La neutralidad del dinero

~ Stuart ~ Cantillon
~ Hume ~ Law
 La “neutralidad” del dinero: el único
efecto de los cambios en el acervo de
dinero en circulación sería sobre el nivel
general de precios.

inicia con que la oferta (s) no tiene efecto

sobre los precios (p) y la cantidad (q) de
James Steuart dinero siempre se adapta al valor de las
transacciones comerciales.
(1721 - 1780)
los precios se determinan por “factores
reales” tales como los costos laborales y
el poder de mercado de productores.

(competencia entre mercado laboral y

entre los productos).
 doctrina de atesoramiento supuestos de esta economía

● es una economía cerrada

los precios relativos se determinan por
● el dinero está constituido por
los costos y poder de mercado y dará metales preciosos
cuenta del nivel general o absoluto de ● la unica funcion del dinero es como
precios medio de pago
● el poder monopólico constituye un ● no había un sistema financiero
componente de los precios al desarrollado
generar mayores ganancias ● la economía no se encuentra en
situación de pleno empleo
entonces con un incremento de dinero que
sobrepase los saldos monetarios requeridos por
las personas, provoca una preferencia hacia el
ingreso en forma de dinero metálico ( no serían
gastados) → el crecimiento del acervo no
significa un aumento de demanda de
mercancías
la velocidad del dinero no es constante, cualquier incremento
de la oferta de dinero por causa del atesoramiento y
cualquier disminución de la oferta ocasiona un aumento de
la velocidad de circulación a causa del des-atesoramiento
el planteamiento de stuart la disminución de la velocidad de
circulación del dinero, es equivalente al aumento de la oferta
de dinero.
a través del mecanismo de atesoramiento y
des-atesoramiento la velocidad de circulación del dinero se
estaría ajustando a los cambios en el volumen de dinero
metálico en circulación.
 -El dinero constituido por metales
preciosos.

-Única función de dinero es la de

medio de pago.

-No hay atesoramiento.

David Hume -Economía cerrada. Minería y

superávit.
(1711- 1775)
-Economía funciona en pleno empleo.

-Gastos de de individuos se limitan a

sus ingresos ya que no hay créditos.
Relación de causalidad entre la oferta de dinero y nivel general de precios. Hume es el
primer autor dentro de la teoría de la cantidad de dinero que formaliza dicha relación.

MV=PY donde “m” es la cantidad de dinero, “v” es la velocidad de circulación, “y”

volumen total de bienes producidos y “p” precios medios de estos bienes
Para Hume, V, Y son constantes insensibles a los cambios monetarios por que M y P
deben variar proporcionalmente (porque no existe economía de atesoramiento)

De acuerdo con Hume, en el corto plazo, la posibilidad de que un cambio en la oferta de

dinero afecte al producto real depende de la inflexibilidad de los precios (P), ya que la
velocidad de circulación del dinero es constante (V).

En el largo plazo, la velocidad de circulación del dinero se mantiene constante y los

precios se vuelven flexibles, por lo que la oferta monetaria (M) y el nivel general de
precios (P) varían de manera proporcional
 Su teoría de la cantidad de dinero es
similar a la desarrollada por Hume.

Richard
Su análisis de los efectos de cambio
Cantillon en la oferta de dinero en el producto
real está relacionado con la manera
1680-1743 en que los nuevos ingresos se
distribuyen entre el público. A
continuación lo analizaremos.
La distribución del nuevo dinero se concentra en pocas manos

Dependiendo de los patrones de gasto afectará a los precios y se irá dispersando en toda la
economía a través de las decisiones ingreso-gasto lo cual provocará un cambios en estructura de
precios.

Largo plazo: Precios se ajustaran de manera proporcional al cambio inicial en la oferta de dinero.

Los cambios en la oferta de dinero tiene un efecto en la estructura de precios en el corto plazo y
otro macroeconómico en el largo plazo.

Proceso de ajuste se basa en el mecanismo directo para elevar los precios. Una entrada de de
metales preciosos introduce un incremento de la demanda de bienes y servicios en términos reales
hasta que todos los precios e ingresos hayan subido en la misma proporción que el aumento del
acervo de dinero inicial.

Valor intrínseco: determinado por costo de producción integrado por tierra y el trabajo.
Precio de mercado y mercancías: En función de oferta y demanda.
John Law
(1671-1729)
Para Law , era necesario incrementar la
oferta de dinero para estimular las transacciones comerciales y a través de ello
aumentar la producción y el empleo.

Papel moneda= Definición de dinero

Esta expansión del volumen de billetes aumentaría,el nivel de producto y de empleo sin afectar al
nivel general de precios.

Para Law, el dinero ejerce una influencia sobre la producción y el empleo a través
del gasto y de la tasa de interés.
El valor nominal de la tierra está ligado con la emisión de billetes, así este volumen billetes
emitidos, esta seguro con el valor de la tierra.

El incremento en el volumen de dinero en circulación aumentaría el ingreso de los receptores y

en consecuencia aumentaría su poder de compra.

La demanda generada extra podría ser cubierta con la oferta existente siempre y cuando los
recursos productivos no estuvieran plenamente empleados.

Debido a estas condiciones la política monetaria expansiva

provocaría un aumento del volumen de producción y del empleo, con precios
constantes.
Thomas Humprey señala...
● Los supuestos básicos para las consideraciones que realizaba Law
eran dos;
a. La existencia de recursos ociosos en la economía
b. Presencia de rendimientos constantes a escala
● Law llegó a plantear la reducción de precios si existieran
rendimientos decrecientes que hicieran que la la curva de oferta
agregada fuera negativa

A. Para Law existía una relación inversa entre la oferta del dinero y el
interés. El interés era determinado por factores monetarios
a. Un aumento en el volumen de dinero en circulación reduce su
precio, estimulando la demanda de inversión y el nivel de
actividad económica
Comparación
- Steuart - - Law -
- El dinero está - La emisión de billetes se
constituido por metales vincula de manera rígida
preciosos. al valor de la tierra.
- La oferta de dinero no - El dinero estimula el
tiene un efecto sobre los comercio.
precios.
- El incremento en el
- Los precios están volumen de dinero en
determinados por circulación elevaría el
“factores reales”, y no poder de compra de los
monetarios. receptores de los nuevos
ingresos.
- La única función del
dinero es la de ser un - El dinero es sólo un
medio de pago. medio de pago, por lo que
se demanda
exclusivamente
para realizar
transacciones
- Hume - - Cantillon -
- El dinero está - La oferta de dinero en
constituido por metales el producto real esta
preciosos. relacionado con la
manera en la que los
- La velocidad del nuevos ingresos se
dinero es constante. distribuyen entre el
No existe el mecanismo público.
de
atesoramiento/ - La distribución de
des-atesoramiento. nuevo dinero no es
uniforme.
- La única función del
dinero es la de ser un - Los cambios en la
medio de pago. oferta de dinero tiene un
efecto en la estructura
de los precios en el corto
plazo y otro
macroeconómico en el
largo plazo.