INDUSTRIA DE ALIMENTOS

PROYECTOS INDUSTRIALES II
UNIDAD III
ANÁLISIS Y ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO
Material recopilado por el Ing. Byron Carrillo.
Abril - Agosto 2019
ANÁLISIS Y ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO
Objetivos

Los objetivos del análisis y administración del riesgo en un proyecto de inversión son los
siguientes:

-Determinar, con alguna medida cuantitativa, cuál es el riesgo al realizar

determinada inversión monetaria.
-Administrar el riesgo de tal forma que pueda prevenirse la bancarrota de una
empresa.
Generalidades
En el año 2008 el mundo tuvo una nueva crisis económica global provocada por
muchos factores (crisis o burbuja inmobiliaria). Todos los países, incluso los
desarrollados, sufrieron los efectos de esta crisis originada en Estados Unidos. La
crisis dejó, entre otras cosas, millones de desempleados en todo el mundo.

Los países sufrieron las consecuencias de la globalización de los mercados.

Fluctuaciones (variación de intensidad) en el precio de materias primas importadas,
en las tasas de interés, en la paridad monetaria de las monedas débiles respecto de
las monedas fuertes, etcétera.

Moneda es fuerte: es decir, cuando aumenta su valor.

Moneda débil: es decir, su valor cae.
Ante la situación antes descrita, tanto investigadores como inversionistas pueden poner en duda, con
justificada razón, la validez tanto de una metodología como de los resultados de un estudio de
factibilidad, pues si las condiciones económicas bajo las cuales una inversión se declara
económicamente rentable cambian drásticamente con el tiempo, es probable que la rentabilidad
pronosticada también cambie, y esto implica un determinado riesgo, no considerado ni cuantificado
en un estudio de factibilidad.

Ante lo suscitado, nace un principio, la inquietud de aplicar los conceptos y técnicas hasta ahora
conocidos sobre el riesgo y de aquí surge un nuevo enfoque para el análisis y administración del
riesgo.

En un estudio de factibilidad técnico-económica es imposible trabajar con los pronósticos del

gobierno o de cualquier otra fuente. No tiene caso hacerlo, pues la realidad dista mucho de lo
pronosticado y esta situación probablemente no varíe mucho en ningún país latinoamericano.
Es evidente que cualquier inversión para producir bienes lleva un riesgo implícito. Este riesgo es
menor entre más se conozcan todas las condiciones económicas, de mercado, tecnológicas, etc., que
rodean al proyecto.
Sin embargo, no se trata únicamente de declarar que un proyecto de inversión es económicamente
rentable y con cierto riesgo bajo determinadas condiciones y realizar la inversión; si a corto plazo
esas condiciones iniciales cambian, la inversión ya hecha se vuelve económicamente no rentable y la
empresa quebrará a los tres o cuatro años de instalada.
El enfoque que aquí se presenta se llama Analítico-Administrativo, porque no sólo cuantifica de cierta
forma al riesgo, sino que, mediante su administración, pretende prevenir la quiebra de la inversión
hecha, anticipando la situación con el tiempo suficiente para evitarla. Es un intento más que se hace
para tratar de ayudar a resolver el problema de la incertidumbre que plantea el futuro, por medio de
un enfoque más práctico que teórico, tratando de resolver un problema, más que enfatizarlo y
adoptarlo a un modelo matemático sin aplicaciones prácticas que realmente tengan valor.
Crítica de la teoría actual de riesgo

Todas las técnicas que utilizan conceptos probabilísticos suponen que los valores asignados a las
probabilidades ya están dados o que se pueden asignar con cierta facilidad. La probabilidad de
que ocurra un evento se expresa por medio de un número que representa la probabilidad de
ocurrencia, la cual se determina analizando la evidencia disponible relacionada con la ocurrencia
del evento.
De esta manera, la PROBABILIDAD puede conceptualizarse como un estado de la mente, porque
representa la creencia en la posibilidad de que ocurra determinado evento. Así, esta creencia se
convierte en una probabilidad subjetiva y a pesar de esto, la probabilidad es parte integral de la
toma de decisiones económicas.
Métodos de análisis y administración de riesgos
El análisis de riesgo, también conocido como evaluación de riesgo es el estudio de
las causas de las posibles amenazas y probables eventos no deseados y los daños y
consecuencias que éstas puedan producir.
Este tipo de análisis es ampliamente utilizado como herramienta de gestión en
estudios financieros y de seguridad para identificar riesgos
El primer paso del análisis es identificar los activos a proteger o evaluar. La
evaluación de riesgos involucra comparar el nivel de riesgo detectado durante el
proceso de análisis con criterios de riesgo establecidos previamente.
Los resultados obtenidos del análisis, van a permitir aplicar alguno de los métodos
para el tratamiento de los riesgos, que involucra identificar el conjunto de opciones
que existen para tratar los riesgos, evaluarlas, preparar planes para este tratamiento
y ejecutarlos.
Método monte Carlo

El origen de esta técnica se remonta a la década de 1940 y hace referencia al

Casino de Monte Carlo, considerada tradicionalmente la capital “del azar”. En 1940,
los matemáticos Neuman y Ulam aplicaron el método de simulación aleatoria al
campo de experimentación de las armas nucleares.
La utilización del método Monte Carlo como vía de investigación procede del
trabajo realizado en la creación y desarrollo de la bomba atómica en el contexto de
la Segunda Guerra Mundial en el Laboratorio de los Álamos en Estados Unidos. Lo
que se realizó en aquel momento fue la simulación de cuestiones de probabilidad
con respecto a la difusión de neutrones.
 EN QUE CONSISTE
La idea básica de este método, es poder realizar valoraciones con
respecto a determinados proyectos de inversión teniendo en cuenta que
las variables que se utilizan para el estudio no son ciertas, sino que en
ocasiones pueden referirse a varios valores.
Su principal valor, que ha hecho de esta técnica un aspecto clave para la
gestión de proyectos en las empresas, es que permite incorporar el
concepto de riesgo a la hora de entrar a valorar una inversión, la
prevención es un punto crucial a la hora de tomar decisiones en el seno
de las empresas, ya que permite estar preparados para contratiempos o
riesgos inesperados.
 Utilidad del método de Montecarlo en
proyectos
Lo que permite efectuar este análisis es otorgar de forma conceptual un valor a un
proyecto, no de manera determinada, sino estableciendo un “valor medio” y una
determinada variabilidad. Permite determinar hasta qué punto las
determinadas valoraciones de un proyecto son realistas y arrojan confianza con
respecto a los objetivos perseguidos con una determinada acción.
Monte Carlo permite a los analistas encargados de llevar a cabo la prevención de
riesgos señalar en qué porcentaje de las simulaciones aleatorias que se han llevado
a cabo aspectos como el plazo y el coste con menores que los objetivos que se
persiguen con el propio proyecto
De este modo, si este aceptable, se estaría ante un caso en el que la planificación no
es factible y habría que modificarporcentaje es inferior al grado de confianza que una
determinada empresa o grupo considera mínimamente la.
 Aplicación del método monte Carlo
Este método se aplica para determinar el riesgo de determinadas acciones no se usa
generalmente para inversiones pequeñas, sino que se destina para las de tipo medio
o alto.
La clave para entender la utilidad de este sistema de simulación se encuentra en que
en los distintos proyectos hay esencialmente dos aspectos presentes que tienen un
comportamiento de tipo no determinista, es decir, cuyos resultados dependen de
múltiples variables y hay que enfrentar una cierta aleatoriedad. Este es el caso de las
tareas y el riesgo en las inversiones.
Para poner en práctica el método de Monte Carlo, una vez definidas las estadísticas
de tareas y de riesgos, lo siguiente sería calcular un valor concreto para
cada riesgo y cada tarea. Esto se realiza a través de la disposición de varios
números aleatorios de entre 0 y 100. Al asemejar a cada número aleatorio un
porcentaje de representatividad, el resultado es que se es capaz de estimar la
duración o el coste de un proyecto, en función de cada número aleatorio.
La idea es que durante este análisis de riesgo se repita este cálculo un número
considerable de veces, para asegurarse de la mayor forma posible de cuál es el
riesgo teórico al que una determinada inversión se enfrenta.
Método de árbol de decisión
Un árbol de decisión es, para quien va a tomar la decisión, un modelo esquemático de
las alternativas disponibles y de las posibles consecuencias de cada una, su nombre
proviene de la forma que adopta el modelo, parecido a la de un árbol. El modelo está
conformado por múltiples de nodos cuadrados que representan puntos de decisión y
de los cuales surgen ramas (que deben leerse de izquierda a derecha), que
representan las distintas alternativas, las ramas que salen de los nodos circulares, o
causales, representan los eventos. La probabilidad de cada evento, se indica encima
de cada rama, las posibilidades de todas las ramas deben sumar 1.0
Esta estructura permite estimar los costos, riesgos, consecuencias, probabilidades y
demás factores que afectan el proyecto, lo que ayuda a construir un caso de negocio
completo para tomar una decisión donde se obtengan ganancias.
 Su valor al
seleccionar
la mejor de
numerosas
opciones

se pueden
agregar
muy fáciles nuevas
de entender Ventajas opciones a
los árboles
existentes

Pueden ser
útiles con o sin
datos
fehacientes, y
cualquier dato
requiere una
preparación
mínima
Tipos de arboles de decisión
Árbol de clasificación o binario
Árbol de regresión
Árbol de mejora
Arboles mixtos de regresión y clasificación
Arboles binomiales y trigonales
 EJEMPLO

Un gerente está tratando de decidir si debe comprar una máquina o dos. Si compra sólo una y la
demanda resulta ser excesiva, podría adquirir después la segunda máquina. Sin embargo, perdería
algunas ventas porque el tiempo que implica la fabricación de este tipo de máquinas es de seis
meses. Además, el costo por máquina sería más bajo si comprara las dos al mismo tiempo. La
probabilidad de que la demanda sea baja se ha estimado en 0.30. El valor presente neto, después de
impuestos, de los beneficios derivados de comprar las dos máquinas a la vez es de $90,000 si la
demanda es baja, y de $170,000 si la demanda es alta.
Si se decide comprar una máquina y la demanda resulta ser baja, el valor presente neto sería de
$120,000. Si la demanda es alta, el gerente tendrá tres opciones. La de no hacer nada tiene un valor
presente neto de $120,000; la opción de subcontratar, $140,000; y la de comprar la segunda máquina,
$130,000.
1.Dibuje un árbol de decisiones para este problema.
Matriz de pago

Es una herramienta general para organizar los datos de manera de facilitar la

escogencia de una alternativa. Se utiliza cuando debe decidirse que opción
tomar entre posibles acciones excluyentes y puede ocurrir uno de varios
eventos posibles.
MATRIZ DE PAGO
Se construye generando una seria de
opciones que no necesariamente se
excluyen entre sí; para cada opción se
dan varios estados o eventos futuros
sobre los cuales quien toma la decisión
no tiene el control.

La matriz da por resultado los pagos o

ganancias de cada alternativa contra
cada evento futuro.

Uno de los casos más utilizados es decidir la cantidad

a comprar o fabricar ante posibles escenarios de
demanda. Lo que se hace es construir una matriz
donde se tiene una columna para cada posible evento
(demanda) y una fila para cada posible alternativa de
decisión (cantidad a pedir).
En una fábrica se tiene que la demanda puede ser de 1000, 1200 o 1500 unidades al mes, con probabilidades de ocurrencia
de 0.3 0.5 y 0.2 respectivamente. Las posibles cantidades a fabricar, tomando en cuenta que los batch (tandas) de
producción son de 100 unidades, son 1000, 1100, 1200, 1300, 1400, 1500 unidades.

Acá vemos que el tomador de decisiones

quiere asegurarse que de salir mal la
demanda, si el fabrica 1100 unidades, al
menos se va a ganar $33500, y tomando esa
decisión, lo máximo que puede ganar es
$38000.
LAPLACE

Cuando por falta de datos no se

desea asignar un valor a las
probabilidades de ocurrencia de
los eventos bajo estudio, se Con este razonamiento, la
puede razonar o deducir que probabilidad de ocurrencia de
El principio de Laplace es:
cada uno de los posibles eventos cada estado es 1/n, donde n es el
tiene la misma probabilidad de número de posibles eventos.
ocurrir que los demás o que no
hay por qué suponer que un
evento es más probable que otro.
Riesgo tecnológico

Se refiere al caso en que una empresa pueda irse a la quiebra debido a que la tecnología de producción que
posee se esté empleando de manera deficiente. Dentro de estas anomalías se encuentran todo tipo de
suboptimizaciones. Por ejemplo, que el equipo costoso, al cual se le llamó equipo clave en el estudio técnico, se
esté subutilizando, lo cual provocaría tener una inversión alta sin aprovechar; una deficiente optimización de
recursos también se presenta en mano de obra excesiva, un alto porcentaje de mermas o desperdicios en el
proceso de producción, tener equipos como la caldera, compresores, líneas de alta tensión, etc., conectadas o en
funcionamiento sin un uso para el proceso productivo, y otras.

El riesgo tecnológico se cuantifica al variar el nivel de producción y observar el comportamiento de la

rentabilidad de la inversión. Esta determinación se efectúa sin considerar la inflación, de acuerdo con
lo demostrado en el apartado anterior y a lo comentado en el primer párrafo de este apartado.
Riesgo de mercado

A diferencia del riesgo tecnológico, el cual puede ser controlado por la empresa al
optimizar todos los recursos que utiliza en la producción, el riesgo de mercado está
fuera del control de la compañía, por eso, también se le llama riesgo no sistemático.

En 2008 se detonó una crisis económica mundial, en la que cerraron miles de empresas,
hubo millones de desempleados en todo el mundo, incluso disminuyó la demanda mundial
de petróleo, lo que a su vez generó una disminución de la demanda de muchísimos
productos. Aunque se sabía de los problemas en Estados Unidos, la crisis fue inevitable. En el
estudio de mercado de la empresa que se investiga, se determinó la demanda potencial
insatisfecha optimista y pesimista,
Riesgo financiero
Financiar significa aportar dinero necesario para la creación de una empresa. Financian una nueva
empresa o proyecto tanto los accionistas como una institución bancaria en caso de que aquéllos
decidan solicitar un préstamo. El riesgo en este caso es evidente: una elevación de las tasas de interés
del préstamo forzaría a la empresa a pagar intereses por arriba de la cantidad programada, lo cual
puede, eventualmente, llevar a la empresa al riesgo de bancarrota. Éste también es un riesgo no
sistemático, es decir, no puede ser previsto por la empresa, ya que depende de la estabilidad
económica del país.

Otros riesgos financieros son la devaluación de la moneda local cuando la empresa necesita de
alguna o algunas materias primas importadas. La devaluación de la moneda hará que
repentinamente el costo de producción sea mayor sin que la empresa pueda evitar ese aumento.
Una clase de riesgo financiero adicional también está relacionado con la devaluación de la moneda
local, en caso de que la empresa tenga deudas en dólares o cualquier otra moneda fuerte ante la
cual se devalúe su moneda.
BIBLIOGRAFÍA:

-Urbina, G. (2013). Evaluación de proyectos. Sétima Edición. México D.F.:

McGraw-Hill/Interamericana Editores, S.A. De C.V.

-Sapag, N. y Sapag, R. (2008). Preparación y evaluación de proyectos.

Quinta Edición. Colombia: McGraw-Hill Interamericana S.A.