CAPÍTULO 1: INTRODUCCIÓN A LA MACROECONOMÍA

1.1 Metodología de la Macroeconomía

La Macroeconomía es la parte de la Economía que estudia las variables agregadas (surgen de la agregación o suma
de decisiones individuales o particulares).
Las variables macroeconómicas tienen cierto interés debido a su influencia e impacto en el bienestar (medida
principal: PBI, que muestra el ingreso generado por un país. Ej: desempleo, pobreza, distribución del ingreso, balanza
comercial, etc).
El estudio económico se realiza a través modelos económicos. Un modelo es una simplificación de la realidad y una
abstracción de supuestos que a través de supuestos, argumentos y conclusiones explica una determinada
proposición o un aspecto de un fenómeno más amplio.
Los modelos económicos integran las distintas teorías económicas por lo cual conforman una estructura lógica para
explicar los fenómenos económicos. Las conclusiones son contrastadas con la realidad con el fin de verificar la
relación teórica enunciada. Pueden fallar en su capacidad predictiva, dado que la Economía es una ciencia social que
depende del comportamiento conjunto de los individuos, acciones que no siempre responden a lo que el modelo
predice

1.1.1 Agregación de variables

Puede verse a la macroeconomía como un gran mercado que está compuesto por una demanda agregada (DA) y una
oferta agregada (OA), el equilibrio macroeconómico se consigue cuando ambas funciones se igualan.
Modelos recientes de la macroeconomía fundan sus explicaciones en la microeconomía estudiando un agente
representativo (uno del lado de la demanda y otro de la oferta) para luego agregar tantas veces como agentes haya
en esa economía. Se agregan las decisiones individuales para formar las distintas de variables macroeconómicas.
Se estudia a un consumidor representativo que enfrenta una restricción presupuestaria y que tiene como objetivo
maximizar utilidad. Se obtienen variables óptimas para este individuo que suponiendo que los demás individuos
actúan de la misma forma, se procede a agregar tantas veces como número de individuos haya en esa economía. De
la misma forma se analiza un productor representativo.
De allí surge que el consumo es la suma de las decisiones óptimas de los consumos individuales.

1.1.2 Decisiones intertemporales

Los modelos macroeconómicos suelen tomar en cuenta la variable tiempo, analizan más de un período. Se estudian
individuos que toman decisiones intertemporales. Las conclusiones se pueden ampliar para “n” períodos ya que el
comportamiento será el mismo.
Los modelos con decisiones intertemporales incluyen variables que permiten homogeneizar resultados como la tasa
de interés. Ésta permitirá actualizar un valor futuro o capitalizar un valor presente. La operación contraria es la
actualización, es decir, si se tiene un valor futuro, se determina cuánto vale en el presente, planteando el mecanismo
de manera inversa.

1.1.3 Escuelas de pensamientos económicos

A lo largo de la historia económica han existido y persisten distintos enfoques o escuelas de pensamiento
económico. En la macroeconomía sobresalen dos posturas importantes: la perspectiva clásica o liberal, considerada
ortodoxa, y por el otro, la postura keynesiana o intervencionista, considerada heterodoxa. Ninguna es superadora de
la otra, sino que en determinadas ocasiones una postura es la que mejor explica la realidad, mientras que en otros
momentos es la restante.
La principal diferencia es el rol del Estado sobre la economía. Los liberales sostienen que el mercado es el mejor
asignador de los recursos y que el Estado no debe intervenir en la economía. Los intervencionistas alegan que es el
Estado debe tener un rol activo en la economía.

1.2 Estructura de la Economía Argentina

1.2.1 Producto Bruto Interno (PBI)
El Producto Bruto Interno (PBI) es el valor de los bienes y servicios finales producidos en un país en un determinado
período de tiempo.
Componentes de esta definición:
1. “Valor de mercado de todos los bienes y servicios producidos”:el PBI incluye la producción de tangibles y la de
intangibles. Una parte importante de la producción de un país (economía subterránea) no está contabilizada en el
PBI por distintos motivos (actividades informales, ilegales, de consumo, etc.) “Valor” implica que la producción física
de bienes y servicios se debe valorar a un determinado precio para poder agregarse.
2. “Finales”:para evitar la doble contabilización del valor de un bien o servicio, el PBI sólo incluye la producción que
tiene por destino al consumidor final y no la que es utilizada como bien intermedio en las distintas fases de un
proceso de producción.
3. “En un país”:el PBI tiene en cuenta la producción obtenida dentro de los límites geográficos de un país, sin
importar el origen de los factores de producción.
4. “Durante un período de tiempo determinado”:normalmente, el PBI se mide anualmente.

El PBI representa el ingreso total de una economía, ya que muestra la venta del total producido.
En base a los movimientos del PBI, las variables macroeconómicas pueden clasificarse en:
• Procíciclas: se mueven en la misma dirección que el PBI (inversión y el ahorro).
• Contracíclicas: son las que se mueven en dirección contraria a los movimientos del PBI (desempleo, pobreza).
• Acíclicas: son las que no presentan una relación clara con, o no se ven afectadas por, los movimientos del PBI(gasto
público y oferta monetaria).

El PBI suele presentarse en términos per cápita (PBI / Población) ya que representa es una medida del ingreso
promedio de cada habitante del país durante el período de un año. Es ampliamente utilizada para realizar
comparaciones de bienestar entre los países, aunque, sólo luego de haber realizado los debidos ajustes en el poder
adquisitivo de la moneda de cada país.

1.2.2 Demanda Agregada y los componentes del PBI

La demanda total de un país (demanda agregada) es la suma de los distintos motivos por los cuales los agentes de
una economía han realizado gastos o demandado bienes. En una economía abierta y con sector público la demanda
agregada está formada por los siguientes componentes: consumo privado (C), inversión (I), gasto público (G) y
exportaciones netas (o balanza comercial - BC).
• Consumo (C): gasto de los hogares en bienes -durables y no durables- y servicios.
• Inversión (I): gasto de las empresas en bienes de capital, estructuras e inventarios.
• Gasto público (G): gasto en consumo corriente o inversión que realiza el Estado.
• Balanza comercial (X – IM):equivale al resultado que surge de restarle, a la cantidad total de exportaciones o
ventas al exterior, la totalidad de importaciones o compras al exterior.

Dado que la demanda agregada representa el gasto realizado por los agentes económicos será igual al valor de la
producción y al ingreso de la economía.
Debido a la igualdad entre ingreso y gasto a nivel macroeconómico, el PBI será igual a la demanda agregada en
equilibrio, por lo cual:
𝑃𝐵𝐼 = 𝑌 = 𝐷𝐴 = 𝐶 + 𝐼 + 𝐺 + 𝑋 − 𝐼𝑀
En algunas ocasiones se trabajará con una versión más acotada de la demanda agregada. En una economía cerrada
sin gobierno la demanda agregada será DA = C + I, cuando la economía sea cerrada pero con gobierno la demanda
agregada cambia a: DA = C + I +G.

1.2.3 Consumo Privado

El consumo privado representa el gasto realizado por las familias en bienes y servicios para uso privado tanto de
bienes durables como no durables. En los modelos se expresa al consumo como función del ingreso que tiene el
individuo.
El consumo es uno de los componentes más estables, ante variaciones en el PBI, el consumo se mueve en menor
proporción debido a que los individuos suavizan su consumo y sólo modifican sus patrones de consumo cuando
identifican que el cambio en el ingreso es permanente. En Argentina, el consumo representa entre el 65% y 70% del
PBI.
La escuela clásica supone que el consumo privado depende de los ingresos de toda la vida de una persona, la
persona tiene en cuenta su ingreso presente y su ingreso futuro. Por el contrario la postura keynesiana explica al
consumo como una función del ingreso actual.
1.2.4 Inversión, ahorro y tasa de interés
La inversión representa el gasto realizado en bienes por los agentes económicos en busca de algún rendimiento, por
ello, se toma a aquellos gastos en bienes de capital y de inventarios. Puede existir inversión pública y privada
El ahorro es la postergación del consumo, es la parte del ingreso que no se consume. Existe ahorro privado y público.
La inversión y el ahorro están íntimamente vinculados, en equilibrio ambas magnitudes deben ser iguales.
La razón es que el ahorro se destina a financiar inversión y en este proceso juega un rol importante la tasa de
interés. Si la tasa de interés es alta, se alentará el ahorro pero se desincentivará la inversión, mientras que, si es baja,
sucederá lo contrario. Es por ello que la tasa de interés debe asumir un valor que genere ahorro pero que, a su vez,
no desincentive inversión.
La tasa de interés representa el costo o la ganancia de una unidad monetaria del presente.
Existen distintas tasas de interés (plazo fijo, caja de ahorro, entre otras), pero la más representativa para un país es
la tasa de interés que fija el Banco Central. En Argentina, se denomina Tasa Badlar; en base a ella los bancos y demás
entidades fijan sus respectivos intereses.
La inversión es uno de los determinantes clave del crecimiento económico de un país: la adquisición de bienes de
maquinaria y equipo, por ejemplo, garantiza la disponibilidad de una mayor cantidad de capital por trabajador,
incentivando mayor productividad. La inversión se expresa como porcentaje del PBI para evaluar si el gasto en
inversión es adecuado o no. 20% y el 25% del PBI en los últimos años.
La inversión cae durante las recesiones y aumenta durante las expansiones. En recesión, la demanda cae y se
deteriora la situación financiera de las empresas; aumenta la incertidumbre económica y las empresas postergan sus
planes de expansión. Lo contrario ocurre durante un período de crecimiento.

1.2.5 Gasto público y deuda pública

El gasto público son erogaciones que realiza el Estado para consumo como para inversión; Es una variable exógena
ya que su valor es definido generalmente por cuestiones políticas y no corresponde a una variable puramente
económica. En Argentina es del 10% y el 15% del PBI en los últimos años.
El gasto público puede financiarse con impuestos, con emisión de deuda (préstamos internos o externos) o con
emisión monetaria.
Cuando los impuestos son superiores al gasto, existe un superávit fiscal o ahorro del gobierno. Cuando es el gasto el
que supera el ingreso fiscal por impuestos, existe un déficit fiscal o desahorro del gobierno.
>0 : Superávit fiscal
Impuestos – Gasto Público = 0 : Equilibrio fiscal
< 0 : Déficit fiscal
El presupuesto público es una estimación de recursos y gastos que el gobierno realiza para un periodo futuro. Que el
presupuesto esté equilibrado significa que los ingresos son iguales a los gastos.
Cuando el presupuesto es ejecutado y queda desequilibrado, puede suceder que haya más ingresos que gastos
(superávit); en caso contrario, surgirá una deuda que puede financiarse con préstamos o con emisión monetaria.
La deuda pública es el conjunto de obligaciones que posee el Estado con los particulares del país y del exterior. La
deuda pública interna es la deuda que el gobierno mantiene con los agentes del país y la deuda pública externa
representa lo que el Estado debe a los agentes del extranjero que suele conocerse como deuda externa de un país.
Cuando hay reestructuración de deudas que consiste en que un gobierno ante la imposibilidad de pagar cambia
unilateralmente las condiciones de pago, los acreedores que no aceptan estas nuevas condiciones se denominan
“holdout”.
La presión fiscal es la proporción del PBI que es recaudada por el gobierno en concepto de impuestos u otros
recursos tributarios. Representa una medida del sacrificio impuesto por el gobierno sobre el producto o ingreso
generado para contribuir a financiar su actividad.
𝑅𝑒𝑐𝑎𝑢𝑑𝑎𝑐𝑖ó𝑛
𝑃𝑟𝑒𝑠𝑖𝑜𝑛 𝑓𝑖𝑠𝑐𝑎𝑙 = ∗ 100
𝑃𝐵𝐼
1.2.6 Balanza Comercial y Balanza de Pagos
La balanza comercial representa la diferencia entre las exportaciones y las importaciones de bienes y servicios (X-
IM). Refleja los lazos comerciales de un país con el resto del mundo y puede obtenerse el grado de apertura de una
economía. >0 : Superávit fiscal
Exportaciones – Importaciones = 0 : Equilibrio fiscal
< 0 : Déficit fiscal
La apertura comercial de un país es importante porque ayuda a elevar el bienestar de los consumidores al
permitirles adquirir bienes del exterior y amplía el destino de los bienes de origen nacional más allá de las fronteras
internas. Acelera los procesos de transferencia de conocimientos y tecnologías entre países. El comercio puede tener
efectos negativos sobre la economía nacional, al ingresar una gran cantidad de bienes importados, se genera un
aumento de competencia para el comercio e industria local. Muchas veces, el empresario local no puede competir
con bienes provenientes del exterior y se ve obligado a cerrar, generando desempleo.
El grado de apertura de un país en un año se mide calculando el cociente entre la suma de las exportaciones con las
importaciones sobre el PBI:
𝑋 + 𝐼𝑀
𝐺𝑟𝑎𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑎𝑝𝑒𝑟𝑡𝑢𝑟𝑎 = ∗ 100
𝑃𝐵𝐼
La balanza de pagos es la cuenta que registra todas las operaciones de un país con el resto del mundo durante un
período de tiempo determinado. Se compone de dos grandes cuentas:
• Cuenta corriente: es la cuenta que registra, además del comercio de bienes y servicios (balanza comercial), los
movimientos de rentas y transferencias que realiza un país con otro.
• Balanza comercial: incluye las operaciones de compra y venta de bienes y servicios
• Rentas de inversión: incluye las operaciones de ingreso o egreso de divisas por rendimientos de activos como
intereses cobrados o pagados, distribución de dividendos hacia el exterior o desde el exterior, entre otros.
• Transferencias: incluye aquellos ingresos o egresos que no tiene una contraprestación como donaciones o becas.
• Cuenta capital: es aquella que registra todos los ingresos o egresos de capitales (préstamos o inversión extranjera),
se concoce como movimientos de capitales. Se distingue según el origen que da el movimiento de capital, pudiendo
ser desde el sector financiero, sector público no financiero o bien sector privado no financiero.

1.2.7 Cantidad de dinero u oferta monetaria

La cantidad de dinero u oferta monetaria (M) comprende la emisión realizada por el Banco Central y también el
dinero que se crea en el sistema bancario. El dinero que emite el Banco Central se denomina Base Monetaria y dicha
emisión debe estar respaldada por tres activos del Banco Central: oro y divisas (reservas internacionales), títulos
públicos y redescuentos. Cuando un activo aumenta, el Banco Central tiene la obligación de emitir moneda local. Si
ingresa un dólar a Argentina, el país tiene que emitir pesos al tipo de cambio oficial.
Si el dinero que emite el Banco Central se canaliza al sistema financiero, puede comenzar a crearse más dinero, ya
que, cuando el banco comercial recibe un depósito, éste puede prestar dicho dinero manteniendo una reserva
mínima. Por lo cual el dinero ha aumentado ya que los depósitos son los mismos y ahora existen personas que
tienen préstamos. Generalmente, no puede prestar la totalidad de los depósitos porque el Banco Central le exige
que una parte quede reservada para afrontar el retiro eventual del dinero.
Se considera dinero u oferta monetaria a la suma del efectivo más los depósitos:
𝑀 = 𝐸 + 𝐷
1.2.8 Precios e inflación
El nivel de precios de una economía se mide a través de índices de precios. Existen distintos índices: índice de precios
al consumidor (IPC), índice de precios mayoristas, índice a la construcción, índice de precios implícitos, entre otros.
El cálculo utilizado para medir la inflación en Argentina es el IPC, ya que éste mide la evolución del valor de una
canasta de bienes que consume una familia representativa, en su cómputo se incluyen sólo aquellos bienes
producidos en una economía, que impactan en el bienestar de la familia promedio.
El crecimiento del índice muestra la tasa de inflación (π) de una economía. La inflación se obtiene aplicando la
siguiente fórmula:
𝐼𝑃𝐶𝑡
𝜋𝑡 = ∗ 100
𝐼𝑃𝐶𝑡−1
1.2.9 Empleo y desempleo
La población de una economía se puede dividir en dos: la población inactiva, donde se incluyen aquellas personas
que no trabajan ni buscan trabajar y la población económicamente activa (PEA), incluye a los ocupados y
desocupados, es decir, todas las personas que participan del mercado laboral.
Los desocupados son aquellos que buscan pero no encuentran trabajo.
La tasa de desempleo (TD) se obtiene calculando el cociente entre los desocupados y la PEA:
𝐷𝑒𝑠𝑜𝑐𝑢𝑝𝑎𝑑𝑜𝑠
𝑇𝐷 = ∗ 100
𝑃𝐸𝐴
La tasa de actividad (TA)dimensiona el tamaño del mercado laboral calculando el cociente entre la PEA y la población
total. Cuando este indicador desciende, ello puede implicar que las personas, desanimadas por las condiciones
laborales, dejan de buscar trabajo y se convierten en inactivos.
𝑃𝐸𝐴
𝑇𝐴 = ∗ 100
𝑃𝑜𝑏𝑙𝑎𝑐𝑖ó𝑛
Si la tasa de actividad se ha mantenido relativamente constante a lo largo de los años, mientras que la tasa de
desempleo ha disminuido; significa que los indicadores laborales han mejorado. En cambio, si la tasa de desempleo
baja y la tasa de actividad hubiera disminuido, no podremos concluir ninguna mejora, ya que el desempleo puede
haber caído porque los individuos se desalentaron y dejaron de buscar trabajo, pasando a formar parte de la
población inactiva.
La tasa de ocupación (TO) indica la cantidad de ocupados sobre la población total.
𝑂𝑐𝑢𝑝𝑎𝑑𝑜𝑠
𝑇𝐴 = ∗ 100
𝑃𝑜𝑏𝑙𝑎𝑐𝑖ó𝑛
1.2.10 Tipo de cambio
El tipo de cambio mide la cantidad de moneda local que debe entregarse para adquirir una unidad de moneda
extranjera. El Banco Central puede dejar fluctuar el tipo de cambio en base a las fuerzas de demanda y oferta de
moneda extranjera (régimen de tipo de cambio flexible o flotante). Si se decide intervenir en el mercado de divisas
asegurando un valor establecido, se estará ante un régimen de tipo de cambio fijo. Suele ocurrir que, por más que
no haya un valor fijado por una leyel Banco Central intervenga en el valor del tipo de cambio ofreciendo o
comprando divisas, en cuyo caso se estará ante un régimen de flotación mixta, administrada o de flotación “sucia”.
Cuando el tipo de cambio aumenta, ello implica que se debe entregar más cantidad de moneda local para adquirir
una unidad de moneda extranjera. En ese caso se está frente a una depreciación o devaluación de la moneda local.
Estrictamente, se denomina depreciación al incremento del tipo de cambio en un régimen flexible y devaluación a
cuando la variación la realiza la autoridad monetaria. Si baja el tipo de cambio, se produce una apreciación o
revaluación de la moneda local.

1.2.11 Pobreza y distribución del ingreso

El umbral que determina si un hogar es pobre o no es la Canasta Básica Total (CBT), la cual contiene un conjunto de
bienes que satisfacen necesidades alimentarias y no alimentarias. Si una familia no tiene el ingreso necesario para
adquirir esta canasta de bienes, se considera pobre.
Dentro de la CBT se encuentra la Canasta Básica Alimentaria (CBA), que incluye el conjunto de bienes que necesita
un hogar para satisfacer sus necesidades nutricionales. Si un hogar no tiene un ingreso para adquirir la CBA, no sólo
se la considera pobre sino que, además, se cataloga como hogar indigente.
Otra manera de medir la pobreza es a través de las Necesidades Básicas Insatisfechas (NBI), según el cual se
considera como hogar pobre a aquel que se encuadre en alguna de las siguientes necesidades no satisfechas:
•Hacinamiento (más de tres personas por cuarto).
• Calidad de la vivienda (hogar que no sea casa o departamento).
• Sistema de eliminación de excretas (que no posea inodoro).
• Capacidad de subsistencia (trabajan los jefes de hogar más los hijos).
• Asistencia escolar de los niños (hijos en edad escolar pero no asisten).

La distribución del ingreso y la pobreza, se analiza a través de distintos indicadores. Los más conocidos son la Curva
de Lorenz y el Coeficiente de Gini.
La Curva de Lorenz relaciona gráficamente en un eje el
porcentaje acumulado de ingresos y, en otro eje, el
porcentaje acumulado de población ordenado por
ingreso. Si a la población se la divide en diez estratos,
el primer 10% de población representa el 10% más
pobre. Si hubiera equidad, ese 10% más pobre debería
recibir el 10% del ingreso total, el 20% de la población
que continúa en el rango de ingreso debería recibir el
20% del ingreso y así sucesivamente; mientras no se
obtenga esa relación existirá desigualdad.

El Coeficiente de Gini es un indicador que varía entre 0 y 1. Se obtiene calculando el cociente entre las áreas del
gráfico que presenta la Figura 1.1: A/(A+B). Si A = 0, la Curva de Lorenz coincide con la de equisdistribución, con lo
cual se interpreta que existe equidad perfecta, mientras que si B=0, la curva de Lorenz coincide con el eje de las X, lo
cual significa que existe una inequidad perfecta.

1.3 Contabilidad Nacional

Los países de todo el mundo recolectan una vasta gama de datos. Los componentes más importantes de esta
información son las cuentas nacionales que registran los niveles agregados de producto, ingreso, ahorro, consumo e
inversión de la economía. Los datos de estas cuentas se utilizan para calcular las dos medidas más importantes de la
actividad económica de un país: el Producto Bruto Interno (PBI) y el Producto Bruto Nacional (PBN).

1.3.1 Cómputo del Producto Bruto Interno (PBI) y sus alternativas

La producción de un país se mide a través del Producto Bruto Interno. Este indicador representa el ingreso que
generó la economía en un período determinado. El PBI es el valor total de la producción de bienes y servicios finales
dentro del territorio nacional durante un período dado.
Una economía produce millones de bienes y servicios. El PBI suma toda esa producción y la reúne en una sola
medida. Para sumar todos estos artículos los economistas tienen que expresarlos en una unidad común; típicamente
esa medida común es la unidad monetaria local. El precio a utilizar para valorar estas cantidades producidas dará
una distinción entre PBI nominal y real.
La definición de PBI captura la producción de bienes finales sin considerar la reventa de bienes producidos en
períodos anteriores ni la venta de productos intermedios utilizados en la producción de un bien final para evitar la
doble contabilización. Muchos bienes se producen por etapas, por ello, contabilizar solamente los bienes finales en
la medición del PBI significa que no se considera el valor de las materias primas y los bienes intermedios que se usan
como insumos en la producción de otros bienes, ya que el valor de ese tipo de bienes está incorporado en el valor de
los bienes finales. Tampoco contabiliza bienes que son usados.
El PBI sólo contempla el ingreso por actividades formales, mientras que las que son desarrolladas por fuera de la
economía o en la economía “subterránea” no son tenidas en cuenta. Sin embargo, se realizan algunos ajustes en el
cálculo del PBI para tomar en cuenta esos ingresos.
El Producto Bruto Nacional (PBN) representa el valor de bienes y servicios finales producidos por factores
productivos de la misma nacionalidad sin importar donde se haya elaborado esa producción en un período de
tiempo. Es una alternativa al PBI ya que, en vez de calcular el valor de la producción dentro de un país, calcula el
valor de la producción de los factores productivos que tienen la misma nacionalidad sin importar dónde estén
localizados.
En una economía cerrada (sin sector externo) el PBI y el PBN son iguales. Sin embargo, en todas las economías
reales, las dos medidas difieren, debido a que parte de la producción interna es de propiedad de extranjeros y parte
de la producción externa constituye ingresos para los residentes nacionales. El PBI mide el ingreso de los factores de
producción al interior de los límites de la frontera de un país sin importar quién percibe el ingreso, mientras que el
PBN mide el ingreso de los residentes de la economía, sin importar si el ingreso proviene de la producción interna o
del resto del mundo.
Para pasar del PBI al PBN se deben restar los ingresos de la producción interna por parte de extranjeros y, además,
se debe sumar el ingreso de la producción externa por parte de los locales. El flujo de ingresos y egresos está
constituido principalmente por intereses, dividendos y utilidades derivados de inversiones, así como también por
patentes, regalías, derechos de autor, entre otros. Ese concepto suele denominarse ingreso neto de factores o saldo
de remesas (SR).
𝑃𝐵𝑁 = 𝑃𝐵𝐼 + 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑝𝑟𝑜𝑑𝑢𝑐𝑐𝑖ó𝑛 𝑒𝑥𝑡𝑒𝑟𝑛𝑎 𝑟𝑒𝑐𝑖𝑏𝑖𝑑𝑜𝑠 – 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑝𝑟𝑜𝑑𝑢𝑐𝑐𝑖ó𝑛 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑛𝑎 𝑒𝑛𝑣𝑖𝑎𝑑𝑜𝑠
𝑃𝐵𝑁 = 𝑃𝐵𝐼 + 𝑆𝑎𝑙𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑅𝑒𝑚𝑒𝑠𝑎𝑠
La producción como medida económica de un país puede tener varias alternativas de presentación. De hecho, los
edificios, equipos y propiedades residenciales se gastan con el paso del tiempo, proceso conocido como
depreciación del stock de capital (D). Así, a lo largo de la medición de la producción de un país generalmente es un
año- debe reinvertirse para compensar la depreciación.
La producción bruta no tiene en cuenta esta situación, es decir, no contempla la depreciación, sino que suma el valor
de esa inversión en máquinas sin importar que a lo largo del período de análisis algunas se desgasten
disminuyendosu valor de mercado. Si se quisiera obtener la producción que contemple el desgaste del stock de
capital a la producción bruta, se le deben restar las depreciaciones y, de esa manera, se obtiene la producción neta.
 𝑃𝑟𝑜𝑑𝑢𝑐𝑡𝑜 𝑁𝑒𝑡𝑜 = 𝑃𝑟𝑜𝑑𝑢𝑐𝑡𝑜 𝐵𝑟𝑢𝑡𝑜 – 𝐷𝑒𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠
El PBI representa la producción interna que no se ajusta por la depreciación, mientras que el Producto Neto Interno
(PNI) será la producción interna que sí contemple la depreciación del stock del capital a lo largo de un período
determinado.
El PBI se mide a precios de mercado, es decir, a precios que incluyen impuestos a la producción netos de los
subsidios que reciben. Esos precios no representan el precio que recibe el productor, ya que, partiendo del precio
de mercado, se deben pagar impuestos o bien se reciben subsidios. Otra de las alternativas posibles de medición
supone valuar la producción, en vez de los precios de mercado (pm), valuar a costo de factores (cf), lo cual implica no
contemplar los impuestos ni subsidios a la producción. Éstos últimos suelen denominarse impuestos (o subsidios)
indirectos, porque no recaen directamente en las personas.
𝑃𝑟𝑜𝑑𝑢𝑐𝑡𝑜 𝑎 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑓𝑎𝑐𝑡𝑜𝑟𝑒𝑠 = 𝑃𝑟𝑜𝑑𝑢𝑐𝑡𝑜 𝑎 𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜 – 𝐼𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑖𝑛𝑑𝑖𝑟𝑒𝑐𝑡𝑜𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑜𝑠

Existen distintas alternativas para medir el ingreso de un país, pero, debido a la facilidad de cómputo, la más
utilizada es el PBI, que luego se ajusta para calcular los demás indicadores.

1.3.2 Métodos de Cálculo del PBI

Consideremos un modelo sencillo que explica el movimiento del ingreso a lo largo de una economía cerrada2 y de
allí surgirán los métodos de cálculo del PBI. Se consideran dos sectores: las familias y las empresas. Las familias son
las propietarias de los factores de producción, mientras que las empresas son las encargadas de la producción de
bienes y servicios. Así, todos los bienes producidos por las empresas son consumidos por las familias.
En la parte superior la Figura aparece el gasto monetario de las
familias por la adquisición de los bienes de consumo producidos
por las empresas. En la parte inferior, los pagos que las empresas
realizan a los titulares de los factores de producción (las familias)
por los servicios prestados en el proceso productivo: sueldos y
salarios para los trabajadores, rentas y alquileres para los
propietarios de tierras y edificios y ganancias para los dueños del
capital.
En esta economía, los dos flujos dan el mismo resultado: la
corriente superior representa el valor monetario de la
producción medido por el gasto en bienes finales y la corriente inferior indica cuánto ha costado esa producción. Al
comportarse como clientes, las familias representan la demanda de los productos de las empresas. Al mismo tiempo,
las empresas elaboran los productos que venden a las familias y utilizan los ingresos obtenidos por sus ventas para
pagar por el trabajo y capital que necesitan. La producción de un país puede calcularse a través de tres métodos: a)
método del gasto, b) método del valor agregado o de la producción y c) método del ingreso.

a) Método del gasto

El PBI puede medirse sumando todas las demandas o gastos por bienes y servicios finales en un período dado. El
gasto lo realizan los distintos agentes económicos: las familias, las empresas, el gobierno y el sector externo. Así, las
grandes áreas de gastos de una economía representan, tal como vimos anteriormente, los componentes del PBI:
• Consumo privado o de las familias (C): bienes producidos que son usados por las personas.
• Inversión en bienes y servicios (I): bienes que se acumulan de un período a otro con el fin de que sirvan para
producir otros bienes y servicios (maquinarias, construcción).
• Consumo e inversión del gobierno (G): bienes que son usados por el gobierno para su consumo e inversión.
• Balanza comercial (BC): consiste en la diferencia entre las exportaciones (X) y las importaciones (IM), es decir: X -
IM.
El PBI es la suma de todas las demandas finales de la economía:
𝑃𝐵𝐼 = 𝐶 + 𝐼 + 𝐺 + 𝐵𝐶
b)Método del valor agregado
El valor agregado es el valor de mercado del producto en cada etapa de producción, menos el valor de mercado de
los insumos utilizados para obtener dicho producto. Alternativamente, el valor agregado se calcula sumando el total
de los beneficios más los salarios que paga una empresa.
El beneficio de una empresa es igual a la diferencia entre sus ingresos y sus costos. Estos últimos pueden dividirse en
costos salariales (CTw) y los demás costos (CTi). Entonces: 𝐵𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜𝑠 = 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 – 𝑠𝑎𝑙𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 – 𝑜𝑡𝑟𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠
Es decir: 𝐵𝑇 = 𝐼𝑇 – 𝐶𝑇𝑤 – 𝐶𝑇𝑖
Como el valor agregado es la diferencia entre el ingreso o valor de mercado de su producción menos el valor de
mercado de sus insumos: 𝑉𝐴 = 𝐼𝑇 – 𝐶𝑇𝑖
Reemplazando en la expresión anterior: 𝐵𝑇 = 𝑉𝐴 – 𝐶𝑇𝑤
𝑉𝐴 = 𝐵𝑇 + 𝐶𝑇𝑤 = 𝑏𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜𝑠 + 𝑠𝑎𝑙𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠.
El valor agregado es equivalente a la suma de los beneficios más los salarios.
El PBI será la suma del valor agregado de todos los sectores económicos, es decir, la suma del valor agregado de la
agricultura, de la industria, del comercio y así sucesivamente.
El PBI será igual a la suma de los valores agregados de cada uno de los sectores.
𝑃𝐵𝐼𝑝𝑚 = 𝑉𝐴 𝑎𝑔𝑟𝑜𝑝𝑒𝑐𝑢𝑎𝑟𝑖𝑜 + 𝑉𝐴 𝑖𝑛𝑑𝑢𝑠𝑡𝑟𝑖𝑎𝑙 + 𝑉𝐴 𝑐𝑜𝑚𝑒𝑟𝑐𝑖𝑎𝑙
𝑃𝐵𝐼𝑝𝑚 = ∑ 𝑉𝐴𝑖 𝑛𝑖
𝑖= distintos sectores de la economía

Las actividades económicas se dividen en sector primario, secundario y terciario. El sector primario incluye las
actividades que no tienen ninguna transformación como es la agricultura, la ganadería, pesca, entre otras. El sector
secundario incluye las actividades de transformación como la industria manufacturera, la construcción y la
generación de energía, gas y agua. Por último, en el sector terciario se incluyen las actividades de comercialización y
de prestación de servicios como el comercio al por menor, bancos, educación, salud, entre otros.

c) Método del ingreso

El método del ingreso suma los ingresos de todos los factores de producción (trabajo, capital y tierra) que
contribuyan al proceso productivo. El ingreso laboral o del trabajo son los salarios, el ingreso del capital son los
intereses y beneficios y, finalmente, los ingresos de la tierra son las rentas y alquileres. Sumando todos estos
conceptos se obtiene el Producto Interno Neto a costo de factores.
Para llevar ese valor al PBIpm se debe agregar dos conceptos adicionales: depreciación e impuestos indirectos netos
de subsidios a la producción. Entonces:

𝑃𝐵𝐼𝑝𝑚 = 𝑅𝑒𝑚𝑢𝑛𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝐹𝑎𝑐𝑡𝑜𝑟 𝑇𝑟𝑎𝑏𝑎𝑗𝑜 + 𝑅𝑒𝑚𝑢𝑛𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝐹𝑎𝑐𝑡𝑜𝑟 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙

+ 𝑅𝑒𝑚𝑢𝑛𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝐹𝑎𝑐𝑡𝑜𝑟 𝑇𝑖𝑒𝑟𝑟𝑎 + 𝐷𝑒𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠 + 𝐼𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑖𝑛𝑑𝑖𝑟𝑒𝑐𝑡𝑜𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑜𝑠
El ingreso de un país es la capacidad de adquisición de bienes obtenida como resultado de la elaboración del
producto. Ocurre que el ingreso tiene que ser igual al producto, ya que se genera con la venta de la producción. No
obstante, producto e ingreso no son exactamente sinónimos, ya que el producto de un país es el valor de los bienes
resultantes de las actividades de producción, mientras que el ingreso es lo que sus habitantes reciben por producir.
Más allá del matiz semántico, producto e ingreso determinan cuántos bienes tendrá disponible una sociedad a lo
largo de un período.Es decir, el Ingreso Bruto Interno es equivalente al Producto Bruto Interno y el Producto per
cápita es equivalente al Ingreso per cápita.

Vale distinguir el concepto de ingreso nacional (YN) a partir del cual se desprenderán dos nociones más: ingreso
personal e ingreso disponible. El ingreso nacional es un concepto similar al PBN pero no es exactamente igual a él, el
ingreso nacional indica el ingreso o el valor de la producción de los agentes económicos de la misma nacionalidad,
pero, a diferencia del PBN, es un concepto neto de depreciaciones y valuado a costo de factores. Es decir, el ingreso
nacional es el equivalente al Producto Neto Nacional a costo de factores, de ahí que para obtenerlo simplemente se
suman los ingresos (salarios, beneficios, rentas, alquileres y demás elementos) de todos los factores productivos
nacionales.
𝑌𝑁 = 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 𝑎𝑙 𝑓𝑎𝑐𝑡𝑜𝑟 𝑡𝑟𝑎𝑏𝑎𝑗𝑜 + 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 𝑎𝑙 𝑓𝑎𝑐𝑡𝑜𝑟 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 + 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 𝑓𝑎𝑐𝑡𝑜𝑟 𝑡𝑖𝑒𝑟𝑟𝑎
No todo el ingreso nacional es efectivamente recibido por las personas. En primer lugar, los sueldos y salarios
computados en el ingreso nacional incluyen los aportes (patronales y personales) cuyo destinatario es el gobierno.
Además, las empresas pueden decidir no distribuir parte de sus beneficios (beneficios no distribuidos) con el objeto
de construir un fondo de ahorro destinado para inversiones; dentro de ese sector existen empresas estatales cuyas
ganancias no van a las personas sino al gobierno. Por otro lado, el gobierno realiza pagos de transferencias a las
familias (jubilaciones, pensiones, becas, seguros por desempleo, etc.) que, al no derivarse de una contraprestación
de servicios de factores, no están computados en el ingreso nacional.
En consecuencia, deduciendo del ingreso nacional todas las remuneraciones retenidas a las personas y sumando los
pagos que reciben las familias en concepto de transferencias, se obtiene el ingreso personal (YP).
𝑌𝑃 = 𝑌𝑁 − 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 𝑛𝑜 𝑑𝑒𝑠𝑡𝑖𝑛𝑎𝑑𝑜𝑠 𝑎 𝑙𝑎𝑠 𝑝𝑒𝑟𝑠𝑜𝑛𝑎𝑠 + 𝑇𝑟𝑎𝑛𝑠𝑓𝑒𝑟𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎𝑠
No todo el ingreso personal está disponible para el uso de las familias, pues el gobierno percibe una parte en
concepto de impuestos directos personales. Después del pago de tales impuestos se obtiene el ingreso disponible
(YD). Este ingreso es el que constituye la restricción presupuestariay representa el valor del ingreso que puede
destinarse al consumo o al ahorro (S).
𝑌𝐷 = 𝑌𝑃 – 𝐼𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑖𝑟𝑒𝑐𝑡𝑜𝑠 = 𝐶 + 𝑆
1.3.3 PBI nominal y real
Al calcular el PBI se debe valuar la producción de bienes y servicios finales con algún precio para, de esta manera,
convertir la unidad física en monetaria. El precio podría contemplar o no los impuestos netos de subsidios a la
producción; si los incluye obtendríamos el PBI a precio de mercado, mientras que si se los excluye se consigue el PBI
a costo de factores. Sin embargo, la distinción entre PBI nominal y real vendrá dada por el período del precio que se
esté utilizando. Así, si se utiliza o se valúa la producción a los precios corrientes o actuales se obtendrá el PBI
nominal, pero si se valúa la producción a precios de un período base se obtendrá el PBI real. La distinción permite
aislar el efecto distorsivo que tiene la inflación a lo largo del tiempo. En un país con un contexto inflacionario
importante, el PBI nominal y el PBI real tendrán ciertas diferencias, ya que, como el PBI real valúa la producción a un
precio base o a precios constantes, aísla la distorsión del aumento de precios.
Hay situaciones en las que el aumento en el PBI no se debe a una mayor producción sino sólo al efecto inflacionario,
con lo cual, si el crecimiento del PBI mostrara el crecimiento de un país, estaríamos cometiendo un error si éste no
se ajusta para eliminar el efecto de la inflación. Al valuar la producción a precios del mismo año en que dicha
producción se realizó, se estará calculando el PBI nominal. Mientras que, para calcular el PBI real, se deberá definir
un año base y valuar la producción de los sucesivos años a los precios determinados en dichos años.
Cuando el PBI real aumenta, significa que el país está creciendo, ya que, al mantener constantes los precios, se
puede afirmar con seguridad que dicho crecimiento se debe a una mayor producción. Sin embargo, si el PBI nominal
crece, no se sabrá si crece debido a que aumentaron los precios, a que aumentó la producción o ambos.

El deflactor del PBI

El deflactor del PBI representa una medida de precios y también es conocido como el Índice de Precios Implícitos
(IPI). Este indicador permite deflactar el PBI nominal y eliminar el efecto de la inflación para así obtener el PBI real.
Mide el nivel actual de precios en relación con el nivel de precios del año base. En otras palabras, indica el aumento
del PBI nominal que es atribuible a una subida de los precios y no a un aumento de las cantidades producidas. Se
calcula de la siguiente manera:
𝑃𝐵𝐼 𝑁𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙
𝐷𝑒𝑓𝑙𝑎𝑐𝑡𝑜𝑟 𝑑𝑒𝑙 𝑃𝐵𝐼 = ∗ 100
𝑃𝐵𝐼 𝑅𝑒𝑎𝑙
Una variación del precio de un bien o servicio afecta al PBI nominal pero no al real, sin que varíe la cantidad
producida. Por lo tanto, esta variación del precio se refleja en el deflactor del PBI.

1.3.4 El PBI per cápita como medida de bienestar de la población

Dado que el PBI mide el ingreso generado en una economía, el PBI per cápita indica el ingreso promedio de una
persona en dicha economía. Como la mayoría de las personas preferirían recibir un ingreso mayor y disfrutar de un
mayor gasto, el PBI per cápita parece un indicador lógico del bienestar económico del individuo medio:
𝑃𝐵𝐼
𝑃𝐵𝐼 𝑝𝑒𝑟 𝑐á𝑝𝑖𝑡𝑎 = ∗ 100
𝑃𝑜𝑏𝑙𝑎𝑐𝑖ó𝑛
El PBI per cápita debe medirse en términos reales para aislar el efecto de la inflación. Además, este indicador
permite realizar comparaciones entre países, ya que la producción agregada no podría generar buenas conclusiones.
Si bien el PBI real per cápita es la mejor medida para medir el bienestar de un país, no deja de ser susceptible a
críticas o limitaciones.
El PBI per cápita suele estar subestimado, ya que no incluye actividades ajenas que contribuyen a aumentar el
bienestar. Por ejemplo: si, a medida que la gente gana más, decide trabajar menos y dedicar más tiempo al ocio, la
satisfacción de ese incremento en el descanso no estaría incluida en el PBI.
el PBI per cápita no dice nada acerca de la distribución del ingreso entre los individuos que conforman la sociedad,
ya que presupone que todos los individuos tienen ese ingreso promedio.

1.3.5 Otras medidas de bienestar

Debido a las críticas que fueron desarrolladas brevemente en el apartado anterior, los economistas han comenzado
a utilizar otros indicadores que en la actualidad no están del todo difundidos pero que se acercan mejor a una
medida de bienestar.
Estos indicadores nuevos plantean un enfoque multidimensional, es decir, se alejan del PBI per cápita -ya que éste
mide el bienestar desde un enfoque monetario y queda implícito que, mientras más ingreso tenga un individuo, más
bienestar gozará, situación que es fuertemente criticada.
En este punto nos limitaremos a describir muy brevemente dos indicadores de bienestar (sobre los cuales no
profundizaremos en su fórmula de cálculo):

 Índice de Desarrollo Humano (IDH);

 Índice de Bienestar.

El IDH fue presentado por Naciones Unidas en el año 1990 como un protocolo de medición del grado de desarrollo
de los países. Estima el desarrollo de un país tomando como referencia las capacidades más que las realizaciones. El
indicador identifica tres dimensiones como aspectos del desarrollo: salud (acceso a los principales servicios básicos),
educación (acceso a los conocimientos) e ingreso (acceso al bienestar material).
El índice de bienestar engloba numerosos aspectos de la vida pero no les da igual importancia a todos ellos.
Considera un conjunto de 16 dimensiones agrupadas en tres grandes áreas: (i) condiciones de vida material (ingreso,
trabajo, vivienda); (ii) calidad de vida (salud, equilibrio en el trabajo y en la vida, integración social, entre otros); y (iii)
sostenibilidad. Las dos primeras tratan de analizar el bienestar presente, mientras que la tercera se preocupa del
bienestar futuro.

1.3.6 Cálculo de la tasa de crecimiento del PBI

La tasa de crecimiento del PBI real (el PBI que sólo tiene en cuenta las variaciones en la producción, dejando
constantes los precios) es un indicador importante para la política económica de un país, ya que es lo que se conoce
como el crecimiento del país o de la oferta agregada de esa economía.

Si g es la tasa de crecimiento e Y es la producción o PBI, entonces la tasa de crecimiento del PBI en el período t está
dada por:

Por ejemplo, si el PBI real del año 2010 es de $ 340, mientras que en el período anterior es $ 320, el crecimiento
anual de esa economía es: Es decir, la economía creció en 2010 un
6,25%.

La tasa de crecimiento puede calcularse también entre años no consecutivos. Por ejemplo, si deseamos calcular el
crecimiento durante los años de la denominada “Convertibilidad”, debemos realizar una cuenta similar a la del
ejemplo anterior. Supongamos que el PBI en el año 1990 era de $90, mientras que en el año 2001 fue de $112; el
crecimiento entre 1990 y 2001 será, por lo tanto: Entonces, entre 1990 y
2001 la economía creció un 24,4%.

Si ahora deseáramos saber cuánto creció en promedio cada año, se debe realizar el siguiente cálculo, siendo n el
número de períodos:

Para los datos del ejemplo anterior, el crecimiento promedio entre 1990 y 2001 fue:

Esto significa que la economía creció al 2% anual promedio entre 1990 y 2001.