CAPITULO 5 REESTRUCTURACIÓN FINANCIERA

55..11AAnnáálliissiissddeellaassiittuuaacciióónnffiinnaanncciieerraaaacctt
uuaallddeeMMaaccaallllyySS..AA..ddeeCC..VV..Como pudimos observar
de acuerdo a las razones financieras y de acuerdo a los estados
financieros presentados en el capítulo anterior, Macally S.A de C.V.
presenta un cuadro con tendencia hacia la quiebra. De acuerdo a nuestra
evaluación decimos que Macally tiene unos elevados costos de venta, lo
cual la lleva a obtener utilidades brutas que le impiden solventar sus
gastos. Aunado a esto, existen gastos registrados en los estados
financieros que no son producto de las actividades de la empresa, por
ejemplo, los gastos de presidencia, que son resultado de las actividades
políticas del dueño. Estos gastos no deben formar parte de los Estados
financieros de la empresa, aun cuando sean de la propiedad del mismo
dueño. De acuerdo a esta información intentaremos dar una solución a
fin de que Macally obtenga rendimientos positivos durante los siguientes
años, por lo cual, se determinará únicamente una reestructuración de la
situación financiera de la empresa, debido a que ésta se encuentra ya
muy apalancada y como consecuencia está teniendo demasiados
problemas con sus flujos de efectivo.
55..22RReeeessttrruuccttuurraacciióónnFFiinnaanncciieerraaPara
determinar la reestructuración y permitir que Macally S.A. de C.V.
obtenga rendimientos y con esto evitar la quiebra, es necesario proyectar
tanto el Balance como el Estado de Resultados al 2007 con el propósito
de aumentar el capital social y adquirir deuda a largo plazo,
necesariamente en este orden, porque al aumentar el capital se puede
disminuir la razón de apalancamiento y con esto obtener el préstamo,
Reestructuración Financiera 83reestructurar la deuda es importante
porque como se vio en el segundo capítulo, permiteeliminar algunos
préstamos a corto plazo, reduciendo los riesgos de que éstos no se
renueven. La empresa ha presentado un crecimiento en las ventas entre
del 2001 al 2002 de 47% lo cual creemos es muy bueno, sin embargo,
para realizar los estados tomaremos como base un crecimiento del 10%
anual, debido a que el sector en el que se encuentra Macally S.A. de
C.V. ha crecido anualmente a esta proporción.1Debido a que los costos
absorben el 81.10% del ingreso por ventas, se mantendrá esta misma
proporción en los estados proyectados, es importante que la empresa
ponga especial atención en la estabilidad de los precios a fin de que se
obtenga la utilidad bruta esperada para cada año. Además de que debe
tener un estricto control interno en el departamento de compras, llevando
una relación de máximos y mínimos en el precio de los proveedores,
tener una cartera de proveedores2que les permita cotizar a diferentes
precios, negociar y obtener el menor costo, así como aprovechar todos
los descuentos en compras por pronto pago. Actualmente los
proveedores otorgan condiciones de 1/6, n/15, lo que significa que si la
empresa paga antes del día seis, el financiamiento es gratuito, pero si
paga entre el día 7 y 15 se paga el valor neto de la factura; lo que quiere
decir, que para esta fecha ya se paga un costo de financiamiento de 1%,
anualizando esta tasa pagaría aproximadamente 40% aplicado una
proporción 1% a los 9 días; 40% a los 360 días. 1 De acuerdo con la Encuesta
Industrial Anual, la industria de la Fabricación, ensamble y reparación de máquinas de
procesamiento informático creció de 1998 a 1999 un 9.04%. Y De acuerdo con la
Encuesta Industrial Mensual, en su Resumen Anual 2000 mostró que el crecimiento
de 1999 a 2000 de 10.17%. Por lo que el promedio se estima en 10%. 2 Actualmente
el proveedor mayoritario es Ingram con el 90%.
Reestructuración Financiera 84Debido a que las ventas aumentan, la
capacidad de la empresa también debe aumentar, es decir, debe adquirir
más activos que le permitan ser más eficiente y aumentar el espacio que
ocupan para distribuir sus productos, equipo de transporte, mobiliario y
equipo de oficina, equipo de mantenimiento y equipo de cómputo. Se
planea que para el 2008 no se adquieran más activos y se logre
mantener el nivel de ventas del 2007 en años futuros. Durante el 2003
Macally solicitará fondos en préstamo a largo plazo por $1,000,000.00 y
el dueño aportará $500,00.00 al capital social para pagar la deuda a
corto plazo contraída en años anteriores, esto aumentará su razón de
liquidez. Se pretende que la empresa obtenga únicamente financiamiento
a corto plazo por medio de proveedores y anticipo de clientes, debido a
que utilizados correctamente pueden ser financiamiento gratuito, es
indispensable cuidar no adquirir deuda a corto plazo una vez que la
deuda a corto plazo ha sido disminuida y hasta que la deuda a largo
plazo sea liquidada. La tasa requerida por los acreedores diversos
actualmente es del 12%, ésta es relativamente barata por lo que se debe
procurar no aumentar este costo.
Reestructuración Financiera 85Año / No.
Meses2001/12%2002/12%2003/12%2004/12%IngresosVentas13,078,433105.0%19,167,214100.11%21,083,935.14100.10%23,192
,328.65100.10%Dev y rebajas / Ventas618,8075.0%21,4060.11%23,192.330.11%25,511.560.11%Desc / Ventas0.0%0.00%-
0.00%-0.00%Ventas netas12,459,626100.0%19,145,807100.00%21,060,742.81100.00%23,166,817.09100.00%CostosCostos de
Venta10,100,741100.0%17,006,183100.00%17,080,262.42100.00%18,788,288.66100.00%Cargos Indirectos (Gtos.
Fabricación)0.0%0.00%-0.00%-0.00%Mano de obra0.0%0.00%-0.00%-0.00% Costo
Total10,100,74181.1%17,006,18388.82%17,080,262.4281.10%18,788,288.6681.10%Depreciación5,501.006,560.00Utilidad
Bruta2,358,88518.9%2,139,62411.18%3,974,979.3918.87%4,371,968.4318.87%Gastos de OperaciónGastos de
Venta1,046,63945.7%-Gastos de consumibles129,8675.7%234,1039.38%257,6059.38%283,3659.38%Gastos de
Administración342,96715.0%Gastos de soporte197,6168.6%Gastos de promoción143,5836.3%Gastos de
seminario4,3240.2%Gastos de renta377,48716.5%180,1857.22%198,2847.22%218,1137.22%Gastos de
sucursal48,0322.1%Gastos PYME405,18616.23%445,72816.23%490,30116.23%Gastos
servicios325,75113.05%358,39513.05%394,23413.05%Gastos piso419,17216.79%461,10716.79%507,21816.79%Gastos
compras148,7545.96%163,6815.96%180,0495.96%Gastos de presidenciaGastos Dirección
General782,98631.37%861,52131.37%947,67331.37%Total Gastos
Operativos2,290,51518.4%2,496,13713.04%2,746,320.8613.04%3,020,952.9513.04%Utilidad Operativa68,3700.5%(356,513)-
1.86%1,228,658.535.83%1,351,015.485.83%Costo del FinanciamientoProductos financieros28,728-
17.8%131,064100.00%131,064-19.79%131,0641184.60%Gastos financieros(189,917)117.8%-0.00%1,893,532.28-285.98%-
0.00%Total del Costo de Financiamiento(161,189)-1.3%131,0640.68%2,024,596.289.61%131,064.000.57%Otros Productos y
(Gastos)26,6200.2%(2,413.50)-0.01%(2,389.37)-0.01%(2,365.47)-0.01%Utilidad antes de Impuestos(66,199)-0.5%(489,990)-
2.56%3,250,865.4415.44%1,479,714.016.39%ProvisionesProvisión ISR y
PTU0.0%15,08669.60%1,430,381576.24%651,07481.56%Provisión IA0.0%6122.82%0.00%-0.00%Participación de
Utilidades0.0%0.00%-0.00%200,000.0025.05%Total de Impuestos-0.0%15,6980.08%1,430,3815.10%851,0743.04%--UTILIDAD
NETA(66,199)-0.5%(505,688)-2.64%1,820,484.658.64%628,639.852.71%NOTAS: Las ventas crecieron al 10 por ciento cada
año.Los costos se mantienen en 81.1% todos los añosLos gastos se mantienen en la misma proporción 2002ESTADO DE
RESULTADOS PROYECTADOMACALLY COMPUTADORAS S.A. DE C.V.Cuadro 5.1
Reestructuración Financiera 86Año / No.
Meses2005/12%2006/12%2007/12%IngresosVentas25,511,561.51100.10%28,062,717.67100.10%30,868,989.4310
0.10%Dev y rebajas / Ventas28,062.720.11%30,868.990.11%33,955.890.11%Desc / Ventas-
0.00%0.00%0.00%Ventas
netas25,483,498.80100.00%28,031,848.68100.00%30,835,033.54100.00% CostosCostos de
Venta20,667,117.52100.00%22,733,829.28100.00%25,007,212.20100.00% Cargos Indirectos (Gtos.
Fabricación)-0.00%0.00%0.00%Mano de obra-0.00%0.00%0.00% Costo
Total20,667,117.5281.10%22,733,829.2881.10%25,007,212.2081.10%Depreciación7,854.009,146.0010,439.00Uti
lidad Bruta4,808,527.2718.87%5,288,873.4018.87%5,817,382.3418.87% Gastos de OperaciónGastos de
Venta-Gastos de consumibles311,701.939.38%342,872.129.38%377,159.339.38% Gastos de
AdministraciónGastos de soporteGastos de promociónGastos de seminarioGastos de
renta239,924.087.22%263,916.497.22%290,308.147.22% Gastos de sucursalGastos
PYME539,330.7316.23%593,263.8016.23%652,590.1816.23% Gastos
servicios433,657.8013.05%477,023.5813.05%524,725.9313.05%Gastos
piso557,939.8016.79%613,733.7816.79%675,107.1616.79%Gastos
compras198,053.685.96%217,859.045.96%239,644.955.96% Gastos de presidenciaGastos Dirección
General1,042,440.2331.37%1,146,684.2631.37%1,261,352.6831.37% Total Gastos
Operativos3,323,048.2413.04%3,655,353.0713.04%4,020,888.3713.04%Utilidad
Operativa1,485,479.035.83%1,633,520.335.83%1,796,493.975.83%Costo del FinanciamientoProductos
financieros131,064256.67%131,064143.9%131,064100.0%Gastos financieros(80,000.00)-156.67%(40,000.00)-
43.9%-0.0%Total del Costo de Financiamiento51,064.000.20%91,064.000.3%131,064.000.4%Otros Productos
y (Gastos)(2,341.82)-0.01%(2,318.40)0.0%(2,295.21)0.0%Utilidad antes de
Impuestos1,534,201.216.02%1,722,265.936.1%1,925,262.756.2%ProvisionesProvisión ISR y
PTU675,04969.23%757,79765.7%847,11665.3%Provisión IA-0.00%0.0%0.0%Participación de
Utilidades300,000.0030.77%395,000.0034.3%450,000.0034.7%Total de
Impuestos975,048.533.48%1,152,797.014.1%1,297,115.614.6%-UTILIDAD
NETA559,152.682.19%569,468.922.0%628,147.142.0%NOTAS: Las ventas crecieron al 10 por ciento cada
año.Los costos se mantienen en 81.1% todos los añosLos gastos se mantienen en la misma proporción
2002Cuadro 5.1ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADOMACALLY COMPUTADORAS S.A DE C.V.
Reestructuración Financiera 87|AÑO / No. MESES2001/12%2002/12%2003/12%2004/12%ACTIVOCaja y
Bancos202,025.765.9%141,714.033.0%163,141.033.3%176,142.033.34%Inversiones Corto
Plazo98,712.822.9%1,339.160.0%1,339.160.0%1,339.160.03%Clientes1,012,941.5729.8%1,498,340.6232.2%1,498,340.6230.2%1,498,340.6228.39%D
eudores
Diversos57,930.001.7%19,521.800.4%19,521.800.4%19,521.800.37%Almacén1,567,147.3046.0%1,700,266.9536.6%1,750,266.9535.2%1,800,266.953
4.11%Anticipo a Proveedores54,712.851.6%707,947.6215.2%757,947.6215.3%807,947.6215.31%IVA
acreeditable72,399.001.6%72,399.001.5%72,399.001.37%IVA acreeditable pendiente pagar107,607.002.3%107,607.002.2%107,607.002.04%I.V.A. por
acreditar5,608.620.2%34,009.000.7%34,009.000.7%34,009.000.64%Impuesto suntuario acreeditable0.0%479.890.0%479.890.0%479.890.01%Total
Circulante2,999,078.9288.1%4,283,625.0792.1%4,405,052.0788.7%4,518,053.0785.6%FijoPagos
Anticipados184,993.695.4%246,487.005.3%296,487.006.0%346,487.006.6%Anticipo a Acreedores27,726.650.8%0.0%0.0%0.0%Equipo de
Mantenimiento2,551.370.1%2,551.370.1%52,551.371.1%57,551.371.1%Equipo de
cómputo142,296.434.2%75,004.431.6%125,004.432.5%175,004.433.3%Equipo de
Transporte433,251.8412.7%433,251.849.3%483,251.849.7%533,251.8410.1%Mobiliario y eq.
Oficina106,659.873.1%106,659.872.3%106,659.802.1%156,659.803.0%Total Activo
Fijo897,479.8526.4%863,954.5118.6%1,063,954.4421.4%1,268,954.4424.0%Depreciación
Acumulada493,330.5514.5%497,797.5710.7%503,298.6810.1%509,859.729.7%Fijo
Neto404,149.3011.9%366,156.947.9%560,655.7611.3%759,094.7214.4%Total Fijo
Neto404,149.3011.9%366,156.947.9%560,655.7611.3%759,094.7214.4%IntangibleGastos de
Instalación2,508.750.1%2,508.750.1%2,508.750.1%2,508.750.0%Amortización Gastos de
Ins.1,171.470.0%1,291.910.0%1,291.910.0%1,291.910.0%Activo Diferido1,337.280.0%1,216.840.0%1,216.840.0%1,216.840.0%ACTIVO
TOTAL3,404,565.50100.0%4,650,998.85100.0%4,966,924.67100.0%5,278,364.63106.3%PASIVODocumentos por
pagar164,643.104.8%164,643.103.5%-0.0%0.0%Acreedores
Diversos191,164.775.6%257,685.805.5%29,908.800.6%29,908.800.6%Proveedores566,851.5816.6%1,591,477.9334.2%1,241,477.9325.0%1,241,477.
9323.5%Anticipo de clientes337,809.939.9%1,082,145.5523.3%782,145.5515.7%782,145.5514.8%Impuestos por Pagar30,992.690.9%97,046.172.1%-
0.0%0.0%IVA x pagar96,319.252.8%-0.0%-0.0%0.0%IVA x pagar no cobrado207,798.004.5%-0.0%0.0%IVA x pagar de anticipos0.0%0.0%PTU x
pagar137,649.004.0%152,735.003.3%-0.0%0.0%Total Circulante1,525,430.3244.8%3,553,531.5576.4%2,053,532.2841.3%2,053,532.2838.9%Pasivo
FijoDocumentos por Pagar - Bancos0.0%-0.0%1,000,000.0020.1%750,000.0014.2%Accionistas0.0%0.0%0.0%0.0%TOTAL PASIVO FIJO-0.0%-
0.0%1,000,000.0020.1%750,000.0014.2%Pasivo Diferido0.0%0.0%0.0%0.0%PASIVO
TOTAL1,525,430.3244.8%3,553,531.5576.4%3,053,532.2861.5%2,803,532.2853.1%CAPITAL CONTABLECapital
social1,000,000.0029.4%1,000,000.0021.5%1,500,000.0030.2%1,500,000.0028.4%Reservas649.760.0%649.760.0%649.760.0%649.760.0%Aportacion
es pendientes cap.1,000,000.0029.4%730,000.0015.7%730,000.0014.7%730,000.0013.8%Resultado ejercicios anteriores(55,316.23)-
1.6%(121,515.23)-2.6%(633,182.24)-12.7%(317,257.73)-6.0%Resultado del ejercicio(66,199.00)-1.9%(511,667.01)-
11.0%315,924.516.4%561,439.8510.6%Total Capital Contable1,879,134.5355.2%1,097,467.5223.6%1,913,392.0338.5%2,474,831.8846.9%PASIVO Y
CAPITAL3,404,564.85100.0%4,650,999.07100.0%4,966,924.31100.0%5,278,364.16100.0%Diferencia0(0)(0)Dif Util Edo Res vs Bal-----Cuadro
5.2BALANCE GENERAL PROYECTADO
Reestructuración Financiera 88|AÑO / No. MESES2005/12%2006/12%2007/12%ACTIVOCaja y
Bancos138,098.032.5%111,713.031.9%145,299.032.9%Inversiones Corto
Plazo1,339.160.0%1,339.160.0%1,339.160.0%Clientes1,503,390.6226.9%1,508,390.6225.5%1,513,390.6224.1%Deudores
Diversos19,521.800.3%19,521.800.3%19,521.800.3%Almacén1,850,266.9 CAPITULO 5
REESTRUCTURACIÓN FINANCIERA
55..11AAnnáálliissiissddeellaassiittuuaacciióónnffiinnaanncciieerraaaacctt
uuaallddeeMMaaccaallllyySS..AA..ddeeCC..VV..Como pudimos observar
de acuerdo a las razones financieras y de acuerdo a los estados
financieros presentados en el capítulo anterior, Macally S.A de C.V.
presenta un cuadro con tendencia hacia la quiebra. De acuerdo a nuestra
evaluación decimos que Macally tiene unos elevados costos de venta, lo
cual la lleva a obtener utilidades brutas que le impiden solventar sus
gastos. Aunado a esto, existen gastos registrados en los estados
financieros que no son producto de las actividades de la empresa, por
ejemplo, los gastos de presidencia, que son resultado de las actividades
políticas del dueño. Estos gastos no deben formar parte de los Estados
financieros de la empresa, aun cuando sean de la propiedad del mismo
dueño. De acuerdo a esta información intentaremos dar una solución a
fin de que Macally obtenga rendimientos positivos durante los siguientes
años, por lo cual, se determinará únicamente una reestructuración de la
situación financiera de la empresa, debido a que ésta se encuentra ya
muy apalancada y como consecuencia está teniendo demasiados
problemas con sus flujos de efectivo.
55..22RReeeessttrruuccttuurraacciióónnFFiinnaanncciieerraaPara
determinar la reestructuración y permitir que Macally S.A. de C.V.
obtenga rendimientos y con esto evitar la quiebra, es necesario proyectar
tanto el Balance como el Estado de Resultados al 2007 con el propósito
de aumentar el capital social y adquirir deuda a largo plazo,
necesariamente en este orden, porque al aumentar el capital se puede
disminuir la razón de apalancamiento y con esto obtener el préstamo,
Reestructuración Financiera 83reestructurar la deuda es importante
porque como se vio en el segundo capítulo, permiteeliminar algunos
préstamos a corto plazo, reduciendo los riesgos de que éstos no se
renueven. La empresa ha presentado un crecimiento en las ventas entre
del 2001 al 2002 de 47% lo cual creemos es muy bueno, sin embargo,
para realizar los estados tomaremos como base un crecimiento del 10%
anual, debido a que el sector en el que se encuentra Macally S.A. de
C.V. ha crecido anualmente a esta proporción.1Debido a que los costos
absorben el 81.10% del ingreso por ventas, se mantendrá esta misma
proporción en los estados proyectados, es importante que la empresa
ponga especial atención en la estabilidad de los precios a fin de que se
obtenga la utilidad bruta esperada para cada año. Además de que debe
tener un estricto control interno en el departamento de compras, llevando
una relación de máximos y mínimos en el precio de los proveedores,
tener una cartera de proveedores2que les permita cotizar a diferentes
precios, negociar y obtener el menor costo, así como aprovechar todos
los descuentos en compras por pronto pago. Actualmente los
proveedores otorgan condiciones de 1/6, n/15, lo que significa que si la
empresa paga antes del día seis, el financiamiento es gratuito, pero si
paga entre el día 7 y 15 se paga el valor neto de la factura; lo que quiere
decir, que para esta fecha ya se paga un costo de financiamiento de 1%,
anualizando esta tasa pagaría aproximadamente 40% aplicado una
proporción 1% a los 9 días; 40% a los 360 días. 1 De acuerdo con la Encuesta
Industrial Anual, la industria de la Fabricación, ensamble y reparación de máquinas de
procesamiento informático creció de 1998 a 1999 un 9.04%. Y De acuerdo con la
Encuesta Industrial Mensual, en su Resumen Anual 2000 mostró que el crecimiento
de 1999 a 2000 de 10.17%. Por lo que el promedio se estima en 10%. 2 Actualmente
el proveedor mayoritario es Ingram con el 90%.
Reestructuración Financiera 84Debido a que las ventas aumentan, la
capacidad de la empresa también debe aumentar, es decir, debe adquirir
más activos que le permitan ser más eficiente y aumentar el espacio que
ocupan para distribuir sus productos, equipo de transporte, mobiliario y
equipo de oficina, equipo de mantenimiento y equipo de cómputo. Se
planea que para el 2008 no se adquieran más activos y se logre
mantener el nivel de ventas del 2007 en años futuros. Durante el 2003
Macally solicitará fondos en préstamo a largo plazo por $1,000,000.00 y
el dueño aportará $500,00.00 al capital social para pagar la deuda a
corto plazo contraída en años anteriores, esto aumentará su razón de
liquidez. Se pretende que la empresa obtenga únicamente financiamiento
a corto plazo por medio de proveedores y anticipo de clientes, debido a
que utilizados correctamente pueden ser financiamiento gratuito, es
indispensable cuidar no adquirir deuda a corto plazo una vez que la
deuda a corto plazo ha sido disminuida y hasta que la deuda a largo
plazo sea liquidada. La tasa requerida por los acreedores diversos
actualmente es del 12%, ésta es relativamente barata por lo que se debe
procurar no aumentar este costo.
Reestructuración Financiera 85Año / No.
Meses2001/12%2002/12%2003/12%2004/12%IngresosVentas13,078,433105.0%19,167,214100.11%21,083,935.14100.10%23,192
,328.65100.10%Dev y rebajas / Ventas618,8075.0%21,4060.11%23,192.330.11%25,511.560.11%Desc / Ventas0.0%0.00%-
0.00%-0.00%Ventas netas12,459,626100.0%19,145,807100.00%21,060,742.81100.00%23,166,817.09100.00%CostosCostos de
Venta10,100,741100.0%17,006,183100.00%17,080,262.42100.00%18,788,288.66100.00%Cargos Indirectos (Gtos.
Fabricación)0.0%0.00%-0.00%-0.00%Mano de obra0.0%0.00%-0.00%-0.00% Costo
Total10,100,74181.1%17,006,18388.82%17,080,262.4281.10%18,788,288.6681.10%Depreciación5,501.006,560.00Utilidad
Bruta2,358,88518.9%2,139,62411.18%3,974,979.3918.87%4,371,968.4318.87%Gastos de OperaciónGastos de
Venta1,046,63945.7%-Gastos de consumibles129,8675.7%234,1039.38%257,6059.38%283,3659.38%Gastos de
Administración342,96715.0%Gastos de soporte197,6168.6%Gastos de promoción143,5836.3%Gastos de
seminario4,3240.2%Gastos de renta377,48716.5%180,1857.22%198,2847.22%218,1137.22%Gastos de
sucursal48,0322.1%Gastos PYME405,18616.23%445,72816.23%490,30116.23%Gastos
servicios325,75113.05%358,39513.05%394,23413.05%Gastos piso419,17216.79%461,10716.79%507,21816.79%Gastos
compras148,7545.96%163,6815.96%180,0495.96%Gastos de presidenciaGastos Dirección
General782,98631.37%861,52131.37%947,67331.37%Total Gastos
Operativos2,290,51518.4%2,496,13713.04%2,746,320.8613.04%3,020,952.9513.04%Utilidad Operativa68,3700.5%(356,513)-
1.86%1,228,658.535.83%1,351,015.485.83%Costo del FinanciamientoProductos financieros28,728-
17.8%131,064100.00%131,064-19.79%131,0641184.60%Gastos financieros(189,917)117.8%-0.00%1,893,532.28-285.98%-
0.00%Total del Costo de Financiamiento(161,189)-1.3%131,0640.68%2,024,596.289.61%131,064.000.57%Otros Productos y
(Gastos)26,6200.2%(2,413.50)-0.01%(2,389.37)-0.01%(2,365.47)-0.01%Utilidad antes de Impuestos(66,199)-0.5%(489,990)-
2.56%3,250,865.4415.44%1,479,714.016.39%ProvisionesProvisión ISR y
PTU0.0%15,08669.60%1,430,381576.24%651,07481.56%Provisión IA0.0%6122.82%0.00%-0.00%Participación de
Utilidades0.0%0.00%-0.00%200,000.0025.05%Total de Impuestos-0.0%15,6980.08%1,430,3815.10%851,0743.04%--UTILIDAD
NETA(66,199)-0.5%(505,688)-2.64%1,820,484.658.64%628,639.852.71%NOTAS: Las ventas crecieron al 10 por ciento cada
año.Los costos se mantienen en 81.1% todos los añosLos gastos se mantienen en la misma proporción 2002ESTADO DE
RESULTADOS PROYECTADOMACALLY COMPUTADORAS S.A. DE C.V.Cuadro 5.1
Reestructuración Financiera 86Año / No.
Meses2005/12%2006/12%2007/12%IngresosVentas25,511,561.51100.10%28,062,717.67100.10%30,868,989.4310
0.10%Dev y rebajas / Ventas28,062.720.11%30,868.990.11%33,955.890.11%Desc / Ventas-
0.00%0.00%0.00%Ventas
netas25,483,498.80100.00%28,031,848.68100.00%30,835,033.54100.00% CostosCostos de
Venta20,667,117.52100.00%22,733,829.28100.00%25,007,212.20100.00% Cargos Indirectos (Gtos.
Fabricación)-0.00%0.00%0.00%Mano de obra-0.00%0.00%0.00% Costo
Total20,667,117.5281.10%22,733,829.2881.10%25,007,212.2081.10% Depreciación7,854.009,146.0010,439.00Uti
lidad Bruta4,808,527.2718.87%5,288,873.4018.87%5,817,382.3418.87% Gastos de OperaciónGastos de
Venta-Gastos de consumibles311,701.939.38%342,872.129.38%377,159.339.38% Gastos de
AdministraciónGastos de soporteGastos de promociónGastos de seminarioGastos de
renta239,924.087.22%263,916.497.22%290,308.147.22% Gastos de sucursalGastos
PYME539,330.7316.23%593,263.8016.23%652,590.1816.23%Gastos
servicios433,657.8013.05%477,023.5813.05%524,725.9313.05%Gastos
piso557,939.8016.79%613,733.7816.79%675,107.1616.79%Gastos
compras198,053.685.96%217,859.045.96%239,644.955.96% Gastos de presidenciaGastos Dirección
General1,042,440.2331.37%1,146,684.2631.37%1,261,352.6831.37% Total Gastos
Operativos3,323,048.2413.04%3,655,353.0713.04%4,020,888.3713.04% Utilidad
Operativa1,485,479.035.83%1,633,520.335.83%1,796,493.975.83%Costo del FinanciamientoProductos
financieros131,064256.67%131,064143.9%131,064100.0%Gastos financieros(80,000.00)-156.67%(40,000.00)-
43.9%-0.0%Total del Costo de Financiamiento51,064.000.20%91,064.000.3%131,064.000.4%Otros Productos
y (Gastos)(2,341.82)-0.01%(2,318.40)0.0%(2,295.21)0.0%Utilidad antes de
Impuestos1,534,201.216.02%1,722,265.936.1%1,925,262.756.2%ProvisionesProvisión ISR y
PTU675,04969.23%757,79765.7%847,11665.3%Provisión IA-0.00%0.0%0.0%Participación de
Utilidades300,000.0030.77%395,000.0034.3%450,000.0034.7%Total de
Impuestos975,048.533.48%1,152,797.014.1%1,297,115.614.6%-UTILIDAD
NETA559,152.682.19%569,468.922.0%628,147.142.0%NOTAS: Las ventas crecieron al 10 por ciento cada
año.Los costos se mantienen en 81.1% todos los añosLos gastos se mantienen en la misma proporción
2002Cuadro 5.1ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADOMACALLY COMPUTADORAS S.A DE C.V.
Reestructuración Financiera 87|AÑO / No. MESES2001/12%2002/12%2003/12%2004/12%ACTIVOCaja y
Bancos202,025.765.9%141,714.033.0%163,141.033.3%176,142.033.34%Inversiones Corto
Plazo98,712.822.9%1,339.160.0%1,339.160.0%1,339.160.03%Clientes1,012,941.5729.8%1,498,340.6232.2%1,498,340.6230.2%1,498,340.6228.39%D
eudores
Diversos57,930.001.7%19,521.800.4%19,521.800.4%19,521.800.37%Almacén1,567,147.3046.0%1,700,266.9536.6%1,750,266.9535.2%1,800,266.953
4.11%Anticipo a Proveedores54,712.851.6%707,947.6215.2%757,947.6215.3%807,947.6215.31%IVA
acreeditable72,399.001.6%72,399.001.5%72,399.001.37%IVA acreeditable pendiente pagar107,607.002.3%107,607.002.2%107,607.002.04%I.V.A. por
acreditar5,608.620.2%34,009.000.7%34,009.000.7%34,009.000.64%Impuesto suntuario acreeditable0.0%479.890.0%479.890.0%479.890.01%Total
Circulante2,999,078.9288.1%4,283,625.0792.1%4,405,052.0788.7%4,518,053.0785.6%FijoPagos
Anticipados184,993.695.4%246,487.005.3%296,487.006.0%346,487.006.6%Anticipo a Acreedores27,726.650.8%0.0%0.0%0.0%Equipo de
Mantenimiento2,551.370.1%2,551.370.1%52,551.371.1%57,551.371.1%Equipo de
cómputo142,296.434.2%75,004.431.6%125,004.432.5%175,004.433.3%Equipo de
Transporte433,251.8412.7%433,251.849.3%483,251.849.7%533,251.8410.1%Mobiliario y eq.
Oficina106,659.873.1%106,659.872.3%106,659.802.1%156,659.803.0%Total Activo
Fijo897,479.8526.4%863,954.5118.6%1,063,954.4421.4%1,268,954.4424.0%Depreciación
Acumulada493,330.5514.5%497,797.5710.7%503,298.6810.1%509,859.729.7%Fijo
Neto404,149.3011.9%366,156.947.9%560,655.7611.3%759,094.7214.4%Total Fijo
Neto404,149.3011.9%366,156.947.9%560,655.7611.3%759,094.7214.4%IntangibleGastos de
Instalación2,508.750.1%2,508.750.1%2,508.750.1%2,508.750.0%Amortización Gastos de
Ins.1,171.470.0%1,291.910.0%1,291.910.0%1,291.910.0%Activo Diferido1,337.280.0%1,216.840.0%1,216.840.0%1,216.840.0%ACTIVO
TOTAL3,404,565.50100.0%4,650,998.85100.0%4,966,924.67100.0%5,278,364.63106.3%PASIVODocumentos por
pagar164,643.104.8%164,643.103.5%-0.0%0.0%Acreedores
Diversos191,164.775.6%257,685.805.5%29,908.800.6%29,908.800.6%Proveedores566,851.5816.6%1,591,477.9334.2%1,241,477.9325.0%1,241,477.
9323.5%Anticipo de clientes337,809.939.9%1,082,145.5523.3%782,145.5515.7%782,145.5514.8%Impuestos por Pagar30,992.690.9%97,046.172.1%-
0.0%0.0%IVA x pagar96,319.252.8%-0.0%-0.0%0.0%IVA x pagar no cobrado207,798.004.5%-0.0%0.0%IVA x pagar de anticipos0.0%0.0%PTU x
pagar137,649.004.0%152,735.003.3%-0.0%0.0%Total Circulante1,525,430.3244.8%3,553,531.5576.4%2,053,532.2841.3%2,053,532.2838.9%Pasivo
FijoDocumentos por Pagar - Bancos0.0%-0.0%1,000,000.0020.1%750,000.0014.2%Accionistas0.0%0.0%0.0%0.0%TOTAL PASIVO FIJO-0.0%-
0.0%1,000,000.0020.1%750,000.0014.2%Pasivo Diferido0.0%0.0%0.0%0.0%PASIVO
TOTAL1,525,430.3244.8%3,553,531.5576.4%3,053,532.2861.5%2,803,532.2853.1%CAPITAL CONTABLECapital
social1,000,000.0029.4%1,000,000.0021.5%1,500,000.0030.2%1,500,000.0028.4%Reservas649.760.0%649.760.0%649.760.0%649.760.0%Aportacion
es pendientes cap.1,000,000.0029.4%730,000.0015.7%730,000.0014.7%730,000.0013.8%Resultado ejercicios anteriores(55,316.23)-
1.6%(121,515.23)-2.6%(633,182.24)-12.7%(317,257.73)-6.0%Resultado del ejercicio(66,199.00)-1.9%(511,667.01)-
11.0%315,924.516.4%561,439.8510.6%Total Capital Contable1,879,134.5355.2%1,097,467.5223.6%1,913,392.0338.5%2,474,831.8846.9%PASIVO Y
CAPITAL3,404,564.85100.0%4,650,999.07100.0%4,966,924.31100.0%5,278,364.16100.0%Diferencia0(0)(0)Dif Util Edo Res vs Bal-----Cuadro
5.2BALANCE GENERAL PROYECTADO
Reestructuración Financiera 88|AÑO / No. MESES2005/12%2006/12%2007/12%ACTIVOCaja y
Bancos138,098.032.5%111,713.031.9%145,299.032.9%Inversiones Corto
Plazo1,339.160.0%1,339.160.0%1,339.160.0%Clientes1,503,390.6226.9%1,508,390.6225.5%1,513,390.6224.1%Deudores
Diversos19,521.800.3%19,521.800.3%19,521.800.3%Almacén1,850,266.9 CAPITULO 5
REESTRUCTURACIÓN FINANCIERA
55..11AAnnáálliissiissddeellaassiittuuaacciióónnffiinnaanncciieerraaaacctt
uuaallddeeMMaaccaallllyySS..AA..ddeeCC..VV..Como pudimos observar
de acuerdo a las razones financieras y de acuerdo a los estados
financieros presentados en el capítulo anterior, Macally S.A de C.V.
presenta un cuadro con tendencia hacia la quiebra. De acuerdo a nuestra
evaluación decimos que Macally tiene unos elevados costos de venta, lo
cual la lleva a obtener utilidades brutas que le impiden solventar sus
gastos. Aunado a esto, existen gastos registrados en los estados
financieros que no son producto de las actividades de la empresa, por
ejemplo, los gastos de presidencia, que son resultado de las actividades
políticas del dueño. Estos gastos no deben formar parte de los Estados
financieros de la empresa, aun cuando sean de la propiedad del mismo
dueño. De acuerdo a esta información intentaremos dar una solución a
fin de que Macally obtenga rendimientos positivos durante los siguientes
años, por lo cual, se determinará únicamente una reestructuración de la
situación financiera de la empresa, debido a que ésta se encuentra ya
muy apalancada y como consecuencia está teniendo demasiados
problemas con sus flujos de efectivo.
55..22RReeeessttrruuccttuurraacciióónnFFiinnaanncciieerraaPara
determinar la reestructuración y permitir que Macally S.A. de C.V.
obtenga rendimientos y con esto evitar la quiebra, es necesario proyectar
tanto el Balance como el Estado de Resultados al 2007 con el propósito
de aumentar el capital social y adquirir deuda a largo plazo,
necesariamente en este orden, porque al aumentar el capital se puede
disminuir la razón de apalancamiento y con esto obtener el préstamo,
Reestructuración Financiera 83reestructurar la deuda es importante
porque como se vio en el segundo capítulo, permiteeliminar algunos
préstamos a corto plazo, reduciendo los riesgos de que éstos no se
renueven. La empresa ha presentado un crecimiento en las ventas entre
del 2001 al 2002 de 47% lo cual creemos es muy bueno, sin embargo,
para realizar los estados tomaremos como base un crecimiento del 10%
anual, debido a que el sector en el que se encuentra Macally S.A. de
C.V. ha crecido anualmente a esta proporción.1Debido a que los costos
absorben el 81.10% del ingreso por ventas, se mantendrá esta misma
proporción en los estados proyectados, es importante que la empresa
ponga especial atención en la estabilidad de los precios a fin de que se
obtenga la utilidad bruta esperada para cada año. Además de que debe
tener un estricto control interno en el departamento de compras, llevando
una relación de máximos y mínimos en el precio de los proveedores,
tener una cartera de proveedores2que les permita cotizar a diferentes
precios, negociar y obtener el menor costo, así como aprovechar todos
los descuentos en compras por pronto pago. Actualmente los
proveedores otorgan condiciones de 1/6, n/15, lo que significa que si la
empresa paga antes del día seis, el financiamiento es gratuito, pero si
paga entre el día 7 y 15 se paga el valor neto de la factura; lo que quiere
decir, que para esta fecha ya se paga un costo de financiamiento de 1%,
anualizando esta tasa pagaría aproximadamente 40% aplicado una
proporción 1% a los 9 días; 40% a los 360 días. 1 De acuerdo con la Encuesta
Industrial Anual, la industria de la Fabricación, ensamble y reparación de máquinas de
procesamiento informático creció de 1998 a 1999 un 9.04%. Y De acuerdo con la
Encuesta Industrial Mensual, en su Resumen Anual 2000 mostró que el crecimiento
de 1999 a 2000 de 10.17%. Por lo que el promedio se estima en 10%. 2 Actualmente
el proveedor mayoritario es Ingram con el 90%.
Reestructuración Financiera 84Debido a que las ventas aumentan, la
capacidad de la empresa también debe aumentar, es decir, debe adquirir
más activos que le permitan ser más eficiente y aumentar el espacio que
ocupan para distribuir sus productos, equipo de transporte, mobiliario y
equipo de oficina, equipo de mantenimiento y equipo de cómputo. Se
planea que para el 2008 no se adquieran más activos y se logre
mantener el nivel de ventas del 2007 en años futuros. Durante el 2003
Macally solicitará fondos en préstamo a largo plazo por $1,000,000.00 y
el dueño aportará $500,00.00 al capital social para pagar la deuda a
corto plazo contraída en años anteriores, esto aumentará su razón de
liquidez. Se pretende que la empresa obtenga únicamente financiamiento
a corto plazo por medio de proveedores y anticipo de clientes, debido a
que utilizados correctamente pueden ser financiamiento gratuito, es
indispensable cuidar no adquirir deuda a corto plazo una vez que la
deuda a corto plazo ha sido disminuida y hasta que la deuda a largo
plazo sea liquidada. La tasa requerida por los acreedores diversos
actualmente es del 12%, ésta es relativamente barata por lo que se debe
procurar no aumentar este costo.
Reestructuración Financiera 85Año / No.
Meses2001/12%2002/12%2003/12%2004/12%IngresosVentas13,078,433105.0%19,167,214100.11%21,083,935.14100.10%23,192
,328.65100.10%Dev y rebajas / Ventas618,8075.0%21,4060.11%23,192.330.11%25,511.560.11%Desc / Ventas0.0%0.00%-
0.00%-0.00%Ventas netas12,459,626100.0%19,145,807100.00%21,060,742.81100.00%23,166,817.09100.00%CostosCostos de
Venta10,100,741100.0%17,006,183100.00%17,080,262.42100.00%18,788,288.66100.00%Cargos Indirectos (Gtos.
Fabricación)0.0%0.00%-0.00%-0.00%Mano de obra0.0%0.00%-0.00%-0.00% Costo
Total10,100,74181.1%17,006,18388.82%17,080,262.4281.10%18,788,288.6681.10%Depreciación5,501.006,560.00Utilidad
Bruta2,358,88518.9%2,139,62411.18%3,974,979.3918.87%4,371,968.4318.87%Gastos de OperaciónGastos de
Venta1,046,63945.7%-Gastos de consumibles129,8675.7%234,1039.38%257,6059.38%283,3659.38%Gastos de
Administración342,96715.0%Gastos de soporte197,6168.6%Gastos de promoción143,5836.3%Gastos de
seminario4,3240.2%Gastos de renta377,48716.5%180,1857.22%198,2847.22%218,1137.22%Gastos de
sucursal48,0322.1%Gastos PYME405,18616.23%445,72816.23%490,30116.23%Gastos
servicios325,75113.05%358,39513.05%394,23413.05%Gastos piso419,17216.79%461,10716.79%507,21816.79%Gastos
compras148,7545.96%163,6815.96%180,0495.96%Gastos de presidenciaGastos Dirección
General782,98631.37%861,52131.37%947,67331.37%Total Gastos
Operativos2,290,51518.4%2,496,13713.04%2,746,320.8613.04%3,020,952.9513.04%Utilidad Operativa68,3700.5%(356,513)-
1.86%1,228,658.535.83%1,351,015.485.83%Costo del FinanciamientoProductos financieros28,728-
17.8%131,064100.00%131,064-19.79%131,0641184.60%Gastos financieros(189,917)117.8%-0.00%1,893,532.28-285.98%-
0.00%Total del Costo de Financiamiento(161,189)-1.3%131,0640.68%2,024,596.289.61%131,064.000.57%Otros Productos y
(Gastos)26,6200.2%(2,413.50)-0.01%(2,389.37)-0.01%(2,365.47)-0.01%Utilidad antes de Impuestos(66,199)-0.5%(489,990)-
2.56%3,250,865.4415.44%1,479,714.016.39%ProvisionesProvisión ISR y
PTU0.0%15,08669.60%1,430,381576.24%651,07481.56%Provisión IA0.0%6122.82%0.00%-0.00%Participación de
Utilidades0.0%0.00%-0.00%200,000.0025.05%Total de Impuestos-0.0%15,6980.08%1,430,3815.10%851,0743.04%--UTILIDAD
NETA(66,199)-0.5%(505,688)-2.64%1,820,484.658.64%628,639.852.71%NOTAS: Las ventas crecieron al 10 por ciento cada
año.Los costos se mantienen en 81.1% todos los añosLos gastos se mantienen en la misma proporción 2002ESTADO DE
RESULTADOS PROYECTADOMACALLY COMPUTADORAS S.A. DE C.V.Cuadro 5.1
Reestructuración Financiera 86Año / No.
Meses2005/12%2006/12%2007/12%IngresosVentas25,511,561.51100.10%28,062,717.67100.10%30,868,989.4310
0.10%Dev y rebajas / Ventas28,062.720.11%30,868.990.11%33,955.890.11%Desc / Ventas-
0.00%0.00%0.00%Ventas
netas25,483,498.80100.00%28,031,848.68100.00%30,835,033.54100.00% CostosCostos de
Venta20,667,117.52100.00%22,733,829.28100.00%25,007,212.20100.00% Cargos Indirectos (Gtos.
Fabricación)-0.00%0.00%0.00%Mano de obra-0.00%0.00%0.00% Costo
Total20,667,117.5281.10%22,733,829.2881.10%25,007,212.2081.10% Depreciación7,854.009,146.0010,439.00Uti
lidad Bruta4,808,527.2718.87%5,288,873.4018.87%5,817,382.3418.87% Gastos de OperaciónGastos de
Venta-Gastos de consumibles311,701.939.38%342,872.129.38%377,159.339.38% Gastos de
AdministraciónGastos de soporteGastos de promociónGastos de seminarioGastos de
renta239,924.087.22%263,916.497.22%290,308.147.22% Gastos de sucursalGastos
PYME539,330.7316.23%593,263.8016.23%652,590.1816.23%Gastos
servicios433,657.8013.05%477,023.5813.05%524,725.9313.05%Gastos
piso557,939.8016.79%613,733.7816.79%675,107.1616.79%Gastos
compras198,053.685.96%217,859.045.96%239,644.955.96% Gastos de presidenciaGastos Dirección
General1,042,440.2331.37%1,146,684.2631.37%1,261,352.6831.37% Total Gastos
Operativos3,323,048.2413.04%3,655,353.0713.04%4,020,888.3713.04% Utilidad
Operativa1,485,479.035.83%1,633,520.335.83%1,796,493.975.83%Costo del FinanciamientoProductos
financieros131,064256.67%131,064143.9%131,064100.0%Gastos financieros(80,000.00)-156.67%(40,000.00)-
43.9%-0.0%Total del Costo de Financiamiento51,064.000.20%91,064.000.3%131,064.000.4%Otros Productos
y (Gastos)(2,341.82)-0.01%(2,318.40)0.0%(2,295.21)0.0%Utilidad antes de
Impuestos1,534,201.216.02%1,722,265.936.1%1,925,262.756.2%ProvisionesProvisión ISR y
PTU675,04969.23%757,79765.7%847,11665.3%Provisión IA-0.00%0.0%0.0%Participación de
Utilidades300,000.0030.77%395,000.0034.3%450,000.0034.7%Total de
Impuestos975,048.533.48%1,152,797.014.1%1,297,115.614.6%-UTILIDAD
NETA559,152.682.19%569,468.922.0%628,147.142.0%NOTAS: Las ventas crecieron al 10 por ciento cada
año.Los costos se mantienen en 81.1% todos los añosLos gastos se mantienen en la misma proporción
2002Cuadro 5.1ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADOMACALLY COMPUTADORAS S.A DE C.V.
Reestructuración Financiera 87|AÑO / No. MESES2001/12%2002/12%2003/12%2004/12%ACTIVOCaja y
Bancos202,025.765.9%141,714.033.0%163,141.033.3%176,142.033.34%Inversiones Corto
Plazo98,712.822.9%1,339.160.0%1,339.160.0%1,339.160.03%Clientes1,012,941.5729.8%1,498,340.6232.2%1,498,340.6230.2%1,498,340.6228.39%D
eudores
Diversos57,930.001.7%19,521.800.4%19,521.800.4%19,521.800.37%Almacén1,567,147.3046.0%1,700,266.9536.6%1,750,266.9535.2%1,800,266.953
4.11%Anticipo a Proveedores54,712.851.6%707,947.6215.2%757,947.6215.3%807,947.6215.31%IVA
acreeditable72,399.001.6%72,399.001.5%72,399.001.37%IVA acreeditable pendiente pagar107,607.002.3%107,607.002.2%107,607.002.04%I.V.A. por
acreditar5,608.620.2%34,009.000.7%34,009.000.7%34,009.000.64%Impuesto suntuario acreeditable0.0%479.890.0%479.890.0%479.890.01%Total
Circulante2,999,078.9288.1%4,283,625.0792.1%4,405,052.0788.7%4,518,053.0785.6%FijoPagos
Anticipados184,993.695.4%246,487.005.3%296,487.006.0%346,487.006.6%Anticipo a Acreedores27,726.650.8%0.0%0.0%0.0%Equipo de
Mantenimiento2,551.370.1%2,551.370.1%52,551.371.1%57,551.371.1%Equipo de
cómputo142,296.434.2%75,004.431.6%125,004.432.5%175,004.433.3%Equipo de
Transporte433,251.8412.7%433,251.849.3%483,251.849.7%533,251.8410.1%Mobiliario y eq.
Oficina106,659.873.1%106,659.872.3%106,659.802.1%156,659.803.0%Total Activo
Fijo897,479.8526.4%863,954.5118.6%1,063,954.4421.4%1,268,954.4424.0%Depreciación
Acumulada493,330.5514.5%497,797.5710.7%503,298.6810.1%509,859.729.7%Fijo
Neto404,149.3011.9%366,156.947.9%560,655.7611.3%759,094.7214.4%Total Fijo
Neto404,149.3011.9%366,156.947.9%560,655.7611.3%759,094.7214.4%IntangibleGastos de
Instalación2,508.750.1%2,508.750.1%2,508.750.1%2,508.750.0%Amortización Gastos de
Ins.1,171.470.0%1,291.910.0%1,291.910.0%1,291.910.0%Activo Diferido1,337.280.0%1,216.840.0%1,216.840.0%1,216.840.0%ACTIVO
TOTAL3,404,565.50100.0%4,650,998.85100.0%4,966,924.67100.0%5,278,364.63106.3%PASIVODocumentos por
pagar164,643.104.8%164,643.103.5%-0.0%0.0%Acreedores
Diversos191,164.775.6%257,685.805.5%29,908.800.6%29,908.800.6%Proveedores566,851.5816.6%1,591,477.9334.2%1,241,477.9325.0%1,241,477.
9323.5%Anticipo de clientes337,809.939.9%1,082,145.5523.3%782,145.5515.7%782,145.5514.8%Impuestos por Pagar30,992.690.9%97,046.172.1%-
0.0%0.0%IVA x pagar96,319.252.8%-0.0%-0.0%0.0%IVA x pagar no cobrado207,798.004.5%-0.0%0.0%IVA x pagar de anticipos0.0%0.0%PTU x
pagar137,649.004.0%152,735.003.3%-0.0%0.0%Total Circulante1,525,430.3244.8%3,553,531.5576.4%2,053,532.2841.3%2,053,532.2838.9%Pasivo
FijoDocumentos por Pagar - Bancos0.0%-0.0%1,000,000.0020.1%750,000.0014.2%Accionistas0.0%0.0%0.0%0.0%TOTAL PASIVO FIJO-0.0%-
0.0%1,000,000.0020.1%750,000.0014.2%Pasivo Diferido0.0%0.0%0.0%0.0%PASIVO
TOTAL1,525,430.3244.8%3,553,531.5576.4%3,053,532.2861.5%2,803,532.2853.1%CAPITAL CONTABLECapital
social1,000,000.0029.4%1,000,000.0021.5%1,500,000.0030.2%1,500,000.0028.4%Reservas649.760.0%649.760.0%649.760.0%649.760.0%Aportacion
es pendientes cap.1,000,000.0029.4%730,000.0015.7%730,000.0014.7%730,000.0013.8%Resultado ejercicios anteriores(55,316.23)-
1.6%(121,515.23)-2.6%(633,182.24)-12.7%(317,257.73)-6.0%Resultado del ejercicio(66,199.00)-1.9%(511,667.01)-
11.0%315,924.516.4%561,439.8510.6%Total Capital Contable1,879,134.5355.2%1,097,467.5223.6%1,913,392.0338.5%2,474,831.8846.9%PASIVO Y
CAPITAL3,404,564.85100.0%4,650,999.07100.0%4,966,924.31100.0%5,278,364.16100.0%Diferencia0(0)(0)Dif Util Edo Res vs Bal-----Cuadro
5.2BALANCE GENERAL PROYECTADO
Reestructuración Financiera 88|AÑO / No. MESES2005/12%2006/12%2007/12%ACTIVOCaja y
Bancos138,098.032.5%111,713.031.9%145,299.032.9%Inversiones Corto
Plazo1,339.160.0%1,339.160.0%1,339.160.0%Clientes1,503,390.6226.9%1,508,390.6225.5%1,513,390.6224.1%Deudores
Diversos19,521.800.3%19,521.800.3%19,521.800.3%Almacén1,850,266.9 CAPITULO 5
REESTRUCTURACIÓN FINANCIERA
55..11AAnnáálliissiissddeellaassiittuuaacciióónnffiinnaanncciieerraaaacctt
uuaallddeeMMaaccaallllyySS..AA..ddeeCC..VV..Como pudimos observar
de acuerdo a las razones financieras y de acuerdo a los estados
financieros presentados en el capítulo anterior, Macally S.A de C.V.
presenta un cuadro con tendencia hacia la quiebra. De acuerdo a nuestra
evaluación decimos que Macally tiene unos elevados costos de venta, lo
cual la lleva a obtener utilidades brutas que le impiden solventar sus
gastos. Aunado a esto, existen gastos registrados en los estados
financieros que no son producto de las actividades de la empresa, por
ejemplo, los gastos de presidencia, que son resultado de las actividades
políticas del dueño. Estos gastos no deben formar parte de los Estados
financieros de la empresa, aun cuando sean de la propiedad del mismo
dueño. De acuerdo a esta información intentaremos dar una solución a
fin de que Macally obtenga rendimientos positivos durante los siguientes
años, por lo cual, se determinará únicamente una reestructuración de la
situación financiera de la empresa, debido a que ésta se encuentra ya
muy apalancada y como consecuencia está teniendo demasiados
problemas con sus flujos de efectivo.
55..22RReeeessttrruuccttuurraacciióónnFFiinnaanncciieerraaPara
determinar la reestructuración y permitir que Macally S.A. de C.V.
obtenga rendimientos y con esto evitar la quiebra, es necesario proyectar
tanto el Balance como el Estado de Resultados al 2007 con el propósito
de aumentar el capital social y adquirir deuda a largo plazo,
necesariamente en este orden, porque al aumentar el capital se puede
disminuir la razón de apalancamiento y con esto obtener el préstamo,
Reestructuración Financiera 83reestructurar la deuda es importante
porque como se vio en el segundo capítulo, permiteeliminar algunos
préstamos a corto plazo, reduciendo los riesgos de que éstos no se
renueven. La empresa ha presentado un crecimiento en las ventas entre
del 2001 al 2002 de 47% lo cual creemos es muy bueno, sin embargo,
para realizar los estados tomaremos como base un crecimiento del 10%
anual, debido a que el sector en el que se encuentra Macally S.A. de
C.V. ha crecido anualmente a esta proporción.1Debido a que los costos
absorben el 81.10% del ingreso por ventas, se mantendrá esta misma
proporción en los estados proyectados, es importante que la empresa
ponga especial atención en la estabilidad de los precios a fin de que se
obtenga la utilidad bruta esperada para cada año. Además de que debe
tener un estricto control interno en el departamento de compras, llevando
una relación de máximos y mínimos en el precio de los proveedores,
tener una cartera de proveedores2que les permita cotizar a diferentes
precios, negociar y obtener el menor costo, así como aprovechar todos
los descuentos en compras por pronto pago. Actualmente los
proveedores otorgan condiciones de 1/6, n/15, lo que significa que si la
empresa paga antes del día seis, el financiamiento es gratuito, pero si
paga entre el día 7 y 15 se paga el valor neto de la factura; lo que quiere
decir, que para esta fecha ya se paga un costo de financiamiento de 1%,
anualizando esta tasa pagaría aproximadamente 40% aplicado una
proporción 1% a los 9 días; 40% a los 360 días. 1 De acuerdo con la Encuesta
Industrial Anual, la industria de la Fabricación, ensamble y reparación de máquinas de
procesamiento informático creció de 1998 a 1999 un 9.04%. Y De acuerdo con la
Encuesta Industrial Mensual, en su Resumen Anual 2000 mostró que el crecimiento
de 1999 a 2000 de 10.17%. Por lo que el promedio se estima en 10%. 2 Actualmente
el proveedor mayoritario es Ingram con el 90%.
Reestructuración Financiera 84Debido a que las ventas aumentan, la
capacidad de la empresa también debe aumentar, es decir, debe adquirir
más activos que le permitan ser más eficiente y aumentar el espacio que
ocupan para distribuir sus productos, equipo de transporte, mobiliario y
equipo de oficina, equipo de mantenimiento y equipo de cómputo. Se
planea que para el 2008 no se adquieran más activos y se logre
mantener el nivel de ventas del 2007 en años futuros. Durante el 2003
Macally solicitará fondos en préstamo a largo plazo por $1,000,000.00 y
el dueño aportará $500,00.00 al capital social para pagar la deuda a
corto plazo contraída en años anteriores, esto aumentará su razón de
liquidez. Se pretende que la empresa obtenga únicamente financiamiento
a corto plazo por medio de proveedores y anticipo de clientes, debido a
que utilizados correctamente pueden ser financiamiento gratuito, es
indispensable cuidar no adquirir deuda a corto plazo una vez que la
deuda a corto plazo ha sido disminuida y hasta que la deuda a largo
plazo sea liquidada. La tasa requerida por los acreedores diversos
actualmente es del 12%, ésta es relativamente barata por lo que se debe
procurar no aumentar este costo.
Reestructuración Financiera 85Año / No.
Meses2001/12%2002/12%2003/12%2004/12%IngresosVentas13,078,433105.0%19,167,214100.11%21,083,935.14100.10%23,192
,328.65100.10%Dev y rebajas / Ventas618,8075.0%21,4060.11%23,192.330.11%25,511.560.11%Desc / Ventas0.0%0.00%-
0.00%-0.00%Ventas netas12,459,626100.0%19,145,807100.00%21,060,742.81100.00%23,166,817.09100.00%CostosCostos de
Venta10,100,741100.0%17,006,183100.00%17,080,262.42100.00%18,788,288.66100.00%Cargos Indirectos (Gtos.
Fabricación)0.0%0.00%-0.00%-0.00%Mano de obra0.0%0.00%-0.00%-0.00% Costo
Total10,100,74181.1%17,006,18388.82%17,080,262.4281.10%18,788,288.6681.10%Depreciación5,501.006,560.00Utilidad
Bruta2,358,88518.9%2,139,62411.18%3,974,979.3918.87%4,371,968.4318.87%Gastos de OperaciónGastos de
Venta1,046,63945.7%-Gastos de consumibles129,8675.7%234,1039.38%257,6059.38%283,3659.38%Gastos de
Administración342,96715.0%Gastos de soporte197,6168.6%Gastos de promoción143,5836.3%Gastos de
seminario4,3240.2%Gastos de renta377,48716.5%180,1857.22%198,2847.22%218,1137.22%Gastos de
sucursal48,0322.1%Gastos PYME405,18616.23%445,72816.23%490,30116.23%Gastos
servicios325,75113.05%358,39513.05%394,23413.05%Gastos piso419,17216.79%461,10716.79%507,21816.79%Gastos
compras148,7545.96%163,6815.96%180,0495.96%Gastos de presidenciaGastos Dirección
General782,98631.37%861,52131.37%947,67331.37%Total Gastos
Operativos2,290,51518.4%2,496,13713.04%2,746,320.8613.04%3,020,952.9513.04%Utilidad Operativa68,3700.5%(356,513)-
1.86%1,228,658.535.83%1,351,015.485.83%Costo del FinanciamientoProductos financieros28,728-
17.8%131,064100.00%131,064-19.79%131,0641184.60%Gastos financieros(189,917)117.8%-0.00%1,893,532.28-285.98%-
0.00%Total del Costo de Financiamiento(161,189)-1.3%131,0640.68%2,024,596.289.61%131,064.000.57%Otros Productos y
(Gastos)26,6200.2%(2,413.50)-0.01%(2,389.37)-0.01%(2,365.47)-0.01%Utilidad antes de Impuestos(66,199)-0.5%(489,990)-
2.56%3,250,865.4415.44%1,479,714.016.39%ProvisionesProvisión ISR y
PTU0.0%15,08669.60%1,430,381576.24%651,07481.56%Provisión IA0.0%6122.82%0.00%-0.00%Participación de
Utilidades0.0%0.00%-0.00%200,000.0025.05%Total de Impuestos-0.0%15,6980.08%1,430,3815.10%851,0743.04%--UTILIDAD
NETA(66,199)-0.5%(505,688)-2.64%1,820,484.658.64%628,639.852.71%NOTAS: Las ventas crecieron al 10 por ciento cada
año.Los costos se mantienen en 81.1% todos los añosLos gastos se mantienen en la misma proporción 2002ESTADO DE
RESULTADOS PROYECTADOMACALLY COMPUTADORAS S.A. DE C.V.Cuadro 5.1
Reestructuración Financiera 86Año / No.
Meses2005/12%2006/12%2007/12%IngresosVentas25,511,561.51100.10%28,062,717.67100.10%30,868,989.4310
0.10%Dev y rebajas / Ventas28,062.720.11%30,868.990.11%33,955.890.11%Desc / Ventas-
0.00%0.00%0.00%Ventas
netas25,483,498.80100.00%28,031,848.68100.00%30,835,033.54100.00% CostosCostos de
Venta20,667,117.52100.00%22,733,829.28100.00%25,007,212.20100.00% Cargos Indirectos (Gtos.
Fabricación)-0.00%0.00%0.00%Mano de obra-0.00%0.00%0.00% Costo
Total20,667,117.5281.10%22,733,829.2881.10%25,007,212.2081.10% Depreciación7,854.009,146.0010,439.00Uti
lidad Bruta4,808,527.2718.87%5,288,873.4018.87%5,817,382.3418.87% Gastos de OperaciónGastos de
Venta-Gastos de consumibles311,701.939.38%342,872.129.38%377,159.339.38% Gastos de
AdministraciónGastos de soporteGastos de promociónGastos de seminarioGastos de
renta239,924.087.22%263,916.497.22%290,308.147.22% Gastos de sucursalGastos
PYME539,330.7316.23%593,263.8016.23%652,590.1816.23%Gastos
servicios433,657.8013.05%477,023.5813.05%524,725.9313.05%Gastos
piso557,939.8016.79%613,733.7816.79%675,107.1616.79%Gastos
compras198,053.685.96%217,859.045.96%239,644.955.96% Gastos de presidenciaGastos Dirección
General1,042,440.2331.37%1,146,684.2631.37%1,261,352.6831.37% Total Gastos
Operativos3,323,048.2413.04%3,655,353.0713.04%4,020,888.3713.04% Utilidad
Operativa1,485,479.035.83%1,633,520.335.83%1,796,493.975.83%Costo del FinanciamientoProductos
financieros131,064256.67%131,064143.9%131,064100.0%Gastos financieros(80,000.00)-156.67%(40,000.00)-
43.9%-0.0%Total del Costo de Financiamiento51,064.000.20%91,064.000.3%131,064.000.4%Otros Productos
y (Gastos)(2,341.82)-0.01%(2,318.40)0.0%(2,295.21)0.0%Utilidad antes de
Impuestos1,534,201.216.02%1,722,265.936.1%1,925,262.756.2%ProvisionesProvisión ISR y
PTU675,04969.23%757,79765.7%847,11665.3%Provisión IA-0.00%0.0%0.0%Participación de
Utilidades300,000.0030.77%395,000.0034.3%450,000.0034.7%Total de
Impuestos975,048.533.48%1,152,797.014.1%1,297,115.614.6%-UTILIDAD
NETA559,152.682.19%569,468.922.0%628,147.142.0%NOTAS: Las ventas crecieron al 10 por ciento cada
año.Los costos se mantienen en 81.1% todos los añosLos gastos se mantienen en la misma proporción
2002Cuadro 5.1ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADOMACALLY COMPUTADORAS S.A DE C.V.
Reestructuración Financiera 87|AÑO / No. MESES2001/12%2002/12%2003/12%2004/12%ACTIVOCaja y
Bancos202,025.765.9%141,714.033.0%163,141.033.3%176,142.033.34%Inversiones Corto
Plazo98,712.822.9%1,339.160.0%1,339.160.0%1,339.160.03%Clientes1,012,941.5729.8%1,498,340.6232.2%1,498,340.6230.2%1,498,340.6228.39%D
eudores
Diversos57,930.001.7%19,521.800.4%19,521.800.4%19,521.800.37%Almacén1,567,147.3046.0%1,700,266.9536.6%1,750,266.9535.2%1,800,266.953
4.11%Anticipo a Proveedores54,712.851.6%707,947.6215.2%757,947.6215.3%807,947.6215.31%IVA
acreeditable72,399.001.6%72,399.001.5%72,399.001.37%IVA acreeditable pendiente pagar107,607.002.3%107,607.002.2%107,607.002.04%I.V.A. por
acreditar5,608.620.2%34,009.000.7%34,009.000.7%34,009.000.64%Impuesto suntuario acreeditable0.0%479.890.0%479.890.0%479.890.01%Total
Circulante2,999,078.9288.1%4,283,625.0792.1%4,405,052.0788.7%4,518,053.0785.6%FijoPagos
Anticipados184,993.695.4%246,487.005.3%296,487.006.0%346,487.006.6%Anticipo a Acreedores27,726.650.8%0.0%0.0%0.0%Equipo de
Mantenimiento2,551.370.1%2,551.370.1%52,551.371.1%57,551.371.1%Equipo de
cómputo142,296.434.2%75,004.431.6%125,004.432.5%175,004.433.3%Equipo de
Transporte433,251.8412.7%433,251.849.3%483,251.849.7%533,251.8410.1%Mobiliario y eq.
Oficina106,659.873.1%106,659.872.3%106,659.802.1%156,659.803.0%Total Activo
Fijo897,479.8526.4%863,954.5118.6%1,063,954.4421.4%1,268,954.4424.0%Depreciación
Acumulada493,330.5514.5%497,797.5710.7%503,298.6810.1%509,859.729.7%Fijo
Neto404,149.3011.9%366,156.947.9%560,655.7611.3%759,094.7214.4%Total Fijo
Neto404,149.3011.9%366,156.947.9%560,655.7611.3%759,094.7214.4%IntangibleGastos de
Instalación2,508.750.1%2,508.750.1%2,508.750.1%2,508.750.0%Amortización Gastos de
Ins.1,171.470.0%1,291.910.0%1,291.910.0%1,291.910.0%Activo Diferido1,337.280.0%1,216.840.0%1,216.840.0%1,216.840.0%ACTIVO
TOTAL3,404,565.50100.0%4,650,998.85100.0%4,966,924.67100.0%5,278,364.63106.3%PASIVODocumentos por
pagar164,643.104.8%164,643.103.5%-0.0%0.0%Acreedores
Diversos191,164.775.6%257,685.805.5%29,908.800.6%29,908.800.6%Proveedores566,851.5816.6%1,591,477.9334.2%1,241,477.9325.0%1,241,477.
9323.5%Anticipo de clientes337,809.939.9%1,082,145.5523.3%782,145.5515.7%782,145.5514.8%Impuestos por Pagar30,992.690.9%97,046.172.1%-
0.0%0.0%IVA x pagar96,319.252.8%-0.0%-0.0%0.0%IVA x pagar no cobrado207,798.004.5%-0.0%0.0%IVA x pagar de anticipos0.0%0.0%PTU x
pagar137,649.004.0%152,735.003.3%-0.0%0.0%Total Circulante1,525,430.3244.8%3,553,531.5576.4%2,053,532.2841.3%2,053,532.2838.9%Pasivo
FijoDocumentos por Pagar - Bancos0.0%-0.0%1,000,000.0020.1%750,000.0014.2%Accionistas0.0%0.0%0.0%0.0%TOTAL PASIVO FIJO-0.0%-
0.0%1,000,000.0020.1%750,000.0014.2%Pasivo Diferido0.0%0.0%0.0%0.0%PASIVO
TOTAL1,525,430.3244.8%3,553,531.5576.4%3,053,532.2861.5%2,803,532.2853.1%CAPITAL CONTABLECapital
social1,000,000.0029.4%1,000,000.0021.5%1,500,000.0030.2%1,500,000.0028.4%Reservas649.760.0%649.760.0%649.760.0%649.760.0%Aportacion
es pendientes cap.1,000,000.0029.4%730,000.0015.7%730,000.0014.7%730,000.0013.8%Resultado ejercicios anteriores(55,316.23)-
1.6%(121,515.23)-2.6%(633,182.24)-12.7%(317,257.73)-6.0%Resultado del ejercicio(66,199.00)-1.9%(511,667.01)-
11.0%315,924.516.4%561,439.8510.6%Total Capital Contable1,879,134.5355.2%1,097,467.5223.6%1,913,392.0338.5%2,474,831.8846.9%PASIVO Y
CAPITAL3,404,564.85100.0%4,650,999.07100.0%4,966,924.31100.0%5,278,364.16100.0%Diferencia0(0)(0)Dif Util Edo Res vs Bal-----Cuadro
5.2BALANCE GENERAL PROYECTADO
Reestructuración Financiera 88|AÑO / No. MESES2005/12%2006/12%2007/12%ACTIVOCaja y
Bancos138,098.032.5%111,713.031.9%145,299.032.9%Inversiones Corto
Plazo1,339.160.0%1,339.160.0%1,339.160.0%Clientes1,503,390.6226.9%1,508,390.6225.5%1,513,390.6224.1%Deudores
Diversos19,521.800.3%19,521.800.3%19,521.800.3%Almacén1,850,266.9 CAPITULO 5
REESTRUCTURACIÓN FINANCIERA
55..11AAnnáálliissiissddeellaassiittuuaacciióónnffiinnaanncciieerraaaacctt
uuaallddeeMMaaccaallllyySS..AA..ddeeCC..VV..Como pudimos observar
de acuerdo a las razones financieras y de acuerdo a los estados
financieros presentados en el capítulo anterior, Macally S.A de C.V.
presenta un cuadro con tendencia hacia la quiebra. De acuerdo a nuestra
evaluación decimos que Macally tiene unos elevados costos de venta, lo
cual la lleva a obtener utilidades brutas que le impiden solventar sus
gastos. Aunado a esto, existen gastos registrados en los estados
financieros que no son producto de las actividades de la empresa, por
ejemplo, los gastos de presidencia, que son resultado de las actividades
políticas del dueño. Estos gastos no deben formar parte de los Estados
financieros de la empresa, aun cuando sean de la propiedad del mismo
dueño. De acuerdo a esta información intentaremos dar una solución a
fin de que Macally obtenga rendimientos positivos durante los siguientes
años, por lo cual, se determinará únicamente una reestructuración de la
situación financiera de la empresa, debido a que ésta se encuentra ya
muy apalancada y como consecuencia está teniendo demasiados
problemas con sus flujos de efectivo.
55..22RReeeessttrruuccttuurraacciióónnFFiinnaanncciieerraaPara
determinar la reestructuración y permitir que Macally S.A. de C.V.
obtenga rendimientos y con esto evitar la quiebra, es necesario proyectar
tanto el Balance como el Estado de Resultados al 2007 con el propósito
de aumentar el capital social y adquirir deuda a largo plazo,
necesariamente en este orden, porque al aumentar el capital se puede
disminuir la razón de apalancamiento y con esto obtener el préstamo,
Reestructuración Financiera 83reestructurar la deuda es importante
porque como se vio en el segundo capítulo, permiteeliminar algunos
préstamos a corto plazo, reduciendo los riesgos de que éstos no se
renueven. La empresa ha presentado un crecimiento en las ventas entre
del 2001 al 2002 de 47% lo cual creemos es muy bueno, sin embargo,
para realizar los estados tomaremos como base un crecimiento del 10%
anual, debido a que el sector en el que se encuentra Macally S.A. de
C.V. ha crecido anualmente a esta proporción.1Debido a que los costos
absorben el 81.10% del ingreso por ventas, se mantendrá esta misma
proporción en los estados proyectados, es importante que la empresa
ponga especial atención en la estabilidad de los precios a fin de que se
obtenga la utilidad bruta esperada para cada año. Además de que debe
tener un estricto control interno en el departamento de compras, llevando
una relación de máximos y mínimos en el precio de los proveedores,
tener una cartera de proveedores2que les permita cotizar a diferentes
precios, negociar y obtener el menor costo, así como aprovechar todos
los descuentos en compras por pronto pago. Actualmente los
proveedores otorgan condiciones de 1/6, n/15, lo que significa que si la
empresa paga antes del día seis, el financiamiento es gratuito, pero si
paga entre el día 7 y 15 se paga el valor neto de la factura; lo que quiere
decir, que para esta fecha ya se paga un costo de financiamiento de 1%,
anualizando esta tasa pagaría aproximadamente 40% aplicado una
proporción 1% a los 9 días; 40% a los 360 días. 1 De acuerdo con la Encuesta
Industrial Anual, la industria de la Fabricación, ensamble y reparación de máquinas de
procesamiento informático creció de 1998 a 1999 un 9.04%. Y De acuerdo con la
Encuesta Industrial Mensual, en su Resumen Anual 2000 mostró que el crecimiento
de 1999 a 2000 de 10.17%. Por lo que el promedio se estima en 10%. 2 Actualmente
el proveedor mayoritario es Ingram con el 90%.
Reestructuración Financiera 84Debido a que las ventas aumentan, la
capacidad de la empresa también debe aumentar, es decir, debe adquirir
más activos que le permitan ser más eficiente y aumentar el espacio que
ocupan para distribuir sus productos, equipo de transporte, mobiliario y
equipo de oficina, equipo de mantenimiento y equipo de cómputo. Se
planea que para el 2008 no se adquieran más activos y se logre
mantener el nivel de ventas del 2007 en años futuros. Durante el 2003
Macally solicitará fondos en préstamo a largo plazo por $1,000,000.00 y
el dueño aportará $500,00.00 al capital social para pagar la deuda a
corto plazo contraída en años anteriores, esto aumentará su razón de
liquidez. Se pretende que la empresa obtenga únicamente financiamiento
a corto plazo por medio de proveedores y anticipo de clientes, debido a
que utilizados correctamente pueden ser financiamiento gratuito, es
indispensable cuidar no adquirir deuda a corto plazo una vez que la
deuda a corto plazo ha sido disminuida y hasta que la deuda a largo
plazo sea liquidada. La tasa requerida por los acreedores diversos
actualmente es del 12%, ésta es relativamente barata por lo que se debe
procurar no aumentar este costo.
Reestructuración Financiera 85Año / No.
Meses2001/12%2002/12%2003/12%2004/12%IngresosVentas13,078,433105.0%19,167,214100.11%21,083,935.14100.10%23,192
,328.65100.10%Dev y rebajas / Ventas618,8075.0%21,4060.11%23,192.330.11%25,511.560.11%Desc / Ventas0.0%0.00%-
0.00%-0.00%Ventas netas12,459,626100.0%19,145,807100.00%21,060,742.81100.00%23,166,817.09100.00%CostosCostos de
Venta10,100,741100.0%17,006,183100.00%17,080,262.42100.00%18,788,288.66100.00%Cargos Indirectos (Gtos.
Fabricación)0.0%0.00%-0.00%-0.00%Mano de obra0.0%0.00%-0.00%-0.00% Costo
Total10,100,74181.1%17,006,18388.82%17,080,262.4281.10%18,788,288.6681.10%Depreciación5,501.006,560.00Utilidad
Bruta2,358,88518.9%2,139,62411.18%3,974,979.3918.87%4,371,968.4318.87%Gastos de OperaciónGastos de
Venta1,046,63945.7%-Gastos de consumibles129,8675.7%234,1039.38%257,6059.38%283,3659.38%Gastos de
Administración342,96715.0%Gastos de soporte197,6168.6%Gastos de promoción143,5836.3%Gastos de
seminario4,3240.2%Gastos de renta377,48716.5%180,1857.22%198,2847.22%218,1137.22%Gastos de
sucursal48,0322.1%Gastos PYME405,18616.23%445,72816.23%490,30116.23%Gastos
servicios325,75113.05%358,39513.05%394,23413.05%Gastos piso419,17216.79%461,10716.79%507,21816.79%Gastos
compras148,7545.96%163,6815.96%180,0495.96%Gastos de presidenciaGastos Dirección
General782,98631.37%861,52131.37%947,67331.37%Total Gastos
Operativos2,290,51518.4%2,496,13713.04%2,746,320.8613.04%3,020,952.9513.04%Utilidad Operativa68,3700.5%(356,513)-
1.86%1,228,658.535.83%1,351,015.485.83%Costo del FinanciamientoProductos financieros28,728-
17.8%131,064100.00%131,064-19.79%131,0641184.60%Gastos financieros(189,917)117.8%-0.00%1,893,532.28-285.98%-
0.00%Total del Costo de Financiamiento(161,189)-1.3%131,0640.68%2,024,596.289.61%131,064.000.57%Otros Productos y
(Gastos)26,6200.2%(2,413.50)-0.01%(2,389.37)-0.01%(2,365.47)-0.01%Utilidad antes de Impuestos(66,199)-0.5%(489,990)-
2.56%3,250,865.4415.44%1,479,714.016.39%ProvisionesProvisión ISR y
PTU0.0%15,08669.60%1,430,381576.24%651,07481.56%Provisión IA0.0%6122.82%0.00%-0.00%Participación de
Utilidades0.0%0.00%-0.00%200,000.0025.05%Total de Impuestos-0.0%15,6980.08%1,430,3815.10%851,0743.04%--UTILIDAD
NETA(66,199)-0.5%(505,688)-2.64%1,820,484.658.64%628,639.852.71%NOTAS: Las ventas crecieron al 10 por ciento cada
año.Los costos se mantienen en 81.1% todos los añosLos gastos se mantienen en la misma proporción 2002ESTADO DE
RESULTADOS PROYECTADOMACALLY COMPUTADORAS S.A. DE C.V.Cuadro 5.1
Reestructuración Financiera 86Año / No.
Meses2005/12%2006/12%2007/12%IngresosVentas25,511,561.51100.10%28,062,717.67100.10%30,868,989.4310
0.10%Dev y rebajas / Ventas28,062.720.11%30,868.990.11%33,955.890.11%Desc / Ventas-
0.00%0.00%0.00%Ventas
netas25,483,498.80100.00%28,031,848.68100.00%30,835,033.54100.00% CostosCostos de
Venta20,667,117.52100.00%22,733,829.28100.00%25,007,212.20100.00% Cargos Indirectos (Gtos.
Fabricación)-0.00%0.00%0.00%Mano de obra-0.00%0.00%0.00% Costo
Total20,667,117.5281.10%22,733,829.2881.10%25,007,212.2081.10% Depreciación7,854.009,146.0010,439.00Uti
lidad Bruta4,808,527.2718.87%5,288,873.4018.87%5,817,382.3418.87% Gastos de OperaciónGastos de
Venta-Gastos de consumibles311,701.939.38%342,872.129.38%377,159.339.38% Gastos de
AdministraciónGastos de soporteGastos de promociónGastos de seminarioGastos de
renta239,924.087.22%263,916.497.22%290,308.147.22% Gastos de sucursalGastos
PYME539,330.7316.23%593,263.8016.23%652,590.1816.23%Gastos
servicios433,657.8013.05%477,023.5813.05%524,725.9313.05%Gastos
piso557,939.8016.79%613,733.7816.79%675,107.1616.79%Gastos
compras198,053.685.96%217,859.045.96%239,644.955.96% Gastos de presidenciaGastos Dirección
General1,042,440.2331.37%1,146,684.2631.37%1,261,352.6831.37% Total Gastos
Operativos3,323,048.2413.04%3,655,353.0713.04%4,020,888.3713.04% Utilidad
Operativa1,485,479.035.83%1,633,520.335.83%1,796,493.975.83%Costo del FinanciamientoProductos
financieros131,064256.67%131,064143.9%131,064100.0%Gastos financieros(80,000.00)-156.67%(40,000.00)-
43.9%-0.0%Total del Costo de Financiamiento51,064.000.20%91,064.000.3%131,064.000.4%Otros Productos
y (Gastos)(2,341.82)-0.01%(2,318.40)0.0%(2,295.21)0.0%Utilidad antes de
Impuestos1,534,201.216.02%1,722,265.936.1%1,925,262.756.2%ProvisionesProvisión ISR y
PTU675,04969.23%757,79765.7%847,11665.3%Provisión IA-0.00%0.0%0.0%Participación de
Utilidades300,000.0030.77%395,000.0034.3%450,000.0034.7%Total de
Impuestos975,048.533.48%1,152,797.014.1%1,297,115.614.6%-UTILIDAD
NETA559,152.682.19%569,468.922.0%628,147.142.0%NOTAS: Las ventas crecieron al 10 por ciento cada
año.Los costos se mantienen en 81.1% todos los añosLos gastos se mantienen en la misma proporción
2002Cuadro 5.1ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADOMACALLY COMPUTADORAS S.A DE C.V.
Reestructuración Financiera 87|AÑO / No. MESES2001/12%2002/12%2003/12%2004/12%ACTIVOCaja y
Bancos202,025.765.9%141,714.033.0%163,141.033.3%176,142.033.34%Inversiones Corto
Plazo98,712.822.9%1,339.160.0%1,339.160.0%1,339.160.03%Clientes1,012,941.5729.8%1,498,340.6232.2%1,498,340.6230.2%1,498,340.6228.39%D
eudores
Diversos57,930.001.7%19,521.800.4%19,521.800.4%19,521.800.37%Almacén1,567,147.3046.0%1,700,266.9536.6%1,750,266.9535.2%1,800,266.953
4.11%Anticipo a Proveedores54,712.851.6%707,947.6215.2%757,947.6215.3%807,947.6215.31%IVA
acreeditable72,399.001.6%72,399.001.5%72,399.001.37%IVA acreeditable pendiente pagar107,607.002.3%107,607.002.2%107,607.002.04%I.V.A. por
acreditar5,608.620.2%34,009.000.7%34,009.000.7%34,009.000.64%Impuesto suntuario acreeditable0.0%479.890.0%479.890.0%479.890.01%Total
Circulante2,999,078.9288.1%4,283,625.0792.1%4,405,052.0788.7%4,518,053.0785.6%FijoPagos
Anticipados184,993.695.4%246,487.005.3%296,487.006.0%346,487.006.6%Anticipo a Acreedores27,726.650.8%0.0%0.0%0.0%Equipo de
Mantenimiento2,551.370.1%2,551.370.1%52,551.371.1%57,551.371.1%Equipo de
cómputo142,296.434.2%75,004.431.6%125,004.432.5%175,004.433.3%Equipo de
Transporte433,251.8412.7%433,251.849.3%483,251.849.7%533,251.8410.1%Mobiliario y eq.
Oficina106,659.873.1%106,659.872.3%106,659.802.1%156,659.803.0%Total Activo
Fijo897,479.8526.4%863,954.5118.6%1,063,954.4421.4%1,268,954.4424.0%Depreciación
Acumulada493,330.5514.5%497,797.5710.7%503,298.6810.1%509,859.729.7%Fijo
Neto404,149.3011.9%366,156.947.9%560,655.7611.3%759,094.7214.4%Total Fijo
Neto404,149.3011.9%366,156.947.9%560,655.7611.3%759,094.7214.4%IntangibleGastos de
Instalación2,508.750.1%2,508.750.1%2,508.750.1%2,508.750.0%Amortización Gastos de
Ins.1,171.470.0%1,291.910.0%1,291.910.0%1,291.910.0%Activo Diferido1,337.280.0%1,216.840.0%1,216.840.0%1,216.840.0%ACTIVO
TOTAL3,404,565.50100.0%4,650,998.85100.0%4,966,924.67100.0%5,278,364.63106.3%PASIVODocumentos por
pagar164,643.104.8%164,643.103.5%-0.0%0.0%Acreedores
Diversos191,164.775.6%257,685.805.5%29,908.800.6%29,908.800.6%Proveedores566,851.5816.6%1,591,477.9334.2%1,241,477.9325.0%1,241,477.
9323.5%Anticipo de clientes337,809.939.9%1,082,145.5523.3%782,145.5515.7%782,145.5514.8%Impuestos por Pagar30,992.690.9%97,046.172.1%-
0.0%0.0%IVA x pagar96,319.252.8%-0.0%-0.0%0.0%IVA x pagar no cobrado207,798.004.5%-0.0%0.0%IVA x pagar de anticipos0.0%0.0%PTU x
pagar137,649.004.0%152,735.003.3%-0.0%0.0%Total Circulante1,525,430.3244.8%3,553,531.5576.4%2,053,532.2841.3%2,053,532.2838.9%Pasivo
FijoDocumentos por Pagar - Bancos0.0%-0.0%1,000,000.0020.1%750,000.0014.2%Accionistas0.0%0.0%0.0%0.0%TOTAL PASIVO FIJO-0.0%-
0.0%1,000,000.0020.1%750,000.0014.2%Pasivo Diferido0.0%0.0%0.0%0.0%PASIVO
TOTAL1,525,430.3244.8%3,553,531.5576.4%3,053,532.2861.5%2,803,532.2853.1%CAPITAL CONTABLECapital
social1,000,000.0029.4%1,000,000.0021.5%1,500,000.0030.2%1,500,000.0028.4%Reservas649.760.0%649.760.0%649.760.0%649.760.0%Aportacion
es pendientes cap.1,000,000.0029.4%730,000.0015.7%730,000.0014.7%730,000.0013.8%Resultado ejercicios anteriores(55,316.23)-
1.6%(121,515.23)-2.6%(633,182.24)-12.7%(317,257.73)-6.0%Resultado del ejercicio(66,199.00)-1.9%(511,667.01)-
11.0%315,924.516.4%561,439.8510.6%Total Capital Contable1,879,134.5355.2%1,097,467.5223.6%1,913,392.0338.5%2,474,831.8846.9%PASIVO Y
CAPITAL3,404,564.85100.0%4,650,999.07100.0%4,966,924.31100.0%5,278,364.16100.0%Diferencia0(0)(0)Dif Util Edo Res vs Bal-----Cuadro
5.2BALANCE GENERAL PROYECTADO
Reestructuración Financiera 88|AÑO / No. MESES2005/12%2006/12%2007/12%ACTIVOCaja y
Bancos138,098.032.5%111,713.031.9%145,299.032.9%Inversiones Corto
Plazo1,339.160.0%1,339.160.0%1,339.160.0%Clientes1,503,390.6226.9%1,508,390.6225.5%1,513,390.6224.1%Deudores
Diversos19,521.800.3%19,521.800.3%19,521.800.3%Almacén1,850,266.9 CAPITULO 5
REESTRUCTURACIÓN FINANCIERA
55..11AAnnáálliissiissddeellaassiittuuaacciióónnffiinnaanncciieerraaaacctt
uuaallddeeMMaaccaallllyySS..AA..ddeeCC..VV..Como pudimos observar
de acuerdo a las razones financieras y de acuerdo a los estados
financieros presentados en el capítulo anterior, Macally S.A de C.V.
presenta un cuadro con tendencia hacia la quiebra. De acuerdo a nuestra
evaluación decimos que Macally tiene unos elevados costos de venta, lo
cual la lleva a obtener utilidades brutas que le impiden solventar sus
gastos. Aunado a esto, existen gastos registrados en los estados
financieros que no son producto de las actividades de la empresa, por
ejemplo, los gastos de presidencia, que son resultado de las actividades
políticas del dueño. Estos gastos no deben formar parte de los Estados
financieros de la empresa, aun cuando sean de la propiedad del mismo
dueño. De acuerdo a esta información intentaremos dar una solución a
fin de que Macally obtenga rendimientos positivos durante los siguientes
años, por lo cual, se determinará únicamente una reestructuración de la
situación financiera de la empresa, debido a que ésta se encuentra ya
muy apalancada y como consecuencia está teniendo demasiados
problemas con sus flujos de efectivo.
55..22RReeeessttrruuccttuurraacciióónnFFiinnaanncciieerraaPara
determinar la reestructuración y permitir que Macally S.A. de C.V.
obtenga rendimientos y con esto evitar la quiebra, es necesario proyectar
tanto el Balance como el Estado de Resultados al 2007 con el propósito
de aumentar el capital social y adquirir deuda a largo plazo,
necesariamente en este orden, porque al aumentar el capital se puede
disminuir la razón de apalancamiento y con esto obtener el préstamo,
Reestructuración Financiera 83reestructurar la deuda es importante
porque como se vio en el segundo capítulo, permiteeliminar algunos
préstamos a corto plazo, reduciendo los riesgos de que éstos no se
renueven. La empresa ha presentado un crecimiento en las ventas entre
del 2001 al 2002 de 47% lo cual creemos es muy bueno, sin embargo,
para realizar los estados tomaremos como base un crecimiento del 10%
anual, debido a que el sector en el que se encuentra Macally S.A. de
C.V. ha crecido anualmente a esta proporción.1Debido a que los costos
absorben el 81.10% del ingreso por ventas, se mantendrá esta misma
proporción en los estados proyectados, es importante que la empresa
ponga especial atención en la estabilidad de los precios a fin de que se
obtenga la utilidad bruta esperada para cada año. Además de que debe
tener un estricto control interno en el departamento de compras, llevando
una relación de máximos y mínimos en el precio de los proveedores,
tener una cartera de proveedores2que les permita cotizar a diferentes
precios, negociar y obtener el menor costo, así como aprovechar todos
los descuentos en compras por pronto pago. Actualmente los
proveedores otorgan condiciones de 1/6, n/15, lo que significa que si la
empresa paga antes del día seis, el financiamiento es gratuito, pero si
paga entre el día 7 y 15 se paga el valor neto de la factura; lo que quiere
decir, que para esta fecha ya se paga un costo de financiamiento de 1%,
anualizando esta tasa pagaría aproximadamente 40% aplicado una
proporción 1% a los 9 días; 40% a los 360 días. 1 De acuerdo con la Encuesta
Industrial Anual, la industria de la Fabricación, ensamble y reparación de máquinas de
procesamiento informático creció de 1998 a 1999 un 9.04%. Y De acuerdo con la
Encuesta Industrial Mensual, en su Resumen Anual 2000 mostró que el crecimiento
de 1999 a 2000 de 10.17%. Por lo que el promedio se estima en 10%. 2 Actualmente
el proveedor mayoritario es Ingram con el 90%.
Reestructuración Financiera 84Debido a que las ventas aumentan, la
capacidad de la empresa también debe aumentar, es decir, debe adquirir
más activos que le permitan ser más eficiente y aumentar el espacio que
ocupan para distribuir sus productos, equipo de transporte, mobiliario y
equipo de oficina, equipo de mantenimiento y equipo de cómputo. Se
planea que para el 2008 no se adquieran más activos y se logre
mantener el nivel de ventas del 2007 en años futuros. Durante el 2003
Macally solicitará fondos en préstamo a largo plazo por $1,000,000.00 y
el dueño aportará $500,00.00 al capital social para pagar la deuda a
corto plazo contraída en años anteriores, esto aumentará su razón de
liquidez. Se pretende que la empresa obtenga únicamente financiamiento
a corto plazo por medio de proveedores y anticipo de clientes, debido a
que utilizados correctamente pueden ser financiamiento gratuito, es
indispensable cuidar no adquirir deuda a corto plazo una vez que la
deuda a corto plazo ha sido disminuida y hasta que la deuda a largo
plazo sea liquidada. La tasa requerida por los acreedores diversos
actualmente es del 12%, ésta es relativamente barata por lo que se debe
procurar no aumentar este costo.
Reestructuración Financiera 85Año / No.
Meses2001/12%2002/12%2003/12%2004/12%IngresosVentas13,078,433105.0%19,167,214100.11%21,083,935.14100.10%23,192
,328.65100.10%Dev y rebajas / Ventas618,8075.0%21,4060.11%23,192.330.11%25,511.560.11%Desc / Ventas0.0%0.00%-
0.00%-0.00%Ventas netas12,459,626100.0%19,145,807100.00%21,060,742.81100.00%23,166,817.09100.00%CostosCostos de
Venta10,100,741100.0%17,006,183100.00%17,080,262.42100.00%18,788,288.66100.00%Cargos Indirectos (Gtos.
Fabricación)0.0%0.00%-0.00%-0.00%Mano de obra0.0%0.00%-0.00%-0.00% Costo
Total10,100,74181.1%17,006,18388.82%17,080,262.4281.10%18,788,288.6681.10%Depreciación5,501.006,560.00Utilidad
Bruta2,358,88518.9%2,139,62411.18%3,974,979.3918.87%4,371,968.4318.87%Gastos de OperaciónGastos de
Venta1,046,63945.7%-Gastos de consumibles129,8675.7%234,1039.38%257,6059.38%283,3659.38%Gastos de
Administración342,96715.0%Gastos de soporte197,6168.6%Gastos de promoción143,5836.3%Gastos de
seminario4,3240.2%Gastos de renta377,48716.5%180,1857.22%198,2847.22%218,1137.22%Gastos de
sucursal48,0322.1%Gastos PYME405,18616.23%445,72816.23%490,30116.23%Gastos
servicios325,75113.05%358,39513.05%394,23413.05%Gastos piso419,17216.79%461,10716.79%507,21816.79%Gastos
compras148,7545.96%163,6815.96%180,0495.96%Gastos de presidenciaGastos Dirección
General782,98631.37%861,52131.37%947,67331.37%Total Gastos
Operativos2,290,51518.4%2,496,13713.04%2,746,320.8613.04%3,020,952.9513.04%Utilidad Operativa68,3700.5%(356,513)-
1.86%1,228,658.535.83%1,351,015.485.83%Costo del FinanciamientoProductos financieros28,728-
17.8%131,064100.00%131,064-19.79%131,0641184.60%Gastos financieros(189,917)117.8%-0.00%1,893,532.28-285.98%-
0.00%Total del Costo de Financiamiento(161,189)-1.3%131,0640.68%2,024,596.289.61%131,064.000.57%Otros Productos y
(Gastos)26,6200.2%(2,413.50)-0.01%(2,389.37)-0.01%(2,365.47)-0.01%Utilidad antes de Impuestos(66,199)-0.5%(489,990)-
2.56%3,250,865.4415.44%1,479,714.016.39%ProvisionesProvisión ISR y
PTU0.0%15,08669.60%1,430,381576.24%651,07481.56%Provisión IA0.0%6122.82%0.00%-0.00%Participación de
Utilidades0.0%0.00%-0.00%200,000.0025.05%Total de Impuestos-0.0%15,6980.08%1,430,3815.10%851,0743.04%--UTILIDAD
NETA(66,199)-0.5%(505,688)-2.64%1,820,484.658.64%628,639.852.71%NOTAS: Las ventas crecieron al 10 por ciento cada
año.Los costos se mantienen en 81.1% todos los añosLos gastos se mantienen en la misma proporción 2002ESTADO DE
RESULTADOS PROYECTADOMACALLY COMPUTADORAS S.A. DE C.V.Cuadro 5.1
Reestructuración Financiera 86Año / No.
Meses2005/12%2006/12%2007/12%IngresosVentas25,511,561.51100.10%28,062,717.67100.10%30,868,989.4310
0.10%Dev y rebajas / Ventas28,062.720.11%30,868.990.11%33,955.890.11%Desc / Ventas-
0.00%0.00%0.00%Ventas
netas25,483,498.80100.00%28,031,848.68100.00%30,835,033.54100.00% CostosCostos de
Venta20,667,117.52100.00%22,733,829.28100.00%25,007,212.20100.00% Cargos Indirectos (Gtos.
Fabricación)-0.00%0.00%0.00%Mano de obra-0.00%0.00%0.00% Costo
Total20,667,117.5281.10%22,733,829.2881.10%25,007,212.2081.10% Depreciación7,854.009,146.0010,439.00Uti
lidad Bruta4,808,527.2718.87%5,288,873.4018.87%5,817,382.3418.87% Gastos de OperaciónGastos de
Venta-Gastos de consumibles311,701.939.38%342,872.129.38%377,159.339.38% Gastos de
AdministraciónGastos de soporteGastos de promociónGastos de seminarioGastos de
renta239,924.087.22%263,916.497.22%290,308.147.22% Gastos de sucursalGastos
PYME539,330.7316.23%593,263.8016.23%652,590.1816.23%Gastos
servicios433,657.8013.05%477,023.5813.05%524,725.9313.05%Gastos
piso557,939.8016.79%613,733.7816.79%675,107.1616.79%Gastos
compras198,053.685.96%217,859.045.96%239,644.955.96% Gastos de presidenciaGastos Dirección
General1,042,440.2331.37%1,146,684.2631.37%1,261,352.6831.37% Total Gastos
Operativos3,323,048.2413.04%3,655,353.0713.04%4,020,888.3713.04% Utilidad
Operativa1,485,479.035.83%1,633,520.335.83%1,796,493.975.83%Costo del FinanciamientoProductos
financieros131,064256.67%131,064143.9%131,064100.0%Gastos financieros(80,000.00)-156.67%(40,000.00)-
43.9%-0.0%Total del Costo de Financiamiento51,064.000.20%91,064.000.3%131,064.000.4%Otros Productos
y (Gastos)(2,341.82)-0.01%(2,318.40)0.0%(2,295.21)0.0%Utilidad antes de
Impuestos1,534,201.216.02%1,722,265.936.1%1,925,262.756.2%ProvisionesProvisión ISR y
PTU675,04969.23%757,79765.7%847,11665.3%Provisión IA-0.00%0.0%0.0%Participación de
Utilidades300,000.0030.77%395,000.0034.3%450,000.0034.7%Total de
Impuestos975,048.533.48%1,152,797.014.1%1,297,115.614.6%-UTILIDAD
NETA559,152.682.19%569,468.922.0%628,147.142.0%NOTAS: Las ventas crecieron al 10 por ciento cada
año.Los costos se mantienen en 81.1% todos los añosLos gastos se mantienen en la misma proporción
2002Cuadro 5.1ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADOMACALLY COMPUTADORAS S.A DE C.V.
Reestructuración Financiera 87|AÑO / No. MESES2001/12%2002/12%2003/12%2004/12%ACTIVOCaja y
Bancos202,025.765.9%141,714.033.0%163,141.033.3%176,142.033.34%Inversiones Corto
Plazo98,712.822.9%1,339.160.0%1,339.160.0%1,339.160.03%Clientes1,012,941.5729.8%1,498,340.6232.2%1,498,340.6230.2%1,498,340.6228.39%D
eudores
Diversos57,930.001.7%19,521.800.4%19,521.800.4%19,521.800.37%Almacén1,567,147.3046.0%1,700,266.9536.6%1,750,266.9535.2%1,800,266.953
4.11%Anticipo a Proveedores54,712.851.6%707,947.6215.2%757,947.6215.3%807,947.6215.31%IVA
acreeditable72,399.001.6%72,399.001.5%72,399.001.37%IVA acreeditable pendiente pagar107,607.002.3%107,607.002.2%107,607.002.04%I.V.A. por
acreditar5,608.620.2%34,009.000.7%34,009.000.7%34,009.000.64%Impuesto suntuario acreeditable0.0%479.890.0%479.890.0%479.890.01%Total
Circulante2,999,078.9288.1%4,283,625.0792.1%4,405,052.0788.7%4,518,053.0785.6%FijoPagos
Anticipados184,993.695.4%246,487.005.3%296,487.006.0%346,487.006.6%Anticipo a Acreedores27,726.650.8%0.0%0.0%0.0%Equipo de
Mantenimiento2,551.370.1%2,551.370.1%52,551.371.1%57,551.371.1%Equipo de
cómputo142,296.434.2%75,004.431.6%125,004.432.5%175,004.433.3%Equipo de
Transporte433,251.8412.7%433,251.849.3%483,251.849.7%533,251.8410.1%Mobiliario y eq.
Oficina106,659.873.1%106,659.872.3%106,659.802.1%156,659.803.0%Total Activo
Fijo897,479.8526.4%863,954.5118.6%1,063,954.4421.4%1,268,954.4424.0%Depreciación
Acumulada493,330.5514.5%497,797.5710.7%503,298.6810.1%509,859.729.7%Fijo
Neto404,149.3011.9%366,156.947.9%560,655.7611.3%759,094.7214.4%Total Fijo
Neto404,149.3011.9%366,156.947.9%560,655.7611.3%759,094.7214.4%IntangibleGastos de
Instalación2,508.750.1%2,508.750.1%2,508.750.1%2,508.750.0%Amortización Gastos de
Ins.1,171.470.0%1,291.910.0%1,291.910.0%1,291.910.0%Activo Diferido1,337.280.0%1,216.840.0%1,216.840.0%1,216.840.0%ACTIVO
TOTAL3,404,565.50100.0%4,650,998.85100.0%4,966,924.67100.0%5,278,364.63106.3%PASIVODocumentos por
pagar164,643.104.8%164,643.103.5%-0.0%0.0%Acreedores
Diversos191,164.775.6%257,685.805.5%29,908.800.6%29,908.800.6%Proveedores566,851.5816.6%1,591,477.9334.2%1,241,477.9325.0%1,241,477.
9323.5%Anticipo de clientes337,809.939.9%1,082,145.5523.3%782,145.5515.7%782,145.5514.8%Impuestos por Pagar30,992.690.9%97,046.172.1%-
0.0%0.0%IVA x pagar96,319.252.8%-0.0%-0.0%0.0%IVA x pagar no cobrado207,798.004.5%-0.0%0.0%IVA x pagar de anticipos0.0%0.0%PTU x
pagar137,649.004.0%152,735.003.3%-0.0%0.0%Total Circulante1,525,430.3244.8%3,553,531.5576.4%2,053,532.2841.3%2,053,532.2838.9%Pasivo
FijoDocumentos por Pagar - Bancos0.0%-0.0%1,000,000.0020.1%750,000.0014.2%Accionistas0.0%0.0%0.0%0.0%TOTAL PASIVO FIJO-0.0%-
0.0%1,000,000.0020.1%750,000.0014.2%Pasivo Diferido0.0%0.0%0.0%0.0%PASIVO
TOTAL1,525,430.3244.8%3,553,531.5576.4%3,053,532.2861.5%2,803,532.2853.1%CAPITAL CONTABLECapital
social1,000,000.0029.4%1,000,000.0021.5%1,500,000.0030.2%1,500,000.0028.4%Reservas649.760.0%649.760.0%649.760.0%649.760.0%Aportacion
es pendientes cap.1,000,000.0029.4%730,000.0015.7%730,000.0014.7%730,000.0013.8%Resultado ejercicios anteriores(55,316.23)-
1.6%(121,515.23)-2.6%(633,182.24)-12.7%(317,257.73)-6.0%Resultado del ejercicio(66,199.00)-1.9%(511,667.01)-
11.0%315,924.516.4%561,439.8510.6%Total Capital Contable1,879,134.5355.2%1,097,467.5223.6%1,913,392.0338.5%2,474,831.8846.9%PASIVO Y
CAPITAL3,404,564.85100.0%4,650,999.07100.0%4,966,924.31100.0%5,278,364.16100.0%Diferencia0(0)(0)Dif Util Edo Res vs Bal-----Cuadro
5.2BALANCE GENERAL PROYECTADO
Reestructuración Financiera 88|AÑO / No. MESES2005/12%2006/12%2007/12%ACTIVOCaja y
Bancos138,098.032.5%111,713.031.9%145,299.032.9%Inversiones Corto
Plazo1,339.160.0%1,339.160.0%1,339.160.0%Clientes1,503,390.6226.9%1,508,390.6225.5%1,513,390.6224.1%Deudores
Diversos19,521.800.3%19,521.800.3%19,521.800.3%Almacén1,850,266.9 CAPITULO 5
REESTRUCTURACIÓN FINANCIERA
55..11AAnnáálliissiissddeellaassiittuuaacciióónnffiinnaanncciieerraaaacctt
uuaallddeeMMaaccaallllyySS..AA..ddeeCC..VV..Como pudimos observar
de acuerdo a las razones financieras y de acuerdo a los estados
financieros presentados en el capítulo anterior, Macally S.A de C.V.
presenta un cuadro con tendencia hacia la quiebra. De acuerdo a nuestra
evaluación decimos que Macally tiene unos elevados costos de venta, lo
cual la lleva a obtener utilidades brutas que le impiden solventar sus
gastos. Aunado a esto, existen gastos registrados en los estados
financieros que no son producto de las actividades de la empresa, por
ejemplo, los gastos de presidencia, que son resultado de las actividades
políticas del dueño. Estos gastos no deben formar parte de los Estados
financieros de la empresa, aun cuando sean de la propiedad del mismo
dueño. De acuerdo a esta información intentaremos dar una solución a
fin de que Macally obtenga rendimientos positivos durante los siguientes
años, por lo cual, se determinará únicamente una reestructuración de la
situación financiera de la empresa, debido a que ésta se encuentra ya
muy apalancada y como consecuencia está teniendo demasiados
problemas con sus flujos de efectivo.
55..22RReeeessttrruuccttuurraacciióónnFFiinnaanncciieerraaPara
determinar la reestructuración y permitir que Macally S.A. de C.V.
obtenga rendimientos y con esto evitar la quiebra, es necesario proyectar
tanto el Balance como el Estado de Resultados al 2007 con el propósito
de aumentar el capital social y adquirir deuda a largo plazo,
necesariamente en este orden, porque al aumentar el capital se puede
disminuir la razón de apalancamiento y con esto obtener el préstamo,
Reestructuración Financiera 83reestructurar la deuda es importante
porque como se vio en el segundo capítulo, permiteeliminar algunos
préstamos a corto plazo, reduciendo los riesgos de que éstos no se
renueven. La empresa ha presentado un crecimiento en las ventas entre
del 2001 al 2002 de 47% lo cual creemos es muy bueno, sin embargo,
para realizar los estados tomaremos como base un crecimiento del 10%
anual, debido a que el sector en el que se encuentra Macally S.A. de
C.V. ha crecido anualmente a esta proporción.1Debido a que los costos
absorben el 81.10% del ingreso por ventas, se mantendrá esta misma
proporción en los estados proyectados, es importante que la empresa
ponga especial atención en la estabilidad de los precios a fin de que se
obtenga la utilidad bruta esperada para cada año. Además de que debe
tener un estricto control interno en el departamento de compras, llevando
una relación de máximos y mínimos en el precio de los proveedores,
tener una cartera de proveedores2que les permita cotizar a diferentes
precios, negociar y obtener el menor costo, así como aprovechar todos
los descuentos en compras por pronto pago. Actualmente los
proveedores otorgan condiciones de 1/6, n/15, lo que significa que si la
empresa paga antes del día seis, el financiamiento es gratuito, pero si
paga entre el día 7 y 15 se paga el valor neto de la factura; lo que quiere
decir, que para esta fecha ya se paga un costo de financiamiento de 1%,
anualizando esta tasa pagaría aproximadamente 40% aplicado una
proporción 1% a los 9 días; 40% a los 360 días. 1 De acuerdo con la Encuesta
Industrial Anual, la industria de la Fabricación, ensamble y reparación de máquinas de
procesamiento informático creció de 1998 a 1999 un 9.04%. Y De acuerdo con la
Encuesta Industrial Mensual, en su Resumen Anual 2000 mostró que el crecimiento
de 1999 a 2000 de 10.17%. Por lo que el promedio se estima en 10%. 2 Actualmente
el proveedor mayoritario es Ingram con el 90%.
Reestructuración Financiera 84Debido a que las ventas aumentan, la
capacidad de la empresa también debe aumentar, es decir, debe adquirir
más activos que le permitan ser más eficiente y aumentar el espacio que
ocupan para distribuir sus productos, equipo de transporte, mobiliario y
equipo de oficina, equipo de mantenimiento y equipo de cómputo. Se
planea que para el 2008 no se adquieran más activos y se logre
mantener el nivel de ventas del 2007 en años futuros. Durante el 2003
Macally solicitará fondos en préstamo a largo plazo por $1,000,000.00 y
el dueño aportará $500,00.00 al capital social para pagar la deuda a
corto plazo contraída en años anteriores, esto aumentará su razón de
liquidez. Se pretende que la empresa obtenga únicamente financiamiento
a corto plazo por medio de proveedores y anticipo de clientes, debido a
que utilizados correctamente pueden ser financiamiento gratuito, es
indispensable cuidar no adquirir deuda a corto plazo una vez que la
deuda a corto plazo ha sido disminuida y hasta que la deuda a largo
plazo sea liquidada. La tasa requerida por los acreedores diversos
actualmente es del 12%, ésta es relativamente barata por lo que se debe
procurar no aumentar este costo.
Reestructuración Financiera 85Año / No.
Meses2001/12%2002/12%2003/12%2004/12%IngresosVentas13,078,433105.0%19,167,214100.11%21,083,935.14100.10%23,192
,328.65100.10%Dev y rebajas / Ventas618,8075.0%21,4060.11%23,192.330.11%25,511.560.11%Desc / Ventas0.0%0.00%-
0.00%-0.00%Ventas netas12,459,626100.0%19,145,807100.00%21,060,742.81100.00%23,166,817.09100.00%CostosCostos de
Venta10,100,741100.0%17,006,183100.00%17,080,262.42100.00%18,788,288.66100.00%Cargos Indirectos (Gtos.
Fabricación)0.0%0.00%-0.00%-0.00%Mano de obra0.0%0.00%-0.00%-0.00% Costo
Total10,100,74181.1%17,006,18388.82%17,080,262.4281.10%18,788,288.6681.10%Depreciación5,501.006,560.00Utilidad
Bruta2,358,88518.9%2,139,62411.18%3,974,979.3918.87%4,371,968.4318.87%Gastos de OperaciónGastos de
Venta1,046,63945.7%-Gastos de consumibles129,8675.7%234,1039.38%257,6059.38%283,3659.38%Gastos de
Administración342,96715.0%Gastos de soporte197,6168.6%Gastos de promoción143,5836.3%Gastos de
seminario4,3240.2%Gastos de renta377,48716.5%180,1857.22%198,2847.22%218,1137.22%Gastos de
sucursal48,0322.1%Gastos PYME405,18616.23%445,72816.23%490,30116.23%Gastos
servicios325,75113.05%358,39513.05%394,23413.05%Gastos piso419,17216.79%461,10716.79%507,21816.79%Gastos
compras148,7545.96%163,6815.96%180,0495.96%Gastos de presidenciaGastos Dirección
General782,98631.37%861,52131.37%947,67331.37%Total Gastos
Operativos2,290,51518.4%2,496,13713.04%2,746,320.8613.04%3,020,952.9513.04%Utilidad Operativa68,3700.5%(356,513)-
1.86%1,228,658.535.83%1,351,015.485.83%Costo del FinanciamientoProductos financieros28,728-
17.8%131,064100.00%131,064-19.79%131,0641184.60%Gastos financieros(189,917)117.8%-0.00%1,893,532.28-285.98%-
0.00%Total del Costo de Financiamiento(161,189)-1.3%131,0640.68%2,024,596.289.61%131,064.000.57%Otros Productos y
(Gastos)26,6200.2%(2,413.50)-0.01%(2,389.37)-0.01%(2,365.47)-0.01%Utilidad antes de Impuestos(66,199)-0.5%(489,990)-
2.56%3,250,865.4415.44%1,479,714.016.39%ProvisionesProvisión ISR y
PTU0.0%15,08669.60%1,430,381576.24%651,07481.56%Provisión IA0.0%6122.82%0.00%-0.00%Participación de
Utilidades0.0%0.00%-0.00%200,000.0025.05%Total de Impuestos-0.0%15,6980.08%1,430,3815.10%851,0743.04%--UTILIDAD
NETA(66,199)-0.5%(505,688)-2.64%1,820,484.658.64%628,639.852.71%NOTAS: Las ventas crecieron al 10 por ciento cada
año.Los costos se mantienen en 81.1% todos los añosLos gastos se mantienen en la misma proporción 2002ESTADO DE
RESULTADOS PROYECTADOMACALLY COMPUTADORAS S.A. DE C.V.Cuadro 5.1
Reestructuración Financiera 86Año / No.
Meses2005/12%2006/12%2007/12%IngresosVentas25,511,561.51100.10%28,062,717.67100.10%30,868,989.4310
0.10%Dev y rebajas / Ventas28,062.720.11%30,868.990.11%33,955.890.11%Desc / Ventas-
0.00%0.00%0.00%Ventas
netas25,483,498.80100.00%28,031,848.68100.00%30,835,033.54100.00% CostosCostos de
Venta20,667,117.52100.00%22,733,829.28100.00%25,007,212.20100.00% Cargos Indirectos (Gtos.
Fabricación)-0.00%0.00%0.00%Mano de obra-0.00%0.00%0.00% Costo
Total20,667,117.5281.10%22,733,829.2881.10%25,007,212.2081.10% Depreciación7,854.009,146.0010,439.00Uti
lidad Bruta4,808,527.2718.87%5,288,873.4018.87%5,817,382.3418.87% Gastos de OperaciónGastos de
Venta-Gastos de consumibles311,701.939.38%342,872.129.38%377,159.339.38% Gastos de
AdministraciónGastos de soporteGastos de promociónGastos de seminarioGastos de
renta239,924.087.22%263,916.497.22%290,308.147.22% Gastos de sucursalGastos
PYME539,330.7316.23%593,263.8016.23%652,590.1816.23%Gastos
servicios433,657.8013.05%477,023.5813.05%524,725.9313.05%Gastos
piso557,939.8016.79%613,733.7816.79%675,107.1616.79%Gastos
compras198,053.685.96%217,859.045.96%239,644.955.96% Gastos de presidenciaGastos Dirección
General1,042,440.2331.37%1,146,684.2631.37%1,261,352.6831.37% Total Gastos
Operativos3,323,048.2413.04%3,655,353.0713.04%4,020,888.3713.04% Utilidad
Operativa1,485,479.035.83%1,633,520.335.83%1,796,493.975.83%Costo del FinanciamientoProductos
financieros131,064256.67%131,064143.9%131,064100.0%Gastos financieros(80,000.00)-156.67%(40,000.00)-
43.9%-0.0%Total del Costo de Financiamiento51,064.000.20%91,064.000.3%131,064.000.4%Otros Productos
y (Gastos)(2,341.82)-0.01%(2,318.40)0.0%(2,295.21)0.0%Utilidad antes de
Impuestos1,534,201.216.02%1,722,265.936.1%1,925,262.756.2%ProvisionesProvisión ISR y
PTU675,04969.23%757,79765.7%847,11665.3%Provisión IA-0.00%0.0%0.0%Participación de
Utilidades300,000.0030.77%395,000.0034.3%450,000.0034.7%Total de
Impuestos975,048.533.48%1,152,797.014.1%1,297,115.614.6%-UTILIDAD
NETA559,152.682.19%569,468.922.0%628,147.142.0%NOTAS: Las ventas crecieron al 10 por ciento cada
año.Los costos se mantienen en 81.1% todos los añosLos gastos se mantienen en la misma proporción
2002Cuadro 5.1ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADOMACALLY COMPUTADORAS S.A DE C.V.
Reestructuración Financiera 87|AÑO / No. MESES2001/12%2002/12%2003/12%2004/12%ACTIVOCaja y
Bancos202,025.765.9%141,714.033.0%163,141.033.3%176,142.033.34%Inversiones Corto
Plazo98,712.822.9%1,339.160.0%1,339.160.0%1,339.160.03%Clientes1,012,941.5729.8%1,498,340.6232.2%1,498,340.6230.2%1,498,340.6228.39%D
eudores
Diversos57,930.001.7%19,521.800.4%19,521.800.4%19,521.800.37%Almacén1,567,147.3046.0%1,700,266.9536.6%1,750,266.9535.2%1,800,266.953
4.11%Anticipo a Proveedores54,712.851.6%707,947.6215.2%757,947.6215.3%807,947.6215.31%IVA
acreeditable72,399.001.6%72,399.001.5%72,399.001.37%IVA acreeditable pendiente pagar107,607.002.3%107,607.002.2%107,607.002.04%I.V.A. por
acreditar5,608.620.2%34,009.000.7%34,009.000.7%34,009.000.64%Impuesto suntuario acreeditable0.0%479.890.0%479.890.0%479.890.01%Total
Circulante2,999,078.9288.1%4,283,625.0792.1%4,405,052.0788.7%4,518,053.0785.6%FijoPagos
Anticipados184,993.695.4%246,487.005.3%296,487.006.0%346,487.006.6%Anticipo a Acreedores27,726.650.8%0.0%0.0%0.0%Equipo de
Mantenimiento2,551.370.1%2,551.370.1%52,551.371.1%57,551.371.1%Equipo de
cómputo142,296.434.2%75,004.431.6%125,004.432.5%175,004.433.3%Equipo de
Transporte433,251.8412.7%433,251.849.3%483,251.849.7%533,251.8410.1%Mobiliario y eq.
Oficina106,659.873.1%106,659.872.3%106,659.802.1%156,659.803.0%Total Activo
Fijo897,479.8526.4%863,954.5118.6%1,063,954.4421.4%1,268,954.4424.0%Depreciación
Acumulada493,330.5514.5%497,797.5710.7%503,298.6810.1%509,859.729.7%Fijo
Neto404,149.3011.9%366,156.947.9%560,655.7611.3%759,094.7214.4%Total Fijo
Neto404,149.3011.9%366,156.947.9%560,655.7611.3%759,094.7214.4%IntangibleGastos de
Instalación2,508.750.1%2,508.750.1%2,508.750.1%2,508.750.0%Amortización Gastos de
Ins.1,171.470.0%1,291.910.0%1,291.910.0%1,291.910.0%Activo Diferido1,337.280.0%1,216.840.0%1,216.840.0%1,216.840.0%ACTIVO
TOTAL3,404,565.50100.0%4,650,998.85100.0%4,966,924.67100.0%5,278,364.63106.3%PASIVODocumentos por
pagar164,643.104.8%164,643.103.5%-0.0%0.0%Acreedores
Diversos191,164.775.6%257,685.805.5%29,908.800.6%29,908.800.6%Proveedores566,851.5816.6%1,591,477.9334.2%1,241,477.9325.0%1,241,477.
9323.5%Anticipo de clientes337,809.939.9%1,082,145.5523.3%782,145.5515.7%782,145.5514.8%Impuestos por Pagar30,992.690.9%97,046.172.1%-
0.0%0.0%IVA x pagar96,319.252.8%-0.0%-0.0%0.0%IVA x pagar no cobrado207,798.004.5%-0.0%0.0%IVA x pagar de anticipos0.0%0.0%PTU x
pagar137,649.004.0%152,735.003.3%-0.0%0.0%Total Circulante1,525,430.3244.8%3,553,531.5576.4%2,053,532.2841.3%2,053,532.2838.9%Pasivo
FijoDocumentos por Pagar - Bancos0.0%-0.0%1,000,000.0020.1%750,000.0014.2%Accionistas0.0%0.0%0.0%0.0%TOTAL PASIVO FIJO-0.0%-
0.0%1,000,000.0020.1%750,000.0014.2%Pasivo Diferido0.0%0.0%0.0%0.0%PASIVO
TOTAL1,525,430.3244.8%3,553,531.5576.4%3,053,532.2861.5%2,803,532.2853.1%CAPITAL CONTABLECapital
social1,000,000.0029.4%1,000,000.0021.5%1,500,000.0030.2%1,500,000.0028.4%Reservas649.760.0%649.760.0%649.760.0%649.760.0%Aportacion
es pendientes cap.1,000,000.0029.4%730,000.0015.7%730,000.0014.7%730,000.0013.8%Resultado ejercicios anteriores(55,316.23)-
1.6%(121,515.23)-2.6%(633,182.24)-12.7%(317,257.73)-6.0%Resultado del ejercicio(66,199.00)-1.9%(511,667.01)-
11.0%315,924.516.4%561,439.8510.6%Total Capital Contable1,879,134.5355.2%1,097,467.5223.6%1,913,392.0338.5%2,474,831.8846.9%PASIVO Y
CAPITAL3,404,564.85100.0%4,650,999.07100.0%4,966,924.31100.0%5,278,364.16100.0%Diferencia0(0)(0)Dif Util Edo Res vs Bal-----Cuadro
5.2BALANCE GENERAL PROYECTADO
Reestructuración Financiera 88|AÑO / No. MESES2005/12%2006/12%2007/12%ACTIVOCaja y
Bancos138,098.032.5%111,713.031.9%145,299.032.9%Inversiones Corto
Plazo1,339.160.0%1,339.160.0%1,339.160.0%Clientes1,503,390.6226.9%1,508,390.6225.5%1,513,390.6224.1%Deudores
Diversos19,521.800.3%19,521.800.3%19,521.800.3%Almacén1,850,266.9 CAPITULO 5
REESTRUCTURACIÓN FINANCIERA
55..11AAnnáálliissiissddeellaassiittuuaacciióónnffiinnaanncciieerraaaacctt
uuaallddeeMMaaccaallllyySS..AA..ddeeCC..VV..Como pudimos observar
de acuerdo a las razones financieras y de acuerdo a los estados
financieros presentados en el capítulo anterior, Macally S.A de C.V.
presenta un cuadro con tendencia hacia la quiebra. De acuerdo a nuestra
evaluación decimos que Macally tiene unos elevados costos de venta, lo
cual la lleva a obtener utilidades brutas que le impiden solventar sus
gastos. Aunado a esto, existen gastos registrados en los estados
financieros que no son producto de las actividades de la empresa, por
ejemplo, los gastos de presidencia, que son resultado de las actividades
políticas del dueño. Estos gastos no deben formar parte de los Estados
financieros de la empresa, aun cuando sean de la propiedad del mismo
dueño. De acuerdo a esta información intentaremos dar una solución a
fin de que Macally obtenga rendimientos positivos durante los siguientes
años, por lo cual, se determinará únicamente una reestructuración de la
situación financiera de la empresa, debido a que ésta se encuentra ya
muy apalancada y como consecuencia está teniendo demasiados
problemas con sus flujos de efectivo.
55..22RReeeessttrruuccttuurraacciióónnFFiinnaanncciieerraaPara
determinar la reestructuración y permitir que Macally S.A. de C.V.
obtenga rendimientos y con esto evitar la quiebra, es necesario proyectar
tanto el Balance como el Estado de Resultados al 2007 con el propósito
de aumentar el capital social y adquirir deuda a largo plazo,
necesariamente en este orden, porque al aumentar el capital se puede
disminuir la razón de apalancamiento y con esto obtener el préstamo,
Reestructuración Financiera 83reestructurar la deuda es importante
porque como se vio en el segundo capítulo, permiteeliminar algunos
préstamos a corto plazo, reduciendo los riesgos de que éstos no se
renueven. La empresa ha presentado un crecimiento en las ventas entre
del 2001 al 2002 de 47% lo cual creemos es muy bueno, sin embargo,
para realizar los estados tomaremos como base un crecimiento del 10%
anual, debido a que el sector en el que se encuentra Macally S.A. de
C.V. ha crecido anualmente a esta proporción.1Debido a que los costos
absorben el 81.10% del ingreso por ventas, se mantendrá esta misma
proporción en los estados proyectados, es importante que la empresa
ponga especial atención en la estabilidad de los precios a fin de que se
obtenga la utilidad bruta esperada para cada año. Además de que debe
tener un estricto control interno en el departamento de compras, llevando
una relación de máximos y mínimos en el precio de los proveedores,
tener una cartera de proveedores2que les permita cotizar a diferentes
precios, negociar y obtener el menor costo, así como aprovechar todos
los descuentos en compras por pronto pago. Actualmente los
proveedores otorgan condiciones de 1/6, n/15, lo que significa que si la
empresa paga antes del día seis, el financiamiento es gratuito, pero si
paga entre el día 7 y 15 se paga el valor neto de la factura; lo que quiere
decir, que para esta fecha ya se paga un costo de financiamiento de 1%,
anualizando esta tasa pagaría aproximadamente 40% aplicado una
proporción 1% a los 9 días; 40% a los 360 días. 1 De acuerdo con la Encuesta
Industrial Anual, la industria de la Fabricación, ensamble y reparación de máquinas de
procesamiento informático creció de 1998 a 1999 un 9.04%. Y De acuerdo con la
Encuesta Industrial Mensual, en su Resumen Anual 2000 mostró que el crecimiento
de 1999 a 2000 de 10.17%. Por lo que el promedio se estima en 10%. 2 Actualmente
el proveedor mayoritario es Ingram con el 90%.
Reestructuración Financiera 84Debido a que las ventas aumentan, la
capacidad de la empresa también debe aumentar, es decir, debe adquirir
más activos que le permitan ser más eficiente y aumentar el espacio que
ocupan para distribuir sus productos, equipo de transporte, mobiliario y
equipo de oficina, equipo de mantenimiento y equipo de cómputo. Se
planea que para el 2008 no se adquieran más activos y se logre
mantener el nivel de ventas del 2007 en años futuros. Durante el 2003
Macally solicitará fondos en préstamo a largo plazo por $1,000,000.00 y
el dueño aportará $500,00.00 al capital social para pagar la deuda a
corto plazo contraída en años anteriores, esto aumentará su razón de
liquidez. Se pretende que la empresa obtenga únicamente financiamiento
a corto plazo por medio de proveedores y anticipo de clientes, debido a
que utilizados correctamente pueden ser financiamiento gratuito, es
indispensable cuidar no adquirir deuda a corto plazo una vez que la
deuda a corto plazo ha sido disminuida y hasta que la deuda a largo
plazo sea liquidada. La tasa requerida por los acreedores diversos
actualmente es del 12%, ésta es relativamente barata por lo que se debe
procurar no aumentar este costo.
Reestructuración Financiera 85Año / No.
Meses2001/12%2002/12%2003/12%2004/12%IngresosVentas13,078,433105.0%19,167,214100.11%21,083,935.14100.10%23,192
,328.65100.10%Dev y rebajas / Ventas618,8075.0%21,4060.11%23,192.330.11%25,511.560.11%Desc / Ventas0.0%0.00%-
0.00%-0.00%Ventas netas12,459,626100.0%19,145,807100.00%21,060,742.81100.00%23,166,817.09100.00%CostosCostos de
Venta10,100,741100.0%17,006,183100.00%17,080,262.42100.00%18,788,288.66100.00%Cargos Indirectos (Gtos.
Fabricación)0.0%0.00%-0.00%-0.00%Mano de obra0.0%0.00%-0.00%-0.00% Costo
Total10,100,74181.1%17,006,18388.82%17,080,262.4281.10%18,788,288.6681.10%Depreciación5,501.006,560.00Utilidad
Bruta2,358,88518.9%2,139,62411.18%3,974,979.3918.87%4,371,968.4318.87%Gastos de OperaciónGastos de
Venta1,046,63945.7%-Gastos de consumibles129,8675.7%234,1039.38%257,6059.38%283,3659.38%Gastos de
Administración342,96715.0%Gastos de soporte197,6168.6%Gastos de promoción143,5836.3%Gastos de
seminario4,3240.2%Gastos de renta377,48716.5%180,1857.22%198,2847.22%218,1137.22%Gastos de
sucursal48,0322.1%Gastos PYME405,18616.23%445,72816.23%490,30116.23%Gastos
servicios325,75113.05%358,39513.05%394,23413.05%Gastos piso419,17216.79%461,10716.79%507,21816.79%Gastos
compras148,7545.96%163,6815.96%180,0495.96%Gastos de presidenciaGastos Dirección
General782,98631.37%861,52131.37%947,67331.37%Total Gastos
Operativos2,290,51518.4%2,496,13713.04%2,746,320.8613.04%3,020,952.9513.04%Utilidad Operativa68,3700.5%(356,513)-
1.86%1,228,658.535.83%1,351,015.485.83%Costo del FinanciamientoProductos financieros28,728-
17.8%131,064100.00%131,064-19.79%131,0641184.60%Gastos financieros(189,917)117.8%-0.00%1,893,532.28-285.98%-
0.00%Total del Costo de Financiamiento(161,189)-1.3%131,0640.68%2,024,596.289.61%131,064.000.57%Otros Productos y
(Gastos)26,6200.2%(2,413.50)-0.01%(2,389.37)-0.01%(2,365.47)-0.01%Utilidad antes de Impuestos(66,199)-0.5%(489,990)-
2.56%3,250,865.4415.44%1,479,714.016.39%ProvisionesProvisión ISR y
PTU0.0%15,08669.60%1,430,381576.24%651,07481.56%Provisión IA0.0%6122.82%0.00%-0.00%Participación de
Utilidades0.0%0.00%-0.00%200,000.0025.05%Total de Impuestos-0.0%15,6980.08%1,430,3815.10%851,0743.04%--UTILIDAD
NETA(66,199)-0.5%(505,688)-2.64%1,820,484.658.64%628,639.852.71%NOTAS: Las ventas crecieron al 10 por ciento cada
año.Los costos se mantienen en 81.1% todos los añosLos gastos se mantienen en la misma proporción 2002ESTADO DE
RESULTADOS PROYECTADOMACALLY COMPUTADORAS S.A. DE C.V.Cuadro 5.1
Reestructuración Financiera 86Año / No.
Meses2005/12%2006/12%2007/12%IngresosVentas25,511,561.51100.10%28,062,717.67100.10%30,868,989.4310
0.10%Dev y rebajas / Ventas28,062.720.11%30,868.990.11%33,955.890.11%Desc / Ventas-
0.00%0.00%0.00%Ventas
netas25,483,498.80100.00%28,031,848.68100.00%30,835,033.54100.00% CostosCostos de
Venta20,667,117.52100.00%22,733,829.28100.00%25,007,212.20100.00% Cargos Indirectos (Gtos.
Fabricación)-0.00%0.00%0.00%Mano de obra-0.00%0.00%0.00% Costo
Total20,667,117.5281.10%22,733,829.2881.10%25,007,212.2081.10% Depreciación7,854.009,146.0010,439.00Uti
lidad Bruta4,808,527.2718.87%5,288,873.4018.87%5,817,382.3418.87% Gastos de OperaciónGastos de
Venta-Gastos de consumibles311,701.939.38%342,872.129.38%377,159.339.38% Gastos de
AdministraciónGastos de soporteGastos de promociónGastos de seminarioGastos de
renta239,924.087.22%263,916.497.22%290,308.147.22% Gastos de sucursalGastos
PYME539,330.7316.23%593,263.8016.23%652,590.1816.23%Gastos
servicios433,657.8013.05%477,023.5813.05%524,725.9313.05%Gastos
piso557,939.8016.79%613,733.7816.79%675,107.1616.79%Gastos
compras198,053.685.96%217,859.045.96%239,644.955.96% Gastos de presidenciaGastos Dirección
General1,042,440.2331.37%1,146,684.2631.37%1,261,352.6831.37% Total Gastos
Operativos3,323,048.2413.04%3,655,353.0713.04%4,020,888.3713.04% Utilidad
Operativa1,485,479.035.83%1,633,520.335.83%1,796,493.975.83%Costo del FinanciamientoProductos
financieros131,064256.67%131,064143.9%131,064100.0%Gastos financieros(80,000.00)-156.67%(40,000.00)-
43.9%-0.0%Total del Costo de Financiamiento51,064.000.20%91,064.000.3%131,064.000.4%Otros Productos
y (Gastos)(2,341.82)-0.01%(2,318.40)0.0%(2,295.21)0.0%Utilidad antes de
Impuestos1,534,201.216.02%1,722,265.936.1%1,925,262.756.2%ProvisionesProvisión ISR y
PTU675,04969.23%757,79765.7%847,11665.3%Provisión IA-0.00%0.0%0.0%Participación de
Utilidades300,000.0030.77%395,000.0034.3%450,000.0034.7%Total de
Impuestos975,048.533.48%1,152,797.014.1%1,297,115.614.6%-UTILIDAD
NETA559,152.682.19%569,468.922.0%628,147.142.0%NOTAS: Las ventas crecieron al 10 por ciento cada
año.Los costos se mantienen en 81.1% todos los añosLos gastos se mantienen en la misma proporción
2002Cuadro 5.1ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADOMACALLY COMPUTADORAS S.A DE C.V.
Reestructuración Financiera 87|AÑO / No. MESES2001/12%2002/12%2003/12%2004/12%ACTIVOCaja y
Bancos202,025.765.9%141,714.033.0%163,141.033.3%176,142.033.34%Inversiones Corto
Plazo98,712.822.9%1,339.160.0%1,339.160.0%1,339.160.03%Clientes1,012,941.5729.8%1,498,340.6232.2%1,498,340.6230.2%1,498,340.6228.39%D
eudores
Diversos57,930.001.7%19,521.800.4%19,521.800.4%19,521.800.37%Almacén1,567,147.3046.0%1,700,266.9536.6%1,750,266.9535.2%1,800,266.953
4.11%Anticipo a Proveedores54,712.851.6%707,947.6215.2%757,947.6215.3%807,947.6215.31%IVA
acreeditable72,399.001.6%72,399.001.5%72,399.001.37%IVA acreeditable pendiente pagar107,607.002.3%107,607.002.2%107,607.002.04%I.V.A. por
acreditar5,608.620.2%34,009.000.7%34,009.000.7%34,009.000.64%Impuesto suntuario acreeditable0.0%479.890.0%479.890.0%479.890.01%Total
Circulante2,999,078.9288.1%4,283,625.0792.1%4,405,052.0788.7%4,518,053.0785.6%FijoPagos
Anticipados184,993.695.4%246,487.005.3%296,487.006.0%346,487.006.6%Anticipo a Acreedores27,726.650.8%0.0%0.0%0.0%Equipo de
Mantenimiento2,551.370.1%2,551.370.1%52,551.371.1%57,551.371.1%Equipo de
cómputo142,296.434.2%75,004.431.6%125,004.432.5%175,004.433.3%Equipo de
Transporte433,251.8412.7%433,251.849.3%483,251.849.7%533,251.8410.1%Mobiliario y eq.
Oficina106,659.873.1%106,659.872.3%106,659.802.1%156,659.803.0%Total Activo
Fijo897,479.8526.4%863,954.5118.6%1,063,954.4421.4%1,268,954.4424.0%Depreciación
Acumulada493,330.5514.5%497,797.5710.7%503,298.6810.1%509,859.729.7%Fijo
Neto404,149.3011.9%366,156.947.9%560,655.7611.3%759,094.7214.4%Total Fijo
Neto404,149.3011.9%366,156.947.9%560,655.7611.3%759,094.7214.4%IntangibleGastos de
Instalación2,508.750.1%2,508.750.1%2,508.750.1%2,508.750.0%Amortización Gastos de
Ins.1,171.470.0%1,291.910.0%1,291.910.0%1,291.910.0%Activo Diferido1,337.280.0%1,216.840.0%1,216.840.0%1,216.840.0%ACTIVO
TOTAL3,404,565.50100.0%4,650,998.85100.0%4,966,924.67100.0%5,278,364.63106.3%PASIVODocumentos por
pagar164,643.104.8%164,643.103.5%-0.0%0.0%Acreedores
Diversos191,164.775.6%257,685.805.5%29,908.800.6%29,908.800.6%Proveedores566,851.5816.6%1,591,477.9334.2%1,241,477.9325.0%1,241,477.
9323.5%Anticipo de clientes337,809.939.9%1,082,145.5523.3%782,145.5515.7%782,145.5514.8%Impuestos por Pagar30,992.690.9%97,046.172.1%-
0.0%0.0%IVA x pagar96,319.252.8%-0.0%-0.0%0.0%IVA x pagar no cobrado207,798.004.5%-0.0%0.0%IVA x pagar de anticipos0.0%0.0%PTU x
pagar137,649.004.0%152,735.003.3%-0.0%0.0%Total Circulante1,525,430.3244.8%3,553,531.5576.4%2,053,532.2841.3%2,053,532.2838.9%Pasivo
FijoDocumentos por Pagar - Bancos0.0%-0.0%1,000,000.0020.1%750,000.0014.2%Accionistas0.0%0.0%0.0%0.0%TOTAL PASIVO FIJO-0.0%-
0.0%1,000,000.0020.1%750,000.0014.2%Pasivo Diferido0.0%0.0%0.0%0.0%PASIVO
TOTAL1,525,430.3244.8%3,553,531.5576.4%3,053,532.2861.5%2,803,532.2853.1%CAPITAL CONTABLECapital
social1,000,000.0029.4%1,000,000.0021.5%1,500,000.0030.2%1,500,000.0028.4%Reservas649.760.0%649.760.0%649.760.0%649.760.0%Aportacion
es pendientes cap.1,000,000.0029.4%730,000.0015.7%730,000.0014.7%730,000.0013.8%Resultado ejercicios anteriores(55,316.23)-
1.6%(121,515.23)-2.6%(633,182.24)-12.7%(317,257.73)-6.0%Resultado del ejercicio(66,199.00)-1.9%(511,667.01)-
11.0%315,924.516.4%561,439.8510.6%Total Capital Contable1,879,134.5355.2%1,097,467.5223.6%1,913,392.0338.5%2,474,831.8846.9%PASIVO Y
CAPITAL3,404,564.85100.0%4,650,999.07100.0%4,966,924.31100.0%5,278,364.16100.0%Diferencia0(0)(0)Dif Util Edo Res vs Bal-----Cuadro
5.2BALANCE GENERAL PROYECTADO
Reestructuración Financiera 88|AÑO / No. MESES2005/12%2006/12%2007/12%ACTIVOCaja y
Bancos138,098.032.5%111,713.031.9%145,299.032.9%Inversiones Corto
Plazo1,339.160.0%1,339.160.0%1,339.160.0%Clientes1,503,390.6226.9%1,508,390.6225.5%1,513,390.6224.1%Deudores
Diversos19,521.800.3%19,521.800.3%19,521.800.3%Almacén1,850,266.9 CAPITULO 5
REESTRUCTURACIÓN FINANCIERA
55..11AAnnáálliissiissddeellaassiittuuaacciióónnffiinnaanncciieerraaaacctt
uuaallddeeMMaaccaallllyySS..AA..ddeeCC..VV..Como pudimos observar
de acuerdo a las razones financieras y de acuerdo a los estados
financieros presentados en el capítulo anterior, Macally S.A de C.V.
presenta un cuadro con tendencia hacia la quiebra. De acuerdo a nuestra
evaluación decimos que Macally tiene unos elevados costos de venta, lo
cual la lleva a obtener utilidades brutas que le impiden solventar sus
gastos. Aunado a esto, existen gastos registrados en los estados
financieros que no son producto de las actividades de la empresa, por
ejemplo, los gastos de presidencia, que son resultado de las actividades
políticas del dueño. Estos gastos no deben formar parte de los Estados
financieros de la empresa, aun cuando sean de la propiedad del mismo
dueño. De acuerdo a esta información intentaremos dar una solución a
fin de que Macally obtenga rendimientos positivos durante los siguientes
años, por lo cual, se determinará únicamente una reestructuración de la
situación financiera de la empresa, debido a que ésta se encuentra ya
muy apalancada y como consecuencia está teniendo demasiados
problemas con sus flujos de efectivo.
55..22RReeeessttrruuccttuurraacciióónnFFiinnaanncciieerraaPara
determinar la reestructuración y permitir que Macally S.A. de C.V.
obtenga rendimientos y con esto evitar la quiebra, es necesario proyectar
tanto el Balance como el Estado de Resultados al 2007 con el propósito
de aumentar el capital social y adquirir deuda a largo plazo,
necesariamente en este orden, porque al aumentar el capital se puede
disminuir la razón de apalancamiento y con esto obtener el préstamo,
Reestructuración Financiera 83reestructurar la deuda es importante
porque como se vio en el segundo capítulo, permiteeliminar algunos
préstamos a corto plazo, reduciendo los riesgos de que éstos no se
renueven. La empresa ha presentado un crecimiento en las ventas entre
del 2001 al 2002 de 47% lo cual creemos es muy bueno, sin embargo,
para realizar los estados tomaremos como base un crecimiento del 10%
anual, debido a que el sector en el que se encuentra Macally S.A. de
C.V. ha crecido anualmente a esta proporción.1Debido a que los costos
absorben el 81.10% del ingreso por ventas, se mantendrá esta misma
proporción en los estados proyectados, es importante que la empresa
ponga especial atención en la estabilidad de los precios a fin de que se
obtenga la utilidad bruta esperada para cada año. Además de que debe
tener un estricto control interno en el departamento de compras, llevando
una relación de máximos y mínimos en el precio de los proveedores,
tener una cartera de proveedores2que les permita cotizar a diferentes
precios, negociar y obtener el menor costo, así como aprovechar todos
los descuentos en compras por pronto pago. Actualmente los
proveedores otorgan condiciones de 1/6, n/15, lo que significa que si la
empresa paga antes del día seis, el financiamiento es gratuito, pero si
paga entre el día 7 y 15 se paga el valor neto de la factura; lo que quiere
decir, que para esta fecha ya se paga un costo de financiamiento de 1%,
anualizando esta tasa pagaría aproximadamente 40% aplicado una
proporción 1% a los 9 días; 40% a los 360 días. 1 De acuerdo con la Encuesta
Industrial Anual, la industria de la Fabricación, ensamble y reparación de máquinas de
procesamiento informático creció de 1998 a 1999 un 9.04%. Y De acuerdo con la
Encuesta Industrial Mensual, en su Resumen Anual 2000 mostró que el crecimiento
de 1999 a 2000 de 10.17%. Por lo que el promedio se estima en 10%. 2 Actualmente
el proveedor mayoritario es Ingram con el 90%.
Reestructuración Financiera 84Debido a que las ventas aumentan, la
capacidad de la empresa también debe aumentar, es decir, debe adquirir
más activos que le permitan ser más eficiente y aumentar el espacio que
ocupan para distribuir sus productos, equipo de transporte, mobiliario y
equipo de oficina, equipo de mantenimiento y equipo de cómputo. Se
planea que para el 2008 no se adquieran más activos y se logre
mantener el nivel de ventas del 2007 en años futuros. Durante el 2003
Macally solicitará fondos en préstamo a largo plazo por $1,000,000.00 y
el dueño aportará $500,00.00 al capital social para pagar la deuda a
corto plazo contraída en años anteriores, esto aumentará su razón de
liquidez. Se pretende que la empresa obtenga únicamente financiamiento
a corto plazo por medio de proveedores y anticipo de clientes, debido a
que utilizados correctamente pueden ser financiamiento gratuito, es
indispensable cuidar no adquirir deuda a corto plazo una vez que la
deuda a corto plazo ha sido disminuida y hasta que la deuda a largo
plazo sea liquidada. La tasa requerida por los acreedores diversos
actualmente es del 12%, ésta es relativamente barata por lo que se debe
procurar no aumentar este costo.
Reestructuración Financiera 85Año / No.
Meses2001/12%2002/12%2003/12%2004/12%IngresosVentas13,078,433105.0%19,167,214100.11%21,083,935.14100.10%23,192
,328.65100.10%Dev y rebajas / Ventas618,8075.0%21,4060.11%23,192.330.11%25,511.560.11%Desc / Ventas0.0%0.00%-
0.00%-0.00%Ventas netas12,459,626100.0%19,145,807100.00%21,060,742.81100.00%23,166,817.09100.00%CostosCostos de
Venta10,100,741100.0%17,006,183100.00%17,080,262.42100.00%18,788,288.66100.00%Cargos Indirectos (Gtos.
Fabricación)0.0%0.00%-0.00%-0.00%Mano de obra0.0%0.00%-0.00%-0.00% Costo
Total10,100,74181.1%17,006,18388.82%17,080,262.4281.10%18,788,288.6681.10%Depreciación5,501.006,560.00Utilidad
Bruta2,358,88518.9%2,139,62411.18%3,974,979.3918.87%4,371,968.4318.87%Gastos de OperaciónGastos de
Venta1,046,63945.7%-Gastos de consumibles129,8675.7%234,1039.38%257,6059.38%283,3659.38%Gastos de
Administración342,96715.0%Gastos de soporte197,6168.6%Gastos de promoción143,5836.3%Gastos de
seminario4,3240.2%Gastos de renta377,48716.5%180,1857.22%198,2847.22%218,1137.22%Gastos de
sucursal48,0322.1%Gastos PYME405,18616.23%445,72816.23%490,30116.23%Gastos
servicios325,75113.05%358,39513.05%394,23413.05%Gastos piso419,17216.79%461,10716.79%507,21816.79%Gastos
compras148,7545.96%163,6815.96%180,0495.96%Gastos de presidenciaGastos Dirección
General782,98631.37%861,52131.37%947,67331.37%Total Gastos
Operativos2,290,51518.4%2,496,13713.04%2,746,320.8613.04%3,020,952.9513.04%Utilidad Operativa68,3700.5%(356,513)-
1.86%1,228,658.535.83%1,351,015.485.83%Costo del FinanciamientoProductos financieros28,728-
17.8%131,064100.00%131,064-19.79%131,0641184.60%Gastos financieros(189,917)117.8%-0.00%1,893,532.28-285.98%-
0.00%Total del Costo de Financiamiento(161,189)-1.3%131,0640.68%2,024,596.289.61%131,064.000.57%Otros Productos y
(Gastos)26,6200.2%(2,413.50)-0.01%(2,389.37)-0.01%(2,365.47)-0.01%Utilidad antes de Impuestos(66,199)-0.5%(489,990)-
2.56%3,250,865.4415.44%1,479,714.016.39%ProvisionesProvisión ISR y
PTU0.0%15,08669.60%1,430,381576.24%651,07481.56%Provisión IA0.0%6122.82%0.00%-0.00%Participación de
Utilidades0.0%0.00%-0.00%200,000.0025.05%Total de Impuestos-0.0%15,6980.08%1,430,3815.10%851,0743.04%--UTILIDAD
NETA(66,199)-0.5%(505,688)-2.64%1,820,484.658.64%628,639.852.71%NOTAS: Las ventas crecieron al 10 por ciento cada
año.Los costos se mantienen en 81.1% todos los añosLos gastos se mantienen en la misma proporción 2002ESTADO DE
RESULTADOS PROYECTADOMACALLY COMPUTADORAS S.A. DE C.V.Cuadro 5.1
Reestructuración Financiera 86Año / No.
Meses2005/12%2006/12%2007/12%IngresosVentas25,511,561.51100.10%28,062,717.67100.10%30,868,989.4310
0.10%Dev y rebajas / Ventas28,062.720.11%30,868.990.11%33,955.890.11%Desc / Ventas-
0.00%0.00%0.00%Ventas
netas25,483,498.80100.00%28,031,848.68100.00%30,835,033.54100.00% CostosCostos de
Venta20,667,117.52100.00%22,733,829.28100.00%25,007,212.20100.00% Cargos Indirectos (Gtos.
Fabricación)-0.00%0.00%0.00%Mano de obra-0.00%0.00%0.00% Costo
Total20,667,117.5281.10%22,733,829.2881.10%25,007,212.2081.10% Depreciación7,854.009,146.0010,439.00Uti
lidad Bruta4,808,527.2718.87%5,288,873.4018.87%5,817,382.3418.87% Gastos de OperaciónGastos de
Venta-Gastos de consumibles311,701.939.38%342,872.129.38%377,159.339.38% Gastos de
AdministraciónGastos de soporteGastos de promociónGastos de seminarioGastos de
renta239,924.087.22%263,916.497.22%290,308.147.22% Gastos de sucursalGastos
PYME539,330.7316.23%593,263.8016.23%652,590.1816.23%Gastos
servicios433,657.8013.05%477,023.5813.05%524,725.9313.05%Gastos
piso557,939.8016.79%613,733.7816.79%675,107.1616.79%Gastos
compras198,053.685.96%217,859.045.96%239,644.955.96% Gastos de presidenciaGastos Dirección
General1,042,440.2331.37%1,146,684.2631.37%1,261,352.6831.37% Total Gastos
Operativos3,323,048.2413.04%3,655,353.0713.04%4,020,888.3713.04% Utilidad
Operativa1,485,479.035.83%1,633,520.335.83%1,796,493.975.83%Costo del FinanciamientoProductos
financieros131,064256.67%131,064143.9%131,064100.0%Gastos financieros(80,000.00)-156.67%(40,000.00)-
43.9%-0.0%Total del Costo de Financiamiento51,064.000.20%91,064.000.3%131,064.000.4%Otros Productos
y (Gastos)(2,341.82)-0.01%(2,318.40)0.0%(2,295.21)0.0%Utilidad antes de
Impuestos1,534,201.216.02%1,722,265.936.1%1,925,262.756.2%ProvisionesProvisión ISR y
PTU675,04969.23%757,79765.7%847,11665.3%Provisión IA-0.00%0.0%0.0%Participación de
Utilidades300,000.0030.77%395,000.0034.3%450,000.0034.7%Total de
Impuestos975,048.533.48%1,152,797.014.1%1,297,115.614.6%-UTILIDAD
NETA559,152.682.19%569,468.922.0%628,147.142.0%NOTAS: Las ventas crecieron al 10 por ciento cada
año.Los costos se mantienen en 81.1% todos los añosLos gastos se mantienen en la misma proporción
2002Cuadro 5.1ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADOMACALLY COMPUTADORAS S.A DE C.V.
Reestructuración Financiera 87|AÑO / No. MESES2001/12%2002/12%2003/12%2004/12%ACTIVOCaja y
Bancos202,025.765.9%141,714.033.0%163,141.033.3%176,142.033.34%Inversiones Corto
Plazo98,712.822.9%1,339.160.0%1,339.160.0%1,339.160.03%Clientes1,012,941.5729.8%1,498,340.6232.2%1,498,340.6230.2%1,498,340.6228.39%D
eudores
Diversos57,930.001.7%19,521.800.4%19,521.800.4%19,521.800.37%Almacén1,567,147.3046.0%1,700,266.9536.6%1,750,266.9535.2%1,800,266.953
4.11%Anticipo a Proveedores54,712.851.6%707,947.6215.2%757,947.6215.3%807,947.6215.31%IVA
acreeditable72,399.001.6%72,399.001.5%72,399.001.37%IVA acreeditable pendiente pagar107,607.002.3%107,607.002.2%107,607.002.04%I.V.A. por
acreditar5,608.620.2%34,009.000.7%34,009.000.7%34,009.000.64%Impuesto suntuario acreeditable0.0%479.890.0%479.890.0%479.890.01%Total
Circulante2,999,078.9288.1%4,283,625.0792.1%4,405,052.0788.7%4,518,053.0785.6%FijoPagos
Anticipados184,993.695.4%246,487.005.3%296,487.006.0%346,487.006.6%Anticipo a Acreedores27,726.650.8%0.0%0.0%0.0%Equipo de
Mantenimiento2,551.370.1%2,551.370.1%52,551.371.1%57,551.371.1%Equipo de
cómputo142,296.434.2%75,004.431.6%125,004.432.5%175,004.433.3%Equipo de
Transporte433,251.8412.7%433,251.849.3%483,251.849.7%533,251.8410.1%Mobiliario y eq.
Oficina106,659.873.1%106,659.872.3%106,659.802.1%156,659.803.0%Total Activo
Fijo897,479.8526.4%863,954.5118.6%1,063,954.4421.4%1,268,954.4424.0%Depreciación
Acumulada493,330.5514.5%497,797.5710.7%503,298.6810.1%509,859.729.7%Fijo
Neto404,149.3011.9%366,156.947.9%560,655.7611.3%759,094.7214.4%Total Fijo
Neto404,149.3011.9%366,156.947.9%560,655.7611.3%759,094.7214.4%IntangibleGastos de
Instalación2,508.750.1%2,508.750.1%2,508.750.1%2,508.750.0%Amortización Gastos de
Ins.1,171.470.0%1,291.910.0%1,291.910.0%1,291.910.0%Activo Diferido1,337.280.0%1,216.840.0%1,216.840.0%1,216.840.0%ACTIVO
TOTAL3,404,565.50100.0%4,650,998.85100.0%4,966,924.67100.0%5,278,364.63106.3%PASIVODocumentos por
pagar164,643.104.8%164,643.103.5%-0.0%0.0%Acreedores
Diversos191,164.775.6%257,685.805.5%29,908.800.6%29,908.800.6%Proveedores566,851.5816.6%1,591,477.9334.2%1,241,477.9325.0%1,241,477.
9323.5%Anticipo de clientes337,809.939.9%1,082,145.5523.3%782,145.5515.7%782,145.5514.8%Impuestos por Pagar30,992.690.9%97,046.172.1%-
0.0%0.0%IVA x pagar96,319.252.8%-0.0%-0.0%0.0%IVA x pagar no cobrado207,798.004.5%-0.0%0.0%IVA x pagar de anticipos0.0%0.0%PTU x
pagar137,649.004.0%152,735.003.3%-0.0%0.0%Total Circulante1,525,430.3244.8%3,553,531.5576.4%2,053,532.2841.3%2,053,532.2838.9%Pasivo
FijoDocumentos por Pagar - Bancos0.0%-0.0%1,000,000.0020.1%750,000.0014.2%Accionistas0.0%0.0%0.0%0.0%TOTAL PASIVO FIJO-0.0%-
0.0%1,000,000.0020.1%750,000.0014.2%Pasivo Diferido0.0%0.0%0.0%0.0%PASIVO
TOTAL1,525,430.3244.8%3,553,531.5576.4%3,053,532.2861.5%2,803,532.2853.1%CAPITAL CONTABLECapital
social1,000,000.0029.4%1,000,000.0021.5%1,500,000.0030.2%1,500,000.0028.4%Reservas649.760.0%649.760.0%649.760.0%649.760.0%Aportacion
es pendientes cap.1,000,000.0029.4%730,000.0015.7%730,000.0014.7%730,000.0013.8%Resultado ejercicios anteriores(55,316.23)-
1.6%(121,515.23)-2.6%(633,182.24)-12.7%(317,257.73)-6.0%Resultado del ejercicio(66,199.00)-1.9%(511,667.01)-
11.0%315,924.516.4%561,439.8510.6%Total Capital Contable1,879,134.5355.2%1,097,467.5223.6%1,913,392.0338.5%2,474,831.8846.9%PASIVO Y
CAPITAL3,404,564.85100.0%4,650,999.07100.0%4,966,924.31100.0%5,278,364.16100.0%Diferencia0(0)(0)Dif Util Edo Res vs Bal-----Cuadro
5.2BALANCE GENERAL PROYECTADO
Reestructuración Financiera 88|AÑO / No. MESES2005/12%2006/12%2007/12%ACTIVOCaja y
Bancos138,098.032.5%111,713.031.9%145,299.032.9%Inversiones Corto
Plazo1,339.160.0%1,339.160.0%1,339.160.0%Clientes1,503,390.6226.9%1,508,390.6225.5%1,513,390.6224.1%Deudores
Diversos19,521.800.3%19,521.800.3%19,521.800.3%Almacén1,850,266.9 CAPITULO 5
REESTRUCTURACIÓN FINANCIERA
55..11AAnnáálliissiissddeellaassiittuuaacciióónnffiinnaanncciieerraaaacctt
uuaallddeeMMaaccaallllyySS..AA..ddeeCC..VV..Como pudimos observar
de acuerdo a las razones financieras y de acuerdo a los estados
financieros presentados en el capítulo anterior, Macally S.A de C.V.
presenta un cuadro con tendencia hacia la quiebra. De acuerdo a nuestra
evaluación decimos que Macally tiene unos elevados costos de venta, lo
cual la lleva a obtener utilidades brutas que le impiden solventar sus
gastos. Aunado a esto, existen gastos registrados en los estados
financieros que no son producto de las actividades de la empresa, por
ejemplo, los gastos de presidencia, que son resultado de las actividades
políticas del dueño. Estos gastos no deben formar parte de los Estados
financieros de la empresa, aun cuando sean de la propiedad del mismo
dueño. De acuerdo a esta información intentaremos dar una solución a
fin de que Macally obtenga rendimientos positivos durante los siguientes
años, por lo cual, se determinará únicamente una reestructuración de la
situación financiera de la empresa, debido a que ésta se encuentra ya
muy apalancada y como consecuencia está teniendo demasiados
problemas con sus flujos de efectivo.
55..22RReeeessttrruuccttuurraacciióónnFFiinnaanncciieerraaPara
determinar la reestructuración y permitir que Macally S.A. de C.V.
obtenga rendimientos y con esto evitar la quiebra, es necesario proyectar
tanto el Balance como el Estado de Resultados al 2007 con el propósito
de aumentar el capital social y adquirir deuda a largo plazo,
necesariamente en este orden, porque al aumentar el capital se puede
disminuir la razón de apalancamiento y con esto obtener el préstamo,
Reestructuración Financiera 83reestructurar la deuda es importante
porque como se vio en el segundo capítulo, permiteeliminar algunos
préstamos a corto plazo, reduciendo los riesgos de que éstos no se
renueven. La empresa ha presentado un crecimiento en las ventas entre
del 2001 al 2002 de 47% lo cual creemos es muy bueno, sin embargo,
para realizar los estados tomaremos como base un crecimiento del 10%
anual, debido a que el sector en el que se encuentra Macally S.A. de
C.V. ha crecido anualmente a esta proporción.1Debido a que los costos
absorben el 81.10% del ingreso por ventas, se mantendrá esta misma
proporción en los estados proyectados, es importante que la empresa
ponga especial atención en la estabilidad de los precios a fin de que se
obtenga la utilidad bruta esperada para cada año. Además de que debe
tener un estricto control interno en el departamento de compras, llevando
una relación de máximos y mínimos en el precio de los proveedores,
tener una cartera de proveedores2que les permita cotizar a diferentes
precios, negociar y obtener el menor costo, así como aprovechar todos
los descuentos en compras por pronto pago. Actualmente los
proveedores otorgan condiciones de 1/6, n/15, lo que significa que si la
empresa paga antes del día seis, el financiamiento es gratuito, pero si
paga entre el día 7 y 15 se paga el valor neto de la factura; lo que quiere
decir, que para esta fecha ya se paga un costo de financiamiento de 1%,
anualizando esta tasa pagaría aproximadamente 40% aplicado una
proporción 1% a los 9 días; 40% a los 360 días. 1 De acuerdo con la Encuesta
Industrial Anual, la industria de la Fabricación, ensamble y reparación de máquinas de
procesamiento informático creció de 1998 a 1999 un 9.04%. Y De acuerdo con la
Encuesta Industrial Mensual, en su Resumen Anual 2000 mostró que el crecimiento
de 1999 a 2000 de 10.17%. Por lo que el promedio se estima en 10%. 2 Actualmente
el proveedor mayoritario es Ingram con el 90%.
Reestructuración Financiera 84Debido a que las ventas aumentan, la
capacidad de la empresa también debe aumentar, es decir, debe adquirir
más activos que le permitan ser más eficiente y aumentar el espacio que
ocupan para distribuir sus productos, equipo de transporte, mobiliario y
equipo de oficina, equipo de mantenimiento y equipo de cómputo. Se
planea que para el 2008 no se adquieran más activos y se logre
mantener el nivel de ventas del 2007 en años futuros. Durante el 2003
Macally solicitará fondos en préstamo a largo plazo por $1,000,000.00 y
el dueño aportará $500,00.00 al capital social para pagar la deuda a
corto plazo contraída en años anteriores, esto aumentará su razón de
liquidez. Se pretende que la empresa obtenga únicamente financiamiento
a corto plazo por medio de proveedores y anticipo de clientes, debido a
que utilizados correctamente pueden ser financiamiento gratuito, es
indispensable cuidar no adquirir deuda a corto plazo una vez que la
deuda a corto plazo ha sido disminuida y hasta que la deuda a largo
plazo sea liquidada. La tasa requerida por los acreedores diversos
actualmente es del 12%, ésta es relativamente barata por lo que se debe
procurar no aumentar este costo.
Reestructuración Financiera 85Año / No.
Meses2001/12%2002/12%2003/12%2004/12%IngresosVentas13,078,433105.0%19,167,214100.11%21,083,935.14100.10%23,192
,328.65100.10%Dev y rebajas / Ventas618,8075.0%21,4060.11%23,192.330.11%25,511.560.11%Desc / Ventas0.0%0.00%-
0.00%-0.00%Ventas netas12,459,626100.0%19,145,807100.00%21,060,742.81100.00%23,166,817.09100.00%CostosCostos de
Venta10,100,741100.0%17,006,183100.00%17,080,262.42100.00%18,788,288.66100.00%Cargos Indirectos (Gtos.
Fabricación)0.0%0.00%-0.00%-0.00%Mano de obra0.0%0.00%-0.00%-0.00% Costo
Total10,100,74181.1%17,006,18388.82%17,080,262.4281.10%18,788,288.6681.10%Depreciación5,501.006,560.00Utilidad
Bruta2,358,88518.9%2,139,62411.18%3,974,979.3918.87%4,371,968.4318.87%Gastos de OperaciónGastos de
Venta1,046,63945.7%-Gastos de consumibles129,8675.7%234,1039.38%257,6059.38%283,3659.38%Gastos de
Administración342,96715.0%Gastos de soporte197,6168.6%Gastos de promoción143,5836.3%Gastos de
seminario4,3240.2%Gastos de renta377,48716.5%180,1857.22%198,2847.22%218,1137.22%Gastos de
sucursal48,0322.1%Gastos PYME405,18616.23%445,72816.23%490,30116.23%Gastos
servicios325,75113.05%358,39513.05%394,23413.05%Gastos piso419,17216.79%461,10716.79%507,21816.79%Gastos
compras148,7545.96%163,6815.96%180,0495.96%Gastos de presidenciaGastos Dirección
General782,98631.37%861,52131.37%947,67331.37%Total Gastos
Operativos2,290,51518.4%2,496,13713.04%2,746,320.8613.04%3,020,952.9513.04%Utilidad Operativa68,3700.5%(356,513)-
1.86%1,228,658.535.83%1,351,015.485.83%Costo del FinanciamientoProductos financieros28,728-
17.8%131,064100.00%131,064-19.79%131,0641184.60%Gastos financieros(189,917)117.8%-0.00%1,893,532.28-285.98%-
0.00%Total del Costo de Financiamiento(161,189)-1.3%131,0640.68%2,024,596.289.61%131,064.000.57%Otros Productos y
(Gastos)26,6200.2%(2,413.50)-0.01%(2,389.37)-0.01%(2,365.47)-0.01%Utilidad antes de Impuestos(66,199)-0.5%(489,990)-
2.56%3,250,865.4415.44%1,479,714.016.39%ProvisionesProvisión ISR y
PTU0.0%15,08669.60%1,430,381576.24%651,07481.56%Provisión IA0.0%6122.82%0.00%-0.00%Participación de
Utilidades0.0%0.00%-0.00%200,000.0025.05%Total de Impuestos-0.0%15,6980.08%1,430,3815.10%851,0743.04%--UTILIDAD
NETA(66,199)-0.5%(505,688)-2.64%1,820,484.658.64%628,639.852.71%NOTAS: Las ventas crecieron al 10 por ciento cada
año.Los costos se mantienen en 81.1% todos los añosLos gastos se mantienen en la misma proporción 2002ESTADO DE
RESULTADOS PROYECTADOMACALLY COMPUTADORAS S.A. DE C.V.Cuadro 5.1
Reestructuración Financiera 86Año / No.
Meses2005/12%2006/12%2007/12%IngresosVentas25,511,561.51100.10%28,062,717.67100.10%30,868,989.4310
0.10%Dev y rebajas / Ventas28,062.720.11%30,868.990.11%33,955.890.11%Desc / Ventas-
0.00%0.00%0.00%Ventas
netas25,483,498.80100.00%28,031,848.68100.00%30,835,033.54100.00% CostosCostos de
Venta20,667,117.52100.00%22,733,829.28100.00%25,007,212.20100.00% Cargos Indirectos (Gtos.
Fabricación)-0.00%0.00%0.00%Mano de obra-0.00%0.00%0.00% Costo
Total20,667,117.5281.10%22,733,829.2881.10%25,007,212.2081.10% Depreciación7,854.009,146.0010,439.00Uti
lidad Bruta4,808,527.2718.87%5,288,873.4018.87%5,817,382.3418.87% Gastos de OperaciónGastos de
Venta-Gastos de consumibles311,701.939.38%342,872.129.38%377,159.339.38% Gastos de
AdministraciónGastos de soporteGastos de promociónGastos de seminarioGastos de
renta239,924.087.22%263,916.497.22%290,308.147.22% Gastos de sucursalGastos
PYME539,330.7316.23%593,263.8016.23%652,590.1816.23%Gastos
servicios433,657.8013.05%477,023.5813.05%524,725.9313.05%Gastos
piso557,939.8016.79%613,733.7816.79%675,107.1616.79%Gastos
compras198,053.685.96%217,859.045.96%239,644.955.96% Gastos de presidenciaGastos Dirección
General1,042,440.2331.37%1,146,684.2631.37%1,261,352.6831.37%Total Gastos
Operativos3,323,048.2413.04%3,655,353.0713.04%4,020,888.3713.04% Utilidad
Operativa1,485,479.035.83%1,633,520.335.83%1,796,493.975.83%Costo del FinanciamientoProductos
financieros131,064256.67%131,064143.9%131,064100.0%Gastos financieros(80,000.00)-156.67%(40,000.00)-
43.9%-0.0%Total del Costo de Financiamiento51,064.000.20%91,064.000.3%131,064.000.4%Otros Productos
y (Gastos)(2,341.82)-0.01%(2,318.40)0.0%(2,295.21)0.0%Utilidad antes de
Impuestos1,534,201.216.02%1,722,265.936.1%1,925,262.756.2%ProvisionesProvisión ISR y
PTU675,04969.23%757,79765.7%847,11665.3%Provisión IA-0.00%0.0%0.0%Participación de
Utilidades300,000.0030.77%395,000.0034.3%450,000.0034.7%Total de
Impuestos975,048.533.48%1,152,797.014.1%1,297,115.614.6%-UTILIDAD
NETA559,152.682.19%569,468.922.0%628,147.142.0%NOTAS: Las ventas crecieron al 10 por ciento cada
año.Los costos se mantienen en 81.1% todos los añosLos gastos se mantienen en la misma proporción
2002Cuadro 5.1ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADOMACALLY COMPUTADORAS S.A DE C.V.
Reestructuración Financiera 87|AÑO / No. MESES2001/12%2002/12%2003/12%2004/12%ACTIVOCaja y
Bancos202,025.765.9%141,714.033.0%163,141.033.3%176,142.033.34%Inversiones Corto
Plazo98,712.822.9%1,339.160.0%1,339.160.0%1,339.160.03%Clientes1,012,941.5729.8%1,498,340.6232.2%1,498,340.6230.2%1,498,340.6228.39%D
eudores
Diversos57,930.001.7%19,521.800.4%19,521.800.4%19,521.800.37%Almacén1,567,147.3046.0%1,700,266.9536.6%1,750,266.9535.2%1,800,266.953
4.11%Anticipo a Proveedores54,712.851.6%707,947.6215.2%757,947.6215.3%807,947.6215.31%IVA
acreeditable72,399.001.6%72,399.001.5%72,399.001.37%IVA acreeditable pendiente pagar107,607.002.3%107,607.002.2%107,607.002.04%I.V.A. por
acreditar5,608.620.2%34,009.000.7%34,009.000.7%34,009.000.64%Impuesto suntuario acreeditable0.0%479.890.0%479.890.0%479.890.01%Total
Circulante2,999,078.9288.1%4,283,625.0792.1%4,405,052.0788.7%4,518,053.0785.6%FijoPagos
Anticipados184,993.695.4%246,487.005.3%296,487.006.0%346,487.006.6%Anticipo a Acreedores27,726.650.8%0.0%0.0%0.0%Equipo de
Mantenimiento2,551.370.1%2,551.370.1%52,551.371.1%57,551.371.1%Equipo de
cómputo142,296.434.2%75,004.431.6%125,004.432.5%175,004.433.3%Equipo de
Transporte433,251.8412.7%433,251.849.3%483,251.849.7%533,251.8410.1%Mobiliario y eq.
Oficina106,659.873.1%106,659.872.3%106,659.802.1%156,659.803.0%Total Activo
Fijo897,479.8526.4%863,954.5118.6%1,063,954.4421.4%1,268,954.4424.0%Depreciación
Acumulada493,330.5514.5%497,797.5710.7%503,298.6810.1%509,859.729.7%Fijo
Neto404,149.3011.9%366,156.947.9%560,655.7611.3%759,094.7214.4%Total Fijo
Neto404,149.3011.9%366,156.947.9%560,655.7611.3%759,094.7214.4%IntangibleGastos de
Instalación2,508.750.1%2,508.750.1%2,508.750.1%2,508.750.0%Amortización Gastos de
Ins.1,171.470.0%1,291.910.0%1,291.910.0%1,291.910.0%Activo Diferido1,337.280.0%1,216.840.0%1,216.840.0%1,216.840.0%ACTIVO
TOTAL3,404,565.50100.0%4,650,998.85100.0%4,966,924.67100.0%5,278,364.63106.3%PASIVODocumentos por
pagar164,643.104.8%164,643.103.5%-0.0%0.0%Acreedores
Diversos191,164.775.6%257,685.805.5%29,908.800.6%29,908.800.6%Proveedores566,851.5816.6%1,591,477.9334.2%1,241,477.9325.0%1,241,477.
9323.5%Anticipo de clientes337,809.939.9%1,082,145.5523.3%782,145.5515.7%782,145.5514.8%Impuestos por Pagar30,992.690.9%97,046.172.1%-
0.0%0.0%IVA x pagar96,319.252.8%-0.0%-0.0%0.0%IVA x pagar no cobrado207,798.004.5%-0.0%0.0%IVA x pagar de anticipos0.0%0.0%PTU x
pagar137,649.004.0%152,735.003.3%-0.0%0.0%Total Circulante1,525,430.3244.8%3,553,531.5576.4%2,053,532.2841.3%2,053,532.2838.9%Pasivo
FijoDocumentos por Pagar - Bancos0.0%-0.0%1,000,000.0020.1%750,000.0014.2%Accionistas0.0%0.0%0.0%0.0%TOTAL PASIVO FIJO-0.0%-
0.0%1,000,000.0020.1%750,000.0014.2%Pasivo Diferido0.0%0.0%0.0%0.0%PASIVO
TOTAL1,525,430.3244.8%3,553,531.5576.4%3,053,532.2861.5%2,803,532.2853.1%CAPITAL CONTABLECapital
social1,000,000.0029.4%1,000,000.0021.5%1,500,000.0030.2%1,500,000.0028.4%Reservas649.760.0%649.760.0%649.760.0%649.760.0%Aportacion
es pendientes cap.1,000,000.0029.4%730,000.0015.7%730,000.0014.7%730,000.0013.8%Resultado ejercicios anteriores(55,316.23)-
1.6%(121,515.23)-2.6%(633,182.24)-12.7%(317,257.73)-6.0%Resultado del ejercicio(66,199.00)-1.9%(511,667.01)-
11.0%315,924.516.4%561,439.8510.6%Total Capital Contable1,879,134.5355.2%1,097,467.5223.6%1,913,392.0338.5%2,474,831.8846.9%PASIVO Y
CAPITAL3,404,564.85100.0%4,650,999.07100.0%4,966,924.31100.0%5,278,364.16100.0%Diferencia0(0)(0)Dif Util Edo Res vs Bal-----Cuadro
5.2BALANCE GENERAL PROYECTADO
Reestructuración Financiera 88|AÑO / No. MESES2005/12%2006/12%2007/12%ACTIVOCaja y
Bancos138,098.032.5%111,713.031.9%145,299.032.9%Inversiones Corto
Plazo1,339.160.0%1,339.160.0%1,339.160.0%Clientes1,503,390.6226.9%1,508,390.6225.5%1,513,390.6224.1%Deudores
Diversos19,521.800.3%19,521.800.3%19,521.800.3%Almacén1,850,266.9