MODELO DE ASIGNACIÓN DE PRECIOS DE EQUILIBRIO (CAPM)

INSTRUCCIONES
En base al caso que se presenta, responda al requerimiento.

SE ESPERA QUE EL ALUMNO SEA CAPAZ DE:

1.- Realizar correctamente los cálculos de indicadores financieros específicos.
2.- Interpretar los resultados obtenidos, definiendo un diagnóstico de la situación financiera
para el caso propuesto.
CASO
Suponga que usted está evaluando un portafolio de inversiones que está compuesto por
las acciones A, B, C, D y E, del cual tiene la información que se contiene en el cuadro
siguiente:
%
ACCIÓN CARTERA BETA
A 25% 1,00
B 20% 0,75
C 30% 1,30
D 10% 0,90
E 15% 1,40

Gracias al beta puedo determinar cuál es la cartera de alto riesgo (beta mayor a 1) y la de bajo riesgo
(beta inferior a 1), en este caso las acciones A, B y C son de bajo riesgo, y la C y E son de alto riesgo.
Este dato sirve para medir la diferencia de rentabilidad de cada una de las acciones.

La columna “% cartera”, hace referencia a la participación porcentual de cada título en el

portafolio. La columna “Beta” muestra el comportamiento de cada título en relación al
comportamiento del portafolio de mercado.
Por su parte, luego de un seguimiento al comportamiento de estas acciones en el mercado,
usted logra estimar el rendimiento que han tenido en el último tiempo, el que se resume en
el cuadro siguiente:

Finalmente, usted recopila la siguiente información relevante para el trabajo que ha de

desarrollar: La tasa libre de riesgo en este mercado es de un 4% y el rendimiento esperado
del mercado es de un 12%.
REQUERIMIENTO
A partir de la información contenida en el cuadro anterior, se pide:
a) Utilizando el modelo de asignación de precios de equilibrio (CAPM), calcule la
rentabilidad esperada para cada una de las acciones del portafolio.
Formula:
(Re – Rf/ Beta) + Rf = E (rm)

Acción A
(12 – 4 / 1) + 4 = 12 %

Acción B
(12 – 4 / 0.75) + 4 = 14,7 %
Acción C
(12 – 4/ 1.3) +4 = 10,2 %

Acción D
(12 – 4/ 0.9) + 4 = 12,9 %

Acción E
(12 – 4/ 1.4) + 4 = 9,7 %

b) Indique para qué sirve aplicar la herramienta CAPM en este caso.

La herramienta CAPM en este caso sirve para determinar la rentabilidad esperada de cada
una de las acciones del portafolio, utilizando los datos entregados anteriormente; esto nos
permite comparar la rentabilidad esperada con la rentabilidad observada. En este caso hay
variaciones en las rentabilidades, donde cabe destacar que la rentabilidad observada de
las acciones A, B y D está por debajo de la rentabilidad esperada de dichas acciones, por
el contrario de las acciones C y E donde su rentabilidad observada está por encima de la
rentabilidad esperada.