Mercados Financieros y Valuación de Instrumentos 2020-1

Mendoza Vences Victor Hugo

Tarea Examen. Parcial 1
Sistema Financiero

1.Describe tres alternativas de financiación para una empresa.

Crédito bancario: Una de las estrategias más comunes es recurrir al banco en el que eres cuentacorrentista, con
el fin de entender las propuestas de financiación y préstamo. Si tienes una buena relación con el gerente y dispones
de prestigio con la institución financiera, es posible negociar intereses más bajos y condiciones más accesibles.

Programas gubernamentales: La creación de programas dirigidos a los empresarios depende de la política de

estado del país en cuestión. La idea es conceder incentivos fiscales, de acuerdo con un criterio específico – tamaño
de la empresa y línea de actividad, por ejemplo -, para impulsar el crecimiento del país y la generación de empleos.

Financiación colectiva: Una de las alternativas más recientes de financiación, el crowdfunding consiste en una
plataforma en la cual los proyectos son divulgados para ser apoyados por terceros. Es posible donar de pequeñas
cuantías a grandes valores, con beneficios diferentes para cada caso.

2.Imagina que eres el miembro de la junta del banco central de un país que sufre un desastre natural, este
afecta directamente la producción minera y ganadera, sectores que generan 60% de los productos que
constituyen la canasta básica. El único instrumento para ejercer la política monetaria es una tasa de
referencia de préstamo entre bancos, ¿Qué decisiones tomarías para controlar la inflación y por que?

Política monetaria restrictiva: Consiste en reducir la cantidad de dinero que hay en el mercado y en consecuencia
controlar la inflación para que se estabilice o baje. Las medidas que se pueden adoptar son:

Aumentar el tipo de interés. De esta manera disminuye el dinero en circulación, bien sea porque hay que pagar más
interés o porque se piden menos préstamos. En consecuencia, se reduce el consumo y con ello bajan los precios.

Aumentar el coeficiente de caja. Esta medida obligaría a los bancos a tener más dinero líquido como garantía de
sus depósitos y, por lo tanto, disminuiría la cantidad de dinero en circulación.
Vender deuda pública. Con esta política se disminuye el dinero que hay en circulación ya que las economías
domésticas y otros agentes económicos estarán dispuestas a comprarlo. Disminuirá el dinero en circulación y
bajará el consumo y los precios (deflación).
3.Investiga los instrumentos con los que cuenta el Banco de México para ejercer su política monetaria
Se conoce como política monetaria lo que hace el banco central para administrar la cantidad de dinero y crédito en
la economía.
En México el objetivo de la política monetaria es mantener la estabilidad de precios, es decir, controlar la inflación.
Su instrumentación la lleva a cabo el banco central en los mercados financieros. El Banco de México utiliza un
esquema de objetivos de inflación fijándole una meta y funciona de la siguiente forma:
Define el objetivo de inflación, su rango y el plazo para obtenerla, el cual se debe hacer público. Actualmente, el
objetivo es del 3 por ciento, con un rango de variabilidad de más/menos 1 por ciento.
Observa la inflación subyacente (Esta medida de inflación quita todos los precios de bienes y servicios que afectan
a la inflación de manera temporal para así identificar su tendencia).
Analiza todas las causas de la inflación para poder prever su comportamiento en el futuro. Este tipo de análisis los
publica en los informes trimestrales y, con base en esto, toma las acciones necesarias.
Comunica de manera transparente información económica relevante, así como las decisiones de política monetaria.
Publica el calendario con las fechas en las que dará a conocer sus decisiones de política monetaria, y diez días
hábiles después de cada anuncio, da a conocer la minuta correspondiente a la sesión de la Junta de Gobierno
durante la cual se deliberó y tomó la decisión correspondiente.
Para que esto funcione y se refuerce la credibilidad de la sociedad en el esquema de objetivos de inflación es
necesario que exista:

● Autonomía de la autoridad monetaria y rendición de cuentas (transparencia)

● Congruencia entre la política fiscal y monetaria
La herramienta que utiliza el Banco de México, para no desviarse de su meta de inflación, es la tasa de interés
objetivo, conocida también como tasa de interés interbancaria a un día y es la tasa que anuncia el Banco en sus
decisiones de política monetaria.
4. Explica la diferencia entre instrumentos de renta variable e instrumentos referenciados a tasas variables.
Una definición acertada para entender lo que es renta fija es aquella inversión donde se garantiza la rentabilidad
que el inversionista tendrá, es decir, si se ofrece de rentabilidad un 1%, el accionista recibirá un 1%, no más ni
menos. La particularidad de estos, es que el riesgo o es muy bajo o ninguno teóricamente, pero junto con ello la
rentabilidad es baja.
Los instrumentos de renta fija más reconocidos son los depósitos a plazo, los bonos y pagarés del banco central.
La renta variable como dice su nombre, se diferencia de la renta fija porque la rentabilidad no es conocida, quiere
decir, presenta altas volatilidades, y esto concierne a que si la ganancia es incierta, la posibilidad de perder también
existe por lo cual también es incierto. Al ser instrumentos que están propensos a más volatilidades, la rentabilidad
puede que sea mayor. Los instrumentos más conocidos de este mercado son las acciones y los instrumentos
derivados.
El riesgo rentabilidad para la renta fija es lo más cercano a 0, mientras que en la renta variable, a mayor riesgo,
mayor rentabilidad y por ende las volatilidades pueden indicar que se puede ganar como perder demasiado.
La renta fija está limitada a tiempo definido que está expuesto en las condiciones del contrato, mientras que la
renta variable puede operar de forma inmediata y sin contratos que limiten el factor del tiempo.
La renta fija al ser de fija, no requiere de tanto conocimiento financiero, mientras que en la renta variable pasa lo
contrario, o se contrata a un asesor, o si uno opera se requerirá de mayor conocimiento para asegurar el éxito.
5. Investiga qué bienes y servicios constituyen la canasta básica de nuestro país, menciona al menos tres
de ellos por cada sector (agrícola, ganadero, industrial y de servicios) que afectan directamente tu
economía.
Productos en la canasta básica de INEGI
Sector Agrícola: Arroz, frijol, café soluble, pan blanco. Este sector se ve afectado por la mano de obra que por lo
general para los trabajadores es muy pesado, sin embargo no son muy bien remunerados, también el trabajo de
distribución para todo el país tampoco es demasiado caro, por eso es muy común que los productos de este sector
se mantengan constantes.
Sector Ganadero: Huevo, Jamón, Leche, Carne de res, pollo. Este sector es de los más demandados pues cada
año aumenta mas y mas la demanda de productos como el pollo y la carne. Es más caro pues el desarrollo de los
animales (vacas, cerdos, pollos) lleva tiempo, requieren de una dieta especial para crecer, es común que esos
productos aumenten su precio constantemente aunque no de manera desproporcionada.
Sector Industria y de Servicios: Leche en polvo, blanqueadores, pasta dental. Este sector se ve afectado muy poco
debido a que la producción en masa de dichos productos facilita que haya suficiente en el mercado para el
consumidor. Ahora también vemos que la tiene facil la forma de almacenado y de ser enviado a donde sea requerido
pues estos productos tardan mucho en echarse a perder.
6. Enlista tres instrumentos derivados que se negocian en el mercado organizado nacional, describe el tipo
de derivado, plazos y su tipo de activo subyacente.
En el Mercado Mexicano de Derivados se encuentran listados contratos de Futuros sobre los siguientes
subyacentes financieros;

DIVISAS Dólar de los Estados Unidos de América (DEUA).

EURO.

Índice de Precios y Cotizaciones de la BMV (IPC)

ÍNDICES Mini Futuro del Índice de Precios y Cotizaciones de la BMV (IPC).
 Cetes a 91 días (CE91).
TIIE a 28 días (TE28).
DEUDA Swaps de TIIE a 10 y 2 años (Liquidación en Especie).
Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal a 3,10,20 y 30 años (M3 , M10, M20 y M30).
Bonos Específicos M241205 (DC24) y M310529 (MY31).

ACCIONES América Móvil L.

Cemex CPO.
Femsa UBD.
GCarso A1.
GMexico.
Walmex

7. Menciona al menos tres medidas que se adoptaron en la crisis denominada El Terror de Diciembre
para que incrementara la demanda de los valores gubernamentales

El «error de diciembre» o Efecto Tequila fue una crisis económica que comenzó en México en el año 1994 y
se extendió hasta finales de 1995. Es la peor crisis económica mexicana y tuvo serias repercusiones en el
mundo. Ocurrió al inicio del mandato presidencial de Ernesto Zedillo por la drástica disminución de las
reservas internacionales.
La crisis del peso pudo ser conjurada a través de un paquete de ayuda concedido por Estados Unidos como
socio comercial de México. La ayuda comenzó con la compra de pesos mexicanos por parte de EE. UU.
para frenar la devaluación.
El sistema bancario fue saneado mediante un plan de ajuste de la economía, puesto en marcha por medio
del Fondo de Estabilización de Divisas.
Además de los 20 000 millones aportados por Estados Unidos, un préstamo por una cifra similar fue
concedido por el Fondo Monetario Internacional. En total, la ayuda financiera fue de 75 000 millones de
dólares.
A finales de 1995 ya la crisis mexicana pudo ser controlada, pero el PBI siguió contraído. La inflación llegó a
un 50 % anual y otras empresas fueron cerradas. Un año después la economía logró crecer nuevamente y
México pudo pagar los préstamos a Estados Unidos.

8. Debido al desarrollo que se dio después de la crisis del 95, ¿cual fue el pilar para que se creara el Mercado
de Derivados Financieros en México?

La creación del Mercado de Derivados listados, inició en 1994 cuando la BMV y la S.D. Indeval asumieron el
compromiso de crear este mercado. La BMV financió el proyecto de crear la bolsa de opciones y futuros que se
denomina MexDer, Mercado Mexicano de Derivados, S.A. de C.V. Por su parte Indeval tomó la responsabilidad de
promover la creación de la cámara de compensación de derivados que se denomina Asigna, Compensación y
Liquidación, realizando las erogaciones correspondientes desde 1994 hasta las fechas de constitución de las
empresas.

9. ¿En que año se emitieron los primeros valores gubernamentales y cuales fueron? ¿Que instrumentos se
emiten en la actualidad?

Los Valores Gubernamentales son títulos de crédito emitidos por el Gobierno Federal que poseen doble
finalidad: hacerse de recursos y regular la oferta de circulante.
El origen del mercado de valores gubernamentales en México, se remonta al año de 1978, cuando el
Gobierno Federal emitió por primera vez títulos de deuda denominados Certificados de la Tesoreria
́
(CETES).
En México estos títulos son:
Certificados de la Tesorería de la Federación (Cetes)
Bonos de Desarrollo (Bondes)
Udibonos

10. Para los inversionistas a largo plazo, ¿cuáles son los tipos de instrumentos que constituyen en
mayor parte su cartera de inversión? ¿por qué?

BONDES Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal conocidos como BONDES, también son instrumentos
de inversión gubernamentales. A diferencia del CETE, sí paga intereses cada 28 o 91 días. Como
propietario del BONDE recibes estos intereses al finalizar los plazos señalados y la diferencia entre el valor
nominal (que es de 100 pesos) y el precio que pagaste realmente al comprarlo. HASTA 5 AÑOS
UDIBONOS Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal denominados en Unidades de Inversión, pagan
intereses cada seis meses en función de una tasa de interés fija, más una ganancia o pérdida relacionada al
comportamiento de las UDIs. Su valor nominal es de 100 UDIs (poco más de 500 pesos). Plazos de 3, 5,
10, 20 y 30 años.
FONDOS DE INVERSIÓN también conocidos como sociedades de inversión, son instituciones que reúnen
el ahorro de varias personas que al participar se convierten en accionistas de dicha sociedad. Un fondo de
inversión busca invertir en diferentes instrumentos para reducir riesgos. Existen muchos fondos e
instrumentos donde invertir, pero se pueden clasificar principalmente en tres: de deuda, de renta variable y
de capitales. La liquidez más común en los fondos es diaria, aunque también hay de 48 y 72 horas, semanal
y mensual. No tienen un rendimiento garantizado y mientras más arriesgado sea el fondo, es decir, menor
porcentaje esté invertido en instrumentos de deuda, mayor será la expectativa de rendimiento.

11. ¿ Cual es el mecanismo por el cual los inversionistas al menudeo pueden comprar y vender
valores gubernamentales?

Inversionistas al menudeo (Cetesdirecto)

En diciembre de 2010 el Gobierno Federal comenzó a vender títulos en directo al público en general
mediante el programa Cetesdirecto. A través de este programa los pequeños y medianos ahorradores
pueden adquirir toda clase de valores gubernamentales, además de los cetes, en las subastas de cada
semana sin tener que hacerlo a través de casas de bolsa o instituciones de crédito (desde montos de $100
pesos y sin comisiones). Para operar el programa el gobierno otorgó un mandato a Nacional Financiera
(NAFIN). La ventanilla frente al público es Banco del Ahorro Nacional y Servicios Financieros (BANSEFI) o
bien por contratación directa vía teléfono o internet.

12. Explica que es el mercado de reportos. ¿Cuales son los principales agentes en el mercado de
reportos en México?

De acuerdo con la regulación mexicana, las operaciones de reporto son aquellas en virtud de las cuales el
reportador adquiere, por una suma de dinero, la propiedad de títulos de crédito y se obliga a transferir al
reportado la propiedad de otros tantos títulos de la misma especie en el plazo convenido y contra el
reembolso del mismo precio, más un premio. El premio queda en beneficio del reportador, salvo pacto en
contrario. Los plazos a los cuales se pueden realizar operaciones de reporto son libres y dependen de las
contrapartes involucradas. No obstante, los reportos deben vencer a más tardar un día hábil anterior a la
fecha de vencimiento de los valores involucrados en la operación. El precio y el premio que recibe el
reportador a cambio de la operación pueden estar denominados en moneda nacional, moneda extranjera o
en udis, independientemente de la denominación de los instrumentos objeto de la operación.

Respecto de los valores gubernamentales que son objeto de mayor operación en reporto, destacan los
bondes D con el 44.6% y los BPAS con el 26.5%. El Banco de México publica diariamente información
respecto de los volúmenes de operación del mercado de reportos.

13. Da una breve descripción del papel que juegan las empresas PIP y Valmer en el sistema
financiero mexicano.

Valuación Operativa y Referencias de Mercado S.A. de C.V. (VALMER) es una empresa dedicada a proporcionar
diariamente, precios actualizados para la valuación de instrumentos financieros, así como, servicios integrales de
cálculo, información, análisis y riesgos, relacionados con dichos precios. VALMER, fundada en el año 2000, se
encuentra regulada y supervisada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.
Empresa autorizada para el cumplimiento de las obligaciones locales de valuación, por las entidades
regulatorias financieras de México, Costa Rica, Perú, Panamá y Colombia.

‘’Somos la corporación multinacional líder en valuaciones a precios razonables (fair value) oficiales e
independientes de activos financieros en Latinoamérica, siendo la fuente uniforme y completa de
información oportuna y auditable de mercados financieros latinoamericanos que distribuye cierres oficiales,
a través de la aplicación del Sistema PiP-Latam©

Proveemos soluciones financieras completas, consistentes y oportunas con alta tecnología e ingeniería
creativa e innovadora en materia de valuación de activos y pasivos, valuación de derivados, modelado,
creación de índices, asesoría financiera y administración de riesgos.’’

14. Identifica y expone los riesgos a los que se expone una empresa mexicana que adquiere un bono
cuponada a 20 años en dólares con una aseguradora colombiana emergente

● Riesgo de tasa de interés. Se refleja en la presión a la baja en el precio de un bono de renta fija
cuando las tasas de interés de referencia suben.
● Riesgo de liquidez. Está relacionado con la dificultad que encuentra el inversionista cuando
necesita vender el bono, que puede ofrecer con pérdida con tal de recuperar parte de su dinero.
● Riesgo de crédito. Al ser un préstamo, la recuperación de lo invertido depende de la capacidad de
pago del emisor. Si este no puede o no quiere hacerlo, el inversionista registrará una pérdida.
● Riesgo de reinversión. Como los cupones se pagan de manera secuencial, si estos se reinvierten
a una tasa menor a futuro no se estará cumpliendo el rendimiento total prometido al momento de la
adquisición del bono.
● Riesgo cambiario. Si el bono está en otra denominación, el inversionista queda expuesto a las
variaciones en los tipos de cambio.
● Riesgo inflacionario. Aun cuando se considera que a largo plazo invertir en bonos ayuda a
conservar el poder adquisitivo del capital, lo cierto es que se desconoce el nivel de la inflación al
final del plazo de la inversión.

15. Investiga los valores que tomaron las siguientes variables economicas en las fechas mas
cercanas a tu cumpleaños

FECHA DE CUMPLEAÑOS 13 DE AGOSTO

a) TIIE 28 13-08-2019 Valor: 8.440500

b) CETE28 Del 08-08-2019 al 15-08-19 Valor: 8.05, 6000 (millones de pesos)
c) IPC 13-08-2019 Valor: 162.182. 165.023
d) INPC Ultima actualizacion: 08-08-2019 Valor: 3.780
e) Divisas MXN,USD 13-08-2019 Valor: 19.3792 MXN

BIBLIOGRAFIA

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Fuentes oficiales.

http://tiie.com.mx/tiie-28-dias/

http://www.banxico.org.mx/SieInternet/consultarDirectorioInternetAction.do?accion=consultarCuadro&idCuadr=
CF107&sector=22&locale=es

https://mx.investing.com/indices/ipc-chart

https://www.inegi.org.mx/temas/inpc/