Año 31, Volumen XXX, Núm.

1518 06 de marzo de 2017

Datos
Concepto
relevantes

Peso/dólar
Dólar/Euro
Yuan
TIIE 28 días
03 Mar 2017

$19.60
USD 1.06
USD 6.90
6.61%
Tendencias
Tendencias
PIB Mx 4T16 (MdeP) 14,460,968.1
Deuda Total (Ene'17 MdeP) 9,550,102.3
Mezcla de export.
Reservas
Inv.Ext. (Bonos)
USD 45.43
USD 175,145.4
USD 109,628.96
Económicas y Financieras
Deuda EU. (Billones) 19.894.958
www.tendencias.com.mx
PRONÓSTICOS
Inflación de febrero 0.30 - 0.60% Informe Semanal para la Dirección de Empresas
Inflación en el 2017 4.50 - 6.00%
Inflación en el 2018 3.50 - 5.50%
PIB 2016 1.60 - 2.60%
PIB 2017
Cetes 28 días
0.50 - 1.50%
5.50 - 6.50%
México - EU:
Dólar
Dólar Prom. 2016
21.00 - 24.00
18.6903
historia de dos economías…
Dólar Prom. 2017 20.8006
Conforme pasa el tiempo, la eco- Factible crecer al 3.00% en EU
nomía de México confirma su estan- En EU las promesas de inyectar un
BASES PARA LA TOMA camiento, mientras que la de EU da millón de mdd (un trillón de dólares en
DE DECISIONES muestras de un mayor crecimiento es- términos anglosajones) a su infraestruc-
ESTA SEMANA perado para el 2017, lo que eleva la tura básica, ha provocado la algarabía
confianza del consumidor y productor de inversionistas, a lo que se suma el
de nuestro vecino del Norte, y ya mu- discurso de Donald Trump ante el Con-
TENDENCIAS EN LOS MERCADOS chos se preguntan ¿cómo es posible, greso de su país, donde prometió cam-
¡Déficit petrolero histórico! si al mismo tiempo aumentan los es- biar el programa de salud Obamacare
cándalos en contra de Trump y miem- por uno mucho más completo, ambicio-
FINANZAS E INVERSIONES
bros de su Gabinete? so y de menor costo para el contribu-
Horizonte Financiero. Las coberturas ba-
ratas de Banxico. Durante 22 años México ha he- yente. Dijo que ya trabaja en una re-
Crédito. En marzo 15, la FED subiría su cho todo lo posible por integrarse a forma fiscal que reducirá los impuestos
tasa. la economía estadounidense, y lo ha de las empresas pequeñas y medianas,
Dólar. El dólar bajó, pero respeta el canal conseguido de forma inimaginable, al así como de los ciudadanos, lo que in-
de alza. grado de que ambos países comer- crementará el ingreso disponible y la
Inversiones. El oro en 1,234 dólares la cian más de 500,000 mdd al año, algo demanda agregada.
onza, compramos en 1,190. Vendemos si no visto en ningún lugar del mundo, Si Donald Trump logra sus objetivos
baja de 1,230 Euro 1.0620, estamos fuera. y ya es considerada por estudiosos económicos en el corto plazo, su eco-
Dólar: 19.51: compramos dólares. BMV
de las relaciones comerciales como nomía puede crecer al 3.00% desde el
cierra en 47,414.57. Vendimos en 48,400.
una de las más importantes en la his- 2.2% actual en el 2017, ya que sus ta-
toria de la humanidad. Sin embargo, sas de interés siguen siendo muy bajas.
• Nuestro reporte al 4T16.
el proteccionismo y nativismo de Donald La tasa de referencia de la FED está
Trump y sus seguidores podría fre- en 0.50 - 0.75%, hay mucho empleo de
• Ventas suben a doble dígito en el 2016.
nar lo que se ha logrado hasta el mo- bajo nivel que podría buscar mejores
INFORME ESPECIAL mento. oportunidades de trabajo al demandarse
¡La cartera de crédito bancario cayó en Desde 1990 existe una clara corre- una mayor cantidad de empleos en sec-
enero! lación entre la manufactura estadouni- tores que se beneficien de los progra-
dense y la economía mexicana. A ésta mas económicos, y al darse un mayor
le va, como le vaya al sector industrial ingreso disponible para las familias, muy
estadounidense, pero ello ha empeza- probablemente aumentará la demanda
do a cambiar conforme EU se ha pro- en general de bienes y servicios en el
CONTACTE A TENDENCIAS: puesto en los últimos meses separar a corto plazo.
Suscripciones: 30 95 39 42
Fax: 30 95 39 43 su economía de la nuestra, y ha gene- El problema es cómo financiar el in-
e-mail: clientes@tendencias.com.mx rado un freno casi total de las inversio- cremento en el gasto y al mismo tiempo
internet: www.tendencias.com.mx nes en nuestro país ante la incertidumbre. hacer frente a la reducción de ingresos

ISSN-1665-5451 (Sigue en la página 4)

México - EU: historia de dos economías…
(Viene de la página 1)

por menos impuestos recaudados; la
única solución es incrementar la deuda
pública, esperando que las medidas den
los resultados esperados y, paulatina-
mente, la recaudación se recupere al
aumentar el tamaño de la economía.
Si bien es cierto que la deuda públi-
ca de EU suma 19.89 billones de dóla-
res al cierre de febrero del 2017, es
decir el 100% de su PIB, también de-
bemos decir que sus organismos guber-
namentales, en especial la FED, tienen
en su poder 5.521 billones de dólares,
por lo que entre el público en general
hay 14.373 billones, o sea alrededor de
60% del PIB.
Hay quienes estiman que EU debe-
rá incrementar su deuda 2 billones de
dólares cada año si quiere cumplir las
promesas de mayor gasto y menos im-
puestos, lo que ya muchos ven como la
mayor crisis económica de EU, que em-
pezaría a cristalizarse entre mediados del
2018 e inicios del 2019, conforme la FED
suba su tasa de interés de regreso a ni-
veles de 2.50 a 4.50% para evitar que
un mayor gasto, como propone Trump,
presione la inflación fuertemente.
Después del discurso de Trump ante
el Congreso las probabilidades de que
la FED aumente su tasa de interés pa-
saron de 40% a 75%, y luego de que
Janet Yellen advirtiera el viernes 3 de
marzo que sería conveniente que la FED
incremente su tasa en marzo, supera-
ron el 90% en la reunión de la FED del
miércoles 15 de marzo, anticipándose
a lo que pueda hacer Trump y el Con-
greso para impulsar el crecimiento eco-
nómico de EU.
México, estancado
En México, a pesar de que se están
creando empleos formales ante el IMSS,
se ha desacelerado fuertemente la venta
de autos nuevos; en enero se registró
la segunda caída de la cartera de cré-
dito al consumo que otorga la Banca en
México y la recaudación tributaria bajó.
Dice el Dr. José Antonio Meade, se-
cretario de Hacienda, que éste es el
mejor momento para invertir, que no se
deben posponer las decisiones de inver-
sión, que México crece manera robus-
ta en comparación a otros países de la
región, como Brasil, cuya economía se
encuentra estancada. Por su parte, el
presidente Enrique Peña Nieto insiste
en que la renegociación del Tratado de
Libre Comercio se llevaría a cabo du-
rante el 2017, lo que reduciría, en su
opinión, la incertidumbre que ha gene-
rado. Por su parte, el secretario de Eco-
nomía, Ildefonso Guajardo, insiste en
que si las condiciones no son favorables
para México, se podría incluso abando-
nar el TLC y acoplarse a las reglas de
la OMC, cuyos aranceles son muy si-
milares al TLCAN.
Con tres versiones diferentes de quie-
nes están al frente de las negociaciones
comerciales en México, es lógico supo-
ner que la incertidumbre se ha apode-
rado de la población en general, así como
de gran parte del sector empresarial me-
xicano y extranjero, que prefiere espe-
rar a que la situación actual se defina,
para entonces, conociendo las nuevas
reglas del juego, tomar su decisión de
inversión.
Avances en la negociación
México se encuentra platicando con
los sectores productivos para ver qué
debe mejorar, qué puntos no son nego-
ciables siquiera y tratando de convencer
en entrevistas personales a los empre-
sarios estadounidenses de que el TLC
debe seguir adelante.
Si EU impone cualquier impuesto
adicional a las gasolinas o gas natu-
ral que le vende a México, mismo que
no requiere de la aprobación del Con-
greso de EU para su implementación,
a nuestro país no le quedará más re-
medio que pagar dicho arancel espe-
cial, ya que el costo de traer gasolina
o gas natural de cualquier país pro-
ductor diferente a EU sería mayor al
impuesto.
En EU, finalmente Wilbur Ross fue
designado como secretario de Comer-
cio. En entrevista dijo que el peso es-
taba subvaluado y que mejoraría mucho
al concluir la negociación del TLCAN,
pero también que los tratados comer-
ciales de EU habían sido muy mal ne-
gociados y que con órdenes ejecutivas,
tarifas y aranceles especiales podían
mejorar mucho las condiciones para EU.
A pregunta expresa del entrevistador
sobre si sería agresivo en términos de
comercio internacional, dijo que muchos
países se han aprovechado de EU, por
lo que no dudará en aplicar medidas
para mejorar la situación de clara des-
ventaja comercial, y que algunos paí-
ses han manipulado su moneda, lo que
afecta seriamente a EU, lo cual podría
interpretarse como el inicio de una gue-
rra comercial entre China y EU.
A futuro
De momento, y a pesar de los múl-
tiples escándalos políticos de Donald
Trump y su Gabinete respecto a sus
contactos con el gobierno de Rusia, lo
cierto es que sus promesas de inyectar
recursos a su economía y bajar los im-
puestos traen consigo elevadas proba-
bilidades de mayor crecimiento econó-
mico en el corto plazo, aprovechando
las bajas tasas de interés e inflación
actuales, aunque pagar la factura de
una mayor deuda pública en los próxi-
mos años reducirá su crecimiento po-
tencial por mayores intereses, lo que
podría suceder a mediados del 2018 o
inicios del 2019.
Perspectivas:
Mientras la economía estadouni-
dense se enfila a un crecimiento impor-
tante en el 2017, apoyado en deuda,
México se estanca ante la incerti-
dumbre por la renegociación del
TLCAN.

"TEF TENDENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS" es una publicación de SATELINET S.A. DE C.V. Derechos Reservados © 2003. Periódico Semanal, 31 de enero
del 2003. Precio por ejemplar $150.00 (ciento cincuenta pesos.00/ 100 m.n.) Precio de la suscripción anual con 50 ejemplares: $5,000.00 (cinco mil pesos 00/ 100 m.n.) Editor
responsable: Carlos René López Jones, Jefe de Redacción: Rigoberto López y Quezada. Número de reserva ante el Instituto Nacional del Derecho de Autor: 04-2003-
011011402900-101, de fecha 10 de enero del 2003. Número de Certificado De Licitud De Título: 12312, Número de Certificado De Licitud De Contenido 9875, ambos
de fecha 23 de enero del 2003. Número de ISSN-1665-5451. Domicilio de la publicación: Holbein 217-303, esq. Insurgentes, Col. Nochebuena, CP 03720, Del. Benito
Juárez, Ciudad de México.Impreso y distribuido por SATELINET S.A. de C.V., Holbein 217-303, esq. Insurgentes, Col. Nochebuena, CP 03720, Del. Benito Juárez,
Ciudad de México. Todos los Derechos Reservados. Prohibida La Reproducción Parcial o Total, incluyendo cualquier medio electrónico o magnético.
 ANÁLISIS DE LA INDUSTRIA
HORIZONTE INDUSTRIAL
Venta de vivienda en EU crece poco
A pesar de que EU tiene una pobla-
ción que supera los 300 millones de ha-
bitantes, todavía no se recupera del
todo el sector de la construcción de vi-
vienda nueva. De acuerdo con cifras
oficiales de ese país, cada año se cons-
truyen 555,000 casas nuevas, mientras
que en México, con una población de
127 millones de habitantes, se constru-
ye casi la misma cantidad.
El sector de la construcción de vi-
vienda nueva en EU es de gran relevan-
cia para la economía mexicana, tanto
por la gran cantidad de mano de obra
mexicana migrante que contrata con
buenos sueldos, como por la demanda
de productos para la construcción fa-
bricados en México, donde destacan
cables, azulejos, muebles de baño, inclu-
so cemento, entre muchos otros.
Antes de la crisis inmobiliaria del
2008, cada año en EU se construían
más de 1.8 millones de casas nuevas, y
llegó a menos de 300,000 en el 2009, por
lo que hemos visto un repunte interesan-
te desde el 2012, pero lejos de sus máxi-
mos históricos.
De acuerdo con el último reporte
oficial de construcción en EU, las ven-
tas de viviendas nuevas subieron, en
términos desestacionalizados, 3.7% a
555,000 unidades en enero con relación
a la tasa revisada diciembre de 535,000
unidades. En términos anualizados, las
ventas subieron 5.5% en enero de 2015
contra enero de 2016.
Por otra parte, el precio medio de venta
de las viviendas nuevas fue de 312,900
dólares y el precio promedio fue de
360,900 dólares. Además, el inventario
de las casas nuevas disponibles para su
venta, en términos desestacionalizados,
fue de 265,000 unidades, lo que repre-
senta un suministro para 5.7 meses a la
tasa de ventas actual, lo que muestra
que el mercado sigue creciendo, a pe-
sar de que los incrementos esperados en
tasa de la FED elevarán los costos
financieros de las hipotecas. Sin em-
bargo, hay confianza del consumidor
en que la economía mejorará en los próxi-
mos años, producto de las medidas eco-
nómicas de Donald Trump.
En el caso de la venta de vivienda
usada llegaron a 5.69 millones de uni-
dades en los últimos 12 meses, de
acuerdo a las cifras de la Asociación
Nacional de Agentes Inmobiliarios
(NAR), lo que es una cifra no vista
desde febrero del 2007, tanto por ma-
yor confianza pero también podría ser
producto de que el consumidor quiere
anticiparse al incremento de tasas de
la FED que se espera para los siguien-
tes meses.
CONSTRUCCIÓN
EN MÉXICO CAYÓ -1.3%
En su comparación anual, con cifras
ajustadas por estacionalidad, el valor
real de la producción generado por las
empresas constructoras bajó -0.4%, el
personal ocupado -0.6% y las horas tra-
bajadas -0.7%, mientras que las remu-
neraciones medias reales pagadas cre-
cieron 0.5% durante diciembre de 2016
respecto a diciembre de 2015.
Después del repunte observado ha-
cia finales del sexenio anterior entre el
2011 y 2012, todavía con precios eleva-
dos del crudo, la actual administración
cambió las reglas para dar créditos hi-
potecarios a derechohabientes del In-
fonavit y Fovissste, lo que quebró a las
llamadas "vivienderas" de interés social,
que siguen sin recuperarse, y donde in-
cluso el pasado viernes 3 de marzo la
Securities Exchange Commission (SEC),
equivalente a la Comisión Nacional
Bancaria y de Valores (CNBV), multó
a Homex por un fraude de 3,300 mdd al
reportar la venta de 100,000 unidades,
lo que no ocurrió realmente, y engañar
a sus inversionistas.
De manera lamentable, y a pesar de
que las operaciones fraudulentas se lle-
varon a cabo en México, la CNBV no
había emitido reporte alguno al cierre de
esta edición, considerando que de acuer-

Proyecciones Multianuales de Tendencias

Datos estimados a partir del 2015

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Economia
PIB Incr Real en Pesos 1.06 2.12 2.55 2.3 0.50 - 1.50 1.50 - 2.50 1.50 - 2.50 1.50 - 2.50
Empleos creación anual 463,018 714,526 644,446 732,591 500,000 550,000 600,000 600,000
Tasas locales
Inflación Consumidor 3.97 4.08 2.13 3.36 4.00 - 6.00 3.50 - 5.50 2.50 - 4.50 2.50 - 4.50
Cetes 3.75 3.00 2.98 4.17 5.50 - 8.50 6.50 - 8.50 4.50 - 6.50 4.50 - 6.50
TIIE 4.28 3.51 3.32 4.47 6.50 - 8.50 5.50 - 7.50 5.00 - 7.00 5.00 - 7.00
Sueldos y Salarios 3.90 4.20 4.20 3.90 4.00 - 5.00 4.00 - 6.00 4.00 - 6.00 4.00 - 6.00
Tipo de Cambio
Promedio 12.77 13.31 15.88 18.69 23.00 - 25.00 23.00 - 27.00 24.00 - 26.00 24.00 - 26.00
Fin del Período 13.09 14.75 17.36 20.64 23.00 - 25.00 23.00 - 27.00 24.00 - 26.00 24.00 - 26.00

-2 -
 ANÁLISIS DE LA INDUSTRIA

do con las cifras del INEGI, la edifica- Han sido años muy complicados dría cambiar el panorama de manera
ción en México cayó -1.6% en el 2016, para el sector minero a nivel global, con favorable, pero, hasta el momento, si-
pero nuevamente hay rumores de que fuertes caídas en los precios de las guen siendo promesas.
altos directivos de Homex tendrían la- materias primas, producto de la caída
zos de amistad al más alto nivel con el en la demanda y la mayor producción, Perspectivas:
gobierno, lo que habría interrumpido por sobre todo en China, de diversos pro- La construcción y minería en Méxi-
completo la actuación de la justicia y ductos, que sigue sin ajustar sus nive- co cayeron en el 2016 por razones
permitido la publicación y difusión de in- les para no generar desempleo al inte- muy diferentes. De un lado debilidad
formación falsa de Homex. rior de su país. en el mercado interno; del otro, de-
Según las cifras del INEGI, el coque bilidad en el mercado externo. Para
MINERÍA CAE bajó -23.1%, el azufre -20.9%, el plo- 2017 el mercado externo podría me-
De acuerdo con cifras del INEGI, la mo -16.3%, el zinc -14.2%, el oro -9.8%, jorar un poco, mientras el mercado
producción minerometalúrgica reportó el yeso 6.3%, la plata -6.2%, los pellets interno seguirá estancado por la in-
un descenso anual en términos reales de de fierro -5.9%, la fluorita -5.0%, el car- certidumbre global.
-6.5% en diciembre del 2016, última ci- bón no coquizable -4.9% y sólo el co-
fra publicada. A su interior disminuyó la bre subió 2.4 por PRINCIPALES INDICADORES DE EMPRESAS CONSTRUCTORAS A
producción de azufre, coque, plata, car- ciento. NIVEL DE SUBSECTOR Y TIPO DE CONTRATACIÓN DURANTE
bón no coquizable, plomo, oro, fluorita y Si bien hemos DICIEMBRE/p DE 2016
(Var.porcentual anual con relación
la de zinc. Por el contrario, aumentó la observado un in- a igual periodo del año anterior)
de pellets de fierro, yeso y cobre con- cremento en el se-
forme Grupo México ha restablecido por gundo semestre Indicador Dic Ene-Dic

completo su producción cuprífera. de los precios de Valor de la producción/1 (0.9) (1.3)

236 Edificación 11.0 (1.6)
De esta forma, el índice de volumen las materias pri- 237 Construcción de obras de ingeniería civil (16.2) (4.2)
físico de la producción minerometalúr- mas en general, 238 Trabajos especializados para la construcción 23.3 15.5
Personal ocupado (0.4) (2.2)
gica del país (referida a las actividades la demanda sigue 236 Edificación 1.6 0.7
de extracción, beneficio, fundición y afi- estancada, aun- 237 Construcción de obras de ingeniería civil (9.1) (6.5)
nación de minerales metálicos y no me- que la inyección 238 Trabajos especializados para la construcción 17.7 0.3
Dependiente de la razón social (0.1) (2.5)
tálicos) decreció -4.7% con base en ci- de recursos fres- Obreros (0.1) (2.9)
fras desestacionalizadas en el último mes cos en infraestruc- Empleados (0.2) (1.2)
de 2016 frente al mes inmediato anterior tura por parte de Otros/2
No dependiente de la razón social
0.5
(1.6)
0.5
(0.6)
y se ubica en niveles por debajo de los Donald Trump a Horas trabajadas (0.7) (1.6)
registrados en el 2012 incluso. su economía po- 236 Edificación 1.9 1.3
237 Construcción de obras de ingeniería civil (10.6) (4.6)
238 Trabajos especializados para la construcción 20.5 (2.3)
PRODUCCIÓN MINEROMETALÚRGICA Por dependientes de la razón social (0.2) (1.5)
(Toneladas)*/ Obreros (0.3) (1.5)
Empleados (0.3) (1.4)
Mineral Diciembre Variación Otros/2 2.4 0.2
2015 2016/p % anual Por no dependientes de la razón social (3.1) (2.4)
A zu fre 66,039 47,163 (28.6) Remuneraciones medias reales/3 0.5 0.6
Coque 138,456 115,141 (16.8) 236 Edificación 5.7 2.0
Plata (kgs) 400,702 340,679 (15.0) 237 Construcción de obras de ingeniería civil (2.4) (0.5)
Carbón no coquizable 585,854 506,809 (13.5) 238 Trabajos especializados para la construcción (0.5) 1.3
Plomo 13,341 11,747 (11.9) Salarios pagados a obreros 0.4 0.1
Oro (kgs) 10,599 9,520 (10.2) Sueldos pagados a empleados 0.8 0.8
Fluorita 53,898 48,908 (9.3)
Zinc 36,908 34,301 (7.1) 1/Deflactado con el Índice Nacional de Precios Productor de la Construcción,
Cobre 41,369 41,412 0.1 con objeto de obtener valores en términos reales. 2/Incluye a los propietarios,
Yeso 396,804 402,111 1.3 familiares y otros trabajadores no remunerados. 3/Corresponden al personal
ocupado dependiente de la razón social, no incluye al personal no dependiente.
Pellets de fierro 508,657 645,622 26.9
Resultan de dividir las remuneraciones reales totales entre el personal ocupado.
*/Excepto el oro y la plata que son kilogramos. p/Cifras preliminares
p/Cifras preliminares. Fuente: INEGI.
del periodo que se indica. Fuente: INEGI.

-3 -
 Año 31, No.
Núm.801 SECCIÓN
1518,
SECCIÓN
Tendencias
en los mercados
¡Déficit petrolero mexicano histórico!
• Aumento del precio del crudo afecta a México
En los últimos 12 meses México ha importado hidrocar-
buros por un total de 32,825 mdd y ha exportado 19,541 mdd.
A pesar de que el precio del petróleo ha subido sustancial-
mente en los últimos doce meses, México ha incrementado
los volúmenes de importación de gasolina y gas natural de
forma acelerada.
Octubre del 2014 fue el primer mes en la historia reciente
de México cuando las importaciones de hidrocarburos fueron su-
periores a las exportaciones de los mismos. Todavía hasta
septiembre del 2014 la balanza petrolera mexicana había sido
superavitaria, pero el incremento en la demanda de gasoli-
nas y gas natural para producir electricidad en lugar del tra-
dicional carbón, la han modificado de forma radical en un par
de años. Al cierre de enero del 2017 el déficit de la balanza
petrolera nacional es deficitario en 13,284 mdd y subiendo
mes con mes al aumentar la demanda de gasolinas y gas
natural.
En términos generales, sin petróleo y gracias al incremen-
to de las exportaciones agropecuarias y a una mayor expor-
tación de componentes mexicanos dentro de las exportaciones,
México, por primera vez desde agosto de 1996, tuvo una
balanza superavitaria sin petróleo al exportar 357,192 mdd e
importar 357,047 mdd en los últimos 12 meses, para un saldo
a favor de México de 144 mdd, que ha venido bajando de
forma paulatina desde los 24,605 mdd de agosto del 2005.
Es importante destacar que a pesar de la depreciación
del Tipo de Cambio, que se encontraba en 14 pesos en el
2014, las importaciones de bienes de consumo no han bajado
como se esperaría, sino que se han mantenido casi sin cam-
bios en 40,215 mdd, y que incluso en el 2015 y 2016 mostraron
aumentos, mientras que el total de las importaciones petro-
leras de consumo, es decir gasolinas principalmente, ya su-
man 12,068 mdd, y las petroleras de uso intermedio, es decir
el gas natural importado para el uso industrial, gracias a la
baja en los precios internacionales, también se ha mantenido
estable en 20,757 mdd.
A. A.
06 de marzo de 2017
Por sector
Por el lado de las exportaciones, si tomamos como refe-
rencia diciembre del 2014, cuando el precio del petróleo
empezaba a caer fuertemente, en ese momento las exporta-
ciones petroleras anuales sumaban 42,369 mdd, hoy se ubican
en 19,451 mdd. Es decir, una fuerte caída de más de 22,000
mdd que será casi imposible de recuperar en los próximos 3
años por lo menos, ya que no esperamos que el petróleo
regrese a 100 dólares en el corto o mediano plazos.
Las que han aumentado han sido las exportaciones agro-
pecuarias, que han pasado de 12,181 mdd a 14,995 mdd, las
extractivas han bajado de 5,063 mdd a 4,412 mdd y las ma-
nufactureras, antes de Trump, se ubicaban, en diciembre del
2014, en 337,397 mdd y al cierre de enero están en 337,784
mdd, es decir una diferencia en dos años de 387 mdd de in-
cremento.
Hasta el momento, las políticas de Donald Trump no han
afectado las exportaciones nacionales, lo que es una exce-
lente noticia, mientras que el incremento del precio del pe-
tróleo, producto del acuerdo para recortar la producción de
los países de la OPEP, ahora es un serio dolor de cabeza
para México, cuya producción petrolera va en picada. Y a
pesar de la firma para la exploración de aguas profundas,
mientras el precio del petróleo no rebase los 60 dólares, su
extracción no será rentable para Pemex y sus socios globales.
Por ello es fundamental que México desarrolle sus pro-
pios campos de gas shale en Tamaulipas y Nuevo León,
considerando en todo momento el costo ecológico y las po-
sibles afectaciones hacia los mantos acuíferos de la zona.
Perspectivas:
México avanza en reducir su déficit no petrolero, pero
ahora se abre un hueco con las importaciones de gaso-
linas y gas natural, lo que incrementa mensualmente el dé-
ficit de la balanza petrolera conforme suba el precio del
petróleo.
 FINANZAS E INVERSIONES
ESTIMACIONES PROPIAS DE TENDENCIAS HORIZONTE FINANCIERO no es que este lunes 6 de marzo se
Los grandes bancos llevará a cabo la primera subasta de
Inflación mensual (Febrero) 0.30 - 0.60% juegan con Banxico 1,000 mdd de coberturas cambia-
Inflación 2017 (anual) 4.00 - 6.00% Al cierre de esta edición, y des- rias, cuya contraparte será Banxico,
Inflación 2018 (anual) 3.50 - 5.50%
pués del discurso de Trump en el y los bancos están tratando de bajar
PIB 2016 (anual) 1.60 - 2.60%
Congreso de EU, el dólar se forta- el precio del dólar para hacer las
PIB 2017 (anual) 0.50 - 1.50%
Cetes 28 (2017) 5.50 - 8.50%
lece frente al euro, libra, real brasile- mayores ganancias posibles.
Cetes 28 (2018) 6.50 - 8.50% ño y baja el precio del oro, además El funcionamiento de las cober-
Tipo de Cambio 2017 23.00 - 25.00 de que suben las tasas de interés del turas cambiarias de Banxico con-
Tipo de Cambio 2018 23.00 - 27.00 Bono de 10 años de EU, ya que han siste en que los bancos deberán pa-
INDICADORES FINANCIEROS aumentado las probabilidades de que gar una prima (mucho menor al 8%
la FED suba su tasa de interés el del mercado de futuros de Chicago)
1 INFLACIÓN 15 de marzo. Antes del discurso la para asegurar un precio futuro del
Inflación de Enero en México 1.700%
Inflación Mx acumulada 2017 1.700%
probabilidad era 40% y ahora se ubi- dólar, y el día del vencimiento reci-
Inflación de Enero en EU 0.550% ca en 75%. Sin embargo, el peso birán en su cuenta cualquier canti-
Infación EU acumulada 2017 0.550% mexicano, contra toda lógica, en lu- dad que exceda dicho precio. Por
Dif Inflac Acumulada en el 2017 Mx vs EU -1.131% gar de debilitarse se fortalece. ejemplo: si el precio base del lunes
Inflación mex en los últimos 12 meses (Enero) 4.720%
La respuesta para este extraño 6 de marzo es de 19.50 y la cober-
Inflación de EU en los últimos 12 meses (Enero) 2.540%
Brecha inflacionaria ult 12m (puntos porcentuales)-2.082% comportamiento del peso mexica- tura para el 6 de marzo del 2018 es
2. EL PESO
E XPECTATIVA INFLACIONARIA VALOR DIARIO DE LA UDI
Tipo de cambio Compra Venta
FECHA INFL. INFL. INFL.
Bancario-Ventanilla $18.450 $19.850 ENCUESTA 2016 2017 2018
FECHA VALOR

Interbancario 48 hrs-Banxico $19.591 $19.601 30-Sep-16 3.41 3.40 3.43

21-Oct-16 3.54 3.40 3.52 23 de Febrero 5.680744
04 -Nov-1 6 3.51 3.50 3.55
Dólar Hoy vs Dólar Dic 30 - 2016 $19.200 $20.700 18-Oct-16 3.93 3.40 3.44 24 de Febrero 5.681649
Diferencia -4.106% 02-Dic-16 4.12 3.47 3.42 25 de Febrero 5.682555
Sobreval o Subval Hoy frente Dic -5.191% 16-Oct-16 4.21 3.54 3.44 26 de Febrero 5.684011
02-Dic-16 4.12 3.47 3.42 27 de Febrero 5.685467
3. INDICADORES DE REFERENCIA 16-Dic-16 4.21 3.54 3.44
Tasa primaria de Cetes (1) 28 días 6.250% 28 de Febrero 5.686923
06-Ene-17 4.50 3.77 3.50
Costo Porcentual Promedio (Febrero) 3.720% 20-Ene-17 4.81 3.72 3.41 1 de Marzo 5.688380
Tasas de Interés Interbancarias 03-Feb-17 5.29 3.73 3.52 2 de Marzo 5.689836
17-Feb-17 5.37 3.72 3.50 3 de Marzo 5.691294
Equilibrio (TIIE) 28 días 6.608% 03-Ma r-17 5.50 3.84 3.51 4 de Marzo 5.692751
Equilibrio (TIIE) 91 días 6.730%
5 de Marzo 5.694209
Índice BMV 47,414.57 metas oficiales de inflación
6 de Marzo 5.695668
Crecimiento Acumulado 2016 3.882% Fecha Cierre 7 de Marzo 5.697127
Prime Rate EE.UU. 3.750% 20 13 3.97% 8 de Marzo 5.698586
Libor (dólares, tres meses) 1.102% 20 14 4.08% 9 de Marzo 5.700045
Crecimiento anual M1(2) (a Enero 2017) 10.400% 20 15 2.13%
20 16 3.36% 10 de Marzo 5.701505
Crecimiento anual M4(3) (a Enero 2017) 1.800%
Fuente: Infosel Fuente: Banco de México
Financiamiento bancario
empresarial (a Enero 2017) 7.400%
Crecimiento Anual Captación Bancaria 3.200% TASAS DE INTERÉS DE DEUDA PRIVADA
17-Feb-17 24-Feb-17 POR CIENTO ANUAL
Base monetaria (A)
(millones pesos) $1,381,412 $1,369,545 2014 2015 2016 2017 Var. en pts.
Reservas internacionales (B) porcentuales
(millones de dólares) $174,978 $175,145 Dic Dic Oct. Nov. Dic. Ene. Nov.16-Dic.16
Crédito interno neto (A-B en pesos) Valores Privados/1
(millones de pesos) ($2,126,899)($2,107,091) Corto Plazo/2 3.38 3.60 5.33 5.64 6.92 6.63 (0.29)
Mediano Plazo/3
En pesos 5.50 5.87 6.98 7.66 8.08 8.08 0.00
(1) Rendimiento anual ofrecido por el Banco A tasa fija 6.86 7.38 7.78 8.71 9.01 8.93 (0.08)
de México a los intermediarios financieros. A tasa variable 4.55 4.66 6.30 6.78 7.32 7.38 0.06
(2) M1 = Billetes y monedas en poder del público más En udis 5.16 5.67 5.01 5.14 4.98 5.14 0.16
cuentas de cheques. 1/Valores emitidos en el país por empresas e instituciones financieras no bancarias. 2Tasa promedio ponde-
rada de las colocaciones de deuda privada, a un plazo de hasta un año, expresada en curva de 28 días. Incluye
(3) M4 = Suma de todos los agregados monetarios. El
únicamente certificados bursátiles..3/Rendimiento al vencimiento promedio ponderado de las emisiones en
dinero en su definición más amplia incluyendo circulación, con un plazo mayor a un año, al cierre del mes. Fuente: Banco de México con información pro-
instrumentos financieros de corto y largo plazos. porcionada por VALMER y Bolsa Mexicana de Valores.
 FINANZAS E INVERSIONES
de 20.00, si el precio del dólar se ubica en to deberá ser mucho menor al de CME, P RECIOS DE LA M EZCLA M EXICANA DE
22.00, el banco recibirá en su cuenta 2 que es de 8% anual actualmente y po- P ET RÓLEO DE E X PORTAC IÓN
(dólares por barril)
pesos por cada dólar que haya contratado. dría bajar a 3 ó 4% incluso. Precio Objetivo Dif.
Una utilidad de 300% en un año, nada mal. Mezcla Gobierno dlls.
Como Banxico es el emisor de pesos HORIZONTE CAMBIARIO
Jul-16 38.76 50.00 (1 1.2 4)
y será la diferencia en pesos lo que es- Mientras más baje el precio base de
Ago-16 38.59 50.00 (1 1.4 1)
tará en juego, es imposible que Banxico contratación de las coberturas, y después, Sep-16 37.81 50.00 (1 2.1 9)
deje de pagar, y como no le cuesta un mientras más suba el dólar el día de li- Oct -1 6 41.27 50.00 (8 .7 3)
Nov-1 6 37.84 50.00 (1 2.1 6)
centavo emitir ese dinero, entonces el cos- quidación, quien contrata habrá ganado Dic-16 44.71 50.00 (5 .2 9)
Ene -1 7 45.51 42.00 3.51
DEPRECIACIÓN MENSUAL FUTUROS DEL PESO EN CME Feb-17 45.55 42.00 3.55
DEL TIPO DE CAMBIO
Mes Pesos por dólar Ma r-17 45.65 42.00 3.65
SPOT A LA VENTA
Mar-17 19.5656
Fecha Variación Promedio Abr-17 19.6657 2006 (promedio) 55.67 36.50 19.17
(%) pesos/dls. Jun-17 19.8334 2007 (promedio) 61.35 42.80 18.55
Sep-17 20.0884 2008 (promedio) 86.02 49.00 37.02
Ma r-16 -4. 49% 17 .6 30 2009 (promedio) 57.34 70.00 (1 2.6 6)
Abr-16 -0. 82% 17 .4 85 Dic-17 20.3542
2010 (promedio) 71.66 59.00 12.66
M ay-1 6 3.91% 18 .1 69 FORWARD TEORICO DOLAR 2011 (promedio) 93.28 65.40 27.88
Jun-16 2.58% 18 .6 37 2012 (promedio) 10 1. 09 84.90 16.19
Jul-16 -0. 24% 18 .5 93 Mes Pesos por dólar
Dic-17 20.1894 2013 (promedio) 99.13 86.00 13.13
Ago-16 -0. 46% 18 .5 08 2014 (promedio) 88.06 89.00 (0 .9 4)
Sep-16 3.66% 19 .1 86 Dic-18 21.0244
2015 (promedio) 44.36 79.00 (3 4.6 4)
Oct -1 6 -1. 49% 18 .8 99 Dic-19 21.8571
2016 (promedio) 35.90 50.00 (1 4.1 0)
Nov-1 6 6.52% 20 .1 31 Jun-20 22.2769
2017 (promedio) 45.54 42.00 3.54
Dic-16 2.04% 20 .5 42 Dic-23 25.1995 Fuente : Infosel
Ene -1 7 4.21% 21 .4 06 Dic-24 26.0345
Feb-17 -5. 31% 20 .2 70
Ma r-17 -2. 28% 19 .8 08
ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN
Esta 31-dic-15 31-dic-14 31-dic-13
Paridad Prom 2011 12 .44 90
semana
Paridad Prom 2012 13 .17 69
MERCADO DE DINERO
Paridad Prom 2013 12 .77 17
Cetes 28 días 6.25% 5.69% 3.05% 2.74%
Paridad Prom 2014 13 .30 52
Paridad Prom 2015 15 .89 19 Cetes 91 días 6.40% 5.96% 3.29% 2.94%
Paridad Prom 2016 18 .69 27 Papel Comercial a 28 días 7.00% 6.44% 3.80% 3.49%
Paridad Prom 2017 20 .80 67 Papel Comercial a 91 días 7.15% 6.71% 4.04% 3.69%
Deprec iación 200 0-2006 15.42% Obligaciones 7.50% 6.94% 4.30% 3.99%
Deprec iación 200 7-2012 20.45% Sociedades de inversión de instrumentos de deuda (índices)
Promedio 2000-2 006 10 .35 33 Inme x 2,820.16 2,688.82 2,500.03 2,530.01
Promedio 2007-2 012 12 .31 56 IPC Sustentable 30 9. 31 29 6. 53 27 6. 77 28 0. 05
Promedio 2013-2 018 16 .29 36
LasLascifras
cifras positivas indicandepreciación,
positivas indican depreciación, OTRAS INVERSIONES
laslasnegativas
negativas una apreciacióndeldel
una apreciación peso
peso Metales preciosos (dólares por onza en Londres)
Oro (dólares/onza) 1,226.50 1,145.90 1,060.00 1,206.00
Plata (dólares/onza) 17.66 16.24 13.82 15.97
B ANCARIAS
DIVISAS Y METALES T-Bills de E.U.A. a 30 días 0.54% 0.43% 0.08% 0.03%
EN PESOS T-Bills de EUA a 90 dìas 0.70% 0.51% 0.16% 0.04%

C o m p ra Ve nt a LAS MEJORES TASAS NOMINALES INVERSIONES EN DÓLARES

Dólar EU 18.45 19.85 Entre 250,000 y 500,000 pesos Cotizaciones Interbanc arias
Euro 20.15 21.05 Personas físicas y morales Re ndimiento anual
Libra Esterlina 23.40 24.35 Re ndimie ntos anuales
Yen Japonés 0.17 0.18 7 días
Franco Suizo 18.90 19.70 Multiva 3.86% Plazo Tasa
Dólar Canadá 14.10 14.95 Bana mex
BanBajio 2.00% 1 mes 0.54%
28 días
M e ta le s Multiva 4.76% 3 meses 0.70%
Centenario 23,500.00 31,500.00 Bana mex 3.16% 6 meses 0.83%
BanBajio 2.34% 2 años 1.31%
Azteca 9,212.00 12,730.00
91 días 5 años 2.01%
Hidalgo 4,606.00 6,440.00 Multiva 5.14%
Onza Oro 21,600.00 26,100.00 Bana mex 4.40% 10 años 2.48%
Onza Plata 250.00 350.00 BanBajio 2.78% 30 años 3.07%
 FINANZAS
FINANZAS E INVERSIONES
E INVERSIONES

Si la FED sube su tasa el 15 de marzo… …el Tipo de Cambio subirá

2.72 22.24

EU
M é xico
2.44 Bono a 10 años
21.20 Tipo de cambio
Tasa anual
Spot venta

2.16 20.16

1.88 19.12

1.60 18.08

1.32 17.04
l 2016 l 2017 l l 2016 l 2017 l

P ROYECCIONES DE TASAS REALES CON CETES P ROYECCIONES DE TASAS REALES CON CETES
A 28 DÍAS, CALCULADA EN UDIS A 91 DÍAS, CALCULADA EN UDIS
Tasa nominal Tasa real, descontada la inflación Tasa nominal Tasa real, descontada la inflación
Escenario de inflación calculado con Udis Calculada con UDIS
Col. CETES 03/03/2017 10-Ma r-17 17-Ma r-17 24-Ma r-17 Col. CETES 03/03/2017 10-Ma r-17 17-Ma r-17 24-Ma r-17
V mt o 31/03/2017 07-Abr-17 14-Abr-17 21-Abr-17 V mt o 02/06/2017 09-Jun-17 16-Jun-17 23-Jun-17
6.61 1.85 1.64 2.59 4.08
6.86 2.10 1.89 2.84 4.33 6.70 5.78 6.92 7.10 7.29
7.11 2.35 2.14 3.09 4.58 6.95 6.03 7.17 7.35 7.54
7.36 2.60 2.39 3.34 4.83 7.20 6.28 7.42 7.60 7.79
7.61 2.85 2.64 3.59 5.08 7.45 6.53 7.67 7.85 8.04
7.86 3.10 2.89 3.84 5.33 7.70 6.78 7.92 8.11 8.29
8.11 3.35 3.14 4.09 5.58 7.95 7.03 8.17 8.36 8.54
8.36 3.60 3.39 4.34 5.83 8.20 7.28 8.42 8.61 8.79
8.61 3.84 3.63 4.58 6.08 8.45 7.53 8.67 8.86 9.04
8.86 4.09 3.88 4.83 6.33 8.70 7.78 8.92 9.11 9.29
9.11 4.34 4.13 5.08 6.58 8.95 8.03 9.17 9.36 9.54
9.36 4.59 4.38 5.33 6.83 9.20 8.28 9.42 9.61 9.79
9.61 4.84 4.63 5.58 7.08 9.45 8.53 9.67 9.86 10.04
9.86 5.09 4.88 5.83 7.32 9.70 8.78 9.92 10.11 10.29
10.11 5.34 5.13 6.08 7.57 9.95 9.03 10.17 10.36 10.54

más, y Banxico está de acuerdo con este
juego perverso del mercado, donde pri-
mero lo bajan lo más posible, como hoy
vemos, y después tratarán de subirlo,
aunque en el segundo paso Banxico pue-
de vender dólares en el mercado para
apaciguar los ánimos.
Mientras tanto, el euro cierra en
1.0560, la libra en 1.2260 y el oro baja
a 1,235 dólares la onza. Todo el mundo a
la espera de la FED, después de darse
a conocer buenas cifras de confianza del
consumidor, datos fuertes de empleo e
inflación bajo control pero subiendo,
ya que tanto energía como alimentos se
han ajustado en los últimos 6 meses.
El mercado está comprando el rumor
de que la FED va a subir su tasa, lo cual
fortalecería al dólar —porque Europa y
Japón no lo harán—, y Trump ha redu-
cido sus amenazas sobre sus aliados, lo
que ha disminuido las tensiones globales.
El oro se mantiene por encima de 1,230
dólares la onza, mientras que la tempe-
ratura empieza a subir y el petróleo sube
marginalmente. El WTI cierra en 53.25
por barril.
CRÉDITO
Banxico no tiene porqué poner la tasa
de referencia 2.00% por encima de la
inflación, y ahora esa decisión le costa-
rá muy caro, conforme la FED suba su
tasa de referencia en los próximos 24
meses, porque cada vez que la FED
suba su tasa, Banxico deberá hacer lo
propio o el peso se desplomará frente
al dólar.
INVERSIONES
Las Bolsas del mundo toman utilida-
des, ya que Janet Yellen dijo el viernes
3 de marzo que veía apropiado que la FED
subiera su tasa en marzo. Recomendamos
estar líquidos, a la espera de la decisión
de la FED. Ha sido un gran inicio de
año en el Dow Jones y en la BMV.
El dólar termina en 19.60 pesos, em-
pujado a la baja por los motivos que se
exponen arriba, pero está barato. Hay
que comprar dólares y estar en plazos
cortos ante los incrementos de tasa de
interés previstos para el 2017 y 2018.
Estamos fuera en euros, además ya
vienen las elecciones en Francia y el ini-
cio formal del Brexit. Estamos inverti-
dos en oro desde 1,190 dólares la onza,
pero nos saldríamos si baja de 1,230
para hacer utilidades. El petróleo sigue
estable, entre 49.50 y 55.00 dólares el
WTI, veremos qué tanto sube conforme
se acerque el verano y aumente la de-
manda de gasolina y su precio.
 No. 1518 SECCIÓN B. 06 de marzo de 2017

Tendencias
para el inversionista
Informe Especial sobre las empresas de la BMV

Ventas de emisoras crecen 14.58% en el 2016

• Utilidad neta y bruta suben más de 10%
• Activos aumentan 19.73 y pasivos 16.49%
A pesar de la fuerte depreciación del peso durante el 2016
y el incremento de las tasas de interés, lo que eleva el costo
financiero de las empresas y reduce su utilidad, las 120
emisoras que operan en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV)
diferentes a Bancos y Casas de Bolsa, reportaron ingresos
anuales de 5.463 billones de pesos en el 2016, lo que signifi-
có un aumento de 14.58% respecto a lo facturado en el 2015.
Como cada trimestre, Tendencias es el primer medio
en presentar su resumen de todos y cada uno de los reportes
financieros de las emisoras que cotizan en la BMV, tanto
en formato impreso como electrónico, y por el cuarto tri-
mestre del 2016 (4T16) los resultados son la suma de todo
el año pasado, cuando todavía la tasa promedio de Cetes
fue de 4.17%, muy por debajo del 6.25% actual, con un
mercado interno sólido que sufrió los embates de la incerti-
dumbre hacia el final del año.
Sin embargo, la depreciación del peso frente al dólar
tuvo efectos muy diversos en las emisoras: en las que tie-
nen deuda en dólares incrementó sus pasivos y sus costos
financieros, mientras que las que cuentan con operaciones
fuera de México, aumentó sus ingresos totales en pesos.
LA BOLSA GANÓ 6.20% DURANTE EL 2016
49000
47600
En términos generales, 2016 fue un buen año para la
mayoría del mercado: los ingresos subieron 14.58%, la utilidad
bruta 11.64%, la utilidad neta 13.21% y los activos 19.73%
para llegar a 8.723 billones de pesos, es decir el 40% del PIB
nacional, y los pasivos, aunque subieron, lo hicieron en me-
nor medida que los activos y llegaron a 5.122 billones. Es
decir, los pasivos de las 120 emisoras de la BMV represen-
tan el 50% de la deuda pública y superan en 25% el total de
la cartera colocada por la Banca mexicana entre sus clien-
tes del sector privado. Ello se debe a que las emisoras de la
BMV pueden hacer colocaciones de papel en la BMV, así
como en otros mercados para obtener los recursos que re-
quieren para sus operaciones.
Destaca el hecho de que el Valor Económico Agregado
(EVA por sus siglas en inglés), subió 7.58% y que la renta-
bilidad del Capital Social, una vez descontada la tasa libre de
riesgo de los Cetes en 4.17% para el 2016, se ubicó en 5.51
por ciento.
El Top 20
Nuestro conteo está ordenado por ingresos, pero en la
hoja de excel se puede ordenar como se prefiera. De manera
LAS DE MAYORES ACTIVOS
49000
NO. EMISORA ACTIVO ACTIVO
RAZÓN SOCIAL TOTAL 2016 TOTAL 2015 VAR.
47600

MILES DE PESOS (%)

46200 46200 1 AMÉRICA MOVIL 1,515,897,614 1,296,486,813 16.92
2 CEMEX 599,728,320 542,264,341 10.60
44800 44800
3 FOM. ECON. MEXICANO 545,622,872 409,332,427 33.30
4 GRUPO MÉXICO 470,615,392 383,852,346 22.60
43400 43400
5 GRUPO IND. ALFA 348,938,705 266,705,418 30.83
6 GRUPO TELEVISA 306,883,019 281,473,754 9.03
42000
BMV 42000

7 WAL - MART DE MÉXICO 287,930,302 253,650,119 13.51

40600 40600 8 KOF SUBSIDIARIA DE FEMSA 279,256,269 210,248,939 32.82
9 GRUPO IND. BIMBO 245,165,161 199,632,637 22.81
39200 39200
10 GRUPO ELEKTRA 219,235,921 198,637,238 10.37
2016 FebruaryMarch April May June July August September November
 LAS DE MAYORES PASIVOS LAS DE MAYORES UTILIDADES NETAS
No.Emisora Pasivo Pasivo
No.Emisora Pasivo Pasivo Razón Social Total 2016 Total 2015 Var.
Razón Social Total 2016 Total 2015 Var. MILES DE PESOS (%)
miles de pesos (%) 1 WAL - MART DE MÉXICO 33,351,871 26,379,088 26.43
1 América Movil 1,244,873,847 1,135,632,627 9.62 2 GRUPO MÉXICO 28,422,977 22,266,899 27.65
2 Cemex 403,003,183 378,495,796 6.47 3 FOM. ECON. MEXICANO 27,174,990 23,275,607 16.75
3 Fom. Econ. Mexicano 259,453,381 167,476,260 54.92 4 IMPULSORA DEL DES Y DEL
4 Grupo Ind. Alfa 247,950,566 186,890,303 32.67 EMPLEO EN AMÉRICA LATINA 19,105,099 699,686 2,630.52
5 Grupo México 220,742,781 186,236,266 18.53 5 INFRAESTRU. ENERGÉTICA NOVA 15,567,441 2,418,078 543.79
6 Grupo Televisa 212,089,311 181,951,977 16.56 6 CEMEX 15,206,083 2,133,074 612.87
7 Grupo Ind. Bimbo 170,089,781 137,774,267 23.46 7 FIBRA UNO 12,393,912 5,734,490 116.13
8 Grupo Elektra 160,160,212 146,851,265 9.06 8 AMÉRICA MOVIL 12,078,739 36,960,782 (67.32)
9 KOF Subsidiaria de Femsa150,023,421 101,513,839 47.79 9 GRUPO CARSO 11,278,371 7,504,331 50.29
10 Wal - Mart de México 120,904,286 101,829,469 18.73 10 KOF SUBSIDIARIA DE FEMSA 10,527,386 10,328,864 1.92

impresionante América Móvil, que reporta sus operaciones
a nivel global, seguramente se convertirá en la primera
emisora mexicana en alcanzar ingresos anuales superiores
al billón de pesos (millón de millones) en un sólo año en el
2017, ya que en el 2016 casi lo consigue al ubicarse en
975,412. Un logro impresionantes desde cualquier perspec-
tiva para una empresa mexicana.
En segundo lugar se ubica Wal Mart, pero sólo reporta
en la BMV sus ingresos de México y América Central, y
superó el medio billón de pesos en el 2016; le sigue Fomento
Económico Mexicano (FEMSA), la mayor embotelladora
de Coca Cola fuera de EU y dueña también de Oxxo, cu-
yos ingresos casi llegan a los 400,000.
También destaca que Grupo Bimbo supera a Cemex en
una posición, producto de la venta de activos no estratégi-
cos de Cemex para reducir su deuda, pero ello se ha costado
un menor crecimiento en ventas respecto a otras emisoras.
Telmex, que ya no tiene acciones en la BMV, sino que es
subsidiaria de América Móvil, cae al puesto 11, después de
ser la reina del mercado en la década de los años 90, pero
la telefonía fija ha ido a la baja.
LAS MÁS ENDEUDADAS PORCENTUALMENTE
No. Emisora PT/AT PT/AT
Razón Social 2016
1 Desarrolladora Homex 308.68% 163.24%
2 Grupo Casa Saba 246.64% 123.04%
3 Axtel 91.77%
4 Teléfonos de México 85.96%
5 Azteca 83.95%
6 Corporación Geo 83.57%
7 Kimberly Clark de Méx. 82.59%
8 América Movil 82.12%
9 Grupo Posada 80.57%
10 Grupo Famsa 80.26%
Lamentablemente, a diferencia de lo que sucede en el
mercado bursátil de EU, donde las primeras empresas son
del sector tecnológico, en México, salvo Nemak —subsi-
diaria de Grupo Alfa que se ubica en la posición 4—, el res-
to de las empresas no son de alta tecnología, sino del sector
alimentos o comercio, incluso América Móvil, ya que ella no
es dueña de patentes, sino que comercializa productos de
terceros usando su red de telecomunicaciones.
En México sólo 12 empresas superan los 100,000 mdp
anuales de facturación, alrededor de 5,000 mdd con un Tipo
de Cambio de 20 pesos promedio, y 24 se encuentran por
encima de los 50,000 mdp, es decir 2,500 mdp, y 63 se ubi-
can por encima de 10,000 mdp anuales, es decir 500 mdd
anuales de facturación.
El 10/120 de la BMV
Una excelente noticia es que durante el 2016 entraron en
la BMV diversas emisoras como casa Cuervo y Vinte, para
llegar a 120 empresas.
Ahora bien, la suma de las 10 emisoras más endeudadas
de la BMV llega a 3.189 billones de pesos en pasivos. Amé-
rica Móvil lidera este ranking con una deuda que supera
los 1.244 billones de pesos, seguida de Cemex con pasivos
por 403,003 mdp.
Sin embargo, cuando comparamos los pasivos con los ac-
tivos, que respaldan en último momento dichas deudas, ob-
2015
servamos que Homex tiene pasivos que representan 308% de
sus activos, en quiebra técnica absoluta, seguido de Grupo
Casa Saba con 246.64% y Axtel, que sigue empeorando su
82.55% situación al llegar a 91.77%, igual que TV Azteca con 83.95%
99.18% de los mismos.
76.78% Perspectivas:
86.26% 2016 fue un buen ańo en general para las emisoras
80.21% de la BMV. El mercado no lo reconoció por la depre-
87.59% ciación cambiaria que le restó interés por invertir en
73.67%
pesos y aumentó el atractivo de invertir en emisoras es-
tadounidenses, protegidas, naturalmente, del riesgo cam-
79.76%
biario.
 LAS EMPRESAS QUE DEFINEN TENDENCIAS
No. Emisora Posición Clave en Perso- Ventas Var. Resulta- Var. Resultado Var . Márgenes Activo
Razón Social Trim.Ant. la bolsa nal Netas anual do neto Total
Oper. anual anual Operativo Neto
miles de pesos (%) miles de pesos (%) miles de pesos (%) (%) (%) miles de pesos

1 América Movil 1 AM X 194,193 975,412,488 9.14 109,610,310 (22.49) 12,078,739 (67.32) 11.24 1.24 1,515,897,614
2 Wal - Mart de México 2 WALM EX 228,854 532,384,083 11.87 39,455,135 20.19 33,351,871 26.43 7.41 6.26 287,930,302
3 Fom. Econ. Mexicano 3 FEMSA 266,144 399,506,624 28.22 33,174,525 1.20 27,174,990 16.75 8.30 6.80 545,622,872
4 Grupo Ind. Alfa 4 ALFA 80,485 293,782,081 13.74 24,213,685 0.65 5,110,458 (12.65) 8.24 1.74 348,938,705
5 Grupo Ind. Bimbo 6 BIMBO 130,913 252,141,010 15.04 18,083,603 28.06 6,768,303 14.42 7.17 2.68 245,165,161
6 Cemex 5 CEMEX 41,357 250,908,518 13.88 33,617,896 43.38 15,206,083 612.87 13.40 6.06 599,728,320
7 KOF Subsidiaria de Femsa 7 KOF 77,985 177,717,922 16.64 20,387,842 (7.32) 10,527,386 1.92 11.47 5.92 279,256,269
8 Grupo México 8 GMEXICO 30,657 168,532,501 19.46 53,145,328 17.19 28,422,977 27.65 31.53 16.86 470,615,392
9 Organizacón Soriana 9 SORIANA 103,513 149,521,925 36.70 8,375,877 57.86 4,208,399 12.94 5.60 2.81 128,396,242
10 Mexichem, S.A.B. de C.V. 11 MEXCHEM 18,897 110,309,810 13.95 10,603,300 19.17 4,566,785 101.94 9.61 4.14 181,574,478
11 Teléfonos de México 10 TEL M EX 45,722 100,872,524 0.16 7,792,911 (34.44) (1,763,571) (45.13) 7.73 (1.75) 130,292,544
12 El Puerto de Liverpool 16 LIVEP OL 57,761 100,441,536 10.02 13,406,391 5.93 10,189,605 10.60 13.35 10.14 148,400,611
13 Grupo Televisa 12 TLEVISA 42,288 96,287,363 9.35 16,598,097 (11.45) 5,333,354 (56.73) 17.24 5.54 306,883,019
14 Grupo Carso 14 GCARSO 74,517 95,187,635 7.89 13,725,876 32.88 11,278,371 50.29 14.42 11.85 109,556,349
15 Arca Continental 13 AC 49,850 93,665,902 22.51 16,299,898 27.80 9,710,708 26.79 17.40 10.37 139,805,040
16 Alpek 15 ALP EK 4,812 90,191,982 7.90 9,863,279 29.96 4,992,896 36.24 10.94 5.54 91,500,444
17 Chedraui 17 CHDRAUI 45,014 88,528,579 12.56 4,254,382 15.66 2,009,667 12.30 4.81 2.27 53,278,961
18 Industrias Peñoles 11 9 PE&OLES 11,691 82,141,797 26.57 18,126,247 354.46 8,032,366 1,519.31 22.07 9.78 141,890,739
19 Grupo Elektra 19 ELEKTR A 64,937 81,241,610 9.25 12,073,860 121.66 5,334,230 4.30 14.86 6.57 219,235,921
20 Nemak, S.A.B. de C.V. 18 NEMAK 22,491 79,243,842 11.78 8,683,806 17.39 5,410,198 17.59 10.96 6.83 91,891,757
21 Gruma 20 GRUMA 19,933 68,206,284 17.03 9,121,704 23.80 6,233,938 474.77 13.37 9.14 56,357,950
22 Grupo Aeroméxico 23 AEROMEX 14,085 53,924,729 14.86 3,570,958 17.82 1,113,752 (3.93) 6.62 2.07 71,513,917
23 Grupo Lala 21 LALA 34,866 53,467,693 10.97 5,254,856 (6.84) 4,199,631 6.32 9.83 7.85 40,663,756
24 Industrias Bachoco 22 BACHOCO 25,725 52,020,303 12.53 4,833,127 (4.36) 3,962,971 3.76 9.29 7.62 45,101,509
25 Altos Hornos de México 24 AHMSA 21,225 48,512,413 18.04 (1,099,752) 72.84 (3,170,307) 25.93 (2.27) (6.54) 63,614,463
26 Grupo Sanborns 25 GSANBOR 49,652 47,593,847 7.16 6,620,253 34.89 4,733,987 36.88 13.91 9.95 45,185,043
27 Corporativo Fragua 26 FRAGUA 32,567 40,572,072 13.36 1,883,529 15.32 1,102,095 13.18 4.64 2.72 18,416,136
28 Organización Cultiba 27 CULTIB A 39,855 39,556,761 6.47 1,799,249 52.63 911,196 500.90 4.55 2.30 31,240,573
29 Alsea 28 ALSEA 64,676 37,701,867 16.77 2,767,003 17.55 1,126,490 9.08 7.34 2.99 37,995,141
30 Kimberly Clark de Méx. 29 KIMBER 8,389 35,660,295 10.72 8,018,410 12.33 4,789,212 10.54 22.49 13.43 40,698,626
31 Grupo Palacio de Hierro 32 GPH 12,461 31,160,496 19.77 1,537,794 15.64 925,898 19.99 4.94 2.97 34,230,196
32 Grupo Gigante 30 GIGANTE 25,944 30,858,564 15.96 3,561,511 6.74 2,882,732 83.52 11.54 9.34 40,431,823
33 Industrias CH 31 ICH 4,965 28,887,139 0.86 4,196,477 113.03 6,130,478 94.74 14.53 21.22 48,968,166
34 Grupo Simec 33 SIMEC 3,973 25,642,435 4.77 3,373,652 60.49 5,323,483 63.25 13.16 20.76 41,755,009
35 Becle, S.A.B. DE C.V. CUERVO 5,467 24,396,212 32.05 5,623,907 (30.28) 3,147,748 (40.70) 23.05 12.90 45,687,947
36 Volaris 35 VOLAR 4,550 23,512,451 29.33 2,739,691 9.14 3,519,489 42.84 11.65 14.97 22,284,508
37 Pa ppel 34 P AP P EL 10,682 21,862,169 28.80 2,746,793 37.29 (328,609) (176.98) 12.56 (1.50) 27,860,894
38 Grupo Kuo 36 KUO 19,660 21,618,167 10.18 2,442,666 4.51 1,080,054 88.72 11.30 5.00 29,648,241
39 Vitro 42 VITRO 11,407 19,839,827 40.44 3,484,820 54.43 3,566,438 (85.26) 17.56 17.98 45,436,907
40 Elementia, S.A.B. de C.V. 37 ELEM ENT 6,570 19,090,026 12.47 2,349,292 27.03 687,088 5,744.08 12.31 3.60 52,724,513
41 OHL México 47 OHLMEX 1,495 18,899,123 30.13 14,675,563 17.65 8,291,688 9.70 77.65 43.87 131,414,375
42 Grupo Herdez 38 HER DEZ 8,815 18,180,456 11.15 2,363,403 16.08 1,592,816 23.24 13.00 8.76 26,347,826
43 Grupo Famsa 40 GFAMSA 17,667 18,038,690 10.15 1,285,428 14.32 488,391 227.30 7.13 2.71 45,327,420

II
 LAS EMPRESAS QUE DEFINEN TENDENCIAS
Vtas AT Pasivo Capital Apalan. Rentabilidad EVA Rentb CS COMPORTAMIENTO DE LA ACCIÓN No.
Cetes CT 4.17%
% total PT/AT RN/(AT-PT) RN/AT 4.17%
miles de pesos miles de pesos 2016 (%) (%) (%) (%) Serie Índicedebursatilidad VL P/VL UPA P/UPA BETA C. de corre.
64.35% 1,244,873,847 271,023,767 82.12% 4.46 0.80 16.44 0.28% L 9.515/ALTA 3.18 4.12 0.13 99.62 1.00 0.48 1

184.90% 120,904,286 167,026,016 41.99% 19.97 11.58 2.40 15.17% * 9.528/ALTA 9.57 4.06 1.91 20.34 0.96 0.56 2

73.22% 259,453,381 286,169,491 47.55% 9.50 4.98 4.40 5.11% UBD 9.323/ALTA 59.22 2.78 5.91 27.83 0.84 0.58 3

84.19% 247,950,566 100,988,139 71.06% 5.06 1.46 6.37 0.85% A 9.074/ALTA 14.83 1.76 0.45 57.33 1.09 0.60 4

102.85% 170,089,781 75,075,380 69.38% 9.02 2.76 5.13 4.65% A 8.761/ALTA 15.19 3.08 1.25 37.31 1.01 0.53 5

41.84% 403,003,183 196,725,137 67.20% 7.73 2.54 4.83 3.42% CPO 9.471/ALTA 11.98 1.44 1.00 17.27 1.60 0.63 6

63.64% 150,023,421 129,232,848 53.72% 8.15 3.77 4.53 3.82% L 8.639/ALTA 58.92 2.21 4.86 26.79 0.81 0.52 7

35.81% 220,742,781 249,872,611 46.91% 11.37 6.04 6.35 6.92% B 9.401/ALTA 27.98 2.26 2.99 21.19 1.00 0.43 8

116.45% 74,266,856 54,129,386 57.84% 7.77 3.28 1.92 3.46% B 7.254/MED 30.19 1.38 2.33 17.88 0.69 0.35 9

60.75% 101,209,253 80,365,225 55.74% 5.68 2.52 6.52 1.45% * 8.819/ALTA 29.31 1.67 2.35 20.87 0.99 0.49 10

77.42% 111,994,511 18,298,033 85.96% (9.64) (1.35) 379.78 (13.26%) L 5.638/MED 3.10 3.10 0.75 12.74 (0.04) (0.04) 11

67.68% 66,652,004 81,748,607 44.91% 12.46 6.87 3.36 7.96% C-1 8.658/ALTA 60.90 2.28 7.59 18.25 1.05 0.56 12

31.38% 212,089,311 94,793,708 69.11% 5.63 1.74 (1.14) 1.40% CPO 9.092/ALTA 26.54 3.86 1.20 85.26 0.86 0.43 13

86.88% 37,976,185 71,580,164 34.66% 15.76 10.29 2.93 11.12% A1 8.298/ALTA 28.04 3.05 4.21 20.34 1.30 0.57 14

67.00% 59,033,504 80,771,536 42.23% 12.02 6.95 4.53 7.54% * 8.883/ALTA 40.74 2.80 5.12 22.25 0.81 0.48 15

98.57% 49,778,185 41,722,259 54.40% 11.97 5.46 5.03 7.48% A 8.479/ALTA 17.51 1.20 1.71 12.28 0.73 0.35 16
166.16% 26,340,738 26,938,223 49.44% 7.46 3.77 1.77 3.16% B 8.365/ALTA 27.68 1.36 2.03 18.52 0.95 0.45 17

57.89% 59,810,666 82,080,073 42.15% 9.79 5.66 6.78 5.39% * 8.969/ALTA 167.21 2.89 14.45 33.45 0.80 0.23 18

37.06% 160,160,212 59,075,709 73.05% 9.03 2.43 3.38 4.66% * 8.242/ALTA 253.12 1.16 22.86 12.86 0.26 0.17 19
86.24% 54,820,915 37,070,842 59.66% 14.59 5.89 7.85 10.01% A N.D. 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 20

121.02% 30,657,684 25,700,266 54.40% 24.26 11.06 9.17 19.28% B 9.046/ALTA 55.16 4.73 13.68 19.06 0.39 0.24 21

75.40% 57,195,217 14,318,700 79.98% 7.78 1.56 7.90 3.46% * 7.872/MED 20.04 2.27 1.56 29.17 0.40 0.20 22

131.49% 11,670,593 28,993,163 28.70% 14.48 10.33 3.14 9.90% B 8.732/ALTA 11.58 2.88 1.67 19.96 0.78 0.41 23

115.34% 13,383,949 31,717,560 29.68% 12.49 8.79 3.40 7.99% B 8.055/ALTA 52.77 1.52 6.60 12.19 0.53 0.34 24

76.26% 41,140,314 22,474,149 64.67% (14.11) (4.98) 6.61 (17.54%) * N.D. 36.43 0.07 5.23 0.48 0.55 0.24 25

105.33% 14,233,518 30,951,525 31.50% 15.29 10.48 1.27 10.68% B-1 7.507/MED 12.95 1.63 1.94 10.87 0.34 0.20 26

220.31% 8,389,064 10,027,072 45.55% 10.99 5.98 2.86 6.55% B 6.323/BAJA 98.90 2.20 10.87 20.02 (0.02) (0.01) 27

126.62% 14,249,740 16,990,833 45.61% 5.36 2.92 0.78 1.15% B 6.654/MED 13.08 1.45 0.38 49.92 0.31 0.17 28

99.23% 28,071,070 9,924,071 73.88% 11.35 2.96 0.19 6.89% * 8.782/ALTA 10.70 5.27 1.20 47.08 0.91 0.49 29
87.62% 33,612,531 7,086,095 82.59% 67.59 11.77 1.24 60.88% A 8.952/ALTA 2.27 16.93 1.55 24.72 0.84 0.43 30

91.03% 16,055,274 18,174,922 46.90% 5.09 2.70 1.60 0.89% 1 2.036/MIN 44.75 1.29 2.27 25.36 0.32 0.29 31

76.32% 20,444,646 19,987,177 50.57% 14.42 7.13 3.13 9.84% * 4.698/MIN 19.59 2.09 2.81 14.61 1.10 0.31 32
58.99% 6,887,577 42,080,589 14.07% 14.57 12.52 7.87 9.98% B 8.176/MED 78.36 1.61 11.94 10.59 0.38 0.15 33

61.41% 7,546,306 34,208,703 18.07% 15.56 12.75 8.68 10.94% B 8.135/ALTA 70.49 1.35 9.20 10.32 0.28 0.13 34

53.40% 17,635,516 28,052,431 38.60% 11.22 6.89 4.47 6.77% * N.D. 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 35

105.51% 11,490,432 10,794,076 51.56% 32.61 15.79 13.96 27.30% A 8.527/ALTA 10.67 2.35 3.48 7.20 0.63 0.31 36

78.47% 16,533,822 11,327,072 59.34% (2.90) (1.18) 0.01 (6.79%) * 6.619/MED 38.96 0.63 (1.14) (21.68) 0.43 0.22 37

72.92% 19,894,522 9,753,719 67.10% 11.07 3.64 5.98 6.63% B 6.182/BAJA 21.37 1.70 2.37 15.33 0.09 0.08 38

43.66% 20,795,766 24,641,141 45.77% 14.47 7.85 5.36 9.89% A 6.648/MED 50.92 1.38 7.48 9.37 0.22 0.15 39

36.21% 28,516,405 24,208,108 54.09% 2.84 1.30 12.62 (1.28%) * 7.351/MED 19.80 1.15 0.63 0.36 0.45 0.24 40

14.38% 55,284,861 76,129,514 42.07% 10.89 6.31 2.89 6.45% * 8.515/ALTA 39.83 0.53 4.14 5.06 1.11 0.31 41

69.00% 11,720,248 14,627,578 44.48% 10.89 6.05 1.24 6.45% * 7.906/MED 17.01 2.20 1.66 22.57 0.54 0.30 42
39.80% 36,382,035 8,945,385 80.26% 5.46 1.08 2.37 1.24% A 7.399/MED 15.64 0.48 0.85 8.82 0.79 0.22 43

III
 LAS EMPRESAS QUE DEFINEN TENDENCIAS
No. Emisora Posición Clave en Perso- Ventas Var. Resul Var. Result Var . Márgenes Activo
Razón Social Trim.Ant. la bolsa nal Netas anual Operat anual neto anual Oper Neto Total
miles de pesos (%) miles de pesos (%) miles de pesos (%) (%) (%) miles de pesos
44 Gpo. Industrial Maseca 39 MASECA 4,893 17,865,916 12.57 2,274,128 3.13 1,990,255 (9.75) 12.73 11.14 15,440,448
45 Megacable Holdings 41 MEGA 17,059 16,957,187 16.49 4,836,178 18.86 3,878,325 18.04 28.52 22.87 32,662,839
46 Sanluis Corporación 43 RASSINI 6,528 16,340,092 26.69 2,259,012 56.02 1,393,554 68.94 13.82 8.53 15,023,964
47 Impul del Des y del Empleo en AL 44 IDEAL 2,777 15,838,870 (12.77) 6,240,242 8.66 19,105,099 2,630.52 39.40 120.62 109,172,649
48 Infraestructura Energética Nova 61 IENOVA 852 14,802,544 39.99 20,205,177 457.65 15,567,441 543.79 136.50 105.17 146,953,392
49 La Comer S.A. DE C.V. 45 LACOMER 9,206 14,757,332 --- 415,585 --- 517,599 --- 2.82 3.51 23,702,870
50 Grupo Industrial Saltillo 46 GISSA 8,004 14,552,332 29.07 1,410,186 45.34 1,178,258 82.59 9.69 8.10 26,510,107
51 Azteca 50 AZTEC A 3,668 14,196,571 10.40 913,121 53.26 (3,172,945) (19.84) 6.43 (22.35) 38,931,447
52 Gpo. Cementos Chihuahua 54 GCC 3,078 13,996,791 16.80 2,243,288 36.02 1,284,190 40.27 16.03 9.17 38,708,186
53 Axtel 52 AXTEL 7,584 13,937,320 37.31 (209,378) (64.47) (3,599,261) (107.78) (1.50) (25.82) 32,167,317
54 Minera Frisco 48 MFRISCO 6,046 13,859,363 1.82 904,851 438.87 (4,284,869) (13.70) 6.53 (30.92) 52,847,851
55 Grupo Lamosa 56 LAMOSA 7,003 13,619,256 28.05 2,441,171 36.51 672,365 (4.13) 17.92 4.94 22,761,877
56 Farmacias Benavides 49 BEVIDES 9,814 13,403,267 5.11 34,991 (36.87) (47,198) (880.02) 0.26 (0.35) 5,759,088
57 Fibra UNO 51 FUNO - 13,252,848 23.57 9,623,450 32.74 12,393,912 116.13 72.61 93.52 192,026,977
58 Corp. Moctezuma 53 CMOC TEZ 1,121 12,587,025 14.15 5,410,862 34.74 4,050,574 41.66 42.99 32.18 12,871,111
59 Empresas Cablevisión 55 CABLE 5,948 12,400,266 12.07 1,648,417 (15.87) 806,751 (14.99) 13.29 6.51 22,129,559
60 Genomma Lab Internacional 57 LAB 822 11,626,396 5.29 2,008,042 105.91 1,542,198 52.30 17.27 13.26 18,267,804
61 Grupo Bafar 60 BAFAR 10,870 11,208,149 15.44 782,324 11.73 159,856 (56.81) 6.98 1.43 10,540,538
62 Grupo Aeroportuario Pacìfico 58 GAP 1,066 11,107,561 37.01 5,234,892 28.04 3,353,559 21.03 47.13 30.19 36,051,462
63 Prom. Y Oper de Infraestructura 59 PINFRA 2,607 10,539,666 0.50 5,890,318 16.76 4,838,079 4.31 55.89 45.90 40,350,720
64 Corp. Inter. Entretenimiento 63 CIE 6,920 9,861,267 10.88 920,396 30.44 407,153 (44.37) 9.33 4.13 11,478,710
65 Grupo Aer. del Sureste 64 ASUR 1,098 9,753,491 8.44 4,932,599 21.11 3,629,262 24.56 50.57 37.21 29,216,091
66 Inmuebles Carso 72 INCARSO 1,338 9,351,040 62.31 6,269,003 84.23 4,862,120 106.42 67.04 52.00 65,823,696
67 Internacional de Cerámica 62 CERAMIC 4,874 9,205,058 12.45 1,156,047 32.25 499,806 28.66 12.56 5.43 7,867,167
68 Grupo Posada 65 POSADAS 17,056 7,979,349 15.62 1,054,459 11.31 (697,179) (48.21) 13.21 (8.74) 15,070,371
69 Consorcio Ara 66 ARA 9,204 7,632,479 11.52 914,408 17.58 735,607 22.73 11.98 9.64 18,240,239
70 Serv. Corpor. Javer, S.A.B. DE C.V. 67 JAVER 1,279 7,051,874 9.18 859,779 (2.33) (464,118) (51.53) 12.19 (6.58) 7,305,289
71 Cydsa 68 CYDSASA 1,670 6,957,592 24.93 1,036,330 26.42 654,493 84.96 14.89 9.41 20,248,508
72 Accelsa 69 ACCELSA 3,823 6,878,747 17.37 599,248 63.68 378,237 49.23 8.71 5.50 4,872,107
73 Grupo Collado 70 COLLADO 2,103 6,584,467 17.40 302,644 361.60 95,358 0.84 4.60 1.45 4,695,921
74 Grupo Axo, S.A.P.I DE C.V. 11 5 AXO 4,417 6,144,101 36.38 568,935 40.48 229,319 28.88 9.26 3.73 7,909,400
75 Grupo Pochteca 71 POCHTEC 1,361 6,139,273 0.99 115,896 (48.00) (7,565) (77.45) 1.89 (0.12) 3,656,772
76 Grupo Minsa 73 MINSA 1,504 5,613,816 1.35 267,523 (4.81) 189,950 1.90 4.77 3.38 4,414,442
77 Grupo Aerop Centro Norte 76 OM A - 5,531,706 23.13 2,783,554 36.68 1,876,501 51.74 50.32 33.92 13,538,535
78 Telesites, S.A.B. DE C.V. 74 SITES 207 5,400,687 14.05 528,155 (4.64) (1,245,060) (1,753.21) 9.78 (23.05) 44,194,124
79 Grupo Rotoplas, S.A.B. de C.V. 75 AGUA 2,294 5,353,266 (6.09) 579,740 (12.45) 450,551 12.01 10.83 8.42 9,692,796
80 Minera Autlan 78 AUT LAN 2,032 4,757,122 3.01 299,744 26.82 148,666 263.21 6.30 3.13 10,614,620
81 Grupo Gicsa, S.A.B. de C.V. 77 GICSA - 4,255,674 (3.90) 3,630,530 (37.82) 1,104,342 (63.14) 85.31 25.95 55,123,365
82 Corpovael S.A.B de C.V. 79 CADU 1 4,002,161 13.60 800,946 29.82 588,704 36.90 20.01 14.71 6,241,133
83 Promotora Ambiental 80 PASA 5,135 3,535,248 3.49 292,872 10.17 173,251 17.49 8.28 4.90 4,667,708
84 Grupo Mexicano de Desarrollo 81 GMD 1,743 3,451,005 14.37 737,936 23.79 177,270 20.39 21.38 5.14 8,570,194
85 Fibra McQuaire 82 FIBRAMQ - 3,373,303 20.93 2,622,592 23.27 4,960,518 26.92 77.75 147.05 45,903,125
86 Fibra Prologis 83 FIBRAPL - 3,239,354 21.70 2,431,048 22.65 1,838,539 (25.40) 75.05 56.76 45,716,034

IV
 LAS EMPRESAS QUE DEFINEN TENDENCIAS
Vtas/AT Pasivo Capital Apalan. Rentabilidad EVA Rentb CS COMPORTAMIENTO DE LA ACCIÓN No.
Cetes CT 4.17%
total PT/AT RN/(AT-PT) R N/ A T 4.17

miles de pesos miles de pesos 2016 (%) (%) (%) (%) Serie Índicedebursatilidad VL P/VL UPA P/UPA BETA C. de corre.
115.71% 4,038,193 11,402,255 26.15% 17.45 12.89 4.15 12.75% B 5.784/BAJA 12.10 1.86 2.13 10.54 0.02 0.01 44
51.92% 9,768,640 22,894,199 29.91% 16.94 11.87 3.07 12.26% CPO 8.136/ALTA 25.37 2.94 4.20 17.74 0.30 0.18 45
108.76% 9,318,123 5,705,841 62.02% 24.42 9.28 10.55 19.44% CPO 7.662/MED 34.50 2.30 8.94 8.88 0.61 0.31 46
14.51% 79,600,239 29,572,410 72.91% 64.60 17.50 70.79 58.02% B-1 6.789/MED 8.85 3.16 6.21 4.51 0.09 0.03 47
10.07% 57,252,589 89,700,803 38.96% 17.35 10.59 37.61 12.66% * 9.141/ALTA 58.60 1.49 10.17 8.60 0.52 0.33 48
62.26% 3,596,000 20,106,870 15.17% 2.57 2.18 --- (1.53%) UBC 7.851/MED 18.51 0.74 0.48 28.91 0.64 0.38 49
54.89% 15,040,977 11,469,130 56.74% 10.27 4.44 3.67 5.86% A 6.596/MED 32.13 1.15 3.31 11.18 0.39 0.26 50
36.47% 32,684,505 6,246,942 83.95% (50.79) (8.15) (6.39) (52.76%) CPO 7.405/MED 1.89 1.72 (1.06) (3.07) 0.63 0.25 51
36.16% 20,650,857 18,057,329 53.35% 7.11 3.32 5.42 2.82% * 6.306/BAJA 54.28 1.65 3.85 23.24 0.15 0.04 52
43.33% 29,520,683 2,646,634 91.77% (135.99) (11.19) (7.60) (134.55%) CPO 7.675/MED 2.01 1.95 (2.73) (1.43) 1.12 0.39 53
26.23% 35,906,180 16,941,671 67.94% (25.29) (8.11) 0.47 (28.28%) A-1 7.425/MED 6.35 2.04 (1.70) (7.62) 1.03 0.37 54
59.83% 15,563,122 7,198,755 68.37% 9.34 2.95 2.70 4.96% * 6.017/BAJA 18.81 1.99 1.76 21.35 0.25 0.11 55
232.73% 4,289,676 1,469,412 74.49% (3.21) (0.82) (0.73) (7.09%) B 2.967/MIN 3.59 3.90 (0.12) (121.32) (2.25) (0.29) 56
6.90% 69,383,642 122,643,335 36.13% 10.11 6.45 1.97 5.70% 11 9.012/ALTA 0.00 0.00 0.00 0.00 0.83 0.50 57
97.79% 2,756,130 10,114,981 21.41% 40.05 31.47 1.35 34.44% * 6.616/MED 11.44 5.33 4.60 13.27 (0.02) (0.01) 58
56.03% 8,503,883 13,625,676 38.43% 5.92 3.65 1.45 1.68% CPO 3.405/MIN 18.00 3.11 1.21 46.17 (0.36) (0.02) 59
63.64% 8,460,678 9,807,126 46.31% 15.73 8.44 1.45 11.09% B 8.238/ALTA 9.06 2.51 1.35 16.87 0.48 0.18 60
106.33% 5,691,668 4,848,870 54.00% 3.30 1.52 1.80 (0.84%) B 4.978/BAJA 14.16 2.58 0.43 83.95 (0.10) (0.03) 61
30.81% 13,646,893 22,404,569 37.85% 14.97 9.30 0.27 10.37% B 8.910/ALTA 38.03 4.59 5.85 29.87 0.85 0.49 62
26.12% 7,316,844 33,033,876 18.13% 14.65 11.99 10.70 10.06% * 8.847/ALTA 72.11 2.59 11.13 16.76 1.03 0.54 63
85.91% 7,508,692 3,970,018 65.41% 10.26 3.55 1.24 5.84% B 6.141/BAJA 5.76 2.78 0.26 61.90 0.81 0.20 64
33.38% 6,462,137 22,753,954 22.12% 15.95 12.42 2.76 11.31% B 8.746/ALTA 75.85 4.13 12.10 25.88 0.82 0.49 65
14.21% 22,321,424 43,502,272 33.91% 11.18 7.39 3.30 6.73% B-1 N.D. 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 66
117.01% 4,964,351 2,902,816 63.10% 17.22 6.35 (1.50) 12.53% B 4.612/MIN 18.47 2.55 3.31 14.20 (0.04) (0.02) 67
52.95% 12,142,095 2,928,276 80.57% (23.81) (4.63) (4.63) (26.86%) A 4.263/MIN 6.59 6.98 (0.45) (101.48) 0.68 0.33 68
41.84% 6,377,422 11,862,817 34.96% 6.20 4.03 1.34 1.95% * 7.451/MED 9.03 0.68 0.56 10.90 0.67 0.33 69
96.53% 5,735,507 1,569,782 78.51% (29.57) (6.35) 22.15 (32.39%) * 4.647/MIN 5.64 3.14 (1.67) (10.62) 0.53 0.24 70
34.36% 9,848,234 10,400,274 48.64% 6.29 3.23 2.98 2.04% A 5.948/BAJA 16.80 1.34 1.03 21.85 0.23 0.11 71
141.19% 1,587,964 3,284,143 32.59% 11.52 7.76 5.77 7.05% B 2.750/MIN 12.98 0.78 1.29 7.84 0.15 0.17 72
140.22% 3,685,825 1,010,096 78.49% 9.44 2.03 3.78 5.06% * 2.698/MIN 5.21 1.38 0.49 14.58 (0.01) (0.00) 73
77.68% 5,096,458 2,812,942 64.44% 8.15 2.90 19.28 3.82% N N.D. 0.00 0.00 0.52 0.00 (0.02) (0.00) 74
167.89% 2,424,204 1,232,568 66.29% (0.61) (0.21) 1.67 (4.59%) B 6.022/BAJA 9.44 0.83 (0.06) (134.66) 0.54 0.23 75
127.17% 1,282,114 3,132,328 29.04% 6.06 4.30 1.50 1.82% B 1.838/MIN 7.34 1.84 0.30 44.75 0.17 0.09 76
40.86% 6,851,555 6,686,980 50.61% 28.06 13.86 2.97 22.94% B 8.831/ALTA 16.61 5.77 4.74 20.23 0.79 0.40 77
12.22% 34,313,704 9,880,420 77.64% (12.60) (2.82) 6.67 (16.10%) B-1 8.110/ALTA 2.99 3.73 (0.38) (29.63) 0.59 0.29 78
55.23% 2,367,951 7,324,845 24.43% 6.15 4.65 5.04 1.90% * 7.449/MED 14.96 1.55 0.92 25.12 0.79 0.36 79
44.82% 5,226,667 5,387,952 49.24% 2.76 1.40 5.71 (1.35%) B 6.945/MED 19.65 0.85 0.47 35.47 (0.11) (0.03) 80
7.72% 28,739,771 26,383,594 52.14% 4.19 2.00 0.92 0.02% B 7.800/MED 12.02 0.93 0.39 28.84 0.55 0.31 81
64.13% 2,718,700 3,522,433 43.56% 16.71 9.43 2.21 12.04% A N.D. 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 82
75.74% 2,293,678 2,374,030 49.14% 7.30 3.71 2.00 3.00% B 4.628/MIN 16.66 1.44 1.17 20.44 (0.42) (0.14) 83
40.27% 4,649,580 3,920,614 54.25% 4.52 2.07 3.18 0.34% * 5.014/BAJA 16.01 1.74 0.03 824.93 0.16 0.07 84
7.35% 18,866,434 27,036,691 41.10% 18.35 10.81 3.59 13.61% 12 8.437/ALTA 0.00 0.00 0.00 0.00 0.59 0.38 85
7.09% 15,650,409 30,065,625 34.23% 6.12 4.02 5.12 1.87% 14 8.131/ALTA 0.00 0.00 0.00 0.00 0.60 0.38 86

V
 LAS EMPRESAS QUE DEFINEN TENDENCIAS
No. Emisora Posición Clave en Perso- Ventas Var. Resulta- Var. Resul Var . Márgenes Activo
Razón Social Trim.Ant. la bolsa do
nal Netas anual Oper. neto anual Operativo Neto Total
anual
miles de pesos (%) miles de pesos (%) miles de pesos (%) (%) (%) Miles de pesos
87 Grupo DANHOS 86 DANHOS - 3,106,148 36.32 1,916,061 39.96 5,872,748 117.52 61.69 189.07 58,254,150
88 Bolsa Mexicana de Valores 85 BOLSA 604 2,843,112 8.83 1,454,240 28.32 1,052,478 36.44 51.15 37.02 7,189,968
89 Grupo Vasconía 84 VASCONI 1,537 2,795,009 (1.04) 83,905 (44.79) 10,528 (88.61) 3.00 0.38 3,604,468
90 Vinte Viv Integrales, S.A.B. DE C.V. VINTE 2,039 2,752,070 7.13 547,733 9.88 368,568 13.96 19.90 13.39 4,308,892
91 Corp. Mex. de Restaurantes 88 CMR 5,209 2,716,392 6.88 59,981 (15.71) (20,366) (46.95) 2.21 (0.75) 2,045,355
92 Fibra Terra 87 TERRA - 2,703,009 23.02 1,818,032 41.88 949,212 28.62 67.26 35.12 39,882,190
93 Fibra Hotel 90 FIHO - 2,635,004 31.23 256,371 22.26 213,890 (9.59) 9.73 8.12 12,430,033
94 Médica Sur 89 MEDICA 3,560 2,590,140 13.66 230,731 (30.30) 157,977 (34.48) 8.91 6.10 5,384,886
95 Maxcom Telecomunicaciones 91 MAXCOM 644 2,552,290 7.74 (1,561,377) (683.57) (2,113,348) (261.71) (61.18) (82.80) 3,892,804
96 Grupe 92 CIDMEGA 1,690 2,125,851 13.80 506,575 50.56 339,137 59.09 23.83 15.95 8,965,527
97 Fibra Hoteles City Express 93 HC ITY 3,161 2,037,766 18.59 371,992 16.11 264,498 26.71 18.25 12.98 11,274,431
98 Corporación Inmobiliaria Vesta 95 VESTA 64 1,866,303 37.73 1,533,073 35.38 929,564 1,308.94 82.14 49.81 30,945,492
99 Fibra FINN 94 FINN - 1,797,553 37.24 311,087 84.00 167,223 6.32 17.31 9.30 9,831,008
10 0 Grupo Radio Centro 97 RCENTRO 452 1,495,753 14.91 307,466 (41.48) 100,527 90.49 20.56 6.72 5,263,706
10 1 Grupo Sports World 98 SPORT 2,063 1,363,873 14.46 69,561 27.62 29,723 83.00 5.10 2.18 1,641,822
102 Gpo. Hotel. Sta Fe, S.A.B. de C.V. 99 HOTEL 1,479 1,221,165 27.19 289,913 38.74 160,219 1,498.04 23.74 13.12 5,839,274
10 3 Consorcio Aristos 96 ARISTOS 769 1,062,929 (29.36) 158,090 (34.20) 45,299 (56.19) 14.87 4.26 5,808,389
10 4 Fibra Shop 10 1 FSHOP 407 1,002,514 18.90 664,677 17.43 743,421 (13.08) 66.30 74.16 12,745,300
10 5 Corporación Geo 10 3 GEO 1,974 987,193 6.84 206,752 (98.80) (266,717) (98.59) 20.94 (27.02) 11,535,611
10 6 Convertidora Industrial 10 0 CONVER 821 950,267 11.13 77,292 12.14 8,072 103.12 8.13 0.85 1,726,660
10 7 Desarrolladora Homex 10 2 HOMEX 1,123 911,790 163.45 (1,360,262) (13.67) (6,983,164) (56.11) (149.19) (765.87) 6,955,189
108 Planigrupo LATAM, S.A.B. DE C.V. 10 4 PLANI 339 866,322 40.92 519,932 1,206.23 415,967 2,389.48 60.02 48.02 12,937,912
10 9 Dine 10 5 DINE 46 794,170 49.78 (17,831) 87.71 180,965 50.35 (2.25) 22.79 6,540,905
11 0 Proteak Uno, S.A.B. de C.V. 10 6 TE AK 699 731,471 72.10 (41,246) (59.29) (179,384) (215.79) (5.64) (24.52) 6,013,841
11 1 Fibra Monterrey 10 7 FMTY 22 598,556 69.81 436,226 90.37 574,809 (23.85) 72.88 96.03 8,653,501
112 RLH Properties, S.A.B. DE C.V. 10 8 RLH 399 470,777 22.99 63,643 (6.01) (25,278) 74.03 13.52 (5.37) 7,546,930
11 3 Grupo Fernandez Editores 10 9 QUMMA 246 415,156 (12.34) (136,070) (2,266.43) (170,040) (7,816.20) (32.78) (40.96) 854,614
11 4 Urbi Desarrollos Urbanos 11 7 URBI 603 399,616 11.83 1,931,247 32.07 1,618,688 16.38 483.28 405.06 6,432,097
11 5 Sare Holding 11 1 SARE 81 390,397 90.55 (41,269) (261.47) (46,626) (9.31) (10.57) (11.94) 2,527,845
11 6 Hilasal Mexicana 11 0 HILASAL 635 358,588 5.73 (36,952) (7.97) (56,190) (32.63) (10.30) (15.67) 677,310
11 7 P roc orp 11 6 PROCORP - 215,570 6.14 97,178 1,653.48 4,316 55.02 45.08 2.00 956,716
11 8 Fibra HD Servicios, S.C. 11 2 FIBRAHD - 202,952 290.52 138,219 321.45 308,863 655.41 68.10 152.19 2,752,966
11 9 Ingeal, S.A.B. de C.V. 11 3 INGEAL 1 6,775 (34.01) (2,998) 56.01 1,390 116.00 (44.25) 20.52 199,241
12 0 Grupo Casa Saba 11 4 SAB 67 3,255 (98.49) (113,778) (45.84) (114,967) (2.67) (3,495.48) (3,532.01) 1,003,088

TOTAL 2,244,449 5,463,092,319 14.58 683,652,017 11.64 357,009,942 (13.21) 8,723,328,352

Notas:
N.D. No disponible
N.R. No representativo
NOTA: En el caso de la Fibras para las ventas se consideraron los ingresos por arrendamiento de propiedades.
Las empresas que entraron a la muestra fueron: CUERVO y VINTE.
Las empresas que salieron de la muestra fueron: TMM, que entregará sus resultados antes del 27 de marzo, debido a su proceso de reestructura.
ICA no reportó debido a que entregará sus resultados antes del 27 de marzo, debido a su proceso de reestructura.

VI
 LAS EMPRESAS QUE DEFINEN TENDENCIAS
Vtas / AT Pasivo Capital Apalan. Rentabilidad EVA Rentb CS COMPORTAMIENTO DE LA ACCIÓN No .
Cetes CT 4.17%
total PT/AT RN/(AT-PT) R N/ A T 4.17%
miles de pesos miles de pesos 2016 (%) (%) (%) (%) Serie Índicedebursatilidad VL P/VL UPA P/UPA BETA C. de corre.
5.33% 6,519,810 51,734,340 11.19% 11.35 10.08 1.87 6.89% 13 7.751/MED 0.00 0.00 0.00 0.00 0.27 0.16 87
39.54% 1,366,640 5,823,328 19.01% 18.07 14.64 0.53 13.35% A 8.380/ALTA 9.62 3.03 1.63 17.83 0.51 0.24 88
77.54% 1,766,022 1,838,446 49.00% 0.57 0.29 1.29 (3.45%) * 3.285/MIN 20.33 1.13 0.34 68.25 0.01 0.01 89
63.87% 2,001,713 2,307,179 46.46% 15.97 8.55 13.34 11.33% * N.D. 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 90
132.81% 975,067 1,070,288 47.67% (1.90) (1.00) (0.45) (5.83%) B 4.566/MIN 3.60 2.35 (0.10) (85.44) 0.12 0.04 91
6.78% 15,101,761 24,780,429 37.87% 3.83 2.38 4.39 (0.33%) 13 8.206/ALTA 0.00 0.00 0.00 0.00 0.71 0.39 92
21.20% 3,052,003 9,378,030 24.55% 2.28 1.72 (0.48) (1.81%) 12 7.477/MED 0.00 0.00 0.00 0.00 0.76 0.35 93
48.10% 2,064,510 3,320,376 38.34% 4.76 2.93 0.57 0.56% B 5.847/BAJA 26.92 1.42 1.27 30.08 0.41 0.14 94
65.56% 3,092,252 800,552 79.44% (263.99) (54.29) (17.14) (257.42%) A 5.661/BAJA 6.96 0.93 0.00 0.00 0.53 0.11 95
23.71% 4,048,328 4,917,199 45.15% 6.90 3.78 1.59 2.62% * 4.768/MIN 60.59 0.77 4.92 9.45 1.65 0.27 96
18.07% 3,123,218 8,151,213 27.70% 3.24 2.35 1.06 (0.89%) * 7.916/MED 18.89 0.95 0.66 27.08 0.59 0.33 97
6.03% 11,163,549 19,781,943 36.07% 4.70 3.00 4.24 0.51% * 8.278/ALTA 31.38 0.78 1.47 16.64 0.69 0.38 98
18.28% 2,985,249 6,845,759 30.37% 2.44 1.70 (0.66) (1.66%) 13 6.754/MED 0.00 0.00 0.00 0.00 0.31 0.20 99
28.42% 2,329,984 2,933,722 44.27% 3.43 1.91 1.58 (0.71%) A 3.076/MIN 11.48 1.01 0.39 29.35 0.45 0.09 100
83.07% 752,160 889,662 45.81% 3.34 1.81 0.87 (0.80%) S 5.936/BAJA 10.83 1.44 0.36 43.09 0.05 0.03 101
20.91% 1,694,340 4,144,934 29.02% 3.87 2.74 22.48 (0.29%) * 6.810/MED 8.32 1.25 0.33 31.95 0.36 0.20 102
18.30% 1,667,910 4,140,479 28.72% 1.09 0.78 0.32 (2.95%) A 1.031/MIN 25.36 0.99 0.00 0.00 0.00 0.00 103
7.87% 3,627,051 9,118,249 28.46% 8.15 5.83 0.89 3.82% 13 7.508/MED 0.00 0.00 0.00 0.00 0.47 0.28 104
8.56% 9,640,376 1,895,235 83.57% (14.07) (2.31) (2.39) (17.51%) B 6.310/MED 2.23 0.83 (0.66) (2.84) (0.08) (0.01) 105
55.03% 1,049,918 676,742 60.81% 1.19 0.47 0.29 (2.86%) A 3.370/MIN 7.87 0.63 0.39 13.80 (0.61) (0.11) 106
13.11% 21,469,557 (14,514,368) 308.68% 48.11 (100.40) 21.98 42.18% * 6.736/MED (16.45) (0.05) (7.98) (0.11) 0.35 0.09 107
6.70% 7,806,608 5,131,304 60.34% 8.11 3.22 125.92 3.78% * N.D. 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 108
12.14% 2,762,760 3,778,145 42.24% 4.79 2.77 3.30 0.59% B 3.989/MIN 5.63 1.81 0.27 37.27 0.11 0.03 109
12.16% 2,764,244 3,249,597 45.96% (5.52) (2.98) 0.88 (9.30%) CPO 5.716/BAJA 10.93 1.83 (0.55) (36.70) 0.04 0.02 110
6.92% 2,083,800 6,569,701 24.08% 8.75 6.64 14.33 4.40% 14 6.036/BAJA 0.00 0.00 0.00 0.00 0.22 0.14 111
6.24% 1,883,510 5,663,420 24.96% (0.45) (0.33) 203.94 (4.43%) A N.D. 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 112
48.58% 342,104 512,510 40.03% (33.18) (19.90) (5.98) (35.85%) B 2.447/MIN 1.75 0.10 (0.03) (6.43) 0.58 0.05 113
6.21% 3,315,236 3,116,861 51.54% 51.93 25.17 (26.02) 45.85% * 5.939/BAJA 20.21 0.20 10.50 0.39 0.84 0.21 114
15.44% 1,569,636 958,209 62.09% (4.87) (1.84) (1.11) (8.67%) B 6.430/BAJA 0.17 0.66 (0.01) (13.57) 0.35 0.12 115
52.94% 420,293 257,017 62.05% (21.86) (8.30) (2.08) (24.99%) A 4.045/MIN 1.18 0.24 (0.26) (1.08) 0.30 0.08 116
22.53% 395,770 560,946 41.37% 0.77 0.45 (2.84) (3.26%) A 2.086/MIN 5.20 1.73 (0.31) (28.69) 0.00 0.00 117
7.37% 66,199 2,686,767 2.40% 11.50 11.22 20.90 7.03% 15 6.051/BAJA 0.00 0.00 0.00 0.00 (0.04) (0.05) 118
3.40% 86,276 112,965 43.30% 1.23 0.70 (3.78) (2.82%) B 0.836/MED 1.89 0.53 (0.15) (6.48) 0.00 0.00 119
0.32% 2,473,985 (1,470,897) 246.64% 7.82 (11.46) 52.43 3.50% * 3.711/MIN 17.41 0.45 (1.86) (4.20) 0.85 0.09 120

62 .6 3% 5,122,530,913 3,600,797,439 58.72% 7.58 PROMEDIO 21.92 1.81 2.24 17.94 0.44 0.22

VII
 Año 31, Núm. 1518, SECCIÓN C.
Tendencias
Informe Especial
Temas Clave para Empresas e Inversionistas
Crédito cae en enero
• Banxico confirma swaps corporativos
A pesar de que los bancos siguen ofreciendo e incremen-
tando sus líneas de crédito para consumo y empresas, ciu-
dadanos y empresas de diversos ramos han preferido no
tomarlos, liquidar los actuales y esperar a ver en qué termi-
nan las negociaciones del TLCAN. Por segundo mes conse-
cutivo (en diciembre del 2016 lo hicimos y en enero de 2017
también) lo anticipamos y reportamos en este espacio: la
cartera de crédito volvió a caer, ahora en enero.
De acuerdo con cifras oficiales de Banxico, la cartera
total de créditos vigentes al sector privado en diciembre del
2016 era de 3.624.5 billones de pesos y al 31 de enero ce-
rró en 3.621.1 billones de pesos, es decir 3,400 mdp menos,
aunque en términos anuales creció 7.9%, una vez descon-
tada la inflación, ya que la caída de la cartera lleva apenas
dos meses.
Normalmente este tipo de comportamiento (que la cartera
de crédito baje) se observa cuando la economía está en rece-
sión y las empresas y ciudadanos prefieren no consumir, pre-
ocupados por lo que pueda ocurrir. Además, es una pésima
señal que el motor del crédito se apague, cuando había sido uno
de los principales factores del crecimiento nacional al haber
impulsado al mercado interno durante el 2014, 2015 y 2016.
Crédito por nichos
El crédito al consumo se ubicó en 878,000 mdp al cierre
del 2016, 1,200 mdp menos que al cierre de diciembre. A
pesar de los despidos de personal y la cuesta de enero, las per-
sonas decidieron mejor no gastar e incluso reducir sus deu-
das. El rubro más afectado fue el de tarjetas de crédito, que
bajó su cartera en -2.7% en términos mensuales; los crédi-
tos de nómina apenas subieron 0.5% y los créditos personales
bajaron -0.3% al cierre de enero de 2017.
Por su parte, el crédito a la vivienda sufrió una fuerte
desaceleración, ya que el año pasado crecía a un ritmo de 7.2%
y ahora lo hace al 5.6%, para un aumento mensual de 3,500
mdp, cuando el promedio mensual del 2016 era de casi
6,000 mdp cada mes.
06 de marzo de 2017
El crédito hipotecario para la vivienda de interés medio
y residencial está desfasado porque se trata de un proceso
que inició meses atrás con la firma de la compra-venta y el
enganche, y después pueden pasar de 3 a 6 meses para la
firma de la escritura, que es cuando el banco da los recur-
sos para que la operación se finiquite, por lo que no sería
raro que en los próximos meses observemos una desace-
leración mayor en este tipo de créditos.
Es importante señalar que mientras las tasas de interés
hipotecarias se ubicaban alrededor de 8.50% hace un año,
cuando los Cetes estaban en 3.50%, al subir estos, pero sobre
todo las tasas de largo plazo, los créditos hipotecarios ron-
dan el 10.00%, y una mayor mensualidad afecta negativa-
mente la demanda de este tipo de instrumentos.
También el crédito empresarial mostró una caída en su
cartera vigente total entre diciembre del 2016 y enero de
2017 al pasar de 1.974.4 billones de pesos a 1.967.8 billo-
nes, es decir una reducción de 6,600 mdp en un mes, cuan-
do tradicionalmente las empresas afectadas por la falta de
flujos recurren a los créditos para hacer frente a la "cuesta
de enero".
En términos absolutos las mayores caídas se observaron
en servicios, con -4,500 mdp, seguida de alimentos, bebidas
y tabacos con una merma de 4,000 mdp, así como de pro-
ductos metálicos, maquinaria y equipo que bajó 900 mdp.
Esto fue compensado, aunque no en el global, por aumentos
de 100 mdp en minería, 200 mdp en textiles y prendas de
vestir y 1,300 mdp para construcción.
Otro dato que llama la atención es que mientras en el
segundo semestre del 2016 veíamos que el crédito crecía
con cifras de doble dígito en términos anuales, para el cie-
rre de enero, tanto textiles y prendas de vestir, como indus-
trias metálicas básicas muestran caídas anuales en la cartera
vigente, mientras que el sector servicios se desaceleró de
crecer al 16.7% anual a 10.3% al cierre de enero, y muy pro-
bablemente mantendrá una fuerte desaceleración en los próxi-
mos meses mientras no exista una definición clara en la
renegociación del TLCAN y las tasas de interés sigan subien-
do. Por su parte, el sector construcción mostró un débil in-
cremento de 1.5% en términos anuales de su tasa vigente,
lo que coincide con la desaceleración en la colocación de
créditos hipotecarios.
Swaps corporativos confirmados
Finalmente Banxico reconoce que las empresas mexicanas
han reducido su deuda en dólares y muy probablemente la han
transferido a pesos, lo que explica porqué aumenta la carte-
ra de créditos de la Banca mexicana denominados en pesos
a tasas muy por encima de la economía, sin que ello se re-
fleje en elevadas tasas de inversión o crecimiento económico.
Hace dos años Tendencias Económicas advirtió que los
bancos estaban creando Sofomes, que eran las encargadas
de administrar la cartera de las tarjetas de crédito, y que maño-
samente mostraban en apartados diferentes dichas cuentas,
preparándose ante cualquier crisis futura que pudiera invo-
lucrar a los bancos. Tomó 18 meses de denuncias constan-
tes en este espacio, pero la autoridad finalmente tomó cartas
en el asunto y obligó a los bancos a reportar de manera con-
junta toda la información de crédito de sus subsidiarias, como
hasta la fecha sucede.
Durante todo el 2015 y 2016 Tendencias Económicas
fue el único medio que señaló que las grandes empresas,
ante la depreciación del peso estaban llevando a cabo swaps
de deuda en dólares por deuda en peso, ya fuera mediante
colocaciones de papel en la BMV, o bien solicitando créditos
empresariales a los bancos que operan en México, lo que
reduce la incertidumbre cambiaria y permite estimar correcta-
mente los pagos con relación a los flujos esperados de ventas.
Uno de los efectos colaterales de la decisión anterior es
que durante 2015 y 2016 observamos elevadas tasas de cre-
cimiento de los créditos en pesos, sin que ello se viera refle-
jado en incrementos importantes de la Inversión Fija Bruta,
lo que era consistente con nuestra estimación, pero el go-
bierno siempre dijo que era parte de la confianza en el rumbo
nacional, tanto de las empresas como de los bancos. Hoy
podemos confirmar que ello no es cierto y simplemente se
trató de swaps o intercambio de deuda de dólares a pesos.
Finalmente Banxico señala en su Comunicado sobre Ac-
tividad Financiera: "…al cierre del cuarto trimestre de 2016,
el financiamiento total al sector privado no financiero fue de
8.645 billones de pesos y registró un incremento de 13.0 por
ciento. El financiamiento externo al sector privado no financie-
ro fue de 119,100 millones de dólares y tuvo una variación
negativa, en términos de dólares, de 0.4 por ciento. En lo que
respecta a sus componentes, el saldo de la emisión de deuda
de empresas mexicanas en el exterior disminuyó 2.5 por cien-
to, mientras que el crédito externo aumentó 3.7 por ciento,
ambas variaciones en términos de dólares…".
Por su parte: "…el financiamiento interno al sector priva-
do no financiero se situó en 6.2 billones de pesos al cierre
del cuarto trimestre de 2016, siendo su expansión de 12.1
por ciento. En lo que respecta al financiamiento interno a las
empresas privadas no financieras, compuesto por el crédito de
los intermediarios financieros y el saldo de la emisión de deuda
en el mercado interno, este registró un crecimiento de 14.8 por
ciento. Por su parte, el financiamiento otorgado a los hogares
registró un crecimiento de 9.7 por ciento. El saldo del financia-
miento total al consumo presentó una variación de 17.7 por
ciento, mientras que el financiamiento otorgado a la vivienda
se incrementó 5.7 por ciento…".
En Tendencias Económicas hemos advertido que la de-
manda de dólares para cubrir pasivos en moneda extranjera
por parte de los corporativos explica variaciones importante
en el Tipo de Cambio, y que era necesario analizar a las
empresas con deudas en dólares, cuáles tenían realmente
ingresos y egresos en dicha moneda que les permitiera obte-
ner divisas fuera del país y cuáles habían optado por las deu-
da en dólares aprovechando las bajas tasas de interés y la
estabilidad cambiaria después de la crisis financiera global
del 2008.
A futuro
La caída en la cartera total vigente del crédito es consis-
tente con los bajos niveles de confianza tanto del consumidor
como del productor, provocada, a su vez, por la incertidum-
bre de lo que pueda ocurrir en la renegociación del TLCAN,
así como el inicio del proceso electoral rumbo al 2018 y la
clara ventaja que hasta el momento lleva López Obrador,
cuyo "proyecto de nación" va en contra del modelo econó-
mico impulsado en los últimos 20 años, todo ello enmarcado
en la depreciación cambiaria, que para muchos confirma el
mal paso de la economía nacional.
Igualmente es importante señalar que en Tendencias Eco-
nómicas esperamos incrementos de tasas de interés en los
próximos 24 meses, producto de mayores tasas de interés
en EU, resultado de las políticas económicas de Donald Trump.
México, para evitar una estampida de "capitales golondrinos",
deberá ajustar su tasa en la misma medida.
Al subir la tasa de interés de referencia en México, subi-
rán las mensualidades y la tasa que haga viable el retorno
de inversión de los proyectos empresariales, lo que reducirá
la cantidad de los mismos y, por ende, habrá menor deman-
da de créditos.
Dice el Sr. Presidente que la renegociación del TLCAN
durará sólo lo que resta del 2017, pero podría extenderse du-
rante el 2018 o incluso ser parte de la agenda del próximo
presidente.
Perspectivas:
Ante la incertidumbre, empresas y ciudadanos han
decidido no pedir prestado. Una medida prudente, pero
que estancará a la economía nacional.
 Año 31 Núm. 1518
AGENDA
06 Marzo (Méx).- Confianza del consumidor a febrero.
06 Marzo (Méx).- Consumo privado a diciembre.
06 Marzo (EU).- Pedidos de fábrica de enero.
07 Marzo (EU).- Balanza comercial de enero.
07 Marzo (EU).- Crédito al consumo de enero.
08 Marzo (Méx).- Actividad industrial por entidad
federativa a diciembre.
08 Marzo (Méx).- Productividad laboral y costo de mano
de obra al 4T16.
08 Marzo (EU).- ADP informe del empleo a febrero.
08 Marzo (EU).- Productividad y costos al 4T16.
09 Marzo (Méx).- Inflación al consumidor y productor a
febrero.
09 Marzo (EU).- Precios de importación y exportación a
febrero.
10 Marzo (Méx).- Balanza comercial revisada de enero.
-2-
06 de marzo del 2017
10 Marzo (EU).- Nómina y tasa de desempleo a febrero.
10 Marzo (EU).- Presupuesto del Tesoro a febrero.
NACIONALES
Tlevisa.- El pleno del Instituto Federal de Telecomunicaciones
decidió que Grupo Televisa sí tiene poder sustancial en el
mercado relevante de televisión de paga. La decisión del IFT
significa que Cablevisión y Sky, tienen la posibilidad de poder
fijar precios por arriba del mercado, lo cual inhibe la
competencia. «(La empresa) ha sido declarada por el Instituto
Federal de Telecomunicaciones como agente económico con
poder sustancial en el mercado de televisión y audio
restringidos, con base en datos relevantes hasta el 2014»,
reportó Televisa en un documento enviado a la BMV.
Oxxo.- Se subió el Metro de la Ciudad de México, donde el
año pasado abrió cinco unidades con el objetivo de
 INDICADORES FINANCIEROS COMPARATIVOS

País INDICE/1 BOLSA 31DIC15 BOLSA 30DIC16 BOLSA 03 Mar 17 REND 2015 REND 2016 Divisas por US$

Estados Unidos DOW JONES 17,425.03 19,762.60 21,005.71 13.42% 6.29% 1.00
Inglaterra FTSE 100 6,242.32 7,142.83 7,374.26 14.43% 3.24% 0.82
Alemania DAX 30 10,743.01 11,481.06 12,027.36 6.87% 4.76% 0.95
España IGBM 965.13 943.55 989.09 (2.24%) 4.83% 0.95
Francia CAC 40 4,637.06 4,862.31 4,995.13 4.86% 2.73% 0.95
Canadá TSE 300 13,009.95 15,287.59 15,608.50 17.51% 2.10% 1.34
Rusia RTSI (US$) 757.04 1,152.33 1,108.26 52.22% (3.82%) 58.74
Japón NIKKEI 225 19,033.71 19,114.37 19,469.17 0.42% 1.86% 114.12
China SSE COMPOSITE 3,539.18 3,103.64 3,219.19 (12.31%) 3.72% 6.90
India S&P CNX NIFTY 7,946.35 8,185.80 8,897.55 3.01% 8.69% 66.84
México IPC 42,977.50 45,642.90 47,414.57 6.20% 3.88% 19.54
Chile IGPA 18,151.50 20,734.17 22,195.82 14.23% 7.05% 655.72
Brasil BOVESPA 43,349.96 60,227.29 66,785.53 38.93% 10.89% 3.16
Argentina MERVAL 11,675.18 16,917.86 19,265.45 44.90% 13.88% 15.40
Turquía ISE NATIONAL 100 71,726.99 78,138.66 89,722.05 8.94% 14.82% 3.73
Polonia WSE WIG 46,467.38 51,754.03 59,313.38 11.38% 14.61% 4.09

1/Los puntos y los rendimientos de los mercados financieros están expresados en la moneda local .

acercarse a los usuarios del sistema de transporte. Fue hace
tres años la primera apertura en la estación Colegio Militar,
pero en 2016 Oxxo abrió cinco tiendas más (en Tacubaya,
Pantitlán, San Lázaro y dos en Metro Chapultepec)».
Femsa.- Dijo que planea invertir cerca de mil 300 millones
de dólares en 2017, que en su mayoría serán destinados a su
negocio embotellador. Por lo cual, 770 millones de dólares,
serán destinados a Coca-Cola Femsa; cerca de 290 millones
serán para Femsa Comercio; 75 millones de dólares al
negocio de logística y refrigeración; 60 millones de dólares
en farmacias y 40 millones de dólares en el segmento de
gasolineras.
Herdez.- La alianza estratégica entre la empresa
productora de alimentos procesados Grupo Herdez y el
segmento de alimentos del conglomerado industrial Grupo
Kuo, puso en marcha las nuevas instalaciones de su centro
de distribución ubicado en el estado Sinaloa, tras una
inversión de 500 millones de pesos (25.2 millones de
dólares), con lo que busca atender las necesidades de las
zonas Pacífico y Noroeste del país.
Cemex.- No descartó ser proveedor de material para la
construcción del muro que el presidente de Estados Unidos,
Donald J. Trump, planea construir en la frontera con
México.
Cemex.- Anunció que su oferta por la recompra de deuda
recibió una sobrerreacción por parte de los tenedores de los
bonos en el periodo de «oferta temprana», por lo que llegó
sin problemas a su objetivo de adquirir 475 millones de
dólares de sus pasivos. Durante la oferta temprana, periodo
en el que la compañía brindaba un premio adicional de 3%
sobre el monto principal, los poseedores de mil 252.5
millones de dólares de tres bonos aceptaron adherirse a la
propuesta de la compañía.
Ica.- Sus acciones terminaron la jornada del 2 de marzo a
un precio menor a los dos pesos, con lo que llegó a un
nuevo mínimo histórico en bolsa. En lo que va del año, los
papeles de Ica acumulan ya una pérdida de 34%. La caída
en bolsa coincide con versiones periodísticas que señalan
que la empresa, que enfrenta dificultades para enfrentar sus
obligaciones financieras desde finales de 2015, estaría a
punto de solicitar entrar en concurso mercantil.
Pemex.- Reportó una utilidad de operación de 363 mil 512
millones de pesos durante 2016, lo que se compara con una
pérdida de 154 mil 387 millones reportados en 2015, a pesar
de tener menores ingresos y una reducción de su
producción de crudo. Una de las razones que ayudaron a
que Pemex, a que detuviera el deterioro de sus finanzas fue
el ahorro de 184 mil 200 millones de pesos que tuvo gracias
a una aportación de recursos del gobierno para aliviar sus
pasivos laborales luego que la compañía alcanzara un
acuerdo con su sindicato, así como un recorte al gasto
presupuestal de la compañía.
Pemex y BHP Billiton.- Firmaron el contrato de licencia
para el desarrollo del bloque Trion de aguas profundas, en
un evento encabezado por el presidente de la República,
Enrique Peña Nieto. Se trata de la primera asociación para
exploración y producción vía farm out que Pemex realiza en
su historia, aprovechando los mecanismos y la flexibilidad
que le otorga la Reforma Energética. El bloque Trion,
descubierto por Pemex en 2012, cuenta con reservas
totales 3P por 485 millones de barriles de petróleo crudo
equivalente, por lo que hay certeza de su viabilidad
comercial.

-3-
 INDICADORES ECONÓMICOS EN LA ADMINISTRACIÓN DE ENRIQUE PEÑA NIETO Alpek.- Destinará alrededor
de 143 millones de dólares
Concepto 30-Nov-12 24-Feb-17 Crec. para el pago de dividendos a
los dueños de sus títulos en el
FINANZAS transcurso de este año. El
Bolsas
pago por acción será de
IPYC 41,833.52 47,414.57 13.3%
IPYC en dólares 3,233.13 2,426.23 (25.0%) 0.0674 dólares en efectivo y
DJI 13,025.58 20,821.76 59.9% se realizará en dos
Metales exhibiciones iguales de 0.0337
Oro (US$ por onza en Londres) 1,726.00 1,226.50 (28.9%) dólares el 18 de marzo y 7 de
Plata (US$ por onza en Londres) 34.28 17.66 (48.5%)
Divisas y Petróleo
septiembre de 2017.
Euro 1.298 1.062 (18.2%)
Pes o 12.939 19.543 ( 51.0%) Nemak.- Destinará 171
Real 2.098 3.157 ( 50.4%) millones de dólares para el
Yen 82.489 114.119 ( 38.3%) pago de dividendos a sus
Yuan 6.229 6.899 ( 10.8%)
Mezcla de exportación (US$ por barril) 95.330 45.430 -52.3% accionistas, a un precio de 0.
Tasas de interes 556 dólares por título. El pago
Cetes de 28 días 4.25% 6.25% (2.0%) se realizará en efectivo en
Libor (1 mes) 0.31% 0.86% (0.6%) cuatro exhibiciones el 31 de
Prime 3.25% 3.75% (0.5%)
Inflación
marzo, el 30 de junio, el 29 de
Inflación general (Últ. 12 meses) 4.18% 4.71% (0.5%) septiembre y el 20 de
Inflación subyacente (Últ. 12 meses) 3.30% 4.20% (0.9%) diciembre de 2017.
Inflación acumulada del sexenio 107.000 125.163 17.0%
ECONOMÍA
Nemak.- Inauguró una nueva
Población 115,297 122,746 6.5%
Población económicamente activa 51,379 54,035 ( 5.2%) planta de fundición de alta
Ocupada 48,732 52,124 ( 7.0%) presión en el municipio de
Desocupada 2,647 1,911 (27.8%) García, en Nuevo León, para
Empleos IMSS (Nº de personas) 16,294,936 18,699,916 14.8% la que realizó una inversión de
Tasa desempleo (Nacional) 5.12% 3.59% (1.5%)
Tasa desempleo (32 ciudades) 6.00% 4.01% (2.0%)
200 millones de dólares. La
PIB (Base 2008) MP 13,741,221 14,460,968 ( 5.2%) planta High Pressure Die
PIB Nominal (MP) 16,165,493 19,522,652 20.8% Casting, la número 38 de la
PIB Nominal en US$ 1,184,517 1,044,533 (11.8%) autopartera, contará con la
PIB Per Cápita (US$) 10,195.04 8,404.36 (17.6%) tecnología más avanzada en
PIB crecimiento anual (Base 2008) 3.34% 2.30% (1.0%)
Exportaciones (Últ. 12 meses en MD) 369,880 376,734 1.9% fundición de alta presión y
Importaciones (Últ. 12 meses en MD) 370,679 389,874 5.2% tendrá una capacidad para
Reservas Internacionales (MD) 163,116.9 175,145.4 7.4% producir 2.2 millones de
Remesas familiares (Últ. 12 meses en MD) 22,615.8 27,092.7 ( 19.8%) componentes ultraligeros para
Deuda externa bruta total (MD) 124,834 180,647 44.7%
Deuda interna bruta total (MP) 3,971,511 6,019,810 51.6%
la industria automotriz.
Deuda total (MP) 5,586,733 9,550,102 70.9%
Deuda total/PIB nominal 34.56% 48.92% 14.36% Lab.- Dijo que su flujo
Deuda Pública por Habitante en Pesos 48,455 77,803 60.6% operativo ajustado sumó 498
Deuda Pública por Trabajador 108,736 176,740 62.5% millones de pesos en el cuarto
trimestre de 2016, 78% más
CFE.- Dijo que las tarifas eléctricas para el sector con respecto a lo registrado el mismo periodo el año
industrial aumentarán entre 13.3 y 17.2%, con respecto a anterior, impulsado por sus ingresos en sus mercados
los precios de febrero de este año, mientras que para el mexicanos y estadounidense. Sus ingresos fueron de tres
sector comercial habrá incrementos entre 8 y 12.1%. «Las mil 14 millones de pesos, 12.7% más que en el último
tarifas eléctricas para los clientes domésticos de bajo trimestre de 2015.
consumo se mantienen sin cambios a pesar del incremento
en los precios de los combustibles utilizados para la Peñoles.- Obtuvo ocho mil 19 millones de pesos de flujo
generación de energía eléctrica y a la depreciación del tipo operativo entre octubre y diciembre, cinco mil 182 millones
de cambio peso/dólar observados recientemente». más que en el mismo periodo de 2015. También reportó

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ingresos por 22 mil 58 millones de pesos, 36.7% más pasado—, dijo la empresa. En total atendió a dos millones
respecto a 2015. 371 mil viajeros en febrero, 61.5% de vuelos internacionales
y 38.5% de vuelos locales.
Vitro.- Cerró la compra de Pittsburgh Glass Works, el
negocio de vidrio para la industria automotriz de la compañía Gap.- Propondrá en su junta de accionistas el pago de un
estadounidense LKQ, por el que pagó 310 millones de dólares dividendo de 5.72 pesos para este año a los dueños de sus
y le permitirá expandir su presencia en el mercado de títulos. El pago se realizaría en dos exhibiciones iguales de
Norteamérica. Con esta adquisición sumará siete fábricas, 2.86 pesos cada una, a más tardar el 31 de agosto y 31 de
dos instalaciones satelitales y dos hornos de vidrio flotado en diciembre, dijo la compañía.
Estados Unidos, así como una planta en Polonia y un interés
en dos joint venture en México y China. Geo.- Registró la peor caída de su historia en bolsa, todavía
resintiendo la caída en su reporte trimestral y tras anunciar
Proteak Uno.- Empresa forestal mexicana, anunció que que la compañía se está pertrechando ante un futuro a corto
busca recabar hasta 347.2 millones de pesos (17.3 millones plazo que luce complicado. Sus acciones cerraron en 1.80
de dólares) con la nueva emisión de acciones que pretende pesos el 1° de marzo, 28.3% menos respecto al cierre del
vender entre sus dueños. La compañía, emitirá 54.6 28 de febrero, sumando tres días consecutivos a la baja y
millones de acciones con las que conformará 18.2 millones con una pérdida de 45%. Este precio es el menor registrado
de certificados de participación ordinaria, o CPOs, por los por Geo desde su debut en bolsa el 28 de julio de 1994,
que espera que sus accionistas paguen 21.7 pesos. cuando cerró en 2.99 pesos. También es el precio más bajo
desde que regresó a bolsa tras salir de su concurso
Bio Pappel.- Dijo que firmó un contrato con Nippon Paper mercantil, en diciembre de 2015.
Industries, uno de los mayores fabricantes de papel a nivel
mundial, para comprar una planta industrial papelera Homex.- Llegó a un acuerdo con las autoridades
ubicada en el estado de Washington, en Estados Unidos. La reguladoras estadounidenses sobre las acusaciones por
planta tiene capacidad para producir 220 mil toneladas de irregularidades fraudulentas y contables en la venta de
papel al año con lo que la compañía mexicana podrá propiedades entre 2010 y 2012. La viviendera acordó con la
duplicar su producción al norte de la frontera. Securities and Exchange Commission, la agencia reguladora
del mercado de valores estadounidense, no ofrecer valores
Acciona Energía México.- Dio inicio a la construcción en los mercados de Estados Unidos por al menos cinco
del parque eólico El Cortijo, en Tamaulipas, que supondrá años. El acuerdo deberá ser aprobado por un tribunal.
su quinto proyecto en territorio mexicano y en el que «Homex se ha comprometido a resolver los cargos de que
invertirá 221 millones de dólares. El parque contará con 56 reportó ventas falsas de más de 100 mil viviendas para
aerogeneradores AW 125/300 que producirán 168 aumentar los ingresos en sus estados financieros», dijo la
megavatios (MW) de potencia, equivalente al consumo de SEC en un comunicado, «sin admitir o negar las alegaciones
energía eléctrica de 350 mil hogares, una vez que inicie su de la queja de la SEC enviada a la corte del distrito sur de
operación en agosto de 2018. California». En un comunicado Homex confirmó que
aceptará todo lo que la autoridad estadounidense determine
Asur.- Señalo que el número de pasajeros que visitaron sus y que en breve sacará de ese país todos sus instrumentos
terminales avanzó 8.6% en febrero de 2017 contra febrero financieros.
de 2016. El tráfico de pasajeros entre aeropuertos
mexicanos subió 15.3% en febrero, mientras que el tráfico Fibra HD.- Dijo que pagará 17 millones 33 mil 722 pesos por
internacional 4.7% —ambos con respecto a febrero del año cada una de sus fibras, correspondiente al mes de enero. El pago
Precios de productos agrícolas del 20/Feb/2017 al 24/Feb/ Precios de contado en diversos mercados internacionales
2017 vs. Del 27/Feb/2017 al 3/Mar/2017 (Dólares por tonelada)
Pesos por kilogramo
Producto Lugar de entrega 17Feb'17 24Feb'17 Incr,
Producto Mí ni m o Máx im o Increm ento
Maìz Amarillo Golfo de Lousiana 161.41 165.35 2.44%
Frijol 30.00 38.00 26.67% Maìz Amarillo Mineapolis 117.71 117.71 0.00%
Maíz Blanco 6.00 6.00 0.00% Maìz Blanco Kansas City 142.91 142.91 0.00%
Arroz 37.00 37.00 0.00% Trigo Thunderbay, Canadá 384.05 384.05 0.00%
Cebolla Bola 8.00 8.00 0.00% Trigo Amarillo, Texas 135.22 138.16 2.17%
Chile Seco (Ancho) 143.00 143.00 0.00% Frijol Soya Mercado de Texas 462.60 462.60 0.00%
Pollo Entero 36.50 38.00 4.11% Frijol Soya Buenos Aires, Argentina 323.46 323.46 0.00%
Huevo Blanco (Menudeo) 25.70 25.70 0.00% Sorgo Illinois 248.41 248.41 0.00%
Huevo Rojo (Menudeo) 26.00 26.00 0.00% Sorgo Texas 113.76 117.95 3.68%
Fuente: ASERCA Fuente: ASERCA

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 abundancia de incumplimientos regulatorios que han
LA MUESTRA DEL IPC EN ESTA CRISIS ECONÓMICA
Nº EMISORA SERIE PRECIO AL PrECIO AL CREC. ido desde el lavado de dinero, manipulación del
30 DIC`16 03MAR`17 mercado y hasta financiamiento del terrorismo,
IPYC 45,642.90 47,047.67 3.08% reportó Bloomberg citando datos de Boston
Consulting Group.
1 PE&OLES * 386.06 484.79 25.57%
2 TLEVISA CPO 86.52 101.06 16.81%
3 ELEKTRA * 263.39 297.50 12.95% Snap.- La compañía matriz de Snapchat, la red social
4 GMEXICO B 56.43 62.90 11.47% que permite compartir imágenes, cerró su primer día
5 LALA B 30.21 33.36 10.43%
6 OMA B 89.38 97.65 9.25%
de operaciones en la Bolsa de Valores de Nueva
7 PINFRA * 172.98 187.95 8.65% York con un incremento de 44% a un precio de 24.48
8 MEXCHEM * 47.10 51.16 8.62% dólares por acción. La compañía vendió alrededor de
9 NEMAK A 18.52 20.08 8.42%
10 LAB B 21.52 23.14 7.53% 200 millones de acciones, recaudando tres mil 400
11 AC * 108.07 115.03 6.44% millones de dólares, de acuerdo con el portal
12 BOLSA A 27.29 28.93 6.01%
13 ASUR B 298.67 314.87 5.42%
especializado MarketWatch.
14 WALMEX * 37.05 39.02 5.32%
15 GCARSO A1 83.63 87.93 5.14% Volkswagen y Navistar.- Cerraron el proceso para
16 FEMSA UBD 157.67 164.87 4.57%
17 CEMEX CPO 16.54 17.25 4.29% comenzar una alianza estratégica que incluye una
18 OHLMEX * 20.39 21.10 3.48% participación de la germana en esta última de 16.6%.
19 ALFA A 25.70 26.42 2.80%
20 KIMBER A 37.34 38.20 2.30%
Con la alianza, que el fabricante alemán firmó a través
21 GAP B 170.48 174.37 2.28% de su división de autos comerciales Truck & Bus,
22 GRUMA B 263.10 267.35 1.62% contempla el desembolso de 256 millones de dólares
23 KOF L 131.37 132.77 1.07%
24 AMX L 13.03 13.07 0.31% por la compra de la participación, tal como se anunció
25 SANMEX B 29.83 29.83 0.00% en la firma del acuerdo en septiembre de 2016.
26 BIMBO A 47.01 46.94 -0.15%
27 GFNORTE O 102.30 99.83 -2.41%
28 ALSEA * 59.33 56.62 -4.57% ExxonMobil.- Dijo que este año planea invertir 22 mil
29 IENOVA * 90.33 86.04 -4.75% millones de dólares en capital y gastos de exploración,
30 LIVEPOL C-1 149.55 139.99 -6.39%
31 GFINBUR O 31.37 29.18 -6.98%
mientras busca consolidar un portafolio de proyectos
32 GFREGIO O 115.47 105.70 -8.46% competitivos que le permita sortear los bajos precios
33 GENTERA * 33.38 27.27 -18.30% del petróleo. La inversión de este año es 16% mayor a
34 ALPEK A 24.77 20.19 -18.49%
35 VOLAR A 31.01 24.85 -19.86% la realizada por la compañía en 2016. Hacia 2020, los
gastos en activos de capital y exploración promediará
Fuente: Elaboración de TEF, con datos de la Bolsa Mexicana de Valores 25 mil millones de dólares al año.

en efectivo por cada fibra será de 0.0656 pesos y se realizará en
una sola exhibición el 8 de marzo, de acuerdo con lo aprobado en
la sesión del comité técnico que se realizó el 27 de febrero.
Fibra Hotel.- Anunció la apertura de dos hoteles ubicados
dentro del centro comercial Vía Vallejo, en la Ciudad de
México, los cuales serán operados por Marriott Internacional.
El Courtyard by Marriott Vallejo cuenta con 125
habitaciones de servicio selecto y el Fairfield Inn & Suites by
Marriott Vallejo, con 121 habitaciones de servicios limitados.
BBVA Bancomer.- Dijo que invertirá mil 500 millones de
dólares en el próximo quinquenio en el país, renovando su
plan de inversiones y en consonancia con los recientes
anuncios del sector financiero.
NOTICIAS INTERNACIONALES
Bancos.- A nivel mundial, los grandes bancos han pagado
321 mil millones de dólares en multas desde 2008 por una
Petrobras.- Formalizó la venta de una parte de sus
participaciones en varios proyectos de explotación y
generación de energía eléctrica a la petrolera francesa
Total por dos mil 225 millones de dólares. El acuerdo, que
consolida la alianza estratégica entre ambas compañías,
considera la cesión a la francesa de 22.5% del área de
explotación Iara, que continuará siendo operada por
Petrobras, y de 35% del yacimiento Lapa, cuya ex-
plotación ahora estará a cargo de Total. La estatal
brasileña continuará ostentando una participación en
ambos bloques.
British Petroleum.- Comprará por 155 millones de
dólares los activos de producción de Clean Energy Fuels,
una compañía estadounidense que se dedica a producir y
vender biogás, como parte de sus planes de crecimiento.
Anheuser-Bush InBev.- Dijo que durante el cuarto
trimestre de 2016 su flujo operativo se contrajo 3.6%, al
sumar cinco mil 248 millones de dólares, motivado en buena

-6-
 TARJETAS DE CREDITO CON UNA TASA DE INTERÉS ALTA
Banco Tarjeta Tasas de Interés % CAT
Mensual Anual
Bancomer Congelada 3.74 66.73 95.80
Banorte Banorte Facil 1.34 60.14 79.80
American Express American Express 3.51 44.21 54.40
American Express The Gold Cash Back 3.51 43.80 60.10
American Express The Gold Credit Back 3.33 41.32 55.20
Scotiabank Fiesta Rewards Clásica 2.67 41.08 57.00
Banorte Banorte Clásica 3.25 41.01 56.30
Santander Flex card 3.05 40.89 54.20
Scotiabank Tarjeta tradicional 3.15 38.66 52.10
Bancomer Tarjeta de Crédito Azul 4.87 36.84 50.30
Fuente: Elaboración de TEF, condatos de Infosel.

TARJETAS DE CREDITO CON UNA TASA DE INTERÉS BAJA

Banco Tarjeta Tasas de Interés % CAT
Mensual Anual
Ixe Visa Infinite 0.98 12.33 22.40
Ixe Clásica Visa 1.34 16.13 18.40
Banamex Platinum 1.55 18.35 24.00
HSBC Premier MasterCard 1.55 18.54 20.20
Bancomer Platinum 2.21 20.37 26.60
Santander Light 3.00 22.76 30.30
Santander Platinum 1.95 23.90 31.30
Bajio Clásica Visa 2.56 24.17 30.30
Santander Uni-k 2.19 25.66 28.90
HSBC Platinum Visa 2.43 26.08 33.70
Fuente: Elaboración de TEF, condatos de Infosel.

parte por el impacto negativo de sus operaciones en Brasil,
que no pudo contrarrestar sus buenos resultados en México.
NOTICIAS ECONOMICAS EN MEXICO DEL 27
DE FEBRERO AL 3 DE MARZO
La tasa de desocupación en México se ubicó 3.6% en
enero, lo que significa una disminución de 0.1% frente a lo
observado en diciembre, de acuerdo con cifras ajustadas
por estacionalidad del INEGI. En su comparación anual, la
tasa de desocupación disminuyó en enero de 2017 frente a
enero de 2016 (3.6% vs 4.2%), con datos ajustados por
estacionalidad.
CETES: En la subasta del martes pasado la tasa de interés
de los Cetes registraron movimientos mixtos: la de los de
28 días se situó en 6.25% al subir 0.01 puntos; la de los de
91 días se ubicó en 6.40% al bajar 0.02 unidades; la de 182
días se situó en 6.64% al descender 0.04 puntos y la de un
año se ubicó en 6.92% al no registrar cambios.
El Banco de México indicó que en la semana finalizada el
24 de febrero las reservas internacionales se situaron en
US$175,145.4 millones, frente a los US$174,978.1
millones de la semana pasada, lo cual representó un
aumento de US$167.3 millones (+ 0.10%). La variación
semanal en la reserva internacional fue resultado de la
compra de dólares del Gobierno Federal al Banco de
México por 14 m.d., y por un incremento de 44 m.d., debido
principalmente al cambio en la valuación de los activos
internacionales del Instituto Central.
El INEGI dijo que en enero de 2017 de acuerdo a su
información oportuna el comercio exterior registró un déficit
de US$3,294.3 millones mensuales. Mientras que sin
exportaciones petroleras en el mes se registró un déficit de
US$5,168.2 millones. Por otra parte, la balanza comercial
petrolera registró un déficit de US$1,502.2 millones en
enero. En tanto la balanza comercial no petrolera en enero
registró un déficit de US$1,792.1 millones.
El personal ocupado en los establecimientos con
programa Immex se incrementó 0.1% en diciembre de
2016 respecto a noviembre de 2016, con cifras
desestacionalizadas, informó el INEGI.
En enero de 2017, los connacionales residentes en el
extranjero enviaron a sus familiares en México

-7-
2,055.2 millones de dólares por concepto de remesas, lo que
significó un crecimiento de 6.34% respecto a enero de
2016, informó el Banco de México.
Banco de México en su informe trimestral al 4T16,
prevé que la tasa de crecimiento del PIB de 2017 se ubique
entre 1.3 y 2.3% (entre 1.5 y 2.5% en el Informe anterior).
Para 2018, el intervalo de pronóstico se ajusta de uno de
entre 2.2 y 3.2 por ciento a uno de entre 1.7 y 2.7 por
ciento. Mientras que para el empleo: Para 2017 se anticipa
un aumento de entre 580 y 680 mil puestos de trabajo
afiliados al IMSS (incremento de entre 600 y 700 mil
puestos en el Informe previo). Asimismo, se prevé que en
2018 se observe un aumento de entre 620 y 720 mil puestos
de trabajo (aumento de entre 650 y 750 mil puestos en el
Informe previo). En cuanto a la Cuenta Corriente: Para
2017, se prevén déficit en la balanza comercial y en la
cuenta corriente de 10.1 y de 26.5 miles de millones de
dólares, respectivamente (1.0 y 2.7 por ciento del PIB, en el
mismo orden). Para 2018, se anticipan déficit en la balanza
comercial y en la cuenta corriente de 9.0 y 27.8 miles de
millones de dólares, respectivamente (0.9 y 2.7 por ciento
del PIB, en el mismo orden).
En febrero el Indicador IMEF Manufacturero
disminuyó 1.9 puntos para ubicarse en 46.8 unidades y
acumular cuatro meses en zona de contracción. Por su
parte, el Indicador IMEF No Manufacturero registró una
disminución de 0.5 puntos al situarse en 46.2 unidades, con
lo que acumula cinco meses en zona de contracción.
El INEGI informó los resultados del Sistema de
Indicadores Cíclicos: el Indicador Coincidente se situó
ligeramente por arriba de su tendencia de largo plazo al
registrar un valor de 100.1 puntos una variación de 0.04
puntos en diciembre de 2016 respecto al mes anterior. El
Indicador Adelantado se localizó en enero de 2017 por
debajo de su tendencia de largo plazo al observar un valor
de 99.1 puntos y una disminución de 0.20 puntos con
respecto al pasado mes de diciembre.
La Inversión Fija Bruta, que representa los gastos
realizados en Maquinaria y equipo de origen nacional e
importado, así como los de Construcción, presentó un
incremento real de 1.1% en diciembre de 2016 frente a la de
noviembre de 2016, con cifras desestacionalizadas. Por
componentes, los gastos en Maquinaria y equipo total
crecieron 5.1%; en tanto que los de Construcción cayeron
0.2% en términos reales en diciembre de 2016 respecto al
mes previo, según datos ajustados por estacionalidad. En su
comparación anual, la Inversión Fija Bruta avanzó 1.9% en
términos reales en diciembre. A su interior, los gastos de
-8-
Maquinaria y equipo total aumentaron 4.9% y los de
Construcción 0.4% con relación a diciembre de 2015.
NOTICIAS ECONOMICAS EN EUA DEL 27 DE
FEBRERO AL 3 DE MARZO
El índice de la actividad manufacturera en el estado
de Texas subió de 22.1 en enero a 24.5 en febrero, la
octava alza consecutiva del indicador, de acuerdo a la
encuesta realizada por el Banco de la Reserva Federal de
Dallas.
Las ventas de viviendas pendientes, un indicador que
mide la demanda de casas, cayeron 2.8% en enero contra
diciembre, al ubicarse en 106.4 puntos frente a los 109.5 de
diciembre. En términos anuales, el indicador subió 0.4% en
enero con relación a enero de 2016, informó National
Association of Realtors.
Los pedidos de bienes duraderos recibidos por las
fábricas subieron 1.8%, en cuatro mil millones de dólares a
230 mil 400 millones, en enero contra diciembre, cuando
cayeron 0.8%, reportó Census Bureau.
La confianza de los consumidores registró una palpable
mejoría en febrero, al subir de 111.6 puntos en enero a
114.8 puntos en febrero, informó Conference Board.
El índice de gerentes de compras (PMI) del sector
manufacturero de Chicago subió a 57.4 puntos en febrero,
informó Instituto for Supply Management (ISM).
Los inventarios mayoristas cayeron 0.1% en enero con
respecto a diciembre, a 599 mil 900 millones de dólares, en
cifras ajustadas por estacionalidad. En términos anuales, los
inventarios subieron 2.2%, igualmente en cifras ajustadas
por temporalidad publicadas por Census Bureau.
El índice de los precios de las viviendas S&P/Case-
Shiller subió de 5.6% en noviembre a 5.8% en diciembre,
su mayor nivel registrado en 30 meses, reportó S&P Dow
Jones Indices.
El déficit comercial subió 7.8%, o en 4 mil 900 millones
de dólares, de 64 mil 400 millones de dólares en diciembre a
69 mil 200 millones de dólares en enero, de acuerdo a la
segunda estimación realizada por Bureau of Economic
Analysis.
El índice de los gerentes de compras (PMI) del
sector manufacturero cayó, en su versión final, de 55
puntos en enero a 54.2 puntos en febrero, reportó Markit.
 DIVIDENDOS - DERECHOS POR COBRAR
Em isora Derecho No. Excupón Fecha de pagó Descripción del derecho y Proporción

REALTUR Suscripción Pendiente Pendiente SUSCRIPCIÓN DE ACCIONES 0.038599 NUEVA(S) X 1 ANTERIOR(ES)

KUO Dividendo Pendiente Pendiente DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $0.35 POR ACCIÓN
VASCONI Dividendo Pendiente Pendiente DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $0.15 POR ACCIÓN
KOF Dividendo 13 Pendiente Pendiente DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $1.67 POR ACCIÓN
KOF Dividendo 14 Pendiente Pendiente DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $1.68 POR ACCIÓN
UNIFIN Dividendo Pendiente Pendiente DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $1 POR TÍTULO
LAMOSA Dividendo Pendiente Pendiente DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $0.40 POR ACCIÓN
ACTINVR Dividendo Pendiente Pendiente DISTRIBUCIÓN EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $0.2516899704521
POR TÍTULO
GAP Dividendo Pendiente Pendiente DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 1.79 POR ACCIÓN
GAP Dividendo Pendiente Pendiente DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 2.28 POR ACCIÓN
OMA Dividendo Pendiente Pendiente DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 3.50 POR ACCIÓN
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KIMBER Canje 25-Ene-17 30-Ene-17 CANJE 1 NUEVA X 1 ANTERIOR.
FIBRAHD Distribución 01-Feb-17 07-Feb-17 DISTRIBUCIÓN EN EFECTIVO A RAZÓN MXN $ 0.06471625762
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POR TITULO
WALMEX Dividendo 16-Feb-17 21-Feb-17 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN MXN $0.14 POR ACCIÓN

El gasto en construcción cayó 1%, en términos
desestacionalizados, de la cifra revisada de mil 192.2
millones de dólares en diciembre a mil 180.3 millones de
dólares en enero. En términos anualizados, el gasto en
construcción subió 3.1% en enero contra enero de 2016,
cuando ascendió a mil 144.9 millones de dólares, reportó
Census Bureau.
El ingreso de los estadounidenses creció 0.4% en
enero con respecto a diciembre. Por su parte, los gastos
personales subieron 0.2% en enero de 2017 con respecto al
anterior. Aunque el crecimiento del gasto de los
estadounidenses fue menor que el avance de 0.5%
registrado un mes antes, informó Bureau of Economic
Analysis.

El índice de gerentes de compras del sector
manufacturero subió a 57.7 unidades en febrero de 2017,
de acuerdo con datos de Institute for Supply Management.
Este indicador no estaba en un nivel tan alto desde que
estuvo en 59 unidades en agosto de 2014.
El Departamento de Energía, anunció que en la semana
finalizada el 24 de febrero, las reservas de crudo subieron
en 1.501 millones de barriles hasta 550.866 millones; las de
gasolina descendieron en 0.546 millones de barriles hasta
255.889 millones, mientras que las reservas de destilados
bajaron en 0.925 millones de barriles hasta 164.208
millones.
Los 12 distritos que conforman la Reserva Federal
reportaron que la economía creció a un ritmo moderado a
principios de año, de acuerdo con el informe del Beige Book.
También destacó que el gasto del consumidor se expandió
moderadamente, al igual que las ventas minoristas de enero
a febrero del presente año. Por su parte, el empleo registró
aumentos moderados en la mayoría de los distritos, aunque
dos de éstos vieron pocos cambios.
El Departamento de trabajo, indicó que en la semana
finalizada el 25 de febrero, las solicitudes de desempleo
cayeron en 19,000 al situarse en 223,000 solicitudes. El
promedio variable de cuatro semanas, el cual suaviza los

-9-
altibajos registrados en el número de solitudes presentadas,
bajó en 6.250 al ubicarse en 234,250 solicitudes.
Los gerentes de compras de la Ciudad de Nueva
York reportaron un crecimiento menos marcado mientras
que señalaron un ritmo más marcado en la actividad
empresarial en febrero, de acuerdo a la encuesta realizada
por Institute for Supply Management-New York. Así, el
índice de las condiciones empresariales de la Ciudad de
Nueva York subió de 731.3 puntos en enero a 731.9 puntos
en febrero, reportó ISM.
Janet Yellen, la presidenta de la Reserva Federal de
Estados Unidos, sugirió la posibilidad que las tasas de
interés en el país vecino del norte subirán pronto, muy
probablemente en la junta de gobierno que llevará a cabo
ese banco central a mediados de este mes.
NOTICIAS ECONOMICAS INTERNACIONALES
DEL 27 DE FEBRERO AL 3 DE MARZO
China.- El ministro de Transporte, Li Xiaopeng detalló que
las autoridades tienen planeado realizar una inversión total
de 15 billones de yuanes (2.18 billones de dólares) hasta
2020 en infraestructura de transporte.
China.- En febrero, el índice de gerentes de compras
(PMI) del sector manufacturero registró un total de 51.7
puntos con lo que aceleró su crecimiento desde lo
observado en enero, cuando el indicador alcanzó las 51
unidades.
Japón.- En enero, la producción industrial cayó 0.8%, lo que
deprimió las expectativas de los especialistas, informó el
Ministerio de Economía, Comercio e Industria. Además, el
Ministerio detalló que la producción industrial creció 3.2%
en enero, respecto a enero de 2016, lo que deprimió las
expectativas de los especialistas, quienes auguraban un
avance de 4.4%, y fue sin cambios desde el crecimiento
registrado en diciembre.
Japón.- La construcción de viviendas nuevas aceleró su
crecimiento hasta un nivel de 12.8% en enero, luego del
aumento observado en diciembre de 3.9%, informó el
Ministerio de Tierra, Infraestructura, Transporte y Turismo.
Japón.- La encuesta conjunta de Markit Economics y el
Nikkei detalló que el índice de gerentes de compras (PMI)
del sector manufacturero alcanzó un total de 53.3 unidades
en febrero, aunque ligeramente por debajo de los 53.5
- 10 -
puntos observados en las cifras preliminares del pasado 21
de febrero.
Japón.- Al cierre de febrero, la base monetaria se
incremento 21.4%, respecto a febrero de 2016, alcanzando
un total de 430 billones 969 mil millones de yenes, informó el
Banco de Japón.
Japón.- El gobierno informó que el índice de precios al
consumidor se elevaron 0.4% en enero, respecto al mismo
periodo del año pasado, detalló el Ministerio de Asuntos
Internos y Comunicaciones. Además, el Ministerio informó
que la inflación subyacente, la cual excluye los costos de los
alimentos frescos, se elevó 0.1% en enero, respecto al
mismo mes de 2016, con lo que superó las expectativas de
los analistas, quienes auguraban una lectura plana y fue
mejor a la caída de 0.2% de diciembre.
Europa.- En la zona del euro, la confianza económica, tanto
de las empresas como de los consumidores, subió de 107.9
en enero a 108 puntos en febrero, reportó la Comisión
Europea.
Europa.- En la zona del euro, la tasa de inflación anual
subió de 1.8% en enero a 2% en febrero, reportó Eurostat.
Por otra parte, la inflación anual subyacente de la zona del
euro, o aquella que excluye las categorías volátiles de la
energía, alimentos, alcohol y tabaco, subió 0.9% en febrero.
Europa.- En la zona del euro, la tasa de desempleo se mantuvo
sin cambios en 9.6%, en términos desestacionalizados, en enero
contra diciembre, reportó Eurostat.
Alemania.- El índice de los gerentes de compras (PMI) del
sector manufacturero subió, en su versión final, de 56.4
puntos en enero a 56.8 puntos en febrero, su mayor nivel
en casi seis años, desde mayo de 2011, reportó Markit.
Alemania.- El índice de precios de los bienes y servicios
importados subió 0.9% en enero contra diciembre. En
términos anualizados, el índice de precios de importación
subió 6% en enero contra enero de 2016, reportó Destatis.
Reino Unido.- El índice de los gerentes de compras (PMI) del
sector manufacturero cayó de 55.7 puntos en enero a 54.6 en
febrero, su menor nivel en tres meses, reportó Markit.
Brasil.- El índice de los gerentes de compras (PMI) del sector
manufacturero subió de 44 puntos en enero a 46.9 en febrero,
su mayor nivel registrado en 13 meses, reportó Markit.