Análisis de

Reemplazo

Análisis de Reemplazo

Problema básico:

Activo en servicio hoy

Posibilidad de reemplazarlo por otro

1- ¿Debemos reemplazarlo o no?

2- ¿Por cuánto tiempo debemos

conservar un activo? ( Vida Económica)

3- ¿Cuándo es el mejor momento para

efectuar el reemplazo?

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Razones para el reemplazo

Deterioro físico

Requerimientos alterados

Tecnología

Financiamiento

Factores a considerar
1.Reconocimiento y aceptación de errores
pasados
2. Costos hundidos
3. Valor del activo existente y punto de vista
externo
4. Consideraciones de impuestos a las
ganancias
5. Vida económica del sustituto
6. Vida económica restante del activo viejo

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Costos hundidos: Ejemplo 1

Se debe tomar la decisión de lanzar o
no un nuevo producto XX al mercado

Se han invertido $100.000 en I&D

Se estima el flujo neto anual de XX en
$10.000(al comenzar I&D el estimado era $ 40.000)

Plazo 5 años, TMR 10%

¿Lanzamos o no?

Ejemplo 1

Lanzar XX

VPN = - 100.000 + 10.000 x P/A(10%,5)

No lanzar XX

VPN = -100.000

Lanzar vs. No Lanzar

VPN = 0 + 10.000 x P/A(10%,5)

¿Dónde fueron los $100.000?

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 Costos hundidos: principio

Costos hundidos son costos pagados en
el pasado que no pueden ser recuperados

Porque son del pasado, son parte de todo
flujo de fondos

Se comparan alternativas restando flujos de
fondos

En la resta, los costos hundidos se cancelan

Por lo tanto los costos hundidos son
irrelevantes para las decisiones

1-¿Debemos reemplazarlo o no?

Una compañía considera reemplazar una

vieja grúa por una nueva. La nueva grúa
cuesta $20,000. La vieja se puede vender
hoy por $6.800( valor de libros: $7.500 ,
restan amortizar 3 años).

TMR:10%

Costos anuales operación y valor de reemplazo:
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Nueva $ 2.000 $ 3.000 $ 4.620 $ 8.000 $ 12.000
Actual $ 6.500 $ 7.500 $ 8.500 $ 9.800 $ 10.500
Valor de reemplazo al año 5
Nueva $ 4.750 Vieja $ 500

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 1-¿Debemos reemplazarlo o no?

Flujo de Fondos Grúa Nueva

Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
$ (20,000) $ (2,000) $ (3,000) $ (4,620) $ (8,000) $ (7,250)
VAN(10% ) $ (37,734) CAE(10% ) $ (9,954)

Flujo de Fondos Grúa Actual

Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
$ (6,800) $ (6,500) $ (7,500) $ (8,500) $ (9,800) $ (10,000)
VAN(10% ) $ (38,196) CAE(10% ) $ (10,076)

Decisión: reemplazar grúa vieja

La inversión en el activo actual es el costo de oportunidad de no
venderlo ahora más el costo de actualizarlo para hacerlo
competitivo con el mejor reemplazante.

2- ¿Por cuánto tiempo

debemos conservar un activo?

Vida económica de un activo

Supongamos la compra de una máquina, su uso por N
años, venderla después de N años, y luego repetir el
proceso una y otra vez. ¿Cómo elegimos N?

La vida económica de un activo es el período de
vida útil que minimiza el costo anual equivalente
del activo.

Asumiendo un correcto management de activos, la vida
económica debe coincidir con el período desde la fecha
de adquisición hasta su abandono o reemplazo.

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 2- ¿Por cuánto tiempo
debemos conservar un activo?

Este análisis puede hacerse solo si se puede
reemplazar el activo por un activo idéntico y
se puede estimar el valor de salvamento en
cada año.

Vida Económica de la grúa nueva.
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Valor Salv. $ 15,000 $ 11,250 $ 8,500 $ 6,500 $ 4,750

Alternativas:

Alternativa 1 - reemplazar la grúa nueva cada año

Alternativa 2 - reemplazar la grúa nueva cada 2 años

Alternativa 3 - reemplazar la grúa nueva cada 3 años
................................

Alternativa N - reemplazar la grúa cada N años

Se mantienen los costos de mantenimiento para un equipo nuevo del ejemplo 1

2- ¿Por cuánto tiempo

debemos conservar un activo?
8500-4620

Vida Económica de la grúa nueva
Mantener 1 Mantener 2 Mantener 3 Mantener 4 Mantener 5
N año años años años años
1 2 3 4 5
0 $ (20.000) $ (20.000) $ (20.000) $ (20.000) $ (20.000)
1 $ 13.000 $ (2.000) $ (2.000) $ (2.000) $ (2.000)
2 $ - $ 8.250 $ (3.000) $ (3.000) $ (3.000)
3 $ - $ - $ 3.880 $ (4.620) $ (4.620)
4 $ - $ - $ - $ (1.500) $ (8.000)
5 $ - $ - $ - $ - $ (7.250)

VAN (10%) $ (8.182) $ (15.000) $ (21.382) $ (28.793) $ (37.734)

CAE (10%) (9.000) (8.643) (8.598) (9.083) (9.954)
Las alternativas tienen vidas desiguales: No comparar usando VAN.
Si se puede asumir repetibilidad, usar CAE para comparar.

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2- ¿Por cuánto tiempo
debemos conservar un activo?
Componentes del costo

$10.000,00

$8.000,00
Costo($)

$6.000,00

$4.000,00
Recupero del capital
$2.000,00 Costos de operación
CAE
$0,00
1 2 3 4 5
Vida(años)

2- ¿Por cuánto tiempo

debemos conservar un activo?
Efecto de la TASA en la vida económica


Mantener 1 Mantener 2 Mantener 3 Mantener 4 Mantener 5
N año años años años años
0 $ (20,000) $ (20,000) $ (20,000) $ (20,000) $ (20,000)
1 $ 13,000 $ (2,000) $ (2,000) $ (2,000) $ (2,000)
2 $ - $ 8,250 $ (3,000) $ (3,000) $ (3,000)
3 $ - $ - $ 3,880 $ (4,620) $ (4,620)
4 $ - $ - $ - $ (1,500) $ (8,000)
5 $ - $ - $ - $ - $ (7,250)
NPW (0% ) $ (7,000) $ (13,750) $ (21,120) $ (31,120) $ (44,870)
AEW (0% ) $ (7,000) $ (6,875) $ (7,040) $ (7,780) $ (8,974)
NPW (10%) $ (8,182) $ (15,000) $ (21,382) $ (28,793) $ (37,734)
AEW (10%) (9,000) (8,643) (8,598) (9,083) (9,954)
NPW (20%) $ (9,167) $ (15,938) $ (21,505) $ (27,147) $ (33,195)
AEW (20%) (11,000) (10,432) (10,209) (10,487) (11,100)

NPW (40%) $ (10,714) $ (17,219) $ (21,545) $ (25,033) $ (28,073)

AEW (40%) (15,000) (14,063) (13,560) (13,537) (13,794)

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 3- ¿Cuándo es el mejor momento
para efectuar el reemplazo?

Ejemplo grúa

Alternativas:

Alternativa 1 - reemplazar la grúa vieja ahora: implica tomar
la grúa nueva hoy, mantenerla por su vida económica luego
reemplazarla y repetir el ciclo

Alternativa 2 - reemplazar la grúa vieja al fin del año 1:
implica mantener la grúa vieja por un año, tomar la grúa
nueva al fin del año 1,mantenerla por su vida económica
luego reemplazarla y repetir el ciclo.

Alternativa 3 - reemplazar la grúa vieja al fin del año 2:.......
................................

Valor de salvamento de grúa vieja
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Valor Salv. $ 5.500 $ 5.000 $ 4.000 $ 2.000 $ 500

3- ¿Cuándo es el mejor momento

para efectuar el reemplazo? 5000-7500

Reempl. Reempl. en Reempl. en Reempl. en Reempl. Reempl. en

N ahora 1 año 2 años 3 años en 4 años 5 años
alt. 1 alt. 2 alt. 3 alt. 4 alt. 5 alt. 6
0 $ 6,800 $ - $ - $ - $ - $ -
1 $ (8,598) $ (1,000) $ (6,500) $ (6,500) $ (6,500) $ (6,500)
2 $ (8,598) $ (8,598) $ (2,500) $ (7,500) $ (7,500) $ (7,500)
3 $ (8,598) $ (8,598) $ (8,598) $ (4,500) $ (8,500) $ (8,500)
4 $ (8,598) $ (8,598) $ (8,598) $ (8,598) $ (7,800) $ (9,800)
5 $ (8,598) $ (8,598) $ (8,598) $ (8,598) $ (8,598) $ (10,000)

VAN (10% ) $ (25,793) $ (25,686) $ (25,646) $ (26,700) $ (29,160) $ (31,396)

CAE (10% ) 6,804 6,776 6,765 7,043 7,692 8,282

El momento correcto para reemplazar el equipo actual depende

del sustituto. Se debe elegir la alternativa que minimize el VAN
(CAE) a lo largo de la vida del equipo actual. Decisión: “Se debe
mantener la grúa vieja por 2 años más”.

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 3- ¿Cuándo es el mejor momento
para efectuar el reemplazo?

Método alternativo: el activo actual debe mantenerse hasta
el momento en que su costo marginal (costo total por un
año adicional de servicio) es menor que el mínimo CAE del
6500+(6800x1.1-5500)
mejor reemplazante.
Costo Total(marginal) por año (grúa vieja)
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
$ 8,480 $ 8,550 $ 10,000 $ 12,200 $ 12,200
$ 12, 500
$ 12, 000 Co sto
$ 11, 500 Tota l(ma rgi nal) po r
año,G.vieja
$ 11, 000
CAE m íni mo,
$ 10, 500
G.nue va ($8 598 )
$ 10, 000
$9, 500
$9, 000
$8, 500
$8, 000
Añ o 1 Añ o 2 Añ o 3 Añ o 4 Añ o 5

Modelo simplificado de
reemplazo

Asumir repetibilidad para todos los reemplazantes.

Para cada reemplazante, calcular el CAE para diferentes
períodos de uso y elija el mínimo CAE para determinar la
vida económica.

Elija el mejor reemplazante (mínimo CAE durante su vida
económica).

Considere mantener el equipo actual por diferentes
períodos con reemplazo por el mejor reemplazante al fin de
ese período.

Calcule el VAN de cada alternativa.

Elija la alternativa con el mejor VAN para determinar el
momento de reemplazo.