2016

UNIVERSIDAD DE LAS
FUERZAS ARMADAS
“ESPE”
Mercado de valores
Títulos valores que se negocian en el
Ecuador

Mónica Vilela Carrillo

Octavo CENI
24/07/2016
 TÍTULOS QUE SE NEGOCIAN EN EL MERCADO DE VALORES ECUATORIANO

SECTOR PUBLICO

Renta Fija

Relación; riesgo
Titulo Concepto Emisor ¿Para qué? Plazo Monto Interés Rendimiento Garantías
rendimiento

Dependen de la
cubrir las necesidades necesidad de
Se obtiene en función
de financiamiento del liquidez que tiene
Ministerio de 30 – 360 de la variabilidad del
1. Certificados Papeles de deuda Estado a fin de cubrir el la caja fiscal Promedio
Economía y Dias (inferior a 2.42 % tea mercado.
de tesorería publica déficit y pagar las (altos) ponderado
Finanzas 1 año) (precio de compra –
amortizaciones o capital (oscilan entre los
precio venta)
de deudas pasadas 400 a 600
millones)
Tasa de interés
simple anual A pesar que el riesgo
Alto: Dependen
captada al inicio es mínimo, nos
Estado Financiar el déficit del de la necesidad
del título valor, o enfrentamos a un
Ministerio de presupuesto del Estado de liquidez que
2. Bonos del Mayores a 1 8.75% (2016) en algunos casos rendimiento variable
Es un título de deuda. Economía y o para destinar estos tiene la caja
Estado año. con una tasa de ya que depende de
finanzas recursos a ciertos fiscal
interés la fluctuación de las
(estado proyectos. 1.000.000.000,00
reajustable tasas de interés y del
(2016)
mercado.

A pesar que el riesgo

es mínimo, nos
Conseguir enfrentamos a un
Corporación
financiamiento a sus Mayor a 1 916,579,221 8.75% (2016) rendimiento variable
3. Bonos CFN Título de Deuda Financiera 13.83% (2016)
programas de año (06-2016) ya que depende de
Nacional
desarrollo. la fluctuación de las
tasas de interés y del
mercado.
Son valores
nominativos por
medio de los cuales
entidades como el El riesgo es mínimo y
SRI, reconocen la Sirven para pagar o No existe monto el rendimiento
4. Notas de No devengan
existencia de una SRI compensar obligaciones No tiene plazo fijo mínimo o mínimo, ya que son
Crédito ISD interés
suma de dinero tributarias. máximo un monto fijo
pagada deducible
indebidamente o en
exceso por
concepto de tributos
 Pago de tributos y
cualquier otra 200,000,000
5. TBC – Títulos obligación para con el (2015)
Banco central Riesgo mínimo y
del Banco Títulos valores Estado, a su valor 360 dias 54,523,565 Cero cupón Activos BCE
del Ecuador rendimiento
Central nominal, y no serán (Negociado
considerados deuda 2016)
pública.
valores nominativos
por medio de los
cuales entidades
como el SRI, El riesgo es mínimo y
reconocen la No existe monto el rendimiento
6. Notas de Pagar o compensar No devengan
existencia SRI No tiene plazo fijo mínimo o mínimo, ya que son
Crédito obligaciones tributarias. interés
de una suma de máximo un monto fijo
dinero pagada deducible
indebidamente o en
exceso por
concepto de tributos
valor que se emite
adherido o asociado
La presentación de este
con un valor de Ministerio de 646,712,431
valor otorga el derecho Riesgo mínimo y
7. Cupones deuda de largo Finanzas. (negociado –
al pago de capital y/o rendimiento variable.
plazo, tales como Estado 2016)
interés al portador
bonos,
obligaciones, etc.
Entidades Obtención de capital
No existe monto
8. Bonos de financieras, para financiamiento de Riesgo minino y
Son títulos de crédito fijo mínimo o Interés fijo Rendimiento fijo
prenda bancarias y de actividades: ganadería, rendimiento variable
máximo
ahorro agricultura y pesca.
 SECTOR PRIVADO
Renta Fija

Relación: Riego -
Titulo Concepto Emisor ¿Para qué? plazo Monto Interés Rendimiento Garantías
Rendimiento

Documento privado,
Es un
extendido en forma
documento
legal, por el que una Bancos,
de largo
persona (emisor o sociedades Se encuentra
plazo, pero
suscriptor) se obliga a financieras, fijado por la tasa
existen Sin garantía
pagar a otra cooperativas, entre Fija o de interés fija o en General y/o
9. Pagare Obtener liquidez ciertas Genérico (REVNI) y rendimiento
(tomador o otras instituciones reajustable algunos casos por especifica
instituciones, bajo
beneficiario) cierta que realicen una tasa de interés
que lo
cantidad de dinero actividad reajustable.
realizan con
en una fecha económica
un corto
determinada en el
plazo.
documento.

Tasa de
Valores interés simple
Valor emitido por
representativos de anual fijada
una compañía Bajo las General: Todo
deuda, que el emisor Bancos, al inicio de la
legalmente Genérico condiciones del el patrimonio o
reconoce o crea, y sociedades elaboración
facultada como 53,017,559 emisor, pero los bienes del
que son exigibles financieras, del título
mecanismo para Corto, Monto pueden ser emisor que no
según las condiciones cooperativas, entre valor pero un Riesgo medio y
10. Obligaciones captar recursos mediano y negociado generalmente con estén
de la emisión. Como otras instituciones poco más rendimiento bajo.
del público y largo plazo 2016 pagos mensuales afectados por
cualquier título valor que realicen una alta que la
financiar de esta de interés por alguna
otorgar un derecho actividad ofertada en
manera sus medio de cupones garantía
de cobro de intereses económica el sistema
actividades o al final del plazo específica.
y recuperación de bancario.
productivas.
capital. 9.41% tea
2016

Son valores
Las compañías
representativos de
emisoras inscritas Genérico
deuda, que el emisor Riesgo aceptable y
en el Registro del Cobro de intereses 43,159,293 6.87%
11. Papel reconoce o crea, a Hasta 360 Libre contratación General o rendimiento variable
Mercado de y recuperación de monto promedio al
comercial corto plazo, y que son dias Fija o reajustable especifica según tasas de interés
Valores podrán capital negociado 2016
exigibles según las y mercado.
emitir obligaciones 2016
condiciones de la
de corto plazo.
emisión
bancos abiertos,
producto del
vencimiento de los Riesgo moderado y
Son documentos Certificados De rendimiento
Cobro de intereses
12. Certificados nominativos y Depósito Genérico Fija o Libre contratación General o moderado ya que
y recuperación de 2 – 5 años
de inversión endosables emitidos Reprogramados reajustable Fija o reajustable especifica tienen un rendimiento
capital
en dólares. (CDR), según m salto que las pólizas
disposición de los y depósitos a plazos.
Organismos
gubernamentales
 Relación: Riego -
Titulo Concepto Emisor ¿Para qué? plazo Monto Interés Rendimiento Garantías
Rendimiento
Bancos,
sociedades
Dependiente del Riesgo alto y
financieras, Fija la
Título de crédito Cobro de intereses interés y de la rendimiento variable
13. Letras de cooperativas, entre Inferior a 360 establecida No exige
originado de su y recuperación de Genérico cotizacion del dependiente de las
cambio otras instituciones dias ql momento garantía
contrato de cambio capital mercado (dada cotizaciones del
que realicen una de la firma
por el descuento) mercado
actividad
económica
título que contiene
una orden para
Intereses
percibir o cobrar Entidades Corto plazo Riesgo mínimo y
generados por el
14. Pólizas de alguna suma de financieras, Obtención de 360 días Mínimo Fija de entre: No tiene rendimiento bajo,
capital de los
acumulación dinero en un plazo bancarias y de liquidez o capital máximo y 30 US$.1000 6%, 7%, 8%. garantía dependiente de la
depósitos a plazo
más o menos corto, ahorro días mínimo tasa fijada.
fijo.

Bancos,
sociedades
Constituyen una Riesgo moderado y
financieras, Dependiente del
15. Valores de obligación para el Cobro de intereses rendimiento variable
cooperativas, entre No superior a interés y de la
contenido emisor o forman parte y recuperación de Genérico Tasa variable dependiente de las
otras instituciones 360 dias. cotización del
crediticio de un crédito capital cotizaciones del
que realicen una mercado
asumido por éste, mercado
actividad
económica

La Riesgo alto ya que no

Rendimiento
Emisores Inscritos establecida tiene garantía y el
dependiente del
16. Factura en el registro del Obtención de al momento No exige rendimiento
Valor deuda 30 y 360 dias Genérico interés y de la
comercial mercado de liquidez inmediata de la firma garantía dependiente de la
cotización del
valores del demanda e intereses
mercado
documento del mercado.
fijo
Son títulos-valores
abstractos, por los
cuales una persona,
llamada "librador" ,
da la orden a otra,
La Riesgo mínimo y
llamada "girado",
establecida Intereses rendimiento: el
debe pagar
17. Aval Obtención de al momento generados por el especificado a la
incondicionalmente a Bancos Corto plazo Genérico bancaria
bancario liquidez de la firma interés fijado en el firma del documento
una tercera persona,
del documento dependiente del
llamada "tomador o
documento interés fijado
beneficiario", una
suma determinada
de dinero en el lugar
y plazo que el
documento indica.
 Relación: Riego -
Titulo Concepto Emisor ¿Para qué? plazo Monto Interés Rendimiento Garantías
Rendimiento
Son títulos–valores
generalmente a corto
plazo, de tipo
abstracto, por los que
una persona, llamado
"librador", da la orden
a otra, llamada : Dependiente del
Riesgo alto porque no
"girado", para que Entidades Corto plazo interés y de la
18. Letras de Obtención de No devenga No existe tiene respaldo de
pague financieras y hasta 360 genérico cotización del
cambio capital o liquidez intereses garantía garantía y rendimiento
incondicionalmente a bancarias días mercado (dada
bajo.
una tercera persona, por el descuento)
llamada "tomador o
beneficiaria", una
suma determinada
de dinero en el lugar
y plazo que el
documento indica.
Intereses Riesgo mínimo,
Entidades Prendaria
$100.00 o generados por el rendimiento
19. Certificado títulos fiduciarios bancarias, Obtención de Hipotecaria
Corto plazo ,múltiplos del Fija capital de los dependiente de la
de inversión negociables financieras y de capital y liquidez Patrimonial
mismo valor depósitos a plazo tasa de interés
ahorro Fianza y aval
fijo. pactada
son títulos, resguardos
o documentos
entregados por un
. La cuentan con
Banco o Caja de
Entidades establecida rendimientos
Ahorros como
20. Certificado financieras, Obtención de al momento competitivos Riesgo mínimo,
contrapartida de una Corto plazo $1000 mínimo bancaria
de deposito bancarias y de capital y liquidez de la firma acordes a la rendimiento variable
suma de dinero
ahorro del situación del
depositada en el
documento mercado
mismo a un plazo y
tipo de interés
determinados
Instrumento
financiero al
portador, negociable,
que se emite a la
recepción de un Intereses
Entidades Riesgo alto y
depósito a plazo. Se generados por el
21. Certificados financieras, Obtención de No tiene rendimiento bajo
trata, en definitiva, de Hasta 29 días $1000 mínimo Fija capital de los
de Ahorro bancarias y de capital y liquidez garantía dependiente de los
un depósito a plazo depósitos a plazo
ahorro interés del mercado
representado por un fijo.
título, de forma que
su negociación
implica el cambio de
titularidad.
 Renta Variable
Relación: Riego -
Titulo Concepto Emisor ¿Para qué? plazo Monto Interés Rendimiento Garantías
Rendimiento
Riesgo mínimo y
Depende de la rendimiento
22. Certificados . La establecida al Entidades inscritas
Obtención de variación y dependiente de la
de momento de la firma en catastro de la Largo plazo Genérico variable general
capital o liquidez demanda del variación del mercado
aportación del documento bolsa de valores.
mercado y d las tasas de interés
vigentes.
 Las
sociedades
anónimas y de
economía
mixta que se
funden
Título que representa mediante
una parte o cuota del constitución
capital social de una sucesiva o
Depende de la
sociedad anónima. suscripción Riesgo máximo y
variación del
Confiere a su titular pública de Firme rendimiento sujeto a
Obtención de precio de las
23. Acciones legítimo la condición acciones. ---------- Genérico Variable Garantía total variabilidad de precio
liquidez acciones y los
de accionista;  Las o parcial. y cotizaciones en el
pagos de
dependiendo el tipo sociedades mercado.
dividendos.
de acción concede anónimas y de
a su titular derecho a economía
voto. mixta
existentes que
realicen
aumentos de
capital por
suscripción
pública.
 Valores de Renta Fija y Renta Variable
Se considera valor al derecho o conjunto de derechos de contenido esencialmente
económico, negociables en el mercado de valores. Este derecho puede estar
representado en títulos o en registros contables o anotaciones en cuenta.

Según el tipo de valor, éste puede representar un crédito a favor de su titular o del
poseedor del mismo y por lo tanto significa una deuda a cargo de quien lo haya
emitido. Puede también constituir un reconocimiento de participación patrimonial en
la entidad emisora.

Para que un derecho de contenido económico sea considerado como un valor

negociable, debe ser reconocido como tal por el Consejo Nacional de Valores (CNV)

VALORES DE RENTA VARIABLE

Son el conjunto de activos financieros que no tienen un vencimiento fijo y cuyo

rendimiento, en forma de dividendos y capital, variará según el desenvolvimiento del
emisor.

Tanto en el mercado primario como secundario, los valores de renta variable, inscritos
en bolsa deberán negociarse únicamente en el mercado bursátil, a través de las casas
de valores, con excepción de las transferencias de acciones originadas en fusiones,
escisiones, herencias, legados, donaciones y liquidaciones de sociedades conyugales
o de hecho.

CLASES

Acción, son las partes o fracciones iguales en que se divide el capital de una
compañía, así como al título que representa la participación en el capital suscrito. Por
eso, al ser representativas de un valor, deberán expresarse en una cantidad de dinero.

Emisión de acciones

Al constituir una compañía anónima, conformando el capital social inicial; los socios
entregaran sus aportes y recibirán las acciones.

Cada vez que se realizan aumentos en el capital social de una compañía ya

establecida.

Rentabilidad las acciones

El rendimiento de una acción depende del resultado del balance anual de una
compañía, siendo repartible únicamente el beneficio líquido y efectivamente
percibido. En consecuencia, las acciones no pueden garantizar un rendimiento fijo. El
beneficio que proporcionan las acciones es variable, este beneficio que recibe el
accionista se llama Dividendo y puede ser de dos clases:

Dividendo efectivo;
Dividendo acción (Capitalización), ocurre cuando la empresa decide capitalizar
utilidades y para ello entrega acciones en proporción con su tenencia.
Cuotas de Participación, representan los aportes realizados por los constituyentes de
un fondo colectivo, y que son valores negociables en el mercado y requieren de una
calificación de riesgo.

VALORES DE RENTA FIJA

Son aquellos cuyo rendimiento no depende de los resultados de la compañía emisora,

sino que está predeterminado en el momento de la emisión y es aceptado por las
partes.

Rentabilidad en renta fija

La rentabilidad de este tipo de valores viene dada por:

El valor de los intereses ganados o por ganar, en función de la tasa establecida en la

emisión y el plazo correspondiente;
El valor del descuento o premio que se obtenga en el precio de negociación en el
mercado.
El pago periódico de los intereses y de capital en algunos valores de renta fija, se hace
mediante cupones, que son valores desprendibles emitidos de forma conjunta con los
valores principales, reconocen dicho pago, en una fecha determinada y la suma de
dinero que corresponde al monto de intereses devengados en un periodo establecido.
Estos cupones pueden negociarse junto con el valor principal o en forma
independiente, según la necesidad y conveniencia del tenedor.

Para otros valores que no tienen cupones, el pago se realiza al vencimiento del plazo,
junto con el capital, se los denomina valores cero cupón.

CLASES

• Valores de corto plazo con tasa de interés

Son valores cuyo plazo de vigencia total se ubica entre uno y trescientos sesenta días
(1 – 360) y devengan una tasa de interés. Los principales son:

 Pagarés
 Pólizas de Acumulación
 Certificados de Depósito
 Certificados de Inversión
 Certificados de Ahorro
 Certificados Financieros
 Papel Comercial

Valores de corto plazo con descuento

Son valores cuyo plazo de vigencia total se ubica entre uno y trescientos sesenta días
(1 – 360) y al no devengar tasa de interés, su rendimiento se determina por el
descuento en el precio de compra – venta. Los principales son:
  Cupones
 Letras de Cambio
 Cartas de Crédito Domestica
 Aceptaciones Bancarias
 Certificados de Tesorería
 Títulos del Banco Central TBC

Valores de largo plazo

Son valores de deuda cuyo plazo de vigencia total es mayor a 360 días y devengan
una tasa de interés. Los principales son:

 Bonos del Estado

 Cédulas Hipotecarias
 Obligaciones
 Valores de Titularización

Otros valores

Notas de Crédito, son valores emitidos el Servicio de Rentas Internas, que sirven para
pagar impuestos o tributos, es decir en operaciones de crédito tributario. No tienen un
plazo de vencimiento ni devengan interés, son negociados en bolsa en base a
precio.