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DE ACAYUCAN
Docente:
L.C Flora Gutiérrez Reyes
Materia:
Ingeniería económica
Tema:
Unidad 4 Análisis de reemplazo
Grado y grupo:
604-E
Carrera:
Ingeniería Industrial
Integrantes:
Contenido
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Ingeniería económica
Unidad 4 Análisis de Reemplazo
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Ingeniería económica
Unidad 4 Análisis de Reemplazo
Tipos de reemplazo:
1. Determinar por adelantado el servicio de vida económica de un activo (determina el periodo
óptimo de reemplazo de un activo).
2. Analizar si conviene mantener el activo o reemplazarlo por uno nuevo.
a) Estableciendo como horizonte de planeación la vida económica del activo nuevo.
b) Seleccionando un horizonte de planeación mayor que la vida remanente del activo viejo, el
cual se obtiene mediante una programación dinámica para la serie de activos que se utilizaran
durante dicho periodo.
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Unidad 4 Análisis de Reemplazo
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Unidad 4 Análisis de Reemplazo
CD (1) es el costo inicial para el año t = 2. El costo del primer año CD (2) para el defensor es
ahora:
CD (2) = -2800(AP, 20 1[1.2]) + 500(AF,20,1[1.0]) - 5000 = -$7860.00
Ahora CD cuesta más que VAR = -$6567.36, de manera que debe calcularse el valor VAD
para los dos años restantes de la vida del defensor.
VAD = - 2800(AP, 20,2[0.6545]) + 500(AF, 20,2[0.4545]) - 5000 -
500(AG, 20,2[0.4545]) = -$6832.60
Dado que el retador en VAR = -$6567.36 es también más barato para los 2 años restantes, es
preferible seleccionarlo y reemplazar los autos actuales después de un año adicional (año 3)
de servicio.
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Costo inicial: También llamado base no ajustada, es el costo instalado del activo que incluye
el precio de compra, las comisiones de entrega e instalación y otros costos directos
depreciables en los cuales se incurre a fin de preparar el activo para su uso. El término base
no ajustada, o simplemente base, y el símbolo B se utiliza cuando el activo es nuevo.
Valor en libros: Representa la inversión restante, no depreciada en los libros después de que
el monto total de cargos de depreciación a la fecha han sido restados de la base.
Tasa de depreciación: También llamada tasa de recuperación, es la fracción del costo inicial
que se elimina por depreciación cada año. Esta tasa puede ser la misma cada año,
denominándose entonces tasa en línea recta, o puede ser diferente para cada año del periodo
de recuperación.65
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como un porcentaje del costo inicial, puede ser positivo, cero ó negativo debido a los costos
de desmantelamiento y de exclusión.
Propiedad personal: Está constituida por las posesiones tangibles de una corporación,
productoras de ingresos, utilizadas para hacer negocios. Se incluye la mayor parte de la
propiedad industrial manufacturera y de servicio: vehículos, equipo de manufactura,
mecanismos de manejo de materiales, computadores, muebles de oficina, equipo de proceso
de refinación y mucho más.
Propiedad real: Incluye la finca raíz y las mejoras a ésta y tipos similares de propiedad, por
ejemplo: edificios de oficinas, estructuras de manufactura, bodegas, apartamentos. La tierra
en sí se considera como propiedad real, pero no es depreciable.
Convención de medio año: Supone que se empieza a hacer uso de los activos o se dispone
de ellos a mitad de año, sin importar cuándo ocurren realmente tales eventos durante el año.
3.- La duración del activo según la contabilidad; se incluyen las causas por:
Consolidación
Política de dividendos
Políticas tributarias
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Unidad 4 Análisis de Reemplazo
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Unidad 4 Análisis de Reemplazo
Existen varias situaciones en las que un analista desea saber cuánto tiempo debe permanecer
un activo en servicio antes de ser retirado. La determinación de este tiempo (un valor n) recibe
varios nombres. Si el activo es un defensor para ser remplazado por un retador potencial, el
valor n es la vida útil restante del defensor. Si la función cumplida por el activo se va
descontinuar o va hacer asumida por algún otro equipo de la compañía, el valor n se conoce
como vida de retiro. Finalmente, se puede llevar a cabo un análisis semejante para una compra
anticipada del activo, en cuyo caso el valor n se puede denominar vida útil esperada.
Independientemente del nombre, este valor se debe encontrar para determinar el número de
años (n) quedarán un mínimo valor presente o valor CAUE. Este enfoque se denomina casi
siempre análisis del costo mínimo de vida útil. En este tema utilizamos constantemente el
análisis CAUE.
Para encontrar el costo mínimo de vida útil, n se aumenta de 0 a la vida máxima esperada y el
CAUE encontrado para cada valor de n. Cada CAUE es el equivalente del costo anual del
activo si se utilizase durante n años. El número de años correspondiente al CAUE mínimo
indica costo mínimo de vida útil. Los valores respectivos de CAUE y n son aquellos que se
deben utilizar en un análisis de reemplazo o en una evaluación de alternativas. Dado que n
varia, los valores del costo anual y el valor de salvamento se deben calcular para cada n
posible.
El enfoque CAUE para el análisis de reemplazo se ilustra en el ejemplo siguiente:
Ejemplo 1: Un activo comprado hace 3 años se ve amenazado por una nueva pieza de equipo.
El valor comercial del defensor es $ 13,000. Los valores de salvamento anticipados y los costos
de operación anual durante los siguientes 5 años se dan en las columnas (2) y (3),
respectivamente, de la tabla 5.9.A. ¿Cuál es el costo mínimo de vida útil que se debe emplear
al comparar este defensor con un retador, si el valor del capital es 10%?
Solución:
La columna (4) de la tabla 5.9.A. presenta la cantidad uniforme equivalente para la
recuperación del capital y un retorno del 10% utilizando el método de fondo de amortización
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=$6,132.
La columna (6)= (4)+ (5), lo que representa el CAUE total si se retiene el defensor durante n
años. En la tabla 5.9.A. se proporcionan una muestra de los cálculos cuando n=3.
El CAUE mínimo de $ 6,132 anual para n=3 indica que la vida restante anticipada de este
activo al comprarlo con su retador debe ser 3 años.
Comentario: Se debe tener en cuenta que el enfoque presentado en este ejemplo es general.
Se puede utilizar para encontrar el costo mínimo de vida útil de cualquier activo, ya sea si se
posee actualmente y se va a reemplazar o retirar, ya sea si es una compra proyectada.
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Unidad 4 Análisis de Reemplazo
El análisis económico utiliza estimaciones de sucesos futuros para ayudar a quienes toman
decisiones. Dado que las estimaciones futuras siempre tienen alguna medida de error, hay
imprecisión en las proyecciones económicas. El efecto de la variación puede determinarse
mediante el análisis de sensibilidad. Algunos de los parámetros o factores comunes para hallar
la sensibilidad son la TMAR, las tasas de interés, las estimaciones de vida, los periodos de
recuperación para fines tributarios, todo tipo de costos, ventas y muchos otros factores.
Generalmente, se varía un factor a la vez y se supone que hay independencia con otros
factores.
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Ejemplo 19.1
La firma Flavored Rice, Ix., está considerando la compra de un nuevo activo para el manejo
autorizado del arroz. Las estimaciones más probables son un costo inicial de $80, 000 valor
de salvamento de cero y una relación de flujo de efectivo antes de la forma 𝐹𝐸𝑁 = $27,000 −
2000𝑟 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 (𝑡 = 1,2 … , 𝑛). La TMAR de la compañía varía entre el 10% y el 25% anual para
los tipos diferentes de inversiones en activos. La vida económica de maquinaria similar varía
entre 8 y 12 años.
Evalúe la sensibilidad de VP y VA variando (a) el parámetro TMAR, a la vez que supone un
valor 𝑛 constante de 10 años y (b) el parámetro n, mientras la TMAR es constante al 15%
anual.
Solución
(a) Siga el procedimiento anterior.
Paso 1. La TMAR, i, es el parámetro de interés.
Paso 2. Seleccione incrementos del 5% para evaluar la sensibilidad a la TMAR; el rango para
i es del 10% al 25%.
Paso 3. Las medidas de valor son VP y VA.
Paso 4. Establezca las relaciones VP y VA. Por ejemplo, para i = 10%, utilice valores k de 1 a
10 para el flujo de efectivo.
𝑉𝑃 = −80,000 + 25,000(𝑃/𝐴, 10%, 10) − 2000(𝑃/𝐺, 10%, 10)
= $27,830
𝑉𝐴 = 𝑃(𝐴/𝑃, 10%, 10) = $4529
Las medidas de valor para los cuatro valores 𝑖 en intervalos del 5% son:
i VP VA
10 % 27 830 4 529
16 % 11 12 2 294
20% - 962 - 229
2.5 % - 10 711 -3000
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Pasó 5. En la figura í9.1 se muestra una gráfica de la TMAR versus él VA, La pendiente
negativa pronunciada indica que la decisión de aceptar la propuesta con base en VA es
bastante sensible a variaciones en la TMAR. Si se establece la TMAR en el extremo superior
del rango, la inversión no es atractiva.
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Es posible examinar a cabalidad las ventajas y desventajas económicas entre dos alternativas
o más tomando en préstamo, del campo de la programación de proyectos, el concepto de
elaborar tres estimaciones para cada parámetro: una estimación pesimista, una muy probable
y una optimista. El lector debe darse cuenta de que, dependiendo de la naturaleza de un
parámetro, la estimación pesimista puede ser el valor más bajo (la vida de la alternativa es un
ejemplo) o el valor más grande (como el costo inicial de un activo).
Este enfoque nos permite estudiar la sensibilidad de la selección de las medidas de valor y de
las alternativas dentro de un rango prestablecido de variación para cada parámetro. En
general, cuando se calcula la medida de valor para un parámetro o alternativa particular se
utiliza la estimación más probable para todos los demás parámetros. Este enfoque,
esencialmente el mismo del análisis de un parámetro a la vez de la sección 19.2, se ilustra
mediante el ejemplo siguiente.
Ejemplo 19.2 Usted es un ingeniero que está evaluando tres alternativas para las cuales un
equipo de gerencia ha hecho tres estimaciones de estrategia, una pesimista (P), una muy
probable (MP) y una optimista (0), para la vida, el valor de salvamento y los costos anuales
de operación. Las estimaciones se presentan en la tabla 19.1 a un nivel de alternativa por
alternativa. Por ejemplo, la alternativa B tiene estimaciones pesimistas de 𝑉𝑆 = $500,
𝐶𝐴𝑂 = $4000 y 𝑛 = 2 𝑎ñ𝑜𝑠. Los costos iniciales se conocen, de manera que ellos tienen el
mismo valor para todas las estrategias. Realice un análisis de sensibilidad para tratar de
determinar la alternativa más económica utilizando el análisis VA y una TMAR del 12%.
Tabla 19.1 Alternativas que compitan con base en tres estimaciones hachas
para los parámetros de valor de salvamento, CAO y vida.
Estrategia Costo Valor de CAO, $ Vida n
inicial, $ salvamento, años
$
Alternativa A
P -20,000 0 -11,000 3
Estrategia MP -20,000 0 -9,000 5
0 -20,000 0 -5,000 8
Alternativa B
P -15,000 500 -4,000 2
Estrategia MP -15,000 1,000 -3,500 4
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Solución
Para la descripción de cada alternativa en la tabla $9.1, se calcula el VA de los costos. Por
ejemplo, la relación VA para la estimación pesimista de la alternativa A es:
𝑉𝐴 = −2𝑂, 𝑂𝑂𝑂(𝐴/𝑝, 12%, 3) − 11,000 = $ − 19,327
Como en la mayoría de los estudios de sensibilidad, una hoja de cálculo que utiliza los valores
de los parámetros P, MP y 0 reducirá significativamente el tiempo de cálculo.
La tabla 19.2 presenta todos los valores VA. La figura 19.5 es una gráfica de VA versus las
tres estimaciones de vida para cada alternativa. Puesto que et costo VA calculado utilizando
las estimaciones MP para Ia alternativa B ($-8229) es económicamente mejor aún que el valor
VA optimista para las alternativas A y C, es claro que la alternativa B se ve favorecida.
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Unidad 4 Análisis de Reemplazo
Comentario
Aunque la alternativa que debe ser seleccionada en este ejemplo es bastante obvia,
normalmente éste no es el caso. Por ejemplo, en la tabla 19.2 (omitiendo los signos menos),
si la alternativa BB pesimista del costo anual equivalente fuera mucho más alta, por ejemplo,
$21,000 anual (en lugar de $12,640) y los costos VA optimistas para las alternativas A y C
fueran menores que para B ($5089>, la selección de B no es clara o correcta. En este caso,
sería necesario seleccionar un conjunto de las estimaciones (P, MP u 0) sobre el cual se basa
la decisión. En forma alternativa, las diferentes estimaciones pueden utilizarse en un análisis
de valor esperado, introducido en la siguiente sección.
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Los ingenieros y analistas económicos deben tratar con estimaciones sobre un futuro incierto
dependiendo en una forma apropiada de información pasada, de existir ésta. El uso de la
probabilidad y de sus cálculos básicos por el economista ingeniero no son tan comunes como
deberían ser. La razón para ello no radica en que los cálculos sean difíciles de realizar o de
entender sino que las probabilidades realistas asociadas con las estimaciones del flujo de
efectivo son difíciles de hacer. Para evaluar la deseabilidad de una alternativa, con frecuencia
la experiencia y el juicio pueden ser utilizados conjuntamente con las probabilidades y los
valores esperados.
El valor esperado puede interpretarse como un promedio de largo plazo observable si el
proyecto se repite muchas veces. Dado que una alternativa particular es evaluada o
implementada sólo una vez, resulta una estimación puntual del valor esperado. Sin embargo,
aun para una sola ocurrencia, el valor esperado es un número significativo que se debe
conocer y utilizar.
El valor esperado E(X) se calcula mediante la relación:
∑ 𝑃(𝑋𝑖 ) = 1.0
𝑖=1
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Si 𝑋 representa los flujos de efectivo estimados, algunos serán positivos y algunos negativos.
Si una secuencia del flujo de efectivo incluye ingresos y costos y se calcula el valor presente
a la 𝑇𝑀𝐴𝑅, el resultado es el valor esperado de los flujos de efectivo descontados, 𝐸 (𝑉𝑃) . Si
el valor esperado es negativo, se espera que el resultado global sea una salida de efectivo.
Por ejemplo, si 𝐸(𝑉𝑃) = $ − 1500, esto indica una propuesta que no se espera que retorne
la 𝑇𝑀𝐴𝑅.
Sea 𝑋 los valores de la herencia en dólares y sea 𝑃(𝑥) las probabilidades asociadas. La
herencia estirnag utilizando la ecuación [ 19.11] es $25,000 coa base en sus estimaciones
actuales.
𝑬(𝑿) = 𝟓𝟎𝟎𝟎(𝟎. 𝟓) + 𝟓𝟎, 𝟎𝟎𝟎(𝟎. 𝟒𝟓) + 𝑶(𝑶. 𝟎𝟓) = $𝟐𝟓, 𝟎𝟎𝟎
Se incluye la posibilidad de que ‘no haya herencia’: ya que esto hace que los valores de
probabilidad sumen 1 .0, con lo cual se completan los cálculos.
La evaluación de alternativas puede requerir una serie de decisiones en las cuales el resultado
de una etapa es importante para la siguiente etapa en la toma de decisiones. Cuando es
posible definir claramente cada alternativa económica y se desea considerar explícitamente el
riesgo, es útil realizar la evaluación utilizando un árbol de decisiones, el cual incluye:
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Dado que los resultados siempre siguen a las decisiones, se obtiene la estructura en forma de
árbol de la figura 19.6c a medida que se define la situación completa.
Generalmente, cada rama de un árbol de decisión tiene algún valor económico asociado en
términos de costos o de ingresos o beneficios (al cual se hace referencia frecuentemente como
reintegro). Estos flujos de efectivo están expresados en términos de valores 𝑉𝑃, 𝑉𝐴 𝑜 𝑉𝐹 y se
muestran a la derecha de cada rama de resultados finales. Los valores del flujo de efectivo y
de probabilidad en cada rama de resultados se utilizan para calcular el valor económico
esperado de cada rama de decisión.
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