“Telepizza”

1. ¿Cuáles son los puntos fuertes y débiles de Telepizza, desde el punto de vista
patrimonial, económico y de la rentabilidad?

Los puntos fuertes y débiles según lo analizado son los siguientes:

Patrimonio

Puntos fuertes Puntos débiles

Crecimiento por medio de acciones, se
colocaron inicialmente un 45% del patrimonio
a la venta, del cual un 38 % fue adquirido por
la misma compañía, quedando como socio
mayoritario Leopoldo Pujals.
Necesidad de apalancamiento financiero
dado un incremento en las ventas, de acá la
puesta en venta de acciones, lo cual ha dado
en gran medida buenos resultados.

Compra de su competencia (Integración Gradual pérdida en la toma de decisiones por

Horizontal) parte del gabinete gerencial.
Compra de sus proveedores (integración Perdida de inversión en algunos proyectos
vertical) como vending pizza y tele grill.
Económico

Puntos fuertes Puntos débiles

Reinversión de los dividendos en Telepizza, Expansión internacional con débiles
adquisición de capital físico. resultados que sólo representan el 10% de su
actividad comercial total

Rentabilidad

Puntos fuertes Puntos débiles

Reinversión de los dividendos en Telepizza, Expansión internacional con débiles
adquisición de capital físico. resultados que sólo representan el 10% de su
actividad comercial total.
Venta de acciones que de un valor inicial de Rentabilidad dada en base a una deuda y
0.67 Euros, llego a 9.92 Euros dando una obligaciones a terceros.
rentabilidad del más del 100% a los
accionistas.
2. ¿El crecimiento desarrollado a lo largo de los últimos años ha sido equilibrado, desde
el punto de vista financiero?

El crecimiento de Telepizza a lo largo de estos últimos años no ha sido equilibrado, ya que,

dado a las especulaciones del mercado, a la rápida acción que ha tenido la empresa y a su
expansión que incluye integración vertical, horizontal y búsqueda de nuevos mercados ha hecho
que el crecimiento sea distinto en las diferentes etapas que nos presenta el texto. La siguiente
grafica muestra las fluctuaciones en el periodo estudiado.

Fuente: Bloomberg.

(1) Mayo 1997: Compra de Pizza World

(2) 23 abril 1998: Anuncio de una inversión de 4.000 millones para crecer en el exterior

(3) 1 julio 1998: Telepizza entra a formar parte del IBEX-35 (principal índice de la bolsa
española)
(4) 24 marzo 1999: Se anuncia la entrada en el negocio del “vending” sube 7.24%

(5) Abril 1999: Nombramiento de Carlos López Casas como nuevo consejero delegado
(6) 5 junio 1999: Leo vende un 5% de sus acciones.
(7) 23 octubre 1999: Leo anuncia la venta del resto de sus acciones.

Aun así, Telepizza ha mantenido unos fuertes crecimientos dado que no reparten las utilidades
a sus accionistas, sino que las reinvierten en capital y equipo, de ahí la importancia que se le
da a la gestión financiera de esta empresa y lo mucho que especula el valor de las acciones
cada vez que hay un cambio e cabeza gerencial.

3. ¿Qué razones explican la fuerte subida de la cotización hasta finales de 1998 y la

fuerte bajada de la cotización desde 1999?

La fuerte subida de las acciones hasta finales de 1998 está dada por varios factores, por un
lado la empresa entro en bolsa y entro pisando fuerte, brindando confianza a sus inversionistas,
incluso el banco BBV posee el 9.1 % de las acciones, lo cual brindo aún más seguridad e hizo
que la demanda de acciones superara en 45 veces a la oferta, entro a dar parte en los
indicadores más importantes de la bolsa española, hizo adquisición de capital con los
dividendos reinvertidos de sus accionistas, pero en 1999 la especulación en torno a la venta de
las acciones de Leo, fundador y principal accionista, hizo que los inversores perdieran confianza
en las acciones, ya que un nuevo gabinete gerencial iba a representar un mayor riesgo, por lo
que las caídas en las cotizaciones fueron inevitables.

4. ¿Vale invertir en acciones de Telepizza? ¿Porque?

No, porque Telepizza se encuentra en el límite entre maduración y declive, su única forma de
sobrevivir es a través de las franquicias, como inversionista se debería analizar minuciosamente
debido a tanto riesgo que tiene su portafolio de inversiones ya que, a agosto de 1999, según lo
analizado es riesgoso invertir en Telepizza dado la variabilidad de sus acciones.