SÁBADO 07.09.2019 pulso.

cl
Santiago de Chile Año 8 Número 2.108

ENTREVISTA CON MINISTRO DE ECONOMÍA

07SEP19
Fontaine y
40 horas:
“La propuesta
en el fondo
ofrece más
tiempo libre
a cambio de
menores
ingresos”
P10-11

FOTO: MARIO TELLEZ

Jornada laboral: ENTREVISTA CON RICARDO FALÚ

oposición define AES Gener tras Alto

estrategia para Maipo: “En cartera ya no
tenemos más proyectos INDICADORES

enfrentar debate hidroeléctricos en Chile”

SPCLXIGPA
S&P 500
Ibovespa
0,13% O
0,09% O
0,68% O

constitucional P4-5 FTSE 100

Dólar Obs. ($)
Euro ($)
0,15% O
711,22 P
784,75 P
Camila Vallejo y Nicolás Eyzaguirre criticaron Yen ($) 6,66 P
que el Banco Central haya entrado al debate. Petróleo WTI (US$) 56,52 O
Cobre (US$) 2,625 O
P14 UF ($) 28.005,72 Hoy

PULSO STARTUP
Inflación llega a 2% en el año
y paquete turístico acumula Climo busca
alza de 30% en 12 meses masificar el
P12 uso del aire
acondicionado
Bancos de inversión creen —La startup intenta posicio-
narse y expandirse en el ser-
que es el momento de volver vicio de climatización en el
FOTO: AES GENER

a los activos de riesgo país. La firma proyecta fac-

turar un poco más de
P6
US$ 1 millón en 2019. P8
P2 INTRO Sábado 7 de septiembre de 2019 • www.pulso.cl

Intro7Sep19
Luksic: “ Las empresas estamos siendo OPINIÓN

emplazadas a no solo preocuparnos

de los resultados económicos” Socialistas en público,
neoliberales
—“Estamos bien desafiados
los empresarios”, reconoció puertas adentro
Jean-Paul Luksic, presiden-
te del directorio de Antofa-
gasta Minerals, y que en su
rol de presidente de la APEC

CEO Summit Chile 2019
conversará hoy con CNN
Chile sobre el rol de las em-
presas en el nuevo entorno
económico y social.
El empresario sostuvo que
dentro de la CEO Summit
“tantos los líderes de las eco-
nomías como los empresa-
riales están preocupados por
los temas del cambio climá-
tico. Todos vemos que los
eventos climáticos son cada
vez más acentuados y están
impactando a la sociedad, a
las empresas, a los trabaja-
dores” y que es necesario
“ver cómo nos hacemos car-
go desde las empresas. Hoy
las empresas estamos sien-
do emplazadas por la socie-
dad a no solamente preocu-
parnos de los resultados eco-
nómicos, sino también de
Director:
José Luis Santa María Oyanedel
Editor General:
Patricio Poblete Figueroa
Co-Editora General:
Olga Bustamante Fuentes
Representante Legal:
Andrés Benítez Pereira
la parte social y del cuidado
del entorno”.
Luksic agregó que se está
viviendo “una era de cambio
para todos. No solamente
para los que trabajan o para
quienes están en el mundo
de la innovación. Todo esto
repercute y la sociedad en-
tera tenemos que subirnos al
carro del cambio. No nos po-
demos quedar atrás”.P
H
ace ya varios años venimos
viendo cómo se han modifica-
do percepciones en temas so-
cietarios. Cómo se han incorporado a
nuestro lenguaje cotidiano palabras
como igualdad, tolerancia, acepta-
ción, empatía.
Ha crecido la aprobación del matri-
monio igualitario, de la inmigración,
de la adopción por parte de parejas
homoparentales, el consumo de ma-
rihuana, equidad de género. En fin, se
han visto luces de una sociedad ten-
diendo a ser (o sentirse) más liberal en
temas valóricos.
Pero, ¿cuánto de esto es por convicción?
¿Cuánto hemos modificado real-
mente nuestras conductas con res-
pecto a estos mismos conceptos?
Hay una suerte de “Socialismo so-
cial” por ponerle un nombre de fan-
tasía. En grupos, estamos observan-
do un discurso mucho más progre-
sista. Mucho más abierto. Es “obvio”
que hay que ser pro causas sociales,
que consumimos marcas con pro-
pósito, que nos preocupamos de re-
ciclar, que buscamos ahorrar agua,
que apagamos las luces que no se
necesitan, que nos preocupamos de
ser mejores padres (y más presentes),
que tratamos bien a nuestros colabo-
radores en el trabajo, que estamos de
acuerdo con compartir las labores
del hogar, que no queremos ganar
más dinero, pero si tener más tiem-
po; que valoramos a la tercera edad,
que estamos de acuerdo con la redis-
tribución del ingreso, que queremos
mejorar la salud y la educación pú-
blica, etc. Pero en privado, puertas
JOSÉ MIGUEL VENTURA
Socio de La Vulca Marketing
preocupe o no del planeta. La cambia-
mos porque está en promoción, nos
ofrece más cantidad del producto, o
simplemente porque es más rica o
sentimos que la merecemos. Aumen-
tamos fuertemente el consumo de
bienes suntuarios, pues ellos nos re-
portan más satisfacción personal, no
social. Nos encanta pedir comida a
domicilio, ir a recitales, salir a comer,
salir a tomarnos un trago, hacer asa-
dos con los amigos. Seguimos mar-
cando diferencias abismales entre
hombres y mujeres en los trabajos, en
los cargos de liderazgo. Seguimos tra-
tando a nuestra asesora del hogar
como un ser inferior (pese a que pasa
más tiempo con nuestros hijos que
nosotros mismos). Seguimos acumu-
lando basura. Dejando el agua co-
rriendo mientras nos lavamos los
dientes. etc. Seguimos teniendo una
imagen social, de Instagram, que no
necesariamente se condice con nues-
tras acciones personales.
Si todos fuéramos como decimos so-
cialmente que somos, nuestro país
sería mucho más civilizado, ¿o no? Se-
ríamos más parecidos a Islandia que

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Unimarc retoma plan de
aperturas y completa 290 locales
—Una tienda de 1.057 metros cuadrados en San Felipe
fue la ubicación con la que Unimarc decidió retomar el
plan de aperturas de la marca, perteneciente a SMU (li-
gada al holding dueño de Copesa, que edita PULSO).
La última apertura de un local Unimarc fue en julio de
2018 y hasta la fecha solo se habían efectuado remode-
laciones de tiendas y aperturas del formato convenien-
cia (OK Market).
La nueva sala tuvo una inversión de $1.660 millones
(unos US$2,3 millones) y cuenta con un mix de más de
6.000 productos. Con esta ubicación, la firma comple-
tó 290 locales en el país.P TF
adentro, ¿Cómo realmente esto mo-
difica alguna de nuestras acciones
reales en las áreas en donde tenemos
capacidad de hacerlo? Porque seamos
directos, TODOS tenemos capacidad
de ejecutar y aportar en cualquiera de
estos ámbitos.
Puertas adentro, seguimos viendo
que se ejecuta una suerte de “neoli-
beralismo personal”. Nos seguimos
rigiendo por la reglas del consumo y
del mercado. Por las antiguas tensio-
nes sociales que decimos son de otra
época, de una sociedad antiquísima,
obsoleta. Seguimos viendo que no
cambiamos una marca porque ella se
a Latinoamérica. Pero no… no es así.
El gran desafío que enfrentamos hoy
es educarnos en la real ejecución de
nuestros discursos. Debemos ser ma-
jaderos en cómo nos mostramos con
nuestros hijos, qué les decimos y, so-
bre todo, en qué hacemos frente a
ellos. Debemos buscar como personas
esa consecuencia entre lo que deci-
mos y hacemos. Debemos dejar en el
fondo, de ser socialistas sociales y
neoliberales personales. Esa es la real
crisis que enfrentamos como sociedad
hoy. La crisis de la falta de empatía
(causa), no la crisis de confianza (con-
secuencia). P
P4 EMPRESAS&MERCADOS Sábado 7 de septiembre de 2019 • www.pulso.cl

Empresas&Mercados
Centrales eólicas, solares
y baterías: el ambicioso
plan de AES Gener
para crecer en Chile
En medio de la construcción de Alto Maipo y del plan de descarbonización, la
generadora completará a fines de año obras en construcción por 868 MW en
Chile y Colombia. También buscan activos para crecer en renovables.

G. ORELLANA / F. O’RYAN yectos renovables en cons-

—Baterías, embalses virtua-
les, grandes proyectos sola-
res y eólicos, y hasta la trans-
misión de energía son te-
mas en los que hoy trabaja
AES Gener, una de las prin-
cipales generadoras eléctri-
CIFRAS
trucción en Chile y en Co-
lombia también tenemos
un proyecto. Así, a fin de
año, tendremos 868 MW en
construcción. Hidro, vien-
200
to, solar y baterías”, comen- MW en dos proyectos de
ta Falú. baterías quiere sumar la
FOTO: AES GENER

cas del país. Eso, además del
término del proyecto Alto
Maipo, el último gran pro-
yecto hidroeléctrico del país
y que, tras sortear diversas
dificultades, entrará en ope-
raciones en 2021.
Hace unos días, la compa-
ñía dio el vamos a la construc-
ción de dos proyectos renova-
bles: la central eólica Mesa-
mávida, que aportará 60 MW
al sistema, y la ampliación
del parque Andes Solar, que
añadirá otros 80 MW.
Pero en el horizonte hay
varios proyectos más. Así lo
explica el gerente general de
AES Gener, Ricardo Falú,
quien adelanta que en los
próximos días anunciarán
Todo este avance se da en
medio del plan de descarbo-
nización que lleva el país, y
donde AES Gener tiene un
rol fundamental, pues el
carbón es parte importante
de su matriz. Según Falú, su
plan de futuro está total-
mente alineado con ese es-
fuerzo.
“A inicios del año pasado
lanzamos una nueva estra-
tegia llamada Greentegra. La
meta tiene como propósito
acelerar ese futuro energéti-
co más seguro y sustenta-
ble. En ese camino, Gener
avanza por diversas vías. No
nos limitamos al acuerdo de
descarbonización que fir-
mamos, sino también va-
empresa en su cartera.
US$1.000 mills.
será la inversión de AES
Gener en los próximos 24
meses. En este se incluye Alto
Maipo y otros proyectos.
2021
será el año en que el proyecto
Alto Maipo entre en operación.
Este tendrá una capacidad
instalada de 531 MW.
En la cartera de proyectos
que maneja AES Gener des-
tacan los proyectos de bate-
rías, actividad donde su con-
trolador, AES, es líder mun-
dial. Falú plantea que se trata
de proyectos que tienen la
ventaja de que permiten al-
macenar la energía eólica,
solar o hidroeléctrica y así
contar con energía las 24 ho-
ras. Por ello, además de un
reservorio virtual para Alto
Maipo, que agregaría 240
MW de capacidad, la firma
está pensando en otras dos
iniciativas.
comenta, y agrega que estos
tienen la ventaja de ser mó-
viles, permitiendo trasla-
darse a zonas con congestión
de transmisión para así dar
más flexibilidad al sistema.
INTERCONEXIÓN CHILE-AR-
GENTINA. Otro foco que tie-
ne la empresa en el corto
plazo, es la implementación
de la línea de transmisión de
460 kilómetros, que une a
Chile con Argentina (va des-
de Tocopilla a Salta).
Al respecto, Ricardo Falú
dice que “la línea ya está dis-
ser declarada de interés pú-
blico y que debería estar
operativa en forma perma-
nente”.
Agrega que en Argentina
hay algunos activos que es-
tán conectados a esa línea,
ya que en ese país también
hay “buen recurso solar”.
Sin embargo, descarta la im-
plementación de nuevas lí-
neas para interconectar la
región. “Hoy construir un
activo como ese llevaría mu-
cho tiempo y muchos desa-
fíos”, sostiene.P

otras dos iniciativas en la
región del Biobío, por 160
MW, además del reservorio
o embalse virtual con bate-
rías que la firma anunció en
abril y que se ubicará en la
Región Metropolitana.
“A fin de año vamos a te-
ner en total 847 MW de pro-
mos a una mayor penetra-
ción de renovables y a incor-
porar mayores proyectos
renovables, como es el caso
de Alto Maipo y los dos pro-
yectos, solar y eólico, que
anunciamos la semana pa-
sada”, señala el máximo eje-
cutivo del grupo eléctrico.
“Propusimos a la autori-
Descarbonización dad dos proyectos: uno en
AES Gener tiene que Punta Colorada, en el Norte
cerrar dos centrales a Chico, y otro en el sur, para
carbón a mayo de poder instalar baterías. Son
2024. Estas son dos proyectos de 200 MW
Ventanas 1 y 2. por 15 minutos, evitando
vertimientos y permitiendo
manejar mejor los tiempos”,
ponible, podría entrar en
operación cuanto antes. Ne-
cesitamos los permisos y
que los coordinadores defi-
nan los protocolos nueva-
mente para entrar en fun-
cionamiento. Si me pregun-
tas a mí, yo veo ese activo
como una línea que debería
Z
Hace 10 días la empresa
inició la construcción del
parque Mesamávida, que
aportará 60 MW y de la
primera fase de expansión
del parque fotovoltaico
Andes Solar, de 80 MW.

P
1 2 3
b A fines de año, la b El crecimiento en b La línea de
empresa tendrá 868 baterías de transmisión que
MW en construcción almacenamiento volverá a operar
El gerente general de AES La empresa está potenciando Un foco de AES en el corto
Gener, Ricardo Falú, dijo que el uso de baterías en el país. plazo, es volver a conectar la
estos serán de proyectos Uno de sus principales pro- línea de transmisión que une
solares, eólicos, hidro y yectos es el embalse virtual en a Chile con Argentina y que
Las claves baterías. Los 868 MW son en Alto Maipo. También tienen tiene una extensión de 460
iniciativas de Chile y también otras dos iniciativas de 200 kms. Sólo faltan los permisos
de Colombia. MW por 15 minutos. y la definición de protocolos.
www.pulso.cl • Sábado 7 de septiembre de 2019
ENTREVISTA CON GERENTE GENERAL AES GENER, RICARDO FALÚ
“Hemos propuesto a la
autoridad dos proyectos: Alto Maipo: “En cartera ya no tenemos más
uno en Punta Colorada proyectos hidroeléctricos en Chile”
y otro en el sur para
poner activos de
—No ha sido fácil la ejecu-
baterías. Son dos ción del proyecto Alto Mai-
proyectos de 200 MW po para AES Gener, empre-
sa que está llevando adelan-
por 15 minutos”. te la iniciativa que tiene 81%
de avance. Para el gerente
general de la empresa, Ri-
“Tenemos la cardo Falú, el futuro de sus
inversiones no está puesto
línea de en ese tipo de megaproyec-
interconexión tos, sino que está en renova-
bles y baterías. Al respecto,
con Argentina sincera que actualmente
que tiene 460 construir una central hi-
droeléctrica llevaría bastan-
kms y va desde te más desafíos que antes, y
el norte de Chile eso lo han vivido con Alto
Maipo.
hasta Salta.
Esperamos El proyecto Alto Maipo se
cumpla un rol concibió hace muchos
años, en otro escenario de
fundamental”. precios. Cuando entre en
operaciones, ¿será compe-
titivo?
—Esto fue hace muchos
RICARDO FALÚ
Gerente general AES Gener años. Eso es algo importan-
te. Gener ha sido un aliado
de Chile. Cuando Chile ne-
cesitó capacidad invertimos
US$5.000 millones en plan-
tas térmicas eficientes. Ya
hace varios años empeza-
mos a pensar en una matriz
más limpia y sustentable y
resolver por un lado los pro-
blemas de estrechez y ca-
pacidad, y ahí entramos en
un plan de expansión fuer-
te. Alto Maipo, dentro de la
estrategia, ya estaba incor-
porado.
Y, ¿respecto a los precios?
Respecto a los precios, he-
mos hablado mucho de la
transmisión y de la necesi-
dad de que los recursos es-
tén disponibles para Santia-
go. Alto Maipo está a sólo
50 kilómetros de Santiago,
con un potencial hidroeléc-
trico más baterías, sin ries-
go de transmisión... Clara-
mente ese proyecto cuando
esté construido va a ser cla-
ve para el sistema eléctrico.
No tengo ninguna duda que
es un proyecto rentable y
que va a jugar un rol funda-
mental para el éxito de la
empresa y el país.
¿Es posible actualmente
hacer proyectos de esa
magnitud hidroeléctricos?
—En primer lugar son pro-
yectos de muchísima com-
plejidad desde el punto de
vista de ingeniería. Noso-
tros hemos podido sortear
los desafíos, pero creo que
hoy sería más difícil, even-
tualmente, llevar adelante
ese tipo de proyectos y creo
que en el caso puntual nues-
tro, tenemos otro tipo de
tecnología que creemos que
ya complementado con los
activos hidroeléctricos que
tenemos, pueden hacer un
mejor portafolio para AES
General. Vamos a tener ba-
terías, viento, sol y las térmi-
cas más eficientes y flexi-
bles de todo el sistema.
En cartera ya no tenemos
más proyectos hidroeléctri-
cos en Chile, pero eso tiene
más relación con las nue-
vas tecnologías y como no-
sotros pensamos que pode-
EMPRESAS&MERCADOS P5
mos armar un portafolio re-
novable 24/7 competitivo.
Pero sí creo que construir
una central hidroeléctrica
llevaría bastante más desa-
fíos. Lo hemos vivido con
Alto Maipo y claramente se-
ría complicado.
¿Cuál podría ser el impac-
to para Alto Maipo con la
sequía?
—Alto Maipo mayormente
tiene los aportes de agua de
deshielo, que siempre han
mostrado una menor volati-
lidad respecto al sistema en
relación a la hidrología.
Pero, claramente, Alto Mai-
po forma parte de un porta-
folio de activos que tendrán
años más secos, más húme-
dos y por eso el hecho de
tener distintas tecnologías
que las utilizas para dar una
oferta sumamente competi-
tiva, verde pero también
confiable. Nosotros a Alto
Maipo lo vemos como parte
de un portafolio y no en for-
ma aislada.P
P6 EMPRESAS&MERCADOS
Bancos de Inversión
creen que es el
momento de sumar más
riesgo a las carteras
En medio de la caída global de las tasas de interés, Bank of America y JP Morgan
recomiendan comprar acciones y vender bonos. A nivel local, Credicorp Capital
anticipa un fuerte repunte de la bolsa hacia fines de 2020.
MARLÉN GAC
—A pesar de la fuerte volati-
lidad que generó el recrude-
cimiento de la guerra comer-
cial en agosto, junto con las
señales de un menor dina-
mismo de la economía global,
bancos de inversión creen que
el momento de incorporar
riesgos finalmente llegó.
JP Morgan es uno de los ac-
tores del mercado que pone
sus fichas en la renta variable.
Según indica un reporte del
banco, a sus clientes les preo-
cupa que la desaceleración
que apuntaron las ganancias
corporativas los últimos tri-
mestres conducirá inevita-
blemente a una contracción
absoluta y, por lo tanto, las ac-
ciones dejarán de ser atracti-
vas. Los estrategas descartan
de plano esta idea: a pesar de
los débiles datos de actividad
en EEUU, los resultados cor-
porativos de las compañías
se mantienen positivos. Las
utilidades del S&P500 regis-
traron un avance de 2,1% el
primer semestre, mientras
que las expectativas apunta-
ban a una corrección. “Una
de las formas clave para ga-
rantizar que los retrocesos no
se extiendan es la entrega de
ganancias positivas. Si las uti-
lidades no se contraen, cada
porcentaje que cae el merca-
do se vuelve más barato”, dice
JP Morgan. Y en medio de la
fuerte caída en las tasas de in-
terés, los analistas del banco
de inversión ven una atracti-
va oportunidad en activos de
renta variable.
EL DESPEGUE. El consenso
del mercado anticipa un cre-
cimiento de 1,6% en las utili-
dades del S&P 500 en el se-
gundo semestre, y a juicio de
JP Morgan, esa expectativa
“podría terminar siendo de-
masiado conservadora. De la
mano del inicio de una nue-
va ronda de expansión cuan-
titativa por parte del Banco
Central Europeo y un segun-
do recorte superior a 25 pun-
P
b ¿Qué ha pasado? Ban-
cos de inversión ven atrac-
tivas oportunidades en ac-
tivos de riesgo como ac-
ciones y materias primas.
En tanto, recomiendan
vender instrumentos de
renta fija.
b ¿Por qué? En medio del
clima de incertidumbre,
los inversionistas se enfo-
caron en el mercado de
bonos, lo que generó una
fuerte caída en las tasas de
interés, desempeño que
parece haberse agotado.
b ¿Cuáles son las apues-
tas? JP Morgan recomien-
da comprar acciones de
los sectores bancos, ener-
gía, tecnología de la infor-
mación e industrias.
Tesoro de EEUU
El rendimiento de los
bonos del Tesoro de
EEUU a 10 años acu-
mula baja de 101 pun-
tos base este año.
tos base en la tasas de interés
por parte de la Fed, el banco
de inversión apuesta por un
avance del mercado hacia fin
de año que debería comenzar
este mes. “A menos que al-
guien sea un creyente suscri-
to en una recesión de Estados
Unidos durante los próximos
12 meses, no se debería espe-
rar una contracción en las
utilidades”, indica el informe.
Para justificar aún más su
perspectiva, JP Morgan pun-
tualiza en un factor relevan-
te. Con las estadísticas pasa-
das, los analistas indican que
nunca ha habido una recesión
sin una previa debilidad en el
mercado laboral. “Por su-
puesto, es posible una rece-
sión en los próximos 12-18
meses, pero no es nuestro
caso base”, agrega el banco de
inversión.
LA TEORÍA TOMA FUERZA. JP
Morgan no es el único actor
del mercado que sugiere a sus
clientes tomar beneficios del
clima de pesimismo que se
respira entre los inversionis-
tas. Bank of America indica
que, a pesar de la fuerte vo-
latilidad que genera la guerra
comercial, los rendimientos
de las acciones, bonos y ma-
terias primas “han sido in-
creíblemente fuertes”. En ese
sentido, los analistas del ban-
co de inversión norteamerica-
no afirman que un incremen-
to ordenado en el rendimien-
to de los bonos, junto con una
“gran rotación” de flujos des-
de activos de renta fija hacia
acciones, es uno de los ries-
gos positivos para los merca-
dos. Lo anterior, mientras los
bancos centrales aplican exi-
tosas políticas monetarias
para posponer una recesión.
“Agosto fue resistente: tenga
en cuenta que los precios de
los activos fueron increíble-
mente sólidos en un contex-
to de devaluación del yuan,
aranceles de Trump sobre
bienes de consumo de China,
inversión de la curva de ren-
EMPLEO EN EE.UU. SE MANTIENE FUERTE
30
Recesión Subsidios por desempleo
20
10
0
-10
-20
68 71 74 77 80 83 86 89 92 95 98 01 04 07 10 13 16 19
Diez años de mercado alcista
S&P 500, en puntos
3000
2500
2000
1500
1000
500
08 09 10 11
Los sectores que recomienda JP. Morgan
Retabilidad en 2019
MSCI World Information Technology Index
MSCI World Industrials Index
MSCI World Bank Index
4,6%
MSCI World Energy Sector Index
1,2%
BofA apuesta por materias primas
Retabilidad en 2019
Petróleo WTI
Oro
-2,97%
-15,1%
FUENTE: Bloomberg / JP. Morgan
dimiento (..) aún así, el S&P
500 que incluye dividendos
bajó sólo 100 puntos”, indica
BofA.
LOS ACTIVOS FAVORITOS. En
lo que resta del año, JP Mor-
gan recomienda invertir en el
sector bancario, optando por
banca norteamericana por
sobre Europa, además de los
sectores Energía, Industrial y
Tecnología de la Información.
A nivel global, sugiere com-
prar activos de EEUU y Ja-
pón, mantenerse neutral en
Europa y vender en Reino
Unido. Bank of America, en
tanto, recomienda comprar
acciones y commodities
como petróleo, cobre y gas
natural. En la vereda opues-
ta, sugiere vender bonos y
dólar.
LA VISIÓN PARA CHILE. Credi-
corp Capital también ve opor-
Sábado 7 de septiembre de 2019 • www.pulso.cl
LAS CLAVES
7,94%
Es la caída en dólares que
acumula el IPSA este año.
5.740 puntos
Credicorp Capital indica que
el IPSA se ubicará en ese
nivel en diciembre de 2020.
2.978,71
06-09-2019
340%
Es el alza acumulada del
S&P500 desde la crisis
subprime, el mercado alcista
más extenso de la historia.
101 puntos base
Es la baja del rendimiento de
12 13 14 15 16 17 18 2019
los bonos del Tesoro de EEUU
a 10 años que acumulan
durante este ejercicio.
29,6%
tunidades en renta variable y
la acciones locales destacan
16,8% entre sus mayores apuestas.
En la séptima versión del An-
dean Investor Guide 2020, re-
porte en el que incorpora las
recomendaciones sobre los
emisores de los mercados ac-
cionarios y de renta fija de
Chile, Colombia y Perú, la in-
termediaria apuesta por un
24,5%
alza de 20% en la bolsa local
17,5% de aquí a fin de 2020. “La ma-
yoría de las malas noticias ya
Cobre (LME)
están incluidas. La valoración
Gas Nat (NYM) sigue siendo atractiva, y pro-
nosticamos una aceleración
PULSO
en el crecimiento de las ga-
nancias en 2020, desde una
caída de 9% este año, a un
prometedor avance de 12%
anual en 2020”, se lee en el re-
porte. Además, en línea con
las estimaciones de BofA,
Credicorp Capital advierte de
una presión de comprar por
parte de inversionistas insti-
tucionales. “No esperamos
fuertes entradas de extranje-
ros, pero nosotros creemos
que podría haber cierta pre-
Sector Energía sión de compra por parte de
En lo que va del año, inversionistas institucionales
el MSCI World Energy locales que buscan aumentar
acumula tímido avan- su exposición en medio de
ce de 1,16%. rendimientos deprimidos en
los mercados de bonos loca-
les”, agrega el informe.P
Z
JP Morgan descarta la
posibilidad de una rece-
sión inminente en Estados
Unidos, al menos en los
próximos 12 meses.
www.pulso.cl • Sábado 7 de septiembre de 2019
Fondo de cobertura
pierde US$1.000
millones en un
mes en apuesta
por Argentina
El fundador de Autonomy Capital, Robert Gibbins, es conocido por
realizar inversiones concentradas.
Rachael Levy
THE WALL STREET JOURNAL
E
l fondo de cobertura Autonomy
Capital perdió alrededor de
US$1.000 millones el mes pasa-
do principalmente en inversiones vin-
culadas a Argentina, lo que lo convier-
te en uno de los inversionistas más des-
tacados atrapados en el lado equivocado
de la crisis del mercado en ese país.
La apuesta por Argentina es una de las
más grandes para el fundador de Auto-
nomy, Robert Gibbins, de 50 años, cono-
cido por hacer apuestas concentradas.
El año pasado, su fondo comenzó a
hacer pedidos alcistas sobre la recupe-
ración del país, incluso en una amplia
franja de bonos y apuestas de que Ar-
gentina no incumpliría con su deuda.
Su fondo también tomó posiciones en
los bonos a 100 años de Argentina, se-
gún una persona familiarizada con el
pensamiento de Gibbins, quien se
negó a detallar el tamaño de la inver-
sión general de la empresa.
La oferta de deuda de 2017 marcó la
primera vez que un gobierno califica-
do como basura vendió los llamados bo-
nos del siglo.
Las apuestas resultaron castigadas
después de que el presidente pro-em-
presarial del país, Mauricio Macri, per-
diera una elección primaria en agosto.
Eso envió a los mercados vinculados a
Argentina a la agitación, porque el re-
sultado indicaba que podría perder la
reelección el próximo mes y ver que las
reformas de mercado fueran deshechas
por sus rivales de izquierda.
Autonomy perdió 23% el mes pasado,
dijeron personas familiarizadas con los
números, o aproximadamente US$1.000
millones. Bloomberg y el Financial Ti-
mes informaron anteriormente que Au-
tonomy perdió dinero durante la prime-
ra quincena de agosto.
No se sabe si Autonomy todavía man-
tiene todas las posiciones que causaron
las pérdidas. Gibbins defiende su inver-
sión, según personas familiarizadas
con su pensamiento. Él cree que los
mercados maltratados de Argentina se
recuperarán, afirmaron estas perso-
nas. En las últimas semanas, Auto-
nomy ha ofrecido a sus clientes la po-
sibilidad de agregar dinero al fondo,
precisaron personas familiarizadas con
el lanzamiento.
“Cuando todo esté dicho y hecho en
este comercio, creo que haremos dine-
ro”, expresó una persona familiariza-
da con el pensamiento de Gibbins.
Gibbins, ex comerciante de Lehman
Brothers Holdings Inc., fundó Auto-
nomy Capital en 2003 y lo convirtió en
uno de los fondos de cobertura más im-
portantes que apuestan por las tenden-
cias macroeconómicas. A principios de
agosto, la compañía gestionó alrededor
de US$6 mil millones. Autonomy has-
ta hace poco había sido uno de los fon-
dos con mejor rendimiento, ganando
17% el año pasado.
Otras grandes empresas de inversión
también se vieron afectadas por la agi-
tación del mercado en Argentina. Una
fue Franklin Templeton Investments,
que tiene alrededor del 2,5% de su car-
tera macro global de US$110 mil millo-
nes invertidos en el país, señaló una
persona familiarizada con el asunto.
Los grandes inversionistas extranjeros
no son nuevos en Argentina y, a veces,
obtienen ganancias sustanciales. Elliott
Management Corp., del multimillona-
rio Paul Singer, pasó 15 años en una
apuesta por los bonos del gobierno.
Para 2016, esa apuesta prolongada final-
mente arrojó ganancias de US$2,4 mil
millones, incluidos más de US$100 mi-
llones para honorarios de abogados y
otras consideraciones, una ganancia
de aproximadamente 10 a 15 veces su
inversión original, informó The Wall
Street Journal en ese momento.
El último trastorno del mercado fue
provocado por las preocupaciones de
los inversionistas sobre el regreso al
poder del movimiento peronista na-
cionalista que se espera que abandone
las políticas de austeridad que Macri co-
menzó a implementar en 2015. Alber-
to Fernández, el candidato peronista, es
el gran favorito para ganar las eleccio-
EMPRESAS&MERCADOS P7
Content licensed from
THE WALL STREET JOURNAL
nes del 27 de octubre.
A principios de esta semana, el gobier-
no implementó controles de capital,
un paso inesperado que se produce
más de tres años después de que el pre-
sidente Macri levantara restricciones si-
milares. Su administración ya ha con-
gelado los precios de la gasolina y al-
gunos productos alimenticios básicos
para ayudar a los argentinos. La infla-
ción anual en el país ronda el 55%, una
de las tasas más altas del mundo.
El gobierno instruyó los controles de
capital en un intento por evitar el ago-
tamiento de las reservas de divisas en
medio de una crisis de confianza que ha
alimentado las salidas de dólares. Los
controles requieren que el banco cen-
tral limite las ventas en dólares, obligan-
do a las empresas y bancos a obtener au-
torización para comprar divisas.
Las medidas de control de capital se
anunciaron después de que la semana
pasada el gobierno extendiera unilate-
ralmente la madurez de todos los pape-
les a corto plazo. Eso se produjo después
de que el gobierno no pudiera transfe-
rir las obligaciones derivadas de la caí-
da de la demanda de su deuda.
Traducido del idioma
original por PULSO.
 P8 ESPECIALES
Historias detrás de una idea...
CLIMO
Servicio de
climatización
sustentable e
FOTO: MARIO TELLEZ
inteligente
EMILIANO CARRIZO ORTIZ
E
N medio de un embarazo
nació la idea de hacer un
cambio en la forma en que
se climatiza la gente en Chile. El
uso de tecnologías obsoletas, con-
taminantes y caras fue el diagnós-
tico que impulsó a la ingeniera ci-
vil mecánica de la Universidad de
Chile, Mariana Villegas, a crear la
startup Climo. Para su actual CEO
y fundadora, emprender no era
algo nuevo. En 2012 apostó por
impulsar proyectos de energía so-
lar térmica en la minería, pero en
un área donde la mujer no tiene
mucho protagonismo y la inno-
vación no es algo que destaque, se
aburrió. “Hay una idea de que el
mundo de la minería va a innovar,
pero hay poco incentivo, ya que es
un negocio que depende mucho de
los precios que se fijan en el exte-
rior”, comenta.
Climo apuesta por posicionarse
en el mercado por medio de su
servicio de climatización que, se-
gún la empresa, destaca por ser
limpio, eficiente y más económi-
co que otros de este tipo. “Yo se lo
vendería a Teresa de Calcuta, no
tengo ningún pudor, porque es sú-
per buen producto”, comenta.
En 2016, el entusiasmo de un
nuevo emprendimiento de Maria-
na se juntó con el respaldo de En-
gie Factory, que aportó con US$180
mil para el capital inicial. “Estaban
Startup
En medio de los cuestionamientos a los métodos tradicionales de calefacción
y donde los emprendimientos son impulsados principalmente por hombres,
una mujer lidera una startup que busca posicionarse y expandirse en el
servicio de climatización, un mercado poco explorado en Chile.
Climo: la apuesta por
hacer masivo el uso
de aire acondicionado
justo armando sus plataformas de
innovación y su portafolio de star-
tups y coincidimos. Yo tenía cin-
co meses de embarazo y aun así re-
sultó este matrimonio”, recuerda
Mariana quien sigue ligada a su in-
versionista por medio del directo-
rio de Climo. La startup ofrece hoy
sus servicios en ocho regiones y 47
comunas a lo largo del país.
En medio de una sala cowork de
Engie Factory, al lado de otros em-
prendimientos, Climo comenzó a
testear su idea de climatización en
o gocio difícil de llevar”, ya que lo
base a planes mensuales y por me-
dio del monitoreo y control de
consumo eléctrico a través de su
app. La respuesta fue positiva y el
trabajo se aceleró. Ahora Climo
está en una casa antigua de dos pi-
]
PULSO TV
Revisa los consejos de
Mariana en www.pulso.cl
y/o en aplicaciones móviles.
Sábado 7 de septiembre de 2019 • www.pulso.cl
sos en Ñuñoa, donde tienen insta-
lados sus equipos para mostrar
que el producto funciona.
A un mes que naciera la hija de
Mariana, la startup hizo el lanza-
miento y ya en octubre comenza-
ron a llegar clientes. Para final de
2016 tenían instalados 80 equipos
y hoy cuentan con 1.400 clientes.
Pese a ser una empresa, que en
medio del débil desempeño de la
economía, proyecta facturar un
poco más US$1 millón en 2019,
Mariana comenta que “es un ne-
PUBLICIDAD
que ella estima como “virtud” (co-
ordinar todo el servicio de instala-
ción, monitoreo del uso de los
equipos y perfeccionamiento del
software), también es un desafío
que “quita un poco el sueño. Po-
der congeniar bien cada una de
las áreas es complejo y lo más di-
fícil es cuando uno no cumple,
cuando fallas, cuando la gente tie-
ne la aplicación y se cae o llega un
dispositivo que viene con proble-
mas”, comenta. En esa línea, todo
lo ganado por la empresa actual-
mente se reinvierte de inmediato,
por lo que recién están comen-
zando a generar ganancias. Sobre
los mayores gastos de la startup,
Mariana comenta que es en recur-
so humano.
Villegas dice que hoy no tienen
una competencia directa respec-
to al servicio que ofrecen. “He-
mos visto equipos con WiFi, dis-
positivos que se acoplan a otros
que permiten monitorear a distan-
cia, pero ahora no he visto una
empresa que ofrezca lo que hace-
mos nosotros”.
Los grandes desafíos para Climo
hoy están en masificar el mercado
de aire acondicionado, que aún es
muy bajo en comparación a otros
países con desarrollo similar al
chileno. Ante este diagnóstico, la
apuesta de la empresa es expandir
su cobertura en el sur de Chile y
prepararse para la llegada del ve-
rano, cuando suben las tempera-
turas y su producto se hace más
atractivo. De las ciudades princi-
pales que les falta por llegar están
Valdivia, Concepción, Temuco,
Osorno y sus alrededores. Sobre el
norte de Chile creen que no hay
tanta necesidad de la gente por su
servicio como en el sur, pero los
planes de expansión también
apuntan a estar presentes en todo
el país en el corto plazo. Respecto
al salto al extranjero, Villegas toda-
vía no se entusiasma mucho.
En un mundo de hombres...
Si bien Mariana comparte el diag-
nóstico de que hay pocas mujeres
emprendedoras, dice que “en un
mundo ultramasculino, una tiene
muchas ventajas, porque hace las
cosas un poco distintas”.
Sobre compatibilizar su rol como
mamá y liderar una empresa co-
menta que “uno comparte respon-
sabilidades con el marido, tiene
un rol de mamá, porque le gusta y
hay que conciliar toda la deman-
da de la pega, de los inversionistas,
hacerse cargo de pagar la planillas
con la demanda de los hijos, que
tienes que cumplirles”.P
P 10 ECONOMIA&DINERO
Economía&Dinero
Una entrevista de
CARLOS ALONSO M.
E
l Banco Central no entregó
buenas noticias para el go-
bierno. Su Informe de Polí-
tica Monetaria (Ipom) de septiem-
bre ajustó el crecimiento del Pro-
ducto Interno Bruto (PIB) de este
año a una rango entre 2,25% y
2,75%, dejando fuera de juego la
proyección de 3,2% del Ejecutivo
y abrió, además, la puerta para
que el crecimiento del próximo
año se ubique bajo 3%. Al día si-
guiente del Ipom se conoció el
Imacec de julio que anotó una va-
riación de 3,2%.
La cifra tuvo distintas interpre-
taciones: La Moneda celebró la
cifra y los ministros del equipo
económico salieron a refrendar
ese mensaje.
Uno de ellos fue el ministro de
Economía, Juan Andrés Fontaine,
quien a través de su cuenta de twi-
tter dijo que “el #Imacec de julio de
3,2% de crecimiento, el más alto
desde noviembre del año pasado,
da señales de que la economía irá
de menos a más este 2019, para eso
Sábado 7 de septiembre de 2019 • www.pulso.cl
ENTREVISTA CON MINISTRO DE ECONOMÍA
Juan Andrés Fontaine: estamos trabajando #ChileEnMar-
“El resultado específico cha”, sostuvo. Mientras que para
los economistas no constituyó un
punto de inflexión, ni el inicio de
del PIB para este y el una aceleración sostenida.
Ante este escenario, y para apun-
talar la actividad, Fontaine afina la
próximo año dependerá presentación de la Agenda de Re-
impulso Económico. Si bien aún
no está definida la fecha del anun-
de la economía global.
cio será después del 18 de septiem-
bre. En el detalle contempla 37
medidas: 19 de carácter adminis-
trativo; 13 de mayor competencia
Ese es un factor que no y 5 de innovación.
Esta semana el Banco Central
controlamos” presentó su Informe de Política
Monetaria donde recortó la
proyección para este año
entre 2,25% y 2,75%, ¿el gobier-
no debería sincerar su escenario
de 3,2%?
—Señaló que la agenda y las medidas que como gobierno están —El gobierno, al igual que el Ban-
co Central, revisa sus proyeccio-
adoptando “tienen como propósito mejorar la capacidad de
nes, pero no lo hace continua-
crecimiento”. mente. Por ello, cuando corres-
—Subrayó que el proyecto de la reducción de la jornada laboral a 40 ponda, el gobierno actualizará sus
horas no es viable y que, por ende, no llegará a ser ley. proyecciones.
¿Cómo ve el escenario para el
próximo año? ¿El Banco Central
www.pulso.cl • Sábado 7 de septiembre de 2019
FOTO: MARIO TELLEZ
abrió la puerta para que se crez-
ca bajo 3%?
—La agenda y las medidas que
como gobierno estamos adoptan-
do tienen como propósito mejorar
la capacidad de crecimiento, y es-
toy convencido de que es una agen-
da conveniente, oportuna y en la
medida que se vaya materializan-
do permitirá ir subiendo el PIB
potencial. Ahora, sobre el resulta-
do específico para este año y el
próximo, dependerá de la econo-
mía mundial. Y ese es un factor que
no controlamos.
Este gobierno fue elegido con
promesas en el ámbito económi-
co. Si bien en 2018 se cumplió
creciendo a 4%, ahora las cifras
muestran una desaceleración y
la meta de un mayor crecimien-
to no se está cumpliendo.
—¿Cómo que no se está cumplien-
do? Siempre alguien puede tener
más expectativas, pero el creci-
miento económico en los dos años
de gobierno se acerca a duplicar el
promedio del gobierno anterior.
Siempre dijimos que íbamos a es-
tar más cerca de 4% hacia finales
del período.
“Actualmente nada impide que alguien
pueda automedicarse en una farmacia”
En qué etapa están las medidas
de la agenda de reimpulso eco-
nómico y cuáles son los ejes?
—Está aún en elaboración. Por
ahora son 37 las medidas que es-
tamos trabajando para ser presen-
tadas después del 18 de septiem-
bre. Tiene tres ejes centrales: com-
bate a la burocracia, mayor
competencia y modernizar la in-
novación y tecnología.
Considerando que el gobierno
no tiene mayoría, ¿se preferirá
avanzar por la vía de cambios
administrativos?
En nuestra agenda, 19 medidas
serán de carácter administrativo.
13 de mayor competencia y 5 de
innovación. Hay muchos puntos
que se relacionarán con los per-
misos vinculados a los procesos
de evaluación ambiental. El obje-
tivo es unificar y tener un crite-
¿Pero la pregunta apunta a que
si este menor crecimiento le ter-
minará “pasando la cuenta” al
gobierno llevando a que el pró-
ximo gobierno sea nuevamente
de centro izquierda?
—Comparto plenamente de que el
gobierno de Sebastián Piñera fue
elegido con el mandato de promo-
ver el crecimiento, y ese manda-
to lo estamos cumpliendo. Sin
perjuicio de condiciones exter-
nas desfavorables, en los últimos
dos años hemos vivido mejor y es-
tamos trabajando para que sean
mejores. Así nos ha instruido a
todo el equipo económico el Pre-
sidente Piñera.
Usted ha tenido varias reuniones
con el sector empresarial, entre
ellos Sofofa y la CPC. Conside-
rando que las expectativas han
estado más pesimistas este año,
¿qué responsabilidad le cabe a la
Agenda de Reimpulso Económi-
co impulsar las expectativas y
por ende el crecimiento?
—Las expectativas nos han juga-
do en contra este año. Y esto tie-
ne dos fuentes: un deterioro ma-
nifiesto de la economía mundial,
porque para nadie es un misterio
que si el cobre cae de los US$3 la
libra a US$2,5, provoca problemas
en Chile. El resto de la región está
con bajo crecimiento, Europa,
Estados Unidos y China desacele-
rándose. Todo esto lleva a que
tengamos un escenario menos fa-
vorable, lo que influye en las de-
cisiones de inversión y también de
los consumidores.
rio común entre los distintos or-
ganismos o servicios que tienen
que denegar o autorizar un pro-
yecto de inversión. En otros casos
es simplificar, eliminar trámites
que se duplican.
¿Y cuántos serán de carácter le-
gislativos?
10 son iniciativas legales. Mu-
chas de ellas ya están en el Con-
greso y necesitan un empujón
para acelerar su tramitación. Lo
principal es que estamos pen-
sando en que la mayoría sean in-
dicaciones a proyectos que ya es-
tán ingresados.
El gobierno insistirá nuevamen-
te con una indicación que busca
abrir la venta de medicamentos
fuera de farmacias, ¿cuáles se-
rán los nuevos argumentos que
presentarán para aprobar este
proyecto?
¿Y el otro factor?
—El otro factor es que hay una de-
cepción en la percepción de que el
mundo político esté realmente
comprometido con el crecimien-
to y el desarrollo. Después de la
elección presidencial esta expec-
tativa se vio muy favorable, pero
luego comenzó a cambiar produc-
to de las trabas que le ha puesto el
parlamento a la agenda legislativa
del gobierno y por el avance de
mociones de diputados que van
en el sentido contrario y afectan la
inversión, la productividad y el
crecimiento.
¿Pero el gobierno no debió tener
una mejor estrategia legislativa
considerando que sabían que no
tenían mayoría en el Congreso?
¿Hay alguna autocrítica?
—Siempre se puede hacer mejor
las cosas, y estoy abierto a la au-
tocrítica, pero ha habido una ten-
dencia por parte de la oposición
de dilatar los procesos legislativos
cuando son proyectos del gobier-
no y acelerarlos cuando son sus
iniciativas.
¿Como el proyecto que reduce a
jornada a 40 horas semanales?
—Sí, esa estrategia de la oposición
es nueva en Chile. En el pasado,
en general habíamos visto una
oposición más bien abierta a co-
laborar con la agenda de gobier-
no -por la cual votó la ciudada-
nía- procurando buscar donde
hay acuerdos, pero no habíamos
visto que el parlamento tomara
tanta iniciativa legislativa, aun
cuando muchas de ellas tengan
Nuestra intención es que siga en
la ley de fármacos II y queremos
reponerla en la Comisión de Ha-
cienda donde está ahora el proyec-
to. Como fórmula, tenemos que
persuadir a quienes tengan argu-
mentos en contra y explicarles
que los beneficios que propor-
ciona son importantes. La mayor
competencia que se logrará con
una iniciativa como esta va en be-
neficio de la ciudadanía. Esta pro-
puesta no es algo que nosotros
inventamos, porque es recomen-
dada por la Ocde y se aplica en va-
rios países como EEUU, Australia
y Japón entre otros. No es una
idea tan imaginativa, sino que de
sentido común.
¿Cuáles serán los argumentos
para enfrentar a quienes
señalan que esto puede
provocar un aumento de la au-
“La propuesta de las
diputadas comunistas ( 40
horas) en el fondo ofrece
más tiempo libre a cambio
de menores ingresos”.
“Ha habido una tendencia
por parte de la oposición de
dilatar los procesos
legislativos cuando son
proyectos del gobierno y
acelerarlos cuando son sus
iniciativas”.
“Estamos evaluando si
algunas medidas la
incluimos como indicación
en el proyecto de
productividad y otras en
este proyecto pro
inversión”.
visos de inconstitucionalidad.
¿Ese proyecto podía afectar las
expectativas?
—Más allá del deseo que todos
compartimos de acortar las jor-
nadas laborales, hay que enten-
der que hay que compatibilizar
con otros objetivos tanto o más
prioritarios: elevar los ingresos de
las familias con mejores remune-
raciones y elevar las pensiones de
los jubilados. No se entiende cuál
es la urgencia de poner hoy como
prioridad número uno la jornada
laboral, sin perjuicio que todos
entendemos que hay una deman-
ECONOMIA&DINERO P 11
tomedicación y la intoxicación?
Actualmente nada impide que al-
guien pueda automedicarse en
una farmacia. De hecho, para re-
medios sin receta está permitido
que se vendan en góndolas de las
farmacias. Si el argumento de
quienes están en contra apunta a
que un acceso mayoritario a reme-
dios podría llevar a un mayor con-
sumo, entonces ¿acaso la manera
de combatir la automedicación o
la intoxicación sería subiendo los
precios o poner un IVA más alto?.
¿Esa es su verdadera propuesta? Es
un contrasentido.
¿Habrá medidas que se incluyan
en el proyecto pro inversión 2?
Algunas medidas estamos eva-
luando si la incluimos como indi-
cación en el proyecto de produc-
tividad y otras en este proyecto
pro inversión.P
da ciudadana en ese sentido, pero
también con mejorar las pensiones
y las remuneraciones.
Más allá de la ingenuidad de plan-
tear en un artículo del proyecto
que la reducción de jornada no
será a costa de menores salarios,
en la medida que una reforma de
este tipo no vaya acompañada de
un incremento proporcional de la
productividad, lo que exige dar-
le mucha gradualidad y flexibili-
dad, elevaría los costos laborales
comprometiendo los futuros rea-
justes de salarios en los próximos
años e incluso podría haber con-
gelamiento de salarios. La pro-
puesta de las diputadas comu-
nistas en el fondo ofrece más
tiempo libre a cambio de meno-
res ingresos.
De todos modos el proyecto
avanzó y se instaló a nivel ciuda-
dano, ¿faltó una mejor lectura
por parte del gobierno?
—Es un proyecto que está avan-
zando, pero tiene visos de incons-
titucionalidad y el gobierno ya
anunció que presentará un reque-
rimiento al Tribunal Constitucio-
nal si es necesario. La preocupa-
ción de los empresarios se irá acla-
rando en la medida que perciban
que el gobierno acciona las palan-
cas institucionales de las que dis-
pone para efectos de frenar una
iniciativa que no solo es inconve-
niente sino que tiene vicios de in-
constitucionalidad.
¿No lo ve siendo promulgado y
ley de la república?
—Yo pienso que no.P
P 12 ECONOMIA&DINERO
Inflación acumula 2%
en el año y paquete
turístico se incrementa
30% en doce meses
El INE informó que el IPC de agosto anotó una variación de 0,2% y con ello un
avance de 2,3% en doce meses. En lo que va de 2019, el paquete turístico es el
tercero con mayor incidencia, situándose detrás de electricidad y arriendo.
PAULA GALLARDO
—En línea con las expectativas
se ubicó el Índice de Precios
al Consumidor (IPC) de agos-
to entregado ayer por el INE:
registró una variación de
0,2%, acumulando en lo que
va del año 2% y 2,3% en 12 me-
ses manteniéndose por deba-
jo del centro del rango meta
del Banco Central de 3%.
De acuerdo a los datos del
INE, nueve de las doce divi-
siones de la canasta del IPC
aportaron incidencias posi-
tivas, entre las que destacó
alimentos y bebidas no alco-
hólicas y bienes y servicios
diversos. Entre las divisiones
que consignaron descensos
destacó comunicaciones.
La inflación SAE (sin ali-
mentos ni energía), en tan-
to, registró un incremento de
0,1% mensual, acelerándose
hasta 2,4% en doce meses
debido al componente de
bienes, mientras la inflación
de servicios no tuvo cam-
bios, aunque su alza en doce
meses se empina hasta el 3%
(2,8% mes anterior).
Según el ministro de Ha-
cienda Felipe Larraín “tener
una inflación controlada y
crecimiento en alza es muy
positivo y nos permite cele-
brar las Fiestas Patrias en me-
jor pie”, mientras su par de
Agricultura Antonio Walker
señaló que -a propósito de
la emergencia hídrica de este
año- “quiero asegurar cate-
góricamente que la sequía
no afectó los precios de agos-
to y septiembre en hortalizas,
frutas y carnes”.
Para los analistas, a pesar
que la inflación SAE de ser-
vicios se encuentra en nive-
les de 3% “el mercado labo-
ral débil y los niveles de
confianza deteriorados su-
gieren que las presiones in-
flacionarias se manten-
drían acotadas”, señalan en
Itaú, validando el mensaje
entregado el miércoles por
el Banco Central en su últi-
mo IPoM.
DICEN
Antonio
Walker
Ministro de
Agricultura
Mauricio
Carrasco
Economista de
Econsult
Nathan
Pincheira
Economista de
Fynsa
Esta semana se
conoció el Imacec de
julio que alcanzó un
3,2%, la cifra más alta
del año.
PAQUETE TURÍSTICO. Uno
de los productos que ha te-
nido una de las mayores in-
cidencias en el último año es
paquete turístico. De hecho,
en agosto su peso en el IPC
fue 0,024 puntos. En el año,
en tanto, acumula un alza de
16,9% con una incidencia de
0,143 puntos siendo el terce-
ro que más ha incidido des-
pués de electricidad y
arriendo. En doce meses
mostró un alza 30,8%.
El alza se debe a dos ele-
mentos principalmente: fac-
tores metodológicos y por el
alza que ha tenido el dólar. De
acuerdo a Scotiabank “la re-
versión que debió darse hace
un par de meses aún no se
concreta y, por el contrario,
experimenta una nueva alza”
que atribuyen a los aumen-
Sábado 7 de septiembre de 2019 • www.pulso.cl
RADIOGRAFÍA DE LA INFLACIÓN
*1$
BHPTUP
Variación mensual (%)
0,5
0,6
0,4 0,4
0,3
0,2
0,3 0,3
0,2 0,2
0,1 0,1
0,0 0,0 0,0
2018 -0,1 2019
May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago
“Quiero asegurar base 2013=100 base 2018=100
categóricamente que la
sequía no afectó los precios .BZPSFT
BM[BT
FO
FM
NFT
Variación mensual Incidencia mensual
de agosto y septiembre”. (%) (%)
Zapallo italiano 16,4 0,006
“La evolución de la Servicio de transporte aéreo 12,2 0,079
actividad será primordial
Productos de maquillaje 10,2 0,015
para calibrar nuevos
movimientos de la TPM”. Camisa, blusa y polera infantil 8,2 0,004
Carne de pavo 7,5 0,006
“Más allá de un par de .BZPSFT
CBKBT
FO
FM
NFT
productos, los efectos
Limón -15,5 -0,013
cambiarios en los precios
continúan bastante Servicio de transporte en bus interurbano -12,9 -0,070
acotados”. Cremas para la piel -12,2 -0,024
Vino espumoso -9,5 -0,010
tos de tipo de cambio o los Artículos para calefacción del hogar -6,4 -0,005
ajustes metodológicos del
INE. Para Santander, la de- Variación acumulada Incidencia acumulada
.BZPSFT
BM[BT
FO
 (%) (%)
preciación reciente del peso
se vio reflejada en un alza Zapallo italiano 40,2 0,013
importante de pasaje aéreo y
Carne de pavo 19,0 0,014
"paquete turístico" que nue-
vamente subió. Sin embargo, Paquete turístico 16,9 0,143
el coeficiente de traspaso del Zapatillas para hombre 15,5 0,036
tipo de cambio sigue bajo.
Papas congeladas y deshidratadas 15,1 0,008
Nathan Pincheira, econo-
mista de Fynsa acotó que
.BZPSFT
CBKBT
FO

“más allá de un par de pro-
ductos pasaje en avión, alo- Limón -47,6
-0,063
jamiento y quizás paquete
Papa -22,5 -0,090
turístico, los efectos cam-
biarios en los precios conti- Zapallo -18,6 -0,018
núan bastante acotados”. Pera -16,9 -0,007
Las perspectivas para sep-
Unidad de almacenamiento digital -14,3 -0,006
tiembre se sitúan entre 0,1%
y 0,4%. Desde Itaú señalan
que “en general, dada nues- FUENTE: INE INFOGRAFÍA: Heglar Fleming q16-40
tra expectativa de que el cre-
cimiento de la demanda in-
terna se mantendrá acotado Tasas swap ven baja de 25 pb de la TPM antes de fin de año
durante el resto del año, es-
peramos que la inflación bbb Esta semana el comercial entre EEUU y tasas swap anticiparon
subyacente continúe au- Banco Central bajó en 50 China y su impacto en la un nuevo ajuste de 25pb
mentando solo gradualmen- pb la Tasa de Política Mo- economía chilena. Y, antes de fines de año
te hacia la meta”.P netaria (TPM) y en el In- aunque el presidente del (quedan dos reuniones,
forme de Política Mone- BC, Mario Marcel dijo en octubre y diciembre) y
Z taria (Ipom) señaló que
una de las principales ra-
que podría haber nuevas
bajas, no adelantó cuál
otra, también de 25pb en
enero del próximo año.
Los productos que más zones tiene que ver con el será su ritmo, y que de- Luego de ello, prevén una
han bajado este año son fuerte deterioro del esce- penderá del mayor dete- TPM en 1,5% por lo me-
el limón (-47,6%); la papa nario externo como con- rioro que pudiera produ- nos hasta noviembre de
(-22,5%) y el zapallo secuencia de la guerra cirse. Ayer, tras el IPC, las 2020. PG
(-18,6%).
www.pulso.cl • Sábado 7 de septiembre de 2019
FOTO REUTERS
El mercado interpreta últimos dichos de Powell como un evidente recorte de tasa este mes.
Powell: Fed seguirá —La Reserva Federal conti-
nuará actuando “como sea
apropiado” para mantener
actuando “como la expansión económica de
Estados Unidos, dijo ayer en
Zúrich el presidente del
sea apropiado” banco central, Jerome
Powell, reiterando una fra-
para mantener se que los mercados finan-
cieros han tomado una señal
de un nuevo recorte de tasas
crecimiento de interés.
Sin embargo, Powell de-
clinó ser más específico so-
Según los expertos, en la decisión de reducir la tasa bre sus comentarios.
está pesando la guerra comercial EEUU-China, un “Nuestra obligación es usar
posible Brexit duro y una desaceleración global. nuestras herramientas para
apoyar a la economía, y eso
es lo que seguiremos ha-
ciendo”, dijo Powell en la
Universidad de Zúrich.
No obstante, afirmó “esta-
mos claramente en un mo-
mento donde hay un rango
de opiniones” entre las auto-
ridades de la Fed para deci-
dir sobre las tasas de interés
en la reunión del organismo
del 17 y 18 de septiembre.
La cuidadosa redacción de
Powell refleja una división
dentro del banco central es-
tadounidense sobre cómo
responder mejor a una eco-
nomía donde el consumo es
“sólido”, pero con riesgos
por un aumento en las ten-
siones comerciales entre
Washington y Beijing, los
problemas de un posible
Brexit duro y una desacele-
ración global.
En lo que serían los últi-
mos comentarios públicos
de un funcionario de la Fed
antes de la próxima reunión
del organismo, Powell ase-
guró que estarán siguiendo
de cerca los riesgos geopolí-
ticos, las condiciones finan-
cieras y otras posibles com-
plicaciones mientras eva-
lúan qué decisión tomar.
“Vamos a actuar como sea
apropiado para sostener la
expansión”, afirmó.
MERCADO LABORAL
130 mil
puestos agrícolas se crearon
el mes pasado, según el
gobierno de Trump.
571.000
personas ingresaron al
mercado laboral en agosto,
reportó el Departamento del
Trabajo de EE.UU.
3,7%
fue la tasa de desempleo en
EE.UU. durante agosto. Esta
misma cifra se anotó en los
dos meses previos.
La Fed recortó sus tasas de
interés en un cuarto de pun-
to porcentual en julio y los
inversores esperan dos bajas
más este año, incluyendo la
de mediados de este mes.
LOS DATOS. Ayer se cono-
cieron cifras del mercado la-
boral. El informe mensual
del empleo del Departamen-
to del Trabajo mostró un re-
ECONOMIA&DINERO P 13
punte de la semana laboral,
ya que las fábricas aumenta-
ron las horas de trabajo tras
reducirlas en julio.
Las nóminas no agrícolas
se incrementaron en
130.000 puestos el mes pa-
sado, informó el gobierno.
La economía estadouniden-
se creó 20.000 puestos me-
nos en junio y julio de lo
que se había reportado pre-
viamente. Economistas con-
sultados por Reuters habían
calculado un alza de 158.000
empleos en agosto.
Las ganancias en el empleo
han promediado 156.000 en
los últimos tres meses, por
sobre los casi 100.000 por
mes que se necesitan para
compensar el crecimiento
de la población en edad labo-
ral. La tasa de desempleo se
mantuvo sin cambios en un
3,7% por tercer mes seguido
en agosto, mientras 571.000
personas ingresaron a la
fuerza laboral.P
Z
Los inversores esperan
dos recortes de tasas en lo
que resta del año, incluida
la de mediados de este
mes. La Fed ya la redujo
en julio en 25pb.
 P 14 ECONOMIA&DINERO Sábado 7 de septiembre de 2019 • www.pulso.cl

Vallejo y Eyzaguirre
cuestionan opinión del
Banco Central sobre
reducción de jornada
El exministro indicó que el BC “debe remitirse a las cosas que están en su
mandato”. En tanto, la oposición define estrategia para debate constitucional.

DAYANA SÁNCHEZ Cuna Universal que empuja

—La diputada Camila Vallejo
respondió ayer al presidente
del Banco Central, Mario
Marcel, quien esta semana
en dos oportunidades distin-
tas advirtió sobre los efectos
que supone una hipotética
reducción de la jornada labo-
ral en Chile, sumada a otros
proyectos que aumentan los
costos laborales.
En este sentido, y luego de
haber sostenido una reunión
con la bancada transversal
por las 40 horas y el aboga-
do constitucionalista Patricio
Zapata, la diputada cuestio-
nó los dichos de Marcel, afir-
mando que “la verdad no sé
si corresponde” que el titu-
lar del emisor “se pronuncie
sobre propuestas específi-
cas”, y apuntó que “cuando
se aplicó la reducción de la
jornada en el 2005, la econo-
mía no estaba bien parada y
P el poder Ejecutivo, sobre los
b ¿Qué pasó? La bancada
transversal por las 40 ho-
ras se reunió con el aboga-
do constitucionalista Pa-
tricio Zapata para definir
la estrategia frente a las
advertencias del gobierno
respecto a la constitucio-
nalidad del proyecto de ley
de reducción de la jornada.
b ¿En qué consiste? En
primer lugar van a confor-
mar un panel de expertos
para que entreguen sus vi-
siones. Luego, van a buscar
apoyo ciudadano y respal-
do de otros diputados.
b ¿Quiénes asistieron?
Las diputadas Camila Va-
llejo, Karol Cariola, Gael
Yeomans, Natalia Castillo,
y el diputado Matías
Walker.
cuales también advirtió
Marcel, la diputada disparó
contra el gobierno afirman-
do que, “es algo que ellos
también tienen que ser ca-
paz de responder, porque
son los mismos que han
comprometido una reacti-
vación económica que no
han podido cumplir”.
Por lo tanto, dijo que “el
pronunciamiento del presi-
dente del Banco Central de-
bería hacer eco en el Poder
Ejecutivo para que cumplan
con lo comprometido. Es
trabajo del Presidente de la
República todo lo que tenga
que ver con presupuesto. Yo
los llamaría a recoger esto
como un desafío”, cerró la
diputada comunista.
A su vez, el exministro de
Hacienda del gobierno de la
Presidenta Michelle Bache-
La diputada Camila Vallejo y el presidente del Banco Central, Mario Marcel. FOTO ANDRES PEREZ
las 40 horas horas difícil-
mente lo es”.
ESTRATEGIA CONSTITUCIO-
NAL. Luego que la Comisión
de Trabajo de la Cámara
aprobara el proyecto de ley
de 40 horas, el gobierno jun-
to al oficialismo anunciaron
que irán al Tribunal Consti-
tucional. Ante esto, la opo-
sición comenzó a formar su
equipo para contrarrestar
esta ofensiva. Y para ello de-
signó al abogado constitu-
cionalista Patricio Zapata
vinculado a la DC.
Al término del encuentro,
el jurista precisó que “la idea
de la reunión fue constituir
el equipo de abogados que
El proyecto debe
seguir su curso y
ahora irá a la Sala de la
Cámara.
Jaime Guajardo, por la Uni-
versidad Diego Portales. Sin
embargo, apuntó que espe-
ran engrosar la lista y refor-
zarla con “un equipo más
completo de profesores en el
área laboral”.
Del mismo modo, indicó
ran el artículo 65, no hay
que ser abogado u especia-
lista para leer la lista de co-
sas que están reservadas al
Presidente”. Por eso “nunca
van a ver que en alguna par-
te dice que algún proyecto de
ley como este que pueda ge-
nerar una presión por gasto,
es de iniciativa exclusiva
presidencial”.
Fuentes cercanas al proce-
so detallaron que la estrate-
gia también contempla la
búsqueda de acercamientos
con parlamentarios para ga-
nar apoyo en sala. Hasta el
momento ya se han reunido
con representantes de la DC,
entre ellos Pablo Lorenzini.P

Z
esto nunca fue un argumen- let manifestó que si bien el va defender la facultad que que “no vamos a esperar que
to para trabar una reforma de presidente del ente emisor tienen nuestros diputados se presente el requerimien-
esta envergadura”. “fue cauto y el Banco Central para hacer leyes laborales”. to por el lado del gobierno, El proyecto de ley de
Sobre los costos a cargo del tiene derecho a dar opinio- En un principio estará inte- nosotros vamos a empezar a adaptabilidad laboral del
empleador que aumentaría nes, en beneficio de su auto- grado por Jaime Bassa de la trabajar desde este mismo Ejecutivo sigue sin poder
con la posible puesta en nomía debe remitirse a las Universidad de Valparaíso, lunes”. ser discutido en la
marcha de este proyecto, su- cosas que están en su man- Miriam Enrique, de la Uni- Zapata explicó que “si Comisión de Trabajo del
mado al de pensiones y Sala dato y el proyecto de ley de versidad Alberto Hurtado, y abren la Constitución y mi- Senado.

Exministro se enfrenta con Larraín por

análisis de Imacec de 3,2% de julio
“Patético. Decir que esto marca la
recuperación, cuando todo el mundo sabe
que es una excepción y no la regla,
francamente ¿qué está tratando de hacer?
¿Mejorar las expectativas a partir de humo?”.
“Parece que hay algunos que se alegran
cuando a la economía no le va bien, y que
cuando le empieza a ir bien, no lo
reconocen”.

“El 2020 no vamos a llegar a 3%, así como

este año no vamos a llegar a 3%. O sea, que “Yo me quedo con la cifra positiva; me
la economía no va a andar y los tiempos quedo con que esta economía se está
mejores no llegaron, es un hecho”. poniendo de pie”.

“Más allá de que sea culpa o no del
gobierno, le va a costar políticamente caro
a este gobierno, y va a tener implicancias
FOTO: MARIO TELLEZ
“Creo que debería ser el sentimiento de
todos, de alegrarse cuando las cifras van
mejor, porque le va mejor al país, y no
FOTO: ANDRES PEREZ

para la elección de gobernadores y sacar pequeños dividendos políticos”.

presidencial sin duda alguna”. FELIPE LARRAÍN
NICOLÁS EYZAGUIRRE Ministro de Hacienda
Exministro de Hacienda
www.pulso.cl • Sábado 7 de septiembre de 2019 SOCIALES P 15

SOCIAL

Huawei inaugura
la primera nube
pública en Chile
En compañía de altos eje-
cutivos de la empresa y au-
toridades de Gobierno, se
llevó a cabo el exitoso y
concurrido “Huawei Cloud
Cumbre Latam 2019”,
evento en que se lanzó el
primer Cloud Data Center
Regional,plataforma de
nube pública internacio-
nal que se establecerá en
Chile, proporcionando un
servicio localizado, de baja
latencia y seguro.
El servicio es una exce-
lente herramienta para la
digitalización del Gobierno
y de las empresas y, además
contribuye a crear un eco-
sistema de inteligencia ar-
tificial y el desarrollo de
talentos en el país. P O El panel de presentación de la primera nube pública en Chile de Huawei.

O Sun Hao, director Huawei Chile Cloud Business; Edward Deng, presidente Huawei Cloud Global Market; Pamela Gidi,
subsecretaria de Telecomunicaciones; David Dou Yong, presidente Huawei Chile, y Marcelo Pino , gerente Asuntos
Corporativos Huawei.

O Edward Deng, presidente

Huawei Cloud Global Market; Gloria
Hutt, ministra de Transportes y
Telecomunicaciones, y Zou Zhilei,
President Huawei Latin America.

R Marcelo Pino,
gerente Asuntos
Corporativos Huawei. y
Álvaro Bellolio, director
Departamento de
Extranjeria y Migracion.

P Xiao Fei, Presidente

Huawei Cloud Latam. O Salvatore Di Giovanni, Vanessa Severin, María Eugenia Silva, Jorge Andrés Loyola y Juan Pablo Candia, todos de InvestChile junto a Antonio Zou.

P Allen Wang, Jingye Wang y Sun Hao.

O Oliver Hartley, CTO de Soluciones Orión.

P 16 SOCIALES Sábado 7 de septiembre de 2019 • www.pulso.cl

SOCIAL

O Alejandra Sepúlveda y Beatriz Monreal.

Q Las municipalidades de Arica, Cabo de Hornos,

Cerro Navia, Lebu, Providencia, Quinta Normal, Renca y
Vitacura fueron las ganadoras de los Premios PIMU 2019.

Entrega de Premios Iniciativas

Municipales Urbanas 2019
Las municipalidades de Ari-
ca, Renca, Providencia, Ce-
rro Navia, Vitacura, Quinta
Normal, Lebu y Cabo de
Hornos, fueron las ganado-
ras de los Premios Iniciati-
vas Municipales urbanas
(PIMU) 2019, organizado
por Pulso Ciudad, cuya ce-
remonia se llevó a cabo el
martes 3 de septiembre en el
Museo de Bellas Artes.
A la ceremonia le precedió
un seminario que estuvo en-
cabezado por el Ministro de
Bienes Nacionales, Felipe
Ward, acerca de los desafíos
sustentables de las comu-
nas chilenas. Luego del foro-
panel con las alcaldesas de
Antofagasta, Providencia, La
Pintana y el edil de Cabo de
Hornos, los socios de Pulso
Ciudad –Aguas Andinas, In-
desa, Engie y la UDD- entre-
garon el reconocimiento a
los ganadores. P O Daniel Fajardo, Lorena Gálvez y Enrique Joglar.

O Gonzalo Valenzuela, Camila Ramírez, Hernán Besomi, Carmen Gloria Fernández y Catalina Ruiz. O José Luis Santa María, Felipe Ward, Fernando Pérez y Pablo Allard.

R Juan
Esteban
Ortúzar y
Carolina
Flores.

O Patricio Fernández, alcalde de Cabo de Hornos, Claudia Pizarro,

alcaldesa de La Pintana, Karen Rojo, alcaldesa de Antofagasta, Felipe Ward,
ministro de Bienes Nacionales, y Evelyn Matthei, alcaldesa de Providencia. O Intervención del ministro Felipe Ward durante la premiación PIMU 2019.
www.pulso.cl • Sábado 7 de septiembre de 2019 SOCIALES P 17

SOCIAL

Premiación “País Activo”

de McDonald’s Chile
Con más de 250 postulaciones,
McDonald’s en alianza con el Cír-
culo de Periodistas Deportivos de
Chile, la colaboración de La Ter-
cera y el auspicio de Panasonic,
realizaron la premiación del con-
curso “País Activo”, iniciativa
que, en su segunda versión, de-
mostró cómo en una imagen se
plasman los valores del deporte.
En la ceremonia, la destacada fo-
tógrafa Mariola Guerrero obtuvo
el “Premio Revelación”, la ma-
yor distinción del concurso por su
fotografía “A lo gringo”. Otros
premiados fueron Diego Muñoz,
quien obtuvo el 1º lugar en la ca-
tegoría deporte profesional y Liz-
beth Arapa, que obtuvo el 1º lu-
gar en la categoría deporte urba-
no. Asimismo, se presentó a
Gustavo Alarcón, esgrimista y me-
dallista de Plata en Lima 2019,
como el nuevo integrante del pro-
O Carlos González Á., gerente general McDonald’s Chile; O Álvaro Poblete, subeditor Deportes La Tercera;
grama Embajadores Deportivos Andrés Otero, subsecretario de Deportes, y Danilo Díaz, Mariola Guerrero, ganadora País Activo 2019, y Rodrigo
de McDonald’s. P presidente Círculo de Periodistas Deportivos. Zúñiga, Product Manager Lumix Panasonic.

O Víctor Salas, presidente Unión Reporteros Gráficos

de Chile; María José Vigorena, jefa de Marketing
McDonald’s Chile, y Claudio Reyes, fotoperiodista
Agence France Presse Chile .

O Francisco Sagredo, periodista deportivo; Miguel Ureta,

eta,
O Gustavo Alarcón; Eliana Busch; Karen Gallardo; Oliver Elliot, y Lorena Talma, entrenador Selección Básquetbol UC, y Sabino Aguad,,
gerente de Comunicaciones Corporativas McDonald’s Chile. dirigente deportivo.

Reunión de
emprendedores y
capital de riesgo
Recientemente se llevó a cabo un inusual encuentro
en el salón privado del restaurante El Carnal, reunien-
do a destacados emprendedores nacionales como Jo-
sefina Pooley, David Assael, etc. Altos ejecutivos y re-
presentantes de importantes fondos de inversión de
capital de riesgo, incluidos ChileVentures, FenVen-
tures, Beagle Ventures, entre otros.
En el encuentro, Eduardo Abeliuk, destacado em-
prendedor e inversionista chileno radicado en Silicon
Valley, compartió su experiencia y habló sobre la O Jose Miguel Harraiz, Josefina Pooley y Eduardo Abeliuk.
transformación que atraviesa el ecosistema empren-
dedor chileno.P R Elisa Rodríguez y Trinidad Schmidt.

O Juan Pablo Schneider, Victoria Larraín, Isidora Said y Andrés Álamo. O Andrés Carey. O Antonia Rojas, Sebastián Kreis, Marcelo Camus, Felipe Matta y Andrés Navarro.
P 18 AVISOS Sábado 7 de septiembre de 2019 • www.pulso.cl

Remates
www.pulso.cl • Sábado 7 de septiembre de 2019 AVISOS P 19