P9.

7 Costo De Acciones Preferentes

Taylor Systems acaba de emitir acciones preferentes. Las acciones, que tienen un
dividendo anual del 12% y un valor a la par de $100, se vendieron en $97.50 cada
una. Además, deben pagarse costos de flotación de $2.50 por acción.

a) Calcule el costo de las Acciones Preferentes

kp = Dp
Np

Dp = 0,12 * $97,50
Dp = $11,7

Np = $97,50 - $2,50
Np = $95

kp = $11,7
$95
kp= 0,123 ó 12,3%

Análisis:
El costo delas acciones preferentes de Taylor Systemses de 0,123 equivalentes a
12,3%

b) Si la empresa vende las acciones preferentes con un dividendo anual del 10%
y gana $90.00 después de costos de flotación, ¿cuál es el costo de las
acciones?
kp = Dp
Np

Dp = 0,10 * $90
Dp = $9
 Np = $97,50 - $2,50
Np = $87,5

kp = $9
$87,5
kp= 0,1028 ó 10,28%

Análisis:
Al vender las acciones preferentes con un dividendo anual del 10% y ganancia de
$90,00, el costos d las acciones seria 0,1028 equivalentes a 10,28%.

P9.13 CCPP: Ponderación del valor en libros Ridge Tool mantiene en sus libros los
montos y costos específicos (después de impuestos) indicados en la siguiente tabla,
para todas las fuentes de capital.

A) Calcule el Costo de capital promedio ponderado de la empresa, usando

ponderaciones del valor según libros.

700,000.00 + 50,000.00 = 1400,000.00

700,000.00 / 1400,000.00 = 0.50
50,000.00 / 1400,000.00 = 0.46

Fuente de Capital Peso ponderado Costo Especifico

 Costo
Ponderado
Deuda a largo plazo 0.50 5.3 2.56%
Acciones preferentes --------- 12.00 0.48%
Capital en acciones
comunes 0.46 16.00 7.36%
Totales 1.00 10.49

Costo de capital promedio ponderado = 10.49%

B) Explique cómo usa la empresa este costo en el proceso de toma de

decisiones de inversión

Esto nos indica que cada proyecto que presente en la empresa con un valor igual
o mayor al 10.49% de rendimiento es viable a hacer ya que cubre los costos de
capital.

P9.14 CCPP: Ponderaciones del valor en libros y del valor de mercado Webster
Company reunió la información que se presenta en la siguiente tabla.

a) Calcule el costo de capital promedio ponderado usando ponderaciones del valor

en libros

Fuente de Capital Valor en Ponderación Costo CCPP

libros ($) Individual (según Libro)
Deuda a largo plazo 4.000.000 78,43% 5,30% 4,16%
Acciones Preferentes 40.000 0,78% 12,00% 0,09%
Capital en acciones 1.060.000 20,78% 16,00% 3,33%
comunes
TOTAL 5.100.000 100,00% 7,58%
b) Determine el costo de capital promedio ponderado usando ponderaciones del
valor de mercado.

CCPP (según
Fuente de Capital Valor de Ponderación Costo Valor en
Mercado ($) Individual Mercado)
Deuda a largo 3.840.000 55,65% 5,30% 2,95%
plazo
Acciones 60.000 0,87% 12,00% 0,10%
Preferentes
Capital en acciones 3.000.000 43,48% 16,00% 6,96%
comunes
TOTAL 6.900.000 100,00% 10,01%

c) Compare las respuestas que obtuvo en los incisos a) y b). Explique las
diferencias.

Costo de capital según valor en libros 7.58% Costo de capital según el valor en
mercado 10.01% Según los valores del mercado al costo de capital son mayor que
usando el valor en libros, es preferibles el valor de mercado, ya que se aproximan
a los dólares reales que recibirán por la venta.

P9.18 Problema de finanzas personales Costo de Capital Promedio ponderado.

John Dough acaba de obtener un grado académico en gestión de negocios, él tiene
tres préstamos vigentes que solicitó para solventar su educación. Todos vencen en
5 años y se pueden liquidar sin penalización en cualquier momento antes del
vencimiento. Los montos adecuados por cada préstamo y la tasa anual de interés
asociados con cada uno se presentan en la siguiente tabla.
John también puede combinar el total de estas tres deudas (es decir, $ 64.000) e
integrar un solo crédito con la institución bancaria. Su banco cobrará una tasa de
interés anual del 7,2% por el periodo de 5 años.

¿Es aconsejable que John no emprenda ninguna acción (es decir, que deje los tres
préstamos individuales como están) o que consolide todo en un solo préstamo (los
$64.000 en cuestión)?

Saldo
Préstamo adeudado ($) Ponderación Tasa de interés CCPP
anual deuda actual
1 20.000 31,25% 6% 1,88%
2 12.000 18,75% 9% 1,69%
3 32.000 50,00% 5% 2,50%
TOTAL 64.000 100% 6,06%
El monto de CCPP de la deuda actual que es $64.000 es de 6,06% y el cual es menor al 7,2% que
pagaría por la nueva deuda. No es recomendable que John emprenda alguna acción y continuar
pagando los tres prestamos originalmente programados.