1. Importancia del Dinero en la Economía.

Evolución Histórica
Son cuatro las funciones básicas que desempeña el dinero en la economía moderna: medio de cambio, unidad de cuenta, depósito de valor
y patrón de pagos diferidos.

El origen del dinero se remonta a épocas muy antiguas. Se cree que el dinero surgió por la PRIMERA DIVISIÓN SOCIAL DEL
TRABAJO que condujo a la especialización de la humanidad y consecuentemente se elevó la productividad del trabajo, que llevó a las
tribus antiguas a la obtención de excedentes en la producción de diferentes bienes, por lo cual se vieron en la obligación de adoptar una
forma de comercializar sus productos sobrantes, con lo que se dio origen al TRUEQUE o intercambio de cualquier tipo de bienes.
Pero el trueque no fue una solución muy efectiva pues el comercio siguió en crecimiento y no dio abasto, por lo que se tomó la
determinación de adoptar ciertos productos que fueran aceptados de un modo general como unidad de cambio y medida de valor,
surgiendo así el concepto de DINERO MERCANCÍA.

Del dinero mercancía al dinero fiduciario

1. Dinero mercancía
Valor de uso y valor de cambio
Algunas especies utilizadas como dinero fueron: la sal, tabaco y el cacao usados por nuestros aborígenes y el ganado que fue utilizado por
los romanos.
Para que un bien sea aceptado como dinero debe cumplir ciertas características como el de ser aceptado generalmente como medio de
pago y medida de valor.
2. Origen y la evolución del metalismo
El dinero se expreso en monedas y especies metálicas. Los principales metales aceptados fueron el bronce, plata, y oro, con los cuales se
acuñaron las primeras monedas.
La comunidad le ha dado al oro y a la plata un sentido de riqueza tal que tienen valor en si mismos así no estén expresados en moneda y
son considerados DINERO BASE de la economía moderna.
3. Aparición del dinero-papel
Se manifestaron algunos inconvenientes del dinero metálico como instrumento de pago, el transporte a larga distancia se hizo difícil
debido al peso y al riesgo de robos. Los comerciantes forzados se vieron en la necesidad de recurrir a casas de custodia, que otorgaban a
los depositantes: “CERTIFICADOS DE DEPÓSITOS”, los cuales circulaban en lugar de los metales monetarios. Estos certificados
representativos de depósitos de oro y plata se denominaron moneda representativa o moneda papel con garantía plena de convertibilidad,
cuya característica ofrecía cambiarlos por los metales depositados que dieron origen a su emisión.
4. Creación del Dinero Fiduciario
El dinero metálico fue insuficiente para el crecimiento del mercado
La moneda de papel o papel moneda, que consiste en la expedición o emisión de documentos respaldados por cierta cantidad de metales
preciosos, pero que son aceptados por todos, tienen poco peso para portarlos, tienen excelente divisibilidad y un respaldo total del estado.
La experiencia de custodia y de convertibilidad mostró que el respaldo integral del 100 % de los metales en relación a los certificados que
circulaban no era necesario para la operación de ese nuevo sistema. La constatación de la percepción de que la reconversión del dinero-
papel en metales preciosos no era solicitada por todos al mismo tiempo. Así de forma cautelosa los guardianes de los metales preciosos
comenzaron a emitir certificados no respaldados. La confianza de los comerciantes llevo a la creación de dinero fiduciario o papel-dinero.
Ese proceso significo pasar del dinero-papel (dinero representativo) al papel-dinero (dinero fiduciario)
5. Dinero, crédito e intermediación financiera
Como los gobiernos intervinieron en la acuñación de monedas y en la emisión de billetes exigió la creación de organismos estatales o
bancos de emisión los cuales monopolizaron la creación del dinero. La Expedición de moneda se debía respaldar en reservas de metales
preciosos que el banco debía de tener en sus bóvedas. Las especies monetarias emitidas se convertirían en un pasivo para el banco, y las
reservas DE METALES NOBLES en un activo. Igualmente las especies monetarias llegaron a los bancos en forma de depósitos
efectuados por los clientes convirtiendo a estos en un activo para los bancos (especies recibidas), y un pasivo los depósitos.

2. Comparación del Modelo Baumol-tobin Cambrige

El modelo de Baumol-Tobin de demanda de dinero

Demanda transaccional
Keynes considera que la función de demanda de dinero para transacciones era proporcional a la renta, más en tanto que el estudio
realizado por Baumol-Tobin de la demanda transaccional intenta demostrar que además de estar en función de la renta, también está en
función a la tasa de interés. El supuesto básico indica que el individuo maximizador de una función de utilidad durante el periodo de su
renta, tendrá en deseo de poner parte de su renta en títulos que rindan intereses, dejando pequeña parte en dinero para hacer frente a las
necesidades de transacción, e inclusive vender bonos cuando fuera necesario. La respuesta de Baumol es que el individuo debería
mantener una cuantía de sus saldos monetarios para transacciones para poder realizar gastos de corretaje. Para la maximización de sus
ingresos el individuo realiza una comparación entre: el rendimiento de sus intereses y el costo de cartera de los títulos – valor que posee.
Se concluye entonces que: cuando mayor sea la tasa de interés, menor será la cantidad de dinero que los agentes retengan por motivos de
transacción y dedicaran sus riqueza comprando títulos de valor que generen interés. Podemos observar que la demanda de dinero por
motivos de transacción es sensible a la tasa de interés.

El dinero es un activo líquido. El modelo de Baumol-Tobin describe la demanda de dinero en términos de un intercambio entre liquidez y
tasa de beneficio que incluyen los costos de transacciones de los agentes económicos. Supongamos que hay dos tipos de activos: efectivo
y depósitos bancarios. Solamente se puede usar efectivo para comprar bienes de consumo. Por eso, si se va al cajero automático f veces al
mes, y se saca una cantidad de M cada vez. A mayor transacción, mayor demanda de dinero.

Utilizar efectivo tiene dos desventajas. En primer lugar, cada vez que se va al banco, pagamos un coste real (tal vez “suela de zapato”, tal
vez una cuota bancaria). Por lo que los costes nominales de ir al banco son Pf. al mes. En segundo lugar, asumimos que los depósitos
bancarios rinden un interés i al mes. Por lo que si la cantidad media de efectivo es M, estamos perdiendo unos pagos en intereses de iM al
mes, comparado con la alternativa de dejar ese dinero en el banco.
Escuela de cambrige
La teoría de la demanda de dinero de la escuela de Cambridge consiste en que la razón principal por la cual los individuos optan por tener
una cierta fracción de su riqueza en forma de dinero era la facultad que tiene el dinero para llevar a cabo transacciones. La gente prefería
mantener saldos monetarios ya que tiene la facultad de actuar como medio de pago, la existencia de costos de transacción en el
intercambio y la necesidad de los agentes económicos de enfrentar contingencias de gasto. Entre mayor sea el volumen de
transacciones que los individuos desean o deben realizar, mayor será la cantidad de dinero demandada por estos . Se creía que
existía una relación estrecha y estable entre la riqueza, el nivel de transacciones y el ingreso de los individuos, lo que llevó a
reformular la teoría cuantitativa, la ecuación de cambio se interpretaba como una ecuación de demanda de dinero expresada en
términos de valor nominal del ingreso y no del valor de las transacciones, esto ultimo, junto con la condición de equilibrio entre las
cantidades de dinero ofrecidas y demandadas y a los supuestos de que los valores de equilibrio de la velocidad-ingreso de circulación y
del nivel de ingreso real eran relativamente constantes, daba también por resultado una teoría sobre la determinación del nivel general de
los precios

Contribuciones de Tobin
a. Cartera de la demanda de dinero
b. Diversificación de la cartera
c. La demanda individual de dinero depende inversamente de los tipos de interés
Tobin propuso el enfoque de cartera de la demanda de dinero. Este considera a un individuo que enfrenta la decisión de distribuir su
riqueza entre dos activos: bonos y dinero, bajo incertidumbre.
 Estudia la decisión de inversores adversos al riesgo como distribuir la cartera financiera W entre activos. Seguros M (dinero) y
riesgosos B (bonos).
 El principal resultado es que la fracción de la riqueza que se mantiene en forma de dinero, depende del grado de aversión al
riego de los individuos, de su riqueza y de la media y varianza de la distribución de probabilidad de los rendimientos ofrecidos
por los bonos. Se concluye que la cantidad de dinero demandada depende negativamente del tipo de interés.
 Racionaliza por qué la gente demanda dinero aunque sea dominado por otros activos en términos de rentabilidad.
 Racionaliza la preferencia por la liquidez y la dependencia de la demanda de dinero al tipo de interés sin el problema de ‘todo o
nada’ de la explicación de Keynes

3. Relación entre el sector Real y monetario. Versión Keynesiana y versión clásica.

La discrepancia entre Keynesianos y monetaristas se basan el la forma en que ven los hechos económicos que transcurren en la realidad.
Mientras que para los Keynesianos una tasa natural de desempleo oscila alrededor del 10 % y es involuntario para monetaristas eso lo
describen como voluntario

4. Costos y efectos de la inflación

Efectos de la Inflación

1. Efectos de la Inflación esperada

Perdida del valor del dinero

Afecta ha: trabajadores con sueldo fijo, empresas que venden a futuros, compradores de títulos con renta fija
Beneficia a: todo lo contrario.

2. Efectos de la Inflación perfectamente anticipada

Disminución del uso del efectivo, porque el costo de oportunidad derivado de sus tenencias de saldos aumenta.

3. Efectos de la inflación imperfectamente anticipada

A. Efectos interiores B. Efectos Internacionales

Redistribución de la renta Si el sistema es de Cambio Fijo
Sobre la tasa de interés Si el sistema es de Cambio flexible
Derivados de la Incertidumbre
Tendencia a la especulación
Sobre la producción y la eficiencia

5. Opcional

a. Independencia del banco central con respecto al gobierno y su importancia en el nivel del precio

b. Instrumentos que utiliza en Banco Central y el esquema tradicional

1. Operaciones de Mercado Abierto
Son las compras y ventas por parte del Banco central de títulos de valor en el mercado internacional que influyen en liquidez del mercado
y la oferta Monetaria Si el banco central decide comprar títulos-valores, aumenta la oferta monetaria y esta es inyectada para expandir la
liquidez dentro del mercado, en cambio si desea reducir la cantidad de dinero vende títulos de valor, retira liquidez del mercado. A eso
llamamos Política contractivista.
Existen dos modalidades que un B.C realiza sus Operaciones de Mercado Abierto

a. Dinámica, tiene como objetivo afectar en la liquidez del mercado ya sea de forma sustancial o ínfima
b. Defensiva, su objetivo es neutralizar los acontecimientos e imprevistos que afectan el nivel de liquidez del mercado que se derivan de
una disminución de los depósitos del sector público en el B.C.

El banco central del paraguay no realiza operaciones de mercado abierto por la falta de liquidez y la gran mayoría de los bonos esta
expresado en dólares americanos mientras el BCP realiza su política monetaria en moneda nacional. Debido a ciertas dificultades,
Paraguay expide sus propios títulos de valor denominados INSTRUMENTOS DE REGULACIÓN MONETARIA, y son los llamado
Bonos cupón cero.

2. Redescuentos
Es la operación donde el banco central otorga préstamos al sistema bancario por un monto inferior (redescontado) al valor de las
garantías (pagarés de terceros) presentados por los bancos comerciales El objetivo de dicho préstamo es el de regular el volumen de
créditos dentro de la economía y otra función meramente importante es la de prevenir pánicos financieros. La operación de redescuento
fue creado para proveer liquidez al sistema bancario durante crisis bancarias.

3. Encaje legal
Porcentaje de los depósitos totales que un banco debe mantener como reserva obligatoria en el Banco Central. Es legal porque la ley
autoriza al Banco Central a fijar discrecionalmente dicho encaje.

4. Intervenciones en el Mercado Cambiario

Los bancos centrales se preocupan por los efectos económicos de las fluctuaciones del valor de sus monedas. Y existen dos esquemas de
tipo de cambios:
1. Fijo
El banco central hace frente a las oscilaciones de los tipos de cambios con sus reservas internacionales para hacer frente a los
desequilibrios de la balanza de pagos. Si la balanza se encontrara en déficit, el B.C.
2. Flexible
El valor de la moneda se determina libremente por las fuerzas de la demanda y oferta de divisas en el mercado cambiario

Intervenciones esterilizadas y no esterilizadas

c. Programas de estabilización para su implementación. Riesgos y requisitos

TEMAS DE ECONOMÍA MONETARIA

1. Dinero. Definición. Origen y Evolución Histórica. Funciones. Características (Requisitos). Problemas de Medición. Importancia para el
Desarrollo Económico.

2. Demanda de Dinero según Keynes. ¿Por qué es racional retener dinero? Motivos de la Demanda. Demanda para Especulación.

Preferencia por la liquidez, lo que significa que en adición a la demanda motivada por la necesidad de realizar transacciones, existe de
igual manera una demanda especulativa de dinero, lo que llevo a Keynes a concluir que las variaciones en la tasa de interés forma un
determinante de los cambios en la cantidad de dinero demandada.

Demanda de dinero Keynesiana

La versión keynesiana contrariando a la clásica, indica que el dinero deja de ser visto solo como instrumento de intercambio si no también
como reserva de valor, manteniéndolo no solo por motivo de transacción si no como oportunidades de especulación. En su versión, una
parte significativa de la demanda es afectada por las expectativas del comportamiento de la tasa de interés, tanto así como el desempleo
y otras variables que se encuentran en el sector real de la economía que sufren influencia en el sector monetario. Keynes incorpora a su
versión de demanda de dinero la INCERTIDUMBRE acerca de las variaciones futuras de las tasas de interés, señalando ser esta la única
razón de la convertibilidad de recursos líquidos para fines de especulación.

Motivos de la Demanda de Dinero

1. Motivos de transacción
2. Motivos de Previsión
3. Motivos de Especulación

Keynes planteo la teoría de la preferencia por la liquidez en términos de tasas de interés esperado en el futuro, lo que finalmente lo
llevaría a considerar también al nivel actual de las tasas de interés como otro determinante de la demanda de dinero.
Keynes añadió para explicar el motivo transacciones de la demanda de dinero era la necesidad de los agentes económicos de contar con
un activo que les permitiera cerrar la brecha entre sus ingresos y gastos. También hizo referencia al denominado motivo precaución
donde dice que de la conveniencia del dinero como un activo que permite a sus tenedores enfrentar fácilmente contingencias inesperadas
de gasto.

Demanda por motivo de especulación

Según la versión keinesiana mantener dinero ocioso esperando que los precios de los títulos aumenten o varíen las tasas de intereses
futuras, no sería en nada un comportamiento irracional. Las expectativas del comportamiento para la suba del tipo de interés posibilitan
ganancias ilícitas de los agentes que han comprado dichos títulos a precios bajos para después colocarlos a precios altos. Esta operación
implica PREVISIÓN correcta de los movimientos de las tasas de interés futuro.

3. Estructura Operacional/Analítica de la Política Monetaria (Estructura Operacional del Banco Central). ¿Por qué no se puede, a la vez,
influir y controlar juntos los Agregados Monetarios y la Tasa de Interés?

4. Objetivos Finales de la Política Monetaria (Triángulo Maldito y Cuadrado Mágico).

5. Expectativas Racionales Vs. Expectativas Adaptativas.

7. Reglas VS. Discrecionalidad en la Política Monetaria (Bancos Centrales). Ventajas y Desventajas.

La discrecionalidad significa que las previsiones de la política económica dependen del juicio de las autoridades económicas sin
limitación alguna, una forma de limitar la discrecionalidad de la política económica es la existencia de reglas. Milton Friedman propone la
utilización de reglas en política económica en cuanto al crecimiento constaste de la oferta monetaria.
Los bancos centrales deben desarrollar reglas o establecer normar de respuesta para decidir cuándo dejar de lado sus esfuerzos
antiinflacionarios, con el objeto de incentivar el crecimiento
 La PM discrecional implica el empleo de medidas concretas en la dirección, manera y grado que las autoridades consideren
atendiendo a los objetivos finales que se pretenden alcanzar.
 Las políticas se manejan bajo discreción cuando el gobierno es libre para elegir cualquier política que le parezca apropiada en
ese momento sin atarse a ningún tipo de regla a priori.
 La PM basada en las reglas (automática) apuntaría a que dado que la proporción deseada entre cantidad de dinero y renta
total es relativamente constante a medio plazo, el volumen de dinero debería crecer al mismo ritmo que la actividad económica.

 Las políticas se manejan bajo reglas cuando el gobierno anuncia por adelantado como responderá ante diferentes situaciones y
se compromete a cumplir con lo que anuncia.

 Bajo una regla fija los Bancos centrales optimizan sus acciones y la tasa de inflación es cero.

8. Mecanismo de Transmisión de la Política Monetaria.

9. Desempleo. Tipos. (Clásicos VS. Keynes).

Tipos de Desempleo
A. Estructural
Es el desempleo tecnológico donde personas capacitadas para dicho empleo no consiguen trabajar, esto es ocasionado por la
industrialización con la automatización de las labores.
B. Friccional
C. Cíclico
Son los desempleos que ocasionan las recesiones y depresiones de una economía estancada.

11. Escuela de Cambridge.

La teoría de la demanda de dinero de la escuela de Cambridge consiste en que la razón principal por la cual los individuos optan por tener
una cierta fracción de su riqueza en forma de dinero era la facultad que tiene el dinero para llevar a cabo transacciones. La gente prefería
mantener saldos monetarios ya que tiene la facultad de actuar como medio de pago, la existencia de costos de transacción en el
intercambio y la necesidad de los agentes económicos de enfrentar contingencias de gasto. Entre mayor sea el volumen de
transacciones que los individuos desean o deben realizar, mayor será la cantidad de dinero demandada por estos . Se creía que
existía una relación estrecha y estable entre la riqueza, el nivel de transacciones y el ingreso de los individuos, lo que llevó a
reformular la teoría cuantitativa, la ecuación de cambio se interpretaba como una ecuación de demanda de dinero expresada en
términos de valor nominal del ingreso y no del valor de las transacciones, esto ultimo, junto con la condición de equilibrio entre las
cantidades de dinero ofrecidas y demandadas y a los supuestos de que los valores de equilibrio de la velocidad-ingreso de circulación y
del nivel de ingreso real eran relativamente constantes, daba también por resultado una teoría sobre la determinación del nivel general de
los precios
12. Escuela de Irving Fisher.
13. Ley de Gresham.
Ley que formula que la moneda mala tiende a sacar de circulación a la moneda buena por el valor intrínseco de dicha moneda.
Ley formulada por Sir Thomas Gresham, en el siglo XVI, que sostiene que la moneda de menor valor intrínseco tiende a desplazar a la de
mayor valor en el proceso circulatorio.
La historia del dinero tiende a confirmar la veracidad de esta teoría.
14. Modelo de Baumol – Tobin (Explicar y saber derivar las Formulas). Contribución de Tobin VS. Contribución de Baumol
(Diferenciar).

Contribuciones
TOBIN BAUMOL
a. Diversificación de la cartera a. Tenencia óptima de Dinero
b. Demanda de dinero individual es inversa a la tasa b. Consume y renta permanente
de interés
c. La aversión al riesgo para la tenencia de saldos reales c.
d. La racionalización de la preferencia de la liquidez de d.
Keynes del “todo o nada”

15. Costo de Corretaje. Hablar.

Son los costos administrativos financieros. Transacciones u operaciones de los viajes realizados al banco con fines de convertibilidad de
los valores a dinero líquido.

16. ¿Qué es M1, M2, M3, M4, Y M5?

M (suma del efectivo en manos del público y los depósitos a la vista, según hemos dicho), se definían una serie de agregados monetarios
cada vez más amplios y que eran objeto de control por parte de las autoridades.
El más simple entre ellos era M2, formado por la suma de la oferta monetaria y los depósitos de ahorro que el público mantenía en el
sistema bancario (en realidad se incluían no sólo los depósitos de ahorro, sino otros depósitos y pasivos bancarios que permiten la
realización de transferencias y la domiciliación de pagos).
Las disponibilidades líquidas (M3) eran, por su parte, el agregado monetario formado por M2 más los siguientes activos líquidos en poder
del público
Por su parte, recibía el nombre de activos líquidos en manos del público (ALP o M4) el agregado monetario formado por las
disponibilidades líquidas más otros activos líquidos en manos del público. Concretamente se incluían en los ALP, además de los activos
pertenecientes a M3:

17. Modelo de Milton Friedman (Teoría Cuantitativa).

18. Instrumentos Indirectos (o de Mercado) de la Política Monetaria.

Encaje Legal. Ventajas. Desventajas. Características.

19. Metas Inflacionarias (Bandas de Fluctuación).

20. ¿Un Banco puede crear dinero?

El dinero se genera básicamente a consecuencia de la adquisición, por parte de las instituciones monetarias, de activos frente al sector
público, al sector privado, o al sector exterior. A cambio de estos activos el sistema monetario, incluido el Banco emisor, entrega sus
propios pasivos, que son aceptados como medios de pago.
En efecto, por una parte, el proceso de creación de dinero legal por parte del Banco emisor se realiza, según hemos dicho, al adquirir éste
activos frente a los tres sectores. Por lo que respecta a la creación de dinero bancario, hemos visto igualmente que las entidades bancarias
mantienen en forma de dinero legal (encaje) una fracción de los depósitos de sus clientes, prestando el resto y generando así una
expansión de dichos depósitos.

21. ¿Qué saldo retiene un individuo en función de las transacciones del mes? Transacción de Individuos (Cambridge) – Transacción de la
Economía (Fisher).
22. Objetivos (Intermedios y Finales) de la Política Monetaria.
Metas Finales de la PM.
23. Banco Central. Objetivos.
24. Curva de Phillips Revisada.
25. Tesis de la Independencia de los Bancos Centrales.
26. ¿Puede funcionar una Economía sin dinero? Argumentar.
27. Función del Dinero como Numerario. Importancia.
28. Teoría de la Demanda: Clásica, de Keynes y de Friedman. Semejanzas y Diferencias.
29. Teorías de la Inflación.

30. Inconsistencia Temporal.

Cuando los objetivos finales de la política monetaria que formaban parte de un plan óptimo so es más óptima en una fecha posterior.
Aparece cuando las decisiones de los Agentes privados dependen de las expectativas que de formen de las políticas futuras (expectativas
racionales). La falta de CREDIBILIDAD de las políticas económicas radica en que el público conoce que el gobierno tiene incentivos
para actuar en contra de sus propios anuncios. La necesidad de reputación es el mejor antídoto contra la inconsistencia temporal, donde
las relaciones entre los ciudadanos y gobiernos son juegos repetidos que se guardan en la memoria.
3. Relación entre el sector Real y monetario. Versión Keynesiana y versión clásica.
4. Costos y efectos de la inflación. Causas de la Inflación
Inflación por exceso de demanda

Se produce cuando la demanda global de bienes y servicios supera a la oferta global de los mismos. Comienza suponiendo una economía
de pleno empleo. Un incremento en la demanda agregada por ejemplo disminución de una alícuota personal o redistribución hacia los
sectores de menores recursos (por tener mayor propensión marginal a consumir), genera un exceso de demanda sobre la capacidad de
producción de la economía que resulta en un incremento de los precios. Esta teoría se encuentra principalmente en bibliografía de corte
Keynesiano.

Inflación Monetaria

Toma expresión por medio de la teoría cuantitativa del dinero suponiendo producto fijo, paridad del poder de compra y libre movilidad de
capitales. Se observa que el origen de una alta inflación se encuentra en el grande y persistente déficit fiscal que el banco central
monetiza, de allí la importancia de esta teoría. Comenzamos analizando un modelo de déficit bajo tipo de cambio flotante: este déficit se
puede cubrir tomando préstamos, reduciendo reservas o imprimiendo moneda. Suponemos que ya no podemos contar con las primeras
dos opciones, como suele ocurrir cuando el déficit es persistente en el tiempo, por lo tanto queda la tercera opción. Al financiar el déficit,
el Banco Central provoca un incremento en la oferta nominal de dinero. Entonces (dados los precios y la tasa de interés), las familias
intentan convertir en activos externos los saldos no deseados, generando una depreciación y por la PPP, concluye en un aumento del
precio.
A este procedimiento del aumento del precio por monetización del déficit se lo considera como un impuesto inflacionario ya que los
poseedores de dinero pierden su poder adquisitivo. Ahora si analizamos un modelo de déficit bajo tipo de cambio fijo, el proceso seria
similar con la diferencia de que en un principio el gobierno puede financiarse mediante reservas hasta que se agoten, donde entra en juego
una devaluación o flotación del tipo de cambio obteniendo igual resultado que el punto anterior.

Inflación de Costos

Se distinguen varios tipos como condiciones climáticas, puja redistributiva entre asalariados, empresarios y sector público, aumento del
precio de insumos (siendo el más importante el del petróleo) o por una devaluación para aquellos procesos productivos que utilizan
insumos importados. El hecho de una puja por la distribución del ingreso gatilla un proceso de incremento en los precios generales, por
ejemplo por existir sectores empresarios con poder monopólico u oligopolio que deciden obtener mayores ganancias o la fijación de
precios del sector publico por los servicios públicos.

Temas de Monetaria

1. Teoría de la Demanda de Dinero de Friedman y la Corriente Clásica. Explicar y diferenciar.

2. Principales Aportes de Keynes y Baumol a la Teoría de la Demanda de Dinero. Como los mismos alteraron la percepción de los
teóricos respecto al comportamiento de la Demanda de Dinero.

Keynes consideraba que la demanda de dinero para transacción era proporcional a la renta. El estudio de la demanda de dinero de
Baumol-Tobin sostiene que además de estar en función a la renta esta también en función a la tasa de interés. El supuesto básico de dicho
modelo supone que el individuo maximizador de sus utilidades pondrá parte de sus ingresos en títulos que generarían intereses y
mantendrá una pequeña parte en dinero para hacer frente a sus necesidades de transacción. La respuesta de Baumol a la maximización de
la utilidad de mantener los saldos monetarios para transacciones es debida a los gastos de corretaje. De este modo, una mayor o menor
retención del dinero dependerá de la comparación entre: la ganancia del interés que reportan los títulos y los costos de cartera. Se
concluye en dicho modelo que cuanto mayor sea la tasa de interés, menor será la retención de dinero por parte de los agentes y con esto se
observa que la tasa de interés es sensible a la demanda de dinero.

¿Cómo se determina el número óptimo de transacciones moneda-título para cubrir el motivo de transacción?
1. En el primer grafico el individuo realiza una sola transacción dentro del periodo de un mes

3. Proceso de Creación Secundaria de Dinero. Explicar.

Proceso de Creación del Dinero, tanto del BC como los Bcos. Comerciales. Explicar.

4. Principales Instrumentos de la Política Monetaria. Citar y explicar c/u.

 política de redescuento
 operaciones de mercado abierto
 deposito o encaje legal de los bancos comerciales
 coeficiente de liquidez de los bancos comerciales
 controles selectivos y directos del crédito
 desarrollos de los mercados monetarios
  emisión primaria de dinero por el banco central
 expansión o contracción del crédito
 colocación de bonos y títulos gubernamentales
 modificación de las tasas de interés.

a. Operaciones de Mercado Abierto

Venta y compra de valores gubernamentales en el mercado financiero por parte del Banco Central. Su acción se orienta a la expansión y
contracción de reservas bancarias y a la fijación de niveles de liquidez y la oferta monetaria
Su acción afecta a reservas libres del Sistema bancario, depósitos bancarios y saldos especulativos de empresas y personas
Es el principal instrumento para fijar el monto de reservas bancarias al nivel deseado.

Existen dos Modalidades donde un Banco central realiza la O.M.A

La dinámica, tiene el propósito de afectar el nivel de liquidez de mercado, ya sea en forma sustancial o ínfima, como decisión unilateral
del B.C.
La defensiva, esta operación trata de neutralizar los acontecimientos o imprevistos que afectan el nivel de liquidez del mercado como por
ejemplo una reducción de los depósitos del sector público en el Banco Central.
b. Política de Redescuento

El redescuento es un préstamo que el banco central le hace a las instituciones bancarias, especificando claramente las condiciones para
dicho crédito, mediante un primer descuento, respaldo por valores o títulos a corto plazo o bien mediante préstamo con garantía. Solo se
realiza el redescuento una vez que las instituciones bancarias devuelven el crédito al banco central.

La política expansionista aumento de dinero circulante y disminución de la tasa de redescuento lo que permite a los bancos bajar la tasa
de interés que cobran; esto hace que el público pida más crédito y se expanda la cantidad de dinero.

Política contraccioncita consiste en retira dinero de la circulación aumentando la tasa de descuento.

La política de mercado abierto son otros instrumentos de política monetaria que consiste en la compraventa de bonos y valores
gubernamentales al público, con el objetivo de que el estado capte recursos monetarios en poder del público y pueda financiar su gasto.
Las operaciones de mercado abierto han aumentado de manera notable ya que constituyen un valioso instrumento para que el estado
obtenga recursos al mismo tiempo que regule el volumen de crédito.

c. El depósito bancario o encaje legal

Es la cantidad de dinero que los bancos comerciales deben mantener como reserva para garantizar los depósitos bancarios y se expresa
como un porcentaje de sus recursos. Mientras mayor sea el encaje legal menores serán los recursos de que disponga el banco paras prestar
al público al contrario si el encaje legal es bajo los recursos de que disponga el banco para prestar a sus clientes serán mayores.

d. Coeficiente de Liquidez
Es la cantidad de dinero que los bancos deben poseer en efectivo para hacer frente a sus obligaciones en determinado momento; es
diferente del encaje legal, por que la liquidez bancaria permite proteger los intereses de ahorradores y depositantes en el caso de que los
bancos tengan problemas financieros, el llamado pánico financiero.

5. Costos de la Inflación. ¿Qué políticas puede adoptar el BC para la Estabilidad de Precios?

6. ¿Cómo se justifica la aparición del Dinero en la Economía?

7. Razones por las cuales el ORO desplazó a los demás bienes como moneda de cambio.
Razones por las cuales el Papel-Moneda desplazó al Oro.

8. Relación entre los Sectores Monetario y Real en los Modelos Clásico y Keynesiano. Características y diferencias.
Implicancias en la PM.

9. Proceso Actual de Creación de Dinero. Diferencias con el Patrón Oro. Características.

10. Riesgos de los Programas de Estabilización. Mencionar.

Requisitos para su exitosa implementación.

11. Instrumentos del BC para ejecutar su Política Monetaria. Mencionar.

Sistema Tradicional de Funcionamiento. Explicar.

1. Operaciones de Mercado Abierto

Compra y venta de de títulos valores del sistema financiero por parte del Banco central que inciden en la liquidez y la oferta
monetaria. Si el B.C. quiere expandir la oferta monetaria, realiza compras de títulos-valores y los inyecta al mercado expandiendo la
liquidez. Por el contrario si requiere de contraer la oferta monetaria realiza ventas de dichos títulos logrando retirar liquidez dentro del
mercado llamado contracción monetaria.
Existen dos modalidades en que un banco central realiza la O.M.A.
La dinámica, tiene el propósito de afectar el nivel de liquidez del mercado, ya sea de forma sustancial o ínfima, como decisión
unilateral por parte del Banco
La defensiva, esta indicada para neutralizar los efectos de acontecimientos e imprevistos tales como disminuir los depósitos del
sector público

12. Demanda de Dinero de Friedman. Diferencias con la Demanda de Dinero de Keynes.

13. Estructura de la PM del BCP.

14. Estructura Monetaria General. Comentar. ¿Por qué es difícil controlar la Tasa de Interés y los Agregados Monetarios al mismo
tiempo?
 La política monetaria expansiva con tipo de cambio fijo es ineficaz para aumentar el PIB real. El efecto expansivo del tipo de
interés sobre el gasto doméstico se ve compensado por el efecto de la contracción monetaria que tiene que hacer el banco central para
evitar la depreciación del tipo de cambio.

15. Metas Inflacionarias. Citar y comentar. Aplicabilidad al Py.

16. Enfoque de Cambridge y de Keynes. Comparar y diferenciar.

17. Reglas VS. Discreción en la Política Monetaria. Hablar. El viejo y el nuevo debate. Explicar sus diferencias.

La política económica no debe ser discrecional: los gobiernos no deben decidir a qué tasa crece el dinero, porque puede conducir a un
incremento de la cantidad de dinero ofrecida superior a lo deseable.

18. Inflación Estructural. Definición. Formas en que los Bancos centrales pueden combatirla.

19. Conducción de una PM discrecional de parte del BC. Ventajas y Desventajas.PM Discrecional: Manejo de sus Instrumentos y
Establecimiento de los Objetivos de PM. Hablar.

Requisitos Fundamentales para que dicha conducción sea exitosa.

20. Modelo Baumol- Tobin. Efectos de la Variaciones de la Tasa de interés. Explicar y graficar.

21. Rol de las Políticas de Gobierno frente a las Fluctuaciones Económicas y los Ciclos Económicos.

22. OMA. Definición. Características. Ventajas y Desventajas. Origen. Explicar la forma de su aplicación de parte de los
BC's.

23. Moneda. Definición. Funciones. Características.

24. Objetivos de los BC's. Objetivos del BCP.

 25. Trinomio: CREDIBILIDAD - REPUTACIÓN - DELEGACIÓN. Explicar.

26. Agregados Monetarios.

27. Política Discrecional. Reglas. Reglas Activistas. Reglas No Activistas. Hablar y explicar a que se refiere cada uno de
ellos.

28. Multiplicador Monetario. Explicar.

Creación de Medios de Pago en el Patrón Oro. Explicar.

Creación de Dinero en el Sistema Fiduciario. Explicar.

Temas de Monetaria

1. Política Monetaria de Keynes y monetaristas. Compárelos

Keynes pensaba que la política monetaria no tenía mucha importancia ni en la macroeconomía ni en la determinación de los cambios en
los precios agregados, al menos a corto plazo. Friedman asignó a la política monetaria una importancia al menos igual a la de la política
fiscal.

Friedman enfatiza que para Keynes, en la ecuación monetaria fundamental MV=PT, la velocidad (V) es muy adaptable. Si aumenta la
masa monetaria (M), bajará la velocidad y no sucederá nada en la parte derecha de la ecuación, ni a los precios (P) ni a las transacciones
(T). Si la parte derecha de la ecuación aumenta sin aumentar M, entonces V también aumentaría. En resumen, la cantidad de dinero es
muy poco importante.

2. Política Discrecional, reglas Activistas y No activistas.

3. Teoría cuantitativa del dinero

Esta teoría postula que las variaciones en la cantidad de dinero producen variaciones proporcionales en el mismo sentido sobre el nivel de
los precios. Uno de los autores de reformular el tema fue Fisher que habla sobre la velocidad-transacción de circulación del dinero,
número de veces que cada unidad monetaria pasa de mano en mano. La velocidad transacción del dinero trata del número de
transacciones realizadas dentro de un periodo para financiar sus gastos. Esta ecuación es llamada ecuación de cambio. El numero medio
de veces que el dinero gira por periodo se denomina Velocidad de Circulación del Dinero