Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
FACULTAD DE
NEGOCIOS
Carrera de Administración y Negocios Internacionales
Docente:
Mg. Luis Angel Fabian Sotelo
Lima - Perú
2019
1
Tarea Académica nª5
ACEROS AREQUIPA S.A logró obtener fondos por US$15 millones. Sin embargo, debido
a que se trata de la primera emisión de una empresa como SC y no existen bonos de
empresas comparables (no se dispone de precios de mercado), los inversionistas que
compraron los bonos le han solicitado a un grupo de alumnos de la UPN que los
asesoren en la valorización de los bonos emitidos por ACEROS AREQUIPA S.A. Para ello,
se dispone de la siguiente información de la curva cupón cero del gobierno peruano:
2
Tarea Académica nª5
c) (4 puntos) Uno de los inversionistas privados más grandes compró 5 ,000 bonos a la
par. De acuerdo al precio determinado en el inciso b, ¿cuál es el monto de la ganancia o
pérdida de capital que reportaría este inversionista? Nota: Recuerde que 1% = 100 bps,
y que bps = puntos básicos
Solucion
Datos del Problema
T.C. 6,90%
a) (4 puntos) ¿Cuál es la curva cupón cero comparable que se debe utilizar para
valorizar los bonos de ACEROS AREQUIPA SA?
4.00%
2.00%
0.00%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
3
Tarea Académica nª5
b) (12 puntos) Los inversionistas desean estimar sus ganancias o pérdidas de capital.
Usando la curva cupón cero comparable determine el precio del bono e indique si está
sobre la par, a la par o bajo la par.
Solucion
Precio
bono = 64,79 + 60,55 + 56,32 + 52,15
Precio
bono = 233,81
Capital Capital
Semestre inicial Amortización Intereses Final Pago VP Pago
1 1.000 0 69 1000 69 64,7887
2 1.000 0 69 1000 69 60,5499
3 1000 0 69 1000 69 56,3246
4 1000 0 69 1000 69 52,1507
233,8138
(debajo la par)
Inversionista Principal
Cantidad 1.500
Inversión 1.500.000
Precio Mercado 350.721
Perdida -1.149.279
c) (4 puntos) Uno de los inversionistas privados más grandes compró 5 ,000 bonos a la
par. De acuerdo al precio determinado en el inciso b, ¿cuál es el monto de la ganancia o
pérdida de capital que reportaría este inversionista? Nota: Recuerde que 1% = 100 bps,
y que bps = puntos básicos
Solucion
Valor nominal 1.000
Bonos
emitidos 5.000
Recaudación 5.000.000
Rating AA-