Obiectivul situațiilor financiare anuale îl constituie furnizarea de informații despre poziția

financiară, performanța financiară și fluxurile de trezorerie ale unei entități.

Cunoșterea nivelului indicatorilor economico-financiari permite efectuarea de comparatii cu
alte entitati din sectoare de activitate similare, autohtone sau internationale.
Principalele grupe de indicatori sunt:
indicatori de lichiditate;
indicatori de risc;
indicatori de activitate (de gestiune);
indicatori de profitabilitate si solvabilitate.
Pentru o mai buna intelegere a calculului indicatorilor economico-financiari, in continuare voi
prezenta un extras de date din bilantul si contul de profit si pierderi al entitatii.
Activitatea oricărei firme, în contextul reformei şi al tranziţiei la economia de piaţă, se
desfăşoară într-un mediu dinamic şi agresiv. În general, tranziţia, reprezintă o perioadă de aşezare a
lucrurilor şi conceptelor în ordinea lor firească, deci o schimbare, cu grija firească privind adaptarea
noilor structuri la cerinţele economiei de piaţă în condiţii concurenţiale tot mai aspre şi mai bine
definite (legiferate). Problemele fundamentale cu care se confruntă fiecare firmă vizează, în principal,
stabilirea şi consolidarea locului pe care aceasta îl ocupă în spaţiul economic concret în care activează,
obiectivul major spre care se îndreaptă, costurile implicate şi şansele de izbândă.
În acest context, firma este determinată să se raporteze permanent la cererea de piaţă, trebuie
să anticipeze mişcările concurenţei, să-şi autoevalueze resursele de care dispune şi să acţioneze în
direcţia creşterii eficienţei utilizării acestora etc. În abordarea sistemică a problematicii firmei un rol
deosebit revine analizei economico-financiare, ca instrument de supraveghere a activităţii şi
performanţelor acesteia.
Analiza economico-financiară prin metodologia, procedeele şi tehnicile specifice de care
dispune, concură la diagnosticarea stării diferitelor procese şi fenomene, le descoperă structura,
stabileşte relaţiile de cauzalitate, factorii care le guvernează, descoperă legile formării şi dezvoltării
lor, iar pe această bază oferă conducerii posibilitatea adoptării deciziilor privind îmbunătăţirea
activităţii în viitor.
2. Obiectul analizei economico-financiare

În spaţiul socio-economic în care activează, întreprinderea trebuie să-şi probeze permanent

viabilitatea, capacitatea de concurenţă şi adaptare, performanţa economicofinanciară. Toate acestea,
îşi găsesc reflectarea în eficienţa activităţilor care au la bază determinări cantitativ-calitative ale
factorilor producţiei, randamente maxime ale utilizării acestora etc.
Natura şi importanţa întreprinderii în economiile moderne, au constituit obiectul de studiu al
numeroaselor lucrări de specialitate. Aproape în toate acestea, accentul nu mai este pus pe
semnificaţia sociologică a întreprinderii, ci pe interpretarea socio-economică, sistemică, vizând
tehnici declarate operaţionale.
Întreprinderea reprezintă o entitate socio-economică de sine stătătoare, cu o structură proprie
delimitată în timp şi spaţiu, astfel încât partenerii săi sunt consideraţi că fac parte din interiorul său,
iar alţii din exteriorul său. Pentru a fi viabile şi pentru a putea desfăşura o activitate continuă în mediul
lor instituţional, întreprinderile intră în relaţii de intercondiţionare cu factorii existenţi în mediul lor
ambiant, fiind susţinute în demersul economic de clienţi, furnizori, forţă de muncă, bănci, instituţii
guvernamentale şi bugetare etc., cu intenţia declarată să demonstreze că sunt capabile să desfăşoare
o activitate eficientă.
Delimitarea obiectului de studiu, constituie o problemă esenţială a oricărei ştiinţe sau
discipline ştiinţifice şi constă in determinarea conţinutului fenomenelor pe care le studiază şi a sferei
lor de acţiune, precum şi în fixarea raporturilor de condiţionare cu celelalte ştiinţe care cercetează
fenomene şi procese din domenii de activitate conexe.
Problema gestionării şi administrării întreprinderii, indiferent de obiectul de activitate şi de
scopul propus, este complexă. Aprecierea diferenţelor de performanţă depinde de natura
întreprinderii, de sistemul instrumentelor utilizate în gestionarea patrimoniului.
 Informații Bilanț

Active
Active circulante
Disponibilități bănești 7.250.413
Clienți 32.457.891
Alte creanțe comerciale 8.547.231
Stocuri 29.642.138
Cheltuieli în avans 1.477.408
Total active circulante 79.639.206
Imobilizări corporale
Terenuri 51.206
Clădiri 307.549
Mijloace de transport 84.571
Mobilier și accesorii 81.932
Minus: amortizarea cumulată 129.545
Total imobilizări corporale 654.803
Total active 80.294.009

Datorii și capitaluri proprii

Datorii pe termen scurt
Furnizori 5.783.550
Efecte comerciale de plătit 3.040.000
Salarii 673.854
Impozite pe salarii 312.810
Dobânzi și dividende 1.519.813
Impozite pe profit 202.614
Total datorii pe termen scurt 11.532.641

Datorii pe termen lung

Efecte comerciale de plătit 25.473.618
Furnizori 730.778
Alte datorii 2.809.654
Total datorii pe termen lung 29.014.050

Capitalul social
Capital subscris vărsat 15.326.418
Capital subscris nevărsat 5.091.858
Capital social 425
Profitul exercițiului financiar 19.128.415
Capitaluri proprii 39.546.691
Total datorii și capitaluri proprii 80.093.382

Informații cont de profit și pierderi

Vânzări 426.127.538
Minus: Rabaturi acordate 125.264
Vânzări nete 426.002.274

Costul bunurilor vândute (cifra de afaceri) 218.593.982

Venituri din exploatare 207.408.292

Cheltuielile privind vânzările

Salarii și comisioane 29.234.876
Impozite pe salarii (pers.comercial) 47.743
Deplasări 58.542
Publicitate 158.987
Materiale 132.673
Total cheltuieli privind vanzarile 741 – 29.632.821
Cheltuieli administrative
Salarii conducere si administrative 16.876.540
Impozite pe salarii aferente 65.432
Deplasari 54.812
Materiale consumabile 78.915
Cheltuieli postale, telefon 65.876
Chirii 12.963
Cheltuieli juridice, onorarii 10.908
Audit 9.045
Amortizare 3.210
Reparatii si intretinere 874.231
Cheltuieli privind creantele incerte 218.659
Asigurari 565.124
Alte cheltuieli generale 67.894
Total cheltuieli administrative 18.903.609
Total cheltuieli administrative
si privind vanzarile 48.536.430
Profit din exploatare 14.325.678

Alte venituri si cheltuieli

Cheltuieli privind dobanzile 326.543
Venituri din cedarea activelor 532.675

Profit inainte de impozitare 14.011.235

Impozit pe profit 565.933
Profit net 14.577.168
2.1 Calculul si analiza principalilor indicatori economico-financiari

Pe baza informatiilor din situatiile financiare, societatea determina o serie de indicatori grupati
astfel:

2.1.1 Indicatori de lichiditate

Indicatorii din aceasta grupa arata capacitatea activelor din cadrul entitatii de a se transforma in bani,
fara riscuri.
1. Lichiditate curentă = Active curente = 79.639.206 = 6,9
Datorii curente 11.532.641
Indicatorul arata suma cu care activele circulante depasesc datoriile pe termen scut si ofera
garantia acoperirii datoriilor curente din activele curente. Valoarea recomandata si acceptabila este in
jur de 2. Deci, cu cat valoarea acestuia este mai mare, cu atat situatia entitatii este mai buna.
2. Lichiditate imediată = Active curente - Stocuri =
Datorii curente

= 79.639.206 – 29.642.138 = 7,9

11.532.641
Acest indicator elimina stocurile, deoarece nu se pot transforma imediat in disponibilitati,
exprimand capacitatea entitatii de a plati datoriile. Valoarea recomandata este in jur de 1. Cu cat
„testul acid” este mai mare decat 1, cu atat situatia entitatii este mai buna.

2.1.2 Indicatori de risc

1. Gradul de îndatorare = Capital împrumutat x 100 sau
Capital propriu
= Capital împrumutat x 100 = 28.014.050 x 100 = %
Capital angajat 28.014.050 + 39.546.691

Capital imprumutat = credite peste 1 an

Capital angajat = capital social + rezerve + credite peste 1 an
Indicatorul arata cat la suta din capitalurile proprii reprezinta creditele peste 1 an si posibilitatea
acoperirii acestora din rezerve si capitalul social.
Riscul nu trebuie sa se ridice la mai mult de 30%.
2. Indicatorul privind acoperirea dobanzilor =
Profit înaintea plății dobânzii și impozitului pe profit = 14.325.679 = 43,87
Cheltuieli cu dobânda 326.543

Acest indicator determina de cate ori entitatea achita cheltuielile cu dobanda. Cu cat valoarea
acestuia este mai mica, cu atat pozitia entitatii este mai riscanta.

2.1.3 Indicatori de activitate

Indicatorii de activitate furnizeaza informatii cu privire la:

- viteza de intrare sau de iesire a fluxurilor de trezorerie ale entitatii;
- capacitatea entitatii de a controla capitalul circulant si activitatilor comerciale de baza ale
entitatii.

1. Viteza de rotație a stocurilor = Costul vanzarilor = 218.593.982 = 7,37

Stocul mediu 29.642.138
Indicatorul arata de cate ori stocul a fost rulat de-a lungul exercitiului financiar.
2. Numarul de zile de stocare (durata medie de vanzare) =
Stocul mediu x 365 = 29.642.138 x 365 = 49,5 zile
Costul vanzarilor 218.593.982
Indicatorul indica numarul de zile in care bunurile sunt stocate in unitate. Cu cat numarul de
zile este mai mic, cu atat situatia este mai buna, in sensul ca stocurile sunt utilizate in procesul de
productie, aprovizionarile cu stocuri sunt ritmice si nu exista riscul de a inregistra stocuri cu miscare
lenta sau greu vandabile.
3. Viteza de rotatie a debitelor-clienti = Sold mediu clienti x 365 =
Cifra de afaceri

= 32.457.891 x 365 = 27,81 zile

426.002.274
Cand valoarea indicatorului este mare, rezulta ca in unitate sunt probleme legate de controlul
creditului acordat clientilor si in consecinta creantele sunt mai greu de incasat (clienti rai platnici).
Entitatea trebuie sa ia masurile care se impun pentru urgentarea incasarii acestora.
4. Viteza de rotatie a creditelor-furnizori =
Sold mediu furnizori x 365= 5.783.550 x 365 = 9,65 zile
Achizitii de bunuri (fara servicii) 218.593.982
Indicatorul exprima numarul de zile de creditare pe care entitatea il obtine de la furnizorii sai.
5. Viteza de rotatie a activelor imobilizate = Cifra de afaceri =
Active imobilizate
= 218.593.982 = 333,83 ori
654.803
Indicatorul exprima numarul de rotatii efectuate de activele imobilizate pentru realizarea cifrei
de afaceri. De asemenea, se evalueaza eficienta managementului activelor imobilizate prin
examinarea valorii cifrei de afaceri generate prin exploatarea acestora.
6. Viteza de rotatie a activelor totale = Cifra de afaceri =
Total active

= 218.593.982 = 2,72 ori

80.294.009
Indicatorul evalueaza eficienta managementului activelor totale prin examinarea valorii cifrei de
afaceri generate de activele entitatii.

2.1.4 Indicatori de profitabilitate

Indicatorii din aceasta grupa exprima eficienta entitatii in realizarea de profit din resursele disponibile.
1. Rentabilitatea capitalului angajat
= Profit inaintea platii dobanzii si impozitului pe profit = 14.325.678 = 0,2
Capital angajat 68.560.741
Indicatorul reprezinta profitul pe care il obtine entitatea din banii investiti in afacere.
2. Marja bruta din vanzari = Profit brut din vanzari x 100 =
Cifra de afaceri

= 14.325.678 x 100= 6,55 %

218.593.982
O scadere a procentului poate scoate in evidenta faptul ca entitatea nu este capabila sa isi
controleze costurile de productie sau sa obtina un pret optim de vanzare.

3 . Profitabilitate = Profit din exploatare = 14.325.678 = 0,2

 Capital angajat 68.560.741
Atunci cand profitabilitatea este mai mica decat rata dobanzii de baza pe termen lung, conducerea
entitatii ar trebui sa analizeze situatia in sensul orientarii activelor intr-o alta directie de utilizare sau
chiar sa procedeze la lichidarea unitatii sau alta procedura de reorganizare, in cazul in care
profitabilitatea nu poate fi imbunatatita.

2.1.5 Solvabilitatea pe termen lung

Pe baza indicatorilor din aceasta grupa, se stabileste capacitatea entitatii de a face fata datoriilor pe
termen lung.
1. Raportul datorii la capitalul propriu = Total datorii =
Capital propriu

= 29.014.058 + 11.532.641 = 2,9

39.546.691
Daca acest indicator este prea ridicat, acest lucru ar putea semnaliza ca entitatea si-a consumat
intreaga capacitate de indatorare si nu dispune de o marja de manevra in cazul unor evenimente
viitoare nefavorabile.
Daca tendinta de evolutie a indicatorului este ascendenta, aceasta ar putea insemna ca
profiturile sunt prea scazute pentru a putea acoperi nevoile entitatii.
Daca evolutia este descendenta, atunci s-ar putea ca entitatea sa se afle intr-o situatie favorabila si sa
fie in masura sa pregateasca terenul pentru o viitoare expansiune.
2. Raportul Imobilizari corporale nete la capitalul propriu =
= Capital propriu - Imobilizari necorporale = 39.546.691 = 1
Capital propriu 39.546.691
Acest indicator da informatii cu privire la calitatea curenta a capitalului propriu, deoarece sunt
eliminate active necorporale, precum fondul comercial, a carui materializare depinde in totalitate de
activitatile viitoare.
3. Gradul de acoperire a dobanzilor = Profit din exploatare =
Cheltuieli privind dobanzile

= 14.325.678 = 43,87
326.543
 Indicatorul exprima capacitatea entitatii de a face fata obligatiilor de plata a dobanzilor, care
este mai curand o functie a capacitatii acesteia de a genera un flux de trezorerie pozitiv din activitatea
de exploatare, atat pe termen scurt, cat si in perspectiva. Astfel, gradul de acoperire a dobanzilor arata
cat de stabila este capacitatea entitatii de a-si onora obligatiile de plata privind dobanzile.
Acestia sunt principalii indicatori pe care o entitate ar trebui sa-i calculeze in momentul in
care se face analiza patrimoniala pe baza situatiilor financiare. Interpretarea acestor indicatori scoate
in evidenta riscul de insolvabilitate a entitatii. Aceasta consta in incapacitatea entitatii de a-si onora
angajamentele asumate fata de terti.
Analiza elementelor de activ si de pasiv, prin prisma criteriilor de lichiditate presupune si
realizarea unei abordari juridice a capitalurilor proprii. Din punct de vedere contabil, capitalurile
proprii sunt la nivelul actuvului net si reprezinta interesul rezidual al actionarilor/asociatilor.
Astfel, potrivit prevederilor art. 15324 alin. (1) din Legea nr. 31/1990 privind societatile
comerciale, republicata, cu modificarile si completarile ulterioare, in situatia in care consiliul de
administratie, respectiv directoratul constata ca, in urma unor pierderi, stabilite prin situatiile
financiare anuale aprobate conform legii activul net, determinat ca diferenta intre totalul activelor si
totalul datoriilor acesteia, reprezinta mai putin de jumatate din valoarea capitalului social, vor convoca
adunarea generala extraordinara, pentru a hotari reintregirea capitalului, reducerea lui la valoarea
ramasa sau dizolvarea societatii.
Se constata ca acele entitati care dispun de lichiditati insuficiente, fie pentru acoperirea datoriilor
contractate, fie pentru finantarea cresterii economice, sunt de fapt niste societati carora le lipseste
flexibilitatea financiara, situatie pe care utilizatorii de situatii financiare si in special actionarii trebuie
sa o cunoasca.