de interés dada y durante “n” períodos de tiempo.

b) Formula:

: 𝑽𝑷 = 𝑽𝑭/(𝟏 + 𝒊)𝒏
F = Flujo Futuro

VP = Valor Presente

i = Tasa de interés para aplicar en cada período (% período/100%)

n = Número de períodos que separan los momentos de VP y de F

c) Ejemplos:

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 Calcular el monto de la inversión en un a un año, para que permita


retirar una cantidad de S/. 1.000.000 dentro de doce meses, si el
título paga un interés del 1% mensual.

F = S/. 1.000.000

n = 12 meses

i = 1%= 0 0,01

VP = 1.000.000 / (1+ 0,01)12 = S/. 887.449

El monto de la inversión en un año será S/. 887.449

 Cuánto debe ahorrar mensualmente un estudiante que desea


reunir S/. 2'000.000 al final de sus 5 años de carrera con el fin de
montar su propia empresa, si los ahorros le rentan el 3% mensual.

VP =?
VF = 2'000.000
n = 60 meses
i = 3% mensual

𝑉𝑃 = 𝑉𝐹/(1 + 𝑖)𝑛

𝑉𝑃 = 2000000/(1 + 0.03)60

𝑉𝑃 = 2000000/(1.03)60

𝑉𝑃 = 2000000/5.891603104

𝑉𝑃 = 11 783 206.21

El estudiante debe ahorrar mensualmente S/. 11 783 206.21 para reunir S/. 2
000 000 al final de los 5 años.

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 Cuanto deberá depositarse hoy en una entidad financiera que paga


un interés del 8.5% anuales para tener S/. 4 000 000 dentro de 2
años.

VF= s/ 4 000 000


i = 8.5%
n= 2 años
VP =?
𝑉𝑃 = 𝑉𝐹/(1 + 𝑖)𝑛

𝑉𝑃 = 4000000/(1 + 0.085)2

𝑉𝑃 = 4000000/(1.085)2

𝑉𝑃 = 4000000/1.177225

𝑉𝑃 = 3 397 821.147

Deberá depositarse hoy en la entidad financiera un monto de 3 397 821.147 soles.

4. INTERÉS:

En economía, el interés es una magnitud, generalmente expuesta como


un porcentaje (comúnmente designada “tasa”) que paga un prestatario por el
uso del dinero que toma de un prestamista. En el caso más conocido (el del
crédito), el interés será el porcentaje de dinero que obtendría el prestamista
como beneficio por el uso temporal de su bien durante una cantidad
determinada de tiempo (generalmente un año).

5. LA TASA DE INTERÉS:

Se define como la relación entre la renta obtenida en un período y el


capital inicialmente comprometido para producirla. Esta relación se expresa
universalmente en términos porcentuales. Por ejemplo, si alguien invierte hoy
un millón de pesos y al final de un año recibe $1.200.000, la tasa de interés fue
del 20%, es decir: I = 1.200.000 – 1.000.000 = 200.000 La suma de $1.200.000
equivale a $1.000.000 que fue el capital inicialmente invertido y $200.000 de
intereses que corresponden a una rentabilidad del 20%.

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Existen dos maneras diferentes de considerar los intereses

6. INTERES SIMPLE:

a) Concepto:

Es el interés o beneficio que se obtiene de una inversión


financiera o de capital cuando los intereses producidos durante cada
periodo de tiempo que dura la inversión se deben únicamente
al capital inicial, ya que los beneficios o intereses se retiran al
vencimiento de cada uno de los periodos. Los periodos de tiempo
pueden ser años, trimestres, meses, semanas, días, o cualquier
duración osea el interés se aplica a la cantidad inicial, los intereses no
se agregan al capital.

b) Fórmula: Su fórmula está dada por:

Donde:

 es el interés simple obtenido del capital.


 es el capital invertido.
 es la tasa de interés asociada a cada periodo temporal expresada
en tanto por uno (v.g., 0,04 = 4 %).
 es el número de periodos temporales.

c) Ejemplos:

 Calcular a cuánto asciende el interés simple producido por un


capital de 25 000 soles invertido durante 4 años a una tasa del 6 %
anual.
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Resolución:

Se ha de expresar el 6 % en tanto por uno, y se obtiene 0,06

Is = 25 000 x 0.06 x 4 = 6 000

El interés es de 6 000 soles

 ¿Qué capital produce S/1240 de Monto, si es invertido durante 6


meses al 4% de interés mensual?

M = S/1240
i = 4% mensual
n = 6 meses
C0 = ¿?

SOLUCION:

S/1240 = Co · (1 + 0, 04 · 6)
S/1240 = C0 · (1 + 0, 24)
S/1240 = C0 · 1, 24
S/1240/1, 6 = C0
S/1000 = C0

 ¿A cuánto asciende los intereses ganados por un capital que


invertido durante 8 meses al 4% de interés mensual alcanzó un
monto de S/3000?

I = ¿?
i = 4% mensual
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n = 8 meses
M = S/ 3000

SOLUCION:

S/3000 = Co · (1 + 0, 04 · 8)
S/3000 = C0 · (1 + 0, 32)
S/3000 = C0 · 1, 32
S/3000/1, 32 = C0
S/2272, 73 = C0

M= C0 + I
I = M - C0 = $3.000 - $ 2272, 73
I = S/727, 27

 La empresa YY S.A. tiene en su activo una cuenta a cobrar


originada a un año y medio de esa fecha devengando un interés de
S/562.5 al 25% anual. ¿Cuál es el importe original del crédito?

I = S/ 562,50
i = 25% anual
n = 1,5 años
C0 = ¿?

SOLUCION:

I = Co · i · n
S/ 562, 50 = Co · 25/100 · 1, 5
C0 = S/ 562, 50 / (0, 25 · 1, 5)
C0 = S/ 1.500

 ¿En qué plazo un capital de S/1000, invertido al 4% de interés


mensual genera S/240 en concepto de intereses?

C0 = S/1000
I = S/240
i = 4S/ mensual
n = ¿? Mensual

SOLUCION:

S/240 = S/1000 · 0, 04 · n
S/240 = S/40 · n
S/240/S/40 = n
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6 meses = n

 ¿En qué plazo un capital de S/1000, invertido al 4% de interés


mensual se transforma en un múltiplo de sí mismo?

C0 = S/1000
n = ¿?
M = S/2000
i = 4% mensual

SOLUCION:

S/2000 = S/1000 (1 + 0, 04 · n)
S/2000 / S/1000 = (1 + 0, 04 · n)
2 = 1 + 0, 04 · n
2 – 1 = 0, 04 · n
1 / 0, 04 = i
n = 25 meses

7. INTERÉS COMPUESTO:

a) Concepto:

El interés compuesto representa el costo del


dinero, beneficio o utilidad de un capital inicial (C) o principal a una tasa de
interés (i) durante un período (t), en el cual los intereses que se obtienen
al final de cada período de inversión no se retiran sino que se reinvierten o
añaden al capital inicial; es decir, se capitalizan, produciendo un capital
final (Cf).

b) Fórmula:

c) Ejemplos:

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 Averiguar en qué se convierte un capital de 1.200.000 soles al cabo


de 5 años, y a una tasa de interés compuesto anual del 8 %.

Resolución:

Aplicando la fórmula
Reemplazamos con los valores conocidos:

En tasa de interés compuesto

Capital inicial
Tiempo en años (t) = 5

Respuesta:
El capital final es de 1.763.194 soles.

 Hallar la cantidad que es necesario colocar en una cuenta que paga


el 15% con capitalización trimestral, para dispones de 20.000 al
cabo de 10 años.

i = 0, 15 efectiva trimestral
n = 10 años
M = 20.000
C =?

C = 20.000 (1+ 0.15)-10(4)


4
C =4.586, 75

 ¿Cuántos meses deberá dejarse una póliza de acumulación de $


2 000 que paga el 3% anual, para que se convierta en $ 7.500?
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n =?
C = 2.000
i = 0,03
M =7.500
7.500 = 2.000 (1 +0,03)n
ln 15/4 = n ln 1,03
n = 44,71 años
44,71 años * 12 meses = 536,52

 ¿Cuántos años deberá dejarse un depósito de $6.000 en una cuenta


de ahorros que acumula el 8% semestral, para que se conviertan
en $10.000?

10.000=6.000 (1+ 0,08)n


n = 13,024 /2
n = 6,512 años

 ¿Qué es más conveniente: invertir en una sociedad maderera que


garantiza duplicar el capital invertido cada 10 años, o depositar en
una cuenta de ahorros que ofrece el 6% capitalizable
trimestralmente?

M =2
C=1
2=1(1+ i) 10
i = 7,17% sociedad maderera
--------------
M = 1(1+0,06)
4
M =1,8140 no duplico

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Respuesta es más conveniente la sociedad maderera

8. DIAGRAMA DEL FLUJO DE CAJA:

A. CAJA:

El concepto de caja en el ámbito contable se aplica para referirse a la


parte de la cuenta donde se registran las entradas de dinero en efectivo o por
cheques o en valores representativos de sumas dinerarias, y los egresos
también de dinero efectivo o de cheques. Tiene por finalidad ordenar las
entradas y salidas de dinero.

B. FLUJO DE CAJA:

El concepto de flujo de caja se refiere al análisis de las entradas y salidas


de dinero que se producen (en una empresa, en un producto financiero, etc.),
y tiene en cuenta el importe de esos movimientos, y también el momento en
el que se producen. Estas van a ser las dos variables principales que van a
determinar si una inversión es interesante o no.
Un flujo de caja, es un eje horizontal que permite visualizar el
comportamiento del dinero a medida que transcurren los periodos de tiempo,
perpendicular al eje horizontal se colocan flechas que representan las
cantidades monetarias, que se han recibido o desembolsado, Por
convención los ingresos se representan con flechas hacia arriba y los egresos
con flechas hacia abajo.

Un diagrama de flujo de caja es simplemente una representación gráfica


de los flujos de caja (entradas y salidas de dinero de un estudio o proyecto)
dibujados en una escala de tiempo. El diagrama debe representar el
enunciado de un problema y debe incluirlo que se conoce y lo que se desea
encontrar. (Los tamaños de las flechas son proporcionales a las cantidades
de dinero).

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C. IMPORTANCIA DEL FLUJO DE CAJA:

La importancia del Flujo de Caja es que éste nos permite:


• Conocer la liquidez de la empresa, es decir, conocer con cuánto de
dinero en efectivo se cuenta, de modo que, con dicha información
podamos tomamos decisiones.
• Le permite controlar los ingresos y egresos.
• Permite tener la cantidad suficiente de dinero que se requiere para
producir.
• Permite cumplir con los compromisos de pago a proveedores y a las
instituciones que le faciliten créditos.

D. UN BUEN CONTROL DE FLUJO DE CAJA:

• Permite tener bajo control los cobros de dinero que le adeudan los
clientes.
• Permite mejorar el uso del dinero y la rentabilidad de su empresa.

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E. TIPOS DE FLUJO DE CAJA:

a) Flujo de caja operativo.


Incluye únicamente las entradas (ingresos) y salidas (egresos) de
efectivo del proyecto.

El flujo de efectivo operativo se calcula mediante la siguiente ecuación:

𝐹𝐸𝑂 = 𝐸𝐵𝐼𝑇 + 𝑎𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖ó𝑛 − 𝑖𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠

Donde:
EBIT: Beneficios antes de Intereses e Impuestos

Ejemplo:

Para este ejemplo utilizaremos el informe anual de 2007 de Microsoft. La


compañía declaró un EBIT (ingresos de explotación) de 18.524 $, una
amortización de US$1.440, y unos impuestos de US$6.036 (cifras en
millones). De modo que el cálculo sería el siguiente:

FEO= 18.524 + 1.440 - 6.036 = US$13.928.

Dicho de otro modo, el flujo de efectivo operativo de Microsoft en el año


2007 fue de US$13.928.

b) Flujo de caja de capital:

Considera el rubro de inversiones, valor residual del activo al final de su


vida útil, capital de trabajo y recuperación del capital de trabajo.
Aplicación del flujo de caja de capital.

De la empresa “X” se tienen los siguientes datos.


- Beneficios antes de impuestos 3 000 (Junio).
- Intereses financieros 150 mensuales.
- Depreciación de maquinaria pesada 290 mensual.
- Adquisición neta de activos fijos: enero 4 509

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- Impuesto sobre el beneficio antes del impuesto 10% del beneficio.

CONCEPTO Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio


BENEFICIOS ANTES 3 000
DE IMPUESTOS
INTERESES (150) (150) (150) (150) (150) (150)
FINANCIEROS
BENEFIOS ANTES DE (150) (150) (150) (150) (150) 2 850
IMPUESTO DESPUES
DE INTERES
IMPUESTO SOBRE EL 300
BENEFICIO ANTES DE
IMPUESTO
BENEFICIOS (150) (150) (150) (150) (150) 3 150
DESPUES DE
IMPUESTO
DEPRECIACION 290 290 290 290 290
ADQUISICIÓN NETA 4 509 9 860 1 500 10 000 700 2 500
DE ACTIVOS FIJOS
FLUJO DE CAJA 4 359 10 000 1 640 10 140 840 5 940
CAPITAL

c) Flujo de caja económica.


No se incluye ingresos y egresos de efectivo vinculados al
financiamiento de la inversión por terceros, es decir, no incluye préstamos
o cuotas de pago. Por lo tanto, implícitamente se asume que la inversión
ha sido financiada en su totalidad con recursos propios.
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Ejemplo:

 Realiza una estimación del flujo de caja proyectado suponiendo que


contamos con las siguientes previsiones para nuestro negocio de venta
de prendas de piel a través de Internet:

1. Estimación de ventas:
- Enero: 85.000€.
- Febrero: 88.000€
- Marzo: 90.000€
- Abril: 92.000€

2. Estimación de la compra de producto:

- Enero: 47.000€
- Febrero: 51.000€
- Marzo: 50.000€
- Abril: 52.000€

3. Ventas: un 40% al contado y el 60% a 30 días.

4. Préstamo del banco por 40.000€, a pagar en cuotas de 5.000€


mensuales.

6. Gastos de administración y Marketing en un 20% de las


estimaciones de ventas.

7. Estimación del pago de impuestos:

- Enero: 3.080€
- Febrero: 2.710€
- Marzo: 3.260€
- Abril: 2.870€

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Se pide calcular la estimación de los Flujos de Caja para el periodo


marcado.

Solución

En primer lugar, elaboramos nuestro presupuesto de cuentas por cobrar


(debido a que las ventas se cobran un 40% el mes en que se realizan y
el 60% al siguiente mes). Al elaborar un Flujo de Caja debemos registrar
el efectivo que realmente ingresa a o sale de la empresa.

d) Flujo de caja financiero.


Incluye ingresos y egresos de efectivo vinculados al financiamiento de
la inversión por terceros, es decir, incluye préstamos, amortización,
intereses y el efecto tributario del interés.
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La empresa JLC SAC realiza las siguientes actividades en periodo 2015-1. Contamos
con los siguientes datos para la elaboración de su flujo de caja financiero:
- Pide un préstamo al banco financiero por un monto de 30 000 nuevos soles,
el cual deberá pagarse en cuotas bimestrales de 10 000 nuevos soles, con
un interés del 10% mensual.
- Tiene un flujo neto económico de:

FNE Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio


-27000 4580 7090 9000 15000 19780

- Durante el periodo se realizan dos inversiones en la bolsa, una en enero de


1500 nuevos por la que se recibe una ganancia de 10% mensual; y la otra
en abril de 3500 nuevos soles por la que se recibe una ganancia de 35%
mensual.
- Otros gastos financieros.
OGF Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio
200 190 460 370 70 250

flujo de Caja financiero.

CONCEPTO Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio


FLUJO DE (27 000) 9 580 11 090 14 000 15 000 19 780
CAJA NETO
ECONOMICO
PRESTAMOS 30 000
AMORTIZACIÓN (10 000) (10 000) (10 000)
INTERESES (3 000) (3 000 ) (3 000) (3 000) (3 000)
INVERSIONES (1 500) (3 500)
BOLSA
GANACIA DE 150 150 150 150 150
INVERSION
OTROS GASTOS (200) (190) (460) (370) (70) (250)
FINANCIEROS
FLUJO DE 1 300 (3460) 7780 (2720) 12080 6680
CAJA
FINANCIEROS

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COMO ELABORAR UN FLUJO DE CAJA:

El Flujo de Caja es un informe financiero que muestra los flujos de


ingreso y egreso de efectivo que ha obtenido una empresa.

Ejemplos de ingresos de efectivo son el cobro de facturas, cobro de


préstamos, cobro de intereses, préstamos obtenidos, cobro de alquileres, etc.

Ejemplos de egresos de efectivo son el pago de facturas, pago de


impuestos, pago de sueldos, pago de préstamos, pago de intereses, pago de
servicios de agua o luz, etc.

La diferencia entre los ingresos y los egresos de efectivo se le conoce


como saldo, el cual puede ser favorable (cuando los ingresos son mayores
que los egresos) o desfavorable (cuando los egresos son mayores que los
ingresos).

A diferencia del Estado o la Cuenta de Resultados, el Flujo de Caja


muestra lo que realmente sale o ingresa en efectivo a “caja” como, por

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ejemplo, los cobros de una venta que realmente se hicieron efectivos. En el


Flujo de Caja, el término ganancia o pérdida no se utiliza.

Veamos a continuación un ejemplo sencillo de cómo elaborar un Flujo


de Caja Proyectado:
Una empresa manufacturera cuenta con los siguientes datos:

 Proyecciones de ventas: enero: 85000, febrero: 88000, marzo: 90000,


abril: 92000.
 Proyecciones de la compra de insumos: enero: 47000, febrero: 51000,
marzo: 50000, abril: 52000.
 Las ventas son 40% al contado, y 60% a 30 días.
 Las compras se realizan al contado.
 Se obtiene un préstamo del banco por 40000, el cual se debe pagar en
cuotas de 5000 mensuales.
 Los gastos de administración y ventas son el 20% de las proyecciones
de ventas.
 Proyecciones del pago de impuestos: enero: 3080, febrero: 2710,
marzo: 3260, abril: 2870.

En primer lugar elaboramos nuestro presupuesto de cuentas por cobrar


(esto debido a que el total de las ventas no se cobran el mismo mes en que
se realizan, sino que se cobran un 40% el mes en que se realizan, y el 60%
al siguiente mes, y al elaborar un Flujo de Caja, como ya hemos mencionado,
debemos registrar el efectivo que realmente ingresa a o sale de la empresa):

Presupuesto de cuentas por cobrar:

enero Febrero marzo abril

Ventas al contado (40%) 34000 35200 36000 36800

Ventas al crédito a 30 días (60%) 51000 52800 54000

TOTAL VENTAS 34000 86200 88800 90800

Flujo de Caja Proyectado (Presupuesto de efectivo)

enero Febrero marzo Abril

INGRESO DE EFECTIVO

Cuentas por cobrar 34000 86200 88800 90800

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Préstamos 40000

TOTAL INGRESO EN EFECTIVO 74000 86200 88800 90800

EGRESO DE EFECTIVO

Cuentas por pagar 47000 51000 50000 52000

Gastos de adm. y de ventas 17000 17600 18000 18400

Pago de impuestos 3080 2710 3260 2870

TOTAL EGRESO EN EFECTIVO 67080 71310 71260 73270

FLUJO NETO ECONÓMICO 6920 14890 17540 17530

Servicio de la deuda 5000 5000 5000 5000

FLUJO NETO FINANCIERO 1920 9890 12540 12530

RECOMENDACIONES:

Para crear un plan que genere un flujo de caja positivo para las pequeñas y
medianas empresas se debe seguir las siguientes recomendaciones.
1. Genere proyecciones mensuales (contenga el optimismo): cuando haga
estimaciones de ventas para generar proyecciones relacionadas al flujo de caja, evite
ser excesivamente optimista. Una buena práctica es realizar estimaciones en base a
casos-escenarios pesimistas de las ventas y promedios mensuales. Las proyecciones
relacionadas al flujo de caja deben ser realistas y fácilmente alcanzables.
2. Recuerde las cuentas por cobrar: no todas las ventas son iguales en relación al
flujo de caja. Las utilidades de las ventas efectuadas con efectivo o crédito pueden
ser aplicadas a la operativa en curso. En cambio, en las ventas con términos de pago
a 30, 60 o incluso más de 180 días es necesario esperar hasta que se cobren para
poder convertirlos en fondos utilizables. Este factor es trascendental cuando se
generan las proyecciones mensuales de flujo de caja. Además, antes de efectuar
nuevas ventas con términos de pago a largo plazo recuerde el impacto que pueda
llegar a tener el flujo de efectivo.

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3. Consolide los factores previsibles: todas las empresas tienen una base de consumo
mensual relativamente consistente y predecible (gastos de sueldos, alquileres, luz,
internet, etc.). Consolide estos gastos en una cifra única de costo operativo mensual.
Esto ayudará a que el empresario pueda identificar con facilidad el monto de dinero
necesario cada mes para cubrir los costos operativos. Si la empresa no tiene la
capacidad para cubrirlos, corre el riesgo de sufrir problemas de financiamiento
mantenerse en negocio en el largo plazo.
4. Ajústese para el crecimiento: es muy importante para tener en cuenta el capital
necesario para crecer. Muchas empresas exitosas fracasan por no tener suficiente
dinero en efectivo para financiar su crecimiento. Las nuevas ventas a menudo
requieren distintos gastos para maquinaria, empleados y marketing. En la mayor parte
de los casos, los gastos vienen antes de la venta, exigiendo que el dinero esté
disponible con anticipación.
5. Cuente con un plan de imprevistos: los escenarios imprevistos deben considerarse
en toda proyección de flujo de caja para garantizar que, cuando se presente la
oportunidad, la empresa esté en condiciones de sacar el máximo provecho o
rendimiento. Una empresa que no cuente con un plan de contingencia en caso de
alguna emergencia no tiene la misma capacidad de responder que una empresa que
cuente, por ejemplo, con un fondo de efectivo o stock de emergencia.

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