ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

FINANZAS CORPORATIVAS

Consulta: Fundamentos de Finanzas Corporativas

STIWAR MACHADO MACHADO

INSTITUCIÓN UNIVERSITARIA ESUMER

2019
 1. ¿Defina finanzas corporativas?
Las finanzas corporativas son el estudio de aquellas variables que están relacionadas con el análisis
y estudio de las diferentes variables empresariales que permiten maximizar el valor del accionista.
https://economipedia.com/definiciones/finanzas-corporativas.html

2. ¿Defina que es un director financiero y que es un administrador financiero?

Director financiero: Es aquella figura que tiene un mayor peso en la economía actual, y de la
empresa ya que es el encargado de contabilizar y sostener contactos con los bancos, el
reporting y a su vez es el encargado de lidiar con la complicada situación financiera que
enfrenta la compañía. debido al mayor protagonismo del riesgo, y sobre todo por hacer
renacer la empresa que prácticamente estaban en bancarrota.

A su vez es el director financiero el principal mediador no sólo de los números de la

compañía, sino también de su estrategia y sus expectativas, para lo que precisa un profundo
conocimiento de la organización.

https://www.enae.es/blog/el-director-financiero-en-la-gestion-de-la-pyme#gref

Administrador financiero: Se conoce que el administrador financiero tiene la responsabilidad

de tomar decisiones importantes de inversión o financiamiento. La alta dirección toma
continuamente decisiones financieras.

https://blog.conducetuempresa.com/2018/09/que-es-un-administrador-financiero.html

3. ¿Es lo mismo un director y un administrador financieros?

No debido a que el director financiero se encarga de la contabilización y relación con las

entidades bancarias se encarga de la toma de decisiones referente al riesgo y es el encargado
de lidiar con la situación financiera de la empresa, incrementando el valor de la empresa

Mientras que el administrador financiero se encarga de la toma de decisiones sobre la

inversión financiamiento manejo de dinero y contraloría es el encargado de los manejos de
los recursos financieros de la empresa
 4. ¿Qué áreas hacen parte de una dirección financiera?

Áreas que hacen parte de la dirección financiera

Auditor Interno
Control
Responsabilidad Fiscal
Tesorería
Servicios Auxiliares

5. ¿Defina las funciones de un director financiero?

El director financiero tiene como funcion dirigir a sus subordinados en el departamento y

actuar como asesor e instrumento funcional en materia financiera

Básicamente, la función financiera puede descomponerse en cuatro áreas de

responsabilidad:

 Funciones de control y planificación, incluyendo el sistema de información contable,

identificadas usualmente con las del controller de la empresa.
 Funciones derivadas del manejo, control y protección de la tesorería y otros activos
líquidos, identificadas usualmente con las del tesorero.
 Funciones financieras diversas o de carácter atípico.
 Funciones derivadas de servicios auxiliares establecidos bajo la responsabilidad del
departamento financiero.

blogs.udima.es/administracion-y-direccion-de-empresas/libros/introduccion-a-la-
organizacion-de-empresas-2/unidad-didactica-4-el-sistema-de-financiacion-de-la-
empresa/5-la-organizacion-del-departamento-financiero/
 6. ¿Defina costo capital y qué significa estructura optima de capital?

La estructura optima de capital significa la combinación de recursos propios (patrimonio) y

deuda de la empresa que maximicen el valor de la empresa. El valor de la empresa se ve
maximizado cuando el costo de capitales minimizado, ya que el mismo es utilizado
habitualmente como la tasa de descuento apropiada para los flujos de efectivo generados
por la empresa. Este concepto es de alta importancia para el administrador financiero ya
que él es el encargado de identificar la mezcla optima de financiamiento y de recursos
propios.

El costo de capital se entiende como el rendimiento requerido sobre los distintos tipos de
financiamiento. Este costo puede ser explícito o implícito y ser expresado como el costo de
oportunidad para una alternativa equivalente de inversión por lo cual se entiende que el costo
de capital es el rendimiento que una empresa puede obtener por su inversión

https://definicion.de/costo-de-capital/

7. ¿Qué factores se deben de considerar para establecer una estructura óptima

de capital?

Los factores que un Administrador Financiero debe considerar para establecer una
estructura optima de capital son varios, ya que esta estructura optima infiere sobre varios
aspectos importantes de la empresa como lo es el costo de capital.
Para decidir el porcentaje de estas fuentes de financiamiento se deben considerar factores
como:
 Ventas
 Activos (Fijos y Corrientes)
 Apalancamiento operativo
 Riesgos
 Rentabilidad
Estos factores son de suma importancia para la gerencia ya que depende del momento que
este atravesando la empresa para definir la combinación mas conveniente, puede que entre
mas deuda mas rentabilidad ya que se invierte menos, pero existe el riesgo de no vender lo
presupuestado y no tener con que pagar los intereses.
(ROSS, 2012)
8. ¿Existirá una estructura óptima de capital que sea recomendable para todas

las empresas?

No, ya que es un análisis de riesgo y rentabilidad por lo tanto es función de la

gerencia de cada empresa determinar su estructura de optima de calidad en base a
estados financieros y expectativas. Por lo tanto, no se podría definir que existe una
estructura optima de capital recomendable para todas las empresas ya que todas son
y tienen necesidades diferentes.

9. ¿Cómo se estima una estructura optima de capital?

El método: UAII – UPA para seleccionar la estructura de capital

La meta del Gerente Financiero es incrementar al máximo la riqueza de los
propietarios, es decir, el precio de las acciones de la empresa. Una de las variables que
recibe mucho seguimiento y que afecta el precio de las acciones de la empresa está
constituida por sus ganancias, las cuales representan los rendimientos obtenidos para los
propietarios.
El método UAII – UPA, es un método que permite seleccionar la estructura de capital
que maximice las utilidades por acción (UPA) con respecto al nivel esperado de
utilidades antes de intereses e impuestos (UAII).
(AE-TEC, 2017)

https://oswaldoparedessanchez.wordpress.com/estructura-de-capital-optima/
 Ejemplo 1: La estructura de Capital actual de ¨J&B COMPANY¨ se presenta a
continuación. Observe que la estructura de capital de J&B contiene actualmente sólo
capital en acciones comunes; la empresa no tiene deuda ni acciones preferentes. Su
índice de endeudamiento (total de pasivos = total de activos) es actualmente de 0% ($. 0
dólares = $. 500,000 dólares); por la tanto, tiene un apalancamiento financiero de cero.
También se asume que la empresa se encuentra en un nivel fiscal del 40%.

Estructura de capital actual

Deuda a largo plazo $ 0

Capital en acciones comunes

(25,000 acciones a $. 20 dólares c/u) 500,000

Capital Total (Activos) $. 500,000

Para graficar un plan de financiamiento, debemos conocer por lo

menos dos coordenadas: UAII- UPA. Si usamos arbitrariamente UAII
de 100,000 y 200,000 dólares.
UAIIs $100,000 $. 200,000
– Intereses (tasa x 0 dólares de deuda) 0 0
Utilidad neta antes de impuestos $100,000 $. 200,000

– Impuestos (T= 0.40) 40,000 80,000

Utilidad neta después de impuestos $ 60,000 $. 120,000

UPAs 60,000 = $. 2.40 120,000 = $. 4.80

25,000 acc. 25,000 acc.

Teniendo las coordenadas UAII-UPA, obtenidas:

1).- UAIIdólares y dólares y UPA = 2.40 dólares.

2).- UAII = 200,000 dólares y UPA = 4.80 dólares.

Podemos representarlo gráficamente, visualizar y comparar cada plan

de financiamiento con apalancamiento cero:
 10. .¿Qué es un dividendo?

Es el pago a la inversión que se le realiza a los accionista o socios de una empresa, según la

cantidad de acciones de cada uno, la cual puede ser pagada en efectivo o a través de acciones.

http://www.finanzas.com/aula-accionista/20130730/dividendo-2422267.html

11. Explique porque los dividendos pueden afectar la estructura de capital

-La retención de utilidades incrementa el capital común respecto a la deuda.

-Financiarse con utilidades retenidas es más barato que emitir nuevo capital común.

12. Realice un diagrama de flujo para los procedimientos para el pago de

Dividendos
 13. Establezca las ventajas y desventajas de los dividendos bajos y altos.

Dividendos bajos

Ventajas

Impuestos: Los accionistas prefieren muchas veces menores dividendos para no tener que

pagar tantos impuestos sobre ellos, ya que los dividendos están incluidos en el impuesto a las

ganancias.

Costos de emisión: Los costos de una nueva emisión de acciones puede resultar muy altos.

Capital de trabajo: la retención de dividendos o la reducción en la distribución de estos,

fortalecen el capital de trabajo de la empresa.

Dividendos altos

Ventajas

Deseo de los inversionistas de obtener ingresos en el presente y reducir la incertidumbre.

-Debido a que a los inversionistas les desagrada la incertidumbre, prefieren comprar acciones

de empresas que distribuyan dividendos altos ahora, que esperar para ver cómo se comporta

en el mercado.

-Los accionistas evalúan el desempeño de la empresa mediante los dividendos.

 14. ¿Qué es una política de dividendos y cuáles son sus elementos básicos?

Es un plan de acción el cual se deberá tener en cuenta siempre a la hora en que se vayan a
distribuir los dividendos, teniendo en cuenta dos objetivos muy importantes como:
-Distribuir el beneficio de la empresa (es importante tener en cuenta la cantidad que será
pagada por dividendos y la cantidad destinada a reservas.) y proporcionar suficiente
financiación.
Esta política es diferente en cada empresa y puede ser positiva o negativa para sus accionistas.
https://www.rankia.cl/blog/analisis-ipsa/3570138-como-funciona-politica-dividendos-

empresa

15. Principales aspectos que se deben de considerar en una política de dividendos.

La política de dividendos de una empresa es un plan de acción que deberá seguirse

siempre que se decida en torno a la distribución de dividendos.
La política debe considerarse tomando en cuenta dos objetivos básicos: maximizar el
beneficio de los propietarios de la empresa y proporcionar suficiente financiamiento.
Ambos objetivos están interrelacionados, y deben alcanzarse a la luz de ciertos factores
legales, contractuales, internos, de crecimiento y en relación con los accionistas y el
mercado que determinan las alternativas de la política.
 16.

17. Consulte las políticas de Dividendos para tres empresas colombianas del mismo

sector y establezca algún grado de similitud y diferencias.

Grupo Bancolombia:

Se paga un dividendo a razón de COP $1,020 por acción en circulación, pagaderos así: COP

$255 por cada acción y trimestre, en las siguientes fechas: 2 de abril, 3 de julio, 1 de octubre

de 2018 y 2 de enero de 2019.

Banco de Bogotá:

A disposición de la Asamblea General de Accionistas para que decrete los Dividendos a

pagar en efectivo entre abril 2018 y marzo 2019, ambos meses inclusive, a razón de $270.00

por acción y por mes.

Banco AV Villas:

Los participantes en la Asamblea General Ordinaria de Accionistas del Banco AV Villas

aprobaron repartir entre los Accionistas $96.679 millones en Dividendos, que es la suma de

$86.804 millones que obtuvo el Banco AV Villas en Utilidades durante el segundo semestre

de 2016 y recursos liberados de reservas y de resultados de ejercicios de años anteriores;

además ratificaron la estrategia de continuar siendo pioneros en productos, servicios

financieros y medios de pago.

 18. ¿Qué es gobierno corporativo y cuál es su importancia?

El gobierno corporativo abarca las reglas, procesos y leyes que indican cómo debe operarse
y controlar una empresa, refiriéndose principalmente a las personas tanto internas como
externas de esta (accionistas, clientes, operarios, consumidores, proveedores, el Gobierno y
la sociedad en general), enfocándose en las responsabilidades y derechos de cada persona
que hace parte de la organización, ya que un interés por ellos generará una influencia en la
capacidad de la empresa para generar riqueza para sus accionistas y colaboradores.
http://www.confecamaras.org.co/cooperacion-y-competitividad/gobierno-corporativo/165-

que-es-gobierno-corporativo

19. Ventajas para una organización del gobierno corporativo

Retroalimentación por parte de las personas externas de la junta directiva.

-Concentración en el negocio.

-Implementación de estrategias.

-Autonomía en la toma de decisiones.

-Atracción de capitales.

-Reducir costos de financiamiento.

-Mejor desempeño operacional.

-Menor riesgo de crisis financieras.

-Generación de valor.

https://www.dinero.com/opinion/columnistas/articulo/gobierno-corporativo-

empresas/189823
 20. Estructura del gobierno corporativo y sus principales funciones.

Elementos para la estructura del gobierno corporativo.

Gobierno Corporativo es el nombre usual para designar al máximo órgano de gobierno de
una organización, habitualmente constituido por la asamblea de accionistas (AA), el consejo
de administración (CA) –también denominado junta directiva o junta de gobierno–, la
dirección general (DG) y el consejo de vigilancia (CV). En las instituciones públicas, por su
propia naturaleza, se omite la AA y permanecen órganos como el CA y la DG, y se incorpora
la figura de un comisario, en las funciones de vigilancia y control.

21. Consulte las políticas de gobierno corporativo de una empresa colombiana y

señale los principales componentes

La Política de Gobierno Corporativo del Grupo Energía de Bogotá proporciona los

lineamientos de actuación de las empresas del Grupo en materia de buen gobierno
corporativo, asegurando las mejores prácticas que contribuyan al logro de los
objetivos de participación, estabilidad, seguridad, transparencia y confianza, frente a
sus grupos de Interés.

LA EMPRESA en su calidad de casa matriz y controlante, y sus filiales, en

cumplimiento de la unidad de propósito y dirección que lleva implícito el Grupo
Empresarial, ha definido que las empresas que conforman el mismo deben adoptar
las medidas que garanticen las mejores prácticas de gobierno corporativo, en
especial, la adopción de valores éticos corporativos, así como las reglas básicas que
posibiliten que la a ministración de sus negocios y la divulgación de la información
relativa al mismo, garanticen la confianza de los grupos de interés y del mercado en
general.

El Grupo Energía de Bogotá declara su compromiso de gestión dentro del marco del
Buen Gobierno Corporativo, con el fin de dar cumplimiento al conjunto de principios
y normas que regulan la integración y funcionamiento de los órganos de gobierno,
para sus intereses, y los de sus grupos de interés, propender por la creación de valor,
el uso eficiente de los recursos y la transparencia en el uso de la información.

El Grupo Energía de Bogotá, consciente de la importancia de la transparencia, adopta

el gobierno corporativo de las empresas del Grupo, asegurando las mejores prácticas
en materia de protección de las inversiones y de los accionistas minoritarios como
garantía de gestión administrativa y financiera responsable, de manera tal que
considera y cree: Que cada Empresa del Grupo Energía de Bogotá debe adoptar los
lineamientos establecidos por el Código de Gobierno Corporativo, ajustado a su
naturaleza jurídica.