Cartilla - S5 COMPLETA

ÍNDICE
1. Aspectos generales del modelo IS-‐LM

2. Mercado de bienes y servicios y la función IS.
2.1. Grafica de la función IS.
2.2. Características de la función IS.
2.3. Cambios a lo largo de función IS y cambios de la función IS.
2.4. Ejercicio de aplicación sobre la función IS y la política fiscal.
3. El mercado monetario, enfoque clásico.
3.1. La oferta y la demanda monetaria en el enfoque clásico.
4. El mercado monetario según Keynes.
4.1. La oferta monetaria keynesiana.
4.2. La demanda monetaria keynesiana.
4.3. Equilibrio en el mercado monetario, enfoque keynesiano.
5. Mercado monetario, gráfica y función LM.
5.1. Función LM y sus características.
5.2. Cambios a lo largo de la función LM y cambios de la función LM.
5.3. Ejercicio de aplicación de la función LM y la política monetaria.
INTRODUCCIÓN
En esta sección se estudia y analiza mediante la función IS, la composición del flujo real o
mercado de bienes y servicios que pone en equilibrio la oferta con la demanda de bienes y
servicios; asimismo, la composición del flujo nominal o monetario de la economía a través de la
función LM, que pone en equilibrio la oferta de dinero con la demanda de dinero.
Enseguida se retoman las corrientes de bienes y servicios y de dinero de la economía, o flujo

real y nominal, a través de los modelos IS-‐LM, para analizar la importancia de la estabilidad
macroeconómica y la contribución para tal finalidad, de la aplicación de la política fiscal y de la
política monetaria y sus efectos.
3 POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO
2. Mercado de bienes y servicios y la función IS.
Para el análisis de la función IS se maneja la inversión como una variable endógena al modelo
macroeconómico; no constante, sino dependiendo de los tipos de interés. La dependencia de la
inversión respecto a la tasa de interés da como resultado un ingreso de equilibrio específico
para cada tasa de interés por lo que existe una curva de ingreso de equilibrio para el mercado
de bienes y servicios, (una curva IS).
Cuando la inversión tiene una relación negativa, lineal, con la tasa de interés, el gasto de
inversión se puede presentar como: I=f (i).
La función inversión se trabaja con la ecuación lineal Y=-‐mX+b, o también, I=Ia –m i,
de donde:
I=Inversión total; Ia=Inversión autónoma; -‐m=pendiente, o sensibilidad de la inversión frente a

la tasa de interés; i=tasa de interés.
Al considerar el gasto de inversión exógeno al modelo, en un modelo de dos sectores, el ingreso
de equilibrio se establece:
Y=C+S; o también, Y=C+Ia; reemplazamos la función consumo, Y=Ca +cY+Ia, donde,
Ca=consumo autónomo; Ia =inversión autónoma; por lo tanto el ingreso de equilibrio, es:
Y-‐cY=Ca + Ia, o también, Y (1-‐c)=Ca + Ia, o también, Y= (1/1-‐c) *[Ca +Ia]
Cuando se especifica que el gasto de inversión depende del comportamiento de las tasas de
interés, I=Ia. –m i ; el ingreso de equilibrio se presenta, cuando: Y= (1/1-‐c) *[C+ Ia. –m i]
Para un modelo de tres o más sectores, las ecuaciones básicas, son:
1. Y = C + I + G
2. C = c Yd + C
3. Yd = Y –Tx + Tr
4. I = f (i) ; I=I-‐m i
5. S = Yd – C
Partimos de la identidad, S = Yd – C; entonces, reemplazamos Yd; S=Y-‐Tx +Tr -‐C
Despejamos Y, entonces, S +Tx –Tr +C= Y,
Tomamos la igualdad, Y=C+I+G, por lo tanto, C+I+G = S +Tx –Tr +C,

Figura 4. La función IS
Fuente: Elaboración propia
Explicando la gráfica anterior: tomamos los cuatro cuadrantes de la circunferencia; en el

segundo cuadrante ubicamos la inversión pública en verde, la cual no depende de la tasa de
interés pues el Estado, bien sea alta o baja la tasa de interés debe responder por un mínimo de
obras y servicios públicos; en este cuadrante se presenta la curva azul de pendiente negativa
que identifica la inversión privada, sensible de forma inversa a la tasa de interés; la sumatoria
de la inversión pública más la inversión privada, nos da por resultado la inversión total, I+G; en
el tercer cuadrante ubicamos una línea de 45 grados en rojo que sale del origen, e identifica
equilibrio en este mercado de bienes y servicios, en el que el total del ahorro debe ser igual al
total de la inversión; en el cuarto cuadrante ubicamos el total del ahorro, privado y público,
S+(Tx-‐Tr), que depende de forma directa del nivel de ingreso.
Como se observa en la gráfica cuando la tasa de interés es i1, la inversión total es (I+G)1, que
debe corresponderse con un ahorro total igual a (S+Tx-‐Tr)1 , la cual genera un nivel de
producción o ingreso igual a Y1; pero cuando sube la tasa de interés hasta i2 , la inversión total
disminuye hasta (I+G)2 , que se corresponde con un nivel de ahorro menor, (S+Tx-‐Tr)2, lo que da
por resultado un nivel menor de ingreso o producción menor, Y2.

Figura 4. La función IS
Explicando la gráfica anterior: tomamos los cuatro cuadrantes de la circunferencia; en el

segundo cuadrante ubicamos la inversión pública en verde, la cual no depende de la tasa de
interés pues el Estado, bien sea alta o baja la tasa de interés debe responder por un mínimo de
obras y servicios públicos; en este cuadrante se presenta la curva azul de pendiente negativa
que identifica la inversión privada, sensible de forma inversa a la tasa de interés; la sumatoria
de la inversión pública más la inversión privada, nos da por resultado la inversión total, I+G; en
el tercer cuadrante ubicamos una línea de 45 grados en rojo que sale del origen, e identifica
equilibrio en este mercado de bienes y servicios, en el que el total del ahorro debe ser igual al
total de la inversión; en el cuarto cuadrante ubicamos el total del ahorro, privado y público,
S+(Tx-‐Tr), que depende de forma directa del nivel de ingreso.
Como se observa en la gráfica cuando la tasa de interés es i1, la inversión total es (I+G)1, que
debe corresponderse con un ahorro total igual a (S+Tx-‐Tr)1 , la cual genera un nivel de
producción o ingreso igual a Y1; pero cuando sube la tasa de interés hasta i2 , la inversión total
disminuye hasta (I+G)2 , que se corresponde con un nivel de ahorro menor, (S+Tx-‐Tr)2, lo que da
por resultado un nivel menor de ingreso o producción menor, Y2.
Por lo tanto, Y-‐0,8Y+0,24Y+0,06Y=330-‐10i; 0,5Y=330-‐10i; Y=(330/0,5)-‐(10i/0,5);
Ecuación de la función IS, Y= 660-‐20i

2. Explique de forma numérica y grafica el efecto sobre la función IS, cuando se tiene la
siguiente información:
C= 20+0,8Yd; Tn=0,22Y; G=120; I=150-‐10i; Xn=40-‐0,024Y
Solución: Y= C+I+G+Xn; reemplazando: Y=20+0,8Yd+150-‐10i+120+40-‐0,024Y
Reemplazando el ingreso disponible: Y= 20+0,8(Y-‐0,22Y)+150-‐10i+120+40-‐0,024Y
Entonces, Y= 20+0,8Y-‐0,176Y+150-‐10i+ 120+40-‐0,024Y
Por lo tanto, Y-‐0,8Y+0,176Y+0,024Y= 330-‐10i; 0,4Y=330-‐10i; Y=(330/0,4)-‐(10i/0,4)
Nueva ecuación IS, Y = 825-‐25i

3. Explique de forma gráfica y analítica los resultados anteriores
Tabla 1. Ejercicio 3
Situaciones Situación 1 Situación 2
Tasa de interés Nivel de equilibrio Nivel de Nivel de equilibrio Nivel de inversión,
en el ingreso Y inversión, I1 en el ingreso, Y I2
5 560 100 700 100
10 460 50 575 50
tiempo se llegara al equilibrio. Esta idea niega la posibilidad de que en el capitalismo se
presenten crisis económicas tan temidas en la actualidad. Análogamente si en algún momento
la demanda supera la oferta se presenta subida de los precios, inflación que sería solucionada
casi de forma inmediata por la ley de los mercados, por tanto tampoco es probable que existan
periodos largos de inflación; en este enfoque el desempleo y la inflación carecen de
importancia.
La ley se explica en el mercado monetario, y afirma que si en el mercado de bienes y servicios la
oferta se ajusta a la demanda por el mecanismo de los precios, también en el mercado
monetario se ajusta la oferta de dinero con la demanda de dinero a través de las tasas de
interés.
3.1. La oferta y la demanda de dinero en el enfoque clásico.
Este enfoque se basa en el ahorro como en la oferta de dinero, el cual depende de la tasa de
interés de forma directa, esto es, a mayor tasa de interés mayor ahorro, a menor tasa de interés
menor ahorro. La contraparte será la inversión o demanda de dinero y dependerá también de la
tasa de interés, pero de forma inversa, a mayor tasa de interés, menor inversión, o, a menor
tasa de interés mayor inversión, siendo el ahorro más importante que la inversión.
Las siguientes graficas explican, tanto la imposibilidad de recesión o crisis económica como la
permanencia de situaciones de inflación.
Figura 6. Negación de la crisis y negación de la inflación
primeros del ingreso y el tercero de la tasa de interés. El equilibrio y la estabilización de la
economía no es un punto de partida sino de llegada, en el que ocupa un lugar muy importante
el Estado a través de su política fiscal y monetaria.
4.1. La oferta monetaria keynesiana.
Los principales agregados monetarios son los indicadores cuantitativos de la oferta monetaria
(M). M= medios de pago
Componentes de la oferta monetaria:
M1 = E + D; donde: E = efectivo (billetes y monedas) en manos del público.
D = depósitos a la vista (cheques o cuentas corrientes).
M2 = M1 + Cuasidineros (cuentas de ahorro)
Cuasidineros: son activos considerados sustitutivos muy cercanos al dinero, que imperfecta e
indirectamente cumplen las funciones del dinero, que poseen un menor grado de aceptación
debido a la restricción dada por su liquidez. Ejemplos de cuasidineros son los depósitos de
ahorro en el sistema bancario, certificados de depósito a término en bancos, corporaciones
financieras, compañías de financiamiento comercial, depósitos a término en corporaciones
financieras, los fondos de inversión en el mercado de dinero, etcétera.
M3 = M2 + depósitos de mayor cuantía y a más largo plazo, cédulas hipotecarias, repos y, en

general, todos los pasivos sujetos a encaje.
Para Keynes, la tasa de interés es el precio por no ahorrar; es el reconocimiento por haber
sabido manejar bien el dinero, especulando con él. Aboga por la intervención del gobierno en el
manejo de los asuntos monetarios; y está a favor del establecimiento de la banca central. La
banca central es la encargada de manejar la oferta de dinero teniendo en cuenta la producción
de bienes y servicios de la economía; esto quiere decir, que si es alta la producción de bienes y
servicios, la oferta monetaria (M) será elevada y viceversa.
De acuerdo con la teoría keynesiana se demanda dinero por los siguientes motivos:
• El motivo transacción (LT): para cubrir los pagos involucrados en transacciones

económicas. El análisis keynesiano supone que la cantidad requerida de dinero por
este motivo es una proporción más o menos constante del nivel de ingresos nacional.
LT = f (Y)
• El motivo precaución (LP): la gente demanda dinero para casos imprevistos tales como
alguna enfermedad o necesidad repentina. La demanda de dinero por este motivo
depende del nivel de los ingresos y de las expectativas sicológicas de los individuos.
LP = f(Y)
La demanda de dinero para transacciones y por precaución se presenta en forma conjunta a

través de K (Y). Algunos autores lo simbolizan a través de MT. Dado que estos dos motivos
dependen de la misma variable, Y, ingreso, la suma del motivo transacción y especulación se
toma como la demanda para transacciones, K (Y) o MT y su correspondiente grafica es la
siguiente:
Figura 8. Demanda de dinero para transacciones K (Y)
El motivo especulación (Li): este es el motivo que desconocen los clásicos y el más importante
en el análisis monetario keynesiano. La gente puede tener un rendimiento, en términos de
interés, mediante la adquisición de activos financieros (bonos de tesorería, por ejemplo), o
simplemente depositando su dinero en cuentas de ahorros. Disponer su dinero en cuentas de
ahorros o en activos no productivos (ambos con vencimiento a futuro) implica la inconveniencia
de no tener liquidez. El supuesto keynesiano es que, si la tasa de interés pagada en las cuentas
de ahorros o los bonos es alta, los individuos querrán tener menor liquidez (dinero) en su poder,
mientras que si dichas tasas son bajas, los individuos considerarán que la inconveniencia de no
tener liquidez es mayor que la conveniencia que representan los rendimientos de los activos. De
tal manera que el motivo especulación se expresa:
4.3. Equilibrio en el mercado monetario.
Demanda total de dinero=demanda para transacciones (motivo transacción y precaución) +

demanda especulativa. L = K (Y) + L (i) ; o también, L = MT + ML
La demanda total del dinero, L, es función del nivel de ingreso, Y, y de la tasa de interés, i.
L L= f (Y, i)
Como expresión funcional, la demanda total de dinero se presenta a través de:
L = k Y – h i; en donde: L = demanda de dinero
k = es la parte del ingreso que se conserva como un saldo monetario promedio para facilitar las
transacciones
h = es la sensibilidad respecto del interés de mantener saldos de dinero para especulación.

También pendiente negativa de la demanda especulativa
i = tasa de interés real
En el mercado monetario, la oferta total de dinero (M) será igual a la demanda total de dinero,
es decir: M=MT + ML; o lo que es lo mismo: M = L
En definitiva la demanda de dinero tendrá pendiente negativa, pues mientras la demanda para
transacciones tiene pendiente positiva, la demanda especulativa tiene pendiente negativa, y
entre las dos la relación es inversa si aumenta la demanda para transacciones disminuirá la
demanda para especulación y viceversa. La siguiente grafica representa y explica el equilibrio
del mercado monetario:
Figura 10. Equilibrio del mercado monetario
Fuente: elaboración propia
economía; por lo tanto el resultado en el primer cuadrante es una nueva combinación entre el
nivel de ingreso Y2 , con una tasa de interés mayor, i 2 ; unimos en el primer cuadrante las
combinaciones, ( Y1, i1); (Y2, i2 ), y nos da por resultado la función LM, que pone en equilibrio la
oferta de dinero con la demanda de dinero.
5.1. Función LM y sus características.
El equilibrio en el mercado de dinero se presenta a través de la función LM, que muestra todas
las combinaciones de las tasas de interés (i) y los niveles de renta (Y) con las que la demanda de
saldos reales o bienes y servicios (L) es igual a la oferta monetaria (M). La determinación
analítica de la curva LM es: L = M
K Y – h i = M
K Y = M + h i
Y = M / K + h i / K
Las principales características de la curva LM son:
a. a. Tiene una pendiente positiva ya que un aumento en el nivel de ingresos genera
un aumento en la demanda de dinero y un consecuente aumento de la tasa de
interés. Esto reduce la demanda de dinero hasta igualarla a la oferta.
b. La pendiente o inclinación de la curva LM puede variar de acuerdo con la
reacción de la demanda de dinero a la tasa de interés.
c. b. La curva se desplaza por cambios en la oferta de dinero. Un aumento en la
misma cambiaría la curva hacia la derecha. Una disminución en la oferta de
dinero haría que la curva se desplazara a la izquierda.
d. c. En los puntos a la derecha de la curva LM, la demanda de dinero excede a la
oferta y hay una presión ascendente sobre las tasas de interés. Las posiciones a la
izquierda de LM representan posiciones donde la demanda de dinero es inferior
a la oferta; de tal forma, existe una presión descendente sobre las tasas de
interés. Los puntos sobre la curva LM representan el equilibrio entre la oferta y la
demanda de dinero.
2. Suponga que esa economía enfrenta una situación inflacionaria muy aguda por lo
que la Banca Central decidió contraer la oferta monetaria hasta 1.500, encuentre
la nueva ecuación LM
Solución: 0,25Y-‐800i=1500; 0,25Y=1500+800i; Y=1500/0,25 +800i/0,25; por lo tanto:
Y= 6000+3200i; esta es la nueva ecuación de la función LM
3. Explique los resultados en las dos situaciones anteriores de forma gráfica.
Tabla 2. Ejercicio 3
Tasa de interés Nivel de ingreso, Y Nivel de ingreso, Y
Situación 1 Situación 2
10% 10.320 6.320
20% 10.640 6.640
A continuación llevamos los resultados numéricos a la gráfica correspondiente:
Figura 12. Ejercicio 3
Respuestas:
a. Y=1250-‐187.5 i
b. Ingreso de equilibrio, Y=1006,25; en equilibrio, Ahorro =74; en equilibrio,
Inversión=175,25 Déficit del sector público, DP=-‐101, 25
c. Ecuación IS, Y=833.33-‐126 i; Y, ingreso de equilibrio,= 669,5; en equilibrio,
Ahorro=6,73; en equilibrio, Inversión = 107,9; Déficit presupuestal, DP=.-‐100,85
3. Determine de forma numérica y gráfica los valores de la inversión cuando la ecuación de
inversión está dada por la función I = 100-‐5 i, para los valores de tasa de interés, 4, 5 ,6 ,7.
b. Halle el ingreso de equilibrio para los niveles de inversión encontrados en el literal a).
4. Determine la ecuación que represente el equilibrio entre el ahorro planeado y la inversión
planeada para las funciones de ahorro e inversión dadas por las ecuaciones: S=-‐40+0,25Y; I=
100-‐5 i y halle el ingreso de equilibrio cuando las tasas de interés son, 4,5,6,7; y explique
gráficamente.
5. En una determinada economía el valor de la oferta monetaria es de 450 unidades monetarias
y la demanda de dinero está dada por la ecuación L=Y-‐ 4 i; con esta información determine la
ecuación de la función LM, y represéntela gráficamente para los valores de i, correspondientes a
4, 6 ,8 ,10.
6. Infórmese y realice un análisis acerca de las recientes medidas de política fiscal y política
monetaria dictadas por el Ministerio de Hacienda y Banco Central de su país.
7. A través de un ejemplo numérico explique el multiplicador monetario.
BIBLIOGRAFÍA
Abel, B. y Bernanke, B. S. (2003). Macroeconomía. Bogotá. Editorial Pearson.
Blanchard, O. (2005). Macroeconomía. España: Editorial Pearson.
Clement y Pool. (1997). Economía, enfoque América Latina. México: Mc Graw Hill.
Diulio, E. (2000). Macroeconomía. Bogotá, Colombia: Mc Graw Hill
Dornbusch, R; Fischer, S. y Startz, R. (2013). Macroeconomía. Madrid, España: Mc Graw Hill.
Gimeno, J; Guirola, J. y González M C. (2001). Introducción a la Economía. Libro de prácticas de
Macroeconomía. Bogotá, Colombia. Mc Graw Hill.
Mceachern, W.A. (2003). Macroeconomía: una introducción contemporánea. México: Editorial

Thomson.
Mochón, F. (2005). Economía, teoría y política. Madrid, España: Mc Graw Hill.
Parkin, M. (2007). Macroeconomía. México: Pearson Educación.
Pérez Enrri, D. y Milani, A. M. (2001). Macroeconomía. Guía de ejercicios y aplicaciones. México:
Prentice Hall.
Prebisch, R. (1979). Introducción a Keynes. México: Fondo de Cultura Económica.
Rache de Camargo, B.L. y Blanco Neira, G.N.(2010). Macroeconomía. Ideas fundamentales y

talleres de aplicación. Bogotá, Colombia: Politécnico Grancolombiano.
Samuelson, P. (2005). Economía. Madrid, España: Mc Graw Hill.
Samuelson, P. y Nordhaus, W. (2001). Macroeconomía. Madrid, España: Mc Graw Hill.
Schettino, M. (1994). Economía contemporánea. México: Editorial Iberoamérica.
Wonnacott, P. y Wonnacott, R. (2002). Economía. Madrid: Mc Graw Hill.
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RECOMENDACIONES ACADÉMICAS
Para facilitar la comprensión de los diversos temas de la macroeconomía se presentan las

debidas explicaciones complementadas con ejemplos gráficos y numéricos, que se deben tener
muy presentes para su estudio; además del rigor académico es muy importante la
responsabilidad metodológica del estudiante de la modalidad virtual en cuanto al manejo
adecuado y disciplinado del tiempo, el aprovechamiento de las TIC, el desarrollo de habilidades
para manejo de las ayudas didácticas y audiovisuales interactivas que fortalece el aprendizaje
autónomo y el espíritu investigativo, y la participación en los encuentros sincrónicos y
asincrónicos con el tutor.
DESARROLLO TEMÁTICO
Figura 1 Fugura 2
1. Aspectos generales del modelo IS, LM
El modelo IS–LM, también llamado modelo Hicks-‐Hansen, es una síntesis neoclásica basada en
el modelo keynesiano. El modelo IS, Inversión=Ahorro, muestra el equilibrio en el mercado de
bienes y servicios o flujo real de la economía. El modelo LM, L, Liquidez o demanda de dinero
=Oferta de dinero, M, medios de pago, muestra el equilibrio en el mercado monetario o flujo
nominal de la economía. Según este modelo los precios de los bienes y servicios y el precio del
dinero, es decir, la tasa de interés son los instrumentos a través de los cuales los
acontecimientos del flujo real afectan el flujo nominal o viceversa. Este modelo IS-‐ LM se utiliza
para explicar el equilibrio macroeconómico, especialmente en economía cerrada y niega la
neutralidad del dinero, debido a la importancia otorgada a los precios de los bienes y servicios y
la tasa de interés.
MACROECONOMIA 4
Cancelamos C en ambos lados, y nos queda, I+G =S+Tx-‐Tr, es decir:
Inversión privada más inversión pública=Ahorro privado más ahorro público
Inversión total, I = Ahorro total, S
También, Inyecciones=Filtraciones
El resultado final es la función IS, que pone en equilibrio la oferta de bienes y servicios con la
demanda de bienes y servicios.
En el mercado de bienes y servicios se integran los componentes básicos del gasto: el consumo
de las economías domésticas, la inversión de las empresas, los gastos de bienes y servicios
públicos y las relaciones comerciales con el exterior, es decir, las exportaciones y las
importaciones. El equilibrio en el mercado de bienes y servicios se presenta con la curva IS.
La demanda del sector de los hogares corresponde a su función consumo, la de las empresas, a
su función de inversión, la del gobierno, a su gasto público y la del sector externo, a las
exportaciones netas.
Figura 3.
Valor de Y, gasto agregado, y las demandas
Se puede apreciar en las gráficas anteriores, cómo va aumentando el PIB, el gasto agregado, y el
valor de Y con la demanda adicional de cada sector. Y = C + I + G+ Xe
La sumatoria de todas las demandas de bienes y servicios de todos los sectores conducen al
equilibrio del mercado de bienes y servicios y al modelo gráfico IS que determina la función de
demanda de bienes y servicios, con pendiente negativa.
MACROECONOMIA 6
Por lo tanto en el primer cuadrante hemos obtenido dos combinaciones entre niveles de ingreso
y tasas de interés, (Y1, i1), (Y2, i2) que ponen en equilibrio la oferta total con la demanda total de
bienes y servicios, I+G= S+Tx-‐Tr, conocida como la función IS.
2.2. Características de la curva IS.
a. Pendiente negativa. Indica una relación inversa entre las variables (i, Y).
b. La pendiente de la curva IS depende de la propensión marginal a consumir; de la
tasa impositiva (t); de la propensión marginal a ahorrar; de la sensibilidad de las
inversiones ante variaciones en la tasa de interés (i).
c. El grado de inclinación de la curva es tema fundamental en la determinación de la
política fiscal.
d. Todos los puntos sobre la curva IS representan equilibrio. Los puntos fuera de la
curva son posiciones de desequilibrio.
2.3. Cambios a lo largo de la función IS y cambios de la función IS.
Se producen cambios en la función IS cuando varía la tasa de interés (ceteris paribus,

permaneciendo constantes otros factores), y estos se explican a lo largo de la función IS,
mediante movimientos hacia arriba o hacia debajo de la misma función.
Como resultado de la aplicación de políticas fiscales expansivas para contrarrestar el desempleo
o contraccionistas para contrarrestar la inflación, se producen cambios de la función IS, en tal
caso gráficamente la curva sufrirá una expansión o desplazamiento a la derecha o una
contracción o desplazamiento hacia la izquierda; en el primer caso ese cambio lo causa, un
aumento del gasto público, o una disminución de los impuestos o un aumento de las
transferencias, es decir inyectando la economía; en el segundo caso el cambio lo produce una
disminución en el gasto público, o un aumento de los impuestos o una disminución de las
transferencias, es decir, filtrando la economía.
2.4. Ejercicio de aplicación de la función IS y la política fiscal.
Partiendo de la siguiente información:
C=20+0,8Yd; Tn=0,3Y; G=120; I=150-‐10i; Xn=40-‐0,06Y
1. Obtenga la ecuación de la función IS

Solución: Y=C+I+G+Xn; reemplazando: Y= 20+0,8Yd+150-‐10i+120+40-‐0,06Y;
Reemplazando el ingreso disponible, Y= 20+0,8(Y-‐0,3Y) +150-‐10i+120+40-‐0,06Y;
Entonces, Y=20+0,8Y-‐0,24Y+150-‐10i+120+40-‐0,06Y
MACROECONOMIA 8
Grafica de los resultados anteriores:

Figura 5. Ejercicio 3
Explicación de la gráfica anterior: la disminución de los impuestos netos (impuestos menos

transferencias) desde 0,3 hasta 0,22 y de la propensión marginal a importar, PMgM, desde 0,06
hasta 0,024, provocó una expansión de la función IS y a una misma tasa de interés, con estas
políticas económicas expansivas, los niveles de ingreso o producción de equilibrio se
aumentaron; con una reducción en los impuestos se aumenta el ingreso disponible, se aumenta
el consumo, por tanto también el gasto o demanda agregada, y se aumenta el nivel de
producción de la economía. De forma similar cuando se reduce la PMgM se estimulan las
exportaciones, se aumenta el gasto o demanda agregada de la economía, y aumenta el nivel de
producción o ingreso de la economía.
3. El mercado monetario, enfoque clásico.
Uno de los principales aportes de la escuela clásica a la ciencia económica es la, ley enunciada y
explicada por Jean Baptiste Say (1767-‐1832), ley de Say o ley de los mercados, que enuncia,
toda oferta genera su correspondiente demanda, y la oferta es más importante que la demanda.
Si el productor produce 100 unidades de sillas es porque encuentra en el mercado 100
consumidores o un consumidor que demandará el producto, dado que el fin de la sociedad
económica es producir para el consumo, o para satisfacer las necesidades de los consumidores.
Si en algún momento la oferta supera la demanda, de forma inmediata los precios bajarán,
haciendo que los productores produzcan menos y los consumidores consuman más, lo que
conlleva nuevamente al equilibrio del mercado. La única razón que podría provocar tal
desequilibrio sería la presencia del desempleo friccional, o sea, el desempleo que se produce
simplemente por el cambio voluntario de ocupación de los trabajadores. Mientras esto se da, se
amontonan en las estanterías de los almacenes las mercancías y se genera exceso de oferta
sobre demanda, pero en época de Say no había que preocuparse, pues al cabo de un muy corto
MACROECONOMIA 10
Observando las gráficas anteriores, de acuerdo con Say, economista clásico, se explica:
Negación a las crisis: el grafico representa las funciones correspondientes a la oferta de dinero
(el ahorro), y la demanda de dinero (la inversión), cuando hay recesión la función de inversión
se desplaza hacia la izquierda, y da por resultado que los niveles de inversión son menores que
los niveles de ahorro, situación que hará reducir la tasa de interés hasta encontrar la nueva
situación de equilibrio; de tal forma que la reducción de precios o en este caso de tasas de
interés fue transitoria y se demoró, lo que la oferta y la demanda necesitaron para alcanzar
nuevamente el equilibrio en donde todo el dinero ahorrado está siendo invertido.
Negación a la inflación, de forma similar el grafico de la derecha representa las funciones de

oferta y demanda de dinero según Say. Cuando existe exceso de consumo, la función de ahorro
se contrae, y da por resultado que los niveles de ahorro sean menores a los niveles de inversión,
situación que hará aumentar las tasas de interés hasta encontrar la nueva situación de
equilibrio, de tal forma que la tendencia alcista de los precios y de las tasas de interés se
detendrá cuando por las leyes del mercado, oferta y demanda, se encuentre la nueva situación
de equilibrio.
En este modelo lo más importante son los bienes y los servicios, o sea, el flujo real; el dinero
carece totalmente de importancia, es un velo que cubre la economía y su función es la de servir
simplemente como medio de pago, de intercambio, de circulación para satisfacer las
necesidades, carece de la función como generador de valor, su función, representada a través
de los precios y de la tasa de interés es regular los mercados, situación totalmente opuesta a la
del modelo keynesiano.
Para los economistas clásicos la tasa de interés es el premio por ahorrar; es el reconocimiento
por el sacrificio del consumo. Los teóricos clásicos basados en el laissez faire, laissez passer,
abogan por el establecimiento de la banca libre en la economía, tipo banca suiza, islas Nassau,
Panamá (los llamados paraísos fiscales). Dentro de la teoría clásica los bancos sí cumplen con su
papel de verdaderos intermediarios financieros.
4. El mercado monetario según John Maynard Keynes
Teniendo en cuenta el contexto del modelo keynesiano, años 30 Gran Depresión, años 40 gran
inflación, y su obra La teoría general de la ocupación el interés y el dinero, John Maynard Keynes
(1883-‐1946) gira el modelo clásico 180 grados; según él, es la demanda la que genera la oferta y
es la inversión la que genera el ahorro, las variables más importantes son la demanda y la
inversión. La oferta de dinero no es el ahorro ni depende de la tasa de interés, sino que esta
debe estar determinada por la Banca Central independientemente de la tasa de interés,
además, la variable que incide en el ahorro es el ingreso disponible de forma directa. Además, la
demanda de dinero no es solamente la inversión, sino que presenta tres motivos por los que los
individuos demandan dinero, transacciones, precaución y especulación, dependiendo los dos
MACROECONOMIA 12

Figura 7. La oferta monetaria keynesiana
4.2. La demanda monetaria keynesiana.
Desde el punto de vista de la demanda de dinero, mientras para la escuela clásica el dinero es
considerado como un medio para realizar transacciones y prevenir situaciones difíciles, Keynes
le adiciona la función especulativa, o como acumulador de valor de tal manera que el dinero lo
considera como la más fundamental de todas las mercancías. No lo considera, a diferencia de
los clásicos, como un medio, sino como el fin de todo proceso productivo. Dinero-‐mercancías-‐
dinero, y la política monetaria ejecutada por el Estado permitirá no solamente la adecuada
redistribución del ingreso, sino que ayudará a garantizar en la economía la estabilización y el
adecuado nivel de empleo.
El análisis keynesiano se basa en un conjunto de supuestos por lo que respecta a la

determinación de las tasas de interés. Suponen que la preferencia por la liquidez (L) determina
la demanda de dinero y el sistema bancario determina la oferta (M); juntas, la demanda y la
oferta de dinero determinan la tasa de interés.
La preferencia por la liquidez, L, es una abreviatura para describir la cantidad de dinero que la
gente desea retener y la no preferencia describe la cantidad de dinero que la gente está
dispuesta a prestar. Es el resultado de varios motivos y factores que tienen relación con el lapso
de tiempo entre los días de pago, la disponibilidad de créditos, sus esperanzas de que los
precios disminuyan o se eleven y el rendimiento en términos del interés que pueden obtener
mediante la adquisición de activos productivos.
MACROECONOMIA 14

Li = f (i); en donde i: tasa de interés real
Algunos autores expresan la demanda de dinero motivo especulación
ML = f (i) ; o también como L(r); en donde r: tasa de interés
La idea al hablar de la demanda especulativa del dinero es que el dinero es también una forma de
ahorrar y de enriquecerse. Así, cuando aumenta la tasa de interés, la demanda especulativa de
dinero se reduce, puesto que nos resulta muy caro tener el dinero en el Colchón-Bank (efectivo).
La demanda especulativa va a solicitar más dinero en efectivo cuando la tasa de interés real sea
menor. En consecuencia, cuando la tasa de interés es muy baja (incluso negativa) los
especuladores quieren tener dinero en efectivo, puesto que su valor en el futuro es mayor. En la
siguiente grafica de la figura 9 se explica la demanda de dinero para especulación:
Figura 9. Demanda de dinero especulativo L(i)
Observando la gráfica anterior se presentan dos situaciones extremas de la demanda

especulativa de dinero, vertical o perfectamente inelástica y horizontal o perfectamente
elástica, esto quiere decir que según el análisis keynesiano la economía puede enfrentarse en la
primera situación a épocas muy buenas, de pleno empleo como la vivida por los clásicos, o en la
segunda situación a épocas muy malas, de desempleo, paro o depresión, como la vivida por
Keynes en los años 30; de acuerdo con el análisis resulta equivocado especular con el dinero en
estas situaciones extremas, pues en la primera nos atraen las altas tasas de interés, pero en el
momento menos esperado se pueden derrumbar y podemos perder, o en la segunda situación,
nos enfrentamos a un sector financiero con problemas e incapaz de ofrecer atractiva
rentabilidad por el dinero. Por lo tanto, el motivo especulación resulta muy apropiado en el
nivel intermedio entre las dos situaciones extremas llamado, el tramo neoclásico.
MACROECONOMIA 16
5. Mercado monetario, gráfica y función LM.
Figura 11. Mercado monetario
Tomando los elementos del mercado monetario en relación con el comportamiento de la oferta
y la demanda monetaria vamos a integrarlos a través de la función LM en el diagrama de los
cuatro cuadrantes, tal como se hizo con el mercado de bienes y servicios.
Partimos de los cuatro cuadrantes de la circunferencia; en el segundo cuadrante ubicamos la

demanda especulativa L(i), en verde, la cual depende inversamente de la tasa de interés; en el
tercer cuadrante se ubica la oferta monetaria, la cual tiene un límite colocado por la Banca
Central, línea de color negro, con 45 grados en su ángulo, que refleja el equilibrio entre la oferta
total y la demanda total de dinero; en el tercer cuadrante en azul se ubica la demanda para
transacciones K(Y), la cual tiene una relación directa con el nivel de ingreso, y en el primer
cuadrante el resultado final es función LM.
Como se observa en la gráfica cuando la tasa de interés es i1, la demanda especulativa es L1(i), a
la que se corresponde una demanda para transacciones igual a K1(Y), esta determina un nivel de
ingreso de Y1, que se corresponde en el primer cuadrante con la tasa de interés i1; cuando la
tasa de interés sube hasta i2 , disminuye la preferencia por la liquidez o demanda especulativa,
pues resulta más rentable tener el dinero en títulos valores que tenerlo liquido en el bolsillo, de
tal forma, que se tiene una demanda especulativa menor y por tanto, una demanda para
transacciones mayor, K2(Y), lo que implica un nivel mayor de ingreso o de producción en la
MACROECONOMIA 18
5.2. Cambios a lo largo de la función LM y cambios de la función LM.
Cuando varía la tasa de interés (ceteris paribus), se producen cambios en la función LM, y otros
factores permanecen constantes, estos se explican a lo largo de la función LM, mediante
movimientos hacia arriba o hacia abajo de la misma función.
Se producen cambios de la función LM, como resultado de la aplicación de políticas monetarias

expansivas para contrarrestar el desempleo o contraccionistas para contrarrestar la inflación, en
tal caso gráficamente la curva sufrirá una expansión o desplazamiento a la derecha o una
contracción o desplazamiento hacia la izquierda; en el primer caso el cambio lo causan políticas
de expansión primaria, es decir directamente por la Banca Central como aumento de la emisión
de dinero, compra de divisas o de títulos valores por la Banca Central, o de forma secundaria,
por la Banca Comercial como la disminución del encaje bancario, (reservas de los bancos en la
banca central), o compra de títulos valores o divisas por la banca comercial, en el segundo caso
dicho cambio lo originan medidas monetarias totalmente opuestas a las mencionadas
anteriormente.
En la teoría keynesiana debe operar la Banca Central, cuya función es la de determinar la oferta
monetaria del país e influir en las condiciones crediticias y en los tipos de interés; se cuenta con
instrumentos monetarios representados por las operaciones de mercado abierto, OMA, de
compra y venta libre de títulos valores, las operaciones de redescuento y los requisitos legales
de reservas sobre las instituciones de depósito (tasas de encaje). Mediante su manejo, las
autoridades monetarias pueden regular la oferta de moneda y de crédito, según la conveniencia
del sistema. Estos instrumentos pueden emplearse en sentido expansionista o restrictivo.
5.3. Ejercicio de aplicación de la función LM y la política monetaria.
La demanda y oferta de dinero en cierta economía están determinadas a continuación:
L = 0.25Y – 800i demanda de dinero; M = 2500 oferta de dinero. Basándose en esta
información:
1. Halle la ecuación de la función LM
Solución: 0,25Y-‐800i=2500; 0,25Y=2500+800i; Y=2500/0,25 +800i/0,25; por lo tanto;
Y= 10000+3200i; esta es la ecuación de la función LM

MACROECONOMIA 20
Preguntas para estudiar
1. En una economía cerrada, los consumidores en hogares gastan conjuntamente 40 unidades
monetarias independientemente del nivel de ingresos y tienen una propensión marginal al
consumo igual a 0,6.
• El nivel de inversiones privadas planeadas es igual a 30.

• El nivel de gastos por inversión del gobierno es igual a 80.
• El nivel de ingreso actual de equilibrio es de 375.
• El nivel de ingreso consistente con la plena ocupación debe ser de 200 pesos.
a. ¿Si la economía, con ingresos de $375 no se encuentra en pleno empleo, aun así
considera que el total de la inversión es igual al total del ahorro? Sí_____ No_____
Demuestre su respuesta.
b. ¿Qué tipo de brecha existe? ¿Cuál es su magnitud? ¿Cómo interpreta lo que acaba de
determinar?
c. De acuerdo con la respuesta que haya obtenido en el numeral anterior b., implemente
una medida de política fiscal (la que considere más adecuada), con el fin de estabilizar
la economía.
Respuestas: a) SI b) Brecha inflacionaria c) Explique las medidas fiscales

antiinflacionarias
2. Considere una economía caracterizada por las siguientes funciones:
Consumo, C = 100 + 0.8 Yd – 10 i; Inversion, I = 0.2 Y – 20 i; G= 100; t= 0.2
a. Halle la ecuación de la función IS

b. Si, la tasa de interés, i = 1.3, halle los valores de equilibrio de la renta, ahorro,
inversión, y el déficit del sector público.
c. Calcular nuevamente lo requerido en a. y en b. para una nueva tasa impositiva t =
0.3
MACROECONOMIA 22
03 -------
GLOSARIO
Función IS: combinaciones entre niveles de ingreso y tasas de interés que ponen en equilibrio la
oferta de bienes y servicios con la demanda de bienes y servicios.
Función LM: combinaciones entre niveles de ingreso y tasas de interés que ponen en equilibrio
la oferta de dinero con la demanda de dinero.
Oferta monetaria: conjunto de medios de pago, compuesto por M1, M2, M3, que sirven como
medio de pago, medio de circulación, medida del valor de las mercancías y acumulador de valor
de la economía.
M1: sumatoria de efectivo más depósitos a la vista (cheques, o cuentas corrientes).
M2: M1 + cuasidineros (cuentas de ahorro)
M3: M2 + bonos públicos y privados
Demanda para transacciones: dinero que se demanda para realizar operaciones de compra y
venta para la satisfacción de las necesidades, y depende de forma directa de la variable ingreso.
Demanda para precaución: dinero que se demanda para prever situaciones difíciles, como
enfermedades, pérdida del empleo, desastres naturales, etcétera y depende de forma directa
de la variable ingreso.
Demanda para especulación: dinero que se demanda con fines especulativos en el mercado
financiero y depende de forma inversa de la variable tasa de interés.
MACROECONOMIA 24
04 -----
Lista de referencias de figuras
Figura 1
http://locationcolombia.com/wp-‐content/uploads/2014/05/HONDA-‐Plaza-‐de-‐Mercado-‐RED-‐
TUR%C3%8DSTICA-‐DE-‐PUEBLOS-‐PATRIMONIO-‐4.jpg44494819
Figura2
http://1.bp.blogspot.com/-‐
JKIYhQl8uQc/VJ5JzOZ6ZEI/AAAAAAAAavI/2VmgEMeTgtY/s1600/moneymoney.pngFigura 3
Figura 4
Figura 5
Figura 6
Figura 7
Figura 8
Figura 9
Figura 10
Figura 11
Figura 12
MACROECONOMIA 26

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ÍNDICE

1. Aspectos generales del modelo IS-­‐LM

Enseguida se retoman las corrientes de bienes y servicios y de dinero de la economía, o flujo

I=Inversión total; Ia=Inversión autónoma; -­‐m=pendiente, o sensibilidad de la inversión frente a

Despejamos Y, entonces, S +Tx –Tr +C= Y,

Figura 4. La función IS

Fuente: Elaboración propia

Explicando la gráfica anterior: tomamos los cuatro cuadrantes de la circunferencia; en el

2.1. Grafica de la función IS.

Figura 4. La función IS

Fuente: Elaboración propia

Explicando la gráfica anterior: tomamos los cuatro cuadrantes de la circunferencia; en el

Tabla 1. Ejercicio 3

Situaciones Situación 1 Situación 2

5 560 100 700 100

Fuente: Elaboración propia

Fuente: Elaboración propia

4.1. La oferta monetaria keynesiana.

Componentes de la oferta monetaria:

M1 = E + D; donde: E = efectivo (billetes y monedas) en manos del público.

D = depósitos a la vista (cheques o cuentas corrientes).

M2 = M1 + Cuasidineros (cuentas de ahorro)

M3 = M2 + depósitos de mayor cuantía y a más largo plazo, cédulas hipotecarias, repos y, en

• El motivo transacción (LT): para cubrir los pagos involucrados en transacciones

La demanda de dinero para transacciones y por precaución se presenta en forma conjunta a

Figura 8. Demanda de dinero para transacciones K (Y)

Fuente: Elaboración propia

Demanda total de dinero=demanda para transacciones (motivo transacción y precaución) +

L = k Y – h i; en donde: L = demanda de dinero

h = es la sensibilidad respecto del interés de mantener saldos de dinero para especulación.

i = tasa de interés real

Figura 10. Equilibrio del mercado monetario

Fuente: elaboración propia

5.1. Función LM y sus características.

Las principales características de la curva LM son:

Solución: 0,25Y-­‐800i=1500; 0,25Y=1500+800i; Y=1500/0,25 +800i/0,25; por lo tanto:

Tabla 2. Ejercicio 3

Tasa de interés Nivel de ingreso, Y Nivel de ingreso, Y

10% 10.320 6.320

20% 10.640 6.640

Fuente: Elaboración propia

A continuación llevamos los resultados numéricos a la gráfica correspondiente:

Figura 12. Ejercicio 3

Fuente: elaboración propia

3. Determine de forma numérica y gráfica los valores de la inversión cuando la ecuación de

4. Determine la ecuación que represente el equilibrio entre el ahorro planeado y la inversión

monetaria dictadas por el Ministerio de Hacienda y Banco Central de su país.

7. A través de un ejemplo numérico explique el multiplicador monetario.

Blanchard, O. (2005). Macroeconomía. España: Editorial Pearson.

Diulio, E. (2000). Macroeconomía. Bogotá, Colombia: Mc Graw Hill

Mceachern, W.A. (2003). Macroeconomía: una introducción contemporánea. México: Editorial

Parkin, M. (2007). Macroeconomía. México: Pearson Educación.

Rache de Camargo, B.L. y Blanco Neira, G.N.(2010). Macroeconomía. Ideas fundamentales y

Samuelson, P. (2005). Economía. Madrid, España: Mc Graw Hill.

Schettino, M. (1994). Economía contemporánea. México: Editorial Iberoamérica.

Para facilitar la comprensión de los diversos temas de la macroeconomía se presentan las

1. Aspectos generales del modelo IS, LM

Inversión privada más inversión pública=Ahorro privado más ahorro público

Inversión total, I = Ahorro total, S

Valor de Y, gasto agregado, y las demandas

Fuente: elaboración propia

2.2. Características de la curva IS.

Se producen cambios en la función IS cuando varía la tasa de interés (ceteris paribus,

Partiendo de la siguiente información:

1. Aspectos generales del modelo IS-‐LM

I=Inversión total; Ia=Inversión autónoma; -‐m=pendiente, o sensibilidad de la inversión frente a

Solución: 0,25Y-‐800i=1500; 0,25Y=1500+800i; Y=1500/0,25 +800i/0,25; por lo tanto:

C=20+0,8Yd; Tn=0,3Y; G=120; I=150-‐10i; Xn=40-‐0,06Y

Solución: 0,25Y-‐800i=2500; 0,25Y=2500+800i; Y=2500/0,25 +800i/0,25; por lo tanto;