INFORME

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TRABAJO DE INVESTIGACION SOBRE LA COMPAÑÍA DE MINAS
BUENAVENTURA S.A.A.
Romero Castañeda Norma.
Pérez Valqui Daniela.
Domínguez Pintado Sheyli N.
Junio 2019
UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN MARTIN
Escuela Profesional De Contabilidad
Finanzas Corporativas
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Dedicatoria
A Dios y a nuestros padres.

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Agradecimientos
Queremos agradecer a Dios por concedernos la vida y la salud para estar cursando el 7mo
ciclo de nuestra carrera profesional, a nuestro profesor Antony Morales Rojas por brindarnos sus
conocimientos y a nuestros padres por su amor y apoyo incondicional.

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Tabla de Contenidos
Introducción .............................................................................................................................................. 6
I. Descripción De La Empresa ............................................................................................................. 7
1.1. Misión......................................................................................................................................... 7
1.2. Visión ......................................................................................................................................... 7
1.3. Valores ....................................................................................................................................... 7
1.4. Productos ................................................................................................................................... 8
II. Descripción Del Sector:................................................................................................................. 9
2.1. Ingresos Del Sector .................................................................................................................... 9
2.2. Rentabilidad Del Sector .......................................................................................................... 10
2.3. Perspectivas Del Sector ........................................................................................................... 11
2.4. Riesgos Del Sector ................................................................................................................... 12
2.5. Descripción De Competidores Y Proveedores ....................................................................... 13
2.5.1. Tambomayo ..................................................................................................................... 14
2.5.2. Orcopampa ...................................................................................................................... 14
2.5.3. La Zanja: ......................................................................................................................... 14
2.5.4. Coimolache: ..................................................................................................................... 14
2.5.5. Yanacocha: ...................................................................................................................... 14
2.5.6. San Gabriel: ..................................................................................................................... 15
2.5.7. Uchucchacua: .................................................................................................................. 15
2.5.8. Julcani: ............................................................................................................................. 15
2.5.9. Yumpaq: .......................................................................................................................... 15
2.5.10. Colquijirca (Marcapunta): ............................................................................................. 15
2.5.11. Cerro Verde: .................................................................................................................... 16
2.5.12. Trapiche: .......................................................................................................................... 16
2.5.13. El Faique: ......................................................................................................................... 16
2.5.14. Coimolache Sulfuros: ...................................................................................................... 16
2.5.15. Colquijirca (Tajo Norte) ................................................................................................. 17
2.5.16. San Gregorio .................................................................................................................... 17
2.5.17. Conenhua ......................................................................................................................... 17
2.5.18. Hidroelectrica Huanza .................................................................................................... 17
2.5.19. Rio Seco ............................................................................................................................ 18
2.5.20. Contacto Corredores De Seguros:.................................................................................. 18
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III. Análisis Financiero ...................................................................................................................... 19

3.1. Análisis Vertical y Horizontal ................................................................................................ 19
3.1.1. Análisis Vertical .............................................................................................................. 19
3.1.2. Análisis Horizontal .......................................................................................................... 33
3.2. Liquidez ................................................................................................................................... 49
a) Ratio de liquidez general ........................................................................................................ 49
b) Ratio Prueba Ácida ................................................................................................................. 50
c) Ratio Prueba Defensiva .......................................................................................................... 50
3.3. Gestión ..................................................................................................................................... 51
a) Ratio De Rotación De Cartera ............................................................................................... 51
b) Rotación De Inventario ........................................................................................................... 52
c) Periodo De Pago A Proveedores ............................................................................................. 52
d) Periodo De Caja Y Bancos...................................................................................................... 53
e) Rotación De Activos Totales ................................................................................................... 54
f) Rotación De Activos Fijos ....................................................................................................... 54
3.4. Solvencia .................................................................................................................................. 55
A) Estructura Del Capital (Deuda Patrimonio) ..................................................................... 55
B) Endeudamiento.................................................................................................................... 57
C) Cobertura De Gastos Financieros ...................................................................................... 59
D) Cobertura Para Gastos Fijos .............................................................................................. 60
3.5. Rentabilidad ............................................................................................................................ 61
a) Rendimiento Sobre El Patrimonio ......................................................................................... 61
b) Rendimiento Sobre La Inversión ........................................................................................... 63
c) Utilidad Activo ........................................................................................................................ 65
d) Utilidad Ventas ........................................................................................................................ 66
e) Utilidad Por Acción ................................................................................................................. 68
f) Margen Bruto .......................................................................................................................... 69
g) Margen Neto ............................................................................................................................ 71
3.6. Análisis de la Rentabilidad Esperada (CAPM) ..................................................................... 73
IV. Conclusiones ................................................................................................................................ 76
V. Recomendaciones ............................................................................................................................ 76
VI. Bibliografía .................................................................................................................................. 77
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Introducción
Lo más destacado en el sector minero peruano es el inicio de un nuevo ciclo de inversión, en
particular en minas de cobre. La inversión se concentra principalmente en tres proyectos:
Quellaveco (con una inversión total de más de USD 5 mil millones), Mina Justa (USD 1,6 mil
millones), y la ampliación de Toromocho (USD 1,3 mil millones)
El inicio de este nuevo ciclo de inversión minera se da en un contexto en el que los precios de
los metales cubren los costos de producción y en el que los costos de financiamiento aún son
relativamente bajos
La inversión minera aumentó el año pasado hasta cerca de los USD 5 mil millones (+26%) y
seguirá incrementándose este año, superando los USD 6 mil millones. Este mayor gasto, que
equivale a siete décimas de punto porcentual del PIB según nuestras estimaciones, le dará un
soporte importante al crecimiento de la actividad en 2019
El nuevo ciclo de inversión minera incidirá positivamente sobre la producción de distintas
ramas de la industria y los servicios. En el pasado, la producción de materiales de construcción,
de materiales de transporte, y de sustancias químicas básicas, entre otras, se han movido de cerca
con la inversión minera
Por el lado de la producción, la extracción de metales se estancó en 2018 por problemas
transitorios de oferta en minas cupríferas (explotación de zonas de baja ley del mineral, problema
geotécnico en una mina grande) y agotamiento de algunas unidades auríferas
Estimamos que en 2019 la producción minera rebotará (expansión de poco más de 4%)
debido a la normalización de la extracción de cobre y del ingreso en operación de las
ampliaciones de Toquepala (cobre) y Marcona (hierro)

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I. Descripción De La Empresa
Compañía de Minas Buenaventura es una empresa peruana productora de metales preciosos
con más de 65 años de experiencia en actividades de exploración, desarrollo, construcción y
operación de minas.
Iniciamos nuestro camino en 1953 con la adquisición de la mina Julcani, en Huancavelica.
Desde entonces desarrollamos una cultura empresarial que tiene como eje el cuidado del medio
ambiente, la salud y la seguridad de todos nuestros colaboradores y el respeto a las comunidades.
Somos la primera empresa minera latinoamericana en listar en la Bolsa de Valores de Nueva
York desde 1996.
1.1.Misión
Ser el operador minero de elección y de mayor aceptación para las comunidades, las
autoridades y la opinión pública en general.
Generar la más alta valoración de la compañía ante todos sus públicos de interés
(stakeholders).
1.2.Visión
Desarrollar recursos minerales generando el mayor valor posible a la sociedad.
1.3.Valores
a) Seguridad: es un valor central que promueve el respeto a la vida de nuestros
colaboradores y que está presente en todos nuestros procesos, operaciones y actividades.
b) Honestidad: actuamos de manera recta y proba, sin mentir, engañar u omitir la verdad.
c) Laboriosidad: sentimos pasión por nuestro trabajo; damos lo mejor de nosotros y
actuamos de manera eficiente, segura y responsable.

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d) Lealtad: estamos comprometidos con nuestra empresa, misión, visión y valores. Somos
parte de un mismo equipo.
e) Respeto: demostramos consideración y trato cortés hacia las personas, sus ideas, su
cultura y sus derechos.
f) Transparencia: nuestras comunicaciones y actos son veraces, claros, oportunos y sin
ambigüedad.
1.4.Productos
- Oro
- Plata
- Cobre
- Zinc
- Plomo
- Otros
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II. Descripción Del Sector:
2.1.Ingresos Del Sector
En el 2019, el rubro minero será el gran motor del crecimiento económico para el país,
alcanzando una inversión cercana a los US$6.000 millones producto de la puesta en marcha de
Mina Justa y Quellaveco y la expansión de Toromocho, señaló Pablo de la Flor, Director
Ejecutivo de la Sociedad Nacional de Minería, Petróleo y Energía (SNMPE).
Respondiendo a los planteamientos de algunas autoridades recientemente electas sobre las
industrias extractivas, el Director Ejecutivo de la SNMPE afirmó que la minería es uno de los
principales contribuyentes del país.
Explicó que el rubro no paga solo el Impuesto a la Renta (IR) y las regalías, sino que tiene
además otras cargas específicas como el Gravamen y el Impuesto Especial a la Minería.
“En los últimos 10 años (2009-2018), el sector generó el 20% de la recaudación por impuesto
a la renta corporativa, regalías e impuestos especiales; y transfirió vía canon casi S/40.000
millones a los gobiernos regionales y municipios”, indicó.
Siguiendo esta línea, recordó que una empresa minera en Perú con una utilidad operativa de
30% tiene una carga fiscal de 47%, muy superior a la vigente en nuestros principales
competidores como Canadá, Australia y Chile, según información del Instituto de Economía
Peruano (IPE).
También indicó que la minería representa más del 10% del PBI nacional, y sus aportes del
sector han sido fundamentales para cerrar las importantes brechas sociales que arrastra el país.
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2.2.Rentabilidad Del Sector
Las inversiones mineras alcanzarán un crecimiento de 19% en el 2018 y de 23% en el 2019,
las tasas de expansión más altas desde el 2011, debido a que se consolida el inicio de un nuevo
ciclo de inversiones por el desarrollo de proyectos, según estimaciones del Ejecutivo.
Como se conoce, las inversiones en minería se vienen recuperando desde el 2017 cuando
reportó un crecimiento de 12,3%, tras registrar caídas sucesivas en los años 2016 (-50,8%), 2015
(-11,2%) y 2014 (-8,4%).
De acuerdo con el Marco Macroeconómico Multianual (MMM) 2019-2022 publicado por el
Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), el Perú cuenta con una cartera de proyectos mineros
por US$58.000 millones. Del total, el 48% de las iniciativas por US$28.100 millones se
encuentra en las fases de fases de factibilidad e ingeniería de detalle; es decir en etapas previas a
la construcción.
Entre enero y junio de 2018, la inversión minera creció 31,4%, debido a las mayores
inversiones en la ampliación de Toquepala (US$1.255 millones) y en la segunda etapa de la
ampliación de Marcona (US$1.300 millones).
Según el MMM, en lo que resta del año las inversiones mineras seguirán creciendo por el
inicio de construcción de nuevos proyectos como Quellaveco (US$5.300 millones), la
ampliación de Toromocho (US$1.300 millones) y Mina Justa (US$1,348 millones).
Asimismo, señaló que las empresas mineras se encuentran en una mejor posición financiera
para el desarrollo de nuevos proyectos.
"La recuperación del precio de los metales y las políticas de reducción de costos han
incrementado la rentabilidad y reducido el endeudamiento de estas empresas", refirió el MMM.

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2.3.Perspectivas Del Sector
Se proyecta una tasa de crecimiento económico mundial promedio de 3.7% para el 2019.
- Las economías desarrolladas se proyectan que crecerán sólo 2%, mientras las emergentes
crecerán 4.9% (principalmente por el impulso de China e India).
- Chile y Perú serán los principales impulsores del crecimiento económico en la región
LATAM con un crecimiento de 4% promedio.
Las perspectivas para el crecimiento de la demanda de metales básicos en el 2019 son
conservadoras debido a la incertidumbre provocada por la guerra comercial entre Estados Unidos
y China.
La mayor inflación proyectada en EE.UU. puede gatillar una mayor subida de las tasas de
interés de referencia de la FED, lo cual podría reducir las expectativas de mayor demanda para
los metales preciosos.
Se proyecta que el mercado de cobre tendrá un exceso de oferta de 756 mil toneladas métricas
en el 2019, lo cual puede presionar los precios ligeramente a la baja. El reinicio de varias
operaciones de refinación electrolítica en Chile y China que estaban cerradas temporalmente
estaría detrás de este resultado.
Se estima que el mercado de zinc tendrá un ligero exceso de demanda de 221 mil toneladas
métricas en el 2019, debido a los mayores requerimientos de China para galvanización de acero
ante la necesidad de suministrar de este material para su economía interna (proceso de
urbanización). Sin embargo, el constante aumento de la oferta primaria de zinc cerrará este
exceso de demanda en el 2019, induciendo una retracción de los precios de este metal.
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En el caso del mercado de oro, se proyecta un exceso de demanda de 4.4 millones de onzas,
que se explica por el aumento de requerimientos de oro de China e India para abastecer sus
industrias de alta tecnología (computación y TICs, energía renovable y automoción eléctrica) y
su mercado de joyería. También, el hecho que varios proyectos de exploración no hayan sido
exitosos entre el 2018 y 2019. No obstante, el efecto de la política monetaria contractiva de la
FED que subirá su tasa de interés de referencia impactará negativamente este mercado
reduciendo los precios del oro, ya que los inversionistas dejarían al oro como activo de inversión
de refugio y apostarían por invertir en instrumentos como bonos de corto y largo plazo.
Respecto a la plata, se estima un exceso de oferta de 23 millones de onzas al 2019 debido al
crecimiento en el suministro de las minas productoras de plata (principalmente en México), y por
otro lado, a un menor crecimiento esperado en la demanda debido a una baja del 12.2% en las
preferencias por las barras y monedas elaboradas con este mineral.
2.4.Riesgos Del Sector
El 2019 comenzó con alentadores pronósticos para la industria minera. Según cifras del
BBVA, este año se destinarán más de 6 millones de dólares para crear y ampliar minas, lo que
hará que la producción de este campo crezca entre 4 % y 5 %. Proyectos como Quellaveco
(Moquegua), Mina Justa (Ica) y la ampliación de Toromocho (Junín) impulsarán la minería
nacional.
Todo hace pensar que este sector vivirá un 2019 próspero. Sin embargo, también corre el
riesgo de verse afectado por dos amenazas específicas, advertidas por Pablo de la Flor, director
ejecutivo de la Sociedad Nacional de Minería, Petróleo y Energía (SNMPE). De acuerdo con el
especialista, el dinamismo de la minería peruana puede verse vulnerado por la tramitocracia y la
conflictividad. El primer desafío hace referencia a la demora del sector público para tramitar las
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iniciativas del sector privado en términos de inversiones. Por su parte, la conflictividad consiste
en las trabas que encuentran los megaproyectos que contribuyen al crecimiento y desarrollo del
país.
En una entrevista para el diario Gestión, Pablo de la Flor afirma que una buena forma de
abolir la tramitocracia en la industria minera sería "eliminar procedimientos y autorizaciones
innecesarias, que lejos de agregar valor, lo sustraen". Al ejecutar esta solución, se logrará
deshacer la pesada carga tramitocrática que bloquea y ralentiza la inversión.
Con relación a la conflictividad, De la Flor sostiene que puede evitarse si se logra "afianzar el
canon y asegurar que los recursos transferidos lleguen a las comunidades y se traduzcan en
mejores condiciones de vida para la población".
Precisamente, con la intención de acabar con la amenaza de la conflictividad, algunas
empresas del rubro minero lanzaron la campaña Minería de Todos. Este programa busca
promover una minería responsable y sostenible, ejecutada con buenas prácticas y abierta a
divulgar información a la población acerca de sus actividades.
2.5.Descripción De Competidores Y Proveedores
Compañía de Minas Buenaventura S.A.A. es la compañía pública productora de metales
preciosos más grande del Perú e importante poseedora de derechos mineros. Se encuentra
comprometida con la explotación, tratamiento, y exploración de oro, plata y demás metales en
minas que posee al 100% así como en aquellas en las que participa en sociedad con otras
empresas mineras.
Fue fundada por Alberto Benavides de la Quintana en 1953. Su actual Gerente General es
Víctor Gobitz. Por su parte, Roque Benavides ocupa el cargo de Presidente del Directorio.
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Actualmente, opera diversas minas en el Perú:
2.5.1. Tambomayo
Tambomayo (100% BVN) es una operación subterránea de oro y plata de alta ley que se
ubica en el distrito de Tapay, provincia de Caylloma, región Arequipa, a 4,800 MSNM. Produjo
exitosamente su primera barra doré en diciembre de 2016. La mina fue descubierta por
Buenaventura.
2.5.2. Orcopampa
Orcopampa (100% BVN) es una operación subterránea de oro y plata que se ubica en el
distrito de Orcopampa, provincia de Castilla, región Arequipa. Inició operaciones en 1967.
2.5.3. La Zanja:
Minera La Zanja S.R.L (53.06% BVN) es una empresa subsidiaria de Buenaventura que
produce oro a tajo abierto. La mina, que fue descubierta por Buenaventura, está ubicada en el
distrito de Pulán, provincia de Santa Cruz, región Cajamarca. Inició operaciones en 2010.
2.5.4. Coimolache:
Compañía Minera Coimolache S.A. (40.095% BVN) es una empresa afiliada y gerenciada por
Buenaventura que produce oro a tajo abierto. La mina, que fue descubierta por Buenaventura, se
ubica en los distritos de Hualgayoc y Chugur, en la provincia de Hualgayoc, región Cajamarca.
Inició operaciones en 2011. Buenaventura opera la mina.
2.5.5. Yanacocha:
Minera Yanacocha S.R.L. (43.65% BVN), empresa afiliada a Buenaventura, opera una mina
de oro a tajo abierto que se ubica a 45 km al norte de la ciudad de Cajamarca. Sus actividades
iniciaron en 1993. La mina es operada por Newmont.

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2.5.6. San Gabriel:
San Gabriel (100% BVN) es un proyecto de minería subterránea de oro y plata descubierto
por Buenaventura, que se ubica en el distrito de Ichuña, provincia de Sánchez Cerro, región
Moquegua. Cuenta con Estudio de Impacto Ambiental (EIA) aprobado desde marzo de 2017.
Los estudios de prefactibilidad están en proceso.
2.5.7. Uchucchacua:
Uchucchacua (100% BVN) se ubica en el distrito de Oyón, provincia de Oyón, región Lima.
Es una operación subterránea descubierta por Buenaventura que produce plata, plomo y zinc.
Inició operaciones en 1975.
2.5.8. Julcani:
Julcani (100% BVN), alma máter de Buenaventura, inició sus operaciones en 1953 en el
distrito de Ccochaccasa, provincia de Angaraes, región Huancavelica. Es una mina subterránea
de plata en vetas angostas.
2.5.9. Yumpaq:
Yumpaq (100% BVN) es un proyecto de plata descubierto por Buenaventura ubicado en las
cercanías de la Unidad Uchucchacua, distrito de Yanahuanca, provincia de Daniel Alcides
Carrión, región Pasco.
2.5.10. Colquijirca (Marcapunta):
Marcapunta es una operación subterránea que explota minerales de cobre arsenical en el
distrito de Colquijirca, provincia de Pasco, región Pasco. La mina forma parte de la Unidad de
Producción Colquijirca, de Sociedad Minera El Brocal (61.43% BVN), empresa subsidiaria de
Buenaventura.
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2.5.11. Cerro Verde:
La mina Cerro Verde, de Sociedad Minera Cerro Verde S.A.A. (19.58% BVN), empresa
afiliada a Buenaventura, está ubicada en el distrito de Uchumayo, provincia de Arequipa, región
Arequipa. Produce cátodos de cobre, concentrado de cobre y concentrado de molibdeno.
Actualmente, la empresa cuenta con el complejo de concentrado de cobre más grande del mundo.
Es operada por Freeport McMoRan.
2.5.12. Trapiche:
El yacimiento de Trapiche, perteneciente a El Molle Verde S.A.C (100% BVN), empresa
subsidiaria de Buenaventura, es un proyecto de cobre de tajo abierto ubicado en el distrito de
Juan Espinoza Medrano, provincia de Antabamba, región Apurímac. Se ha elaborado un
proyecto conceptual para la lixiviación en pilas de los minerales de enriquecimiento secundario
(zona enriquecida) del yacimiento. Se espera contar con un estudio de pre factibilidad para el año
2018. Este yacimiento fue descubierto por Buenaventura en 1993.
2.5.13. El Faique:
El Faique (100% BVN) es un proyecto de minería subterránea de cobre ubicado en el distrito
de Tambogrande, provincia de Piura, región Piura.
2.5.14. Coimolache Sulfuros:
Coimolache Sulfuros (100% BVN) es un yacimiento de cobre ubicado debajo de la actual
operación de óxidos de oro de Coimolache. Está ubicado en el distrito de Hualgayoc, provincia
de Hualgayoc, región Cajamarca. Se proyecta una operación de tajo abierto y se considera que el
mineral será procesador por flotación para obtener concentrado de cobre con contenido de
arsénico.
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2.5.15. Colquijirca (Tajo Norte)
Tajo Norte es una operación a tajo abierto que explota minerales de zinc-plomo-plata en el
distrito de Colquijirca, provincia de Pasco, región Pasco. La mina forma parte de la Unidad de
Producción Colquijirca, de Sociedad Minera El Brocal (61.43% BVN), empresa subsidiaria de
Buenaventura.
2.5.16. San Gregorio
San Gregorio es un yacimiento de sulfuros de zinc de gran dimensión que pertenece a
Sociedad Minera El Brocal (61.32% BVN), empresa subsidiaria de Buenaventura. Se ubica en el
distrito de Colquijirca, provincia de Pasco, región Pasco. Se están realizando los estudios para
definir el método de minado. El mineral podrá ser procesado en la planta de El Brocal ubicada en
la comunidad de Huaraucaca.
2.5.17. Conenhua
CONENHUA es una subsidiaria 100% de Buenaventura dedicada a proveer servicios de
transmisión y generación eléctrica. Obtuvo su primera concesión para la transmisión de energía
en la región de Huancavelica en el año 1983, y posteriormente obtuvo concesiones en la región
de Cajamarca y en Arequipa. La infraestructura de transmisión de CONENHUA nos permite
comprar la electricidad a varias empresas generadoras de energía y transmitirla a algunas de
nuestras unidades mineras y filiales, así como a otras empresas mineras y a las poblaciones de la
zona.
2.5.18. Hidroelectrica Huanza
Con el fin de asegurar un suministro confiable de energía derivada de una fuente limpia y
renovable para nuestras operaciones directas y proyectos a precios competitivos, CONENHUA,
a través de su subsidiaria Empresa de Generación Huanza S.A., fue la encargada de construir una
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planta hidroeléctrica generadora de energía, la misma que se encuentra en el valle de Santa
Eulalia, Huarochirí - Lima.
2.5.19. Rio Seco
Procesadora Industrial Río Seco, pionera en el Perú y Latinoamérica, es una moderna planta
ubicada en el distrito de Huaral, provincia de Huaral, región Lima, que produce sulfato de
manganeso monohidratado de alta calidad a partir de los minerales con contenido de manganeso
de la mina Uchucchacua de Buenaventura. Este producto es utilizado como micronutriente para
las plantas, favoreciendo al mercado interno e impulsando la agricultura nacional. Además, es
materia prima para la fabricación de aceros, baterías, pigmentos, entre otros.
El proceso en la planta de Río Seco consiste en lavado ácido de los concentrados, una planta
de ácido sulfúrico de 60 TMD y una planta de cristalización de sulfato de manganeso. Con el
exceso de calor generado en la planta de ácido sulfúrico se generan 700 KWH.
2.5.20. Contacto Corredores De Seguros:
CONTACTO cuenta con más de 28 años de experiencia como administrador de riesgos y
forma parte del Grupo Minero Buenaventura.
CONTACTO ha adquirido un gran nivel de especialización en riesgos mineros y de alta
exposición y a partir del 2005 viene trasladando su experiencia a distintas industrias del
mercado. Nuestro principal activo es nuestro equipo humano, el cual cuenta con una vasta
experiencia, alta calificación profesional y ha manejado los riesgos de las más importantes
industrias de país.
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III. Análisis Financiero
3.1.Análisis Vertical y Horizontal
3.1.1. Análisis Vertical
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

ANALISIS
Cuenta NOTA 2018 VERTICAL
2018
Activos 0 0
Activos Corrientes 0 0
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 6 369,200 8.75%
Otros Activos Financieros 32 2,759 0.07%
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar 0 211,715 5.02%
Cuentas por Cobrar Comerciales 7a 139,524 3.31%
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 7a 8,411 0.20%
Otras Cuentas por Cobrar 7a 63,780 1.51%
Anticipos 0 0 0.00%
Inventarios 8a 135,919 3.22%
Activos Biológicos 0 0 0.00%
Activos por Impuestos a las Ganancias 0 24,396 0.58%
Otros Activos no Financieros 9a 17,145 0.41%
Activos Corrientes Distintos al Efectivo Pignorados como Garantía 0
Colateral 0 0.00%
Total Activos Corrientes Distintos de los Activos no Corrientes o Grupos
de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la 0
Venta o para Distribuir a los Propietarios 761,134 18.05%
Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición
Clasificados como Mantenidos para la Venta o como Mantenidos para 0
Distribuir a los Propietarios 0 0.00%
Total Activos Corrientes 0 761,134 18.05%
Activos No Corrientes 0 0 0.00%
Otros Activos Financieros 0 0 0.00%
10a
Inversiones Contabilizadas Aplicando el Método de la Participación 1,473,382 34.94%
Cuentas por Cobrar Comerciales 0 0 0.00%
Anticipos 0 0 0.00%
Propiedades de Inversión 0 222 0.01%
Propiedades, Planta y Equipo 11 1,847,615 43.81%
20
Activos Intangibles Distintos de la Plusvalía 0 0 0.00%

Activos por Impuestos Diferidos 28b 38,305 0.91%
Activos por Impuestos Corrientes, no Corrientes 0 319 0.01%
Plusvalía 0 0 0.00%
Otros Activos no Financieros 9a,12 51,839 1.23%
Activos no Corrientes Distintos al Efectivo Pignorados como Garantía 0
Colateral 0 0.00%
Total Activos No Corrientes 0 3,456,087 81.95%
TOTAL ACTIVOS 0 4,217,221 100.00%
Pasivos y Patrimonio 0 0
Pasivos Corrientes 0 0
Otros Pasivos Financieros 13,16a 141,166 3.35%
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar 0 177,553 4.21%
Cuentas por Pagar Comerciales 14a 154,998 3.68%
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 14a 56 0.00%
Otras Cuentas por Pagar 14a 22,499 0.53%
Ingresos Diferidos 0 0 0.00%
Provisión por Beneficios a los Empleados 14a 10,531 0.25%
Otras Provisiones 15a 68,172 1.62%
Pasivos por Impuestos a las Ganancias 0 1,760 0.04%
Otros Pasivos no Financieros 0 0 0.00%
Total Pasivos Corrientes Distintos de Pasivos Incluidos en Grupos de 0

Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta 399,182 9.47%
Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su Disposición Clasificados 0
como Mantenidos para la Venta 0 0.00%
Total Pasivos Corrientes 0 399,182 9.47%
Pasivos No Corrientes 0 0 0.00%
Otros Pasivos Financieros 16a,27b 556,651 13.20%
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar 0 639 0.02%
Cuentas por Pagar Comerciales 0 0 0.00%
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 0 0 0.00%
Otras Cuentas por Pagar 14a 639 0.02%
Provisión por Beneficios a los Empleados 0 0 0.00%
Pasivos por Impuestos Diferidos 28b 31,422 0.75%
Pasivos por Impuestos Corrientes, no Corriente 0 0 0.00%
Total Pasivos No Corrientes 0 788,474 18.70%
Total Pasivos 0 1,187,656 28.16%
Patrimonio 0 0 0.00%
Capital Emitido 0 750,497 17.80%
21
Primas de Emisión 0 218,450 5.18%

Acciones de Inversión 0 791 0.02%
Acciones Propias en Cartera 0 0 0.00%
Otras Reservas de Capital 0 163,384 3.87%
Resultados Acumulados 0 1,675,909 39.74%
Otras Reservas de Patrimonio 0 -703 -0.02%
Patrimonio Atribuible a los Propietarios de la Controladora 0 2,808,328 66.59%
Participaciones no Controladoras 18a 221,237 5.25%
Total Patrimonio 17 3,029,565 71.84%
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 0 4,217,221 100.00%

ANALISIS
2017
Activos 0 0
Anticipos 0 0 0.00%
Colateral 0 0.00%
10a
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 7a 0 0.00%
22

Anticipos 0 0 0.00%
Propiedades de Inversión 0 222 0.01%
Activos por Impuestos Corrientes, no Corrientes 0 3,413 0.08%
Colateral 0 0.00%
TOTAL ACTIVOS 0 4,332,813 100.00%
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 14a 77 0.00%

Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar 0 663 0.02%
Otras Cuentas por Pagar 14a 663 0.02%
23

Total Pasivos 0 1,269,186 29.29%
Otras Reservas de Patrimonio 0 -13,888 -0.32%

ANALISIS
2016
Activos 0 0
Anticipos 0 0 0.00%
Colateral 0 0.00%
24

10a
Anticipos 0 0 0.00%
Propiedades de Inversión 0 10,089 0.24%
Activos por Impuestos Corrientes, no Corrientes 0 3,660 0.09%
Colateral 0 0.00%
TOTAL ACTIVOS 0 4,266,415 100.00%
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 14a 1,375 0.03%

25

Total Pasivos 0 1,219,202 28.58%
Otras Reservas de Patrimonio 0 -1,783 -0.04%

ANALISIS
2015
Activos 0 0
Anticipos 0 0 0.00%
26

Colateral 0 0.00%
Distribuir a los Propietarios 15,592 0.34%
10a
Anticipos 0 0 0.00%
Propiedades de Inversión 0 10,719 0.24%
Activos por Impuestos Corrientes, no Corrientes 0 0 0.00%
Colateral 0 0.00%
TOTAL ACTIVOS 0 4,547,181 100.00%
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 14a 1,175 0.03%
27

como Mantenidos para la Venta 20,611 0.45%
Total Pasivos 0 1,157,945 25.47%
Acciones de Inversión 0 1,396 0.03%
Otras Reservas de Patrimonio 0 2,240 0.05%
ESTADO DE RESULTADOS
ANALISIS
2018
Ingresos de Actividades Ordinarias 20b 1,167,381 100.00%
Costo de Ventas 19a,20 -982,957 -84.20%
Ganancia (Pérdida) Bruta 0 184,424 15.80%
Gastos de Ventas y Distribución 0 -27,522 -2.36%
Gastos de Administración 24 -78,760 -6.75%
Otros Ingresos Operativos 0 119,552 10.24%
28
Otros Gastos Operativos 0 -143,939 -12.33%

Otras Ganancias (Pérdidas) 0 0 0.00%
Ganancia (Pérdida) Operativa 0 53,755 4.60%
Ganancia (Pérdida) de la Baja en Activos Financieros medidos al Costo 0
Amortizado 0 0.00%
Ingresos Financieros 27 9,686 0.83%
0
Ingresos por Intereses calculados usando el Método de Interes Efectivo 0 0.00%
Gastos Financieros 27 -38,456 -3.29%
Ganancia (Pérdida) por Deterioro de Valor (Pérdidas Crediticias 0
Esperadas o Reversiones) 0 0.00%
Participación en la Ganancia (Pérdida) neta de Asociadas y Negocios 10b

Conjuntos Contabilizados por el Método de la Participación -1,144 -0.10%
Diferencias de Cambio Neto 0 -1,366 -0.12%
Ganancias (Pérdidas) por Reclasificación de Activos Financieros a Valor
Razonable con cambios en Resultados antes medidos al Costo 0
Amortizado 0 0.00%
Ganancia (Pérdida) Acumulada en Otro Resultado Integral por Activos
Financieros medidos a Valor Razonable reclasificados como cambios en 0
Resultados 0 0.00%
Ganancias (Pérdidas) por Cobertura de un Grupo de Partidas con 0
posiciones de Riesgo Compensadoras 0 0.00%
Diferencia entre el Importe en Libros de los Activos Distribuidos y el 0
Importe en Libros del Dividendo a pagar 0 0.00%
Ganancia (Pérdida) antes de Impuestos 0 22,475 1.93%
Ingreso (Gasto) por Impuesto 28c -26,926 -2.31%
Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones Continuadas 0 -4,451 -0.38%
Ganancia (Pérdida) procedente de Operaciones Discontinuadas, neta de 1e
Impuesto -7,203 -0.62%
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 0 -11,654 -1.00%
Ganancia (Pérdida) Neta atribuible a: 0 0
Propietarios de la Controladora 0 -13,445
Participaciones no Controladoras 18a 1,791
Ganancias (Pérdida) por Acción: 0 0
Ganancias (Pérdida) Básica por Acción: 0 0
Básica por Acción Ordinaria en Operaciones Continuadas 17c -0.02
Básica por Acción Ordinaria en Operaciones Discontinuadas 17c -0.03
Total de Ganancias (Pérdida) Básica por Acción Ordinaria 17c -0.05
Básica por Acción de Inversión en Operaciones Continuadas 17c -0.02
Básica por Acción de Inversión en Operaciones Discontinuadas 17c -0.03
Total de Ganancias (Pérdida) Básica por Acción Inversión 17c -0.05
Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción: 0 0
Diluida por Acción Ordinaria en Operaciones Continuadas 0 0
Diluida por Acción Ordinaria en Operaciones Discontinuadas 0 0
Total ganancias (Pérdida) Diluida por Acción Ordinaria 0 0
29
Diluida por Acción de Inversión en Operaciones Continuadas 0 0

Diluida por Acción de Inversión en Operaciones Discontinuadas 0 0
Total de Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción Inversión 0 0
ANALISIS
Cuenta NOTA 2017
VERTICAL 2017

Costo de Ventas 19a,20 -980,254 -76.92%
Amortizado 0 0.00%
0

Conjuntos Contabilizados por el Método de la Participación 13,207 1.04%
Diferencias de Cambio Neto 0 2,928 0.23%
Amortizado 0 0.00%
Resultados 0 0.00%
Ganancia (Pérdida) antes de Impuestos 0 92,545 7.26%
Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones Continuadas 0 74,533 5.85%
Impuesto -10,098 -0.79%
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 0 64,435 5.06%
Propietarios de la Controladora 0 60,823
30
Participaciones no Controladoras 18a 3,612

Básica por Acción Ordinaria en Operaciones Continuadas 17c 0.28
Total de Ganancias (Pérdida) Básica por Acción Ordinaria 17c 0.24
Básica por Acción de Inversión en Operaciones Continuadas 17c 0.28
Total de Ganancias (Pérdida) Básica por Acción Inversión 17c 0.24
ANALISIS
2016
Costo de Ventas 19a,20 -824,973 -77.19%
Amortizado 0 0.00%
0

Diferencias de Cambio Neto 0 2,638 0.25%
31

Amortizado 0 0.00%
Resultados 0 0.00%
Ganancia (Pérdida) antes de Impuestos 0 -255,237 -23.88%
Impuesto -19,073 -1.78%
Participaciones no Controladoras 18a -4,322
ANALISIS
2015
Ingresos de Actividades Ordinarias 20b 929,522 100.00%
Costo de Ventas 19a,20 -922,572 -99.25%
32

Ganancia (Pérdida) Operativa 0 -136,935 -14.73%
Amortizado 0 0.00%
0

Diferencias de Cambio Neto 0 -13,693 -1.47%
Amortizado 0 0.00%
Resultados 0 0.00%
Ganancia (Pérdida) antes de Impuestos 0 -340,549 -36.64%
Impuesto -20,233 -2.18%
Participaciones no Controladoras 18a -58,335
33

3.1.2. Análisis Horizontal
Año: 2016 – 2015

Periodo: Anual
Empresa: COMPAÑIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A.
Tipo: Consolidada

VALOR VALOR
Cuenta 2016 2015 ABSOLUTO RELATIVO
Activos
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 80,544 78,519 2,025 3%

Otros Activos Financieros 0 0 0
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar 269,089 219,862 49,227 22%
Cuentas por Cobrar Comerciales 144,421 99,499 44,922 45%
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 8,379 9,925 -1,546 -16%
Otras Cuentas por Cobrar 116,289 110,438 5,851 5%
Anticipos 0 0 0
Inventarios 120,947 101,473 19,474 19%
Activos Biológicos 0 0 0
Activos por Impuestos a las Ganancias 19,956 45,919 -25,963 -57%
Otros Activos no Financieros 11,392 8,231 3,161 38%
Activos Corrientes Distintos al Efectivo Pignorados como
Garantía Colateral 0 0 0
Total Activos Corrientes Distintos de los Activos no Corrientes o
Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como
Mantenidos para la Venta o para Distribuir a los Propietarios 501,928 454,004 47,924 11%
Clasificados como Mantenidos para la Venta o como Mantenidos
para Distribuir a los Propietarios 0 15,592 -15,592 -100%
Total Activos Corrientes 501,928 469,596 32,332 7%
Activos No Corrientes
Inversiones Contabilizadas Aplicando el Método de la
Participación 1,536,607 2,043,983 -507,376 -25%
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar 166,048 162,567 3,481 2%
Cuentas por Cobrar Comerciales 0 0 0
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 126,050 124,988 1,062 1%
Anticipos 0 0 0
Inventarios 14,027 26,029 -12,002 -46%
34
Propiedades de Inversión 10,089 10,719 -630 -6%

Propiedades, Planta y Equipo 1,960,025 1,747,624 212,401 12%
Activos Intangibles Distintos de la Plusvalía 0 0 0
Activos por Impuestos Diferidos 25,881 41,574 -15,693 -38%
Activos por Impuestos Corrientes, no Corrientes 3,660 0 3,660
Plusvalía 0 0 0
Activos no Corrientes Distintos al Efectivo Pignorados como
Total Activos No Corrientes 3,764,487 4,077,585 -313,098 -8%
TOTAL ACTIVOS 4,266,415 4,547,181 -280,766 -6%
Pasivos y Patrimonio
Pasivos Corrientes
Otros Pasivos Financieros 100,497 331,033 -230,536 -70%
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar 263,644 236,705 26,939 11%
Cuentas por Pagar Comerciales 232,745 209,107 23,638 11%
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 1,375 1,175 200 17%
Otras Cuentas por Pagar 29,524 26,423 3,101 12%
Ingresos Diferidos 0 0 0
Provisión por Beneficios a los Empleados 9,796 10,409 -613 -6%
Otras Provisiones 62,502 49,829 12,673 25%
Pasivos por Impuestos a las Ganancias 8,686 2,444 6,242 255%
Otros Pasivos no Financieros 0 0 0
Total Pasivos Corrientes Distintos de Pasivos Incluidos en Grupos
de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos
para la Venta 445,125 630,420 -185,295 -29%
Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su Disposición
Clasificados como Mantenidos para la Venta 0 20,611 -20,611 -100%
Total Pasivos Corrientes 445,125 651,031 -205,906 -32%
Pasivos No Corrientes
Otros Pasivos Financieros 571,575 337,310 234,265 69%
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar 15,982 15,057 925 6%
Cuentas por Pagar Comerciales 0 0 0
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 0 0 0
Otras Cuentas por Pagar 15,982 15,057 925 6%
Provisión por Beneficios a los Empleados 0 0 0
Pasivos por Impuestos Diferidos 12,330 12,662 -332 -3%
Pasivos por Impuestos Corrientes, no Corriente 0 0 0
Total Pasivos No Corrientes 774,077 506,914 267,163 53%

Total Pasivos 1,219,202 1,157,945 61,257 5%
Patrimonio
Capital Emitido 750,497 750,497 0 0%
Primas de Emisión 218,450 219,055 -605 0%
Acciones de Inversión 791 1,396 -605 -43%
Acciones Propias en Cartera 0 0 0
Otras Reservas de Capital 163,013 162,983 30 0%
35
Resultados Acumulados 1,690,123 2,024,895 -334,772 -17%

Otras Reservas de Patrimonio -1,783 2,240 -4,023 -180%
Patrimonio Atribuible a los Propietarios de la Controladora 2,821,091 3,161,066 -339,975 -11%
Participaciones no Controladoras 226,122 228,170 -2,048 -1%
Total Patrimonio 3,047,213 3,389,236 -342,023 -10%
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 4,266,415 4,547,181 -280,766 -6%
36
Reporte de Estados Financieros

Año: 2017 – 2016
Periodo: Anual
Tipo: Consolidada
ANÁLISIS HORIZONTAL
Cuenta VALOR VALOR

2017 2016 OBSOLUTO RELATIVO
Activos
Activos Corrientes
269,08
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar 314,308 9 45,219 17%
144,42
Cuentas por Cobrar Comerciales 206,108 1 61,687 43%
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 8,080 8,379 -299 -4%
116,28
Otras Cuentas por Cobrar 100,120 9 -16,169 -14%
Anticipos 0 0 0
120,94
Inventarios 132,287 7 11,340 9%
Activos por Impuestos a las Ganancias 23,165 19,956 3,209 16%
Activos Corrientes Distintos al Efectivo Pignorados como Garantía Colateral 0 0 0
Total Activos Corrientes Distintos de los Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su 501,92
Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta o para Distribuir a los Propietarios 701,862 8 199,934 40%
Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos

para la Venta o como Mantenidos para Distribuir a los Propietarios 0 0 0
501,92
Total Activos Corrientes 701,862 8 199,934 40%
Activos No Corrientes 0
1,536,
Inversiones Contabilizadas Aplicando el Método de la Participación 1,536,887 607 280 0%
166,04
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar 44,191 8 -121,857 -73%
126,05
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 0 0 -126,050 -100%
Anticipos 0 0 0
37
Inventarios 3,238 14,027 -10,789 -77%

Propiedades de Inversión 222 10,089 -9,867 -98%
1,960,
Propiedades, Planta y Equipo 1,949,555 025 -10,470 -1%

Activos por Impuestos Diferidos 43,129 25,881 17,248 67%
Activos por Impuestos Corrientes, no Corrientes 3,413 3,660 -247 -7%

Plusvalía 0 0 0
Activos no Corrientes Distintos al Efectivo Pignorados como Garantía Colateral 0 0 0

3,764,
Total Activos No Corrientes 3,630,951 487 -133,536 -4%
4,266,
TOTAL ACTIVOS 4,332,813 415 66,398 2%
Pasivos Corrientes
100,49
Otros Pasivos Financieros 208,911 7 108,414 108%
263,64
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar 221,770 4 -41,874 -16%
232,74
Cuentas por Pagar Comerciales 194,742 5 -38,003 -16%
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 77 1,375 -1,298 -94%

Otras Cuentas por Pagar 26,951 29,524 -2,573 -9%
Provisión por Beneficios a los Empleados 11,585 9,796 1,789 18%
Pasivos por Impuestos a las Ganancias 2,081 8,686 -6,605 -76%
Total Pasivos Corrientes Distintos de Pasivos Incluidos en Grupos de Activos para su Disposición 445,12
Clasificados como Mantenidos para la Venta 521,194 5 76,069 17%
Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como Mantenidos para la
Venta 0 0 0
445,1
Total Pasivos Corrientes 521,194 25 76,069 17%
Pasivos No Corrientes 0
571,57
Otros Pasivos Financieros 566,662 5 -4,913 -1%
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar 663 15,982 -15,319 -96%

Otras Cuentas por Pagar 663 15,982 -15,319 -96%
38

174,19
Otras Provisiones 164,877 0 -9,313 -5%
Pasivos por Impuestos Diferidos 15,790 12,330 3,460 28%
774,0
Total Pasivos No Corrientes 747,992 77 -26,085 -3%
1,219,
Total Pasivos 1,269,186 202 49,984 4%
Patrimonio
750,49
Capital Emitido 750,497 7 0 0%
218,45
Primas de Emisión 218,450 0 0 0%
Acciones de Inversión 791 791 0 0%
163,01
Otras Reservas de Capital 163,340 3 327 0%
1,690,
Resultados Acumulados 1,728,847 123 38,724 2%
Otras Reservas de Patrimonio -13,888 -1,783 -12,105 679%
2,821,
Patrimonio Atribuible a los Propietarios de la Controladora 2,848,037 091 26,946 1%
226,12
Participaciones no Controladoras 215,590 2 -10,532 -5%
3,047,
Total Patrimonio 3,063,627 213 16,414 1%
4,266,
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 4,332,813 415 66,398 2%
39

Año: 2018 -2017
Periodo: Anual
Tipo: Consolidada
Cuenta 2018 2017 VALOR VALOR

ABSOLUTO RELATIVO
Activos
Activos Corrientes
Otros Activos Financieros 2,759 0 2,759
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar 211,715 314,308 -102,593 -33%
Cuentas por Cobrar Comerciales 139,524 206,108 -66,584 -32%
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 8,411 8,080 331 4%

Otras Cuentas por Cobrar 63,780 100,120 -36,340 -36%
Anticipos 0 0 0
Inventarios 135,919 132,287 3,632 3%
Activos por Impuestos a las Ganancias 24,396 23,165 1,231 5%
Otros Activos no Financieros 17,145 17,551 -406 -2%
Activos Corrientes Distintos al Efectivo Pignorados como
Total Activos Corrientes Distintos de los Activos no
Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición
Clasificados como Mantenidos para la Venta o para Distribuir
a los Propietarios 761,134 701,862 59,272 8%
Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su
Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta o
como Mantenidos para Distribuir a los Propietarios 0 0 0
Total Activos Corrientes 761,134 701,862 59,272 8%
Activos No Corrientes
Inversiones Contabilizadas Aplicando el Método de la
Participación 1,473,382 1,536,887 -63,505 -4%
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar 40,593 44,191 -3,598 -8%
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 2,471 0 2,471
Otras Cuentas por Cobrar 38,122 44,191 -6,069 -14%
Anticipos 0 0 0
Inventarios 3,812 3,238 574 18%
Propiedades de Inversión 222 222 0 0%
Propiedades, Planta y Equipo 1,847,615 1,949,555 -101,940 -5%
40

Activos por Impuestos Diferidos 38,305 43,129 -4,824 -11%
Activos por Impuestos Corrientes, no Corrientes 319 3,413 -3,094 -91%
Plusvalía 0 0 0
Activos no Corrientes Distintos al Efectivo Pignorados como
Total Activos No Corrientes 3,456,087 3,630,951 -174,864 -5%
TOTAL ACTIVOS 4,217,221 4,332,813 -115,592 -3%
Pasivos Corrientes
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar 177,553 221,770 -44,217 -20%
Cuentas por Pagar Comerciales 154,998 194,742 -39,744 -20%
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 56 77 -21 -27%

Otras Cuentas por Pagar 22,499 26,951 -4,452 -17%
Provisión por Beneficios a los Empleados 10,531 11,585 -1,054 -9%
Otras Provisiones 68,172 76,847 -8,675 -11%
Pasivos por Impuestos a las Ganancias 1,760 2,081 -321 -15%
Total Pasivos Corrientes Distintos de Pasivos Incluidos en
Grupos de Activos para su Disposición Clasificados como
Mantenidos para la Venta 399,182 521,194 -122,012 -23%
Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su Disposición

Clasificados como Mantenidos para la Venta 0 0 0
Total Pasivos Corrientes 399,182 521,194 -122,012 -23%
Pasivos No Corrientes
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar 639 663 -24 -4%
Otras Cuentas por Pagar 639 663 -24 -4%
Pasivos por Impuestos Diferidos 31,422 15,790 15,632 99%
Total Pasivos No Corrientes 788,474 747,992 40,482 5%
Total Pasivos 1,187,656 1,269,186 -81,530 -6%
Patrimonio
Capital Emitido 750,497 750,497 0 0%
Primas de Emisión 218,450 218,450 0 0%
41
Acciones de Inversión 791 791 0 0%

Otras Reservas de Capital 163,384 163,340 44 0%
Resultados Acumulados 1,675,909 1,728,847 -52,938 -3%
Otras Reservas de Patrimonio -703 -13,888 13,185 -95%
Patrimonio Atribuible a los Propietarios de la Controladora 2,808,328 2,848,037 -39,709 -1%
Participaciones no Controladoras 221,237 215,590 5,647 3%
Total Patrimonio 3,029,565 3,063,627 -34,062 -1%
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 4,217,221 4,332,813 -115,592 -3%
42

Año: 2016 - 2015
Periodo: Anual
Tipo: Consolidada
ESTADO DE RESULTADO
Cuenta 2016 2015 VARIACIÓN VARIACIÓN

ABSOLUTA RELATIVA
Ingresos de Actividades Ordinarias 1,068,791 929,522 139,269 15%
Costo de Ventas -824,973 -922,572 97,599 -11%
Ganancia (Pérdida) Bruta 243,818 6,950 236,868 3408%
Gastos de Ventas y Distribución
-21,733 -19,365 -2,368 12%
Gastos de Administración
-81,692 -84,372 2,680 -3%
Otros Ingresos Operativos
98,876 75,032 23,844 32%
Otros Gastos Operativos -107,073 -115,180 8,107 -7%
Otras Ganancias (Pérdidas) 0 0
Ganancia (Pérdida) Operativa 132,196 -136,935 269,131 -197%

Ganancia (Pérdida) de la Baja en Activos
Financieros medidos al Costo
Amortizado 0 0
Ingresos Financieros 6,830 11,026 -4,196 -38%

Ingresos por Intereses calculados
usando el Método de Interes Efectivo 0 0
Gastos Financieros -31,580 -27,572 -4,008 15%

Ganancia (Pérdida) por Deterioro de
Valor (Pérdidas Crediticias Esperadas o
Reversiones) 0 0
Participación en la Ganancia (Pérdida)

neta de Asociadas y Negocios Conjuntos
Contabilizados por el Método de la
Participación -191,946 111%
-365,321 -173,375
Diferencias de Cambio Neto 2,638 -13,693 16,331 -119%

43
Ganancias (Pérdidas) por Reclasificación

de Activos Financieros a Valor
Razonable con cambios en Resultados
antes medidos al Costo Amortizado
0 0
Ganancia (Pérdida) Acumulada en Otro

Resultado Integral por Activos
Financieros medidos a Valor Razonable
reclasificados como cambios en
Resultados
0 0
Ganancias (Pérdidas) por Cobertura de

un Grupo de Partidas con posiciones de
Riesgo Compensadoras
0 0
Diferencia entre el Importe en Libros de

los Activos Distribuidos y el Importe en
Libros del Dividendo a pagar
0 0
Ganancia (Pérdida) antes de Impuestos -255,237 -340,549 85,312 -25%

Ingreso (Gasto) por Impuesto
-53,504 -14,763 -38,741 262%
Ganancia (Pérdida) Neta de
Operaciones Continuadas -308,741 -355,312 46,571 -13%
Ganancia (Pérdida) procedente de

Operaciones Discontinuadas, neta de
Impuesto
-19,073 -20,233 1,160 -6%
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio -327,814 -375,545 47,731 -13%
Ganancia (Pérdida) Neta atribuible a:
Propietarios de la Controladora -323,492 -317,210 -6,282 2%
Participaciones no Controladoras
-4,322 -58,335 54,013 -93%
Básica por Acción Ordinaria en
Operaciones Continuadas -1.2 -1.17 -0.03 3%
Operaciones Discontinuadas -0.07 -0.08 0.01 -13%
Total de Ganancias (Pérdida) Básica por
Acción Ordinaria -1.27 -1.25 -0.02 2%
44
Básica por Acción de Inversión en

Operaciones Continuadas -1.2 -1.17 -0.03 3%
Operaciones Discontinuadas -0.07 -0.08 0.01 -13%
Acción Inversión -1.27 -1.25 -0.02 2%
Ganancias (Pérdida) Diluida por
Acción:
45
Año: 2017 - 2016
Periodo: Anual
Tipo: Consolidada
ESTADO DE RESULTADO
2017 2016 VARIACIÓN VARIACIÓN

CUENTA ABSOLUTA RELATIVA
Ingresos de Actividades Ordinarias 1,274,378 1,068,791 205,587 19%
Costo de Ventas -980,254 -824,973 -155,281 19%
Ganancia (Pérdida) Bruta 294,124 243,818 50,306 21%
Gastos de Ventas y Distribución -24,088 -21,733 -2,355 11%

Gastos de Administración -83,597 -81,692 -1,905 2%
Otros Ingresos Operativos 87,828 98,876 -11,048 -11%
Otros Gastos Operativos -168,751 -107,073 -61,678 58%
Otras Ganancias (Pérdidas) 0 0 0 #¡DIV/0!
Ganancia (Pérdida) Operativa 105,516 132,196 -26,680 -20%

Financieros medidos al Costo Amortizado 0 0 0 #¡DIV/0!
Ingresos Financieros 5,517 6,830 -1,313 -19%
Ingresos por Intereses calculados usando el

Método de Interes Efectivo 0 0 0 #¡DIV/0!
Ganancia (Pérdida) por Deterioro de Valor

(Pérdidas Crediticias Esperadas o
Reversiones) 0 0 0 #¡DIV/0!
Participación en la Ganancia (Pérdida) neta

de Asociadas y Negocios Conjuntos
Participación 13,207 -365,321 378,528 -104%
Diferencias de Cambio Neto 2,928 2,638 290 11%

Ganancias (Pérdidas) por Reclasificación de
Activos Financieros a Valor Razonable con
cambios en Resultados antes medidos al
Costo Amortizado 0 0 0 #¡DIV/0!
Resultado Integral por Activos Financieros
medidos a Valor Razonable reclasificados
como cambios en Resultados 0 0 0 #¡DIV/0!
46
Ganancias (Pérdidas) por Cobertura de un

Grupo de Partidas con posiciones de Riesgo
Compensadoras 0 0 0 #¡DIV/0!
Diferencia entre el Importe en Libros de los

Activos Distribuidos y el Importe en Libros
del Dividendo a pagar 0 0 0 #¡DIV/0!
Ganancia (Pérdida) antes de Impuestos 92,545 -255,237 347,782 -136%
Ingreso (Gasto) por Impuesto -18,012 -53,504 35,492 -66%

Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones
Continuadas 74,533 -308,741 383,274 -124%
Impuesto -10,098 -19,073 8,975 -47%
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 64,435 -327,814 392,249 -120%
Ganancia (Pérdida) Neta atribuible a: 0 0 #¡DIV/0!
Propietarios de la Controladora 60,823 -323,492 384,315 -119%
Participaciones no Controladoras 3,612 -4,322 7,934 -184%
Ganancias (Pérdida) por Acción: 0 0 0 #¡DIV/0!
Ganancias (Pérdida) Básica por Acción: 0 0 0 #¡DIV/0!

Básica por Acción Ordinaria en Operaciones
Continuadas 0.28 -1.2 1 -123%
Básica por Acción Ordinaria en Operaciones

Discontinuadas -0.04 -0.07 0 -43%

Acción Ordinaria 0.24 -1.27 2 -119%

Operaciones Continuadas 0.28 -1.2 1 -123%

Operaciones Discontinuadas -0.04 -0.07 0 -43%

Acción Inversión 0.24 -1.27 2 -119%
47

Año: 2018 - 2017
Periodo: Anual
Tipo: Consolidada
ESTADO DE RESULTADO
VARIACIÓN VARIACION
Cuenta 2018 2017 ABSOLUTA RELATIVA
Ingresos de Actividades Ordinarias 1,167,381 1,274,378 -106,997 -8%

Costo de Ventas -982,957 -980,254 -2,703 0%
Ganancia (Pérdida) Bruta 184,424 294,124 -109,700 -37%
Gastos de Ventas y Distribución -27,522 -24,088 -3,434 14%
Gastos de Administración -78,760 -83,597 4,837 -6%
Otros Ingresos Operativos 119,552 87,828 31,724 36%
Otros Gastos Operativos -143,939 -168,751 24,812 -15%
Otras Ganancias (Pérdidas) 0 0 0
Ganancia (Pérdida) Operativa 53,755 105,516 -51,761 -49%

Financieros medidos al Costo Amortizado 0 0 0
Ingresos Financieros 9,686 5,517 4,169 76%

Ingresos por Intereses calculados usando
el Método de Interés Efectivo 0 0 0

Ganancia (Pérdida) por Deterioro de
Valor (Pérdidas Crediticias Esperadas o
Reversiones) 0 0 0
48
Participación en la Ganancia (Pérdida)

neta de Asociadas y Negocios Conjuntos
Participación -1,144 13,207 -14,351 -109%
Diferencias de Cambio Neto -1,366 2,928 -4,294 -147%
Ganancias (Pérdidas) por Reclasificación

de Activos Financieros a Valor Razonable
con cambios en Resultados antes
medidos al Costo Amortizado 0 0 0
Resultado Integral por Activos
Financieros medidos a Valor Razonable
reclasificados como cambios en
Resultados 0 0 0
Ganancias (Pérdidas) por Cobertura de
un Grupo de Partidas con posiciones de
Riesgo Compensadoras 0 0 0
Diferencia entre el Importe en Libros de

los Activos Distribuidos y el Importe en
Libros del Dividendo a pagar 0 0 0
Ganancia (Pérdida) antes de Impuestos 22,475 92,545 -70,070
Ingreso (Gasto) por Impuesto -26,926 -18,012 -8,914
Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones

Continuadas -4,451 74,533 -78,984
Impuesto -7,203 -10,098 2,895
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio -11,654 64,435 -76,089
Ganancia (Pérdida) Neta atribuible a: 0 0 0
Propietarios de la Controladora -13,445 60,823 -74,268

Participaciones no Controladoras 1,791 3,612 -1,821
Ganancias (Pérdida) por Acción: 0 0 0
Ganancias (Pérdida) Básica por Acción: 0 0 0

49

Operaciones Continuadas -0.02 0.28 0
Operaciones Discontinuadas -0.03 -0.04 0

Acción Ordinaria -0.05 0.24 0

Operaciones Continuadas -0.02 0.28 0

Operaciones Discontinuadas -0.03 -0.04 0
Acción Inversión -0.05 0.24 0
Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción:
3.2. Liquidez
a) Ratio de liquidez general

Activo corriente
Pasivo corriente
Ejercicio 2015
469,596 = 0.72
651,031
Esto nos quiere decir que en el año 2015 los activos corrientes no cubrían la deuda, por cada
unidad monetaria solo disponían el 0.72.
Ejercicio 2016
501,928 = 1.13
445,125
Esto quiere decir que el activo corriente 1.13 veces más grande que el pasivo corriente; o que por
cada unidad monetaria de deuda, la empresa cuenta con 1.13 para pagarla.
Ejercicio 2017
701,862 = 1.35
521194
Esto quiere decir que el activo corriente 1.35 veces más grande que el pasivo corriente; o que por
50
Ejercicio 2018
761,134 = 1.91
399,182
Esto quiere decir que el activo corriente 1.91 veces mas grande que el pasivo corriente; o que por
b) Ratio Prueba Ácida
Activo corriente - Inventario
Pasivo Corriente
Ejercicio 2015
501,928 – 120,947 =0.86
445,125
Esto nos indica que por cada unidad monetaria que debe la empresa, dispone de 86 céntimos para pagarlos,
es decir no estarían en condiciones de pagar la totalidad de pasivos a corto plazo sin vender sus mercaderías.
Ejercicio 2016
469,956 – 101,473 = 0.57
651,031
Esto nos indica que por cada unidad monetaria que debe la empresa, dispone de 57 céntimos para pagarlos,
es decir no estarían en condiciones de pagar la totalidad de pasivos a corto plazo sin vender sus mercaderías.
Ejercicio 2017
701,862 – 132,287 = 1.09
521,194
Esto nos indica que por cada unidad monetaria que debe la empresa, dispone de 1.09 céntimos
para pagarlos.
Ejercicio 2018
761,134 – 135,919 = 1.57
399,182
Esto nos indica que por cada unidad monetaria que debe la empresa, dispone de 1.57 céntimos
para pagarlos.
c) Ratio Prueba Defensiva
Caja bancos
Pasivo corriente
51
Ejercicio 2015
80,544 = 0.18
445,125
Es decir contamos con el 18.09% de liquidez para operar sin recurrir a los flujos de venta.
Ejercicio 2016
78,519 = 0.12
651,031
Es decir contamos con el 12.06% de liquidez para operar sin recurrir a los flujos de venta
Ejercicio 2017
214,551 = 0.41
521,194
Es decir contamos con el 41% de liquidez para operar sin recurrir a los flujos de venta.
Ejercicio 2018
369,200 = 0.92
399,182
Es decir contamos con el 92% de liquidez para operar sin recurrir a los flujos de venta.
3.3.Gestión
a) Ratio De Rotación De Cartera

ctas. por cobrar promedio * 360
ventas
Ejercicio 2015- 2016
88,011,180 = 82.35
1,068,791
Esto quiere decir que la empresa convierte en efectivo sus cuentas por cobrar en 82.35 días.
105,011,460 = 82.40
1,274,378
Esto quiere decir que la empresa convierte en efectivo sus cuentas por cobrar en 82.40 días
52

94,684,140 = 81.11
1,167,381
Esto quiere decir que la empresa convierte en efectivo sus cuentas por cobrar en 81.11 días.
b) Rotación De Inventario
Inventarios promedio * 360
Costos de ventas
Ejercicio 2015 – 2016
40, 035, 600 = 48.53
824,973
Esto quiere decir que los inventarios van al mercado cada 48.53 días
105,011,460 = 107.13
980,254
Esto quiere decir que los inventarios van al mercado cada 107.13 días , lo que demuestra una
baja rotación de esta inversión.
Ejercicio 2018 - 2017
48, 277, 080 = 49.11
982,957
Esto quiere decir que los inventarios van al mercado cada 49.11 días
c) Periodo De Pago A Proveedores

ctas. por pagar promedio * 360
compras de proveedores
90, 062, 820 = 109.17
824,973
significa que se esta aprovechando al máximo el crédito que le ofrece sus proveedores, pagando
al 109.17 días
53
87, 374,520 = 68.56

1,274,378
significa que se esta aprovechando al máximo el crédito que le ofrece sus proveedores, pagando
al 68.56 días
103,837,680 = 88.95
1,167,381
Significa que se esta aprovechando al máximo el crédito que le ofrece sus proveedores, pagando
al 88.95 días
d) Periodo De Caja Y Bancos

caja y bancos * 360
ventas
Ejercicio 2015
78,519 * 360 = 30.41
929,522
Contamos con liquidez para cubrir 30.41 días de ventas
Ejercicio 2016
80,544 * 360 = 27.13
1,068,791
Ejercicio 2017
214,551 * 360 = 60.61
1,274,378
Ejercicio 2018
369,200 *360 = 113.85
1,167,381
54
e) Rotación De Activos Totales

ventas
activos totales
Ejercicio 2015
929,522 = 0.20
4,547,181
en promedio el total de activos totales rota 0.20 al año
Ejercicio 2016
1,068,791 = 0.25
4,266,415
Ejercicio 2017
1,274,378 = 0.29
4,332,813
Ejercicio 2018
1,167,381 = 0.28
4217,221
f) Rotación De Activos Fijos

ventas
activos fijos
Ejercicio 2015
929,522 = 0.53
1,747,624
estamos colocando en el mercado 0.53 veces al valor del mercado
Ejercicio 2016
1,068,791 = 0.55
55
1,960,025
Ejercicio 2017
1,274,378 = 0.65
1,949,555
Ejercicio 2018
1,167,381 = 0.63
1,847,615
3.4. Solvencia
A) Estructura Del Capital (Deuda Patrimonio)
Es el cociente que muestra el grado de endeudamiento con relación al patrimonio. Este ratio
evalúa el impacto del pasivo total con relación al patrimonio.
Lo calculamos dividiendo el total del pasivo por el valor del patrimonio:
2018
ESTRUCTURA DE PASIVO TOTAL

%
CAPITAL PATRIMONIO
1187656
%
3029565
0.39
39 %
Esto quiere decir, que por cada UM aportada por el dueño(s), hay UM 0.39 centavos o el
39% aportados por los acreedores.

56
2017

%
CAPITAL PATRIMONIO
1269186
%
3063627
0.41
41 %
Esto quiere decir, que por cada UM aportada por el dueño(s), hay UM 0.41 centavos o el
2016

%
CAPITAL PATRIMONIO
1219202
%
3047213
0.40
40 %
Esto quiere decir, que por cada UM aportada por el dueño(s),hay UM 0.40 centavos o el
2015

%
CAPITAL PATRIMONIO
1157945
%
3389236
57
0.34
34 %
Esto quiere decir, que por cada UM aportada por el dueño(s),hay UM 0.34 centavos o el
B) Endeudamiento
Representa el porcentaje de fondos de participación de los acreedores, ya sea en el corto o
largo plazo, en los activos. En este caso, el objetivo es medir el nivel global de endeudamiento o
proporción de fondos aportados por los acreedores.
2018
RAZON DE PASIVO TOTAL

%
ENDEUDAMIENTO ACTIVO TOTAL
1187656
%
4217221
0.2816
28.16 %
Es decir que en nuestra empresa analizada para el 2018, el 28.16% de los activos totales
es financiado por los acreedores y de liquidarse estos activos totales al precio en libros
quedaría un saldo de 71.84% de su valor, después del pago de las obligaciones vigentes.
2017

%
1269186
%
4332813
0.2929
29.29 %
58
Es decir que en nuestra empresa analizada para el 2017, el 29.29% de los activos totales es
financiado por los acreedores y de liquidarse estos activos totales al precio en libros
2016

%
1219202
%
4266415
0.2858
28.58 %
financiado por los acreedores y de liquidarse estos activos totales al precio en libros
2015

%
1157945
%
4547181
0.2547
25.47 %
financiado por los acreedores y de liquidarse estos activos totales al precio en libros quedaría
un saldo de 74.53% de su valor, después del pago de las obligaciones vigentes.

59
C) Cobertura De Gastos Financieros
Este ratio nos indica hasta qué punto pueden disminuir las utilidades sin poner a la empresa en
una situación de dificultad para pagar sus gastos financieros.
2018
COBERTURA DE GASTOS UTILIDAD ANTES DE INTERESES

T.VECES
FINANCIEROS GASTOS FINANCIEROS
22475
- 38456
0.58 veces
2017

T.VECES
92545
- 34623
2.67 veces
2016

T.VECES
-255237
31580
-8.08 veces
2015
COBERTURA DE GASTOS UTILIDAD ANTES DE INTERESES T.VECE

FINANCIEROS GASTOS FINANCIEROS S
-340549
27572
60
-12.35 veces
Una forma de medirla es aplicando este ratio, cuyo resultado proyecta una idea de la
capacidad de pago del solicitante. Es un indicador utilizado con mucha frecuencia por las
entidades financieras, ya que permite conocer la facilidad que tiene la empresa para atender sus
obligaciones derivadas de su deuda.
D) Cobertura Para Gastos Fijos
Este ratio permite visualizar la capacidad de supervivencia, endeudamiento y también medir
la capacidad de la empresa para asumir su carga de costos fijos. Para calcularlo dividimos el
margen bruto por los gastos fijos. El margen bruto es la única posibilidad que tiene la compañía
para responder por sus costos fijos y por cualquier gasto adicional, como por ejemplo, los
financieros.
2018
COBERTURA DE GASTOS UTILIDAD BRUTA

VECES
FIJO GASTOS FIJOS
184424
250221
0.74 veces
2017
COBERTURA DE UTILIDAD BRUTA

VECES
GASTOS FIJO GASTOS FIJOS
294124
276436
1.06 veces
2016
COBERTURA DE GASTOS UTILIDAD BRUTA

VECES
FIJO GASTOS FIJOS
61
243818
210498
1.16 veces
2015
COBERTURA DE UTILIDAD BRUTA

VECES
GASTOS FIJO GASTOS FIJOS
6950
218917
0.03 veces
Para el caso consideramos como gastos fijos los rubros de gastos de ventas, generales y
administrativos y depreciación. Esto no significa que los gastos de ventas corresponden
necesariamente a los gastos fijos. Al clasificar los costos fijos y variables deberá analizarse las
particularidades de cada empresa.
3.5. Rentabilidad
a) Rendimiento Sobre El Patrimonio
Esta razón lo obtenemos dividiendo la utilidad neta entre el patrimonio neto de la empresa.
Mide la rentabilidad de los fondos aportados por el inversionista.
2018
RENDIMIENTO UTILIDAD NETA

SOBRE EL %
PATRIMONIO CAPITAL O PATRIMONIO
-11654
3029565
-0.0038
-0.38 %
62
Esto significa que por cada UM que el dueño mantiene en el 2018 genera un rendimiento
del -0.38 % sobre el patrimonio. Es decir, mide la capacidad de la empresa para generar
utilidad a favor del propietario.
2017

SOBRE EL %
64435
3063627
0.0210
2.10 %
Esto significa que por cada UM que el dueño mantiene en el 2017 genera un rendimiento del
2.10% sobre el patrimonio. Es decir, mide la capacidad de la empresa para generar utilidad a
favor del propietario.
2016

SOBRE EL %
-327814
3047213
-0.1076
-10.76 %
Esto significa que por cada UM que el dueño mantiene en el 2018 genera un rendimiento del
-10.76% sobre el patrimonio. Es decir, mide la capacidad de la empresa para generar utilidad
a favor del propietario.
2015
63
RENDIMIENTO
UTILIDAD NETA %
SOBRE EL
-375545
3389236
-0.1108
-11.08 %
Esto significa que por cada UM que el dueño mantiene en el 2015 genera un rendimiento
del -11.08% sobre el patrimonio. Es decir, mide la capacidad de la empresa para generar
utilidad a favor del propietario.
b) Rendimiento Sobre La Inversión
Lo obtenemos dividiendo la utilidad neta entre los activos totales de la empresa, para
establecer la efectividad total de la administración y producir utilidades sobre los activos totales
disponibles. Es una medida de la rentabilidad del negocio como proyecto independiente de los
accionistas.
2018
RENDIMIENTO SOBRE UTILIDAD NETA
%
LA INVERSION ACTIVO TOTAL
-11654
4217221
-0.0028
-0.28 %
Quiere decir, que cada UM invertido en el 2018 en los activos produjo ese año un
rendimiento de -0.28% sobre la inversión. Indicadores altos expresan un mayor rendimiento
en las ventas y del dinero invertido.

64
2017
%
64435
4332813
0.0149
1.49 %
Quiere decir, que cada UM invertido en el 2017en los activo produjo ese año un rendimiento
de 1.49% sobre la inversión. Indicadores altos expresan un mayor rendimiento en las ventas
y del dinero invertido.
2016
%
-327814
4266415
-0.0768
-7.68 %
rendimiento de -7.68% sobre la inversión. Indicadores altos expresan un mayor
rendimiento en las ventas y del dinero invertido.
2015
%
-375545
4547181
-0.0826
-8.26 %
rendimiento de -8.26% sobre la inversión. Indicadores altos expresan un mayor
rendimiento en las ventas y del dinero invertido.

65
c) Utilidad Activo
Este ratio indica la eficiencia en el uso de los activos de una empresa, lo calculamos
dividiendo las utilidades antes de intereses e impuestos por el monto de activos
2018
UT. ANTES DE INTERESES E

UTLIDAD IMPUESTOS %
ACTIVA
ACTIVO
22475
4217221
0.0053
0.53 %
Nos está indicando que la empresa genera una utilidad de 0.53% por cada UM invertido en
sus activos
2017

UTLIDAD IMPUESTOS %
ACTIVA
ACTIVO
92545
4332813
0.0214
2.14 %
Nos está indicando que la empresa genera una utilidad de 2.14% por cada UM invertido en
sus activos
2016
UTLIDAD UT. ANTES DE INTERESES E

%
ACTIVA IMPUESTOS
66
ACTIVO
-255237
4266415
-0.0598
-5.98 %
Nos está indicando que la empresa genera una utilidad de -5.98% por cada UM invertido en
sus activos
2015

UTLIDAD IMPUESTOS %
ACTIVA
ACTIVO
-340549
4547181
-0.0749
-7.49 %
Nos está indicando que la empresa genera una utilidad de -7.49% por cada UM invertido en
sus activos
d) Utilidad Ventas
Este ratio expresa la utilidad obtenida por la empresa, por cada UM de ventas. Lo obtenemos
dividiendo la utilidad entes de intereses e impuesto por el valor de las ventas.
2018
UTILIDAD UT. ANTES DE INTERES E IMPUESTOS

%
VENTAS VENTAS
22475
1167381
67
0.0193
1.93 %
Es decir que por cada UM vendida hemos obtenido como utilidad el 1.93% en el 2018.
2017
UT. ANTES DE INTERES E IMPUESTOS

UTILIDAD %
VENTAS VENTAS
92545
1274378
0.0726
7.26 %
Es decir que por cada UM vendida hemos obtenido como utilidad el 7.26% en el 2017.
2016

%
VENTAS VENTAS
-255237
1068791
-0.2388
-23.88 %
Es decir que por cada UM vendida hemos obtenido como utilidad el -23.88% en el 2016.
2015

%
VENTAS VENTAS
-340549
929522
68
-0.3664
-36.64 %
Es decir que por cada UM vendida hemos obtenido como utilidad el -36.64% en el 2015.
e) Utilidad Por Acción
Ratio utilizado para determinar las utilidades netas por acción común.
2018
UTILIDAD UTILIDAD NETA

POR UM
ACCION NUMERO DE ACCIONES COMUNES
-11654
750497
-0.02 UM
Este ratio nos está indicando que la utilidad por cada acción común fue de UM -0.02.
2017

POR UM
NUMERO DE ACCIONES COMUNES
ACCION
64435
750497
0.09 UM
Este ratio nos está indicando que la utilidad por cada acción común fue de UM 0.09.
69
2016

POR UM
ACCION NUMERO DE ACCIONES COMUNES
-327814
750494
-0.44 UM
2015

POR NUMERO DE ACCIONES UM
ACCION COMUNES
-375545
750497
-0.50 UM
f) Margen Bruto
Este ratio relaciona las ventas menos el costo de ventas con las ventas. Indica la cantidad que
se obtiene de utilidad por cada UM de ventas, después de que la empresa ha cubierto el costo de
los bienes que produce y/o vende.
2018
MARGEN DE VENTAS - COSTO DE VENTAS

%
UTILIDAD BRUTA VENTAS
70
184424
1167381
0.1580
15.80 %
Por cada s/1.00 de la utilidad bruta las ventas en el año 2018 representa 0.1580.
2017

%
294124
1274378
0.2308
23.08 %
2016

%
243818
1068791
0.2281
22.81 %
71
2015
MARGEN DE VENTAS - COSTO DE VENTAS %

UTILIDAD BRUTA
VENTAS
6950
929522
0.0075
0.75 %
Indica las ganancias en relación con las ventas, deducido los costos de producción de los bienes
vendidos. Nos dice también la eficiencia de las operaciones y la forma como son asignados los
precios de los productos. Cuanto más grande sea el margen bruto de utilidad, será mejor, pues
significa que tiene un bajo costo de las mercancías que produce y/ o vende.
g) Margen Neto
Relaciona la utilidad líquida con el nivel de las ventas netas. Mide el porcentaje de cada UM
de ventas que queda después de que todos los gastos, incluyendo los impuestos, han sido
deducidos. Cuanto más grande sea el margen neto de la empresa tanto mejor.
2018
UTILIDAD NETA %
72
MARGEN NETO DE
UTILIDAD VENTAS NETAS
-116545
1167381
-0.0998
-9.98 %
Esto quiere decir que en el 2018 por cada UM que vendió la empresa, obtuvo una utilidad
de -9.98%.
2017
MARGEN NETO DE UTILIDAD NETA

%
64435
1274378
0.0506
5.06 %
de 5.06%.
2016
MARGEN NETO DE UTILIDAD NETA

%
-327814
1068791
-0.3067
-30.67 %
73
de -30.67%.
2015
MARGEN NETO DE UTILIDAD NETA %

-375545
929522
-0.4040
-40.40 %
de -40.40%.
3.6.Análisis de la Rentabilidad Esperada (CAPM)
El modelo de valoración de activos financieros es muy útil para fines de inversión al
representar una de las mejores alternativas para el cálculo de la tasa de retorno exigida por los
inversionistas (Ross, Westerfield & Jaffe, 1995).
Por tratarse de una metodología suficientemente exacta para numerosas aplicaciones, el
modelo CAPM cuenta con gran aceptación en la estimación de costos de capital y puede ser
considerado una evolución de la teoría de finanzas.
El CAPM es un método muy difundido, que puede ser aplicado en diversas situaciones, como
la evaluación del impacto del riesgo generado en las acciones de la empresa por un nuevo
74
proyecto; la definición del precio de activos que aún no fueron negociados en el mercado; o la
verificación de la razonabilidad del retorno de ciertos activos.
DETERMINACION DEL CAPM
2018
Re=RF+Bap(Rm-Rf)+Spread
2.154+1.40(7.71-2.154)+1.03
10.96
2017
2.154+1.42(7.71-2.154)+1.03
11.07
2016
2.154+1.41(7.71-2.154)+1.03
11.02
2015
2.154+1.36(7.71-2.154)+1.03
10.74
o determinación del B(beta)
2018 2017
PASIVO PASIVO
Bap=B*(1-(1-t)* Bap=B*(1-(1-t)*
PATRIMONIO PATRIMONIO
1187656 1269186
1.1*(1+(1-0.295)* 1.1*(1+(1-0.295)*
3029565 3063627
1.4 1.42
75
2015
2016
PASIVO
PASIVO Bap=B*(1+(1-t)*
Bap=B*(1-(1-t)* PATRIMONIO
PATRIMONIO
1157945
1219202 1.1*(1+(1-0.295)*
1.1*(1+(1-0.295)* 3389236
3047213
1.36
1.41
RF= Costo de Oportunidad(Tabla de Riesgo)

Bap= Beta apalancado(Riesgo del Sector con Nivel de Deuda de la Empresa)
Spread= Riesgo País (País de la Inversión)
Rm= Riesgo de Patrimonio (prima de mercado)
B= Riesgo del Sector
t= Impuesto a la Renta
76
IV. Conclusiones
El sector minero ha demostrado ser un sector muy rentable en la economía peruana trayendo
múltiples beneficios en la recaudación fiscal, las divisas e influyendo en nuestro PBI aunque en
los años anteriores ha venido teniendo caídas las cuales desde 2017 se viene recuperando y se
avisora que en este 2019 seguirá creciendo.
La Compañía de Minas Buenaventura es una gran empresa en nuestro país que explota
muchos minerales a través de sus diversas minas y reflejan rentabilidad en sus periodos, cuenta
con un buen grado de liquidez reflejo de la efectividad y eficiencia en todos sus procesos.
La diversificación de sus inversiones le permiten obtener un menor costo de producción y por
ende un mayor margen de rentabilidad.
V. Recomendaciones
Elevar los niveles de eficiencia en todos los niveles de producción y distribución para mejorar
la rentabilidad, no dejando de lado el compromiso con la ciudadanía y el país.
Mantener el compromiso con los colaboradores de la organización brindándoles respeto en
todos los aspectos.
Unirse al compromiso del desarrollo del país, siendo participe del cambio y no del problema
desechando cualquier iniciativa de corrupción que afecta a los mas vulnerables.

77
VI. Bibliografía
Compañía De Minas Buenaventura S.A.A. (2019). Nosotros Buenaventura. Perú. Recuperado

de: http://www.buenaventura.com/es/nosotros
Esan (20 de marzo, 2019) Los retos que enfrentará la minería en Perú este 2019. Conexión
Esan. Perú. Recuperado de: https://www.esan.edu.pe/apuntes-empresariales/2019/03/los-retos-
que-enfrentara-la-mineria-en-peru-este-2019/
Ross, Stephen; Westerfield, Randolph& Jaffe, Jeffrey (1995). Administração Financeira. São
Paulo: Atlas
Redacción Ec. (25 de agosto, 2018) Inversión minera crecerá 19% en 2018 y 23% en 2019,
según el MEF. El Comercio. Recuperado de: https://elcomercio.pe/economia/peru/inversion-
minera-crecera-19-2018-23-2019-mef-noticia-nndc-550488
Redacción Ec. (25 de enero, 2019) SNMPE: Inversión minera será el principal motor de
crecimiento en el 2019. El Comercio. Recuperado de:
https://elcomercio.pe/economia/peru/snmpe-inversion-minera-sera-principal-motor-crecimiento-
2019-noticia-600884
Shinno, G. (enero, 2019) Perspectivas de la minería al 2019. Instituto de Ingenieros de Minas
del Perú. Perú. Recuperado de: https://www.lampadia.com/assets/uploads_documentos/ef60f-
cip-perspectivas-de-la-mineri-a-2019-guillermo-shinno.pdf

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1

TRABAJO DE INVESTIGACION SOBRE LA COMPAÑÍA DE MINAS

Romero Castañeda Norma.

Pérez Valqui Daniela.

Domínguez Pintado Sheyli N.

UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN MARTIN

Escuela Profesional De Contabilidad

A Dios y a nuestros padres.

conocimientos y a nuestros padres por su amor y apoyo incondicional.

III. Análisis Financiero ...................................................................................................................... 19

Lo más destacado en el sector minero peruano es el inicio de un nuevo ciclo de inversión, en

particular en minas de cobre. La inversión se concentra principalmente en tres proyectos:

millones), y la ampliación de Toromocho (USD 1,3 mil millones)

soporte importante al crecimiento de la actividad en 2019

El nuevo ciclo de inversión minera incidirá positivamente sobre la producción de distintas

ramas de la industria y los servicios. En el pasado, la producción de materiales de construcción,

con la inversión minera

Por el lado de la producción, la extracción de metales se estancó en 2018 por problemas

geotécnico en una mina grande) y agotamiento de algunas unidades auríferas

debido a la normalización de la extracción de cobre y del ingreso en operación de las

ampliaciones de Toquepala (cobre) y Marcona (hierro)

Compañía de Minas Buenaventura es una empresa peruana productora de metales preciosos

con más de 65 años de experiencia en actividades de exploración, desarrollo, construcción y

Iniciamos nuestro camino en 1953 con la adquisición de la mina Julcani, en Huancavelica.

ambiente, la salud y la seguridad de todos nuestros colaboradores y el respeto a las comunidades.

Somos la primera empresa minera latinoamericana en listar en la Bolsa de Valores de Nueva

York desde 1996.

autoridades y la opinión pública en general.

Desarrollar recursos minerales generando el mayor valor posible a la sociedad.

a) Seguridad: es un valor central que promueve el respeto a la vida de nuestros

colaboradores y que está presente en todos nuestros procesos, operaciones y actividades.

c) Laboriosidad: sentimos pasión por nuestro trabajo; damos lo mejor de nosotros y

actuamos de manera eficiente, segura y responsable.

parte de un mismo equipo.

cultura y sus derechos.

f) Transparencia: nuestras comunicaciones y actos son veraces, claros, oportunos y sin

II. Descripción Del Sector:

2.1.Ingresos Del Sector

Mina Justa y Quellaveco y la expansión de Toromocho, señaló Pablo de la Flor, Director

Ejecutivo de la Sociedad Nacional de Minería, Petróleo y Energía (SNMPE).

Respondiendo a los planteamientos de algunas autoridades recientemente electas sobre las

principales contribuyentes del país.

además otras cargas específicas como el Gravamen y el Impuesto Especial a la Minería.

millones a los gobiernos regionales y municipios”, indicó.

2.2.Rentabilidad Del Sector

Las inversiones mineras alcanzarán un crecimiento de 19% en el 2018 y de 23% en el 2019,

ciclo de inversiones por el desarrollo de proyectos, según estimaciones del Ejecutivo.

(-11,2%) y 2014 (-8,4%).

De acuerdo con el Marco Macroeconómico Multianual (MMM) 2019-2022 publicado por el

inversiones en la ampliación de Toquepala (US$1.255 millones) y en la segunda etapa de la

ampliación de Marcona (US$1.300 millones).

inicio de construcción de nuevos proyectos como Quellaveco (US$5.300 millones), la

ampliación de Toromocho (US$1.300 millones) y Mina Justa (US$1,348 millones).

para el desarrollo de nuevos proyectos.

incrementado la rentabilidad y reducido el endeudamiento de estas empresas", refirió el MMM.

2.3.Perspectivas Del Sector

crecerán 4.9% (principalmente por el impulso de China e India).

LATAM con un crecimiento de 4% promedio.

Las perspectivas para el crecimiento de la demanda de metales básicos en el 2019 son

los metales preciosos.

operaciones de refinación electrolítica en Chile y China que estaban cerradas temporalmente

estaría detrás de este resultado.

ante la necesidad de suministrar de este material para su economía interna (proceso de

industrias de alta tecnología (computación y TICs, energía renovable y automoción eléctrica) y