SEP SES TECNM

INTITUTO TECNOLÓGICO DE CIUDAD JUÁREZ

PLANEACIÓN FINANCIERA
Grupo C: 9:00 – 10:00 hrs
TITULAR: SANDRA SITAL MUÑOZ

UNIDAD 2
ADMINISTRACIÓN DE ACTIVOS FIJOS
Alumnos:

ALEGRÍA MORALES, KEREN LÓPEZ MARTÍNEZ, ITZEL

AMBRIZ MENA, BIBIANA VALERIA

CHÁVEZ GURROLA, URIEL MARTÍNEZ CÁRDENAS,

KARLA FERNANDA
ALEJANDRO
SILVA LÓPEZ, ANDREA
DOMÍNGUEZ AGUIRRE,
IDALY
LUIS GERARDO
SOTO ORDÓÑEZ,
GALVEZ ALVAREZ,
ALEJANDRA ANGÉLICA
VALLES FLORES, ALEYDA
GONZÁLEZ ZAPIEN,
DAMARIS PAOLA
Martes, 15 de octubre de 2019
2.1 ADMINISTRACIÓN DE ACTIVOS FIJOS

PROBLEMA

Método de depreciación de unidades de producción.

El activo que se adquirió por un costo de $10 000, produjo 3000 unidades en el primer
año, 4000 unidades en el segundo año, 4500 unidades en el tercer año, 2500 unidades
en el cuarto año y 2000 unidades en el quinto año. Su vida útil estimada es de 16 000
millas.

¿Cuál es la depreciación por unidad de producción en cada año?

Fórmula:

Costo−Valor residual
Depreciación por unidad de producción = Vida útil en unidades de producción

$10 000−$2000
Depreciación por unidad de producción = = $0.50 por milla
16 000 millas

Año 1: 3000 unidades x $0.50 = $1500

Año 2: 4000 unidades x $0.50 = $2000

Año 3: 4500 unidades x $0.50 = $2250

Año 4: 2500 unidades x $0.50 = $1250

Año 5: 2000 unidades x $0.50 = $1000

PROBLEMA

El 1 de marzo del 2008 se compra un edificio por valor de $ 120.000.000, de los cuales
$24.000.000 corresponden al valor del terreno. La depreciación acumulada hasta el 6
de octubre del 2.010 es la siguiente,
120.000.000 - 24.000.000 = 96.000.000
Depreciación anual 96.000.0000 = Depreciación anual 4.800.000 x 2 años
= 9.600.000
20 años
Depreciación mensual 96.000.000 x 31 = Depreciación mensual = 12.400.000
20 x 12 meses
Depreciación diaria 96.000.000 x 935 = Depreciación diaria = 12.466.667
20 x 360 días
No. 2
El 16 de abril se compra un vehículo por $ 50.000.000 el IVA del 20%
Se calcula la depreciación anual, mensual, y al 30 de abril del mismo año, así
Depreciación anual = 60.000.000 = $ 12,000.000
5 años
Depreciación mensual = 60.000.000 x 1 mes = $1.000.0000
5 años x 12 meses
Depreciación diaria = 60.000.000 x 15 días = $ 500.000
5 años x 360 días

PROBLEMA

1. Se compra una camioneta al precio de S/. 7,000, su vida útil estimada es de 5

años, su valor de desecho de S/. 1000.
Se pide elaborar tablas de depreciación por los métodos de:
 Línea Recta
 Doble saldo decreciente
 Suma de años dígitos
 Solución

P =$7,000
L =$1000
n =5
 Depreciación por el Método de Línea Recta

(n) Cargos de Depreciación Valor en

Años Depreciación Acumulada Libros
0 - - 7000
1 1200 1200 5800
2 1200 2400 4600
3 1200 3600 3400
4 1200 4800 2200
5 1200 6000 1000

Depreciación por el Método de Doble Saldo Decreciente

(n) Cargos de Depreciación Valor en

Años Depreciación Acumulada Libros
0 - - 7000
1 2800 2800 4200
2 1680 4480 2510
3 1008 5488 1512
4 256 5744 1256
5 256 6000 1000
 Depreciación por el Método de Sumas de Años Dígitos
(n) Cargos de Depreciación Valor en
Años Depreciación Acumulada Libros
0 - - 7000
1 2000 2000 5000
2 1600 3600 3400
3 1200 4800 2200
4 800 5600 1400
5 400 6000 100

PROBLEMA
La empresa “La Tienda S.A.C” adquirió un vehículo en junio de 2009 a un valor
de compra de S/. 32,000; por error del contador no se efectuó la depreciación
contable que correspondía en dicho año, en abril de 2010 se percata del error y
procede a realizar la corrección a fin de contabilizar la depreciación
correspondiente al año 2009.
Tasa de depreciación: 20%
Se requiere saber cuánto fue la depreciación del periodo de junio a diciembre.
Por lo que se aplica lo siguiente:
(𝑣𝑐)(𝑡𝑑)
𝑥 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠
𝑎
(32,000)(20%)
𝑥 7 = $3733.33 𝑑𝑒𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝑗𝑢𝑛𝑖𝑜 𝑎 𝑑𝑖𝑐𝑖𝑒𝑚𝑏𝑟𝑒.
12
PROBLEMA

Método de la línea recta.

Activo Equipo de reparto

Precio de costo $108 000
Valor de desecho $8000
Importe depreciable $100 000
Vida útil estimada
Tiempo 5 años
Unidades de producción 640 000 unidades (km)

Calcular su depreciación anual por el método de la línea recta.

Fórmula:

𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜−𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑟𝑒𝑠𝑖𝑑𝑢𝑎𝑙
Depreciación anual en línea recta = 𝑉𝑖𝑑𝑎 ú𝑡𝑖𝑙 𝑒𝑛 𝑎ñ𝑜𝑠

$108 000−$8000
Depreciación anual en línea recta = = $20 000 cada año
5 años

PROBLEMA
El 1 de enero del 2008 se compra un juego de muebles para la oficina de
contabilidad por valor de $4,800 con IVA de 16%. La depreciación acumulada al
segundo año será.

$4,800 𝑋 16% = 768

$4,800 + 768 = $ 5,568

𝐷𝑒𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑎𝑐𝑢𝑚𝑢𝑙𝑎𝑑𝑎 = $5,568 𝑋 2 𝑎ñ𝑜𝑠 = $ 11,136

PROBLEMA

En fecha 3 de enero de 2010. Se adquiere un equipo de computación de $6,500

cuyo valor de desecho se define en $500 elabore el cuadro de depreciación.

PROBLEMA

A principios de año, Mexicana de Aviación adquirió un Boeing MD-11 usado, a un costo

de $36,000,000. La compañía espera que tenga una vida útil de cinco años (cinco
millones de millas) y un valor residual de $6,000,000. El plan es que el avión vuele
750,000 millas el primer año y 1,250,000 el ultimo.
1. Calcule la depreciación del avión de Mexicana de Aviación en el primer año,
aplicando los siguientes métodos:
a) Línea recta
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜−𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑟𝑒𝑠𝑖𝑑𝑢𝑎𝑙
Depreciación de línea recta= 𝑉𝑖𝑑𝑎 ú𝑡𝑖𝑙 𝑒𝑛 𝑎ñ𝑜𝑠
$36,000,000−$6,000,000
Depreciación en 5 años = = $6,000,000
5 𝑎ñ𝑜𝑠
 b) Unidades de producción
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜−𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑟𝑒𝑠𝑖𝑑𝑢𝑎𝑙
Depreciación en unidades de producción = 𝑉𝑖𝑑𝑎 ú𝑡𝑖𝑙 𝑒𝑛𝑢𝑛𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑝𝑟𝑜𝑑𝑢𝑐𝑐𝑖ó𝑛
$36,000,000−$6,000,000
= = $6 por milla
5,000,000 𝑚
$36,000,000−$6,000,000
1er año = = $40 por milla
750,000 𝑚
$36,000,000−$6,000,000
Ultimo año = = $24 por milla
1,250,000 𝑚

c) Saldos doblemente decrecientes

Tasa SDD si so 5 años = 20%
(2 x 20%) = 40 %
Tasa SDD Valor en libros Gasto por Acumulada
depreciación
0.40 $36,000,000 $ 144,000,000 $14,400,000

0.40 $21,600,000 $ 8,640,000 $23,040,000

0.40 $12,960,000 $ 5,184,000 $28,224,000

0.40 $ 7,776,000 $ 3,110,000 $31,334,400

$ 2,360,400* $33,694,800

($3,110,400 - $750,000) *

PROBLEMA

Método de la suma de dígitos

El equipo de transportación tiene una vida útil estimada de 4 años. Empezando por 4,
se suman los números descendentes hasta el 1, en la siguiente forma:
(4+3+2+1) = 10
𝑁(𝑁+1) 4(4+1)
Aplicando la formula = = 10
2 2

Fracción del costo por depreciar que se asigna a cada año

Primer año Segundo año Tercer año Cuarto año Total
4/10 3/10 2/10 1/10 = 10/10

Depreciación calculada por el método de la suma de dígitos

Activo fijo Vida Suma de Fracción Costo por Depreciación
estimada números correspondiente depreciar en el primer
en año
Equipo de 10 55 10/55 $11,000 = $ 2,000
oficina x
Mejoras a 20 210 20/210 $ 21,000 = $ 2,000
terrenos x
Edificios 40 820 40/820 x $ 164,000 = $ 8,000
Maquinaria y 15 120 15/120 x $ 360,000 = $ 45,000
esquipo
Equipo de 4 10 4/10 x $40,000 = $ 16,000
transportación
Total de la depreciación por el primer año $ 73,000

PROBLEMA

La empresa fabrica de textiles compro el 12 de junio una maquinaria con valor de

$1,850,000.00 pesos. Su vida útil es de 10 años este no posee un valor de rescate, se
utilizó el método de línea recta para su depreciación. En mayo del siguiente año se dio
de baja la máquina.
Valor = $ 1,850,000.00
Depreciación anual:
Depreciación: $1,850,000.00 = $18,500.00
Acumulada: 10 anos.
Depreciación mensual: $18,500 = $15,416.66
Acumulada: 12 meses.
Se da de baja a los 72 meses por lo que la depreciación acumulada queda de la
siguiente manera:
(72 meses)($15,146.66)= $1,109,999.00
Se debe realizar el asiento del ajuste con la depreciación contando diciembre a mayo 5
meses:
($15,416.66)(5)=$77,083.33
Cantu G.G. & Guanajuato N.A(2008) contabilidad Financiera México Mc Graw Hill
paginas 8-9.
Ejemplo 2.
Calculamos el margen de ganancia sobre las ventas dividiendo el ingreso neto entre las
ventas. Esta razón indica la utilidad por dólar de ventas. En el caso de Lam Research
en 2006:

Margen de ganancia sobre la venta=(𝑖𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜 𝑛𝑒𝑡𝑜 𝑑𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛𝑖𝑏𝑙𝑒)/𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎

$335,755.00
= = 20.45%
$1,642,171.00

Asi el margen de ganacia de Lam Research equivalente a 20.45 centavos por cada
dólar de ventas generado. El margen de ganancia neto de Lam Research es mayor que
el promedio de la industria del 16.2%. esta diferencia indica que la operación de Lam
Research es más diferente que sus competidores. Recuerde que el ingreso neto es el
ingreso después del tiempo. De esta forma si dos compañías tienen operaciones
directas con sus ventas, los costos de operación y las ganancias antes del impuesto
sobre la renta son iguales.

PROBLEMA
Depreciación= Costo – valor de desecho / vida útil
= 30 000 000 – 0 / 5

ANO CUOTA DE DEPRECIACION DEPRECIACION VALOR LIBRO

ACUMULADA
1 6 000 000 6 000 000 24 000 000
2 6 000 000 12 000 000 18 000 000
3 6 000 000 18 000 000 12 000 000
4 6 000 000 24 000 000 6 000 000
5 6 000 000 30 000 000 0
INVERSION DE BIENES DE CAPITAL
2.2 ARRENDAMIENTO FINANCIERO

PROBLEMA

Suponga que el precio de compra de un montacargas es de $20 000, es seguro que su

valor residual en cuatro años será de $6000, y no hay riesgo de que el arrendatario
falle con la renta. Si la tasa de interés libre de riesgo es un TPA de 6% con una
capitalización mensual, en un mercado de capital perfecto, ¿cuál sería el pago mensual
por un arrendamiento de 4 años?

Fórmula:

VP (Pagos del arrendamiento) = Precio de compra – VP (Valor residual)

NOTA: Como todos los flujos de efectivo están libres de riesgo, es posible descontarlos
con la tasa de interés libre de riesgo de 6%.

𝟔%
= 𝟎. 𝟓% 𝒑𝒐𝒓 𝒎𝒆𝒔
𝟏𝟐
$6000
VP = $2000 − = $15277.41
1.00548

¿Cuál es el pago de la renta mensual L, que tiene este valor presente? Estos pagos se
interpretan como una anualidad como el primer pago del arrendamiento comienza hoy,
éste se ve como un pago de L más una anualidad de 47 meses. Entonces, se necesita
encontrar el valor de L con la fórmula de la anualidad de modo que:

Fórmula:

VP
L= 1 1
1+ (1−
i (1+i)t

$15277.41
L= 1 1 = $357.01 por mes
1+ (1−
0.005 (1.005)47
PROBLEMA

En el supuesto caso de que los pagos anuales de arrendamiento se hacen con anticipo
y que no hay valor residual, se tiene que una compañía compró maquinaria por

$158 000, tasa implícita de 12%, un período de arrendamiento de 7 años. ¿Cuál es el

pago anual de arrendamiento?

$158 000 = X + X(FIVPA 12%, 6)

$158 000 = X + 4.1114X

$158 000 = 5.1114X

$158 000
X= = $30 911.30 por mes
5.1114

PROBLEMA

1. Suponiendo que los pagos de arrendamiento anuales se hacen por adelantado

(anualidad) y que no hay un valor residual, despeje la incógnita en cada
situación:

a) Para un precio de compra de $46,000, una tasa de interés implícita del 11% y un
periodo de arrendamiento de 6 años, determine el pago de arrendamiento anual.

b) Para un precio de compra de $210,000, un periodo de arrendamiento de cinco

años y pagos de arrendamiento anuales de $47,030, determine la tasa de
interés implícita.

c) Para una tasa de interés implícita del 8%, un periodo de arrendamiento de siete
años y pagos de arrendamiento anuales de $16,000, determine el precio de
compra.

d) Para un precio de compra de $165,000, una tasa de interés implícita del 10% y
pagos de arrendamiento anuales de $24,412, determine el periodo de
arrendamiento.
 SOLUCIÓN:
a) $46,000 = X + X(FIVPA 11%,5)
$46,000 = X + X (3.696) = X (4.696)
X = $46,000/4.696 = $9,796

b) $210,000 = $47,030/(1 + FIVPA X,5)

$210,000/$47,030 = (1 + FIVPA X,5 ) = 4.465

Al restar 1 de esto se obtiene FIVPA X,5 = 3.465. Buscamos en la tabla en el renglón

de 4 periodos y encontramos que 3.465 es la cifra reportada para 6 por ciento. Por lo
tanto, la tasa de interés implícita, X, es del 6 por ciento.
c) X = $16,000(1 + FIVPA 8%,6)
X = $16,000(1 + 4.623) = $89,968

d) $165,000 = $24,412(1 + FIVPA 10%,X)

$165,000/$24,412 = (1 + FIVPA 10%,X) = 6.759

Al restar 1 de esto obtenemos 5.759. Buscamos en la tabla en la columna de 10% y

encontramos que 5.759 corresponde al renglón de 9 periodos. Por lo tanto, el periodo
de arrendamiento es 9 + 1, o 10 años.

PROBLEMA
Suponga que MacNabb Electronics, Inc., desea adquirir un equipo que cuesta
$148,000 para su uso en la fabricación de microprocesadores. Una arrendadora
está dispuesta a financiar el equipo con un arrendamiento “verdadero” a 7 años.
Los términos exigen un pago anual de $26,000. Los pagos de arrendamiento se
hacen por adelantado, es decir, al principio de cada uno de los siete años. Al
final de los siete años, se espera que el equipo tenga un valor residual de
$30,000. El arrendatario es responsable del mantenimiento del equipo, y del
pago de los seguros y los impuestos; en resumen es un arrendamiento neto.

Integrada con el pago del arrendamiento hay una de tasa de interés implícita para el
arrendador. El rendimiento antes de impuestos para el arrendador se calcula al
despejar R de la siguiente ecuación:
6
$26,000 $30, 000
$148,000 = ∑ +
(1 + 𝑅)𝑡 (1 + 𝑅)7
𝑡=0

= $26,000 + $26,000 (𝐹𝐼𝑉𝑃𝐴𝑅,6 ) + $30,000(𝐹𝐼𝑉𝑃𝑅,7 )

El arrendador desea un rendimiento del 13% antes de impuestos, necesitamos obtener
los pagos anuales de arrendamiento X en la siguiente ecuación:
6
𝑋 $30, 000
$148,000 = ∑ 𝑡
+
(1 + 0.13) (1 + 0.13)7
𝑡=0

$148,000 = 𝑋 + 𝑋(𝐹𝐼𝑉𝑃𝐴13%,6 ) + $30,000(𝐹𝐼𝑉𝑃13%,7 )

$148,000 = 𝑋 + 𝑋(3.998) + $30,000(0.425)

$148,000 = 𝑋(4.998) + $12,750
$148,000 − $12,750
𝑋 =
4.998
𝑿 = $𝟐𝟕, 𝟎𝟔𝟏

PROBLEMA

Burger Rex está exponiendo su cadena de puntos de venta. Este programa requerirá
un gasto de capital de $ 3 millones, que deben financiarse. la compañía ha establecido
un crédito revolvente de tres años por $ 3 millones, que puede convertirse en un
método a plazo de tres años cuando se venza el compromiso de crédito revolvente. La
cuota del compromiso por ambos acuerdos de crédito es del 0.5% de las porciones no
usadas. El banco ha cotizado a Burger Rex una tasa de interés de 1% sobre la prima
para el crédito revolvente y 1.5% sobre la prima para el préstamo a plazo, si se toma la
opción. La compañía espera pedir prestados $ 1.4 millones al inicio y otros $ 1.6
millones al final del primer año. Al vencimiento del crédito revolvente, la compañía
espera el préstamo a plazo completo. Al final de los años 4, 5 y 6, espera hacer un
pago al principal de 1 millón.
a) Para cada uno de los siguientes 6 años, ¿Cuál es la cuota de compromiso
esperado en dólares?
b) ¿Cuál es el costo de interés esperado en dólares por arriba de la tasa
preferencial?
 Año

Crédito revolvente Préstamo a plazo

1 2 3 4 3 4

Cantidad
solicitada en $ $1000
$3000 $3000 $3000 $2000
préstamo 1,400
durante el año
Porción no usada $1600 0 0 0 $1000 $2000

Cuota de
compromiso 8 5 10
(0.005)
Cuota de interés
por arriba de la
tasa preferencial
(1% de los 14 30 30 45 30 15
primeros 3 años
y 1.5% los
últimos 3)

PROBLEMA

Us Blivet desea adquirir una máquina de desengrasado de $100,000 que planea usar
durante ocho años. Al final de ese periodo, el valor residual de la maquina será de
$24,000. El activo cae en la clase de propiedad de 5 años para fines de recuperación
de costo (depreciación). La compañía puede usar un arrendamiento “verdadero” o
financiamiento con deuda, la tasa de interés es del 14% y los pagos de la deuda
vencen al inicio de cada uno de los 8 años (el interés se amortiza como instrumento de
deuda tipo hipoteca). A la compañía le corresponde el intervalo impuestos del 40%.
¿Qué método de financiamiento tiene el menor valor presente de los flujos de efectivo?
Programa de flujos de efectivo para la alternativa de arrendamiento
Final del año (a) (b) (c) (d)
Pago de renta Beneficios del Flujo de salida Valor presente
escudo fiscal después de de flujos de
(a)t-1 x (0.40) impuestos salida
 (a-b) 1 al 8.4%
0 $16,000 - $16,000 $16,000
1-7 $16,000 $6,400 $9,600 $49,305 *
8 - $6,400 $6,400 (3,357)
Total $61,948
Total, para los años 1 a 7 *
La tasa de descuento es el costo antes de impuestos de solicitar un préstamo
multiplicado por 1 menos la tasa de impuestos, 0 (14%) (1-0.40) = 8.4%
El pago anual de la deuda es:
$100,000 = x (1+ FIVPA 14%,7)
$100 000 = X (1 + 4.288)
= x (5.288)
$ 100,000
X= 5.288

X= $ 18,910

PROBLEMA

Suponga que McNabb electronics Inc. Desea adquirir un equipo que cuesta
$148,000.00 para uso en la fabricación de micoprocesadores, una arrendadora está
dispuesta a financiar el equipo con un arrendamiento “verdadero” a 7 años. Los
términos exigen un pago anual de $26,000.00. los pagos de arrendamiento se hacen
por adelantado, es decir al principio de cada uno de los 7 años. Al final de siete años,
se espera que el equilibrio tenga un valor residual de $30,000.00.el arrendamiento es
responsable del mantenimiento del equipo y del pago de los seguros y los impuestos
en resumen es un arrendamiento neto integrado con el pago del arrendamiento hay
una tasa antes de impuestos para el arrendador se calcula al despejar la siguiente
ecuación:
6
$26,000.00 $30,000.00
$148,000.00 = ∑ +
(1 + 0.13)^6 (1 + 𝑅)^7
6=0

= ($26,000.00+$26,000.00)(FIVPA R,6)
+($30,000.00)(FIVPA R,7)= 21.2

Como los pagos de renta se hacen por adelantado despejamos la tasa de

arrendamiento R que iguala el costo del bien con un pago de renta en el momento 0,
mas el valor presente de una anualidad que consiste en 6 pagos de renta al final de
cada uno de los siguientes seis años más el valor presente del valor recidual al final del
séptimo año. Cuando despejamos R encontraremos que es igual al 11.61%. Si en vez
de este rendimiento el arrendador desea un rendimiento del 13% antes de impuestos
necesitamos obtener los pagos anualmente de arrendamiento X en la siguiente
ecuación:
6
$26,000.00 $30,000.00
$148,000.00 = ∑ +
(1 + 0.13)^6 (1 + 𝑅)^7
6=0

$148,000.00 = 𝑋 + 𝑋(𝐹𝐼𝑉𝑃𝐴 𝑏, 6) + $30,000.00 (𝐹𝐼𝑉𝑃𝐴 13,7)

$148,000.00 = 𝑋 + 𝑋(3.998) + $30,000.00 (0.425)

$148,000.00 = 𝑋(4.998) + $12,750

($148,00.00−$12,750.000)
𝑋= (4.998)

𝑋 = $27,061.00

Por lo tanto, el pago de arrendamiento anual seria: $27,061.00.

Weston y Brigham (2008) fundamentos de administración financiera ed. Mc.graw
pagina 300 párrafo 2.

PROBLEMA
La empresa moderna alimentos adquiere un horno industrial que tiene una vida útil de
10 años. El horno está valorado en 8 000 dólares y se adquiere a inicios del año 2016.
¿Cuál será el gasto de depreciación anual?
Depreciación de cada ano: 8 000/10= $800
El registro contable mensual durante 10 años 800/12= 66.67
Registro Debe Haber
Gastos depreciación de maquinaria 66.67

Depreciación acumulada de maquinaria 66.67

INVERSION DE BIENES DE CAPITAL

PROBLEMA

Eva Forlines Fashion corporation desea solicitar un préstamo de $600,000.00 con

termino de 5 años Cattlepersons National Bank está dispuesto a otorgarle el préstamo
a una tasa de 14% siempre que el préstamo se amortice en un periodo de cinco años.
Los pagos se hacen al final de cada uno de los cinco anos establezca un programa de
amortización de pagos anuales igual al préstamo que satisfagan estas condiciones.
Asegúrate de mostrar los componentes tanto al principio como del interés de cada pago
global.
En miles Credito Reudente Préstamo a plazo
Cantidad solicitada 1400 3000 3000 3000 2000 1000
del préstamo
durante el año.
Porción no usada. 1600 0 0 0 1000 2000
Cuota de 8 0 0 0 5 10
compromiso(0.005)

Costo de interés por arriba de la tasa de preferencia:

1% los primeros 3 años y 1.5% 14, 30, 30, 45,15 los últimos 3 anos.

Weston y Brigham,J. (2008) Administración financiera ed. Sherwn pagina 20 párrafo 1.

PROBLEMA
Una empresa decide adquirir una nueva máquina procesadora bajo la modalidad de
Arrendamiento Financiero con opción a compra, ya que la que posee actualmente está
muy desgastada y su nivel de producción, al igual que sus ventas han disminuido
considerablemente. Para ello firma un contrato con el Banco AMT el 01 de Enero de
2016 con las cláusulas que se presentan a continuación:
1. Monto a financiar:
Costo de la Máquina BsF. 270.000,00
Fletes BsF. 2.000,00
Instalación de la Máquina BsF. 3.200,00
Capacitación del personal (maquinaria con nueva tecnología) BsF. 2.800,00
2. Vida útil: 14 Años
3. Interés Anual: 13%
4. Tiempo de financiamiento: 4 años
5. Valor Residual: BsF. 6.300,00
6. Periodicidad de la cuota: Anual
7. Método de depreciación de la maquinaria: Linea Recta
8. El valor de la opción a compra será la última cuota del arrendamiento

PROBLEMA
1. Una empresa decide adquirir una nueva máquina procesadora bajo la modalidad
de Arrendamiento Financiero con opción a compra, ya que la que posee
actualmente está muy desgastada y su nivel de producción, al igual que sus
ventas han disminuido considerablemente. Para ello firma un contrato con el
Banco AMT el 01 de Enero de 2016 con las cláusulas que se presentan a
continuación:
1. Monto a financiar:
 Costo de la Máquina BsF. $270.000,00
 Fletes BsF. $2.000,00
 Instalación de la Máquina BsF. $3.200,00
 Capacitación del personal (maquinaria con nueva tecnología) BsF.
2.800,00
 Vida útil: 14 Años
 Interés Anual: 13%
  Tiempo de financiamiento: 4 años
 Valor Residual: BsF. 6.300,00
 Periodicidad de la cuota: Anual

C=$278,000
VR=$6,300.00
n=4
i=0.13
VU=10
I.V.A=0.12

𝑪∗𝒊
𝒓 = 𝟏−((𝟏+𝒊)−𝒏)

278,000∗0,13
𝑟 = 1−9((1+0.13)−4) = $93,461.99

2. Se alquila una maquinaria durante un plazo de 5 años, siendo la renta anual de

6.000 prepagables. La vida útil de la maquinaria son 5 años. Fecha de la firma
del contrato, 1-10-2008. Se estima que la máquina tendrá un valor de 4.000
cuando termine el contrato. Para los cálculos financieros se va a utilizar una tasa
de interés del 4%.Los costes de formalización del contrato ascienden a 300El
valor razonable del bien es de 35.000
Además se han pagado a otra empresa trabajos de albañilería para ubicar la
máquina y reformas en la instalación eléctrica, siendo el coste total de 8.000
más el 16% de IVA.

Valor razonable del activo 35.000,00

Valor actual de los pagos mínimos 31.067,08

6.000 x 1 - (1 + 0,04)-5 x (1,04) + 4.000

0,04 1,045
El activo deberá figurar por el valor actual de los pagos mínimos.
A continuación se efectúa un cuadro con los cálculos de las cuotas, desglosando
capital e intereses.
 Fecha Capital vivo Intereses Amortizacion Capital Pagos
anual amortizado
1-10-2008 31.067,08 6.000,00 6.000,00 6.000,00
1-10-2009 25.067,08 1.002,68 4.997,32 10.997,32 6.000,00
1-10-2010 20.069,76 802,79 5.197,21 16.194,53 6.000,00
1-10-2011 14.872,55 594,90 5.405,10 21.599,63 6.000,00
1-10-2012 9.467,45 378,70 5.621,30 27.220,93 6.000,00
1-10-2013 3.846,15 153,85 3.846,15 31.067,08 4.000,00
• 01-10-2008: Por la firma del contrato:

Concepto Debe Haber

Maquinaria (213) 31.067,08
Deudas a c/p (6.000 + 10.997,32
4.997,32) (521)
Deudas a l/p (171) 20.069,76
• 01-10-2008: Gastos de formalización del contrato más coste del activo:

Concepto Debe Haber

Maquinaria (213) 300,00
Bancos, c/c (572) 300,00
• 01-10-2008: Los gastos de ubicación de la máquina se incluyen como más
coste del activo:

Concepto Debe Haber

Maquinaria (213) 8.000,00
H.ª P.ª, IVA soportado (472) 1.280,00
Bancos, c/c (572) 9.280,00
• 01-10-2008: Por el pago de la primera cuota

Concepto Debe Haber

Deudas a c/p (521) 6.000,00
H.ª P.ª, IVA soportado (472) 960,00
Bancos, c/c (572) 6.960,00
• 31-12-2008: Por el devengo de intereses:

Concepto Debe Haber

Intereses de deudas, otras empresas (6624) (1.002,68 x 3/12) 250,67
Intereses a c/p de deudas (528) 250,67
• 31-12-2008: Por la amortización de la maquinaria:

Concepto Debe Haber

Amortización del inmovilizado material (681) [(31.067,08 + 1.968,35
300 + 8.000)/5 años x 3/12]
Amortización acumulada de maquinaria (2813) 1.968,35
2.3 MÉTODOS DE VALUACIÓN

1. Calcular el precio de una obligación a 10 años emitida por el Estado con un valor
nominal de 1.000 euros, un tipo de interés del cupón del 5,15% y una
rentabilidad requerida del 2,63%. Los cupones son anuales y el pago del
próximo cupón es dentro de un año.

𝐶 𝐶 𝐶+𝑁 𝑁
𝑃= + + ⋯ + = 𝐶. 𝑎 𝑛𝑟 +
(1 + 𝑟) (1 + 𝑟)2 (1 + 𝑟)𝑛 (1 + 𝑟)𝑛
Dónde:
P: precio del activo de renta fija. Si se expresa en % sobre el valor nominal se
denomina “precio teórico”, lo que permite comparar activos con diferentes
vencimientos.
N: valor nominal.
C: cuantía de los cupones periódicos de interés.
r: rentabilidad requerida, que puede ser la de la deuda pública o la de cupón cero de
plazo hasta el vencimiento más un diferencial. Es un dato subjetivo para cada inversor.
n: plazo hasta el vencimiento.
Solución:
1 − (1 + 0,0263)−10 1.000
𝑃 = 51, 5 . +
0,0263 (1 + 0,0263)10
𝑃 = 1.219,08 𝑒𝑢𝑟𝑜𝑠
La obligación es emitida con prima: P > N
1.219,08 > 1.000
Porque el tipo de interés del cupón es mayor que la rentabilidad requerida: 5,15% >
2,63%.
 2. Calcular el precio de un bono a 10 años si su valor nominal es 1.000 euros, el
tipo de interés del cupón es el 8% y la rentabilidad requerida el 10%. Los
cupones son pagados semestralmente y el pago del próximo cupón es dentro de
seis meses.

𝐶 𝑁
𝑃 = . 𝑎𝑛.𝑚]𝑟/𝑚 + 𝑟
𝑚 (1 + 𝑚)𝑛.𝑚

Dónde:
P: precio del activo de renta fija.
N: valor nominal.
C: cuantía de los cupones periódicos de interés.
r: rentabilidad requerida.
m: frecuencia de pago del cupón.
n: plazo hasta el vencimiento.
Solución:
0,10
1 − (1 + 2 )−20 1.000
𝑃 = 40 𝑋 + = 875,38 €
0,10 0,10 20
(1 + )
2 2
La obligación es emitida con descuento:
P<N
875,38 < 1.000
Porque el tipo de interés del cupón es menor que la rentabilidad requerida. El bono
debe emitirse con descuento para atraer inversores que buscan tipos de interés más
altos que los vigentes en el mercado.
PROBLEMA

Valuación de acciones con crecimiento constante

El precio actual de las acciones de Edward Company es de $36 y su ultimo dividendo
fue de $2.40. en vista de la sólida posición financiera de Edward y su consecuente bajo
riesgo, su tasa de rendimiento requerida es de 12% si se espera que los dividendos
aumenten a una tasa constante, q, en el futuro, y si rs se espera que siga del 12 por
ciento, ¿Cuál es el precio esperado de las acciones de Edward en cinco años a partir
de ahora?
𝐷∘(1+𝑔) $2.40 (1+𝑔)
𝑝
̃0 = = $36 =
𝑟𝑠−𝑔 0.12−𝑔

4.32 – 36g = 2.40 + 2.40g

38.4 g = $ 1.92
G= 0.05 = 5%
𝐷∘(1+𝑔)6 $2.40(1.05)6 $3.2162
𝑝5 = = = = 45.95 precio esperado de las acciones
𝑟𝑠−𝑔 0.12−0.05 0.07

PROBLEMA

Valuación de acciones con crecimiento no constante

Synder Computer Chips, inc. Experimenta un periodo de rápido crecimiento, se espera
que las utilidades y dividendos crezcan a una tasa de 15 por ciento durante los
siguientes dos años, a 13 por cierto durante el tercer año y una tasa constante de 6 por
ciento en adelante. El ultimo dividendo de Synder fue de $1.15 y la tasa de rendimiento
requerida sobre la acción es de 12 por ciento.
a) Calcule el valor presente de la acción
D1= $1.1500 (1.15) = $ 1.3225
D2= $1.3225 (1.15) = $ 1.5209
D3 = $1.5209 (1.15) = $ 1.7186

Vp= $1.3225 (0.89289) +$1.5209 (0.7919) + $1.7186(0.71178)

Vp= 1.1809 + 1.2124 + 1.2233
Vp = $ 3.62

Encuentre el vp del precio de las acciones Synder al final del año 3

𝐷3(1+𝑔) $1.7186 (1.06)
P3 = = = 30.36
𝑟𝑠−𝑔 0.12−0.06
 Vp de P3 = 30.36 (0.71178) = $21.61

Sume los dos componentes para calcular el valor de las acciones hoy
Po = $3.62 + $21.61
Po = $25.25

b) Calcule p1 y p2
p1 = $1.5209 (0.89286) + $1.7186 (0.79719) + $30.36 (1.79719)
= $1.3280 + $1.3701 + $24.2027
= $ 26.93
p2 = $ 1.7186 (0.89286) + $30.36 (0.89286)
= $ 1.5345 + $ 27.1072
= $28.64

c) Calcule el rendimiento del dividendo y el rendimiento de las ganancias de capital

para los años 1,2 y 3

Año Rendimiento del Rendimiento de ganancias Rendimiento

dividendo de capital total

1 $1.3225 $29.93−$25.23 12%

= 5.24% = 6.79%
$25.25 $25.23

2 $1.5209 $28.64−$26.93 12%

= 5.65% = 6.35%
$26.93 $26.93
3 $1.7186 $30.36−$28.64 12%
= 6.00 % = 6.00%
$28.64 $28.64

PROBLEMA
Modelo de valuación relativo.
Una empresa proyecta comprar equipo para fabricación por $15 000 que se espera que
generen flujos de efectivo en los próximos 5 años de: $6000, $5000, $4000, $3000 y
$2000, respectivamente. Con una tasa del 10%.
A continuación se muestran los cálculos:
Año Flujo de Valor presente Flujo de efectivo en
efectivo valor presente
1 $6000 0.9091 $5454.60
2 $5000 0.8264 $4132
3 $4000 0.7513 $3005.20
4 $3000 0.6830 $2049
5 $2000 0.6209 $1241.80
∑ = $15882.60
$155883 – $15000 = $883
Conclusión:
Esto quiere decir que sí conviene comprar este equipo para fabricación ya que el valor
presente es mayor que la cantidad desembolsada.

PROBLEMA
Modelo de valuación relativo.
La empresa Metalix planea comprar tornos nuevos, ya que están siendo altamente
requeridos. Se planea comprarlo por $40 000. Se prevé se obtengan flujos en los
próximos 7 años con las siguientes cantidades: $11000, $10000, $9000, $8000, $7000,
$6000 y $5000. La tasa es de 13%.
Año Flujo de Valor presente Flujo de efectivo en
efectivo valor presente
1 $11000 0.8850 $9735
2 $10000 0.7831 $7831
3 $9000 0.6931 $6237.90
4 $8000 0.6133 $4906.40
5 $7000 0.5428 $3799.60
6 $6000 0.4803 2881.80
7 $5000 0.4251 2125.50
∑ = $37 517.20
$37 517.20 – $40 000 = -$2482.80
Conclusión:
Se puede decir que no conviene comprar tornos nuevos ya que el valor presente es
menor que la cantidad desembolsada.
PROBLEMA

En el caso de un bono, los flujos de efectivo consiste en pagos de interés durante la

vida del bono más una devolución del capital solicitado en préstamo a su vencimiento
en un formato de una línea del tiempo de flujo de efectivo la situación seria como se
escribe a continuación:

0 1 2 N-1 N
l--------l---------l----------l---------l
INT INT INT INT
l------------------------------l
VP DE INT--------------l M
VP de M -------------------------l

En este caso:
Kd= tasa promedio de rendimiento que las inversiones requieren para invertir en un
bono. Por lo tanto, en el caso de emisión de bonos de unilate textiles kd=15% kd
significa la tasa sobre un valor de endeudamiento.
N= número de años antes de que venza el bono. En el caso de los bonos de unirte
N=15 observe que V disminuye cada año después de su emisión por lo tanto un bono
que tuviera un vencimiento de 15 años cuando fue emitido. (Vencimiento original = 15).
Tendrá N=14 después de un ano, N=13 después de dos y así sucesivamente. Observe
que en este punto suponemos que el bono paga interés anualmente en cuyo caso N se
mide en anos.
INT= interés que se pasa cada periodo = tasa de cupón x valor a la par en nuestro
ejemplo INT=0.15 x 1000 =150 dlls.
M= Valor a la par, o valor nominal, del bono = mil dlls. Este monto debe reembolsarse
en la fecha de vencimiento M=1000
Ahora podemos volver a tratar la línea del tiempo de flujo de efectivo a efecto de
mostrar los valores numéricos de todas las variables excepto del valor del bono.
0 1 2 14 15
15%
l--------------l------------l------------l----------l
VALOR 150 150 150 150
1000
1150.
Scott Besley y Eugene F. Brigham(2001) Fundamentos de administración financiera.
Paginas 324-325.

PROBLEMA

El 19 de octubre de 1987 el promedio Daw Jones disminuye 508 puntos a la vez que la
acción promedio perdió aproximadamente 23% de su valor en un día. Algunas acciones
perdieron su valor en un día. Algunas acciones perdieron más de la mitad de su valor
en esa jornada. Para apreciar como ocurrente tales cambios, supongamos que la
acción x esta en equilibrio y que se vende a un precio unitario de 27.27 dlls. Si todas
las expectativas fueron totalmente el precio aumentaría gradualmente hasta 28.63 dlls.
Es decir 5% sin embargo podrían ocurrir muchos eventos diferentes que ocasionaran
un cambio del precio de equilibrio de la acción. Considere el conjunto de factores que
se utilizó para determinar el precio de 27.27dlls.
VALOR VARIABLE
TASA DE RIESGO ORIGINAL 8.0% NUEVO 7.0%
PRIMA DE RIESGO 4.0% 3.0%
MERCADO
COEFICIENTE BETA DE 2.0% 1.0%
ACCION
TASA ESPERADA DE 5.0% 6.0%
CRECIMIENTO
DIVIDENDO ACTUAL 2.86% 2.86%
PRECIO DE LA 27.27 -
ACCION.

Ahora hagase una prueba como afectaría el cambio de cada variable por si mismo al
nuevo precio y cual será su estimación en cuanto al nuevo precio de la acción?
Cada cambio individualmente, considerando, generaría un incremento en el precio, las
primeras 3 variables influyen en k cuyo valor disminuye desde el 6% hasta 10%

𝐾𝑥 𝑜𝑟𝑖𝑔𝑖𝑛𝑎𝑙 = (8%) + (4%)(2.0) = 16%

𝐾𝑥 𝑜𝑟𝑖𝑔𝑖𝑛𝑎𝑙 = (7%) + (3%)(1.0) = 10%

Con base en estos valores, junto con el nuevo valor de g, demostremos que p0
aumenta desde 27.27 hasta 75.79 dlls.
(2.86)(1.05) $3.00
𝜌0 𝑜𝑟𝑖𝑔𝑖𝑛𝑎𝑙 = = = 27.27𝑑𝑙𝑙𝑠.
(0.16) − (0.05) 0.11

(2.86)(1.06) $3.0316
𝜌0 𝑛𝑢𝑒𝑣𝑜 = = = 75.79𝑑𝑙𝑙𝑠.
(0.10) − (0.06) 0.04
Al nuevo precio las tasas de rendimiento requerido y esperados serán iguales.

$3.0316
𝐾𝑥 = + 0.06 = 0.10 = 10%.
75.79

Scott Besley y Eugene F. Brigham (2001) Fundamentos de administración financiera.

Páginas 355 y 356 Parrafos 3,4,5.
PROBLEMA

La empresa Pascual S.A de C.V Proyecta comprar equipo de fabricación por 10,000
pesos que se espera que genera flujos de efectivo en los próximos cuatro años de
5000 pesos, 4000, 3000 y 2000 respectivamente.
proyecta comprar equipo de fabricación por 10,000 pesos que se espera que genera
flujos de efectivo en los próximos cuatro años de 5000 pesos, 4000, 3000 y 2000
respectivamente.

PROBLEMA
Comúnmente conocido como FIFO (First In, First Out), este método de valoración de
inventarios se basa en la interpretación lógica del movimiento de las unidades en el
sistema de inventario, por ende el costo de las últimas compras es el costo de las
existencias, en el mismo orden en que ingresaron al almacén. Tal como podemos
observar a continuación:
En este caso la salida de unidades del 16 de febrero es por 450 unidades, del primer
lote de entradas se toman 250 unidades al costo de $ 620 y del segundo lote se toman
las 200 unidades restantes al costo de $ 628.

PROBLEMA
Partimos diciendo que el valor por unidad para la compra del 04/03/2018 es $110. Por
ende, 215 unidades compradas a un costo de $110 cada una, nos da un total de
$23,650 en inventario. Las unidades con las que quedamos en inventario son las
mismas 215 unidades, además del saldo.
El 08/03/2018 compramos 400 unidades a un costo de 100 cada una. Por lo tanto
agregamos $40,000 a nuestro saldo de inventario. Así mismo se ve reflejado en el
saldo de inventario. Tener en cuenta las 215 unidades del movimiento anterior que en
caso de una venta, serán las primeras en salir.
De las 590 unidades que se venden el 17 de marzo, salen primero las 215 que estaban
en inventario a $110 (las del 4 de marzo), lo que corresponde a un costo de $23,650
(215 * 110).
Luego salen 375 unidades restantes (salen de la compra del 8 de marzo) por un costo
de venta de $37500 (375 * 100). En inventario quedan 25 unidades.

El costo de ventas se calcula sumando las salidas (ventas) de todos los períodos. Al
sumar, obtenemos $79400.
PROBLEMA
La empresa Canela:

 El 1 de enero tiene en almacén 1000 productos de 200 euros x unidad.

 El 1 de marzo compra 500 productos importe 100 euros
 El 2 de abril vende 300 productos importe 250 euros
 El 2 de mayo compra 200 productos importe 200 euros
 El 3 de agosto vende 800 productos importe 300 euros
 El 10 de septiembre compra 600 productos importe 100 euros
 El 30 de diciembre vende 700 productos importe 350 euros.
PROBLEMA
1. La empresa Canela el 1 de enero tiene en almacén 1000 productos de 200 x
unidad.
 El 1 de marzo compra 500 productos importe 100
 El 2 de abril vende 300 productos importe 250
 El 2 de mayo compra 200 productos importe 200
 El 3 de agosto vende 800 productos importe 300
 El 10 de septiembre compra 600 productos importe 100
 El 30 de diciembre vende 700 productos importe 350
Fecha Operación Cantidad Precio Total

01-ENE Existencias i 1000 $200 $2000,000

01-MAR Compra 500 $100 $50,000

02-ABR Venta 300 $250 $75,000

02-MAY Copra 200 $200 $40,000

03-AGO Venta 800 $300 $240,000

10-SEP Compra 600 $100 $60,000

30-DIC Venta 700 $350 $245,000

 Método FIFO (First in, First out)
Metodo LIFO (Last in, First out)
ENTRADAS SALIDAS TOTAL EXISTENCIAS
FECHA OPERACION CANTIDAD PRECIO TOTAL CANTIDAD PRECIO TOTAL CANTIDAD PRECIO TOTAL
1-Ene Existencias iniciales 1000 200 200,000
500 100 50,000
1-Mar
Compra 500 100 50,000 1500 250,000
1000 200 200,000
2-Abr Venta 200 100 20,000
300 200 30,000 1200 220,000
1000 200 200,000
200 100 20,000
2-May Compra
200 200 40,000
200 200 40,000 1400 260,000
200 200 40,000
200 100 20,000
3-Ago Venta
400 200 80,000
800 140,000 600 200 120,000
600 100 60,000
10-Sep Compra
600 100 60,000 1200 180,000
600 100 60,000
31-Dic Venta 100 200 20,000
700 80,000

Existencias Finales 500 200 100,000

ENTRADAS SALIDAS TOTAL EXISTENCIAS

FECHA OPERACION CANTIDAD PRECIO TOTAL CANTIDAD PRECIO TOTAL CANTIDAD PRECIO TOTAL
1-Ene Existencias iniciales 1000 200 200,000
500 100 50,000
1-Mar
Compra 500 100 50,000 15000 250,000
700 200 140,000
2-Abr Venta 500 100 50,000
300 200 60,000 1200 190,000
700 200 140,000
500 100 50,000
2-May Compra
200 200 40,000
200 200 40,000 1400 230,000
700 200 140,000 400 100 40,000
3-Ago Venta 100 100 10,000 200 200 40,000
800 150,000 600 80,000
400 100 40,000
200 200 40,000
10-Sep Compra
600 100 60,000
600 100 60,000 1200 140,000
400 100 40,000
200 200 40,000
31-Dic Venta
100 100 10,000
700 90,000

Existencias Finales 500 100 50,000

 Metodo LIFO (Last in, First out)

ENTRADAS SALIDAS TOTAL EXISTENCIAS

FECHA OPERACION CANTIDAD PRECIO TOTAL CANTIDAD PRECIO TOTAL CANTIDAD PRECIO TOTAL
1-Ene Existencias iniciales 1000 200 200,000
500 100 50,000
1-Mar
Compra 500 100 50,000 1500 250,000
2-Abr Venta 300 166,67 50,001 1200 166,67 200,004
200 200 40,000
2-May Compra
200 200 40,000 1400 240,004
3-Ago Venta 800 171,43 137,144 600 171,43 102,858
600 100 60,000
10-Sep Compra
600 100 60,000 1200 162,858
31-Dic Venta 700 135,72 95,004

Existencias Finales 500 135,72 67,860

Metodo de Cantidad Precio Total

valoracion
FIFO 500 100 50,000
LIFO 500 200 100,000
PMP 500 135,72 67,860
 Como se puede observar, el método elegido cambia el valor total de las
existencias finales, afectando así a la variación de existencias y al resultado del
periodo. Por este motivo, se recomienda el método de Precio Medio Ponderado.

2. El 4 de marzo se compran 215 unidades a un precio de $110.

El 8 de marzo se compran 400 unidades a un precio de $100.
El 17 de marzo se venden 590 unidades a un precio de $240.
El 22 de marzo se compran 200 unidades a un precio de $105.
El 30 de marzo se venden 175 unidades a un precio de $210
 Partimos diciendo que el valor por unidad para la compra del 04/03/2018 es
$110. Por ende, 215 unidades compradas a un costo de $110 cada una, nos da
un total de $23,650 en inventario. Las unidades con las que quedamos en
inventario son las mismas 215 unidades, además del saldo.
 El 08/03/2018 compramos 400 unidades a un costo de 100 cada una. Por lo
tanto agregamos $40,000 a nuestro saldo de inventario. Así mismo se ve
reflejado en el saldo de inventario. Tener en cuenta las 215 unidades del
movimiento anterior que en caso de una venta, serán las primeras en salir.
 De las 590 unidades que se venden el 17 de marzo, salen primero las 215 que
estaban en inventario a $110 (las del 4 de marzo), lo que corresponde a un
costo de $23,650 (215 * 110).
 Luego salen 375 unidades restantes (salen de la compra del 8 de marzo) por un
costo de venta de $37500 (375 * 100). En inventario quedan 25 unidades.
 PEPS Entradas Salidas Saldos
Fecha Concepto C VU VT C VU VT C VU VT
04-MAR Compra 215 $100 $23,650 215 $110 $23,650
08-MAR Compra 400 $110 $40,000 400 $100 $40,000
17-MAR Venta 215 $110 $23,650
17-MAR Venta 375 $100 $37,500 25 $100 $2.500
22-MAR Compra 200 $105 $21,000 200 $105 $21,000
30-MAR Venta 25 $100 $2.500
30-MAR Venta 150 $105 $15,750 50 $105 $5,250

El costo de ventas se calcula sumando las salidas (ventas) de todos los períodos. Al
sumar, obtenemos $79400.