Diagonostico y fundamentacion de la planeacion financiera

Estado de Origen y Aplicación de Fondos (EFAF)

El EFAF o flujo de fondos también se conoce como Estado de Origen y Uso de Fondos, informa de
donde provienen los recursos y en que se utilizaron o como se aplicaron, información que se halla
mediante la comparación o conciliación de la información de los estados básicos empresariales
para dos periodos consecutivos, encontrando información pasada que sirva de base para la toma
de decisiones a futuro.

Las fuentes se identifican como el origen o naturaleza de los recursos económicos o fondos, aquí
es importante resaltar, no necesariamente implica movimiento de efectivo.

Fuentes y Aplicaciones - Conceptos básicos

Los fondos obtenidos pueden usarse en:

Aumentos en los activos

Disminución de pasivos

Reparto de dividendos

Aumentos en los activos: son nuevas inversiones que se necesitan con miras al crecimiento o
permanencia de la empresa, lógicamente puede ser en activos corrientes o fijos, y pueden ser
aplicaciones de corto o largo plazo según el compromiso de recursos que se emplee para
financiarlas.

Disminución de pasivos: así como las deudas son una fuente de financiación y por lo tanto una
forma de obtenerlos, también la operación debe generar para pagarlos, por lo cual es importante
que la empresa utilice fondos para pagar pasivos.

Reparto de dividendos: esta aplicación no tiene relación directa con el corto ni el plazo y debe ser
financiada con la GIF, pues de allí debe salir los recursos comprometidos en la distribución de
utilidades para los dueños.

En general al empresario le interesa saber donde invirtió sus recursos y como los obtuvo,
mediante el EFAF es posible saberlo, el análisis o interpretación debe hacerse a la luz de un
principio básico de conformidad financiero y es que las aplicaciones a corto plazo, deben hacerse
con fuentes de corto plazo; las aplicaciones de largo plazo deben hacerse con fuentes de largo
plazo y los dividendos deben financiarse con la GIF, la cual además por su naturaleza puede ser
utilizada en aplicaciones de corto o largo plazo; es de anotar que el EFAF no dice si las decisiones
fueron buenas o malas pero sirve al analista para su interpretación.
Generación Interna de Fondos (GIF):

Como su nombre lo indica son los recursos obtenidos por medio de la operación normal de la
empresa, por lo tanto debería ser la fuente de mayor importancia, además seria una fuente que
serviría, básicamente para pagar dividendos, pero también para apoyar proyectos de largo plazo,
en la función del crecimiento empresarial.

Por lo tanto su cálculo podría hacerse así:

UTILIDAD NETA

+ DEPRECIACIONES DEL PERIODO

+ AMORTIZACIONES DE DIFERIDOS EN EL PERIODO

+ PERDIDAS EN VENTAS DE ACTIVOS FIJOS EN EL PERIODO - UTILIDAD EN VENTAS DE ACTIVOS

FIJOS EN EL PERIODO

GENERACIÓN INTERNA DE FONDOS (GIF)

Lo primero que debe hacerse es tomar como referencia el Estado de Resultados del periodo
objeto de interpretación y análisis, allí se encuentra la utilidad del periodo pero esta utilidad ha
sido afectada, según la técnica contable, con partidas que afectan fondos o recursos de periodos
anteriores y que por efectos de las normas y principios contables aparecen disminuyendo la
utilidad, como es el caso de las depreciaciones y las amortizaciones; por lo tanto, como en el
estado en mención restaron, se deben sumar para calcular los fondos reales de que se dispuso en
el periodo.

Igual reflexión podría hacerse en el caso de una perdida en venta de activos fijos que a pesar de no
implicar salida de fondos aparece disminuyendo las utilidades netas del periodo, como otros
egresos, esto explica el porqué de su adicción a la utilidad del periodo.

El flujo de Efectivo - Concepto e importancia

El flujo de Caja es un resumen de las entradas y salidas en efectivo esperadas por la ejecución de
las actividades de la empresa. El flujo de caja esperado como resultado de la ejecución de un plan
de actividades de la empresa es un presupuesto, (presupuesto de caja o presupuesto financiero)
que muestra los movimientos de efectivo dentro de un Periodo de tiempo establecido, no el
ingreso neto o rentabilidad de la empresa.

Los flujos de caja son importantes para observar el comportamiento diario del movimiento de
caja, tanto de entradas como salidas en un lapso de tiempo determinado.

El propósito del flujo de caja presupuestado es el de mostrar de donde provendrán los ingresos y
como se usaran esos fondos. El flujo de caja solo indica si la empresa genera suficiente dinero en
efectivo para hacer frente a todas las necesidades de efectivo de la actividad empresarial.
El flujo de caja para un periodo de un año puede contener el movimiento de caja mensual
(entradas y salidas en efectivo en cada mes), bimestral (entradas y salidas en efectivo durante el
bimestre), o trimestral de acuerdo al tipo de actividades de la empresa y necesidades de
información del empresario.

Un presupuesto mensual no siempre refleja la realidad y requiere de mayor exactitud en la

información que uno bimestral. Hay que buscar un equilibrio entre el nivel de exactitud y la
utilidad para la toma de decisiones.

Un flujo de caja trimestral puede ser suficiente para ciertos tipos de negocios. Ejemplo: Una
microempresa de pollos asados posiblemente prefiera elegir un periodo más corto y registrar las
entradas y salidas esperadas semanal o quincenalmente.

La información de los registros del ano anterior puede facilitar la preparación del presupuesto de
flujo de caja del año siguiente. A medida que el sistema de registros provee de información se
puede intentar mayor detalle y exactitud en la preparación del flujo de caja.

Ventajas de Utilizar un Flujo De Caja

El flujo de caja presupuestado es una herramienta de trabajo muy util para la toma de decisiones
del empresario porque:

Ø Lo hace pensar sobre el plan de actividades a desarrollar durante el año.

Ø Permite analizar el plan pensado y efectuar ajustes en lo planeado: ¿Generara suficiente

efectivo para hacer frente a todas las necesidades de efectivo?

Ø Provee un estimado de las necesidades de crédito y de la capacidad de pagar los créditos y

deudas de la empresa.

Ø Nos indica cuando el crédito es necesario y cuando hay suficiente liquidez para ser pagado.

Ø Permite controlar la situación financiera de la empresa durante la ejecución de las actividades

por comparación entre el flujo de fondos presupuestado (Flujo de Caja Presupuestado) por la
ejecución del plan, con los fondos recibidos (Flujo de Caja Actual).

Esto permite tomar decisiones a tiempo si los fondos recibidos o a recibir son menores a lo
presupuestado (caída de precios, gastos no programados, aumentos de precios de insumos) u
oportunidades de inversión si los ingresos son mayores a lo presupuestado.

Ø Puede facilitar la obtención de crédito mostrando lo que se piensa hacer, el monto de crédito
necesario y el momento esperado en que habrá suficientes fondos para pagar.

Elaboración del Flujo de Efectivo

Burbano (1990), señala que el presupuesto de efectivo (P de E) consiste en el cálculo anticipado de

las entradas y salidas de efectivo cuyos objetivos básicos son:
- Conocer los sobrantes o faltantes de dinero y tomar medidas para invertir adecuadamente los
sobrantes y financiar los faltantes.

- Identificar el comportamiento del flujo de dinero por entradas, salidas, inversión y financiación
en periodos cortos y establecer un control permanente sobre dichos flujos.

- Evaluar la razonabilidad de las políticas de cobro y de pago.

- Analizar si las inversiones en títulos valores y otros papeles negociables dan posibilidad de
conservar el poder adquisitivo del dinero y si hay sub o sobre Inversión.

El logro de los objetivos reseñados, a través del presupuesto de tesorería, cobra importancia en
virtud de su relación directa con los activos y pasivos corrientes y estos permiten medir la liquidez
de cualquier organización.

Fundamentación del Presupuesto de Efectivo

La esencia del presupuesto de caja es la planificación financiera, entendida esta como aquel
proceso mediante el cual la empresa plantea proyectos financieros de largo plazo, como expresión
cuantitativa de sus planes estratégicos; y de corto plazo, como expresión cuantitativa de sus
planes tácticos u operativos, en los cuales se contemplan la proyección de las ventas, los costos,
los gastos, los activos y pasivos requeridos para lograr las metas propuestas.

(Contreras, 2003) En el contexto de la planificación financiera, según Sinisterra y Polanco (1997), el

P de E es uno de los presupuestos más importantes en el proceso de planeación, permite reflejar
no solo los ingresos y egresos en efectivo que tendrá la organización durante el periodo
considerado en la planeación, sino que, además, permite diagnosticar y sugerir la forma de
financiación que debe utilizar la organización para lograr los objetivos trazados.

Estructura del presupuesto de efectivo o de caja

El (P de E) se alimenta de los presupuestos de cobro a clientes por ventas, otros ingresos

operativos y extraordinarios, del pago a proveedores, de gastos acumulados a ser cancelados
durante el periodo de presupuestación y de otros egresos.

Además de cubrir los egresos normales del periodo con los ingresos obtenidos, la empresa se debe
fijar un saldo mínimo de caja, para operar y cubrir posibles imprevistos, este saldo no debe ser tan
grande que impida aprovechar oportunidades de inversión o mantener un monto de efectivo
inmovilizado perdiendo poder adquisitivo, ni tan pequeño que obligue a la empresa a sobregirarse
o endeudarse más de lo previsto.

En la siguiente estructura y en el esquema subsiguiente presentado, explican la forma de elaborar

el presupuesto de efectivo:

A EFECTIVO DISPONIBLE

Saldo inicial de caja + entradas de efectivo o ingresos de caja Cobro a clientes + otros ingresos
B SALIDAS DE EFECTIVO

O EGRESOS DE CAJA _ Pago a proveedores + gastos operacionales + otros egresos

C ESQUEMA DE FINANCIAMIENTO

Depende del grado de nivelación existente entre A y el efectivo necesario (EN)

El EN es igual a B + Saldo final de caja deseado

Excedente o déficit = A- EN Excedente A > EN

Déficit A < EN SALDO FINAL DE CAJA = A + C - B

Analisis al Flujo de Efectivo

Ortiz (1997) indica que las proyecciones financieras dan la posibilidad de examinar con
anticipación los efectos financieros de las políticas nuevas o cambiantes, además de poder
conocer las necesidades futuras de fondos con lo cual es posible negociar con mayor propiedad
con los bancos y demás entes financieros.

Los pronósticos financieros resultan igualmente valiosos como elemento de control al comparar
los resultados reales con los presupuestados y, en caso de producirse desviaciones significativas
con respecto a lo esperado, es posible evaluar los programas de proyección, en el sentido que no
se están desarrollando como debieran o que los planes no son realistas y por lo tanto tienen que
ser revisados.

En este sentido, el gerente financiero debe tener claro que, como responsable del proceso de
planificación financiera y con el fin de garantizar mejores resultados en dicho proceso, es
necesario prever el entorno de las operaciones futuras, tasas de inflación, tasas de interés,
participación en el mercado, competencia, crecimiento de la economía,

Posibilidades de exportación, capacidad de negociación con clientes y proveedores, entre otros.

Se puede decir que la planificación financiera y específicamente la planificación del movimiento de

caja, a través del presupuesto de efectivo, es muy importante en todas las organizaciones,
independientemente de su tamaño y del sector al que pertenezca.

Apalancamiento Financiero

Es la Capacidad que tiene la empresa de utilizar o apoyarse en cargas financieras (costo de deuda),
con el objetivo de maximizar el efecto que traería un aumento operativo en la utilidad por acción,
(UPA).

UPA, es la utilidad por acción o por cuota de aporte social.

Su importancia radica en ver el adecuado manejo de la deuda desde la óptica que la deuda debe
generar riqueza para la empresa y por tanto para sus dueños, tiene, lógicamente, relación con la
Utilidad Neta.

La comprensión de los conceptos de apalancamiento operativo y financiero, puede ampliarse si se

observa la estructura de erogaciones en el estado de resultados, organizado clasificando sus
gastos entre fijos y variables.

La estructura financiera muestra el uso que se haga de la deuda con miras a generar rentabilidad
lo cual se mide en la relación UAII versus UPA

VENTAS ESTRUCTURA OPERATIVA

- COSTOS VARIABLES

= MARGEN CONTRIBUCIÓN

- COSTOS FIJOS DE PRODUCCIÓN

- GASTOS FIJOS OPERATIVOS

= UTILIDAD OPERATIVA (UAII)

- GASTOS FINANCIEROS UTILIDAD UTILIDAD FINANCIERA

= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS (UAI)

FINANCIERA

Planeación de Utilidades

Fundamentos de Costos como herramientas de planeación

Las empresas tienen dos grandes flujos económicos sobre los cuales deben Intervenir con el fin de
ser exitosas, se trata de buscar la situación que permita la maximización de sus utilidades, con
base en los recursos utilizados en ella, es decir la máxima utilización de su capacidad instalada y el
punto a partir del cual la organización obtiene ganancias.

Esos dos grandes flujos son sus ingresos, los cuales están representados por sus ventas, y los
egresos, que están representados por sus costos y gastos de operación.

Con fines analíticos y con la intención de ver el funcionamiento del esquema de Ingresos versus
egresos con miras a la toma de decisiones administrativas, recurrimos a la tradicional clasificación
de los costos en fijos y variables, para hallar relaciones entre costos-volumen- utilidad, observando
que básicamente son los costos la única, o mejor la más posible, variable sobre la cual la
administracion tiene control e incidencia.
COSTOS VARIABLES: son aquellos que varían en forma directamente proporcional con la
producción, es decir son dependientes del volumen de producción; por ejemplo el consumo de
materia prima, pues a mayor producción, mayor costo y a cero producción cero costo, esta
característica es básica en la identificación de un costo variable para el esquema.

COSTOS FIJOS: son aquellos cuyo valor no depende de la producción, es decir son independientes
del volumen de producción; tal es el caso de los arrendamientos, los salarios de la planta básica
del personal administrativo, etc.

Es de anotar que esta clasificación entre fijos y variables, es válida para el corto plazo, ya que para
el largo plazo todos los costos serán variables.

Mediante el análisis de la relación costo- volumen- utilidad, se pueden hacer planes y trazar
políticas sobre precios, costos y ventas, además de establecer controles que sirvan de herramienta
gerencial, para toma decisión en el corto plazo.

El esquema en estudio se basa, o tiene las siguientes condiciones:

1- todos los costos pueden clasificarse entre fijos y variables.

2- Para el caso, los conceptos de costos y gastos son lo mismo.

3- Los costos fijos permanecen constantes en el periodo.

4- Los costos variables son lineales, por lo tanto dependen de la producción y de

las ventas.

5- El precio de venta es constante.

6- Todo lo que se produce se vende.

7- Para el periodo, los impuestos, la inflación y el riesgo no se consideran.

Punto de equilibrio - concepto e importancia

El análisis de equilibrio es un importante elemento de planeación a corto plazo; permite calcular la

cuota inferior o mínima de unidades a producir y vender para que un negocio no incurra en
perdidas. Es una medida muy mal utilizada por el desconocimiento de sus limitaciones.

Es una de las herramientas administrativas de mayor importancia, fácil de aplicar y que nos provee
de información importante. .Esta herramienta es empleada en la mayor parte de las empresas y es
sumamente útil para cuantificar el volumen mínimo a lograr (ventas y producción), para alcanzar
un nivel de rentabilidad (utilidad) deseado.

Es uno de los aspectos que deberá figurar dentro del Plan de una Empresa, permite determinar el
volumen de ventas a partir del cual dicha empresa obtendrá beneficios.
El punto de equilibrio es el punto o nivel de ventas en el que cesan las perdidas y

Empiezan las utilidades o viceversa.

La clasificación del punto de equilibrio es: Punto de equilibrio económico, punto de equilibrio
productivo y punto de equilibrio grafico.

El punto de equilibrio económico y productivo, representan el punto de partida para indicar

cuantas unidades deben de venderse si una compañía opera sin perdidas.

El punto de equilibrio grafico, esquematiza los ingresos y costos totales, a diferentes volúmenes de
ventas.