PREGUNTAS DEL TALLER

1. Determine en cuánto se debería comprar una aceptación bancaria que vence

dentro de cuatro meses, y cuyo valor nominal es de $15.000.000, si se desea
obtener una rentabilidad del 14% E.A. ¿Cómo afecta la rentabilidad, el hecho
de que se tenga que pagar una comisión del 1,5% por la compra de este título?

𝐩𝐯
Formula: pc= 𝐝𝐢𝐚𝐬⁄
(𝟏+𝐢𝐄.𝐀) 𝟑𝟔𝟎

Vf= $15.000.0000
n= 4meses (120 días)
i= 14%
VP= $14.359.586, 81

La aceptación bancaria se debe adquirir por $ 14.359.586,81si desea obtener un

valor nominal de $15.000.000 con una rentabilidad del 14% en 4 meses

¿Cómo afecta la rentabilidad, el hecho de que se tenga que pagar una comisión
del 1,5% por la compra de este título?

%Comisión = 1,5%
Vp = $14.359.586, 81
Comisión = Vp* %comisión
Comisión = $ 215.393,8022
Pc = Vp + comisión = $ 14.574.980,61
Vf = $15.000.000
Días = 120

Rentabilidad efectiva anual.

𝟑𝟔𝟎⁄
𝑽𝑵 𝒅𝒊𝒂𝒔
I=( ) −𝟏
𝑷𝑪

𝟑𝟔𝟎⁄
$𝟏𝟓.𝟎𝟎𝟎.𝟎𝟎𝟎 𝟏𝟐𝟎
I=( ) −𝟏
$𝟏𝟒.𝟑𝟓𝟗.𝟓𝟖𝟔,𝟖𝟏

VF= $15.000.000,00
PC= $14.574.980,61
n= 0,333
i.EA= 9%

Al pagar una comisión del 1,5 % por la compra del título. La rentabilidad E.A es del
9%. Como se puede ver disminuye 6% de la rentabilidad esperada.
2. Usted acaba de pagar $34.765.700 por una aceptación bancaria que vence
dentro de 20 días y tiene un valor nominal de $35.000.000. Si en el precio pagado
se incluyó una comisión del 1% sobre precio de registro, determine:

- Rentabilidad de la adquisición
- Precio de compra del título (en porcentaje)
- Valor de la comisión (en pesos y en porcentaje)
- Tasa de registro

Tenga en cuenta que si los 34.765.700 incluyen el 1% de comisión, en realidad

este valor corresponde al 101% del precio de compra del título antes de comisión.

VN=$35.000.000

i E.A=? n=20 días

PC= $34.765.700

Rentabilidad efectiva anual.

𝟑𝟔𝟎⁄
𝑽𝑵 𝒅𝒊𝒂𝒔
I=( ) −𝟏
𝑷𝑪

𝟑𝟔𝟎⁄
$𝟑𝟓.𝟎𝟎𝟎.𝟎𝟎𝟎 𝟐𝟎
i E.A= ( ) −𝟏
$𝟑𝟒.𝟕𝟔𝟓.𝟕𝟎𝟎
i E.A= 0.1285146
i E.A= 12.85146%

Precio de compra

$𝟑𝟒.𝟕𝟔𝟓.𝟕𝟎𝟎
%PC= ($𝟑𝟓.𝟎𝟎𝟎.𝟎𝟎𝟎)
%PC= 0.993305714
%PC= 99.3305714%

Precio antes de comisión

$𝟑𝟒.𝟕𝟔𝟓.𝟕𝟎𝟎 $𝟑𝟒.𝟕𝟔𝟓.𝟕𝟎𝟎
Precio antes de comisión= =
𝟏𝟎𝟏% 𝟏.𝟎𝟏
Precio antes de comisión= 34.421.485,15

Comisión en pesos

$34.421.485,15*0.01= 344.214,85

Precio de compra del título

$34.421.485,15 + 344.214,85 = $34.765.700

 Precio de registro

$𝟑𝟒.𝟒𝟐𝟏.𝟒𝟖𝟓,𝟏𝟓
precio de registro=
$𝟑𝟓.𝟎𝟎𝟎.𝟎𝟎𝟎
precio de registro= $0.9834710
precio de registro= 98.34710%

Comisión de compra

comisión de compra= precio de compra – precio de registro

comisión de compra= 99.3305714% - 98.34710%
comisión de compra= 0.983471%

Prueba

comisión de compra= $35.000.000*0.983471%

comisión de compra= $35.000.000*0.00983471
comisión de compra= 344.214,85

3. ¿En cuánto debo comprar hoy un CDT que fue emitido para un plazo de 180
días, a una tasa de interés del 9,8% E.A, que paga intereses mes vencido y que
aún le restan 135 días para su vencimiento, teniendo en cuenta que mi
rentabilidad esperada es del 12% E.A?

¿Cuál será la rentabilidad del vendedor?

¿Cómo afecta mi rentabilidad, el hecho de que los intereses paguen retención en

la fuente?

¿Cómo me afecta el hecho de pagar una comisión del 1,6% por la compra del
CDT?

VN= $20.000.000
Interés mensual = 9.8%
Rentabilidad esperada = 12%
Diferencia: 12% - 9.8% = 2.2%

Interés para comprar el CDT y lograr la rentabilidad del 12%:

9.8% - 2.2% = 7.6% EA

Interés mensual = 9.8%

Interés diario = 9.8% / 360 = 0.027%
Rentabilidad del vendedor = 45 * 0.027% = 1.215%
4. Se compra un CDT por $10.215.900 (valor después de comisiones e
impuestos), al cual le restan 210 días para su vencimiento. Las características del
CDT son: Valor Nominal = $11.500.000, plazo 360 días, intereses trimestrales
vencidos, tasa 11,35% NMV (nominal mes vencida). Los intereses tienen
retención en la fuente del 7%. El porcentaje de comisión pagado fue del 1,6%. Con
esa información determine:

a. Rentabilidad del comprador antes de comisiones e impuestos

b. Rentabilidad del vendedor antes de comisiones e impuestos.

VN = $11.500.000
VC después de comisiones: $10.215.900
I = 11,35% NMV
N = 3 meses
Comisión=$10.215.900*1,6% = $163.454,4
Retención=$10.215.900*7% = $715.113

VA = $10.215.900 – $163.454,4 - $715.113

VA = $9.337.332,6
5. Un inversionista está analizando la posibilidad de comprar en el mercado
secundario, un CDT que vence dentro de 210 días, que tiene un valor nominal de
30 millones y paga intereses semestrales en forma vencida, de acuerdo con una
tasa del 7,48% NSV (Nominal Semestre Vencido). El próximo pago de intereses
es dentro de 30 días. Si la rentabilidad esperada por el inversionista es del 10%
efectivo anual, después de comisión, determine:

- ¿Cuál es el precio al que se debe comprar el CDT?

- Si se pagó una comisión del 0,78% sobre rentabilidad, ¿cuál era el precio de
registro del título?
- ¿Cuál fue el valor de la comisión cobrada?
- Si el título se emitió para 360 días, ¿cuál es la rentabilidad del vendedor, si
éste paga una comisión del 0,2% del precio de registro del CDT?

Los ejercicios de este taller, fueron tomados de los problemas propuestos por
(Atehortúa G, 2012)

Solución:
$30.000.000+I
I

Hoy 30 días 210 días

PC=?

Intereses semestrales

𝑰𝑵 𝟎.𝟎𝟕𝟒𝟖
ip= ( 𝑲 )=( 𝟐
)
ip= 0,0374= 3,74%semestral

Dónde: I= $30.000.000*3.74%
I= $30.000.000*0.0374
I= $1.122.000

Rentabilidad mensual equivalente al 10%

ip= (1+i E.A)1⁄𝑛 – 1

iP1= (1+0.10) 1⁄12 – 1

iP1= 0.007974
iP1= 0.7974% mensual
iP2= (1+0.1078) 1⁄12 – 1
iP2= 0.008567
iP2= 0.8567$ mensual

Precio de compra

$𝟏.𝟏𝟐𝟐.𝟎𝟎𝟎 $𝟑𝟏.𝟏𝟐𝟐.𝟎𝟎𝟎
PC= +
(𝟏+𝟎.𝟎𝟎𝟕𝟗𝟕𝟒) (𝟏+𝟎.𝟎𝟎𝟕𝟗𝟕𝟒)

PC= $1.113.123,95 + 29.438.941,39 = $30.552.065,34

$𝟑𝟎.𝟓𝟓𝟐.𝟎𝟔𝟓,𝟑𝟒
PC=
$𝟑𝟎.𝟎𝟎𝟎.𝟎𝟎𝟎
PC= 1.018402
PC=101.8402%

Precio de registro CDT

$𝟏.𝟏𝟐𝟐.𝟎𝟎𝟎 $𝟑𝟏.𝟏𝟐𝟐.𝟎𝟎𝟎
precio de registro= +
(𝟏+𝟎.𝟎𝟎𝟖𝟓𝟔𝟕) (𝟏+𝟎.𝟎𝟎𝟖𝟓𝟔𝟕)
precio de registro= $1.112.469,47 + 29.317.991,85 = $30.430.461,32
$𝟑𝟎.𝟒𝟑𝟎.𝟒𝟔𝟏,𝟑𝟐
precio de registro=
$𝟑𝟎.𝟎𝟎𝟎.𝟎𝟎𝟎
precio de registro= 1.014349
precio de registro= 101.4349%

Comisión del vendedor

comisión del vendedor= $30.430.461,32 * 0.2%

comisión del vendedor=$30.430.461,32*0.002
comisión del vendedor= $60.860,92

Rentabilidad del vendedor

($30.430.461.32-60.860,92= 30.369.600,4)

𝟑𝟔𝟎⁄
𝑽𝑵 𝒅𝒊𝒂𝒔
i=( ) −𝟏
𝑷𝑪

𝟑𝟔𝟎⁄
$𝟑𝟎.𝟑𝟔𝟗.𝟔𝟎𝟎,𝟒 𝟏𝟓𝟎
i E.A= ( ) −𝟏
$𝟑𝟎.𝟎𝟎𝟎.𝟎𝟎𝟎
i E.A= 0.029823
i E.A= 2.9823% E.A