Hiperinflaci�n

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La absoluta p�rdida de valor de una moneda puede llevar a casos como el de esta
imagen: un alem�n muestra la devaluaci�n del dinero empapelando una pared con
billetes de un marco alem�n, m�s baratos que el papel de pared (v�ase:
hiperinflaci�n alemana de 1921-23).
En econom�a, la hiperinflaci�n es una inflaci�n muy elevada, fuera de control,1? en
la que los precios aumentan r�pidamente al mismo tiempo que la moneda pierde su
valor real y la poblaci�n tiene una evidente reducci�n en su patrimonio monetario.

La definici�n usada por la mayor�a de economistas es �un ciclo inflacionario sin

tendencia al equilibrio�. Se origina un c�rculo vicioso en el que se crea m�s y m�s
inflaci�n con cada repetici�n del ciclo. Aunque existe debate acerca de las causas
�ltimas de la hiperinflaci�n, se hace visible cuando hay un aumento imparable del
suministro de dinero o una degradaci�n dr�stica de la moneda, y se asocia con
frecuencia con guerras (o sus consecuencias), depresiones econ�micas, y trastornos
sociales o pol�ticos.

Seg�n la Bolsa de Valores de Colombia (BVC),2? se llama hiperinflaci�n a la

elevaci�n del nivel general de precios de una econom�a en m�s de un 100 % durante 3
a�os. Dicha definici�n est� plasmada en las Normas Internacionales de Informaci�n
Financiera, NIC 29 o IAS 29, "Informaci�n financiera en econom�as
hiperinflacionarias",3? la cual tambi�n incluye pa�ses que tengan inflaci�n
proyectada de m�s de 100% en tres a�os,4? como es el caso de Venezuela y otros
pa�ses para 2019.5? Otros economistas aseguran que una variaci�n de 50 % mensual es
tambi�n un claro indicio de hiperinflaci�n.6?1?

�ndice
1 Caracter�sticas
2 Causas �ltimas de hiperinflaci�n
3 Modelos de hiperinflaci�n
4 Ecuaci�n cuantitativa de la hiperinflaci�n
5 Hiperinflaci�n en �frica
5.1 Zimbabue
6 Hiperinflaci�n en Am�rica
6.1 Argentina
6.2 Brasil
6.3 Bolivia
6.4 Nicaragua
6.5 Per�
6.6 Venezuela
7 Hiperinflaci�n en Asia
7.1 China
8 Hiperinflaci�n en Europa
8.1 Alemania (Rep�blica de Weimar)
8.2 Hungr�a
8.3 Serbia
9 Per�odos de hiperinflaci�n en el mundo
10 Proceso de hiperinflaci�n
11 El efecto Olivera-Tanzi
12 V�ase tambi�n
13 Bibliograf�a
14 Referencias
15 Enlaces externos
Caracter�sticas
Ludwig von Mises en su libro La Teor�a del Dinero y el Cr�dito, publicado en 1912,
explicaba el mecanismo de la inflaci�n y los casos extremos de destrucci�n
monetaria o hiperinflaci�n.

En 1955, Philip Cagan escribi� La din�mica monetaria de la hiperinflaci�n,

Bibliograf�a 1? considerado generalmente como el primer estudio serio de la
hiperinflaci�n y sus consecuencias. En �l, defini� la hiperinflaci�n como una
inflaci�n mensual de al menos 50 %.6?

La Norma Internacional de Contabilidad N� 29 describe cuatro indicadores de una

posible hiperinflaci�n econ�mica:[cita requerida]

La poblaci�n general prefiere mantener su riqueza en bienes no monetarios o en una

moneda extranjera relativamente estable. Cualquier cantidad en moneda local es
inmediatamente invertida para mantener poder adquisitivo.
La poblaci�n general considera cantidades monetarias no en t�rminos de moneda
local, sino en t�rminos de una moneda extranjera relativamente estable. Es posible
que los precios se fijen en moneda extranjera.
Las ventas y compras a cr�dito se realizan a precios que compensan por la p�rdida
anticipada de poder adquisitivo durante el periodo crediticio, incluso si este
periodo es corto.
Los tipos de inter�s, salarios y precios se vinculan a un �ndice de precios y la
inflaci�n acumulativa durante tres a�os se acerca al 100 % o lo sobrepasa.
Causas �ltimas de hiperinflaci�n
La principal causa de hiperinflaci�n es un aumento r�pido y masivo de la cantidad
de dinero que no se encuentra apoyado por crecimiento en la producci�n de bienes y
servicios.8? Esto resulta en un desequilibrio entre la oferta y la demanda de
dinero (incluyendo moneda y dep�sitos bancarios), acompa�ado por una completa
p�rdida de confianza en el dinero, similar a situaciones en las que los clientes de
un banco retiran su dinero simult�neamente. La aprobaci�n de leyes de moneda de
curso legal y controles de precios para evitar la p�rdida de valor del papel moneda
relativo al oro, plata, moneda o mercanc�as, fracasa en forzar la aceptaci�n de un
papel moneda que no tiene valor intr�nseco. Si la entidad responsable de imprimir
moneda promueve la imprenta excesiva de dinero, con otros factores contribuyendo un
efecto reforzatorio, la hiperinflaci�n normalmente contin�a. Con frecuencia la
entidad responsable de imprimir moneda no puede f�sicamente imprimir papel moneda
m�s r�pido que la velocidad a la que se est� devaluando, as� neutralizando sus
intentos de estimular la econom�a.9?

La hiperinflaci�n se encuentra generalmente asociada con el papel moneda porque los

medios para aumentar el suministro de papel moneda es el m�s simple: a�adir m�s
ceros a las placas e imprimir, o incluso estampar viejos billetes con nuevos
n�meros. Ha habido numerosos episodios de hiperinflaci�n, seguidos de un regreso a
la �moneda dura�. Algunas econom�as en el pasado revert�an a moneda dura y al
trueque cuando el medio en circulaci�n se devaluaba en exceso, generalmente despu�s
de una retirada precipitada del dep�sito del valor.

La hiperinflaci�n efectivamente elimina el poder adquisitivo de ahorros p�blicos y

privados, distorsiona la econom�a en favor de un consumo extremo y la acumulaci�n
de bienes reales, causa la fuga del pa�s de la base monetaria, y hace del �rea
afectada anatema para la inversi�n. La hiperinflaci�n se trata con remedios
dr�sticos, tanto imponiendo una terapia de choque de reducci�n del gasto p�blico
como alterando la base de la moneda. Un ejemplo de lo �ltimo es poner la naci�n en
cuesti�n bajo un consejo monetario como el de Bosnia-Herzegovina en 2005, el cual
permite al banco central imprimir solo la cantidad de dinero que tiene en reservas
de moneda extranjera. Otro ejemplo es la dolarizaci�n de Ecuador, oficialmente
iniciada en septiembre de 2000, en respuesta a la p�rdida de un masivo 75 % de
valor del sucre a principios de enero de ese mismo a�o.

Otra forma de combatir o poder lidiar en una econom�a con altos grados de
inflaci�n, es cotizar en una moneda extranjera generalmente estable, sin
utilizarla. Por ejemplo, un vendedor de autos ecuatoriano cotiza en d�lares
estadounidenses, aunque le paguen con sucres, ya que se atender� al tipo de cambio
vigente y as� evita estar negociando nuevos precios, a este m�todo se le llama
indexaci�n, debido a que las monedas extranjeras tambi�n se ajustan a la inflaci�n
local.

Entre las causas analizadas a la luz de los casos hist�ricos de hiperinflaci�n,

tambi�n podemos nombrar:

Un contexto pol�tico excepcional (guerra internacional, guerra civil, desastre,

crisis econ�mica, etc.);
Un muy alto nivel de deuda p�blica acumulada;
Imposibilidad de honrar el servicio de la deuda;
El bajo nivel de tributaci�n de los hogares y empresas;
La falta de transparencia de las cuentas p�blicas;
La ausencia de regulaciones cambiarias;
La p�rdida de confianza de los actores financieros internacionales;
La imposibilidad de que el Estado tome prestado en el exterior;
La multiplicaci�n incontrolada de agentes que producen medios de pago;
Indexaci�n sistem�tica entre salarios, tasas de inter�s y aumentos de precios;
Una dram�tica ca�da en el nivel de ahorro;
La falta de suficientes bloqueos de seguridad (regulaciones de emergencia, precios
de parada, cierre de bancos, controles de precios, etc.).
Esta lista no es exhaustiva y ninguna de estas causas es m�s decisiva que otra
porque, en el contexto y la situaci�n, cada caso de hiperinflaci�n parece ser
�nico. Tampoco se excluyen entre s�. Por ejemplo, la hiperinflaci�n de la Rep�blica
de Weimar se debe en parte a la escasez, pero tambi�n al endeudamiento alem�n que
empuja a Alemania a imprimir dinero (incrementa fuertemente la oferta monetaria,
finalmente (y no existe). otros factores) a medida que los salarios se indexan a la
inflaci�n, aumentan bruscamente, dando lugar a un c�rculo vicioso. En Zimbabwe, la
inflaci�n tambi�n se debi� a un shock de creaci�n de dinero (para pagar las deudas
y financiar el estado) pero tambi�n la confiscaci�n de tierras blancas a gerentes
cercanos al poder pero no buenos gerentes: ha habido una fuerte ca�da en la
producci�n (choque de oferta).

Las consecuencias de la hiperinflaci�n son igualmente complejas. Como la

hiperinflaci�n siempre ha sido una experiencia traum�tica para el �rea que la
sufre, el siguiente r�gimen casi siempre instaura pol�ticas para evitar su
reaparici�n. A menudo esto implica hacer que el banco central sea muy agresivo en
mantener la estabilidad de precios como es el caso del Bundesbank alem�n, o moverse
hacia alguna base monetaria dura tal como un consejo monetario. Muchos gobiernos
han aprobado controles extremadamente estrictos de precios y salarios a
consecuencia de la hiperinflaci�n, lo que es en efecto un forma forzada de ahorro.

Modelos de hiperinflaci�n
Al ser la hiperinflaci�n visible como un efecto monetario, los modelos de
hiperinflaci�n se centran en la demanda de dinero. Los economistas ven tanto un
r�pido aumento en el suministro de dinero como un aumento en la velocidad de
intercambio del dinero si la inflaci�n no se para. Cualquiera de estas dos, o
ambas, son las causas �ltimas de inflaci�n e hiperinflaci�n. Un aumento dram�tico
en la velocidad de intercambio del dinero como la causa de hiperinflaci�n es
central al modelo de hiperinflaci�n de �crisis de confianza�, donde la prima de
riesgo que los vendedores demandan por el papel moneda sobre el valor nominal
aumenta r�pidamente. La segunda teor�a es que hay un aumento radical en la cantidad
de medio de cambio en circulaci�n, que puede ser denominado el �modelo monetario�
de hiperinflaci�n. En los dos modelos, el segundo efecto se deriva del primero:
poca confianza que fuerza un aumento en el suministro de dinero, o demasiado dinero
que destruye la confianza.
En el modelo de crisis de confianza, un evento, o serie de eventos, tal como una
derrota militar o un p�nico sobre las existencias de la materia que respalda una
moneda, elimina la creencia de que la autoridad emisora de dinero, tanto un banco
como un estado, se mantendr� solvente. La gente prefiere gastar a conservar
billetes que pueden perder todo su valor. Los vendedores, d�ndose cuenta de que
existe un riesgo mayor sobre la moneda, demandan una prima cada vez mayor sobre el
valor original. De acuerdo con este modelo, la forma de acabar con la
hiperinflaci�n es cambiar el respaldo de la moneda, frecuentemente emitiendo una
completamente nueva. La guerra es una causa com�n frecuentemente citada de crisis
de confianza, particularmente una derrota militar, como ocurri� en la Viena
napole�nica; otra es la fuga de capital, a veces debido a un �contagio�. De acuerdo
con esta perspectiva, el aumento en el medio en circulaci�n es el resultado de un
gobierno que est� tratando de comprar tiempo sin tratar la causa �ltima de la
propia p�rdida de confianza.

En el modelo monetario, la hiperinflaci�n es un ciclo de realimentaci�n positivo de

expansi�n monetaria r�pida. Tiene la misma causa que otros tipos de inflaci�n: las
instituciones emisoras de dinero, centrales o no, producen moneda para pagar una
espiral de gastos, con frecuencia debido a una pol�tica fiscal descuidada, o a
gastos militares en aumento. Cuando los vendedores perciben que la entidad emisora
se ha comprometido a una pol�tica de r�pida expansi�n monetaria, suben los precios
para cubrir la ca�da esperada del valor del dinero. La entidad emisora debe
entonces acelerar su expansi�n para cubrir esos precios, lo que reduce el valor de
la moneda de forma m�s r�pida. De acuerdo con este modelo la entidad emisora no
puede prevalecer y la �nica soluci�n es parar abruptamente la expansi�n de la
moneda. Desafortunadamente, el fin de la expansi�n puede causar un severo trauma
financiero a aquellos que usaban la moneda al ajustarse las expectativas de forma
repentina. Esta pol�tica, combinada con reducciones de pensiones, salarios y gastos
gubernamentales, formaban parte del consenso de Washington de los a�os 1990.

Ecuaci�n cuantitativa de la hiperinflaci�n

Una explicaci�n para el aumento en el nivel general de precios en la hiperinflaci�n
es la ecuaci�n de cantidad de Irving Fisher:

{\displaystyle {\text{n�mero de transacciones}}\cdot {\text{nivel de

precios}}={\text{oferta de dinero}}\cdot {\text{velocidad de circulaci�n}}}
{\displaystyle {\text{n�mero de transacciones}}\cdot {\text{nivel de
precios}}={\text{oferta de dinero}}\cdot {\text{velocidad de circulaci�n}}}
Esta f�rmula se puede transformar en:

{\displaystyle {\text{nivel de precios}}={\frac {{\text{oferta de dinero}}\cdot

{\text{velocidad de circulaci�n}}}{\text{n�mero de transacciones}}}}{\displaystyle
{\text{nivel de precios}}={\frac {{\text{oferta de dinero}}\cdot {\text{velocidad
de circulaci�n}}}{\text{n�mero de transacciones}}}}
Por lo tanto, el nivel de precios aumenta en consecuencia et alii

Proporcional a la oferta monetaria (si, por ejemplo, el banco central emite m�s
dinero, pero la velocidad de circulaci�n y el n�mero de transacciones permanecen
sin cambios);
Igualmente proporcional a la velocidad de circulaci�n, si la cantidad de dinero y
el n�mero de transacciones permanecen sin cambios;
Tambi�n proporcional al rec�proco del n�mero de transacciones (por ejemplo, en el
caso de una interrupci�n del ciclo econ�mico debido a cat�strofes; como otro
ejemplo, cuando la capacidad de entrega se rompe repentinamente pero la demanda se
mantiene, con las tasas de circulaci�n y dinero sin cambios).
Hiperinflaci�n en �frica
Zimbabue
Art�culo principal: Hiperinflaci�n en Zimbabue
Una selecci�n de billetes de Zimbabue impresos entre julio de 2007 y julio de 2008
(actualmente fuera de circulaci�n) que ilustran la hiperinflaci�n reinante en el
pa�s. Obs�rvese las astron�micas cifras que representan.
La hiperinflaci�n en Zimbabue persiste desde inicios de la d�cada de 2000, poco
despu�s de la confiscaci�n de tierras agr�colas en manos de la minor�a blanca por
parte del gobierno zimbabuense y su rechazo a pagar las deudas con el Fondo
Monetario Internacional. Datos de noviembre de 2008 estimaban que la tasa de
inflaci�n anual de Zimbabue era de 89 700 trillones por ciento (es decir, los
precios se duplicaban cada 24,7 horas).10? En abril de 2009, Zimbabue abandon� la
impresi�n del D�lar zimbabuense, haciendo que el rand sudafricano y el d�lar
estadounidense se convirtieran en las monedas est�ndar para el cambio. La moneda
local ha desaparecido y en 2014 en las calles tan solo circulan d�lares
estadounidenses y rands sudafricanos.11?

Hiperinflaci�n en Am�rica
Seg�n el economista Steve Hanke,12? Latinoam�rica ha estado hist�ricamente afectada
por niveles altos de inflaci�n, pero muy pocos incidentes de hiperinflaci�n. Entre
los pocos casos registrados est� el de Argentina en 1990; Brasil en marzo de 1990,
con una inflaci�n mensual de 82,4 %; Bolivia en septiembre de 1985, que lleg� al
183 % mensual, y cerca de 60 000 % al a�o; Per�, en agosto de 1990, lleg� a 397 %.;
y el contempor�neo caso de Venezuela que inici� desde 2015.

Argentina
Art�culo principal: Hiperinflaci�n en Argentina
En 1989 con la devaluaci�n del Austral en Argentina, miles de personas pasaron
hacia la pobreza: la hiperinflaci�n devor� salarios, gener� revueltas, saqueos y
llev� al adelantamiento del traspaso del poder. La hiperinflaci�n provoc� un
aumento en el porcentaje de personas viviendo en la pobreza del 25 % a comienzos de
1989, al r�cord hist�rico de 47,3 % en octubre del mismo a�o. A fines de 1989 ser�a
nombrado jefe del banco Central Javier Gonz�lez Fraga durante su gesti�n (8 de
julio de 1989-24 de noviembre de 1989) se desat� la hiperinflaci�n argentina de
1990, que tuvo implicancias econ�micas ya que afect� a todo el sistema productivo y
la sociedad; adem�s del alto endeudamiento externo e interno, estancamiento, escasa
inversi�n en bienes de capital e infraestructura y un grave desequilibrio
fiscal;13? se sum� la p�rdida del valor de la moneda Austral, llevada cabo por el
Banco Central en 1989, cuando estall� una hiperinflaci�n del 3079 % anual. Ese a�o
el d�lar estadounidense subi� el 2038 %.13?puesto nuevamente al frente del Banco
Central en marzo de 1990. En su segunda gesti�n se opuso a la convertibilidad e
impuls� el tipo de cambio libre y flotante.? Tras unos meses de nueva gesti�n al
frente del banco central, sus medidas volvieron a desatar un nuevo proceso
hiperinflacionario. Meses despu�s el economista Jorge Born lo sindic� como
responsable de la segunda hiperinflaci�n argentina.14?

Periodos de hiperinflaci�n ocurrieron en Latinoam�rica en el periodo 1975-1995 a

causa de las crisis de deuda que afecto a la mayor�a de los pa�ses de la regi�n.
Posteriormente, eventos aislados como la crisis financiera de M�xico de 1994-1995 y
la crisis de Argentina de 2001-2003 trajeron periodos de alta inflaci�n.

En julio de 2018 la econom�a nacional de Argentina fue calificada como

hiperinflacionaria por un organismo regulador de Estados Unidos, vinculado a la
Security and Exchange Commission (SEC), dispuso esa semana que Argentina merece esa
calificaci�n por haber acumulado en los �ltimos tres a�os m�s de 100 por ciento de
inflaci�n, bas�ndose a las Normas Internacionales de Informaci�n Financiera (NIIF),
que regulan la presentaci�n de balances de las empresas que cotizan en Bolsa en
todo el mundo.15?16?

Brasil
Ocurri� durante el gobierno del PMDB (Partido del Movimiento Democr�tico Brasile�o)
del presidente Jos� Sarney, en el cual la inflaci�n se dispar� d�as despu�s de las
elecciones legislativas, lanzando el "Plan Bresser" en junio de 1987, que intent�
detener la inflaci�n de dos d�gitos eliminando subsidios y elevando impuestos para
combatir el d�ficit mientras se desarrollaban obras p�blicas y se eliminaba el
"gatillo salarial" de 1986. No obstante, el Plan Bresser fracaz� y la inflaci�n
continu� subiendo. Ese proceso culmin� con el decreto de la moratoria en el pago de
la deuda externa que el gobierno brasiel�o ya no pod�a seguir abonando, disposici�n
emitida el 20 de enero de 1987. Ante este nuevo fracaso se adopt� el "Plan Verano"
el 16 de enero de 1989, creando una nueva moneda: el cruzado novo, como r�plica a
la acelerada devaluaci�n del cruzado; el Plan Verano trat� de estabilizar la
econom�a recurriendo al ajuste, sin obtener �xito en el combate a la inflaci�n. En
fines del gobierno Sarney, Brasil queda en una crisis de hiperinflaci�n: entre los
meses de febrero de 1989 y marzo de 1990, la subida de precios llega al 2751 %
anual y al 86 % mensual.

A principios de los a�os 90 los problemas fiscales se agravaron y llevaron al

presidente del momento, Fernando Collor de Mello, a implementar fuertes medidas
para reactivar la econom�a. Estas incluyeron la privatizaci�n de empresas p�blicas,
liberalizaci�n de controles de cambios y supresi�n de �rganos gubernamentales. Esto
no gener� los resultados esperados y la inflaci�n retom� su ritmo creciente,
registrando m�ximos hist�ricos de 2075 .

En 1992 el gobierno de Itamar Franco dispuso una pol�tica de libre mercado, Brasil
fue sumido en una grave crisis econ�mica, con una galopante inflaci�n que hab�a
llegado a 1100 en 1992 y ser�a de 2477 al a�o siguiente.

Bolivia
En la d�cada de los 80 Bolivia sufri� la inflaci�n m�s alta de Latinoam�rica; en
1984 lleg� a tener una hiperinflaci�n de 2.177; en 1985 8.170, estas cifras
destruyeron la estructura productiva del pa�s, as� como la econom�a en generalnota
1?

Nicaragua
Entre 1984 y 1985, con una duraci�n de 18 meses, Bolivia report� un ciclo de
hiperinflaci�n que sum� 23 454 , mientras que Nicaragua, con 58 meses de etapa
hiperinflacionaria entre 1986 y 1991 sum� 13 109 y Venezuela, con 12 meses
cumplidos, super� los 980 000 .17?

Per�
Art�culo principal: Hiperinflaci�n en Per�
A finales de los 80, una fuerte escalada inflacionaria en Per� se sum� a la fuerte
crisis econ�mica, adem�s de la hiperinflaci�n ocurrida durante el primer gobierno
Aprista 1985-1990 y el gobierno de Fujimori. En medio del estancamiento econ�mico,
el 8 de agosto de 1990, el gobierno de Fujimori anunci� un shock econ�mico llamado
Fujishock: el tipo de cambio se devalu� en 227 %, la inflaci�n alcanz� el 7694,6 %
y el precio de la gasolina se dispar� en un 3000 . 18?19?20?Por lo dem�s, la
mayor�a de los pa�ses de Latinoam�rica en el siglo XXI ha tenido tasas de inflaci�n
normalmente entre 5 y 10 %.

Venezuela
Art�culo principal: Hiperinflaci�n en Venezuela
Venezuela inici� un largo periodo de inflaci�n continua e ininterrumpida desde 1983
con tasas de dos d�gitos porcentuales anuales; aunque entre 2006 y 2012 el gobierno
de Hugo Ch�vez report� las menores tasas inflacionarias de todo el per�odo, las
cuales comenzaron a crecer nuevamente a dos d�gitos en 2013 y 2014.

Pero ser� en 2015 cuando llegan las tasas por encima del 100 %, desat�ndose la
hiperinflaci�n. Si se hace una comparaci�n del periodo de 2007, cuando se dio
entrada al cambio de moneda (Bol�var Fuerte), hasta mediados de 2016, algunos
productos como la carne se reportan aumentos de hasta el 8600 %, limitado por los
controles gubernamentales y una subida descontrolada del "d�lar paralelo", que es
el tipo de cambio bol�var-d�lar que se hace fuera del establecido por el gobierno
de Nicol�s Maduro. Mientras tanto, el Banco Central de Venezuela devalu� el Bol�var
en 368,7 % pas�ndolo de 762 Bs/$ a 2810 Bs/$, reportando as� un �ndice
inflacionario de 799,9 % con una subida de precios en alimentos y medicinas cada 18
d�as. El pa�s hace frente al impacto de la ca�da de los precios del petr�leo con
una recesi�n desde el 2014, una ca�da dram�tica de sus importaciones, una aguda
escasez de alimentos y medicinas y una fuerte agitaci�n pol�tica y social.21?22?23?

En 2017 la inflaci�n fue de 2616
proyect� la inflaci�n venezolana
la hiperinflaci�n m�s grande que
crisis econ�mica similar a la de
de 2000.26?
%,24?, para 2018 el Fondo Monetario Internacional
en 1 370 000 % y en 10 000 000 % para 2019.25? Es
haya sufrido un pa�s americano, que representa una
Alemania en 1923 o Zimbabwe a fines de la d�cada

El proceso inflacionario en Venezuela ha derivado en dos cambios de moneda. El 1�

de enero de 2008 el bol�var (VEB) fue sustituido por el bol�var fuerte (VEF) a
raz�n de 1.000 Bs - 1 Bs.F. y el 20 de agosto de 2018 el bol�var fuerte (VEF) fue
sustituido a su vez por el bol�var soberano (VES), a una tasa de cambio de 100.000
Bs.F. - 1 Bs.S. Esto es, en poco m�s de 10 a�os el bol�var original ha sido
sustituido a raz�n de 100,000,000 Bs = 1 Bs.S. (cien millones de bol�vares son un
bol�var soberano).

Escala logar�tmica de la hiperinflaci�n de Venezuela.

Los primeros s�ntomas[cita requerida] de inflaci�n continua empezaron a finales de
la d�cada de los 2000 cuando el 6 de marzo de 2007, el Banco Central de Venezuela y
el Poder Ejecutivo aprobaron una reconversi�n monetaria que entr� en vigencia el 1
de enero de 2008 con la publicaci�n en la Gaceta Oficial N� 38.638 por iniciativa
del expresidente Hugo Ch�vez, tras alcanzar altos niveles de devaluaci�n que marc�
el tipo de cambio hasta 4254,11 bol�vales por d�lar estadounidense en ese entonces.
Como parte de los procesos de reconversi�n, se cambia la denominaci�n, dise�o y
valuaci�n del circulante. Durante este per�odo, fue permitido el curso legal de las
denominaciones existentes antes de la reconversi�n y las nuevas especies,
comprendiendo que las anteriores monedas y billetes, as� como cualquier otro
t�tulo, efecto de comercio, imposiciones fiscales y acciones mercantiles (tales
como cheques, bonos, salarios, impuestos, acciones, entre otros) deb�an expresarse
y transarse dividiendo su valor nominal entre mil, que fue el factor de
reconversi�n. De otra forma, el bol�var (Bs.) paso a identificarse como Bol�var
Fuerte (Bs.F), y el c�digo ISO se cambi� de VEB a VEF.

Seg�n mediciones extraoficiales de la consultora financiera Econom�trica,27? en el

mes de octubre de 2017, Venezuela habr�a registrado una inflaci�n del 50,6 % con
respecto al mes anterior, lo cual superar�a el umbral m�nimo de hiperinflaci�n,
definido en un aumento de precios de 50 % en un mes. La firma de an�lisis
financiero, Econom�trica, destac� un �m�ximo hist�rico� de inflaci�n en la historia
de ese pa�s, que atraviesa una grave crisis humanitaria marcada por la escasez y la
carest�a de productos b�sicos como alimentos o medicamentos, adem�s de escasez de
papel moneda, que obliga a los ciudadanos a hacer largas colas ante los cajeros
para retirar el poco efectivo que los bancos reciben, adem�s asevera que Venezuela
llevar�a a�os cumpliendo con creces las condiciones que llevar�an habitualmente a
la hiperinflaci�n, entre las que destaca la emisi�n descontrolada de dinero por
parte del Banco Central y el descenso de bienes en el mercado a causa de la ca�da
de la producci�n y el cierre de aproximadamente 12 000 empresas. 28?

El 1 de noviembre de 2017, se produjo el quinto aumento del salario m�nimo de dicho

a�o, y el trigesimonoveno que comenzara la llamada Revoluci�n bolivariana en 1999.
De esta forma, el salario m�nimo mensual de los venezolanos se situ� en 177 507
bol�vares, cantidad que equival�a a 53,07 d�lares seg�n la tasa del cambio oficial
de referencia (3345 bol�vares por d�lar) y a 4,30 d�lares al cambio que se aplicaba
entonces en el mercado negro de divisas.

El a�o 2017 cerr� con una inflaci�n del 2616 % seg�n lo determin� una comisi�n
especializada de la Asamblea Nacional, de mayor�a opositora,29? el a�o 2018 el
Fondo Monetario Internacional estim� que la inflaci�n podr�a llegar a un m�ximo de
1 350 000 %.30?

"Proyectamos un estallido de la inflaci�n hasta 1.000.000% para el fin de 2018,

para indicar que la situaci�n en Venezuela es similar a la de Alemania en 1923 o
Zimbabue a fines de la d�cada de 2000", se�al� el economista jefe del FMI para
Am�rica Latina, Alejandro Werner.31?

La Comisi�n de Finanzas, ante la ausencia de cifras aportadas por el Banco Central

de Venezuela en lo que respecta a la inflaci�n, ha calculado que que tras diez d�as
del paquetazo pol�tico el Gobierno, la hiperinflaci�n en Venezuela se ha disparado.
Solo en el mes de agosto lleg� a 223,1%, mientras que la acumulada de enero a
agosto de 2018 se ubic� en 34.680,7% y la anualizada (de agosto de 2017 a agosto de
2018) ya est� en 200 005%� y la inflaci�n diaria es de 4%.

Para noviembre de 2018 se convierte en la peor en la historia de Latinoam�rica con

alrededor de 980 000 . Los precios de los productos en el pa�s monoproductor
petrolero suben a raz�n de 3 o 4% por d�a y cada mes el �ndice de inflaci�n toca o
supera 200%, una situaci�n que lleva a los venezolanos a vivir en eterna
crispaci�n.

Entre 1984 y 1985, con una duraci�n de 18 meses, Bolivia report� un ciclo de
hiperinflaci�n que sum� 23 454 %, mientras que Nicaragua, con 58 meses de etapa
hiperinflacionaria entre 1986 y 1991 sum� 13 109 % y Venezuela, con 12 meses
cumplidos, super� los 980 000 %.32?

Hiperinflaci�n en Asia
China
Como primer usuario de moneda fiduciaria, China fue tambi�n el primer pa�s en
experimentar hiperinflaci�n. El papel moneda se introdujo durante la dinast�a Tang,
y fue generalmente bien recibido. Mantuvo su valor, ya que los sucesivos gobiernos
chinos establecieron controles estrictos sobre la emisi�n. La conveniencia del
papel moneda para fines comerciales llev� a una fuerte demanda de papel moneda. Fue
solo cuando se rompi� la disciplina en la cantidad suministrada que surgi� la
hiperinflaci�n. [29] La dinast�a Yuan (1271�1368) fue la primera en imprimir
grandes cantidades de dinero fiduciario para financiar sus guerras, lo que result�
en una hiperinflaci�n.

Mucho a�os m�s tarde, la Rep�blica de China sufri� una hiperinflaci�n de 1948�49.
En 1947, el proyecto de ley de denominaci�n m�s alta fue de 50 000 yuanes. A
mediados de 1948, la denominaci�n m�s alta era de 180 000 000 de yuanes. La reforma
monetaria de 1948 reemplaz� al yuan por el yuan de oro a una tasa de cambio de 1
yuan de oro = 3 000 000 de yuanes. En menos de un a�o, la denominaci�n m�s alta fue
10 000 000 de yuanes de oro. En los �ltimos d�as de la guerra civil, el Yuan de
plata se introdujo brevemente a una tasa de 500 000 000 Yuanes de oro. Mientras
tanto, la denominaci�n m�s alta emitida por un banco regional fue de 6 000 000 000
de yuanes (emitida por el Banco Provincial de Xinjiang en 1949). Despu�s de que el
renminbi fue instituido por el nuevo gobierno comunista, la hiperinflaci�n ces�,
con una revalorizaci�n de 1: 10 000 Renminbi en 1955.

Fecha de inicio y finalizaci�n: julio de 1943 - agosto de 1945.

Mes pico y tasa de inflaci�n: junio de 1945, 302%.
Fecha de inicio y finalizaci�n: octubre de 1947 - mediados de mayo de 1949.
Mes pico y tasa de inflaci�n: abril 5,070%. Bibliograf�a 2?
Hiperinflaci�n en Europa
Alemania (Rep�blica de Weimar)
Art�culo principal: Hiperinflaci�n en la Rep�blica de Weimar

Billete de 100 billones de Marcos (100 x 1012), ejemplo de la hiperinflaci�n

alemana en 1923.
Despu�s de la I Guerra Mundial, que caus� el caos en la econom�a mundial, el
Tratado de Versalles oblig� a los vencidos a indemnizar a los vencedores. La
incapacidad de pagar las reparaciones fue una de las causas de la hiperinflaci�n en
Alemania. Esta lleg� a alcanzar la cifra de 1 000 000 000 000 % en 1923 durante la
ocupaci�n francesa del Ruhr. Los pa�ses del desmembrado Imperio Austro-H�ngaro
sufrieron tambi�n altas dosis de inflaci�n y varias crisis monetarias a medida que
el gobierno de Viena aceleraba la impresi�n de Coronas para suplir sus mermados
ingresos fiscales.

Hungr�a
El r�cord mundial de hiperinflaci�n fue alcanzado en 1946 en Hungr�a cuando lleg� a
41,9 trillones por ciento.34?

La peor hiperinflaci�n de la historia se produjo cuando el Reino de Hungr�a, que

hab�a sido aliado de la Alemania Nazi desde 1941, fue invadido por la URSS en oto�o
de 1944. Una vez finalizada la ocupaci�n total en 1945, el 60 % de la econom�a de
Hungr�a hab�a desaparecido y el pa�s se encontraba en un proceso de transici�n
hacia una econom�a socialista. La moneda de entonces, el pengo, sufri� la mayor
p�rdida de valor de la historia.35? Nada m�s acabar la guerra, en verano de 1945,
ya circulaban billetes de 10 millones de pengos por lo que el gobierno cre� una
nueva moneda, llamada ad�pengo, cuyo valor inicial a 1 de enero de 1946 era 1
ad�pengo = 1 pengo. Seis meses despu�s, el ad�pengo val�a 2000 trillones de
pengos.35? A esa tasa, los precios de los productos se duplicaban cada 15 horas.34?
La tasa de inflaci�n diaria era del 207 %.35? Se lleg� a imprimir un billete de 100
trillones de pengos (un 1 seguido de 20 ceros).35? Un pengo equival�a s�lo a la
mil�sima parte de un d�lar de la �poca. Finalmente el gobierno cre� una nueva
moneda, el forinto (tambi�n conocida como flor�n h�ngaro), cuya tasa de cambio era
de 1 forinto = 400 000 cuatrillones de pengos (un 4 seguido de 29 ceros).35?

Serbia

Un billete de 500 mil millones de dinares serbio-yugoslavos de 1993.

En aquellos a�os, debido a la desintegraci�n de Yugoslavia producida por las
guerras yugoslavas y en la que Serbia de Milosevic fue un factor clave se dio uno
de los mayores fen�menos de hiperinflaci�n de la historia:
[...]La situaci�n se torn� muy cr�tica en el segundo semestre de 1993, cuando la
inflaci�n entr� en una etapa de crecimiento exponencial hasta marcar el �ndice del
310.000.000 % a finales de diciembre, situ�ndose la tasa para el conjunto del a�o
en el 178.000 %. Ese a�o llegaron a imprimirse billetes de 500 billones de dinares.
Comenzada la cuarta semana de 1994, la inflaci�n, fuera de control, alcanz� el
fant�stico valor del 5.000.000.000.000.000 %. En otras palabras, los precios de los
productos se duplicaban todos los d�as. La crisis del dinar yugoslavo super� al
c�lebre colapso del marco alem�n en los a�os de la Rep�blica de Weimar, en 1922-
1923. La pesadilla inflacionaria termin� a partir del 24 de enero 1994 con la
puesta en circulaci�n del nuevo dinar yugoslavo, convertible y ajustado
paritariamente con el marco alem�n, dentro del plan de estabilizaci�n elaborado por
el director del Banco Nacional de Yugoslavia, Dragoslav Avramovic. Un nuevo dinar
equival�a aproximadamente a 13 millones de unidades del antiguo dinar, que hab�a
sido revaluado cuatro veces desde enero de 1990, la �ltima hac�a tan s�lo unos
d�as, el 1 de enero de 1994. Sumando las sucesivas revalorizaciones del nominal
monetario, meros artificios para intentar anular la hiperinflaci�n, resultaba que
un nuevo dinar de 1994 equival�a a 1.300 cuatrillones (un 1,3 seguido de 26 ceros)
de dinares anteriores a 1990.36?