UNIÃO METROPOLITANA DE EDUCAÇÃO E CULTURA – UNIME

CURSO: CIÊNCIAS CONTÁBEIS

DISCIPLINA: ANÁLISE DE INVESTIMENTOS
Profº ALEX GAMA

Exercício – Decisões de Investimentos

1) Um projeto de investimento prevê desembolso inicial de caixa de $ 30.000, e

benefícios futuros de caixa de $ 8.000, $ 12.000, $ 15.000, $ 13.000, e $ 10.000,
respectivamente, ao final de cada um dos próximos 5 anos. Calcule o valor
presente líquido, a taxa interna de retorno, e o índice de lucratividade. Avalie se o
projeto é economicamente viável, e justifique a sua proposta. A taxa mínima de
retorno exigida é de 18% a.a.

2) Uma empresa possui duas alternativas de investimentos, conforme demonstradas

abaixo:

BENEFÍCIO ESPERADO DE CAIXA

INVESTIMENTO
PROJETO ANO 1 ANO 2 ANO 3
INICIAL
Alfa $ 20.000 $ 15.000 $ 10.000 $ 5.000
Beta $ 150.000 $ 100.000 $ 50.000 $ 40.000

Pede-se calcular:

a) Taxa interna de retorno (IRR) de cada projeto. Justifique o investimento mais

rentável de acordo com este método de avaliação.

b) Taxa interna de retorno de investimento incremental.

c) Considerando uma taxa de desconto requerida de 12% a.a., calcular o valor

presente líquido (NPV) para as duas alternativas. Explique qual o
investimento é mais rentável por esse método.

d) Considerando que os projetos são mutuamente excludentes, responda qual das

alternativas deve ser aceita. Justifique sua resposta.

3) Considerando as duas propostas de investimentos abaixo, calcule o valor presente

líquido (NPV), a taxa interna de retorno (IRR), e a taxa interna de retorno do
investimento incremental (interseção de Fischer).

Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4

Investim. I ($ 52.000) $ 36.000 $ 30.000 $ 24.000 $ 24.000
Investim. II ($ 52.000) $ 12.000 $ 16.000 $ 54.000 $ 68.000
4) Uma empresa está avaliando duas propostas de investimento de capital
consideradas como mutuamente excludentes. As principais informações de cada
investimento são demonstradas abaixo. A empresa dispõe de $ 40.000 para
efetuar a aplicação que julga ser mais atraente. Com base nas metodologias da
taxa interna de retorno (IRR), valor presente líquido (NPV) e índice de
lucratividade (IL), explique a alternativa economicamente mais atraente. O
retorno mínimo exigido nesses projetos é de 15% a.a.

Investimento ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4

Projeto A - $ 200.000 $ 95.000 $ 115.000 $ 95.000 $ 31.431
Projeto B - $ 400.000 $ 145.000 $ 150.000 $ 170.000 $ 172.651

5) Foram apresentados ao gerente financeiro de uma empresa, responsável pela

análise de projetos de investimentos, duas propostas para seleção de apenas duas
delas. Não há nenhuma restrição orçamentária. A taxa de atratividade é de 15%
a.a. As alternativas são as seguintes:

BENEFÍCIOS LÍQUIDOS ESPERADOS DE CAIXA

Alternativa Investimento ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4
A $ 2.500.000 $ 1.000.000 $ 1.500.000 $ 1.300.000 $ 3.000.000
B $ 4.000.000 $ 2.000.000 $ 2.000.000 $ 1.800.000 $ 1.500.000

O gerente escolheu a alternativa A. Ele tomou a decisão correta? Justifique.

6) Uma empresa está avaliando duas propostas de investimentos de capital, cujas as

informações básicas são apresentadas a seguir:

Investimento Fluxos de Caixa

Projeto de
no Momento
Investimento Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4
Inicial
A ( $ 1.300.000) $ 900.000 $ 750.000 $ 600.000 $ 600.000
B ( $ 1.300.000) $ 300.000 $ 450.000 $ 1.350.000 $ 1.700.000

Sabe-se que a taxa de retorno exigida pela empresa atinge 30% a.a. Diante desses
valores:

a) Determinar a taxa interna de retorno e valor presente líquido de cada projeto.

b) Admitindo que os projetos possam ser implementados conjuntamente, você

recomendaria os dois investimentos, você recomendaria os dois investimentos?

c) E na hipótese de serem mutuamente excludentes, ou seja, somente um deles pode

ser aceito, qual deles seria economicamente mais atraente?
7) Suponha que estejam sendo avaliadas duas alternativas de investimento, X e Y,
cujas informações básicas são fornecidas a seguir. Sabendo que os projetos são
mutuamente excludentes, ou seja, a direção da empresa deve decidir-se por
somente um deles, demonstre a decisão mais correta a ser tomada através de uma
análise incremental. A taxa de retorno exigida pela empresa é de 30%.
($ 000)
Investimento
Projeto Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5
Inicial
X 400 120 160 200 240 280
Y 800 160 240 280 600 920

8) A seguir são apresentados os fluxos de caixa de duas alternativas de

investimentos. A taxa de atratividade é de 18% a.a. Pede-se determinar a taxa de
desconto que promove o mesmo NPV para as duas alternativas (interseção de
Fischer).

($ 000)
Projeto Investimento Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5
A 180.000 50.000 40.000 80.000 80.000 70.000
B 220.000 50.000 20.000 90.000 100.000 150.000

9) O diretor financeiro de uma empresa elaborou os fluxos de caixa de dois projetos

de investimento: GAMA e ÔMEGA. Sendo a taxa de atratividade definida de
20% a.a., pede-se selecionar o melhor projeto (mais atratividade econômica).
Justifique sua escolha.

($)
Projeto Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4
GAMA 180.000 50.000 40.000 80.000 80.000
ÔMEGA 220.000 50.000 20.000 90.000 100.000