Ejercicio 1-Prima a plazo: Si el tipo de cambio al contado CLP/dólar es 715

CLP/USD y el tipo de cambio a un plazo de 6 meses es de 720 CLP/USD.

¿Cuál es la relación entre las tasas de inflación esperadas entre Chile y los
Estados Unidos para el año próximo?
𝐹 − 𝑆 360
𝑃𝑟𝑖𝑚𝑎 𝑜 𝑑𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑎 𝑝𝑙𝑎𝑧𝑜 = ( )∗
𝑆 𝑛
Donde F= Tipo de cambio a plazo.

S=Tipo de cambio al contado

n = Plazo en días

Solución:
Paso 1: Selección de datos

Datos: F = 720 CLP/USD

S= 715 CLP/USD

n= 6 meses = 180 días

Paso 2: Sustitución de datos en la formula

720 CLP/USD − 715 CLP/USD 360
𝑃𝑟𝑖𝑚𝑎 𝑜 𝑑𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑎 𝑝𝑙𝑎𝑧𝑜 = ( )∗
715 CLP/USD 180

𝑃𝑟𝑖𝑚𝑎 𝑜 𝑑𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑎 𝑝𝑙𝑎𝑧𝑜 = 0,01398 ∗ 100

𝑃𝑟𝑖𝑚𝑎 = 1,39 %
La presentación de la prima a plazo sobre la base anual tiene por objeto lograr
un porcentaje comparable con otras tasas, en este caso la tasa de inflación la
cual se publica de forma anual.

Por otro lado, según la paridad del poder adquisitivo, el tipo de cambio es igual
al diferencial de inflación entre dos países. Así, el diferencial de inflación entre
Chile y los Estados Unidos para el próximo año se espera que sea de un
1,39%
Ejercicio 2-Descuento a plazo: El Banco Santander de España desea adquirir
acciones de una empresa estadounidense cuyo pago debe realizarse en dólares;
por ello realiza un acuerdo forward de 3 con el banco BankBoston de Estados
Unidos de 0.880 $/€. La tasa actual en el mercado de divisas al contado era de
0,900 $/€.

a) ¿El banco Santander obtendrá una prima o un descuento dentro de 3

meses?
b) Si el Banco Santander desea una prima del 3% con la transacción dentro
de 6 meses, a que tasa debería hacer el contrato forward con el banco
BankBoston , si la tasa spot sigue siendo la misma?

Solución (a)

Paso 1: Selección de datos

Datos: F = 0,880 $/€

S= 0,900 $/€

n= 3 meses = 90 días

Paso 2: Sustitución de datos en la formula

0,880 $/€ − 0,900 $/€ 360

𝑃𝑟𝑖𝑚𝑎 𝑜 𝑑𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑎 𝑝𝑙𝑎𝑧𝑜 = ( )∗
0,900 $/€ 90

𝑃𝑟𝑖𝑚𝑎 𝑜 𝑑𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑎 𝑝𝑙𝑎𝑧𝑜 = −0,08888 ∗ 100

𝐷𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜 = −8,88 %

Solución (b)

Paso 1: Selección de datos

Datos: F = X $/€

S= 0,900 $/€

n= 6 meses = 180 días

Prima = 3%
Paso 2: Sustitución de datos en la formula

X $/€ − 0,900 $/€ 360

3% = ( )∗
0,900 $/€ 180

Paso 3: Despejar x

3% ∗ 180 X $/€ − 0,900 $/€

=( )
360 0,900 $/€

3% ∗ 180
( ) ∗ (0,900 $/€) = X $/€ − 0,900 $/€
360
(0,015) ∗ (0,900 $/€) = X $/€ − 0,900 $/€

0,0135 = X $/€ − 0,900 $/€

X = 0,9135 $/€

F = 0,9135 $/€

Paso 4: Concluir

Para que el banco Santander obtenga la prima deseada durante la transacción,

el contrato forward debe realizar por 0,9135 $/€ en un plazo de 6 meses.

Ejercicio 3- Tipos de cambio: Un trabajador perteneciente a una firma de

asesores financieros, se le fue asignada la tarea de asesorar a una empresa
dedicada a la importación vino de Estados unidos en la compra de un nuevo
lote de 1.000.000.000 CLP en mercancía, que será llevada a cabo dentro de 5
días.

Conociéndose que el tipo de cambio actual es de 715 CLP/$ y que las

especulaciones apuntan a que el peso se va a depreciar a 716 CLP/ 0,88 $ al
final del día hasta llegar a estabilizarse en 718 CLP/1,02$.

a) ¿Cuál sería la mejor decisión por parte del asesor?

b) Si la empresa compra en EEUU cada vino en 50$, y un nuevo proveedor
Español las vende en 45€ ¿Dónde compraría la mercancía si el tipo de
cambio $/€ es de 1,2 $/€ y 715 CLP/$?

Solución (a): Tipo de cambio nominal

Paso 1: Calcular las tasa efectivas en ambas situaciones

Final de la tarde:
716 𝐶𝐿𝑃
𝑒= = 813,64 𝐶𝐿𝑃/$
0,88 $
Mañana:
718 𝐶𝐿𝑃
𝑒= = 703,92 𝐶𝐿𝑃/$
1,02 $

Paso 2: Analizar resultados

Situación Tasa spot Tasa Futura Apreciación o

( CLP/$) ( CLP/$) depreciación del
peso chileno
Final de tarde 716 813,64 Depreciación
Mañana 716 703,92 Apreciación
Paso3: Conclusión

La mejor decisión sería comprar dólares el día de mañana cuando el peso se

aprecie y el dólar pierda valor, para que la empresa no pierda dinero durante la
transacción y logre obtener la mercancía presupuestada.
Si compra hoy en la tarde dólares obtendría:
1.000.000.000 𝐶𝐿𝑃
$= = 1.229.044,786 $
813,64 𝐶𝐿𝑃/$

Si compra mañana los dólares obtendría:

1.000.000.000 𝐶𝐿𝑃
$= = 1.420.615,98 $
703,92 𝐶𝐿𝑃/$
La empresa hubiese perdido = 1.420.615,98 $ -1.229.044,786 $ = 191.571,194$

Solución (b): Tipo de cambio real

Paso 1: Calcular la tasa de cambio real para cada caso

Recordando que:
𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑏𝑖𝑒𝑛𝑒𝑠 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑛𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙𝑒𝑠
𝜀=𝑒∗
𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑏𝑖𝑒𝑛𝑒𝑠 𝑛𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙𝑒𝑠

Vino estadounidense = 50 $

Vino español = 45€

Tipo de cambio nominal = 1,2 $/€

Nota: Como ambos son vienes internacionales, el numerador y denominador

serán definidos por el tipo de cambio

Paso 2: Sustituyendo en la fórmula planteada

45€
1,2$ 𝑣𝑖𝑛𝑜 𝑒𝑠𝑝𝑎ñ𝑜𝑙
𝜀= ∗
€ 50$
𝑣𝑖𝑛𝑜 𝑒𝑠𝑡𝑎𝑑𝑜𝑢𝑛𝑖𝑑𝑒𝑛𝑠𝑒
1,08 𝑣𝑖𝑛𝑜 𝑒𝑠𝑡𝑎𝑑𝑜𝑢𝑛𝑖𝑑𝑒𝑛𝑠𝑒
𝜀=
𝑣𝑖𝑛𝑜 𝑒𝑠𝑝𝑎ñ𝑜𝑙

Paso 3: Análisis de resultado

Como se puede apreciar, el tipo de cambio real me indica que con 1,08 vino
estadounidense puedo comprar un vino español, es decir, que el vino español
me sale más cara de adquirir.

Paso 4: Conclusión
1.000.000.000 𝐶𝐿𝑃 1 𝑣𝑖𝑛𝑜 𝑒𝑠𝑡𝑎𝑑𝑜𝑢𝑛𝑖𝑑𝑒𝑛𝑠𝑒
#𝑣𝑖𝑛𝑜 𝐸𝐸𝑈𝑈 = ∗ = 27972 𝑣𝑖𝑛𝑜𝑠
𝐶𝐿𝑃 50$
715
$

1.000.000.000 𝐶𝐿𝑃 1€ 1 𝑣𝑖𝑛𝑜 𝑒𝑠𝑝𝑎ñ𝑜𝑙

#𝑣𝑖𝑛𝑜 𝐸𝑠𝑝𝑎ñ𝑜𝑙 = ∗ ∗ = 25900 𝑣𝑖𝑛𝑜𝑠
715
𝐶𝐿𝑃 1,2$ 45€
$

Reafirmando el cálculo obtenido en el paso 2, podemos observar que con los

1.000.000.000 CLP podemos comprar 27972 vinos en EEUU o 25900 vinos
en España; por lo tanto es más conveniente seguir trabajando con el proveedor
de EEUU.