Stiglitz - Enseñanzas Milagro Asiatico

Algunas enseñanzas del milagro del Este asiático
Author(s): Joseph E. Stiglitz and Leandro Wolfson

Source: Desarrollo Económico, Vol. 37, No. 147 (Oct. - Dec., 1997), pp. 323-349
Published by: Instituto de Desarrollo Económico y Social
Stable URL: http://www.jstor.org/stable/3467185 .
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DesarrolloEcon6mico,vol. 37, N2 147 (octubre-diciembre1997)
32
ALGUNAS ENSENANZAS DEL MILAGRO

DEL ESTE ASIATICO*
JOSEPH E. STIGLITZ**
Elnotable6xitoalcanzadoporlas economiasdel Esteasitico planteael interro-

gante: ,a qu6 puede atribuirselo? Enla mayorpartede las ocho economiasa las que
suele hacersereferenciaalhablardel "milagro del Esteasiatico"(HongKong,Indonesia,
Jap6n,la Repsblicade Corea,Malasia,Singapur,TaiwAn el Estadoasumi6
y Tailandia),
grandesresponsabilidades en lapromoci6n del crecimiento econ6mico. ,Cualesfueron
las medidasque contribuyeron al exitode estas economias,y porque? A menudoes
dificilsaberque habriapasadoen ausenciade determinadas politicasespecificas.Que
el Estadohayasubsidiadoa un sectorque creci6 rpidamente no implicaque dicho
crecimientotengaque adjudicarsea la accionestatal,ya que talvez ese sectorpodria
habercrecidode todos modosaunqueel Estadono hubieseintervenido.
Estearticuloconstituyeunensayode interpretacion basadoen variosestudiosde
casos, en datos econom6tricosy en la teoriaecon6mica.Al formular una explicaci6n
coherentede la experienciadel Este no presentar6una formulao una receta
asi.tico DadoquetalesingredientesinteractOan
sencilla,sinomasbienunalistade ingredientes.
reciprocamente y que fueronintroducidos en conjunci6n con otrasmedidas,el enfoque
adoptadoporel Estadodebe evaluarseen su conjunto.De hecho,el 6xitoalcanzadoen
el Este asiaticose fund6en una combinaci6nde factores,en especial la altatasa de
ahorroconcomitante con los altosnivelesde acumulaci6n de capitalhumano,dentrode
un contextode estabilidady orientadoporel mercado,favorablea la transferencia de
tecnologia,perocon unaactivaintervencion estatal1.
* Publicadoen The WorldBank Research Observer,vol. 11, NQ2, agosto de 1996, pigs. 151-77. Se
agradece la autorizaci6nde la Oficinade Publicacionesdel Banco Mundialparala presenteversi6nen espariol.
** El autores actualmentevicepresidentedel Banco Mundialy fue presidentedel Consejo de Asesores
Econ6micosdel presidenteClinton,y profesorde Economiaen la StanfordUniversity.Este trabajoconstituyeuna
versi6nabreviadadel preparadocomo partedel proyectodel BancoMundialsobre "Elmilagrodel Este asictico y la
politicaplblica".Elautoragradece el apoyoecon6micoy t6cnicodel Banco Mundialy desea expresarsu particular
agradecimientoa MarilouUy. Tambi6nse vio beneficiadopor los comentariosde Nancy Birdsall,John Page,
RichardSabot,HowardPack,EdwardCampos,MasahiroOkuno,MasahikoAoki,DanielOkimoto,LawrenceLau,los
profesoresGatoy Baba, y decenas de otrosfuncionariosgubernamentales,acad6micos, banquerose industriales
que cedierongenerosamentesu tiempoduranteese proyectode investigaci6n.Agradeceasimismola asistenciaen
la investigaci6nde ThomasHellman.
1Dentrode la bibliografia
sobre esta materia,debe hacerse particular
menci6nde las obrasde Alam(1989),
Aoki(1988),Wade(1989),Amsden(1989), Okimoto(1989),Lau(1990),Agrawalet al. (1992),Johnson(1982), Pack

324 JOSEPHE. STIGLITZ
Cadaunade las economiasa las que aludimoses Unicay cada paisdifierede los
demas porsu historiay cultura.Algunos,comoSingapury HongKong,son pequerfas
ciudades-estados.Otrosson de grantamano.Muchospresentanuna homogeneidad
racialy cultural,en tantoque algunos,como Malasia,son culturalmente heterogeneos.
Peroparecepoco convenienteatribuir el 6xitologradoporcada unoa factoresespecia-
les; mas bienla tareaconsisteen descubrirlos denominadores comunes.
Porotrolado,los factoressingularesa los que suele hacersereferenciaremitena
determinadosaspectos culturales, comola herenciaconfuciana,sobre los cuales cabe
abrigarsospechas: no hace muchose mencionabaesta misma herencia,con su
hincapieen los valorestradicionales,comoexplicaci6nde que talespaises no hubiesen
crecido. Hay, sin duda, factoresculturalesque pueden haber cumplidoun papel
importante: el enfasisen la educaci6ncontribuy6 notablementeal exitode estos paises.
Explicaciones estadisticas
Una vez expresadasestas reservasacerca de la utilidadde las explicaciones
culturales,importaadvertirasimismolas limitacionesde las tecnicas estadisticasco-
rrientes.Durantecasi cuatrodecadas (Solow,1957),el enfoquehabitualconsistiben
preguntar hastaqu6puntoeste crecimiento podiaatribuirsea aumentosde los insumos,
o sea, del capitalhumanoy fisico,y a las inversionesen adquisicionde tecnologia.
SegOneste enfoque,el "milagro" es la proporci6nde tal crecimientoque no puede
explicarsede esa manera(o sea, el residuo).Envariosde estos estudiosse adujoque
la experienciadel Este asitico es principalmente explicableen funciondel rapido
aumentode los insumos(altosnivelesde inversi6ny cuantiososgastos en educaci6n).
Krugman(1994)y Young(1993, 1995)sostienenque todo el crecimientode Singapur
puede explicarseen esencia porestos factores.Otrosautores,como Kimy Lau(1992),
asi comoel BancoMundial (1993),encuentranpruebasmas abundantesde unresiduo
positivo,perotampoco en esos casos su magnitudes inusual.
Existenvarias razones tecnicas para sospechar de la aplicabilidadde esta
metodologiaal menosa variosde los paises del EsteasiAtico;perosean cuales fueren
sus deficiencias,estos estudios no dejan de impartiresta importantelecciOn:las
politicasque incrementan la acumulaci6nde capitalhumanoy fisico probablemente
conduzcana un crecimientomas acelerado.Elverdaderoproblemaradicaen todo lo
que estos estudiosdejansinresponder.Lascaracteristicas singularesy cambiantesde
cada pais, asi como la multitud de programasinvolucrados, todos los cuales tienen
variosrasgospotencialmente relevantes,implicaque unestudioestadisticos61opermi-
te abordarlas cuestionesmas generales:jlas tasas de ahorrofuerondesusadamente
altas, o hubo restriccionesfinancierasasociadas al ritmom~s veloz del crecimiento
econ6mico?Talesestudiosno identifican lo que fue, vistoen
los rasgosque facilitaron
retrospectiva,unanotabletransformaciOn economica. A finde entender dichatransfor-
maci6n,debe hallarserespuestaa los siguientesinterrogantes.
y Westphal(1986), Itohet al. (1984), Komiya,Okunay Suzumura(1988), y Vogel (1991), asi como de los estudios
sobre paises individualesIlevadosa cabo por el Banco Mundial.Los fundamentoste6ricos de los analisis aqui
expuestos se establecen con mcs detalleen Greenwaldy Stiglitz(1986, 1988, 1992),Arnott,Greenwaldy Stiglitz
(1993)y Stiglitz(1994b).Lasimplicacionesparalas politicasptiblicasson examinadasmcs extensamenteen Stiglitz
(1990a, 1991a, 1991b).

ALGUNAS DELMILAGRO
DELESTEASIATICO 325
ENSENIANZAS
Primero:,porque las tasas de ahorroalcanzaronnivelestan elevados?Enotros

lugares,s6lo se obtuvierontasas semejantesbajolas medidascompulsivasimpuestas
porgobiernoscomo los de los paises comunistas.Si bien algunosestudiossugieren
que tales tasas puedenexplicarseen parteporfactoreseconomicos-los altosindices
de crecimientoimpulsanunaaltatasas de ahorro,ya que el consumoqueda a la zaga
del aumentode los ingresos(Carroll, Weily Summers,1993;Stiglitzy Uy, 1996)-, la
acci6n del Estadoen la movilizacion del ahorrotuvotambienun papel destacado(sin
desmerecerla importancia del "circulo
virtuoso"establecidoentrecrecimiento y ahorro).
fue
Segundo: ,c6mo posible invertir
de manera eficientea un ritmo rdpido?Si la
tan
vida no consistieraen otracosa que en agregarcapitalhomog6neoa un proceso de
producci6nhomogeneo,el 6xitodel EsteasiAticonotendriaporciertonadade Ilamativo;
peroen talcaso otrospaises que intentaron invertir
rapidamente habrianalcanzadoun
exitomucho del
mayor que alcanzaron.
Tercero:,c6mose pudo reducirtanvelozmentela brechatecnol6gica?A todas
luces, intervinoalgo mas que la mera adquisici6nde tecnologia.Para alentarla
transferenciatecnol6gicade los inversoresextranjeros,las economiasdel Esteasiatico
hicieronenormes inversionesen capitalhumano,educando a un gran nuimerode
tecnicos e ingenieroscapaces de absorbery adaptarla mas avanzadatecnologia;
ademas, se mostrarondispuestasa aceptarla inversi6nextranjeray a generaruna
atmOsfera economicafavorablea su incorporacion2. Porotraparte,combinaronestos
esfuerzoshaciendohincapieen las inversionesmas avanzadastecnol6gicamente.
PorOltimo:,c6moconsiguieronlos paises del Este que los beneficiosde
su crecimientose extendierantanampliamente asi.tico
entre sus habitantes?Lasteorias
r.pido indicabanque un crecimientorapidoestaba asociado con una rdpida
anteriores
acumulaci6ndel capital,que a su vez se asociabaa altosgradosde desigualdad;el
crecimiento,entonces,debiairacompaladode unaumentoen la inequidad(Kuznets,
1955). No s6lo se demostr6que este supuestoera falso, sino que hay motivospara
pensarque las politicasestatalespromotoras de unamayorigualdadcontribuyeron en
no escasa medidaal notablecrecimiento de estos paises.
Metiforasdel crecimientoecon6mico
Variasson las paradescribirel procesode
a las que suele recurrirse
met.foras
crecimientoecon6mico, y sin lugara dudas ellas influyenen nuestramanerade
concebirel asunto.
La metAiforadel motor
Tal vez la que goza de mayorpopularidadsea la que alude al "motor" del
comosi hubieraunafuerzamotrizque impulsara
crecimiento, el desemper'oeconomico.
A menudose consideraque ese motores la acumulacionde capital.Y por ciertolos
paises del Este asiaticoacumularoncapitala un ritmoimpresionante.A veces el
conceptode acumulaci6n de capitalse ampliaa finde incluirel capitalhumano,o sea,
2 Elcontrasteentrela Indiay Singapurpone de relieveeste puntocon maximaclaridad:la inversi6nexterna
acumuladade la Indiaes la quintaparteque la de Singapur,pese a que la poblaci6ndel primerode estos paises es
trescientasveces mayorque la del segundo, y su productointernobruto,diez veces mayor.

el perfeccionamiento de las habilidadesde lafuerzalaboral.Yen ocasionesa estos dos

elementosse les acreditano s0lo su contribuci6n directa,sino ademAsel progreso
t6cnicoque, en su ausencia,talvez no habriaocurrido.
Unavez que se identifica cudles el motordel crecimiento, se procuraaumentarsu
potencia. De este modo, si lo es la acumulaci6n capital,la tarea consistiriaen
de
incrementarla. Elpapeldel Estadoradicaria en hacergirarmas rapidoal motora finde
alentarunamayortasa de acumulaci6n de capital.
Lametfora del motortieneimportantes limitaciones:
fomentala bOsquedade los
factoresparticulares que podrian dar cuenta del crecimiento,cuandoeste talvez derive
del sistemaen su totalidad,incluidaslas interaccionesentrelas partes.Si la acumula-
cion de capitalhumanoes insuficiente, ni siquierauna rapidaacumulaci6nde capital
fisicosera eficaz;ahorabien,si se necesitanambas, ,cualde ellas es el motor?
Una met fora quimica

Prefieroconcebirel procesode crecimiento de acuerdocon otrasdos metaforas.
Unaha sido tomadade la quimica:el Estadocomocatalizador.ElEstadopuede obrar
como catalizadordel crecimientosin que elloimpliquenecesariamenteque suministre
grandesrecursos.Enrigor,esa es la notablepropiedadde los catalizadores: desenca-
denanunareacci6nquimica,aunquenosean consumidosen el proceso.Almenos,esta
metaforanos advierteque el efectode algunapoliticaoficialno debe medirsesimple-
mente preguntandopor la magnitudde un subsidioo la proporci6nde los fondos
necesariosque suministro el Estado.Masconcretamente,las inversionesen infraestruc-
tura,fisicae institucional,en
y capital humano puedenaumentar el rendimiento privado
de la inversi6ny poresa viapromover el crecimiento.
Una metdforabiol6gica
La segunda metaforaa la que me refiero,la de los "sistemasadaptativos",
provienede la terminologia biol6gica.Lasespecies que sobrevivense adaptana los
cambios de su entorno.Las mas avanzadaslogranperduraren partegracias a su
capacidadde aprendizaje. masdestacadaen lo que hace a
Asipues, la caracteristica
la supervivenciano es una politicaparticular, sino la capacidadde respondera los
cambios del medioy de aprenderde los erroresdel pasado. Suele decirse que la
adaptabilidad es lo que distinguea las empresasdel sectorprivadode la burocracia;
pero el Estado,a raizde su podermonop6lico,es capaz de sobreviviraunqueno se
adaptebieno no lo haga rapidamente.
Las economiasdel Esteasiaticodemuestranque tambienel Estadopuede tener
una gran capacidad de adaptaci6n.Cuandolos cambios en su entornohicieron
inapropiadas las politicasque habianadoptadopreviamente, estos gobiernoscambia-
ron de rumbo,y prontoaprendieronde sus errores.A medidaque sus economias
crecian y se tornabanmas complejas,el papel del Estado evidentementedebia
cambiar:no habianecesidadnicapacidadparaunaintervencion activade su parteen
la mismaescala en que la habiaasumidoantes,y los funcionarios reconocieronel valor
de adoptarmedidasparapromovernivelesmAsaltosde tecnologiae industriascon
mayorvaloragregado.

ALGUNAS DELMILAGRO
ENSENANZAS DELESTEASIATICO 327
Unametiforade la ffsica
Hemos omitidode esta lista una methforaque domin6de hecho la profesi6n
econ6micadurantecasi un siglo:aquellaseguinla cual la economiaes un sistemaen
equilibrio.Y la omisiones deliberada,ya que esta metiforano permitecomprender
demasiadolos cambios espectacularesque sobrevinieron en esas sociedades. La
metcforadel equilibriosugiereque los individuos
tienenexpectativas(talvez racionales)
concernientesa las tasasfuturasde rendimiento,y que dichasexpectativasdeterminan
su tasa de ahorro,mientraslas empresasmaximizadoras de beneficiosexploranel
mundoenteroen busca de los mejoresproductosy tecnologias,dados los costos del
ajuste.SegOnesta metforael Estadodesempenariaa lo sumounpapelauxiliar. Ellano
se formulaciertaspreguntasfundamentales (yporende las dejasinrespuesta): es
lo que diferenciaa los paises del Este asiAticode los demas paises?, ,por,qu6
que su
experienciafue tandistinta?
Complementara los mercados en lugarde reemplazarlos

Antesdel milagrodel Esteasiaticohabiados paradigmasdel desarrollodominan-
tes, unocentradoen los mercados,el otroen el Estadoy la planificaci6n. Elprimerotenia
sus raicesintelectualesen la "manoinvisible" de AdamSmith:los mercadosconducen
siemprea resultadoseficientes.Todolo que el Estadodebe hacer parapromoverel
crecimientoes apartarsedel camino.Elaxiomabasicoes "alcanzar los precioscorrec-
tos".Con precioscorrectos,todos tendrdnincentivosparaestableceruna adecuada
asignaci6nde los recursos.Habia,empero,unaobservacionperturbadora que socava-
ba esta religi6nparticular,a saber:que los paises que parecianhaberalcanzadolos
precioscorrectos-siguiendolos consejosde los predicadoresde la libertadde merca-
do que los visitaban-a menudonolograbancrecer.Porcierto,siemprepodiaalegarse,
como en la medicinamedieval,que el pacienteno habiaacatado exactamentelas
prescripcionesdel m6dico,y eraesto lo que explicabaque el remediohubiesefallado.
Enel extremoopuestoestabanquienestenianescasa fe en el mercadoy confiaban
en que el Estado,a travesdel procesode planificacion, aseguraseunadistribuci6n de
los recursosapropiadaparapromover el crecimientoecon6mico.Lafaltade exitode los
paises que siguieroneste Oltimo paradigmaIlev6a lavirtual extinci6nde esta escuela de
pensamiento.
Ir6nicamente,casi ningunode los paises industriales que tuvieronexitosiguieron
estas dos estrategiasextremas.Se tratade economiasmixtasen las que el Estado
desempenaun papel importante. Lapreguntaque correspondeformularseno es si el
Estadodebe cumpliralgOnpapel,sinocualy de que manerapuededesempenarlocon
mayoreficacia.
Almismotiempoqueel exitode las economiasdel Este y el colapsode las
asi.tico los avancesde la
economiassocialistasponianen telade juicioel paradigmacorriente,
teoriaeconomicaponianen tela de juiciolos fundamentosintelectualesde estos dos
enfoques.A mediadosde la decada de 1950,Arrowy Debreu(1954)identificaron las
diversascondicionesque deben satisfacersesi se pretendeque los mercadostengan
resultadoseficientes.Entreellasse incluyen, lugar,laausenciade externalidades
en primer
(economiasexternaso deseconomiasque afectenlaactividaden cuesti6n)y de bienes
pOblicos (bienes o servicios que, una vez proporcionados,pueden ser obtenidos por

tercerossin ninguin pago);en segundolugar,la presenciade competenciaperfecta;y

en tercer lugar,un conjuntocompletode mercados,incluyendoaquellos que se
extiendenen formaindefinidahaciael futuroy que cubrentodos los riesgos.Cuando
estas condicionesno se satisfacen,se dice que existe una falladel mercado.Este
enfoqueestableciacuales eranlas intervenciones especificasdel Estadotendientesa
corregircada falladel mercado;porejemplo,impuestosa la contaminaci6n destinados
a compensarlos dariosprovocadosal medioambiente.ElEstadoreteniaunpapelmuy
biendefinidoy circunscripto.
Sinembargo,nofuesinotreintaafrosmAstardeque se comprendieron plenamen-
te las limitacionesdel mecanismodel mercado.El marcode referenciade Arrowy
Debreuocultabafuertessupuestosacerca de la informaci6n y la tecnologia.En su
modelola informaci6n no necesitabaser perfecta,pero tampocopodia modificarse
como consecuenciade medidastomadasdentrode la economia.Greenwaldy Stiglitz
(1986)demostraron quecuandolainformaci6n eraimperfectao los mercadosincomple-
tos, el Estadopodiaintervenir de modotalde subsanartalesimperfecciones y mejorarla
situaci6nde todos. Dadoque la informaciOn nuncaes perfectay los mercadosnunca
son completos,estos resultadosminabanporcompletolas bases teoricascorrientes
para confiaren el mecanismodel mercado.Analogamente,los modelos habituales
haciancaso omisode los cambiosen la tecnologia;porunavariedadde razones,los
mercadospueden subinvertir en investigaciony desarrollo(ver,por ejemplo,Stiglitz,
1987, 1988, y Arrow,1962).Comolas economiasde los paises en desarrollotienen
mercadossubdesarrollados e informaci6n
(inexistentes) imperfecta,y como el proceso
del desarrollose asociacon la adquisici6nde nuevatecnologia(nuevainformaci6n), los
cuestionamientosa la adecuaci6nde los mecanismosdel mercadotal vez sean
particularmente relevantesparadichospaises (Stiglitz,1989).
No obstante,la teoriamodernade las fallasdel mercadoadmiteque las interven-
ciones del Estadopueden no mejorarlas cosas. Las teoriassobre la capturade los
organismosregulatorios y la bOsquedade rentasimplicanque tales intervenciones
quizacontribuyan a una ineficienteasignaci6nde recursos,y sean cuales fuerensus
puntos debiles, estas teoriasson lo bastanterazonablescomo para indicarque el
Estadodebe obrarsiemprecon precaucion.Su manerade intervenir importamucho.
El errorfundamental de
de los paises la ex Union Sovieticay de los paises en
en
desarrolloque confiaron la planificacion fue haber queridocorregirlas fallasdel
mercadoreemplazandolo. Encambio,los gobiernosdel Esteasiaticoreconocieronlas
limitaciones de los mercadosperolimitaron el papeldel Estadoa:
- Tomarmedidasque procuraran activamente asegurarla estabilidadmacroeco-
n6mica.
- Lograrque los mercadosfuncionasencon mayoreficacia,porejemploregulan-
do los mercadosfinancieros.
- Crearmercadosallidondeno existian.
- Colaborar con la inversiondirectaa finde asegurarque los recursosse asigna-
rande un modoque contribuyese al crecimientoecon6micoy la estabilidad.
- Generarun clima apto para la inversi6nprivaday para la estabilidad politica.
En sintesis, en vez de reemplazara los mercados, estos gobiernos los promovie-
ron y utilizaron.Sus intervencionesdebian mantenerun cuidadoso equilibrio;si resulta-

ALGUNAS DELMILAGRO
ENSEINANZAS DELESTEASIATICO 329
banexageradas,podiansuprimir al mercado.Estecursode acciondemandabaque los

gobiernosdisenasen sus intervencionesde manerade reducirla probabilidadde
comportamientos de bOsquedade rentasy de aumentarsu capacidadde adaptaci6n
antelas circunstanciascambiantes.Unode los mecanismosutilizadosfue unaestructu-
ra de asignaciones basada en el desempeno que suministrabafuertes incentivos
orientadosal crecimientoy serviade base parael otorgamiento de subsidiosestatales.
Estaestructuraestaba relativamente librede corrupci6ny contribuiaa encaminarlos
recursoshacialas areasque generabanelevadosrendimientos economicos.Otropaso
esencialfuedisenarunfuncionariado basadoen el m6rito,con empleadospC'blicos bien
remunerados y disposicionestendientesa reducirlos peligrosde la corrupci6n.
En este articuloexaminaremos las intervencionesdel Estadoen cuatrograndes
Ambitos:las pollticasindustriales,la cooperaci6ny competencia,la igualdady el
crecimientoimpulsadopor las exportaciones.Algunasde las principalesmedidas
destinadasa promoverel crecimientoecon6micose dirigieron al mercadofinanciero;
estas intervenciones
fueronobjetode otroestudio(Stiglitzy Uy, 1996).
Politicas industriales
Laspoliticasindustriales
tienencomoobjetoel desarrolloy estimulode determina-
dos sectores de la economia. ,Cualesfueronesas politicas?,Porque motivose las
adopt6?LYfuncionaron bien,ya sea encaminandolos recursosa las areasdeseadas o,
en t6rminosmas generales,promoviendo el crecimientoecon6mico?
i Qudpoliticasse siguieron?
La mayoriade estos paises persiguierontres objetivoscomunes: desarrollar
capacidadestecnol6gicas,promover las exportacionesy crearla capacidadinstalada
nacionalnecesariaparafabricaruna gama de bienes intermedios(como materiales
plasticos y acero). El apoyo a ciertas industriasy la importaci6nde la tecnologia
extranjera necesariaadopt6diversasformas.Enprimertermino,el estimuloa la educa-
ci6n (sobre todo a la cientificay tecnica)brind6una infraestructura intelectualque
facilit6la transferenciade tecnologia.En segundot6rmino,la decisi6nde desalentar
(merceda la regulaci6ndel mercadofinanciero) laasignaci6nde capitala ciertasareas,
como la de bienes inmuebles,implic6disponerde mas capitalparaotrosrubroscon
mayoresbeneficiostecnol6gicos,como las plantasy equipos.Entercertermino,seguOn
veremos luego, el Estadofoment6las exportaciones.En cuartolugar,en algunas
industrias(particularmente las que abarcabana muchasempresas)se promovieron
programasde tecnologia,incluidala creaci6nde centros cientificosque ofrecian
diversosservicios,desde identificar productosnuevoshastasuministrar investigaci6ny
desarrolloa las empresas que careciande facilidadespara ello. TaiwAny Malasia
establecieronparquesindustriales paraindustriasde altatecnologia,tantocon el finde
que las empresasse apropiasende algunasde las externalidades difusasasociadasa
dichas industriascomo para disminuirlas barrerasal ingreso.(Las externalidades
difusasse presentancuandola acci6nde una empresabeneficiaa muchasotras-o
distribuyelos costos entreellas-, en lugarde beneficiara una sola empresasituada
hacia arribao hacia abajo en la cadena productiva.)Por Cltimo,el Estado proporcion6
subsidios explicitos e implicitos(a traves del cradito barato) alas industriasa las que
deseaba apoyar.

Unelementoimportante en la expansi6nde ciertasindustriasfue su receptividad

parala inversi6nextranjeradirecta.Laseconomiasdel Este asiaticono sOlolucharon
contrael rechazoxenofobocontralas inversionesextranjerassino que atrajeronel
capitalexternoal brindarunas61idaadministracion macroeconomica, unmediopolitico
establey mercadoslaboralesbienadministrados e integradosportrabajadores de buen
nivelde instrucci6n.Enmuchoscasos, el Estadodio pasos concretosparaasegurar
que estos ingresosde capitalfueranacompafiadosde transferencia de tecnologiay de
capitalhumano.Lasinversionesexternasaumentaron el ritmode expansi6n,reducien-
do las limitacionesimpuestaspor la escasez de capital,de capacidad empresarial
internay de conocimientostecnol6gicos.
Por qud motivo se adoptaronestas politicas industriales?

,
Variasson las razonespor las cuales es probableque las fallasdel mercado
resultenparticularmentesignificativas Lacomprensi6nde
en los paises en desarrollo3.
estas fallasayudaa explicarpor se adoptaronciertaspoliticasy los motivosde que
fuerantaneficaces. que
MERCADOS DiBILES O INEXISTENTES. En las primerasetapas del desarrollo,con

frecuenciahay mercadosque no existeno que funcionanmal,de modo tal que los
precios no suministran buenas senales para la asignaci6nde recursos.En el Este
asidticolos mercados de capitaleran particularmente d6biles, lo cual Ilev6a los
gobiernosa crearinstituciones destinadasa promoverel ahorro(las cajas de ahorro
postal) y a otorgarcreditosde largo plazo (los bancos de desarrollo).Asimismo,
procuraron desarrollarla infraestructurafinancieracontribuyendoa crearmercadosde
titulosy de capitales(Stiglitzy Uy, 1996).
Unavez que promovieron el ahorro,estos gobiernosdebiandecidirc6moasignar
tales fondos.Si hubiesenexistidoinstituciones del mercadobienestablecidasparala
asignaci6nde capitalde largoplazo, habrianhecho uso de ellas; pero al tenerque
resolvercomo asignarlos recursos,era naturalque encauzaranlos fondos a los
proyectosque tuvieranel maximorendimiento en materiade bienestarsocial.
ENELCAMPO
DEDERRAME
EFECTOS Los mercados privados tienen
TECNOLOGICO.
escasos incentivosparainvertir en la producci6ny adquisici6nde tecnologia,debidoen
gran parte a las dificultades para apropiarsede los rendimientosdel conocimiento
tecnico.Locaracteristico es que los paisesen desarrollo operenen unniveltecnol6gico
muyinferior el desarrolloes, en buenamedida,el proceso
al de los paises industriales;
de adquisiciony adaptaci6nde las tecnologiasexistentes. La protecci6nde las
patentesle aseguraal vendedorexigirciertopago por la nuevatecnologia,pero no
3 El anlisis realizadoen esta secci6n se centra en las fallas corrientesdel mercado, asociadas a las
externalidades,la faltade mercadosy la competencia.Los teoremasde Greenwald-Stiglitz van ms all&de tales
fallas corrientesy establecen que cuando la informaci6nes incompleta,puede existiruna discrepanciaentre el
rendimientosocialy el privado.Unaimportante aplicaci6nde este principiose da en el contextode los mercadosde
capital:para quien aportael capital,la proporci6nentre el rendimientoprivadoy el social puede diferiren forma
marcada(aunen ausencia de las fallasde mercadotradicionales).Porejemplo,los prestamistasprivadospueden
hacer suya unafracci6nmayordel rendimientototalsi el pr6stamose destinaa bienes inmueblesque a otrosfines.
Paraun analisismas cabal de las implicacionesque esto tiene,ver Stiglitzy Uy (1996).

ALGUNAS
ENSENIANZAS DELESTEASIATICO
DELMILAGRO 331
ofrecegranprotecci6na la empresaque quieretransferir y adaptarla ya existente.La

adopci6ny adaptacion de nueva tecnologiaimpone riesgo. Si el exito de una
un
empresaen este aspectoes rapidamente imitadoporotras, unasituaci6nen
enfrentar,'
la que sale perdiendohagalo que haga:si lograexito,su ganancia es minimaa raizde
la grancompetencia;si fracasa,pierdedinero.
ENELCAMPO
DEDERRAME
EFECTOS Otrotipo de informaci6n
DELACOMERCIALIZACION.
valiosaes la vinculadacon la comercializaci6n. Elhecho de conocerd6nde existe un
mercadoparadeterminadoproductono es unainformaci6n que pueda guardarseen
secreto. Si una empresagasta dineroparadescubrirque a los norteamericanos les
gustan las camisas de madras,cualquierfabricantede estas prendaspodrAsacar
partidode dicha informaci6n. Sucede lo contrariocuando los productosde un pais
gozan de buena fama. Asi, la reputaci6nde altacalidadde los productosjaponeses
beneficiaa todos los productores japoneses.
Tales efectos de derrameen to que hace a la comercializaci6n han hecho que
ciertosgobiernosimplantasenprogramasdestinadosa promoverlos productosdel
pals. (EnHongKong,talesprogramasson financiadosmedianteunimpuestoespecial;
en Singapur,son administrados porel poderosoConsejode DesarrolloEcon6mico.)
Ademds, los efectosde derrame han derivadoen unaseriede programascuyafinalidad
es mejorar la buenareputaci6n del pals.Eneste sentido,es notableel esfuerzoIlevado
a cabo recientementepor Taiwanpara alentara las empresas nacionalesa que
obtuvieran reconocimiento parasus marcas.
una explicaci6n polemica. No obstante, no todos los

A ESCALA:
RENDIMIENTOS
argumentosque se hanofrecidocomofundamentaci6n de las politicasindustrialesson
En
igualmentepersuasivos. Jap6n parece haber tenido particular influenciael que
sosteniaque eraindispensablela intervenciondel Estadopararacionalizar la industria.
Se sostuvoque sin apoyodel Estadolas empresasseriandemasiadopequenas,y al
haberungrannOmero de talespequerlasempresasse reduciria la rentabilidadde todas
las que integrabanel sector.(De este modo,el gobiernojaponesno s6lo dio el visto
buenoa la crecienteconcentraciOn siderurgicaa finesde la d6cada del
de la industria
sesenta sino que ademas,en unode sus mas celebres errores,trat6de disuadira la
empresaHonda-que a la saz6n era una exitosafabricantede motocicletas-de que
ingresaraatmercadoautomotor.) Esteargumentoes poco convincentedebidoa que si
verdaderamente habiarendimientos crecientesa escala, unaempresase beneficiaria
incrementandosu produccion,con el tiempopodriareducirsus costos y entonces
estariaen condicionesde socavarla posiciOnde sus rivales.La racionalizaci6n de la
industriase produjocomo consecuencia de fuerzas economicas naturales,sin la
intervenciondel Estado.
Hay,empero,unavariantede esta argumentaci6n que posee ciertavalidez.Los
rendimientos crecientescombinadoscon la escasez de capitalpueden ahogara las
firmaspequenas. Estas no en condicionesde aprovechartales rendimientos
estan acceso alcapital,o porquela Onicaformade capital
crecientesya sea porquenotienen
a la que tienen acceso es el que impone un riesgo muy alto. En tal caso, la
credito,
intervenci6n estatal puede reducir los costos del capital y aumentar la eficiencia
econdmica.

Los rendimientos crecientes,sobre todo si confluyencon imperfeccionesen el

mercadode capitales,establecenlos cimientosparaunapoliticacomercialestrat6gica.
Hist6ricamente,los argumentosen favorde la intervenci6n del Estadoen el campodel
se en
comercio centraron industriasque habian aprendidohaciendo (learningby
doing).Si la producci6nactualde la empresareduce sus costos marginalesfuturos,
esto generauntipode rendimientos crecientessimilara los masconocidosrendimientos
crecientesestAticos.Alampliarsu produccibn,la firmareducesus costos de produc-
ci6n futurosy su situaci6nmejorarespectode sus rivales.La argumentaci6nde la
industriaincipienteafirmaque la protecci6nes importante a finde que la empresade
reciente creacionadquierala experienciarequeridapara disminuirsus costos de
producci6ny volverseviable.Los criticosde esta argumentaci6n sostienenque para
que la empresa sea rentablea largo plazo, debe incurriren todas las perdidas
necesarias en el momentoactual.No obstante,esta premisase basa en que los
mercadosde capitalessean perfectos;si no lo son, la empresa tal vez no pueda
soportarp6rdidasque le permitirian produciren un nivelque con el tiempola volveria
rentable.Porotraparte,si laempresaes incapazde apropiarsede todos los beneficios
que le dejasu aprendizaje,los rendimientossocialesde la producci6n a los
privados(Dasguptay Stiglitz,1988).Ademas,es probableque en los paises industriales
superar.n
las empresas dominantessaquen partidode la faltade competenciaprevaleciente
cuandoel aprendizaje es importanteelevandolospreciosy aumentandosus ganancias.
Las politicasoficialespueden procurarapropiarsede algunas de estas rentas(los
beneficiosexcedentesderivadosde unaposici6ncompetitiva dominante).
FALLAS DECOORDINACION. Lageneralizadaausenciade mercadosen los paises en

desarrolloimplicaque los preciosno puedencumpliren ellos su funci6nde coordina-
ci6n.Losejemplostradicionales se vinculancon el desarrollode industrias con posibili-
dades de eslabonamientoshacia arribao hacia abajo:el desarrollode la industria
siderOrgica no es redituablea menosque existaalgunaindustria que utiliceacero;y el
desarrollode unaindustria que utiliceacero no es redituablesi no existe unaindustria
sider'rgica. Si ambas industriasaguardanpara iniciarsus actividadesa que se
desarrollela otra, no pasa nada. Seguineste puntode vista, el Estado tiene una
importante funcionde coordinaci6n en estas dos actividades;y se afirmaque probable-
mentetales fallasde coordinaci6n sean mas importantes allidonde los rendimientos a
escala son grandes.Porejemplo,si se juzgaconvenientefabricaracero, serApreciso
construirunagranplantasideruirgica y unagranindustria que utiliceacero.
Otrasfallasdel mercado,como la ausenciade mercadosde riesgo,interactOan
con la que acabamosde mencionar: es probableque tales inversionesen granescala
sean muy riesgosas, y el mercadono brindamecanismoalguno para evitarestos
riesgos.AdemAs,ningOnempresarioaisladoes capaz de reunirel capitalrequerido,y
las imperfeccionesdel mercadode capitalessignificanque este no puede suministrar
los fondosnecesarios.Enunpalsen desarrollo, en comparaci6ncon unpais industrial,
es menosprobableque se cuentecon la organizaci6n capaz de hacerfrentea dichas
inversionesen un solo sector,y menosaunparaemprenderlas tantoen las industrias
con integraci6nverticalhaciaarribacomo haciaabajoen la cadena productiva.Los
problemas de coordinaci6npueden ser mayores en los paises en desarrollo,y menor la
capacidad para hacerles frente.

ALGUNAS MILAGRO
DEL
ENSEIlANZAS DEL
ESTE
ASIATICO 333
Las primerasargumentaciones relativasa las fallasde coordinacion(Rosenstein-
Rodan,1943y Murphy, Shleifery Vishny,1989)fueroncriticadascon justicia,conside-
randolaspoco convincentes(Stiglitz,1994a).Esteproblemaes facilmenteabordablea
travesdel comercio,y esa fueen efectounade las solucionesadoptadasporlos palses
del Esteasittico-sin que la literaturate6ricasacaraprovechode ello-. Puededesarro-
Ilarseuna industria que utilice
acero simplemente importando el acero,y desarrollarse
fabricas de acero sin industriasque utilicenacero simplemente exportndolo.
En muchos de los paises del Este asiatico,si no en todos, los subsectores
responsablesdel despegue (industria textil,del calzado,de indumentaria y equipos
deportivos,de juguetes)en las primerasetapas del crecimiento no fueron
aquellosen los que pareclanhaberimportantes economiasde escalar.pido
o problemasde
coordinaci6n.Perohubouna formamAssutilde rendimientos a escala, en la cual la
intervenci6ndel Estadosurti6efecto y gravit6en el crecimientode esas areas: la
existenciade unaampliagamade bienes intermedios, a menudobastantecomplejos,
adaptadosa las necesidadesde los productores de bienesfinales.Losvendedoresde
estos bienes intermediosno capturantodos los beneficios que les da su mayor
disponibilidad. El mejoramiento en el flujobilateralde informaci6n entreproductory
usuario,que permiteunamejorcoordinaci6n en el desarrollode los bienes intermedios
y finales,es unbeneficioderivadode laproximidad. De ahique la importacion de bienes
intermediosno sirvecomo sustitutoperfectode la producci6nnacional,y tambienda
motivosvalidosparalaintervencion del Estado.EnMalasiase afirmaque losfabricantes
localesde automotores generaronimportantes efectosde derrameen las empresasde
bienes intermedios, productoras de piezasy repuestos,y que estas empresas,a su vez,
beneficiarona las productoras de otrosbienesfinales.
NEGOCIACIONES Ensus negociacionescon otrospaises o con com-
ESTRATIGICAS.
pafias extranjeras,los gobiernosdel Este asiaticocon frecuenciareconocierony
aprovecharonla naturalezadel mercado.Elresultadode cualquiernegociaci6ndepen-
de de la fuerza que tenga la competencia en ambos bandos. Reduciendo la competen-
cia entrelos adquirentesde tecnologiay tratandode aumentarla
entrelos vendedores,
estos gobiernoslograronapropiarsede unamayorporci6ndel excedenteasociadoa la
transferencia de tecnologia.EnJap6n,porejemplo,a veces se le concedi6a unasola
empresa el derecho de negociarun conveniode licencia,y luego se la oblig6 a
compartir la tecnologiacon las demasempresasde esa industria.
SFuncionaronbien estas politicas?

Las politicasindustrialeshan sido muy criticadas,aduciendose (a veces en forma
algo contradictoria)que fueron ineficaces o distorsionadoras. La primera de estas
criticas sugiere que fueronmAsformalesque sustanciales. Sus impugnadores mencio-
nan estadisticas tales como el pequeno porcentaje de prestamos realizados por los
Sinembargo,estas estadisticasno son del todoconvincentes,ya
bancos de desarrollo.
que las consecuencias, digamos, de un prestamodel Banco Industrialde Jap6n
pueden ser mucho mas importantesque la suma efectiva prestada, ya sea por su poder
de senalamientoo sus efectosde diseminaci6n
del riesgo(Stiglitzy Uy,1996).Medidas
oficiales que incrementen el capital accionario de una empresa pueden surtir un
inmenso efecto por su efecto palanca. PorIodemas, la gama de instrumentosaplicables

paraponeren practicalas politicasindustriales es muyamplia,y lo que importaes el

efectoacumuladode todosellos.Estacriticase dirige,masespecificamente,a quienes
sugirieronque el Ministerio de ComercioInternacional e Industria(MITI)de Jap6n
controlabaporcompletola asignaci6nde los recursos.Estapremisaes erroneaen dos
aspectos. Enprimerlugar,la mayoriade las decisionessobreasignacionde recursos
las tomabanlas propiasempresas-influidas,sin duda,porlas politicasoficiales,pero
no controladasdirectamente porellas-. Ningunade las nacionesdel Esteasiaticotiene
una economiadirigiday controlada.En segundo lugar,pensar que los gobiernos
tomarondecisionesporsu cuentaes incorrecto, ya que se realizabanextensasconsul-
tas entreel Estadoy las empresas(y muchosde los principalesejecutivosde estas
habiansido antesfuncionarios p0blicos).
Algomaspreocupante es laobjecionde quelapoliticaindustrial fuedistorsionadora.
Pormasque la intervenci6n esa concepcionalega que al Estado
estataleste justificada,
no le conviene"elegira los ganadores".Se citan,tipicamente,algunosde los errores
cometidos.A veces el Estadodesalentoa unaempresa(Honda,verbigracia)y, vistas
las cosas en retrospectiva,no deberiahaberlohecho; en otras ocasiones alent6 a
algunaindustria(comola petroquimica) y, vistaslas cosas en retrospectiva, probable-
mentetampocodeberiahaberlohecho.
Frentea esta criticapuedenofrecersecuatrorespuestas.Laprimeraes que una
buenatomade decisionesporpartedel Estadoimplicaforzosamentecometererrores:
una politicaque solo hubieseapoyadoa los ganadoresseguros no habriaasumido
ningOnriesgo.Dadoque los errorescometidosfueronrelativamente pocos, esto habla
en favorde la capacidaddel Estadoparaseleccionara los ganadores.Lasegunda es
que el Estadono obrode maneraautocrAtica. Aunquetuvoerroresen sus juicios,no les
impusosu opiniona otroscuandoeranestos los que debianarriesgarsu propiocapital.
Estaes unade las ventajasde que la tomade decisionessea descentralizada: con ello
se aseguraque no predominenlas concepcionesequivocadas.Laterceraes que las
medidasoficialesno estabandirigidas,en su mayoria,a escoger a los ganadores,en el
sentidoestrechodel termino.Variosgobiernosresolvieron apoyara industriasorienta-
das a la exportaci6n. En cierto sentido, eso equivalia escoger una estrategiade
a
desarrolloganadora;no entranabanecesariamente el microgerenciamiento. Aunqueel
Estado estableciese a que industriadeseaba apoyar,los bancos parecen haber
contadocon el arbitriosuficientecomoparaseleccionar,dentrode dichaindustria, que
empresaso proyectosserianlos beneficiados.Lacuartarespuestaes que las politicas
industrialesno se centrarontantoen escoger a los ganadorescomo en identificar las
fallasdel mercado-los casos en que los inversoresno podriancaptargrandesefectos
potencialesde derrame-.Estapreocupaci6npor los efectos de derrameexplicapor
que el Estadoalent6a las industrias de altatecnologia.Otroejemplolo danlas medidas
adoptadas en materia de capacitaciOn. A las empresas les conviene que la fuerza
laboraleste bieninstruida, perocomounavez que el trabajador ha sidocapacitadobien
puede ocurrirque deje su empleoporotromejor,las empresasno tienensuficientes
incentivospara capacitaral personal.No obstante,una fuerzalaboralcalificadaes
esencialparael crecimiento econOmico, de maneraque el Estadoemprendiolatareade
mejorarla calidadde la fuerza laboralponiendo el enfasisen la educaci6n.
Por otra parte,la critica de las politicasindustriales como intentosfallidosde
seleccibn de los ganadores deja de lado una gama ampliade acciones del Estado,
m.s

ALGUNAS DELMILAGRO
ENSENIANZAS DELESTEASIATICO 335
como el papel que le incumbeen promoverla expansi6nde ciertossectores de la

industriamanufacturera. "Seleccionara los ganadores"pareceriaimplicarque de un
conjuntofijode candidatosse entresacanlos que ofrecenlos mayoresrendimientos
sociales a largoplazo.Enlugarde eso, los gobiernosdel Este asiaticocumplieronun
papel empresarial.El espiritude empresa es una combinaci6nde conocimientos
tecnicosy de comercializaci6n, visi6ndel futuro,disposici6na correrriesgosy capaci-
dad paraconseguircapital.Enlas primerasetapas del desarrollo,lo caracteristicoes
que estos ingredientesbrillenporsu ausencia.LosEstadosdel Esteasiaticoprocuraron
salvaresta brecha,pero de un modotal que promoviera el desarrollode la iniciativa
privadaen lugarde obstruirla.
ElEstadocumpli6adem;s unpapeleficazen el controlde los beneficiarios de su
apoyo asegurandosede que no se succionaranfondos pOblicospara uso privado.
Otraspoliticasoficiales,comolas que condujeron a unmayorfinanciamiento del capital,
redujeron la magnituddel problemadel control,al promoverque las empresastuvieran
incentivosmas adecuados.Finalmente, hubomedidas,como las que fortalecieron la
estabilidaddel sistema bancario,que condujerona una mejorsupervisi6nde las
institucionesfinancieras.
Cooperaci6ny competencia
En los debates popularessobre el exito de Japon y otras naciones del Este
asidtico,se ha puestode relievelacooperacionentreel Estadoy las empresas,entrelos
trabajadoresy los empleadores,y entrelas pequehasy grandesempresas.A todas
luces, se ha exageradola magnitudde esta cooperaci6n(a la que a veces se alude
ironicamente al decirque Jap6nes una "sociedadan6nima"). Sin embargo,hay una
variedadde instituciones y de prActicasque favorecenla cooperaci6n,y este tipode
cooperaci6nparecetenerefectos beneficiosos.
SegOnla "manoinvisible" de lacompetenciaperfectade laque habl6AdamSmith,
como cada individuo, perseguirsu propiointerbs,maximizatambienel bienestarco-
al
mOn, cooperaci6nno serianecesaria.Sinembargo,cuandoexistenfallasdel merca-
la
do, no siemprela persecuci6ndel interespersonalconducea resultadoseficientes.
Losgobiernosdel Esteasiaticoreconocieronque la comunidadde los negocios
tenia mejorinformaci6n que ellos en Io tocantea las decisiones de inversion,pero
tambien que la base global de informaci6n podiasermejorada.Lacreaci6nde consejos
formalese informalesbrind6a las empresas e industriasrivalesuna manerade
intercambiar informacion entresi y con el Estado.(Aveces se describeeste intercambio
de informaci6ndiciendo que es semejantea una planificaci6nindicativa,pero la
analogiaes, en el mejorde los casos, imperfecta.) Mediantedichosintercambios podia
transmitirse muchamis informaci6n de los cuadros
que siguiendoel formatotradicional
de insumo-producto para la planificacionsectorial.6Que fue lo que los volvi6mas
significativos que en otros paises? ,Porque motivolas empresas,o inclusoel Estado,
dirianallila verdad?
Unbuencomportamiento es provocado,en granmedida,porrelacionesy reputa-
ciones establecidas a Io largo de un periodo prolongado. En el proceso de desarrollo,
las sanciones sociales se vuelven menos eficaces para promoveruna conducta coope-
rativa,pero la creaci6n y mantenimientode otras bases para que existan relaciones de

cooperaci6npuede resultardificil.Los beneficiosde la cooperacionse basan en la

percepci6nde que su rendimiento futurosuperaa la gananciainmediataderivadade la
persecuci6n del propiointeres. obstante,en un medio de rapidocambio, se
No
acrecentarala incertidumbre acercadel valorde la relacionfuturay de la magnitudde
los beneficiosque pueda brindara largo plazo la cooperaci6n.Por otra parte,los
beneficiosfuturostienenque ser "actualizados"(valedecir,comotalvez no se materia-
licen, su valoractual disminuye).Lo tipico es que en los paises en desarrollola
incertidumbre sea mayor,y tambienlas tasas de actualizaci6n. Adems, la preocupa-
ci6nporla posiblebancarrota de talo cualempresa,que pondriafina la relacion,realza
la probabilidadde que las relacionesde cooperacionno se concreten. En tales
circunstancias,los beneficiosfuturosde lacooperaci6ntienenque ser mayores,a finde
compensara las empresasporel sacrificioque hacen de las ventajasque les traeria
perseguirsu propiointeresen lo inmediato.
El estimuloa la cooperaci6n
A finde alentarla cooperaci6ny el intercambio de informaci6n veraz,el gobierno
japones recurri6tantoa las zanahoriascomo a los palos. Suele atribuirselesa las
caracteristicas culturalesde este pals haberfavorecidoeste armoniosoresultado,pero
lo ciertoes que otrospaises con similaresantecedentesculturalesno desplegaronel
tipo de comportamiento cooperativoa que se asisti6en Jap6n. Parece muchomas
probableque hayansido las medidasdel gobierno,y no la cultura,las que plasmaron
estas pautasde conducta.
Entrelas instituciones y mecanismosquefacilitaron la cooperacion,cumplieron un
papel importante los consejosde empresas,establecidoscon el objetode compartir
datos confiablesy oportunos.Cabriapreguntarseporqu6 raz6nlas empresasno se
"aprovecharon" tratandode obtenerla informaci6n proporcionada porotrosal parque
no suministraban ningOndato propioreal.Larespuestaes, en parte,que se hallaban
involucradasen una relaci6nde
mas largoplazo,y la empresaque "engafase"a las
otrasseriadesterradadel circulo. Elhechode que el Estadoformarapartede este era
importante: las empresasqueriansaber qu6 pensaba hacer el Estadorespecto de
proyectosespecificoso qubcambiosde politicaplaneabaintroducir. Pormas que los
instintoscooperativosde unaempresala Ilevasenpormalcamino,el interespropioera
un fuerteincentivo.AdemAs,al valorarestos consejos,el Estadoasegurabaque los
beneficiosde la cooperaci6nfuesenaunmayores.
El poder discrecionaldel Estadole permitiarecompensarla cooperaci6ny la
honestidad,y al menosexistiael temorde que tantola faltade cooperacioncomo la
deshonestidadseriancastigadas.La intervenci6n oficialen los mercadosgeneraba
rentasque el Estadopodialuego distribuir entrelos participesmAscooperativos.Por
ejemplo,al restringir la creaci6nde filialesbancarias,se le atribuiaun granvalorde
concesi6nal derechoa tenerunafilial.AnAlogamente, del creditoimplica-
la restricci6n
ba asignarunvaloral acceso al credito.Y el Bancode Jap6n(el bancocentral)podia,
discrecionalmente, darfondosadicionalesa los bancoscuandolo estimarenecesario.
La relativaestabilidadde los gobiernosdel Esteasiaticoaument6los incentivos
para establecer relaciones cooperativasde largo plazo. Al mismotiempo, estas relacio-
nes incrementaronla eficacia de los incentivos(Stiglitzy Weiss, 1983). Si una empresa

ALGUNAS ENSENIANZASDEL MILAGRODEL ESTEASIATICO 337
teniaunbuendesemperoen unproyecto,podiaesperarque se le retribuyeseasignan-

dole otroproyecto.
Por aiadidura,los gobiernosdel Este trataronde generar un clima
asi.tico
conducentea una estrechacooperaci6ninterempresarial. En Jap6n, verbigracia,el
Estadoalent6las fusiones.Enla medidaen que estos programastuvieron6xito(hayal
respectograndescontroversias), redujeron las dificultadespropiasde la cooperaci6n.
Cuantomenores el grupo, es
fAcil alcanzar lacooperaci6n.Eneste caso, el Estado
seguia un camino de m.s
delicado un
equilibrio: grupopequenopodia(y, de hecho,talvez
haya sucedido)entraren connivencialimitandola competencia.En ciertoscasos, el
Estadoaprob6laformaci6n de los Ilamados"cArteles parala recesi6n",que constitulan
unintentoexpresode abordaren formacooperativa(ycolusiva)los problemasprovoca-
dos por una recesi6n cuando en una industriaintensivaen capitalhay capacidad
instaladaexcedente.Enciertascondiciones,al disminuir la demandalos precioscaen y
las empresasno puedenrecuperarsus costos de capital.LoscArtelesparala recesi6n
eranuna formade limitar la competenciacon el objetode permitir que la industriaen
cuesti6neludieralacaidade los precios,que habriaperjudicado a todaslas empresas.
No resultaclaro,empero,si esos beneficiosvalianlos costos derivadosde la reducci6n
de lacompetencia,el alzade los preciosy laexistenciade recursossubutilizados. A raiz
del fuerteincentivoque existe paratrampearen tales convenios,los cartelesraravez
tienen sin hayasancioneslegalesdel Estado.Enalgunoscasos, el gobierno
exito, aquelas
japones pag6 empresas para que destruyeranequipos o los sacaran de la
produccion. Ni siquiera estas tacticas fueronsiempreeficaces: algunas firmasno
desmantelaron porcompletosus equipos.
Losmercadosde trabajofuerondisehados,asimismo,parafornentar la conducta
cooperativa.Lacostumbrejaponesade que las personasmantenganunmismoempleo
a lo largode todala vidafue importante, porqueimplicabaque los empleadosentabla-
bancon sus empleadoresrelacionesduraderas,lo cualfavoreciasu conductacoopera-
tiva. El rapidoaumentoen el salariocon la edad y la experienciaofrecia a los
trabajadoresun fuerteincentivoparaque permanecieran en sus organizaciones.La
remuneracion promediode cada cohortede edad aumentabadrAsticamente, aunquela
diferenciacibn dentrode la cohorteseguia siendomenorque en EstadosUnidos,por
ejemplo.Elesquemade remuneraciones prevaleciente en Jap6n,porel cualgranparte
del sueldose paga bajola formade unabonificaci6n anualbasadaen granmedidaen
las utilidadesdel ejercicioanterior, tambienalentOla cooperaci6n,puestoque de hecho
lostrabajadores tenianunaparticipaci6n accionaria en lafirma.Estaformade diseminaci6n
del riesgo puede tener especial relevanciaen las primerasetapas del desarrollo,
cuandoaOnno hansurgidos61idosmercadosde capitales.Comoel salariose basa en
el desempeio colectivo,el individuo se ve estimuladoa controlar a sus companieros de
trabajoy asegurarsede que no escatimensus esfuerzos(Arnott y Stiglitz,1991;Stiglitz,
1990b). Hasta podriadecirse que el hecho de basar el salarioen el desempeno
individual fomentael interespropioy uncomportamiento no cooperativo,mientrasque,
a la inversa,cuandolos salariosse basan en el desempehocolectivo,se destaca la
importancia de la cooperacion.
Conrespectoal mercadolaboralde Jap6n,fue importante la creaci6noficialdel
Consejo de la Productividad,destinado a verificarel grado de desigualdad que podria
darse dentro de una empresa y limitarlos sueldos de los principales ejecutivos a una

338 JOSEPH E. STIGLITZ
sumaque no fuera de diezveces superioral sueldodel trabajador peorremunera-

do4. Esta estructuram.ssalarialcomprimidarealzabala sensacibn general de que los
directivosno se aprovechabande los obreros,y promoviaun mayoresfuerzoy una
menorrotaci6nde la manode obra.
Lacooperaci6nentrelas empresasy su personales fundamental parafacilitarel
cambiotecnol6gico.A menudolos obrerosson los que estin en mejorsituaci6npara
identificarlas posiblesmejorasen la eficienciade laempresa,auncuandotalesmejoras
no siempreredundenen beneficiode los trabajadores. Dadoque las innovacionesque
ahorranmano de obra pueden provocaruna menordemanda de trabajadoresy
aumentarel desempleo,con frecuencialos trabajadores se rehOsan a revelarsus ideas.
Sinembargo,si la empresales garantizael puestode porvida,no veradn contradicci6n
algunaentresus interesesy los de aquella.Porotraparte,cuandolos salariosse basan
parcialmente en la rentabilidadde la empresa,los interesesde ambos coinciden:en
caso de que la innovacionaumentela productividad y las utilidadesa largoplazo,el
esa Por
personalcompartira ganancia. supuesto, si el crecimiento es rapidolas empre-
sas estn en mejorsituacibnparaprometerque las innovacionesque ahorranmanode
obrano desembocaranen unareducci6ndel personal,y esto a su vez vuelveaunmis
creible que todos los empleados(actuales)de la firmase beneficiarande dichas
innovaciones.
Enlas operacionesde los mercadosde capitalesse puso asimismoen evidencia
lacooperaci6nentrelas empresasy sus bancos.EnJap6ncada empresamantieneuna
antiguarelaci6ncon unUnicobanco,que porlo comOncumpli6undestacadocometido
en los asuntos de la empresaa lo largode su historia.A los bancos japoneses, a
diferenciade lo que sucede con los norteamericanos, se les permiteteneracciones en
las empresasde lasque sonacreedores,y cuandosus clientesse hallanen dificultades,
intervienen paraayudarlos.(Elhechode que el banco posea acciones en la empresa
hace que su coincidenciade interesesconesta sea mayorque si s6lo se tratasede una
entidadacreedora;ver Stiglitz,1985.)Este mecanismode involucraci6n activaentre
prestamistas se repiteen otrospaisesdelEsteasiaticoy fuevigorosamente
y prestatarios
alentadoporlos gobiernos.
Otrorasgosalientede la cooperaci6nentrelas empresasy el Estadoen Japonha
sido el intentode reducirlas quiebrascomerciales,que fueronallinotablementemenos
ciclicas que en EstadosUnidosy otrospaises. Esta pautano s6lo habladel mejor
desempeto macroeconomico de Jap6n,y de que su estructuralegalestimulaa tomar
medidasque evitenlas quiebras,sino que tambientrasuntauna politicaoficialactiva
tendientea eludirel desordenecon6micocausadoporestas Cltimas.
Combinarla competencia con la cooperaci6n

Los paises del Este asiaticolograronexito (no siempre,pero si con notable
frecuencia)en lo que hace a aprovecharlas ventajasde la cooperaci6nsin por ello
desdefiarlos beneficiosde la competencia.Lacooperaci6ndestinadaa aumentarla
4 Comprese esto con lo que sucede en EstadosUnidos,donde en los ltimosafios, porejemplo,los altos
ejecutivosde una empresa percibieroncon frecuenciaun sueldo cien veces superioral personalrecientemente
contratado.En ciertas regiones de Chinaen rdpido crecimiento,el grado de desigualdades aun menor que en
Jap6n;allilos sueldos de los directivosson aproximadamentetresveces mayoresque los de los obreros.

ALGUNAS
ENSENANZAS
DELMILAGRO
DELESTEASIATICO 339
eficienciapuedemuyfacilmentetrocarseen connivenciaparaelevarlos preciosy limitar

la producci6ny el ingresoal mercado.Peoraun,los poderesdiscrecionalesnecesarios
para la cooperaci6npueden dar origena la apropiaci6nde rentaspublicasy a la
corrupci6n.Lacompetenciaestimul6la eficienciaa la vez que redujola posibilidadde
abusarde tales poderes.Ensu afande promoverunaestructuraindustrial competitiva,
los gobiernosno s6lo atendierona la cantidadde empresasexistentesen unaindustria
sino a la eficaz acci6n de la competencia;y esta puede alcanzarsemejorsi hay dos
empresas parejasque si una sola debe competircon muchos rivalesde pequerna
envergadura(Nalebuffy Stiglitz,1983).
Porel mismomotivo,el procesode discernira qu6trabajadores debe promoverse
talvez sea mas eficazparaalentarla competenciaen las empresasjaponesasque en
las norteamericanas. En Jap6n, donde los trabajadorestienen menormovilidad,la
cohortede los contratados a unmismotiempoavanzade manerapareja.Todostrabajan
fuerte,y si dansehales de su adhesiona la empresa,todos siguenen carrera.EnEsta-
dos Unidos,en cambio,las decisionesen cuantoa quienestreparanporla escala sue-
lentenerlugarmuchoantes.Eneste sistema,talvez hayafuertesincentivos en las etapas
inicialesde la carreraprofesional, perotales incentivosse atenOanconsiderablemente
unavez que las decisioneshansidotomadas.Losque sabenque no se vana encontrar
entrelos "ganadores" no tienendemasiadasrazonesparaseguirtrabajando duro.
Unode los m6todosempleadosparaestimular la competencia fueronlos concur-
sos. ElEstadorecompensabaa las empresasque habiantenidoun buendesempeho
relativoen comparaci6ncon las demas(v. gr.,en materiade exportaciones)dandoles
acceso, por ejemplo,al capitaly a las divisas. En muchos casos, el valor de la
recompensasurgiade la intervencicn mismadel Estado:si este no hubieracreadouna
escasez artificial de capitalo de divisas,el aumentode su disponibilidad no habria
surtidoefectocomo incentivo.
Cuandofuncionanbien, los concursospiblicos se caracterizanpor reglas que
fijancriteriosclarosparalas recompensas(porejemplo,el desempeno exportador),
especificansu naturaleza (laasignaciOnde creditoso divisas)y quien
el desempeio. Estesistemaredujolos abusosarbitrarios setalan
del aparato evaluar.
burocraticoal par
que brind6 fuertes incentivos.
Ironicamente, los requisitosfijadosen materiade licencias a fin de limitarla
competenciapuedendarorigena uncomportamiento aen mascompetitivo. Endiversas
el
oportunidades, gobiernojaponesimpuso restricciones a de
la ampliaci6n la capaci-
dad instaladade ciertasindustrias.Otorg6licenciaspara ampliardicha capacidad
sobre la base de la participacion previade las empresas en el mercado.De este
manera,el desempeno(particularmente el crecimiento) logradoduranteun ano puede
incrementar las utilidadesno sOloen ese ano sinoen los subsiguientes.
Crecimientocon igualdad
Laspoliticasindustriales
procuranencaminarla asignaciOn de recursosde mane-
ratalde maximizar el crecimiento, del ingreso
en tantoque las politicasde distribuci6n
tratande instauraruna mayorigualdad. HistOricamente, el proceso de desarrollose ha
caracterizado por acusados aumentos de la desigualdad (la curva de Kuznets). Se ha
sostenido que la gran acumulaci6n de capital necesaria s6lo podria lograrse con un

FIGURA1
Desigualdaddel ingresoy crecimientodel productobrutointerno,1970-93
Crecimientodel PBIper capita (%)
8
* Singapur
6 Indonesia * HongKong * Botswana
?
Tailandia * Chile
SriLanka* * Malasia ?
4
Pakistan * Italia Brasil
Jap6n. * India
India
2 Belgica Francia . Colombia
*
Australia Nepal . Suiza
Bangladesh, * Bolivia * M6xico
0 Bangladesh Filipinas. * Mauritania
Argentina, + Venezuela
-2 Ghana
Cte dvoire Kenya
* Peruj
-4
Zambia
?
-6 I I I I I I I
0 5 10 15 20 25
Desigualdad del ingreso (a)
(a) Ladesigualdaddel ingresose midi6porel cocienteentrela participaci6n
en el ingresodel 20 %m&sricoy el 20 %mas pobrede la poblaci6n.
Fuente:Datosdel Banco Mundial.
gradosignificativo de desigualdad,simplementeporquelos pobresno puedenahorrar

lo suficiente.Por otra parte,el crecimientogenera ganadores (los duenos de las
empresasa las que les va bien)y perdedores(los trabajadoresdesplazadosde las
industriasy sectoresque quedana la zaga, en especialla agricultura). Laseconomias
del Esteasidticosupieronalcanzarunrapidocrecimiento sinunaumentode la desigual-
dad. De hecho,las politicasactivasde promoci6nde la igualdadque allise adoptaron
probablemente incrementaron el crecimiento(verla figura1).
EnCorea,Jap6ny TaiwAn, la reformaagraria-impuesta,al menosparcialmente,
desde el exterior-tuvounpapelimportante en los estadiosinicialesdel desarrollo.Esto
a su vez surti6tresefectos:aument6la productividad y el ingresorurales,dandoorigen
a un mayorahorro;los mayoresingresosproporcionaron la demandainternaindispen-
sable paraestas economiasantesde que se expandieran los mercadosde exportaci6n;
del ingresocontribuy6
y la redistribuci6n a laestabilidadpolitica,factorcruciala la hora
de crearun ambiente adecuado parala inversi6n internay externa.
En ahos posteriores,las politicasdestinadasa aseguraruna distribuci6ndel
ingresomas equitativa continuaron contribuyendo al crecimientoecon6mico,con efec-
tos positivosque superaroncon creces los posiblesefectos negativosde la reducci6n
en la acumulacibnde capital,en los que se centraronlos analisisanteriores.Tales

ALGUNAS DELESTEASIATICO
DELMILAGRO 341
ENSEFNANZAS
politicassiguieronpromoviendo la estabilidadpolitica.Lossalariosaltosy en aumento

redujeronla desigualdade hicieronque los trabajadoresno s61ose sintieranmAs
satisfechossino que tambien(de acuerdocon los argumentoscorrientesrelativosal
salariode eficiencia)fuesenmAsproductivos, am6nde promoverrelacionesde coope-
raci6nentreellosy las empresas.Lasmedidastendientesa limitar la especulaci6ncon
los bienesraices(limitando los creditosotorgadosa talfin)puedenversecomo partede
unapoliticaindustrialo comopartede unapoliticade distribucidn del ingreso.Si porun
lado encauzaronlos fondoshaciala industria,porel otrorestringieron el aumentodel
precio de la en
vivienda, comparacion con lo que habriaocurridode otro modo.Estos
aumentosde precioshabrianoriginadoulteriorespedidosde aumentosde salariosy
podrianhabertenidoefectosparticularmente adversosen los sectoresmas pobres,que
a menudono puedenaccederen talescondicionesa unaviviendaadecuada.
Ademas,las politicasque apuntaron a asegurarla alfabetizaci6n generalaumen-
taronla productividad y a la vez promovieron una mayorigualdad.El enfasis en la
educaci6n de las mujeresredujolas tasas de fecundidad-mitigandolos efectos
adversosde la presion que tantose hacen sentiren muchospaises en
desarrollo-y aument6endemogr.fica
formadirectala ofertade manode obrainstruida. Lamayoria
de los estudiosindicanque el desempefo salarialde untrabajador esta masrelaciona-
do con factoresajenos a la escolaridad,como los antecedentesfamiliares,que a la
educaci6nformal.Puededecirseque la educaci6nde las mujeresconstituyeunaforma
indirecta,perode altorendimiento, de aumentarla productividad de la fuerzalaboral.
EnTailandia,un programapuestoen marchaparasuministrar cr6ditosal sector
ruraly que en granmedidaestabamotivadoporlapreocupaci6n frentea las insurreccio-
nes comunistasno s6lo promovi6la igualdadsino que ademas parece haberdejado
como saldo un r6ditoecondmicorazonablemente alto.Y en Malasia,medidasque en
cualquierotrositiohabriansido consideradasantidiscriminatorias* no s6lo permitieron
aprovecharuna reservade talentosantes desaprovechadossino ademas mantener
unidaa unanaci6nque ya habiareveladosu propensi6na las luchasinteretnicas.
Entreel crecimientoy la igualdadhay una relaci6npositiva.Las altas tasas de
crecimientoproporcionaron recursosque pudieronaplicarsea promoverla igualdad,y
el altogradode igualdadcontribuy6 a sustentaresas altastasas de crecimiento.Esto
puede parecermero sentidocomuin,pero hasta la experienciadel Este asidticoel
"sentidocomOn" indicabalo contrario: que el crecimientogeneradesigualdady que la
es
desigualdad indispensablepara el crecimiento.
Crecimientoorientadoa las exportaciones

LPorque centrarseen las exportaciones? Lospaises,Lnodeberianproducirsim-
plementelos bienesen los quetienenunaventajacomparativa,ya se tratede productos
o
exportables de de
sustitutos los articulos
que en ese momentose importan?5.El6xito
* El autorse refierea los planes antidiscriminatorios

o de "acci6nafirmativa"
[affirmativeaction]puestos en
prctica sobre todo en EstadosUnidosparabeneficiara determinadosgruposminoritarios. [N. del T.]
5 RepAreseen que variosde estos paises atravesaronunafase de sustituci6nde importaciones,durantela
cual tuvierongran6xito.Loque se cuestionaes si dichafase fue necesaria,si contribuy6al proceso de crecimiento
o lo entorpeci6,o si fue primordialmente unaconsecuencia de las doctrinasecon6micas que estaban de moda a la
saz6n.

exportadorbrind6a los gobernantesunaformaobjetivade asignarcr6ditosy divisas6.

Surgenestos dos interrogantes: 6porque razonhabriande ser las exportacionesuna
mejormedidadel desempenoque las utilidades? Y esta otra:&losmercadosestAnen
condicionesde recompensarel exitoapropiadamente sin intervenci6n
del Estado?
Alprocurar medirel desempehoparadeterminar a que empresasdebenfavorecer
con el cr6ditoy otros recursosescasos, los gobiernosenfrentanun problemade
informaci6n.Todosenfrentan el mismo,peroen el contextodel desarrolloeste problema
se tornaespecialmentegravepor dos motivos.En primertermino,son relativamente
pocas las empresasque se dedicana actividadessimilares,de modotalque la base de
comparaci6nes limitada.Ensegundolugar,hayque superargrandesinconvenientes,
como las nuevasrelacionescon los abastecedores,los nuevosmercados,etc6tera.En
talescircunstancias,los beneficiosinmediatospuedenserindicadoresmuyimperfectos
del desempefo a largoplazo.
Considerese,porejemplo,las dos fuentesde los beneficios:los derivadosde las
exportacionesy los provenientes de las ventasinternas.Estos01timos puedenreflejar la
eficienciade la empresapero tambiensu posicionmonop6licaen la economia.Los
beneficiosresultantesde la competenciaimperfecta en el mercadointernose obtienen,
al menos parcialmente, a expensas de los consumidoresy no deberianconsiderarse
unagananciasocial.Encontrastecon ello,es mas probableque unaempresaexitosa
en el mercadode exportacionsea economicamenteeficiente.Sin duda es capaz de
comercializar un productoa menorprecioque sus competidorasextranjeras, o bienun
productomas adecuadoal mercadointernacional. Es mas verosimilque los mercados
de exportaci6nsean competitivos,pero aunqueno lo sean, eso no es motivode
preocupaciOn: la empresaextraesus beneficiosde consumidoresexternos.De hecho,
desde la perspectivadel palsexportador, encontrar unnichode mercadoen el cualsea
posibleejercerciertopoderes algo que merece ser recompensado,en lugarde ser
condenado.
Las exportacionestraenaparejadasotrasventajas.Enlos mercadosinternacio-
nales las empresas aprendenmucho, beneficiandosede los efectos de derrame
vinculadoscon los conocimientostanto sobre la comercializaci6ncomo sobre la
producci6n.Porejemplo,paratenerexitoen la fabricaci6nde bienes intermedioshay
que producirlos de acuerdocon normasque, en el caso tipico,son mas rigurosasque
las prevalecientesen un pailsen desarrollo.Estogeneraunademandade laboratorios
de pruebas.Elreconocimiento de la importancia de tales normas,asi como el saber
vinculadoa la producci6nde bienesde mejorcalidad,tienenconsecuenciasfavorables
en unaampliagamade productos.Porlo dema's,los contactosestablecidosa travesde
la actividadexportadora puedenser valiososcuandola empresadecidaentraren otros
mercadosafines.Sabraentonces,digamos,adondedebe dirigirseparaadquirir tecno-
logia avanzada.
Desde una perspectivasocial,el exportadorde unaempresaes quizasun
indicador su volumen de exito en el mercadointernoen cuanto
ventas a si la
mejor que
6 Estos argumentosno son los suministradosentonces (nitampocodespu6s) porlos funcionariosoficiales,
quienes hacian hincapi6 en las preocupacionesmis inmediatas.Por ejemplo, en la posguerra Jap6n tenia
sobrevaluadosu tipo de cambio y padecia escasez de divisas.Hastaciertopunto,consider6la promoci6nde las
exportacionescomo una manerade compensarlas desventajas que sufrianlos exportadoresa raiz de dicha
sobrevaluaci6ndel tipode cambio.

ALGUNAS DELMILAGRO
ENSENIANZAS ESTE
DEL ASIATICO 343
empresamereceo no que se le otorguenmas fondos;perolo ciertoes que en general

los bancosprefierenprestarlesalas empresasqueoperancon el mercadointerno,y ello
porunarazonmuysimple:a los bancosno les inquietasi laempresaobtienerendimien-
tos socialeso privados,en tantoy en cuantopuedareembolsarsus deudas. Comolos
bancos disponende menorinformaci6n acercade los mercadosexternos,consideran
mas riesgoso conceder prestamosparaproyectosde exportaci6nque paraproyectos
destinadosal mercadointerno.
Se ha aducidoque la preferenciaexportadora manifestadaporlos gobiernosdel
Este tuvo como Onicoprop6sitocompensarlas desventajasde los aranceles
asiatico
aduaneros y otras restriccionesfijadasa las importaciones.Desde este angulo, el
Estadono promovialas exportacionessino que simplementeprocuraba"alcanzarlos
precioscorrectos". Sinembargo,anteunexamenmAsatento(y sin entraren unanalisis
minuciosode las estadisticas),este argumentoparece endeble por dos razones.
Primero, se refierea las exportacionesen su conjunto,tomandolascomopromedio;pero
lo relevantees el subsidioefectivootorgadoa determinadasexportaciones;si se
estimularon ciertasexportacionesy (quizassin proponerselo) se desalentaronotras,es
evidenteque el Estadointervino en la asignaciOnde los recursos.Segundo,de hechoel
Estado particip6en un amplioespectro de actividades,mas alla de los subsidios
directos,cuyoobjetivoera promover las exportaciones.
Actividadesde promoci6nde las exportaciones

Hubocuatroactividadesmuyimportantes enlo tocantea promoverel aumentode
las exportaciones:la provisi6nde infraestructura;
el acceso preferencial
al capitaly las
divisas;el desarrollode los mercadosde exportaci6n; las normassobre
y, porOltimo,
licenciasy otrasregulacionesdestinadasa mejorarla reputaci6nde las exportaciones
del pals. Como ya se ha dicho, puede atribuirseel buen funcionamiento de estos
mecanismosa las antiguasy estrechasrelacionesexistentesentrelos exportadoresy el
Estado.
LAPROVISION Dado que una infraestructura

DEINFRAESTRUCTURA. deficiente constitu-
ye unabarreraimportante parael comercio,losgobiernosdel Esteasiaticoinvirtieron
en
incluidasbuenas instalacionesportuariasy el mejoramiento
infraestructura, de los
sistemasde transportea finde reducirel costo de los embarquesal exterior.Peroel
que mereci6la atenci6nde las
transporteno fue el Onicoaspecto de la infraestructura
autoridades.Singapur,porejemplo,se empeo6en lograrun buen abastecimientode
energiaelectricay un eficaz sistemade telecomunicaciones, vitalesambos para el
desarrollodel pals comocentrofinanciero.
ACCESO PREFERENCIAL ALCAPITAL Y LASDIVISAS. La mayoriade los paises del Este

asiatico impusieronalgcn tipode restricciOnfinanciera,o sea, los mercados de capitales
fueron controladoscon el objeto de dar a las industriasprioritariasacceso preferenteal
capitaly las divisas (Stiglitzy Uy, 1996).Si bien en ciertoscasos el Estadoofreci6
subsidios(incluidaunamenortasade interes)paraalentarlaexpansionde las industrias
favorecidas, la mayorparte de los observadores coinciden en que el acceso al credito
fue mucho mas importante.

344 JOSEPH E. STIGLITZ
Los criticosde la formaen que se concediOeste acceso planteanel temade la

fungibilidad: importancia tieneque el Estadohayasuministrado creditosy fondos
de inversi6na,qu6
las industrias
exportadoras? Dadoque el dineroes fungible(intercambia-
ble),los grandesconglomeradospodriansimplementededicara otrosusos los fondos
que se les hubieranasignadoparasus exportaciones.Consecuentemente, la financia-
ci6n de las exportacionesno tendriaun granefecto incrementalsobre 6stas. Desde
dichaperspectiva,la asignaci6nde capitalal sectorexportador carece de todo efecto
marginal:s6lo ejerce un efecto inframarginal en las empresas que tienen exito al
No
exportar. obstante, esta manera de ver las cosas no tiene en cuenta el proceso
medianteel cualse asignanlos fondos.Si parajuzgarla solvenciadel acreedorunode
los criteriosempleadoses su en el pasado,las empresastienen
desemperoexportador
incentivospara aumentarsus exportaciones.Por otro lado, las que tuvieron6xito
exportador ya pusieronde manifiesto unconjuntode capacidades;si se correlacionaron
dichascapacidadescon otrasque aumentabanla probabilidad de altosrendimientos
marginales de la el
inversi6n, del
criterio desempehoexportadorpuede habersido un
eficazmecanismode seleccion.
DESARROLLO DENUEVOS MERCADOS DEEXPORTACION. Losproblemasde informaci6n

asociadosal desarrollode nuevosmercadosde exportacion trasciendenlas cuestiones
de la buena reputacion.Uno de ellos, ya apuntado,es que la informaciOn tiene la
naturaleza de un"bienpublico"; y como en el caso de otrosbienes puiblicos,
hayfuertes
argumentosen favorde su provision porel Estado.Muchaseconomiasdel Esteasiatico
hicieronprecisamenteeso. Por ejemplo,el Consejode DesarrolloEcon6micode
Singapurtuvoun papelactivoen el desarrollode los mercadosexternosy se interes6
vivamentepor establecer qub bienes debian producirsepara la exportacion.Los
ejecutivosde las empresasprivadaserany son invitadosa sumarsea los viajesde
autoridadesoficialesal exteriory se les inculcaque entablarbuenasrelacionescomer-
ciales con otrospalses las puede beneficiar.
MEJORAR LAREPUTACION DELASEXPORTACIONES DEL Enla decada de 1950 y

PA(S.
comienzosde la siguiente,los productosjaponesestenianfamade ser vulgareso de
malacalidad.Los posiblescompradoresnorteamericanos y europeoscontabancon
poca informaci6n individualacercade los productores japonesesy tendiana formular
inferenciasnegativasen Iotocantea cualquierproducto.Dadoque paraunaempresa
que desea exportarforjarseuna buena reputaci6nes oneroso (sobre todo si los
consumidoresposeenfuertespreconceptosnegativosprevios),las empresascarecian
de incentivosparamejorar lacalidadde sus articulos.ElEstadoIlev6a cabo unesfuerzo
concertadoparamejorarla y paraque las marcasde las empresasjaponesascobraran
fama, de modo tal que luegoestas tuvieranincentivosprivadosparaconservardicha
fama.Estees unejemplode la interacci6n existenteentreuncomportamiento coopera-
Un procesosemejantetiene lugarahoraen TaiwAn,
tivoy los incentivosindividuales.
dondeel Estadoles ofrecea las empresassubsidiosparaque logrenel reconocimiento
de sus marcas. El incentivoprivadoque para mantenerposteriormentesu alta
calidad efectos sobre tendr.n
la reputaci6n de los articulos taiwaneses en
tendra beneficos
general.

ALGUNAS
ENSEIANZASDELMILAGRO
DELESTEASIATICO 345
Conclusiones
Unode los motivosparatratarde establecerque hicieronlos gobiernosdel Este
asitico para alcanzartasas tan altas de crecimientoes que otros paises puedan
reproducir su exitosoderrotero. Si imitarana dichosgobiernos, crecertambidn
a tasas tanrapidas?Muchospaises Ilevaron a cabo politicassimilares,
.podrianporcierto,pero
a menudolos efectos fueronmAsbien adversosque favorables.Crearonbancos de
desarrollos61oparadescubrirluegoque con ellosse encauzabanlos escasos ahorros
existenteshaciaproyectosde bajorendimiento, inversionesque en lugarde
y realizaron
mejorarel bienestarde la poblaci6nfuerona engrosarlos bolsillosde los politicos.El
milagrodel Este asidticotuvomuchosaspectos: si bien se generaronrentas,se las
utiliz6parafomentarel crecimientoy no se las disip6en la apropiaci6nilegalde los
funcionarios. ElEstadoy las empresascooperaronestrechamente,pero sin entraren
connivencia.
Muchasfacetasde esta transformaci6n son explicables,y en la medidaen que lo
son es dablereproducirlas. Unaaltatasa de ahorrogeneraunaltonivelde crecimiento;
asignarlos recursossobrela base de concursospOblicosy otrasformasde medirel
desempenfopuedeproporcionar grandesincentivosy reducirla magnitudde la corrup-
ci6n;las politicasigualitaristas, incluidala educaci6nactiva,contribuyen a la creaci6n
de un mediopoliticoy econ6micomas establey aceleranel crecimientomerceda la
mayorproductividad de la fuerzalaboral.Si el Estadoutilizael mercadoy contribuyea
crearloes mAsprobableque logreexitoen la promoci6ndel crecimientoque si intenta
reemplazarlo.
generalizacionespuedenhacersea partirde lo expuestoen este articulo?
,Que
Notodas, porcierto,son sostenidascon igualgradode confianza.Enalgunoscasos, los
datosy pruebasadmitendiversasinterpretaciones. Noobstante,estas conclusionesse
ven avaladasporunacombinaci6n de argumentos te6ricosy empiricos.Enlo que sigue
se incluyeel analisisde diversasintervenciones en el mercadofinancieroque s61lose
mencionanbrevemente,porqueen otrolugarnos hemosexplayadoal respecto(Stiglitz
y Uy, 1996).Dado que en los distintospaises sus respectivosgobiernosadoptaron
politicasalgodiferentes,notodosestos enunciadosposeen igualvalidezparatodos los
paises;algunosnisiquierason aplicablesa todoslos sectoresde un mismopais.
Hemosorganizadoestas conclusionesen tornode seis temas:
- Logrode un mejorfuncionamiento de la sociedad. El crecimientoecon6mico
requeria mantener la estabilidadmacroecon6mica y politica.Las medidasque
tendiana unadistribuci6n mAsequitativa del ingreso-y que propugnabanexten-
der la educaci6nbasicano s6lo a todoslos hombressinotambiena las mujeres-
fomentaban el progresoeconomico,alalentarla estabilidadpoliticay el comporta-
mientocooperativoen el sectorprivado.Elresultadofue un mejorclimaparalos
negociose inversionesy unuso mas eficazde los recursoshumanos.
- Flexibilidad de las politicaspOblicas.Las politicaspOblicasse adaptarona las
cambiantescircunstanciaseconomicas,en lugarde permanecerinmutables.A
medidaque las economiasdel Esteasiaticose fuerontornandomascomplejas,el
Estado tuvo menor necesidad de asumirun papel activo y mayores dificultades
para actuar con eficacia en gran escala.

- Relacibnentreel Estadoy los mercados.Losgobiernosdesemperaronun papel

activoen la creacionde instituciones de mercado,comolos bancosde desarrollo
paracreditos de largo plazo y los mercados de capitalesparacomerciartitulosy
acciones,asi como en el establecimiento de unainfraestructura institucionalque
permitiesea los mercadosoperarmaseficientemente. Estasinstituciones y merca-
dos contribuyeron a asegurarque el altovolumende ahorrofuerabien invertido.
Ademas, el Estado aplic6su controlde los mercadosfinancierosparareencauzar
los recursosde modoque estimulara el crecimiento.Es probableque este control
hayasidomasimportante quelos subsidiosdirectoso las bajastasas de interes.El
creditono s6lo fue dirigidoa las areas prioritarias, sino que fue sustraidode la
especulaci6n con bienes raices y del sector de bienes duraderosde consumo.
Lasmedidastendientesa mejorar la cooperaci6n entre el Estadoy las empre-
sas permitieron al Estadodisenarprogramasque satisficieran las necesidadesde
la comunidadempresarial, creasenunclimafavorableparalos negociosy alenta-
sen a las empresasa encaminarsus energiasde un modoque contribuyesea
obteneraltosrendimientos sociales.Elhechode compartir la informaciOn mejorbla
calidadde las decisionesadoptadas.
Al utilizar,
dirigiry suplementar a los mercadosen vez de reemplazarlos, en la
mayoriade los paises del Esteasiaticoel sectorprivadosiguiosiendoel centrode
la actividadeconOmica; cuandodiscrepabacon el Estado,se le permitiaseguir
adelanteen la ejecuci6nde sus propiasideas y arriesgarsu capital.
- Promocidnde la acumulacidndel capitalffsicoy humano.La creaci6nde las
instituciones del ahorropostaly de los fondosprevisionalesdio porresultadoun
mayorahorrointerno.Almismotiempo,las medidasque establecieronregulacio-
nes prudentes(y, en algunoscasos, restriccionesparael acceso al mercado)
fortalecieron la seguridady solidezde las entidadesfinancierasy promovieron la
profundizaci6n financiera. Una variedad de programas incrementaron el rendi-
mientode la inversionprivaday facilitaron el desarrolloy transferencia de tecnolo-
gia;entreelloscabe mencionarlos que promovieron la educaciony capacitacion,
proporcionaron infraestructura y generaron,en la mayoriade los paises, un clima
receptivopara la inversi6nextranjera.
- Modificacidn de la asignacidnde los recursos.Los gobiernosdel Este asiAtico
apelarona las politicasindustriales paraalterarla asignacionde recursosde una
formaque estimulaseel crecimiento econ6mico.Asumieron un rolempresarial en
la identificacion de las industrias en las que la investigaci6ny desarrollorindiese
altosdividendos.Elapoyobrindadoa la industria (porejemplocon la creaciOnde
centroscientificosy de investigaci6ny la fijaciOn de normasparael controlde
calidad)contribuy6a atraerla inversi6nexternay a alentara los inversores
nacionales.ELhechode ponerel acentoen las industriascon fuerteseslabona-
mientoshaciaatrasy haciaadelante,y con grandesexternalidades, puede haber
contribuido al crecimiento de largoplazo.Enel cortoplazo,la faltade rentabilidad
no brindauna buenamedidadel aportepotencialal crecimientofuturo,precisa-
menteporqueIoque motivala intervencion del Estadoes la discrepanciaentrelos
rendimientos socialesy privados.
Los gobiernos alentaronintensamente la exportaci6n. El desempeho exporta-
dor fue el criterio para la asignaci6n del credito; las exportaciones
adem.s,

ALGUNAS DELMILAGRO
ENSENANZAS DELESTEASIATICO 347
instarona la adopci6nde las normasde calidadinternacionales y aceleraronla

difusi6nde la tecnologia.Se recurri6 ampliamente a los concursospOblicosentre
exportadorescomo mediode incentivaci6n; los elementosesenciales de dichos
concursoseranlarecompensa(eneste caso, la asignaci6ndel cr6dito),las reglas
(medici6ndel desempero)y los arbitros(queevaluabandichodesempero).Enun
mundodondeno haycompetenciaperfecta,estos concursospuedensuministrar
fuertesincentivoscon escaso riesgoy, si las reglasestAnbienestipuladas,reducir
los abusos burocraticos.
- Apoyooficiala la inversion.Una moderadarepresionfinancieratuvo un efecto
positivoen el crecimientoecon6mico.Es probableque tambienfueranpositivos
los efectos sobre el ahorrointernoy sobrela eficienciacon la que se asign6 el
capitalescaso; los efectos de incentivaci6n positivospuedenhaberestado aso-
ciados a los concursosen procuradel cr6ditoescaso, y el incrementode capital
de las empresasy bancos (debidoa las menorestasas de interes)aument6su
capacidadparacorrerriesgos. No menos importantes fueronotros programas
estatalesque tendierona una mas eficaz diseminaci6ndel riesgo dentrode la
economia.Estaredujoel costoefectivodel capital,estimulando asi la inversi6n.La
intervenci6n oficialen las relacionesecon6micasinternacionales (p.ej., en las
negociaciones para adquirirtecnologiaextranjera, la obstrucci6n de ciertosmovi-
mientosde capitaly la insistenciaen determinadastransferencias de tecnologia
como parte de las inversionesextranjeras) probablementehaya fortalecidoel
interesnacional,promovido la estabilidadecon6micae incrementado el ahorro.
Ningunapoliticaaisladaasegur6el exitoporsi sola;tampocola ausenciade un
OnicoingredientepodriahaberIlevadoal fracaso.Loque hubofue unentrelazamiento
de politicas,quevariaron de unpaisa otro,perotodaslas cualescompartian algunosde
las caracteristicasque hemos destacado: los gobiernos intervinieronactivamente en los
mercados,utilizAndolos, complementAndolos, regulAndolos y hasta creandolos, pero
sin reemplazarlos.Generaronun climaen el cual los mercados podian prosperar.
Promovieron las exportaciones,la educaci6ny la tecnologia;alentaronla cooperaci6n
con la industriay entrelas empresasy sus trabajadores, sindejarporellode estimularla
competencia.
QuizAsel verdaderomilagrodel Esteasiaticohayasidopoliticomdsque econ6mi-
co. iPor que emprendieronlos gobiernosestas politicas? que los politicoso
funcionariosno las tergiversaron en beneficiopersonal?Tambien ,Por en este puntola
experienciadel Este asiaticotienemuchasensenanzasparaimpartirnos, en particular
en lo tocanteal uso de los incentivosy del diseraoorganizacional del sector pOblico
tendientea aumentarla eficienciay reducirla posibilidadde la corrupci6n.Elreconoci-
mientode las fallas institucionales e individualesdio origena una flexibilidady una
en
capacidadde respuestaque, definitiva, sonlas que constituyenlas raicesmismasde
un exitosostenido.
porLeandroWolfson
Traducido

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RESUMEN
El crecimiento econ6mico de ocho pai- cos y teoria econ6mica, ofrece una lista de ingre-
ses delrapido
Este asia tico, conocido a menudo como dientes que contribuyeron a esas experiencias
"elmilagro del Este asia tico",plantea dos cuestio- exitosas. Pero seriala ademis que es la combina-
nes: qu6 politicas y otros factores contribuyen a ci6n de todos esos ingredientes -muchos de los
dicho crecimiento? ,Pueden otros pafses en de- cuales incluyen un conjunto de intervenciones
sarrollo replicar esas politicas a fin de promover gubernamentales coordinadas- y no la conside-
un crecimiento igualmente rMpido?Este articulo, raci6n de cada uno de ellos por separado lo que
basado en estudios de casos, datos econom6tri- puede explicar estas experiencias exitosas.
SUMMARY
Therapid economic growth of eight East Asian on case studies, econometric data, and economic
economies, often called the "EastAsian miracle", theory, offers a list of the ingredients that
raises two questions: What policies and other contributedto that succes. But it is the combination
factors contributed to that growth? An can other of these ingredients, many of which involve
developing countries replicate those policies to government interventions acting together, that
stimulate equally rapid growth? Thisarticle, based accounts for East Asia's success.
REGISTROBIBLIOGRAFICO
STIGLITZ,Joseph E.
"Algunasensefianzas del milagro del Este asiAtico".DESARROLLO ECONOMICO - REVISTADE
CIENCIASSOCIALES(Buenos Aires),vol. 37, N9 147, octubre-diciembre1997 (pp. 323-349).
Descriptores:<Economiapolitica><Politicaecon6mica> <Crecimiento><Mercado><Estado> <Este
asiitico>.


Stiglitz - Enseñanzas Milagro Asiatico

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Algunas enseñanzas del milagro del Este asiático

Author(s): Joseph E. Stiglitz and Leandro Wolfson

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ALGUNAS ENSENANZAS DEL MILAGRO

Elnotable6xitoalcanzadoporlas economiasdel Esteasitico planteael interro-

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Primero:,porque las tasas de ahorroalcanzaronnivelestan elevados?Enotros

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el perfeccionamiento de las habilidadesde lafuerzalaboral.Yen ocasionesa estos dos

Una met fora quimica

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Complementara los mercados en lugarde reemplazarlos

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tercerossin ninguin pago);en segundolugar,la presenciade competenciaperfecta;y

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banexageradas,podiansuprimir al mercado.Estecursode acciondemandabaque los

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Unelementoimportante en la expansi6nde ciertasindustriasfue su receptividad

Por qud motivo se adoptaronestas politicas industriales?

MERCADOS DiBILES O INEXISTENTES. En las primerasetapas del desarrollo,con

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ofrecegranprotecci6na la empresaque quieretransferir y adaptarla ya existente.La

una explicaci6n polemica. No obstante, no todos los

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Los rendimientos crecientes,sobre todo si confluyencon imperfeccionesen el

FALLAS DECOORDINACION. Lageneralizadaausenciade mercadosen los paises en

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SFuncionaronbien estas politicas?

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paraponeren practicalas politicasindustriales es muyamplia,y lo que importaes el

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como el papel que le incumbeen promoverla expansi6nde ciertossectores de la

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cooperaci6npuede resultardificil.Los beneficiosde la cooperacionse basan en la

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teniaunbuendesemperoen unproyecto,podiaesperarque se le retribuyeseasignan-

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sumaque no fuera de diezveces superioral sueldodel trabajador peorremunera-

Combinarla competencia con la cooperaci6n

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eficienciapuedemuyfacilmentetrocarseen connivenciaparaelevarlos preciosy limitar

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gradosignificativo de desigualdad,simplementeporquelos pobresno puedenahorrar

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politicassiguieronpromoviendo la estabilidadpolitica.Lossalariosaltosy en aumento

Crecimientoorientadoa las exportaciones

* El autorse refierea los planes antidiscriminatorios

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exportadorbrind6a los gobernantesunaformaobjetivade asignarcr6ditosy divisas6.

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empresamereceo no que se le otorguenmas fondos;perolo ciertoes que en general

Actividadesde promoci6nde las exportaciones

LAPROVISION Dado que una infraestructura

ACCESO PREFERENCIAL ALCAPITAL Y LASDIVISAS. La mayoriade los paises del Este

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Los criticosde la formaen que se concediOeste acceso planteanel temade la

DESARROLLO DENUEVOS MERCADOS DEEXPORTACION. Losproblemasde informaci6n

MEJORAR LAREPUTACION DELASEXPORTACIONES DEL Enla decada de 1950 y

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- Relacibnentreel Estadoy los mercados.Losgobiernosdesemperaronun papel

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instarona la adopci6nde las normasde calidadinternacionales y aceleraronla