La contabilidad nacional

y la balanza de pagos
Víctor Hugo Higuera Ojito
Centro de Investigaciones
Corporación Universitaria
Americana
El producto de una economía y el sector externo
La contabilidad de las transacciones individuales
La importancia de las identidades macroeconómicas

LA CONTABILIDAD NACIONAL Y LA
BALANZA DE PAGOS
La balanza de cuenta corriente (CC) de la balanza de pagos (BP)
La balanza en cuenta de capital (CK) de la balanza de pagos (BP)
Las reservas internacionales

EL PRODUCTO DE UNA ECONOMÍA

Y EL SECTOR EXTERNO
 El producto de una economía y el
sector externo
PIB. Mide el valor agregado por
parte de todos los factores
productivos, a condición de que
se localicen en un territorio
determinado, sin que importe si
su propiedad es de residentes del
país o de extranjeros
PIB=C+I+G+(X−M)
(X−M) incluye las exportaciones
netas de bienes y de servicios
(que no sean remuneraciones a
factores productivos)
PNB. Mide el valor agregado por
todos los factores productivos
propiedad de residentes, sin que
importe si esos factores se
localizan dentro o fuera del país
PNB=C+I+G+(X−M)”
(X−M)” incluye, además de
(X−M), las remuneraciones netas
a factores productivos del
exterior (sueldos y salarios,
alquileres, intereses y beneficios)
 La balanza de cuenta corriente (CC) de la
balanza de pagos (BP)
Cuenta corriente = (X−M)” + TUN
TUN = las transferencias unilaterales netas
Cuenta corriente = (X − M) + RNFE + TUN
RNFE = remuneraciones netas a factores del
exterior
 La balanza en cuenta de capital (CK) de la
balanza de pagos (BP)
La cuenta de capital (CK) incluye las ventas de activos nacionales a
extranjeros, así como la adquisición de pasivos (deuda) por parte de
nacionales, lo cual quiere decir que esa cuenta mide el endeudamiento
neto de nuestro país con el resto del mundo
Si una nación compra más bienes y servicios de los que vende al
exterior (déficit en CC), deberá contratar más deuda de la que concede
y vender más activos al exterior de los que compra (superávit en CK)
La balanza de pagos es el registro contable de las transacciones
económicas efectuadas entre residentes de un país y residentes del
resto del mundo, en un determinado periodo
El saldo neto de la Balanza de Pagos (BP) es de cero:
BP=CC+CK=0
 Las reservas internacionales
Las naciones disponen de reservas en monedas La venta de reservas internacionales por parte del banco
extranjeras, las cuales son administradas por sus bancos central, es equivalente a un ingreso de capitales a la
centrales economía, en forma similar a lo que sucede cuando
Las reservas internacionales están constituidas por bonos alguien más vende activos a extranjeros
de gobiernos extranjeros, cuyas divisas se consideran El banco central reduce sus reservas y con ello financia
estables una parte de las transacciones económicas de la nación
En términos económicos esas reservas son activos de con el extranjero
capital para la nación que las posee, al mismo tiempo que La compra de reservas internacionales por parte del
son pasivos de capital para quien las han emitido banco central, es equivalente a un egreso de capitales, en
En consecuencia se contabilizan en la cuenta de capital deforma similar a lo que sucede cuando alguien más
la balanza de pagos compra activos a extranjeros
Es posible que las reservas internacionales aumenten o El banco central aumenta sus reservas y, de esta forma,
disminuyan como resultado de las transacciones utiliza una parte del financiamiento externo a la
económicas efectuadas por los agentes que participan en economía.
los mercados También es posible que las reservas internacionales se
Por ejemplo, si se separan las transacciones de capital en incrementen, debido a que se solicitan préstamos a
dos partes: las efectuadas por el banco central y las organismos multilaterales o a gobiernos extranjeros
llevadas a cabo por los demás agentes económicos, se En estos casos se siguen las reglas anteriores para
tiene: contabilizar las variaciones de las reservas, es decir, los
BP=CC+CKNRI+RI préstamos recibidos son ingresos de capitales, los cuales
CKNRI = saldo neto de las transacciones de capital, sin se registran con signo positivo
incluir reservas internacionales Por su parte, cuando el gobierno de una nación concede
RI = variación de las reservas internacionales préstamos a otra o a un organismo multilateral, éstos se
registran como egresos de capitales (con signo negativo)
 La contabilidad de las transacciones
individuales
La contabilidad por partida doble es el método con el cual se
registran en principio las transacciones individuales de la balanza de
pagos; sin embargo, las dificultades prácticas para hacerlo llevan a los
encargados de procesar la información a realizar estimaciones y
encuestas, entre otros procedimientos
La contabilidad por partida doble indica que a cada transacción entre
residentes del país y de las demás naciones, se le deben asignar dos
registros, uno como crédito y el otro como débito
El registro de crédito indica un aumento de los derechos de los
residentes de nuestro país respecto de los del resto del mundo; el de
débito indica un aumento de los derechos de los residentes del resto
del mundo en relación con los de nuestro país
A los registros de crédito se les asigna un signo (+) y a los de débito
un signo (−)
Economía cerrada y carente de gobierno
Economía cerrada y con gobierno
Economía abierta y con gobierno

LA IMPORTANCIA DE LAS
IDENTIDADES MACROECONÓMICAS
 Economía cerrada y carente de gobierno
PIB = producto interno bruto
C = consumo
I = inversión
S = ahorro privado
PIB=C+I, al mismo tiempo que PIB=C+S, es decir, la
producción genera ingreso que se destina a consumir y a
ahorrar
Por lo tanto, C+S=C+I, y S=I, lo cual quiere decir que en
este escenario es posible utilizar el ahorro privado sólo
para financiar la inversión
Si se desea incrementar la inversión se debe aumentar el
ahorro privado, lo cual requiere reducir el consumo
 Economía cerrada y con gobierno
PIB=C+I+G
G = gasto del gobierno
El ingreso generado por la producción se destina a consumir, ahorrar y a pagar
impuestos:
PIB=C+S+T
T = impuestos
En consecuencia, C+S+T=C+I+G; S+T=I+G; o bien, se tienen las siguientes
identidades fundamentales:
S+(T−G)=I, el ahorro privado más el ahorro del gobierno es igual a la inversión
privada
S=I+(G−T), es posible utilizar el ahorro privado para financiar la inversión y el
déficit del gobierno
Si se desea incrementar la inversión privada se debe aumentar el ahorro
privado o el ahorro público, es decir, reducir el déficit presupuestal
 Economía abierta y con gobierno
PIB=C+I+G+(X−M)
X = gasto extranjero en exportaciones
M = gasto interno en importaciones
El ingreso generado por la producción se destina a consumir, a ahorrar, a pagar
impuestos y a hacer transferencias al exterior (Te):
PIB=C+S+T+Te
En consecuencia, C+S+T+Te=C+I+ G+(X−M); considere por simplicidad que Te=0;
S+T=I+G+(X−M); o bien, se tienen las siguientes identidades fundamentales:
S+(T−G)+(M−X)=I, el ahorro privado más el ahorro del gobierno más el déficit
comercial externo (que es ahorro externo) es igual a la inversión privada
S=I+(G−T)+(X−M), es posible utilizar el ahorro privado para financiar la inversión, el
déficit del gobierno y el superávit externo
Si se desea incrementar la inversión privada se debe aumentar el ahorro privado, el
ahorro público o el déficit comercial externo
Si el superávit comercial (X−M)>0, entonces (M−X)< 0, lo cual indica que nuestro país
presta al resto del mundo para financiar su superávit
Por el contrario, si (X−M)<0, entonces (M−X)> 0, lo cual indica que nuestro país es
financiado por el resto del mundo para cubrir su déficit comercial
 Puntos para recordar
1. La balanza de pagos registra las transacciones económicas efectuadas comerciales que tienen saldo deficitario con la misma, en consecuencia se
entre residentes de una nación y residentes del resto del mundo, en un reduce su deuda.
periodo determinado. Como los asientos contables se hacen por partida 7. El ahorro privado (S) es importante como fuente de financiamiento de la
doble, es decir, una vez como crédito (+) y otra como débito (−), el saldo de actividad económica. éste financia la inversión privada (I), el déficit
la balanza de pagos es de cero. presupuestal (G>T) y el superávit externo (X>M). Una identidad
2. La balanza de cuenta corriente (CC) de la balanza de pagos incluye el macroeconómica fundamental es S=I+(G−T)+(X−M).
saldo neto de (1) la balanza de mercancías, (2) la balanza de servicios no 8. La balanza de capital de la balanza de pagos registra el intercambio de
factoriales, (3) la balanza de servicios factoriales, así como (4) las activos y de pasivos entre residentes de una nación y del resto del mundo.
transferencias unilaterales. Es posible que el saldo de la cuenta corriente La venta de activos a extranjeros, así como los préstamos contratados, se
sea superavitario (+), deficitario (−) o de cero. consideran créditos y se asientan con un signo positivo (+); la compra de
3. El PIB se define como el valor agregado por los factores de producción activos a extranjeros, así como los préstamos otorgados, se consideran
que se localizan en el territorio de un país, sin que importe si son débitos y se asientan con un signo negativo (−).
propiedad de residentes o de extranjeros; en cambio, el PNB es el valor 9. La suma de la balanza de cuenta corriente (CC) y la balanza de capital
agregado por los factores de producción propiedad de residentes, sin que (CK) debe ser cero, debido a una restricción que se impone a todas las
importe si esos factores se localizan en el país o en el exterior. economías. Es decir, quien ha comprado más bienes y servicios de los que
4. El PIB es igual a la suma de los siguientes gastos: consumo (C), inversión ha vendido (CC<0) por una suma determinada, debe vender más activos de
(I), gasto del gobierno (G), balanza de mercancías y balanza de servicios no los que ha comprado (CK>0) por esa misma suma, y viceversa.
factoriales. Por su parte, el PNB es igual al PIB más la balanza de servicios 10. A los bancos centrales se le asigna la tarea de gestionar la reserva
factoriales. Es posible que el PIB sea mayor, menor o igual que el PNB. internacional de sus respectivos países. Esta se compone de las divisas más
5. No es factible que todas los países tengan al mismo tiempo saldos importantes, el oro y la plata, así como los Derechos Especiales de Giro
superavitarios, o bien deficitarios, en su cuenta corriente de la balanza de (DEG), que emite el Fondo Monetario Internacional en forma discrecional.
pagos. Si la cuenta corriente de una nación tiene saldo superavitario, por lo 11. En la balanza de la reserva internacional el Banco Central efectúa
menos algunas naciones tendrán saldo deficitario con la primera, y operaciones de capital, cuyos propósitos son estabilizar el mercado de
viceversa. divisas, así como fortalecer la posición del país frente al exterior, entre
6. Cuando la cuenta corriente de la balanza de pagos de una nación tiene otros. El aumento de la reserva internacional equivale a una compra de
saldo deficitario, éste es financiado con capital procedente del exterior, activos, el cual se registra como débito (−); mientras que su disminución
por lo tanto se incrementa su deuda. Por el contrario, cuando su cuenta equivale a una venta de activos, la cual se registra como crédito (+).
corriente tiene saldo superavitario, es ella quien financia a sus socios
 Referencias
Cue, A. (2014). Economía Internacional. México:
Grupo Editorial Patria.