UNIVERSIDAD DE SAN CARLOS DE GUATEMALA

CARRERA: CONTADOR PÚBLICO Y AUDITOR

CURSO: FINANZAS III
GRUPO: SEPARADOS AL NACER
NOMBRE DEL TRABAJO: ANÁLISIS Y EVALUACIÓN FINANCIERA DE LAS
OPERACIONES QUE SE REALIZAN EN EL MERCADO DE VALORES

INTEGRANTES DEL GRUPO:

CARNET APELLIDOS Y NOMBRES

201544828 - SANTIAGO MOLINA JUAN FRANCISCO
201343471 - BERGANZA ALARCÓN NURIA LISSETH
201545224 - TRINIDAD CRUZ EMILIA JOSEFA
201545811 - GONZÁLEZ PÉREZ BYRON FERNANDO
201542980 - RAMÍREZ JAVIEL LIDIA DEL CARMEN
201547183 - DUARTE SOLIS HEYLIN DIANALIS
201544520 - ARÉVALO RECINOS DEGLIN KEVIN ESTUARDO
201544527 - ALDANA CHAPA OSMIN JOSUÉ

CHIQUIMULA, SÁBADO 13 DE ABRIL DE 2019

RESUMEN
 ÍNDICE
Resumen 2

Índice 3

Introducción 1

Objetivos 2

General 2

Específicos 2

CAPÍTULO I
BOLSAS DE COMERCIO
1.1. Bolsas de comercio 4

1.2. Actividades de la bolsa de comercio 4

1.3. Bolsas de valores 6

1.3.1. Antecedentes 8

1.4. Bolsas de mercancías 8

CAPÍTULO II
MERCADO DE VALORES
2.1. Mercado de valores 10

2.1.1. Bursátil 12

2.1.2. Extrabursátil 13

2.1.3. Características del mercado extrabursátil 14

2.2. Funciones del mercado de valores 14

2.2.1. Encauzamiento 15

2.2.2. Transformación 15

2.2.3. Liquidez 16

2.2.4. Difusión 16

2.2.5. Equilibrio 16
 2.2.6. Información 16

2.3. Actores del mercado de valores bursátil 17

2.3.1. Bolsa 17

2.3.2. Emisores de títulos 17

2.3.3. Inversionistas 18

2.3.4. Intermediarios: agentes y casas de bolsa 19

CAPÍTULO III

OPERACIONES QUE SE REALIZAN EN EL MERCADO DE

VALORES
3.1. Operaciones 20

3.2. Compra venta de acciones 20

3.3. Compraventa de bonos y obligaciones 21

3.4. Colocación de pagarés financieros 23

3.5. Reportos 24

3.6. Operaciones de cobertura 25

CAPÍTULO IV
ANALISIS DE LAS OPERACIONES QUE SE REALIZAN EN EL
MERCADO DE VALORES
4.1. Agentes de bolsa Guatemala 28

4.2. Principales bolsa de valores a nivel mundial 28

Conclusiones 32

Recomendaciones 34

Egrafía 35
 INTRODUCCIÓN

El objeto de esta investigación es conocer y analizar el mercado financiero como

mecanismo de financiamiento e inversión para diferentes agentes económicos.
Para tal objetivo abordamos los temas de: Bolsas de Comercio las cuales son
instituciones de derecho mercantil que tienen por objeto la prestación de servicios
para facilitar las operaciones bursátiles. El Mercado de Valores como “El conjunto
de las transacciones que se efectúan en una plaza, o que se refieren a cierta
mercadería.” Y por último punto trataremos las operaciones que se realizan en el
Mercado de Valores.

Para el tema de las bolsas de comercio abordaremos las siguientes definiciones:

a que se refiere un mercado financiero, que es y que permite una bolsa, quien es
un agente de bolsa, actividades de la bolsa de comercio, existencia de Bolsa de
Valores y la ley que rige al mercado bursátil en Guatemala.
El Mercado de Valores está ligado a tres aspectos fundamentales de la actividad
económica: el ahorro, la inversión y el financiamiento de proyectos de inversión de
emisores. Para este capítulo es necesario hacer mención de las siguientes
dimensiones: encauzamiento, transformación, liquidez, difusión, equilibrio e
información.

Dentro de los elementos importantes e imprescindibles para llevar a cabo

transacciones bursátiles podemos mencionar: que son las Oficinas o el Edificio de
la Bolsa de Valores; demandantes, que son los inversionistas o compradores;
oferentes, que pueden ser los emisores directamente o las Casa de Corredores de
Bolsa y una institución reguladora.

Las operaciones más comunes realizadas en la Bolsa de Valores son: La

compraventa de acciones ya sea común o preferencial, compraventa de bonos y
obligaciones, colocación de pagarés financieros, reportos y operaciones de
cobertura.
 OBJETIVOS
General

 Conocer cómo se analizan y evalúan las operaciones de inversión y

financiamiento, cuando se acude al mercado de valores.

Específicos

 Conocer cómo se determina la factibilidad de las inversiones financieras que

se realizan en el mercado de valores.

 Determinar cómo se analiza la conveniencia de acudir al financiamiento a

través del mercado de valores.

 Diferenciar el mercado de valores con respecto al de mercancías.

 Comprender la diferencia entre el mercado de valores bursátil con respecto

al extrabursátil.

 Conocer las funciones del mercado de valores.

 Identificar los actores que participan en el mercado de valores.

 Establecer las operaciones que se realizan en el mercado de valores y

comprender los métodos de evaluación de las inversiones bursátiles.
 CAPÍTULO I
BOLSAS DE COMERCIO

1.1. Bolsas de comercio

Un mercado financiero es aquel en el que se pueden comprar o vender activos

financieros o valores tales como acciones y bonos. Un participante transfiere fondos
a dichos mercados mediante la compra de activos financieros, los cuales se
encuentran en poder de otro participante. Estos mercados facilitan mecanismos de
financiamiento e inversión para diferentes agentes económicos.

Según el Decreto 34-96 del Congreso de la República de Guatemala, en el Artículo

6. Las bolsas de comercio son instituciones de derecho mercantil que tienen por
objeto la prestación de servicios para facilitar las operaciones bursátiles.

1.2. Actividades de la bolsa de comercio

De acuerdo a la Ley del Mercado de Valores y Mercancías de Guatemala, las

bolsas de comercio podrán realizar las actividades siguientes:

a) Adecuar locales e instalaciones y establecer mecanismos que faciliten las

relaciones y operaciones entre oferentes y demandantes de valores,
mercancías o contratos y la realización de cualquier negocio de naturaleza
bursátil.
b) Inscribir las ofertas públicas de valores que hubieren sido registradas en el
Registro y cumplan con los requisitos de las disposiciones normativas y
reglamentarias de carácter general de las bolsas de comercio en que se
habrá de realizar la oferta pública y del Registro en que habrá de realizar la
oferta pública.
c) Divulgar e informar masivamente, así como proporcionar y mantener a
disposición del público, información amplia y relevante sobre las emisiones
 5

de valores y la negociación de mercancías y contratos que hayan inscrito o

autorizado, así como sobre los emisores de valores y sobre otras
operaciones que en ellas se realicen; inclusive sobre la calificación de riesgo
y sus actualizaciones obtenida por un emisor o por una emisión de valores
en alguna de las empresas calificadoras de riesgo, inscritas para operar en
el país o por empresas calificadoras de riesgo internacionales, reconocidas
por la Comisión de Valores de los Estados Unidos de América denominada
Securities and Exchange Commission (SEC).
d) Difundir y poner a disposición de manera masiva al público, informaciones y
publicaciones periódicas sobre los aspectos a que se refiere la literal
anterior.
e) Velar porque las actuaciones de sus agentes y emisores se ajusten a las
disposiciones normativas y reglamentarias de carácter general de las bolsas
de comercio y del Registro del Mercado de Valores y Mercancías.
f) Expedir, a solicitud de parte interesada y conforme sus disposiciones
normativas y reglamentarias de carácter general, certificaciones de las
cotizaciones de valores o de las negociaciones de mercancías o contratos
en ellas realizadas.
g) Proporcionar por sí, o a través de terceros, servicios de depósito de valores
conforme a la presente ley.
h) Pedir a juez competente de Primera Instancia del Ramo Civil, en la vía
incidental, la intervención de sociedades emisoras y agentes de bolsa, o
casas de bolsa, que hubieren transgredido disposiciones legales,
disposiciones normativas o reglamentarias de carácter general, de la bolsa
de comercio respectiva, cuando a su juicio amerite dicha medida. La
intervención surtirá los efectos previstos en el Artículo 661 del Código de
Comercio de Guatemala y a partir de la fecha de la notificación de la
resolución que decrete dicha medida; la enajenación de aquellos activos que
no constituyan el giro ordinario de la empresa sólo podrá efectuarse con
autorización judicial. La intervención podrá decretarse sin audiencia previa a
 6

la parte afectada, en vista de circunstancias graves que lo justifiquen, a juicio

del juez.
i) Realizar cualesquiera otros actos y contratos necesarios para el desarrollo
de la actividad bursátil, que no les estuvieren vedados por la ley.

1.3. Bolsas de valores

Las Bolsas son personas jurídicas de especiales características que pueden

adoptar la estructura legal de las asociaciones civiles o de las sociedades
anónimas. Tienen por finalidad facilitar la negociación de valores inscritos,
proveyendo los servicios, sistemas y mecanismos adecuados para la
intermediación de manera justa, competitiva, ordenada, continua y transparente de
valores de oferta pública.

Desde un punto de vista económico, la bolsa de valores es un mecanismo o

institución del mercado que permite la interacción de la oferta y la demanda de
activos financieros, determinándose los precios de estos activos en forma eficiente.
Un mercado es eficiente si se cumple que los agentes que participan en el mercado
cuentan con toda la información relevante y los precios de los activos negociados
reflejan esta información.

La bolsa de valores permite que los agentes económicos superavitarios (aquellos

que tienen excedentes de fondos) transfieran sus recursos hacia los agentes
económicos deficitarios (aquellos que necesitan fondos). Los agentes económicos
deficitarios pueden requerir fondos para ejecutar proyectos de inversión; entonces,
tienen la opción de colocar o vender activos financieros. Los agentes económicos
superavitarios tienen fondos y se encuentran interesados en comprar activos
financieros con el objetivo de obtener un beneficio económico futuro. De este modo,
la bolsa de valores se convierte en uno de los mecanismos que permite el desarrollo
del proceso ahorro–inversión en la economía de un país.
 7

En Guatemala Bolsa de Valores Nacional, S.A. (BVN) es un mercado organizado

en donde se reúnen oferentes y demandantes de valores con el fin de determinar
el precio más eficiente de los instrumentos en todo momento. Ofrece mayores
posibilidades y oportunidades a todo esfuerzo productivo, tanto para la inversión de
personas individuales o jurídicas, como para el financiamiento de empresas.
Adicionalmente, centraliza y difunde información respecto a la compra y venta de
valores, garantizando pureza y transparencia en las operaciones.

BVN es una sociedad anónima que cuenta con más de 45 accionistas, de los cuales
16 son Agentes de Bolsa. Los Agentes de Bolsa son los miembros de BVN y son
quienes realizan las operaciones ya sea por cuenta propia o por cuenta de sus
clientes (empresas o personas individuales).

BVN proporciona el lugar, los sistemas, la normativa y demás infraestructura

necesaria para que los Agentes de Bolsa lleven a cabo las operaciones de compra
y venta de valores o las negociaciones de contratos. Luego de realizadas las
operaciones, estas se liquidan en Central de Valores Nacional, S.A., en donde se
hace entrega de los valores y de los fondos respectivos a los Agentes de Bolsa
involucrados.

La ley que rige al mercado bursátil, incluyendo a la BVN, es la Ley del Mercado de
Valores y Mercancías (Decreto 34-96). Adicionalmente, la BVN desarrolla su
normativa interna. Tanto los Agentes de Bolsa, como las entidades emisoras deben
adherirse y respetar en todo momento la normativa que atañe al mercado bursátil.
El Departamento de Supervisión, Auditoría y Riesgos de la BVN es responsable de
supervisar a los Agentes de Bolsa para corroborar que las operaciones han sido
realizadas en apego a la normativa aplicable.
 8

1.3.1. Antecedentes

Se reconoce a la Bolsa de Valores de Amsterdam, fundada en el año 1602, como

la bolsa más antigua del mundo. Euronext, la segunda bolsa de valores de Europa,
se formó en el año 2000, inicialmente con la fusión de las bolsas de Amsterdam,
París y Bruselas; posteriormente se han incorporado la Bolsa de Lisboa y la London
International Financial Futures and Options Exchange (LIFFE).

La Bolsa de Valores de Nueva York fue fundada en 1792, y a la fecha es

considerada la más grande del mundo. En diciembre de 2006, se aprobó la fusión
de la Bolsa de Valores de Nueva York y Euronext.

1.4. Bolsas de mercancías

Mercado destinado a la compraventa de una mercancía determinada o de un grupo

de mercancías bajo normas fijas. Se caracteriza por realizar todas las operaciones
al por mayor y sin tener a la vista las mercancías, pues opera sobre grados o
calidades reconocidos internacionalmente. La entrega puede ser inmediata o
diferida.

Las Bolsas de Mercancías verdaderamente importantes tienen carácter

internacional y operan principalmente sobre productos agrícolas: cereales, algodón,
lana, azúcar, café, cacao, etcétera. No faltan las Bolsas que comercian en
productos no agrícolas, corrientemente metales esenciales. En general son aptas
para su inclusión en el mercado las materias primas susceptibles de
almacenamiento y de gradación uniforme. La principal finalidad de estas Bolsas es
regular y mantener un mercado para sus miembros y perfeccionar las operaciones
comerciales estableciendo principios justos, manteniendo reglas uniformes,
difundiendo informes sobre los mercados y disminuyendo los riesgos locales
mediante la cooperación con otros organismos similares.
 9

En las bolsas de mercancías, las transacciones se realizan, sobre todo, a plazo.

Cuando la transacción es a plazo, el vendedor se obliga a entregar al comprador,
en el plazo establecido, la Mercancía vendida a un precio determinado. La Bolsa
de Valores es el mercado de Acciones.

La cotización (Precio) de los títulos se halla sometida a frecuentes oscilaciones

en Función de la Demanda y la Oferta de los cambios en la magnitud
del Dividendo y del tipo de Interés. Las grandes fluctuaciones en la cotización de
los títulos se hallan condicionadas por el carácter cíclico de la producción: en un
período de auge, la cotización de las Acciones se eleva, mientras que en los
períodos de crisis o depresión, baja.
 CAPÍTULO II
MERCADO DE VALORES

2.1. Mercado de valores

El mercado de valores es un mecanismo en el que concurren los ciudadanos y

empresas para invertir en valores que le produzcan eventualmente una ganancia o
para captar recursos financieros de aquellos que lo tienen disponible. A quienes
concurren a captar recursos se les denomina emisores y a quienes cuentan con
recursos disponibles para financiar se les denomina inversores.

Doctrinariamente el jurista Manuel Osorio define en una forma clara lo que debe de
entenderse como Mercado de Valores al decir que es: “El conjunto de las
transacciones que se efectúan en una plaza, o que se refieren a cierta mercadería.”
Cuando se refiere a corta mercadería se refiere principalmente a la bolsa de
comercio, el estudioso del derecho el licenciado Martín Marmolejo lo define así:
“Mercado financiero donde se intercambian recursos, tanto propios (acciones),
como ajenos (créditos de cualquier tipo), a largo plazo.”

Para una mejor comprensión podremos decir que los mercados de Valores son
lugares en que se reúnen las personas que desean comprar y vender valores y en
los cuales los precios se establecen por la actividad de los compradores y
vendedores, siendo un mecanismo creado para facilitar la oferta y la demanda de
títulos representativos de capital, de deudas o de inversiones financieras, que
permite la emisión, colocación y distribución de títulos valores.

En el mercado de valores se transan valores negociables, llámese acciones, bonos,

instrumentos de corto plazo, etc. desde su emisión, primera colocación,
transferencia, hasta la extinción del título.
 11

Los valores, según sea el caso, otorgan derechos en la participación en las

ganancias de la empresa (dividendos), en la adopción de acuerdos sociales
(derecho al voto en las Juntas Generales de Accionistas), o a recibir pagos
periódicos de intereses.

Lo interesante es que el mercado de valores ofrece diversas alternativas de

financiamiento e inversión de acuerdo a las necesidades que puedan tener los
emisores o los inversores, en términos de rendimiento, liquidez y riesgo.
El mercado de valores está conformado por el mercado primario y el mercado
secundario. El mercado primario se denomina así porque allí se negocian las
primeras emisiones de títulos representativos de deuda o de capital que son
emitidas por las empresas que buscan financiamiento. La emisión se realiza a
través de la oferta pública primaria (“mercado primario”).

Ahora bien, podría pensarse que la inversión a través del mercado de valores es
problemática por cuanto el inversor tendría que esperar hasta que la empresa
repague su deuda para entonces recién poder recuperar su inversión (por ejemplo,
bonos a siete años). Esto no es así gracias a la existencia del mercado
secundario, en el que los valores ya emitidos se pueden negociar. Una vez que el
valor se encuentra en manos de un inversor, éste puede venderlo a otro y obtener
dinero a cambio, y a su vez, este otro inversor puede vendérselo a otro, y así
sucesivamente, conformando el mercado secundario.

Existen varios mercados secundarios, como el de acciones, hipotecas, letras de

cambio y créditos en general. El mercado secundario organizado más importante
es la Bolsa de Valores. Un mercado secundario que es importante promover es el
de hipotecas, pues permite a los bancos obtener liquidez a través de la venta de
sus carteras de préstamos hipotecarios, contribuyéndose a democratizar el crédito.
El mercado secundario líquido es cuando un inversor participa en el mercado de
valores debe tener siempre presente la facilidad de transformar sus valores en
efectivo cuando lo requiera - “liquidez”, así como los costos que ello involucra.
 12

Esta característica en muy importante, ya que la liquidez junto con el riesgo y el

rendimiento son los tres elementos básicos para tomar una decisión de inversión.
Un mercado secundario líquido permite a quienes adquieren un título venderlo de
inmediato; sin liquidez, se afectaría la demanda en el mercado primario
constituyéndose en un serio obstáculo para atraer inversión. El acceso a
financiamiento a través del mercado secundario es más sencillo por cuanto el costo
importante ya fue asumido con la emisión primaria.

2.1.1. Bursátil

El mercado bursátil es el conjunto de todas aquellas instituciones, empresas e

individuos que realizan transacciones de productos financieros en diferentes Bolsas
alrededor del mundo.

En este mercado se realizan intercambios de productos o activos de naturaleza

similar, como ocurre en las Bolsas de Valores con acciones o bonos, aunque
también existen Bolsas especializadas en otro tipo de productos o activos. La
demanda y la oferta de productos y activos actúan como la fuerza que determina
los precios según los cuales se compran y venden éstos.

El mercado bursátil se considera un mercado centralizado y regulado, este mercado

permite a las empresas financiar sus proyectos y actividades a través de la venta
de diferentes productos, activos o títulos, y a los inversores obtener una rentabilidad
por sus ahorros.

En los mercados bursátiles existe un mercado secundario en el cual se pueden

intercambiar valores, activos o productos previamente emitidos por empresas o
gobiernos. La evolución del mercado bursátil se mide a través de diferentes índices
que reflejan los movimientos en los precios de los diferentes productos, activos o
títulos.
 13

El Mercado Bursátil es la integración de todas aquellas Instituciones, Empresas o

Individuos que realizan transacciones de productos financieros, entre ellos se
encuentran la Bolsa de Valores, Casas Corredores de Bolsa de Valores, Emisores,
Inversionistas e instituciones reguladoras de las transacciones que se llevan a cabo
en la Bolsa de Valores.

Entonces un Mercado Bursátil cuenta con todos los elementos que se requiere para
que sea llamado mercado, un local, que es son las Oficinas o el Edificio de la Bolsa
de Valores; demandantes, que son los inversionistas o compradores; oferentes, que
pueden ser los emisores directamente o las Casa de Corredores de Bolsa y una
institución reguladora. Cada uno de estos elementos es importante e imprescindible
su presencia para llevar a cabo transacciones bursátiles.

2.1.2. Extrabursátil

Un mercado OTC (extrabursátil), es un mercado descentralizado en el que los

activos, incluyendo algunas divisas, con los que no se opera en mercados bursátiles
centralizados pueden negociarse. Como los mercados OTC no están centralizados
ni los regula ninguna autoridad gubernamental, a menudo son menos transparentes
que los mercados centralizados y, por lo tanto, más arriesgados.

Invertir en un mercado OTC es similar a hacerlo en un mercado centralizado. Los

inversores buscan un bróker, que hace la función de intermediario entre ellos y los
otros negociadores, así como con corporaciones y empresas que no operan en
mercados bursátiles centralizados. Una de las diferencias principales entre un
mercado OTC y un mercado bursátil es que, en un mercado OTC, los brókeres
tienen más flexibilidad en los precios de compra y venta que establecen. Como
resultado, un bróker podría proponer un precio a un cliente y otro precio a otro, y
habría diferencias en él diferencial demanda-oferta.
 14

2.1.3. Características del mercado extrabursátil

También es conocido como contrato Over the Counter y se caracteriza

principalmente por la realización de negociaciones directamente entre dos partes
por medio de redes electrónicas o vía telefónica, y no por plataformas centralizadas.
Sus principales características son:

 Mercado no regulado: En el mercado extrabursátil no existe ningún tipo de

regulación, por lo que las cámaras de compensación no son utilizadas,
aumentando el riesgo en las negociaciones debido a que, si una de las
partes incumple lo pactado, el otro podría llegar a perder todo su capital
económico utilizado. Sin embargo, aquellos grandes participantes, como los
bancos, pueden ser supervisados por ciertos organismos.

 Participantes: Las operaciones en los mercados extrabursátiles no son

hechas para todos los inversores debido al aumento significativo del riesgo
y a las grandes cantidades económicas que podrían trazarse, por lo que los
participantes suelen ser, la mayoría de las veces, los bancos, los
intermediarios, las grandes instituciones financieras y las empresas con
amplio capital económico.

2.2. Funciones del mercado de valores

El Mercado de Valores forma parte del mercado de capitales junto con los
mercados de seguros y de créditos, donde interactúan las personas, sociedades o
empresas que desean invertir, denominados inversionistas, con las empresas
o emisores que buscan financiamiento para sus proyectos.

Para ello, se relacionan y negocian instrumentos tales como acciones, bonos

y fondos mutuos, a través de los intermediarios de valores y otros agentes.
 15

Operar en el mercado con agentes regulados (que son fiscalizados) le brinda

seguridad a quien invierte. El Mercado de Valores está ligado a tres aspectos
fundamentales de la actividad económica: el ahorro, la inversión y el financiamiento
de proyectos de inversión de emisores.

Las principales funciones del mercado de valores son fijar los requisitos y
condiciones que deben cumplir los interesados, para su admisión, determinar y
reglamentar las operaciones que realicen los agentes y sociedades de bolsa,
asegurar la veracidad y registración de las operaciones concertadas en su ámbito,
dictar las normas sobre las condiciones en que garantizará el cumplimiento de las
operaciones que se realicen y registren, cuando el MV garantice el cumplimiento
de las operaciones, éstas se liquidarán obligatoriamente con su intervención, fijar
los márgenes de garantía y sus reposiciones en las operaciones a plazo, y la forma
de constitución, establecer los recaudos que aseguren la autenticidad de la
documentación respiratoria que emiten los agentes y sociedades de bolsa, disponer
los recaudos que deben cumplir los agentes y sociedades de bolsa, cuando no
garantice el cumplimiento de las operaciones que ellos concierten y, liquidar las
operaciones pendientes de los agentes y sociedades de bolsa declarados en
quiebra.

2.2.1. Encauzamiento

Se refiere a la tarea fundamental de canalizar el ahorro privado hacia las

instituciones públicas o privadas que lo necesiten y demanden a través de la
emisión de títulos-valores.

2.2.2. Transformación

En la Bolsa los recursos de corto plazo, es decir, los del mercado monetario pueden
transformarse en recursos a largo plazo o sea, propios del mercado de capitales .
 16

A través de la Bolsa que recepta una parte de la oferta y demanda dinerarias, se

facilita la formación de capitales y el proceso de inversión.

2.2.3. Liquidez

Tiene el carácter de función complementaria de las anteriores, pues permite al

inversionista convertir en numerario, al momento que lo requiera, los títulos
mantenidos en su poder. El grado de liquidez que pueda ofrecer las Bolsas de
Valores está principalmente en función de la organización y desarrollo que ésta
tenga.

2.2.4. Difusión

Tiene relación en cuanto la Bolsa sea un órgano de colaboración para las diferentes
entidades cuyos títulos han sido inscritos. Puede decirse que ésta es la función
social de la Bolsa.

2.2.5. Equilibrio

Es la función principal de las Bolsas de Valores, pues debe lograr el equilibrio entre
la oferta y la demanda de títulos –valores en base a lo que podría llamarse política
de precios libres, mediante transacciones públicas efectuadas en su seno.

2.2.6. Información

Función que da a las Bolsas de Valores el carácter de voceros oficiales sobre

el comportamiento financiero de las diferentes empresas que han inscrito y
cotizado sus títulos en ellas. Información que, a través de la Bolsa, está abierta al
público inversionista a efectos de que cuenta con los elementos de juicio necesarios
para la toma de decisiones.
 17

Además las Bolsas informan al público en general sobre las transacciones

efectuadas, dando a conocer los montos de oferta y demanda, los precios, las
operaciones acordadas y todo lo relacionado con las cotizaciones máximas y
mínimas, rendimientos, etc.

2.3. Actores del mercado de valores bursátil

En el Mercado de Valores interactúan los oferentes, demandantes, fiscalizadores e

intermediarios de instrumentos de inversión o valores.

2.3.1. Bolsa

Es un mercado financiero organizado en el que se reúnen profesionales de forma

periódica para realizar compras y ventas de valores públicos o privados. También
ha sido definida por otros autores como el lugar denominado mercado, donde los
interesados en adquirir o transferir acciones o bonos se encuentran diariamente
representados por los agentes de Bolsa o sociedades corredoras, y en el que
mediante el libre juego de la oferta y demanda se fijan los precios realizándose las
operaciones de compra y venta

2.3.2. Emisores de títulos

Este término se refiere a empresas privadas y/o estatales que, cumpliendo las
disposiciones normativas correspondientes, realizan una emisión de títulos
representativos de su capital social (acciones) o valores que amparan un crédito
colectivo a su cargo (obligaciones) y los ofrecen para ser vendidos o negociados
en el mercado de valores. En otras palabras, los emisores son personas jurídicas
morales que captan dinero a cambio de sus valores (títulos que emiten) en la bolsa.
 18

No existe en el mercado de valores un órgano que garantice la inversión, son

precisamente los emisores quienes garantizan el capital o su rendimiento al
inversionista, así como las garantías que el título valor otorgue. Es por ello que en
otros países en donde la bolsa de valores ha alcanzado mayor desarrollo que en el
nuestro, se cuenta con una Superintendencia de Bolsas de Valores o un ente de
carácter análogo, que mantiene la vigilancia y control sobre las bolsas; y al que me
referiré posteriormente.

Uno de los papeles que juega este órgano es la vigilancia de que las empresas
emisoras, cumplan con la exigencia de presentar un dictamen sobre su calidad
como emisor, realizado por una calificadora de riesgo, previo a inscribir una oferta
pública al mercado, lo que contribuye a brindar seguridad, refiriéndome al jurídico
no al riesgo propio que involucra el giro de la empresa.

En Guatemala, los principales emisores de títulos valores pertenecen al sector

público, entre ellos la banca central, entidades autónomas, semi-autónomas y
descentralizadas. En menor proporción, se encuentran emisores del sector privado,
entre las diferentes clases de sociedades mercantiles y especiales (particularmente
bancos), por lo que considero pertinente la exposición breve de cada uno de ellos.

2.3.3. Inversionistas

Persona natural o jurídica que aporta sus recursos financieros (compra), con el
propósito de obtener un beneficio futuro. Sobre este actor de la bolsa de valores,
basta decir que, si una persona tiene excedente de capital, pero no encuentra por
lo menos la seguridad que pueda brindarle un marco jurídico idóneo que proteja su
inversión, prefiere guardar su dinero en un lugar que, aun cuando le pague poco
interés, le otorgue cierta “seguridad”.
 19

2.3.4. Intermediarios: agentes y casas de bolsa

Los intermediarios bursátiles son las instituciones que se encargan de poner en

contacto a los oferentes y demandantes de valores en el mercado. Los
intermediarios bursátiles operan en un medio especializado, por lo que legalmente
están obligados a ser socios de una bolsa de valores.
 CAPÍTULO III
OPERACIONES QUE SE REALIZAN EN EL MERCADO DE
VALORES

3.1. Operaciones

Las operaciones que se realizan en la Bolsa de Valores Nacional, son realizadas

con el fin de establecer el precio más eficiente de los instrumentos en todo
momento, para ofrecer las mejores posibilidades a los inversionistas tanto
individuales como jurídicos.

Cabe destacar que todas las operaciones realizadas en los diferentes mercados
son publicados diariamente a través de una página de internet como por medio de
in informe electrónico denominado Informe Diario.

3.2. Compra venta de acciones

También conocidos como títulos de renta variable, consisten en una parte del
capital social de una sociedad mercantil. Las mismas representan una participación
en el capital de las sociedades anónimas y permiten a las empresas captar recursos
financieros, a cambio ofrecen una rentabilidad variable, determinada tanto por las
utilidades que reparte la empresa en dividendos en efectivo o en acciones
liberadas, por la ganancia o pérdida lograda por el alza o baja en la cotización de
la acción en bolsa. Pueden ser transferidas libremente.

Si la empresa emisora gana el inversionista recibe ganancias proporcionales a las

acciones en que invirtió́ , si la empresa pierde las acciones bajan de precio en el
mercado bursátil, en consecuencia el inversionista pierde.
 21

Las acciones también conceden otros derechos al propietario, dependiendo del tipo
de acción que sea:

 Acciones comunes o de capital: Otorgan al titular además del derecho a

percibir utilidades, la calidad de socio, el derecho de participar con voz y voto
en las asambleas de accionistas para tomar decisiones y eventualmente al
patrimonio resultante en caso de liquidación.

 Acciones preferenciales: Según el Código de Comercio en su Artículo 101,

todas las acciones de una sociedad serán de igual valor y otorgarán los
mismos derechos, sin embargo admite la posibilidad de crear acciones con
derechos especiales o preferentes para los socios, en cuanto al pago de sus
capitales en caso de liquidación o de dividendos y utilidades. A estas
acciones se les denomina acciones preferenciales.

Es posible que se realice un proceso de venta de una sociedad, mediante la cual el

futuro Vendedor realiza su propia licitación. Para que los interesados puedan
concurrir a este procedimiento de venta deben adherirse a la Carta del proceso de
venta en la que se aceptan las condiciones del proceso. Cuando la adquisición se
realiza adquiriendo las acciones o participaciones de una sociedad, el precio es
satisfecho a los accionistas o socios de la sociedad objeto de adquisición y, en caso
de que la toma de control se realice comprando los activos de una empresa, el
precio se satisface a la propiedad sociedad que se pretende adquirir (quien luego
deberá transmitírselo a sus accionistas o socios)

3.3. Compraventa de bonos y obligaciones

Son documentos de crédito emitidos por el gobierno central o municipal, o sus

dependencias, lo cual equivale a que encierran deuda pública. Su negociación
conlleva el pago de intereses al inversionista, pagaderos en períodos regulares de
tiempo.
 22

Regularmente son obligaciones emitidas a plazos mayores de un año, en los que

el comprador del bono obtiene pagos periódicos de intereses y cobra el valor
nominal del mismo en la fecha de vencimiento, en tanto que el emisor recibe
recursos financieros líquidos al momento de la colocación.

Los hay a 3 y 5 años, a lo largo de su vida, estos activos ofrecen un tipo de interés
fijo que se abona mediante cupones anuales. El Tesoro emite de modo regular y
en una gama estándar y estable de instrumentos cuya vida va desde los tres meses
hasta los 30 años, en las siguientes modalidades: Letras del Tesoro (a corto plazo),
Bonos del Estado (a medio plazo) y Obligaciones del Estado (a largo plazo).

La adquisición de los títulos se puede realizar por dos vías:

 En Mercado Primario: Tiene lugar cuándo los títulos se ponen en

circulación, esto es, se emite por primera vez. Esta forma de adquirir recibe
el nombre de "suscripción". Para ello el Tesoro realiza subastas periódicas
a las que cualquier persona física o jurídica puede acudir, formulando la
correspondiente petición de suscripción indicando el número de títulos y el
precio que está dispuesta a pagar. De esta forma, en función de las ofertas
que se hayan recibido y según las necesidades financieras del Tesoro, se
fija de forma definitiva el precio y la cantidad de deuda que se pone en
circulación. Por tanto, el precio de emisión no se conocerá hasta que se haya
cerrado el plazo para la presentación de las ofertas y se haya resuelto la
misma. Este procedimiento es común tanto para Letras como para Bonos y
Obligaciones.

 En Mercado Secundario: Todos los valores del Tesoro, una vez emitidos,
se negocian en un mercado secundario muy activo en el que se intercambian
los activos ya emitidos. El mercado secundario de Deuda Pública se divide
en dos grandes segmentos: uno de operaciones entre miembros del
mercado - entidades financieras autorizadas a operar en ese mercado -
 23

(segmento mayorista) y otro de transacciones entre entidades gestoras y sus

clientes (segmento minorista). El primero de ellos es el más relevante,
puesto que los precios y tipos de interés que se determinan en él sirven de
referencia para el segundo. La compra o venta en este mercado por parte
de los inversores particulares puede realizarse, bien a través de un
intermediario financiero (bancos, cajas, cooperativas de crédito, sociedades
o agencias de valores…), bien a través de la Bolsa. La cotización de la
deuda pública en los mercados secundarios depende principalmente de la
evolución de los tipos de interés. Al igual que todos los valores de renta fija,
la cotización de los valores del Estado evoluciona de forma inversa a los
tipos de interés.

3.4. Colocación de pagarés financieros

Es un título de crédito que conforma un instrumento financiero de corto plazo,

emitido generalmente por sociedades, para captar los fondos necesarios para la
inversión en proyectos o actividades de su giro. Es uno de los títulos más utilizados
en nuestro medio. Al igual que los bonos encierran una obligación a favor de quien
invierte en ellos, pero a diferencia de los anteriores son emitidos por el sector
privado.

Uno de los principales problemas de las empresas es el acceso a la financiación,

ya que el descenso de las ventas, el aumento de la morosidad y los procesos
complicados que nos ponen los bancos hace muy difícil financiar la tesorería.
De entre las diversas opciones de financiación ajena existen los pagarés de
empresa o pagarés financieros (no confundir con los pagarés de cuenta corriente,
es decir, los que son “tipo cheque”). Un pagaré de empresa es un valor de renta fija
(del estilo a las Letras del Tesoro) emitidos por empresas privadas o por
administraciones públicas no estatales (ayuntamientos o comunidades
autónomas).
 24

El pagaré de empresa implica una obligación, por parte del emisor, del pago al
tomador (el comprador del pagaré de empresa) de una cierta cantidad de dinero (el
valor nominal del pagaré de empresa) en un momento futuro (a vencimiento del
pagaré de empresa).

3.5. Reportos

Se conoce como Reporto a las operaciones en las que una de las partes (el
reportador) compra a la otra (reportado, quien vende) títulos valores públicos o
privados, al contado, y simultáneamente convienen la operación inversa de
compra/venta ("recompra") a un plazo determinado, por un precio convenido que
se denomina prima. Se trata de un sólo contrato u operación que reúne dos actos,
y que resulta útil en cuanto el reportado se beneficia con la liquidez inmediata que
le genera y el reportador se ve beneficiado con la prima acordada. El Reporto es
un reconocido instrumento de política monetaria, utilizado por cualquier Banco
central.

Es una operación de crédito a corto plazo en la cual un intermediario financiero

entrega al inversionista títulos a cambio de su precio actual, es decir, consiste en la
inversión de valores por un plazo determinado. Al vencimiento de dicha operación,
el inversionista se obliga a devolver los mismos u otros de la misma especie,
cantidad y emisor a la contraparte, por un precio generalmente superior al
negociado en la primera operación. El intermediario financiero se obliga a
recomprar los valores al vencimiento de la misma.

La operación de reporto es una actividad bursátil de intención o financiamiento a

corto plazo que consiste en vender un instrumento de renta fija con la obligatoriedad
de volver a comprar dentro de un plazo máximo establecido. Para el cálculo del
precio de compra se aplica la tasa de rendimiento equivalente y para determinar el
precio de venta se aplica la tasa de rendimiento del reporto.
 25

3.6. Operaciones de cobertura

La operación de cobertura es una operación comercial que permite transformar un

riesgo menos aceptable en uno más aceptable mediante una transacción
compensatoria con un producto similar, bajo casi las mismas condiciones que las
de la transacción original que creó el riesgo.

Las compras o ventas en el mercado de futuros, equivalentes y opuestas a las

compras o ventas del producto físico, se realizan con la esperanza de que cualquier
pérdida en la transacción física quedará compensada en gran parte o totalmente
por una ganancia en la operación compensatoria en el mercado de futuros. Dicho
en otras palabras, el objetivo primario de los mercados de futuros es ofrecer un
mecanismo eficiente y eficaz de administrar el riesgo del precio. Las personas y las
empresas procuran protegerse contra cambios adversos de los precios, y lo hacen
comprando o vendiendo contratos de futuros. Esta práctica se llama operación de
cobertura.

El principio de una operación de cobertura es bastante básico, pero es válida una

premisa esencial: la operación de cobertura se basa en la idea de que los precios
del producto físico y los contratos de futuros generalmente se desplazan
manteniendo un estrecho paralelismo. Sin embargo, hay que tener presente desde
el inicio que una parte del riesgo (el riesgo del diferencial) no puede ser cubierta en
el mercado de futuros. El exportador o comerciante de café, en su rol de comprador
y vendedor, enfrenta con dos posibles riesgos de pérdidas: uno antes de comprar
café físico y el otro después de una compra de café físico.
 CAPÍTULO IV
ANALISIS DE LAS OPERACIONES QUE SE REALIZAN EN EL
MERCADO DE VALORES

En la bolsa de valores a diario se realizan distintas operaciones, las cuales aportan

beneficios a la economía, Guatemala por medio de la Bolsa de Valores Nacional,
S.A. se hace presente en la economía mundial.

En el mercado de valores se relacionan distintos actores, de los cuales resaltan las

entidades emisoras, estas son empresas que emiten sus valores a través de la BVN
con el fin de obtener fondos para el financiamiento de sus operaciones a través de
la venta de sus valores al público inversionista. Conforme a la Ley, previo a que los
valores sean negociados en la Bolsa de Valores Nacional, estos deben ser inscritos
en el Registro del Mercado de Valores.

Para ello, la BVN proporciona la asesoría necesaria a las entidades emisoras,

guiándolas en la realización del prospecto descriptivo de la emisión y en cada una
de las diferentes etapas del proceso de emisión.

La empresa que desea financiarse a través de la BVN debe acudir a un Agente de

Bolsa. El Agente de Bolsa le asesorará para la estructuración de la emisión de
valores, ya sea de acciones o de deuda, pues diversos requisitos deberán ser
cumplidos por la entidad, incluyendo la presentación del prospecto descriptivo de
la emisión y de los Estados Financieros Auditados de la empresa. El prospecto
contiene datos relevantes de la empresa emisora, situación financiera, riesgos
principales de la empresa y de la emisión, dentro de otra información.

Para ejemplificar cada una de las operaciones que a diario se realizan en la Bolsa
de Valores de Guatemala, se presenta en la carpeta de anexos un informe emitido
por el sitio web: www.bvnsa.com.gt.
 27

Los anexos mencionados tienen como finalidad orientar al estudiante de la Carrera

de Contaduría Pública y Auditoría para que conozca los documentos mínimos que
una empresa emisora necesita en la Bolsa de valores y por consecuencia conocer
el volumen de negociación diario del país.

Presenta la curva de rendimiento la cual es la correlación entre el plazo y el

rendimiento de los títulos valores, generada por bolsa. Para formar la curva de
rendimiento se utiliza el último promedio ponderados de los rendimientos
adjudicados en el mercado primario público para cada fecha de vencimiento
vigente, tanto de Certificados de Depósitos a Plazo, como de certificados
Representativos de Bonos del Tesoro. Se utiliza en central de Valores Nacional,
S.A. para valorizar diariamente los instrumentos públicos que se encuentren en
custodia.
 28

4.1. Agentes de bolsa Guatemala

En Guatemala los agentes de bolsa autorizados son los siguientes:

4.2. Principales bolsa de valores a nivel mundial

Dentro de las 10 primeras bolsas se encuentran las siguientes:

 Bolsa de Nueva York

Se encuentra en la calle Wall Street y se estableció en el año de 1792. A diferencia
del NASDAQ la compra venta física de acciones también está disponible, aunque
obviamente las transacciones son mayoritariamente de forma electrónica. Grandes,
medianas y pequeñas empresas de capitalización están en la bolsa de Nueva York.
Se fusionó con American Stock Exchange en el año de 2008. La capitalización de
mercado actual de NYSE está en torno a 14.000 mil millones de dólares y el
mercado funciona entre las 9.30 am hasta las 16:00.

 NASDAQ
Esta bolsa se constituyó en el año 1971, es la segunda mayor bolsa de valores en
EEUU. NASDAQ significa Asociación Nacional de Distribuidores de Valores
Cotizaciones Automatizado, mantienen la misma bolsa en ocho países europeos
diferentes y tiene su sede en Nueva York. La capitalización del mercado actual del
NASDAQ ronda los 4.500 mil millones de dólares y el mercado funciona entre las
9.30 am y las 16:00, incluyendo las sesiones pre y post mercado de 07 a.m a 8 p.m.
 29

 Bolsa de Tokio
TSE es la tercera mayor bolsa de valores en todo el mundo y la primera bolsa más
grande entre los países asiáticos, fue creada en el año de 1878 y tiene más de
2.000 empresas cotizando. Cuando esta bolsa se introdujo con nuevos métodos de
transacción en el año de 2005, se vio gravemente afectada por insectos y cerró
completamente durante cuatro horas y media. Esta fue la peor interrupción en las
operaciones que esta bolsa de valores ha sufrido. Ahora, la capitalización de
mercado de esta bolsa se sitúa en 3.300 mil millones de dólares y el mercado
funciona entre las 9:00 y las 15:00.

 La Bolsa de Londres
Esta es la bolsa de valores más antigua del mundo, fue establecida en el año de
1801. Este es el mercado internacional de bienes en los que se enumeran cerca de
3.000 empresas de 70 países diferentes. Entre los países europeos, esta bolsa
tiene el valor más alto del mercado de capitales. Se encuentra cerca de la plaza
Paternoster. La Bolsa de Valores pasó por numerosos cambios y recientemente en
el año de 2011, se anunció públicamente que la Bolsa de Londres se había
fusionado con el grupo TMX. Actualmente, la capitalización bursátil de la Bolsa de
Londres es 3.396 mil millones de dólares y el comercio se produce entre las 8.00
am hasta las 16:30.

 Bolsa de Hong Kong

Durante el año de 2011, esta bolsa de valores se situó en sexta posición en
términos de capitalización bursátil. Ahora se ha colocado en la posición número 5.
No hay controles estrictos a los inversores externos a diferencia de la Bolsa de
Shanghai. Hay cerca de 1.470 empresas que cotizan en este intercambio, es la
mayor bolsa de valores en China. Inicialmente se llamaba Asociación de
Corredores, pero más tarde fue rebautizado como Bolsa de Hong Kong en 1914.
La capitalización bursátil de Hong Kong Stock Exchange es 2.831 mil millones de
dólares y funciona entre las 9.15 am y las 16:00.
 30

 Bolsa de Shanghai
Esta es la tercera mayor bolsa de valores en el continente asiático y el segundo
más grande de la República Popular de China. Formada en el año de 1990, estas
organizaciones no están totalmente abiertas a los inversores extranjeros y existen
estrictas regulaciones emitidas por la Comisión Reguladora de Valores de
China. La capitalización de mercado de la ESS es 2.547 mil millones de dólares y
el mercado funciona entre las 9.30 am y las 15:00.

 Bolsa de Toronto
La Bolsa de Toronto es mantenida por grupo TMX de Canadá. Se encuentra en
Toronto, Canadá. Esta es una de las mayores bolsas de valores del mundo. Es la
tercera mayor bolsa de valores en América del Norte. Varias empresas de Europa,
Canadá y Estados Unidos se enumeran en la lista de esta bolsa de valores. Ellos
son el líder en el sector de la minería y el petróleo. La primera bolsa de valores de
Canadá se formó en el año de 1852 por la Asociación de Corredores de ese país y
más tarde se convirtió en el séptimo mayor mercado de valores del mundo.
Actualmente la capitalización del mercado está en torno a los 2.058 mil millones de
dólares y los horarios de funcionamiento son de 9:30 a 16:00.

 Deutsche Börse
Esta es la bolsa de valores de Alemania y está situada en Frankfurt. Es una de las
pocas bolsas de valores que se implican con las organizaciones de caridad. Cuenta
con cerca de 765 empresas que cotizan en el mercado.
Actualmente, la capitalización de mercado de Deutsche Börse es 1.486 mil millones
de dólares y el mercado funciona entre las 8:00 y las 22:00.

 Australian Securities Exchange

El primer mercado de valores de Australia se formó el año de 1861 en Melbourne.
Luego sufrió numerosos cambios a lo largo del siglo 19. Finalmente Australian
Securities Exchange se creó en el año de 2006 por la fusión de Australian Stock
Exchange y Sydney Future Exchange. Ellos ofrecen todos los productos tales como
 31

bonos, acciones o materias primas entre otros. La capitalización actual de

Australian Securities Exchange mercado está en torno a los 1.386 mil millones de
dólares y el horario del mercado es de 9.50 am y 16:12.

 Bombay Stock Exchange

Por último, en la decima posición encontramos una de las bolsas de valores más
antiguas del mundo, se formó en el año de 1850. Hasta 1874, el comercio se llevó
a cabo bajo la higuera de Bengala en la carretera Mahatma Gandhi, Mumbai. Luego
se trasladó a la calle de Dalal (calle de Broker). Esta bolsa tiene el mayor número
de empresas cotizadas de todo el mundo. Más de 4.900 empresas cotizan en la
Bolsa de Bombay. Hasta 2002, era conocido como La Bolsa de Valores de Bombay.
Luego pasó a llamarse como la EEB. Aparte de la EEB, otra importante bolsa de
valores de la India es la Bolsa Nacional de Valores, que se formó en el año de 1994.
Actualmente, la capitalización de mercado de la EEB es 1.263 mil millones de
dólares y el mercado funciona entre las 9.15 am y las 15:30.
 CONCLUSIONES

 La bolsa de comercio es una herramienta financiera que permite la compra-

venta de valores de una manera eficiente y más confiable, regida por ciertos
parámetros y reglas que obligan a los oferentes y a los demandantes a
cumplir ciertos requisitos para poder dar la confiablidad necesaria para
invertir dentro de ella. Siendo una de sus funciones el brindar la mayor
confiablidad, facilitar y regular la actividad entre sus miembros, a través de
un mercado disponible con información actualizada. Podeos mencionar acá
mercado bursátil que es menos amplio solo con bolsas de valores, casas
corredores, emisores en cuanto el extrabursátil abarca un mercado más
amplio a nivel internacional.

 A través del mercado de valores se cotiza dentro de ellos el valor de ciertos

bienes a través de bonos, acciones o títulos, para que el inversionista pueda
adquirir los mismos comúnmente a través de un intermediario que facilita la
obtención de los mismos. Así mismo se puede mencionar dentro de esta
forma de mercado uno de ellos el cual está regulado y es más confiable y
otro que no está regulado por lo que se corre un riesgo más amplio de
inversión.

 El mundo financiero busca promover la inversión, ahorro y financiamiento

utilizando herramientas como lo es la bolsa o mercado de valores, a través
de operaciones de compraventa de acciones (pueden ser comunes o
preferentes) en el cual aquellos que poseen más recursos que otros puedan
ayudar en financiar determinados bienes o comercios a través de procesos
como el encauzamiento, transformación, liquidez, difusión, equilibrio e
información de la inversión que se desea realizar.
 33

 Las bolsas de valores fortalecen el mercado de capitales e impulsan el

desarrollo económico y financiero en la mayoría de los países del mundo,
en donde existen en algunos casos desde hace muchos años.
 RECOMENDACIONES

 Es importante conocer sobre la atractiva forma de inversión que existe en el

mercado de valores, ya que a través de entidades privadas como lo es la
bolsa de valores, brindan facilidades a sus miembros, por lo cual antes de
tomar la decisión de participar en este tipo de comercio es recomendable
estudiar e informarse de la cual es la forma correcta de interactuar en este
mercado tan amplio de acciones y contar con intermediarios confiables y
certificados.

 Es recomendable que al momento asegurarse de que el mercado sobre el

cual se está invirtiendo este regulado por entes reguladores, y contactarse
con un corredor de bolsa o bróker con experiencia dentro de este amplio
mercado.

 El apalancamiento financiero es una herramienta que permite a los

empresarios aumentar sus activos y así poder crecer económicamente, por
lo que es recomendable hacer uso de mercados confiables, como lo es en
la emisión de bonos y acciones que sean bien cotizadas por inversionistas.

 Es importante estudiar y conocer más sobre el mercado de valores, a través

de entidades privadas como la bolsa de valores, siendo una oportunidad de
inversión amplia en la cual con conocimientos y experiencia de inversión
puede ayudar a aumentar nuestro capital de una manera eficaz y eficiente,
conociendo la tendencia a las altas y bajas que pueden tener la acciones de
determinas marcas o empresas en la bolsa.
 EGRAFÍA

 https://www.universidaddebolsa.com/blog/bolsas-de-valores-mas-grandes-
del-mundo

 https://www.mef.gob.pe/es/portal-de-transparencia-economica/297-
preguntas-frecuentes/2186-capitulo-i-conceptos-basicos-sobre-el-mercado-
de-valores-

 http://www.bvnsa.com.gt/bvnsa/index.php