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É o recuo realmente tão ruim? Por que não podemos simplesmente ficar com a
EFTA? Como você pode tem uma fronteira que não tem da mecânica normal de um
borda (consulte a página 8)? O que Jeremy Corbyn realmente quer?
Será que algum dia seremos realmente autorizados sair da UE? Todas as coisas
complicadas.
Boas notícias, então, que existem são algumas perguntas que podemos dar
respostas bastante definitivas para. Aqui está um para voce. Boris Johnson está
sendo controlado por uma misteriosa cabala internacional financiadores trabalhando
para forçar um Brexit sem acordo para que eles possam fazer grandes lucros com
curto da moeda e patrimônio líquido do Reino Unido mercados? Que a resposta para
isso é "sim" está sendo considerado um dado nas mídias sociais.
Até o ex-chanceler Philip Hammond parece para dar à idéia alguma credibilidade.
Johnson, ele diz, é apoiado por financiadores que “apostam bilhões em um duro
Brexit "e, portanto, são interessado em uma saída que produz o máximo interrupção.
Hummm.
O problema com a teoria, como o O Financial Times ressalta, é que “ não faz nenhum
sentido ". Os estoques sendo curto no momento tem principalmente razões que não
sejam do Brexit para ser curto (eles são super alavancadas ou mal gerenciadas em
o principal). Ao mesmo tempo, as linhas do tempo estão todas erradas (ninguém tem
a menor idéia quando tudo isso acabar). E claro, a coisa toda é muito complicada.
Cerca fundos principalmente gostam de apostar em coisas que ter um intervalo
definido de resultados. Brexit tem dezenas de resultados possíveis. Digamos a
cabala existia. Digamos que de alguma forma forçou Johnson a não negociar. Não é
um dado que a libra cairia então. o que se, em 1º de novembro, assim como em 1º
de janeiro 2000, o mundo não acabou? Talvez a libra iria saltar. É impossível dizer.
E isso torna as apostas grandes estupidamente arriscadas.
A resposta para a pergunta, então, é não. Boris Johnson não está sendo controlado
por uma misteriosa cabala de financiadores internacionais. Se apenas outro
perguntas sobre Brexit eram tão fáceis de responder.
Aqueles de vocês que não conseguem lidar com muito mais desse tipo de coisa deve
pular o páginas de política esta semana e vá para a página 36, onde listamos algumas
das mais remotas propriedades à venda em todo o mundo hoje.
A propriedade no Colorado deve isolar você do Brexit conversa muito bem. Se vocês
não pode chegar a esse nível psicológico proteção, uma agradável caminhada
relaxante madeiras também podem ajudar. Ver viagem, página 35. E se você ainda
não se inscreveu no nossa cúpula de riqueza em novembro, vá para
moneyweekwealthsummit.co.uk para fazê-lo.
Por toda a confusão sobre a guerra comercial, O índice CSI 300 da China aumentou
28%, então neste ano, com investidores tranqüilizados por promessas oficiais de
“estímulo seletivo”.
No entanto, com a economia registrando sua crescimento mais lento em 27 anos no
segundo trimestre e dívida total superando 300% do PIB, a liderança pode manter o
bom vezes rolando?
As três primeiras décadas do povo República foram marcados por “fome massiva,
caos político e a repressão do Revolução Cultural". No entanto, na década de 1980
Deng Xiaoping iniciou um “surpreendente transformação ”, combinando o livre
mercado reformas com forte repressão política que manteve o Partido Comunista no
poder.
A China é agora a segunda maior do mundo economia e parece pronto para superar
EUA em algum momento da próxima década. Está O PIB per capita aumentou de
forma irrisória US $ 200 na fundação da República em 1949 para mais de US $
10.000. China comunista "Agora representa um terço das vendas globais de artigos
de luxo ”. A era pós-reforma proporcionou a “expansão mais rápida e sustentada por
uma grande economia da história ”, afirma Kuijs e Duncan. O crescimento médio foi
de 9,5% por ano e PIB dobrou a cada oito anos, ajudando a tirar “850 milhões de
pessoas da pobreza". Em 1981, 90% da população da China vivia em extrema
pobreza. Até 2013, o número caiu para menos de 2%.
A população em idade ativa tem sido encolhendo desde 2015, e a população como
um todo provavelmente começará a cair tão cedo em 2032, de acordo com Richard
Koo de Nomura. Uma prolongada guerra comercial ameaça minar as indústrias de
transformação que uma vez gerou um crescimento espetacular.
No entanto, Pequim está cada vez mais minando suas liberdades. Nos últimos quatro
meses, um quarto da população tem marcharam para exigir o demolição de um
projeto de lei que permitiram a extradição para tribunais do continente, Economista.
Foi um "impressionante voto de não confiança Controlado pelos comunistas da China
sistema legal". A conta agora foi retirado, mas quanto mais movimento pró-
democracia que acionado permanece vibrante.
A agitação lançou dúvidas se o território pode manter seu status como um dos
preeminente financeira do mundo hubs, diz Jacky Wong em Jornal de Wall Street.
Hong Kong deve seu sucesso à sua posição como porta de entrada no vasto mercado
chinês.
As empresas do continente fazem cerca de 70% da população local mercado de
ações. Se as empresas mudar para outros hubs, como Xangai ou Cingapura então a
cidade enfrenta um "Ameaça existencial".
Na época de Hong Kong transferência do Reino Unido para China, representou 16%
do PIB total da China, comparado com 3% hoje, diz Alexander Chipman Koty na
China Briefing. Ainda a território permanece vital como fonte de fluxos de capital para
o continente. Aproximadamente 64% dos investimento direto estrangeiro em China
passa por Hong Kong. A herança A Fundação classificou o economia da cidade como
a do mundo mais livre por 25 anos seguidos; China continental é o número 100.
Isso não é bolha, diz Justin Lahart para a Wall Street Diário. A recuperação da
habitação parece "nada assombroso" dado a saúde mais ampla do economia. O setor
também enfrenta ventos de longo prazo: “muitos a geração do milênio é confrontada
com altos níveis de dívida estudantil "e são, portanto, cautelosos com as hipotecas.
“Combinado novo e existente vendas de imóveis ”estão no mesmo nível em que
estavam em 2000, quando a população estava longe mais baixo. Um país marcado
pela busto de habitação ainda não recuperou seu amor pela propriedade.
Ponto de vista
Muito parecido com um gato persa de cabelos compridos de pé para trás ao vento ...
[é remanescente] de 1927 quando financeira pressões em que a montagem segue a
final de 1925, no setor imobiliário da Flórida boom, que foi então devastado pelo
furacão horrendo que chegou em 18 de setembro de 1926. Com ventos tão altos 150
mph, a devastação da propriedade se hoje atingido seria da ordem de US $ 250
bilhões.
Isso, com a breve recessão que ocorreu de outubro de 1926 a novembro de 1927,
levou o Fed ... a ser excepcionalmente fácil. De fato, em julho de 1927, Ben Strong,
presidente do Fed, brincou com um francês banqueiro central que ele estava indo
para fornecer “um golpe de uísque ao mercado de ações. ”… Foi um exemplo do
Facilidade do Fed pelas razões erradas durante mais uma bolha financeira clássica.
E tudo acabou sendo um golpe de Estado. O quanto maior o boom, maior o busto. "
Palladium bateu outro recorde alto nesta semana, com o ponto preço atingindo US $
1.700 a onça.
O primeiro-ministro delineou seu plano para um acordo com a UE. Será que vai
passar por reunião? Relatórios de Emily Hohler
Boris Johnson fez formalmente à UE o que Downing Street chamou sua "oferta final"
no Brexit na quarta-feira, que inclui um “compromisso justo e razoável” sobre na
fronteira com a Irlanda, diz Lisa O 'Carroll em O guardião. A proposta é semelhante
a O acordo de Theresa May, mas o apoio irlandês elemento foi substituído por um
radical Plano “duas fronteiras para quatro anos”, que aceita a necessidade de um
temporário fronteira regulamentar no mar da Irlanda e controlos aduaneiros entre o
norte e sul. Significa efetivamente que, embora A Irlanda do Norte deixará a
alfândega união com o resto do Reino Unido em final do período de transição em 21
de Dezembro de 2020, permanecerá em “grande partes do mercado único da UE ”até
pelo menos 2025, diz Peter Foster no The Daily Telégrafo. Nesse ponto, o norte A
Assembléia da Irlanda poderá escolher se deve permanecer alinhado com a UE ou
volte a seguir as regras britânicas.
dizem Anand Menon e Alan Wager em O guardião. A UE sabe que ele vai luta para
fazer isso e conhece uma eleição está "a caminho. Daí o seu incentivo para
compromisso é agora, bem, comprometido. "
Como ficou evidente em sua conferência do partido discurso, Johnson está fazendo
o máximo para parece "forte" e "consistente", diz Daniel Finkelstein no The Times.
Ele tem estratégia eleitoral (apelo aos Leavers), um objetivo (realizar o Brexit) e ele
“fez uma prometo que ele será julgado por ”(morra em uma vala em vez de procurar
uma extensão). O O problema é que ele não está, de fato, no controle.
Ele não tem maioria parlamentar, ele não pode forçar a UE a aprovar seu acordo, e
ele está sujeito a uma lei exigindo que ele estender o artigo 50. Na realidade, ele
pode retornar com um acordo que “fica aquém de tudo ele queria "e tentar fazer o
Parlamento Volte; ele pode se recusar a procurar uma extensão e provavelmente
perderá a batalha legal que se seguiu; ele pode procurar a extensão que prometeu
não para; ou ele pode renunciar. Se ele se demitir, poderia ser visto como íntegro e
corajoso; "Igualmente poderia pousar como derrota caótica, permitindo o escritório e
o prestígio da Corbyn ”.
Muito depende das ações daqueles conservadores Deputados que tiveram o chicote
retirado e os ex-ministros que renunciaram em protesto contra a estratégia Brexit de
Johnson, diz Rachel Sylvester no The Times. Esse bloco de 22 “mantêm o equilíbrio
de poder no Commons ”. Muitos estão convencidos de que esta crise é causada pelo
“choque entre democracia representativa e direta ” e que, sendo o Brexit uma questão
binária, um o referendo é preferível a uma eleição. Para pela primeira vez, pode haver
um Commons maioria a favor de uma votação confirmatória.
A maré virou para os populistas?
A “queda no apoio” para o FPO reflete um padrão em toda a Europa, diz Jon Henley
no The Guardian. Matteo da Itália Salvini está "no frio", Vox da Espanha não
conseguiu viver às expectativas nas pesquisas, e a alternativa para O avanço do
partido da Alemanha (AfD) parou. A maré contra populistas de extrema direita podem
não mudaram, mas por enquanto tem "Parou de subir".
Talvez, mas não escreva o FPO desligado ainda, diz Justin Huggler no The Daily
Telegraph. O partido pode optar por “ficar de fora nos próximos meses em oposição
”na esperança de que A próxima coalizão de Kurz provará frágil, mas não foi embora.
Dado que seria "estranho" convidar o FPO de volta ao poder de qualquer forma, Kurz
tem poucos alternativas, diz o FT. UMA coalizão com o centro-esquerda parece
improvável, dado que Kurz criou sua identidade política em oposição à longa era de
“Política acolhedora da grande coalizão”.
Isso deixa um “empate com o Verdes ”, cujo apoio subiu de 4% para 12%. Lá "Haverá
grandes diferenças de política", mas um ambiente compartilhado agenda poderia
apelar para ambos conjuntos de eleitores e Kurz tem o "Agilidade ideológica para
puxá-lo fora". Nos últimos anos, a Áustria tornou-se "uma espécie de campo de testes
políticos para Europa". Se ele conseguir, ele pode estabelecer um precedente para
Alemanha da era Merkel.
Desenterrar sujeira em Trump
Será impossível para os democratas obter o dois terços necessários do Senado para
impeachment Trump e sua tentativa de "humilhar" o presidente "no tribunal da opinião
pública" e, portanto, "Prejudicar ele e os republicanos antes de 2020" estão
condenados. Os democratas esquecem que Trump "não tem vergonha" e que o
público já considera todos os políticos como "desprezíveis". Impeachment o processo
não vai mudar isso. A menos que Pelosi "tenha visto algo que não temos ", a única
coisa que Democratas vão fazer é validar o argumento de Trump que eles têm medo
de "uma luta democrática justa".
O fato de o original reclamação veio de Uma CIA “não política” analista também torna
mais difícil para Trump alegam que este é apenas um vingança partidária.
Os contatos de Trump com a Ucrânia não são os únicos coisas que podem acabar
sob os holofotes, como a investigação “poderia rapidamente arrastar alguns dos
Relacionamentos mais sensíveis da América ", diz O economista. Os democratas
disseram que eles "pressionam pela divulgação de detalhes das declarações de
Trump" conversas com outros líderes, incluindo Vladimir Putin, presidente da Rússia
”, por exemplo.
Apostar na política
No entanto, os apostadores ainda acho que Trump vai cumprir seu mandato completo
em escritório - você pode obter chances de 4,4 (22,7%) nele saindo antes do final de
o primeiro termo.
Impeachment completo ainda parece improvável porque requer apoio de dois terços
do Senado, o que significa obter Senadores republicanos para apoie isso. Muitos
deles pode ser feliz em particular para ver a parte de trás de Trump, mas poucos
arriscam o ira do republicano eleitores, a menos que haja algum novo chocante
revelação. É mais fácil para os democratas ganharem uma voto na Câmara dos
Deputados Representantes como eles precisa de uma maioria simples.
Claro, apenas porque eles poderiam ganhar isso não significa que eles vão realmente
consegue fazer tão. Alto-falante Nancy Pelosi (foto) é claramente preocupado com o
público potencial folga, especialmente com o presidencial eleição pouco mais de um
ano longe. Ainda assim, no geral, eu levaria da Betfair probabilidades de
impeachment pela Casa (mas não a aposta nele saindo escritório mais cedo). Mesmo
se não há adicional revelações, o Os democratas chegaram longe demais para parar.
De fato, se eles não acabam impeachment de Trump, ele usará isso como evidência
por sua afirmação de que o alegações foram nada mais do que "falso notícias ”o
tempo todo.
Faz 70 anos desde a atual regime assumido na China - comemorou esta semana
com uma enorme desfile militar em Pequim – e está claro que o país está agora
"Muito diferente" do "Naufrágio empobrecido" que surgiu da guerra civil em 1949, diz
Pete Sweeney para Breakingviews. Mas esse sucesso é basicamente o fato de que
ao longo dos anos o regime substituiu comunistas dedicados com "tecnocratas pró-
crescimento" quem construiu infraestrutura, escolas mercados financeiros e
“Aquecido ao comércio exterior e propriedade privada". O afastar-se de comunismo
desde 1979 em favor de um sistema que conceda uma grande papel para o setor
privado convenceu estrangeiros a arar um $ 1.6trn acumulado na República Popular,
“Ajudando a impulsionar empresas na cadeia de valor ”.
Infelizmente, essa economia revolução não foi espelhado na esfera política, diz o
Times. Pró-democracia protestos em Hong Kong “alcançaram novas alturas de
violência ” semana em que um manifestante foi baleado, e a China continua sendo
uma “Autocrático e repressivo país". E o desejo de Pequim para controle se estende
além de sua fronteiras, diz The Wall Street Diário. Está tentando "Dominar" a região
Ásia-Pacífico região “intimidando os mais fracos vizinhos ”, ocupando ilegalmente
ilhas no mar da China Meridional e assediar navios estrangeiros em águas
internacionais. É global Infraestrutura “Belt and Road” iniciativa colocou a China no
controle de portos estrangeiros. Mas o regime não deve subestimar o crescente
"reação global" contra suas políticas agressivas.
A insistência do Partido em "total controle político "ainda pode" ser a semente de sua
ruína ”.
O que aconteceu?
Alguns anos depois, o próximo grande empurrão para a integração veio dos
britânicos. Em meados de Década de 1980, Margaret Thatcher enviou um O caminho
esburacado para um mercado único O objetivo de converter as nações européias em
uma zona econômica unificada permanece um ideal para alcançar para a UE.
Concluir a tarefa deve ser um objetivo principal, diz Simon Wilson ministro do
Comércio, Lord Arthur Cockfield, para Bruxelas, com a missão de revisar o mercado
único. Ele expôs 300 medidas necessário para completar um mercado único, que
constituiu a base do Ato Europeu Único 1986. Esta foi a primeira grande revisão do
Tratado de Roma e estabeleceu um prazo 31 de Dezembro de 1992, para a
conclusão do mercado único que facilitaria o comércio, ajudaria as empresas
alcançam economias de escala, estimulam inovação e aumentar a produtividade.
Nas últimas duas décadas, a Europa consumido demais pelas dores de parto de o
euro - e depois abalado pela zona do euro crise da dívida - concentrar-se no mercado
único.
A Europa tem poucas “alavancas óbvias para usar impulsionar sua economia. Hora
de puxar esse aqui ”.
Estratégia de investimento
Observe o que os gerentes fazem, não o que eles dizem: no relatório de meio ano,
Woodford diz que ainda acredita no confiança "acabará por recompensar o paciente
investidor ”. No entanto, ele vendeu £ 1 milhão - aproximadamente 60% da sua
exploração – de ações no Patient Capital em julho.
Aparentemente, era para pagar uma nota fiscal, mas dado que Woodford não é curto
de um bob ou dois, parece estranho que ele não conseguiu encontrar outra maneira
de aumentar os fundos. Qualquer um com uma onça de ceticismo tem que questionar
se ele tem algum real fé na confiança. Quanto menos liquidar o ativo, o menos
confiável a avaliação:
Por que o Patient Capital pode ter dificuldades para ter uma visão de longo
prazo
Em junho, Neil Woodford teve que suspender seu Woodford Equity Fundo de renda.
O aberto fundo realizou muitos ilíquidos ativos que ele não conseguiu vender rápido
o suficiente para financiar uma inundação de pessoas pedindo sua dinheiro de volta.
O fundo permanece fechado para saques.
Tecnicamente, como investimento confiança, Woodford Patient Capital não tem esse
problema - para sair, você acabou de vender o seu ações no mercado de ações.
Mas a liquidez ainda está provando uma dor de cabeça de outras maneiras.
Em primeiro lugar, o fato de que o fundo de renda e a parte fiduciária muitas
participações sobrepostas - aqueles que o fundo de renda é sob pressão para vender
– significa a avaliação de cada um desses empresas (a maioria das quais são difícil
de avaliar no melhor de vezes) está sob pressão real.
Este foi um dos drivers do enorme escrever no trust valor patrimonial líquido (NAV)
desde o início do ano (veja acima).
Como Matthew Vincent aponta no Financial Times Coluna Lombard, este curto prazo
prazo, em vez de investimento de longo prazo, agora é a principal prioridade do
conselho.
Relógio Guru
Como resultado, ele foi retirar a “proteção de baixo” na forma de opções, que serão
pagas se os slides do FTSE 100. "Eles custam dinheiro, mas se as coisas ficarem
realmente desagradável é bom ter um ativo que sobe ".
Williams é, no entanto, mais relaxado sobre o Brexit. "Um Brexit caótico não é muito
provável. Pode haver curto prazo filas nas auto-estradas ou dificuldade em obter
alimentos além da fronteira ... mas vimos esse tipo de coisa antes. ”De fato, com seu
foco em pequenas e micro-cap ações, ele vê como uma oportunidade potencial.
Por um lado, as ações do Reino Unido são muito mais baratos que os EUA
homólogos. Como um resultado, "Há uma surpreendente potencial atraente para o
Mercado do Reino Unido para desfrutar de um período desempenho superior a outros
mercados ”. Ele também espera ver bastante aquisições após o Brexit foi resolvido,
particularmente entre pequenas empresas com ganhos no exterior, como cautela
sobre o Reino Unido economia deixou pequena ações olhando particularmente
barato. "Eu nunca lembre-se de ver um disparidade entre os majors e micro caps. "
Em 2017 e 2018, todo esse dinheiro impresso brevemente deu vida à economia
européia.
Mas agora está sinalizando novamente. Alemanha é perto de uma recessão total, o
crescimento é morno na França, e a Itália não está mais perto de recuperação
sustentada do que tem sido desde ingressou no euro há 20 anos. Isto é o problema
enfrentado por Christine Lagarde quando ela assume o próximo mês como
presidente da Banco Central Europeu (BCE). Parece certo de que ela terá que fazer
mais. Mas o que?
O BCE não pode mais cortar as taxas de juros e já comprou quase tudo os laços que
é permitido. Se quer ir mais longe, então ele precisa chegar com algo diferente. O
presidente cessante Mario Draghi, na semana passada, falou aprovando a "moderna
teoria monetária", a teoria econômica de que o governo pode assumir dívidas quase
ilimitadas financiadas pelo banco central, desde que a inflação não esteja um
problema, use esse dinheiro para financiar seus gastos. Houve uma abundância de
outras dicas o banco está olhando de alguma forma de "QE das pessoas" - colocar
dinheiro impresso diretamente nos bolsos das pessoas. Resta ser visto se isso
realmente acontece ou não. Mas não há dúvida de que está em discussão.
Há um problema, no entanto - e não apenas o óbvio que pode não funcionar. Isso
criará divisões políticas ainda piores dentro a zona euro do que já existe. Por quê?
De todos os países dentro da zona, o aquele que mais precisa de um impulso fiscal
certo agora é a alemanha É a grande economia em mais problemas - seu modelo
orientado para a exportação está ficando sem vapor, e sua enorme indústria
automobilística depende excessivamente de grandes, altamente poluentes a diesel
exatamente no momento em que o mundo se voltou contra eles. Ele precisa
encontrar uma maneira de iniciar o kickstart demanda doméstica e a mais óbvia
maneira de fazer isso é com o governo mais alto gastos. A chanceler Angela Merkel
tem já anunciou planos para gastar € 50 bilhões em iniciativas ambientais e é
provável que mais gastos com infraestrutura sejam desencadeado em breve. Existe
até um debate em andamento sobre o relaxamento da constituição requisito para
equilibrar o orçamento.
De fato, a Alemanha poderia facilmente pagar a todos disso com mais empréstimos.
Sua dívida O rácio do PIB é de apenas 60% e os seus títulos estão em rendimentos
negativos. Empréstimos dificilmente poderiam mais barato. E, no entanto, parece que
o BCE simplesmente virá e imprimirá o dinheiro para isso. O que isso significa é que
toda a zona irá efetivamente financiar uma explosão gastos em infraestrutura na
Alemanha.
Desde o lançamento do euro dois décadas atrás, ficou claro que houve um grande
vencedor do projeto: a Alemanha.
Desde o início, ele travou uma baixa troca taxa que impulsionou massivamente suas
exportações. Sempre desde que o euro foi lançado, a Alemanha consistentemente
mais rápido que a França (o dois países costumavam ser mais ou menos iguais) e
muito, muito mais rápido do que qualquer um dos seus Rivais europeus. Com efeito,
o euro tem demanda sugada e empregos do resto do zona e transferiu-os para a
Alemanha.
Como no Canadá chato. Frio Canadá. A colônia que ficou afastado com todo esse
mineral riqueza e terras avulsas. Minhas pai passou muitos prósperos anos na
década de 1950, mas nunca mostrou nenhum grande desejo voltar - “frio sangrento”
foi o único comentário que me lembro ele fazendo.
Teeming Toronto
Mas na minha última visita a centro de Toronto acho que eu pode dizer com
segurança que ele não remotamente o reconheceram.
Toronto está agora na corrida ultrapassar Londres como cidade de o mundo: uma
metrópole cheia cheio de pessoas de todos os cantos do globo. Teeming Toronto
aparte, o Canadá merece mais reconhecimento por investidores e não apenas pelos
motivos usuais, como seu setor bancário seguro ou seu mercado imobiliário
galopante.
O Canadá possui uma robustez e confiabilidade que eu acho que é extremamente
atraente, embora caçadores de emoção também vai encontrar muito para admirar:
estoque local trocas oferecem uma variedade de small caps com investimento
atrevido temas (principalmente na energia e cannabis).
Uma confiança canadense esquecida
Isso me leva a uma lista listada em Londres fundo que eu acho bem resume o apelo
principal do Canadá - é chato ainda confiável. O Middlefield Canadian Income Trust
(LSE: MCT) esteve no London Bolsa de Valores por mais de uma década, mas seu
mercado cap ainda é apenas uma fração mais de £ 100 milhões.
Mas acho que Middlefield merece uma segunda audiência para tipos aventureiros
que desejam construir um portfólio diversificado ações produtoras de renda através
de fundos. Em termos de valor patrimonial líquido (NAV) que possui bastante
consistente derrotou sua referência, o S & P / TSX Dividendo alto composto índice,
embora no preço das ações termos que tem atrasado recentemente.
Os fundos desconto para NAV é agora um bastante toppy 15%, o que me parece um
pouco duro dado seu desempenho. Então novamente, O portfólio do Middlefield não
é empilhados alto com os EUA de ponta estoques de tecnologia.
Além disso, existe um grande alocação para empresas de oleodutos como a Pembina
e Gibson. Para aqueles de nós preocupados com o longa marcha em direção a
descarbonização, que eleva todos tipos de bandeiras vermelhas.
Então você pode ver porque tem houve algumas preocupações e por que
comercialização deste pequeno fundo tem foi um pouco difícil.
Mas cada uma dessas preocupações também pode ser visto como um potencial
força. Os ativos dos EUA está comprando são de alta qualidade grandes tampas
sensivelmente valorizado. Aqueles imóveis canadenses ativos também são
provavelmente uma aposta segura e defensiva, especialmente em um país
experimentando enorme ondas de imigração que são elevando os preços dos
imóveis.
O Canadá tem muita terra, mas ninguém parece querer construir nos 99,99% fora os
limites da cidade de Toronto, Montreal e Vancouver.
Um rendimento suculento
Cinco anos de incrível volatilidade se seguiram. Em 2008 o cobre perdeu 75% de seu
valor, antes que acabasse subiu rapidamente para o seu nível mais alto de todos os
tempos, no início de 2011, de $ 4,65 / lb. De 61 centavos a US $ 4,65 / lb: não
exatamente 1.000% ganho, como no mercado altista anterior, mas não muito
distante.
Desde então, além de um comício de alívio de dois anos (solicitado por Donald Trump
prometendo um enorme aumento na gastos em infraestrutura), o preço caiu
lentamente.
No século 21, o ciclo tem sido bem menos bíblico. Dez anos de mercado em alta e
aqui estamos nós agora no oitavo ano do urso. Estamos mais perto do inferior ao
topo? O preço atual é de US $ 2,60 / lb. Então, estamos em algum lugar no meio de
um intervalo que trechos de, digamos, US $ 1,50 / lb no lado negativo e US $ 4,60 no
topo. Na página 26, você encontrará um gráfico de cobre nos últimos 15 anos. Eu
desenhei uma linha de tendência acima da faixa superior. É bem claro o que o atual
direção da viagem é.
O que sobe...
Isso por si só pode levar anos. Depois que uma descoberta feito, o depósito precisa
ser avaliado com cuidado para avaliar quanto dele pode ser recuperado: qual o
tamanho as "reservas provadas" são. Isso novamente requer muitos milhões de
dólares em perfuração. Recursos comprovados estabelecidos, o capital pode ser
aumentado para cobrir o custo das licenças e construir a mina.
Há uma escassez de um metal. Seu preço, portanto, vai acima. Os investidores veem
o preço subindo e pensam eles podem ganhar dinheiro neste metal. Milhões são
explorado para explorar ou desenvolver projetos antigos que, a preços mais baixos,
não eram econômicos. Mas é preciso muitos anos antes desse metal chegar ao
mercado. Então o O preço do metal continua subindo.
"De onde virá o dinheiro para atender esta demanda crescente? ”muitos começam a
perguntar. "Espere, há uma escassez estrutural de metal aqui. " A pergunta que você
deve se fazer é: até que ponto ciclo de urso somos?
Oferta e demanda no mercado de cobre Os metais mais consumidos no mundo, de
acordo com Geological Survey dos EUA, são de alumínio e ferro. Então vem o cobre.
É barato, versátil e condutor; fiação elétrica, cabos de telecomunicações e os
eletrônicos representam 75% de seu consumo.
O cobre também encontra uso em propósitos tão diversos quanto controle de
natalidade e matar bactérias e leveduras (graças às suas propriedades microbianas).
Nós até precisamos comer pequenos doses de cobre, embora isso não afete a
demanda.
exigem. O resto da Ásia ocupa 21%; Europa 18%; e as Américas 12%. África e
Oceania entre eles representam apenas 1% da demanda global.
O uso total foi de 6.647.000 toneladas. Então existe um Déficit de 134.000 toneladas.
A China é a maior do mundo produtor. É responsável por pouco mais de 35% da
oferta global, com o Peru em segundo. Houve redução da oferta este ano não apenas
de China, mas também do Peru, Finlândia, Índia, Irlanda, México, Turquia e EUA,
mas isso tem sido compensado por aumentos na produção da Austrália, Namíbia,
África do Sul e Suécia, para que produção global de zinco deve aumentar em cerca
de 2% este ano.
O preço reflete isso também. Após uma pechincha em nos anos 2000, caiu em 2008.
Depois, houve um recuperação anêmica que iniciou um período de seis anos de ir
praticamente a lugar nenhum. Como cobre, tinha uma espécie de comício em 2016-
2017, antes de escorregar de volta a uma tendência de baixa.
Sendo um escritor financeiro, você acha que ter forte opiniões, sejam de alta ou de
baixa, contribuem muito melhor cópia. Mas às vezes você tem que aceitar isso nem
sempre há um forte caso de alta ou alta.
Minha opinião forte hoje é amplamente neutra!
Cobre e zinco estão em tendência de baixa, mas eu não pense que ambos estão
necessariamente definidos para um desastre total.
O cenário de baixa é que temos um rugido mercado em alta no dólar americano ou
que guerra comercial entre China e EUA, que eu duvido que realmente querem,
aumenta para algo mais significativo.
Existem alguns cenários de alta a serem considerados também.
A vontade política, na maior parte, está lá. Naquela significa muito consumo de cobre.
Um elétrico veículo usa cerca de três vezes mais cobre que um convencional.
teoria monetária moderna e quantitativa das pessoas easing (QE) estão ganhando
muita tração. O último implicaria a criação de moeda pelo banco central não para
comprar ativos financeiros, mas para melhorar a infraestrutura. Sabemos o primeiro
estabelecimento instinto diante da contração econômica é expansão monetária. QE
para socorrer bancos não ser politicamente aceitável. Mas gastar em infra-estrutura
não seria uma venda tão difícil. De fato, Eu posso ver políticos desesperados para
comprar popularidade abraçando-o positivamente. Isso deve ser otimista para o zinco
e cobre. Especialmente em alguns anos estrada que virá em um momento em que
tão pouco tenha sido gasto em exploração e desenvolvimento que não haverá ser o
suprimento de metal para satisfazer a demanda. E assim o o ciclo de mineração
mudará mais uma vez.
Minha jogada favorita em ambos metais e energia em geral é BHP Billiton (LSE:
BHP). Está como uma energia tudo em um e fundo negociado em bolsa de metal
(ETF). Este valor de mercado de £ 95 bilhões empresa paga um rendimento,
atualmente na faixa de 5% a 6%.
Você pode tocar metais diretamente via ETFs que rastreiam o preço: ETFS Copper
(LSE: COPA) ou zinco ETFS (LSE: ZINCO). O mundo maior produtora de cobre
empresas são Codelco, de propriedade do chileno governo, seguido por Freeport
McMoran (NYSE: FCX) e Glencore (LSE: GLEN). Outro notável produtores são
Antofagasta (LSE: ANTO) e Rio Tinto (LSE: RIO). Ambos fazem o topo dez. O maior
zinco do mundo produtores incluem Glencore, BHP Billiton, Anglo-Americana (LSE:
AAL) e KAZ Minerals (LSE: KAZ).
Este foi um último estoque de C $ 0,80 ano e poderia ser facilmente tão novamente
se o zinco se levantar o chão e o bom os resultados da broca continuam chegando.
Um investidor profissional nos diz onde ele colocou seu dinheiro. Esta semana: Sam
Morse, da Fidelity European Values Fund PLC seleciona três favoritos
Enquanto a equidade da Europa continental mercados tiveram bom desempenho no
primeiro semestre de 2019, a volatilidade durante o verão mostrou que alguns dos
problemas anteriormente mercados preocupantes foram resolvidos.
Meu portfolio contém três bens de luxo globais empresas com qualidades defensivas
graças para suas franquias de alta qualidade e crescente vendas em mercados
emergentes.
Um nome com cachet raro Hermes (Paris: RMS) cria alguns dos mais procurado
bolsas, lenços e gravatas no mundo. Em alguns casos, os clientes podem ter que
esperar vários anos antes que eles possam realmente adquirir um item. Isso ocorre
porque Hermes restringe a quantidade de bens que produz para que pode garantir
que ele mantenha o mais alto possível qualidade em todos os aspectos de seu
trabalho.
Esse valor de escassez cria fortes poder de precificação e também fornece um buffer
em períodos de demanda mais fraca, quando Hermes pode simplesmente trabalhar
lista de espera. Como resultado, Hermes tem entregou um extremamente consistente
e desempenho financeiro defensivo e isso se reflete em seu forte desempenho
através da crise financeira em 2008/2009.
O Firstgroup (LSE: FGP) opera ônibus e serviços ferroviários no Reino Unido e nos
EUA. Nos E.U.A possui o interurbano do galgo serviços, opera contratos de ônibus
públicos e possui uma frota de mais de 47.000 amarelos ônibus escolares, é o mais
rentável divisão. É também o maior ônibus da Grã-Bretanha operador e administra
três franquias ferroviárias.
Nos últimos anos, a Imperial Brands (LSE: BMI), anteriormente Imperial Tobacco,
diversificado de cigarros em cigarros eletrônicos e produtos “vaping”. Isto também
investiu na maconha legal mercado. No entanto, a “próxima geração mercado ”atingiu
um obstáculo após uma repressão aos cigarros eletrônicos aromatizados os EUA.
Além disso, relatos de aparentes doenças pulmonares relacionadas ao vaping
demanda amassada. Um consequente lucro aviso no mês passado viu as ações
mergulhar em 10%. Condições comerciais mais difíceis em mercados como a África
e a Ásia têm também deprimiu o estoque.
Os riscos de corrupção
Quando se trata de política moderna, você faria bem em encher seu tanque de
cinismo
A grande questão que questiona as mentes quer responder é ... quem é mais
corrupto? Os Bidens ou os Presidente? Donald Trump quer o ex-vice-presidente Joe
Biden e seu filho Hunter investigaram por corrupção na Ucrânia. Para obter o que ele
quer, Trump de forma corrupta procurou abusar do poder de sua escritório para forçar
o problema. Isto é o que está em jogo no impeachment procedimentos. Quem é mais
corrupto?
Certamente "todos os itens acima".
não mencionou que seria também uísque corrupção investigações envolvendo seu
filho, um advogado que foi empregado por um gás ucraniano empresa sob
investigação.)
manobras podem custar aos contribuintes trilhão de dólares por ano, mas pelo menos
alguns Os americanos lucram com isso.
Trump viu sua oportunidade de outro ângulo. Se ele pudesse um país estrangeiro
para bisbilhotar Bidens, isso pode aumentar suas próprias chances de segurar o
poder. (Joe Biden é um candidato a presidente na Eleições de 2020.) Aqui na parte
de trás página, não condenamos nenhum homem.
Então, nos afastamos indignação e veja como suas posições vieram a ser. Homem
é facilmente corrompido; isso não vai venha como novidade para ninguém. Ele está
sempre pronto por um pouco esquisito, se ele pensa ele pode se safar disso. Mas
em um período mais honesto, um ucraniano empresa de gás teria pouca necessidade
para um advogado americano que sabe pouco sobre gás natural e não pode fala a
língua nacional.
Mas vem um grande, grande império com um estado profundo, profundo ... e o as
portas estão destrancadas e o licor trouxe para fora. E nada fornece alvos mais ricos
de oportunidades, com tão pouco risco pessoal, como excessivamente estendido e
imprudente no exterior intromissão. Contratos são permitidos.
Especialistas são contratados. Think tanks estão envolvidos. Aviões de guerra são
comissionado. E a mídia trota atrás como um seguidor de acampamento.
O dinheiro é gasto para destruir um nação ... e depois se gasta mais para construí-lo
de volta, praticamente como foi antes. E o comum as pessoas não têm idéia do que
está acontecendo em. Mas para os insiders, todos os intervenção tem cifrões.