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GILBERT
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INTRODUCCION ............................................................................................................ 3
CAPITULO I ............................................................................................................ 4
CAPITULO II ................................................................................................................. 12
CONCLUSIONES .......................................................................................................... 19
BIBLIOGRAFIA. ........................................................................................................... 20
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INTRODUCCION
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CAPITULO I
Al igual que cualquier bien o servicio que este en el mercado, las empresas también
poseen un valor. El valor de una empresa es más allá que la suma de sus activos, y si,
existe un método que ayuda a determinar el valor de una empresa.
Las empresas se valoran para identificar los recursos que esta tiene, los cuales están
disponibles para generar futuros ingresos. Estos recursos se representan por los activos
en los balances de situación, por lo tanto, una empresa se valora no solo con la compra
o venta de un negocio, sino que cada que se realiza la contabilidad mensual, se calcula
el valor total para el patrimonio neto acumulado.
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Este es uno de los propósitos de la contabilidad, determinar el valor acumulado de
todas las acciones empresariales. El patrimonio neto de una empresa representa el
valor respectivo a los accionistas. Sin embargo, es obvio que la contabilidad no captura
todo el valor de los activos, por ejemplo, tener unos empleados eficientes que tengas
una buena preparación y sean talentosos en lo que hacen no se ve reflejado en números,
pues es una variable cualitativa.
Por este motivo es necesario métodos más amplios de valoración, los cuales nos
ayuden a determinar de manera más exacta el valor objetivo de la empresa.
Una valoración correcta es aquélla que está bien realizada técnicamente, y que se
fundamenta en supuestos razonables o correctos, teniendo en cuenta la perspectiva
subjetiva bajo la que se lleva a cabo la valoración.
Para ello, se realiza un diagnostico exhaustivo de cada línea de negocio con el objetivo
de conocer su valor. De este modo, se obtendrá información no solo sobre el valor
global de la empresa sino también sobre la rentabilidad de cada una de las actividades
de la empresa.
Valorar económicamente una empresa es proyectar los flujos de caja futuros para
determinar la generación de flujos de efectivo y dar a conocer al inversionista la
recuperación de su capital.
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1.2. TIPOS DE VALOR.
1.2.1. Valor en Libros.
Es el importe que con un renglón contable aparece registrado en los libros de
contabilidad, ya sea que represente el costo, inicial, el actualizado o el estimado.
Representa el valor con que se registra en los libros de contabilidad cualquier
propiedad, derecho, bien, crédito u obligación. Refleja los valores económicos
prevalecientes en el momento en que se efectuó la adquisición.
En las sociedades por acciones, el "valor en libros" de una acción común se calcula
sumando el capital social exhibido, con el superávit y las utilidades no distribuidas,
restando a la suma el importe de las acciones preferentes, a su valor nominal o de
liquidación, y dividiendo la diferencia entre el número de acciones comunes que
formen parte del capital social.
El valor en libros representa únicamente "cifras en libros" y eso puede ser diferente
del valor comercial, del valor en el mercado, del valor real, del valor de reposición,
del valor de liquidación, etc. Es cualquier cifra en los libros de contabilidad que no
se haya ajustado.
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1.2.4. Valor Catastral.
Emanado de las leyes, refleja las políticas gubernamentales de recaudación y de
redistribución del ingreso. El valor que un tasador oficial asigna a una propiedad a
efectos de requerimiento fiscal. Los valores catastrales pueden diferir
significativamente del valor real de mercado o del valor tasado y no se pretende que
sea un indicador del valor de mercado.
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empresa radica esencialmente en su balance. Su visión es estática y no tienen en
cuenta la evolución futura de la empresa, el valor temporal del dinero, ni otros
factores como: la situación del sector, problemas en relación con los recursos
humanos, en relación con la organización, etc. situaciones que no se reflejan en los
estados contables. Entre estos métodos se pueden citar: valor contable, valor
contable ajustado, valor de liquidación y valor sustancial.
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Pérez (2016). El PER es uno de los indicadores más comunes y utilizados para
valorar una acción y para así conocer la situación financiera de las empresas en lo
que se refiere a cotización, acción y evolución del mercado.
Entre estos métodos se pueden citar: el valor de los beneficios: PER, el valor de los
dividendos, el múltiplo de las ventas, otros múltiplos y múltiplos utilizados para
valorar empresas en Internet.
Una valoración correcta bajo este método requerirá añadir al activo neto estos
inmateriales. El problema se presenta en el momento de calcular su valor, ya que
existen diferentes metodologías.
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Las razones externas están motivadas por la necesidad de comprobar y demostrar el valor
de la empresa ante terceros. Normalmente se tiene la finalidad de vender la empresa o
parte de ella, realizar operaciones de MBO (“Management Buy Out”) y LBO (“Leveraged
Buy Out”), solicitar deuda o para fusiones y adquisiciones.
Por ende, un buen modelo de valuación es útil desde tres puntos de vista:
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Es una herramienta con sustento analítico para la búsqueda de inversores, socios
estratégicos, etc.
Ayuda a identificar las fuentes de valor agregado y apalancamiento para el
crecimiento en la empresa.
Permite evaluar el nivel de rentabilidad actual en función al valor de la compañía.
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CAPITULO II
2. VALORIZACION DE ACTIVOS
La búsqueda de un modelo afinado y atinado de valoración de activos es uno de los
desafíos dominantes de la investigación financiera desde hace ya más de medio siglo. Del
precio de intercambio que se le atribuya a un activo dependen muchas variables que
afectan, entre otras relevantes, a las decisiones de ahorro e inversión. ¿Asigna el mercado
precios de forma racional y eficiente? ¿Son predecibles esos precios? Parece difícil
encontrar un modelo de consenso porque el riesgo es el factor determinante del precio al
que se producirá un presunto acuerdo entre comprador y vendedor. Un factor en sí mismo
difícil de cuantificar y modelizar. Los nuevos modelos intentan tener también en cuenta
el riesgo de liquidez, pero los avances no son concluyentes.
Estas estimaciones se realizan sobre ciertos activos los cuales pueden presentar una
variación en sus valores a través del paso del tiempo, en general, como resultado de las
fluctuaciones del mercado. Habrá por tanto una valorización cuando exista una diferencia
positiva entre el valor de mercado y el valor inicialmente reconocido, en caso de existir
una diferencia negativa nos enfrentamos a una desvalorización.
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2.2. EL PROCESO DE VALORIZACIÓN DE UN ACTIVO
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inmediatamente el precio de mercado hacia su valor intrínseco. Por tanto, podemos definir
un mercado eficiente como aquel donde el valor de todos los activos en cualquier
momento refleja completamente toda la información pública disponible, que conduce a
que el valor de mercado y el valor intrínseco sean el mismo. Si los mercados son
eficientes, será extremadamente difícil para un inversor obtener beneficios extras de la
capacidad de predecir los precios.
Los dos primeros factores son característicos del activo: el tercero, es la tasa de
rendimiento mínima necesaria para atraer a un inversor a la compra o el mantenimiento
de un valor, que está determinada por las tasas de rentabilidad de las inversiones
parecidas, o lo que se denomina coste de oportunidad de los fondos. Ésta ha de ser
suficientemente alta para compensar el riesgo del inversor adquiridos sobre los flujos
futuros de caja del activo.
Por tanto, el proceso de valoración de un activo tiene tres pasos fundamentales, cada uno
de los cuales se apoya en alguno de los principios de las finanzas:
Paso 1: Estimar los flujos de tesorería que se espera que proporcione el activo, Ct, lo que
implica estimar la cantidad y el momento en que se producirán. Principio financiero: La
tesorería y no los beneficios es lo que manda. Un activo, a la hora de ser valorado desde
el punto de vista financiero ha de basarse en la corriente de tesorería que genera, puesto
que sólo los beneficios que son efectivamente líquidos constituyen fondos susceptibles
de generar rendimiento.
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Paso 2: Determinar la rentabilidad requerida, k. Ésta se determina teniendo en cuenta el
tipo de interés libre de riesgo y la prima de riesgo que el inversor cree necesaria para
compensarle de los riesgos asumidos por la posesión del activo. Principio financiero: Las
decisiones sobre activos financieros se basan en el binomio rentabilidad-riesgo.
Paso 3: Calcular el valor intrínseco, V, como el valor actual de los flujos de tesorería
esperados descontados mediante el uso de la tasa de rentabilidad requerida por el inversor.
Principio financiero: Para la toma de decisiones financieras se ha de tener en cuenta el
valor del dinero en el tiempo.
Ahora, se procede a reevaluar punto por punto este balance según los valores del
mercado. En el mercado los valores son: Los activos fijos tienen un valor de 1300,
los stocks de 150. Entonces, nuestro balance sería de la siguiente manera:
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Se suman activos, stock y bancos. Luego se les resta la deuda para obtener el
patrimonio neto.
La gran ventaja de este método es que el punto de partida son las magnitudes
contables que ya son especificadas desde un inicio en el balance. Pero su mayor
inconveniente es que a pasar de facilitar el valor líquido, hace que sea más difícil
determinar cuándo vale realmente el activo teniendo en cuenta los recursos de la
empresa. Y dicho valor integral es el más que motiva a un comprador a adquirir un
negocio.
Múltiplos de venta.
Lo mejor de este método es que consta de un cálculo muy sencillo; pero esta es muy
falta de criterio objetivo para poder entender el porqué de los múltiplos dados. Es
decir, no se le puede dar una buena interpretación.
Por ejemplo, si una empresa prevé generar flujos de caja de 500 anuales durante los
siguientes 10 años, se descontará de los flujos una tasa de descuento del 5%, esta
tasa representa el riesgo; a mayor riesgo, mayor será esta tasa.
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Este sistema permite ligar la valoración con los planes de negocio de la empresa,
pero esta tasa de descuento no es de fácil determinación, por lo cual no tendríamos
un valor exacto del riesgo.
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CONCLUSIONES
Para valorar una empresa se necesita tener conocimientos claros de las políticas y
planes estratégicos de toda organización, permitiendo así tener una visión amplia
de lo que se espera sean los frutos de la empresa.
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BIBLIOGRAFIA.
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