Examen Final - Semana 8 Gerencia Financiera PDF

21/10/2019 Examen final - Semana 8: RA/PRIMER BLOQUE-GERENCIA FINANCIERA-[GRUPO6]
Examen final - Semana 8
Fecha límite 22 de oct en 23:55 Puntos 120 Preguntas 20 Disponible 19 de oct en 0:00-22 de oct en 23:55 4 días
Tiempo límite 90 minutos Intentos permitidos 2
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Presentado 21 de oct en 14:50
Este intento tuvo una duración de 15 minutos.
Pregunta 1 6 / 6 ptos.
El costo de proveedores se basa en elementos de tipo cuantitativo y cualitativo. Dentro de los

cuantitativos encontramos:
Periodo del crédito y descuentos por pronto pago
Descuentos por pronto pago y la imagen corporativa
Periodo del crédito y la imagen corporativa
Las decisiones mas importantes que influyen en el futuro de la Empresa, giran en torno a:
Definición de negocio
Misión
Fuerza inductora de valor
Competencia fundamental
Para determinar el costo de capital se utiliza la estructura financiera la cual esta compuesta por la
estructura corriente y la estructura de capital. Del siguiente listado identifique que rubros hacen parte
de la estructura de capital:
1. Obligaciones bancarias 2. Acciones comunes

3. Acciones con dividendo 4. Proveedores
5. Impuestos por pagar 6. Obligaciones financieras
1, 2 y 3
4, 5 y 6
2, 3 y 6
2, 3 y 5
1, 4 y 5
La generación de valor de la empresa es hoy una medida muy importante para definir si se está
logrando el objetivo básico financiero de incrementar el patrimonio, por ello el valor económico
agregado es medir la rentabilidad de los activos frente a su costo de capital, en ese sentido también
tenemos otros indicadores de medida en la generación de valor, el que se refiere a la generación de
valor sobre flujos futuros y no sobre valores históricos, se denomina:
Valor Agregado de Caja CVA
Retorno sobre la Inversión CFROI
Valor Agregado del Accionista SVA
Valor Económico Agregado EVA
Después de hacer un diagnóstico financiero a una compañía, se pudo evidenciar que esta contaba
con una ventaja competitiva, razón que repercute en:
LA FINANCIACIÓN DE LOS PASIVOS
EL COSTO DE CAPITAL
EL DISEÑO DE LA VISIÓN
LA GENERACIÓN DE VALOR
El EVA puede ser utilizado como el concepto alrededor del cual se implementa la cultura de la Gerencia del Valor y
NO deben implementarse otros indicadores alternativos al EVA por que se trata de una marca registrada por de
Stern Stewart & Co., firma consultora de los Estados Unidos.
True
False
El EVA puede ser utilizado como el concepto alrededor del cual se implementa la cultura de la Gerencia del
Valor y SI pueden existir otros indicadores alternativos al EVA, que aunque son menos publicitados,
pueden ser tenidos en cuenta por las empresas en caso de que consideren que el EVA no se acomoda a
sus características, entre ellos: el Shareholders Value Added (SVA), el Cash Value Added (CVA) y el
Cash Flow Return on Investment (CFROI).
La gerencia del valor, promovida como lo que debería ser una nueva cultura empresarial, enfoca la toma de
decisiones hacia el permanente mejoramiento de los denominados promotores del valor en la empresa: la
rentabilidad del activo y el flujo de caja libre.
False
True
Todo el trabajo académico realizado alrededor de la relación entre la generación de valor y el valor de las
acciones, o lo que es lo mismo, el valor de la empresa, ha generado la tendencia gerencial de fin de siglo
denominada Gerencia del valor.
La gerencia del valor, promovida como lo que debería ser una nueva cultura empresarial, enfoca la toma
de decisiones hacia el permanente mejoramiento de los denominados promotores del valor en la empresa:
la rentabilidad del activo y el flujo de caja libre.
Ello implica realizar un trabajo de readaptación del pensamiento gerencial en todos los niveles de la
organización que permita que todos los funcionarios que participan en la toma de decisiones midan el
alcance de éstas en términos del posible valor que puedan crear o destruir.
El costo de capital en un crédito está determinado por la tasa de descuento que iguala la cantidad
neta recibida de la financiación con el valor presente del pago de los intereses y de capital ajustado
a su costo explicito por el efecto fiscal. Dentro de los siguientes aspectos que intervienen en la
determinación del costo de esta fuente de financiación, señale la respuesta correcta.
1. Tasa de interés 2. Forma de amortización del capital
3. Impuesto de renta 4. Gastos adyacentes al crédito
5. Dividendos por pagar 6. Seguros
7. Garantías 8. Impuesto de industria y comercio
9. Competencia
1, 2, 4, 7 y 8
1, 3, 5, 7 y 8
2, 3, 6, 7 y 8
1, 2, 3, 4 y 5
5, 6, 7, 8 y 9
En el cálculo del costo de capital, se deben considerar elementos esenciales, que permitan la
creación de valor, señale los que considere pertinentes
Ventaja competitiva
Las tasas de interés del mercado
Ventaja comparativa
Atractivo del sector económico
El monto que pueden endeudarse
Para el adecuado cálculo del EVA se requiere la presentación más clara de los balances en la que
se pueda establecer la verdadera cantidad de recursos empleados por cada unidad de negocios en
su proceso de generación de utilidades y flujo de caja. Las Excedentes de caja representados por
inversiones temporales son ingresos que deben ser excluidos en el cálculo del EVA.
Verdadero
Falso
En una decisión de inversión una Empresa requiere 500´000.000 y decide utilizar dos fuentes de
financiamiento: Emisión de acciones por 300´000.000 con un costo del 16% y adquiriendo deuda
por $ 200´000.000 a una tasa del 10%. Si se sabe que el proyecto ofrece una rentabilidad del 10% y
que los costos han sido calculados después de impuestos, se debe recomendar a la Empresa no
adoptar el proyecto, porque:
El costo de la deuda es menor que el costo de la emisión de acciones.
La TIR del proyecto en menor que el CCPP
La TIR del proyecto es menor que el costo de la deuda
El CCPP es menor que el costo de la emisión de acciones.
La Gerencia Financiera ene varios campos de acción, pero todos buscan un solo obje vo añadir valor a la compañía,
cual es la manera mas apropiada de denominar “un proceso integral diseñado para mejorar las decisiones estratégicas y
operacionales hechas a lo largo de la organización, a través del énfasis en la operación del negocio que por tener
relación causa-efecto con su valor; permite explicar el porqué de su aumento o disminución como consecuencia de las
decisiones tomadas”.
Monitoreo del valor
Definición y Gestión de los inductores de valor
Iden ﬁcación y Ges ón de la generación de valor
Valoración de la empresa
Dentro de la prospectiva se tocan una serie de escenarios posibles que pueden llegar a presentarse
a futuro; al respecto, el escenario referencial hace alusión a:
A la situación que más probabilidad tenga de suceder
Todo lo que está dentro de las posibilidades eso sí, teniendo en cuenta las limitaciones o impedimentos
que llegaran a presentarse
A futuras situaciones posibles pero no realizables al 100%
A un momento futuro muy pesimista
1. La compañía DP-LOS presenta al corte fiscal la siguiente información de su estado de resultados:
AÑO 1
VENTAS $ 12.450.000,00
COSTOS DE PRODUCCION $ 7.389.500,00
UTILIDAD BRUTA $ 5.060.500,00
GASTOS ADMINISTRATIVOS $ 2.343.000,00
GASTOS DE COMERCIALIZACION $ 1.720.000,00
DEPRECIACION $ 140.000,00
UTILIDAD OPERACIONAL $ 857.500,00
GASTOS FINANCIEROS $ 356.000,00
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 501.500,00
Podemos afirmar que:

Los gastos financieros son superiores al E.V.A.
El EBITDA asciende a $501.500
El EBITDA equivale a $857.000
El margen del EBITDA es superior al 10%
El margen del EBITDA es de 8%
¿Cuál es la principal diferencia entre utilidad operacional y EBITDA?
En la utilidad operacional tengo en cuenta las depreciaciones y amortizaciones, en el EBITDA no, es

como la aproximación más cercana a la generación de caja.
No hay ninguna diferencia, ya que es lo mismo, la segunda está en inglés.
La utilidad operacional es un valor numérico, y el EBITA es un indicador expresado en porcentaje.
En la utilidad operacional solo tengo en cuenta los costos directos de fabricación, en el EBITDA tengo en
cuenta todo, excepto las depreciaciones y amortizaciones.
Considere el proyecto cuyos flujos caja son: inversion inicial de $100, año 1 30, año 2 30, año 3 30,
año 4 - 20, año 5 mas valor de salvamento 50 y tasa de oportunidad (CCPP) del 5% el VPN del
proyecto es:
$ 4,42
+4,42%
-$ 4,42
-4,42%
Después de una política monetaria expansionista por parte de la Reserva Federal de Los Estados
Unidos su política ha cambiado y se ha venido dando un incremento gradual en sus tasas de interés,
el efecto de corto plazo que tiene esta decisión en su crédito hipotecario denominado en UVR es:
Esta situación genera una devaluación del peso colombiano, lo que genera una reducción del IPC y por
consiguiente se da un incremento en el UVR, lo que se refleja en cuotas más bajas para los créditos
denominados en UVR.
Esta situación genera una revaluación del peso colombiano, lo que genera un incremento del IPC y por
consiguiente se da un incremento en el UVR, lo que se refleja en cuotas más altas para los créditos
denominados en UVR.
Esta situación genera una devaluación del peso colombiano, lo que genera un incremento del IPC y por
consiguiente se da un incremento en el UVR, lo que se refleja en cuotas más altas para los créditos
denominados en UVR.
Esta situación genera una revaluación del peso colombiano, lo que genera una reducción del IPC y por
consiguiente se da un incremento en el UVR, lo que se refleja en cuotas más bajas para los créditos
denominados en UVR.
El EVA es el indicador de generación de valor por excelencia, este mide los recursos operacionales
generados por la compañía calculados mediante la utilidad operativa después de impuestos Vs el
costo de los activos operacionales necesarios para la generación de dicha utilidad. Teniendo en
cuenta estas variables para que una compañía generare valor es necesario:
Reducir el costo de capital de la compañía.
Incrementar la inversión de activos fijos en la operación de la compañía.
Incrementar el plazo de pago de los clientes.
Reducir el saldo de la cuenta proveedores.
1. La empresa en sus estados financieros tiene invertido en activos fijos la suma de $4.000.000 USD, sus ventas
anuales ascienden a 900.000 USD, su margen EBITDA es de 0,24, su costo de capital es de 15%, el Gerente
financiero está pensando en vender sus activos fijos, usted como asesor le diría que:
Que el PKT demanda mucho capital por lo que deben vender
Que no los venda ya que su rentabilidad es superior al costo de capital
Es una muy buena decisión ya que los activos fijos pesan mucho en los estados financieros
Que los venda, ya que pueden adquirir maquinaría nueva, así requieran endeudarse
Que el margen EBITDA es muy alto, por lo que no se requiere vender
El EVA de una empresa puede ser mejorado de tres formas, cual de las siguientes alternativas no mejora dicho
EVA
Desinvirtiendo en actividades que generen una rentabilidad menor que el CK.
Vendiendo un linea de producción que renta a una tasa igual al costo de capital
Mejorando la utilidad operativa sin incrementar las inversiones, o incrementándolas en una menor
proporción que dicha utilidad operativa.
Invirtiendo en proyectos que generan una rentabilidad por encima del CK.
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El costo de proveedores se basa en elementos de tipo cuantitativo y cualitativo. Dentro de los

Periodo del crédito y descuentos por pronto pago

Descuentos por pronto pago y la imagen corporativa

Periodo del crédito y la imagen corporativa

Fuerza inductora de valor

1. Obligaciones bancarias 2. Acciones comunes

Valor Agregado de Caja CVA

Retorno sobre la Inversión CFROI

Valor Agregado del Accionista SVA

Valor Económico Agregado EVA

LA FINANCIACIÓN DE LOS PASIVOS

Las tasas de interés del mercado

Atractivo del sector económico

El monto que pueden endeudarse

El costo de la deuda es menor que el costo de la emisión de acciones.

La TIR del proyecto en menor que el CCPP

La TIR del proyecto es menor que el costo de la deuda

El CCPP es menor que el costo de la emisión de acciones.

Monitoreo del valor

Definición y Gestión de los inductores de valor

Iden ﬁcación y Ges ón de la generación de valor

A la situación que más probabilidad tenga de suceder

A futuras situaciones posibles pero no realizables al 100%

A un momento futuro muy pesimista

1. La compañía DP-LOS presenta al corte fiscal la siguiente información de su estado de resultados:

COSTOS DE PRODUCCION $ 7.389.500,00

UTILIDAD BRUTA $ 5.060.500,00

GASTOS ADMINISTRATIVOS $ 2.343.000,00

GASTOS DE COMERCIALIZACION $ 1.720.000,00

UTILIDAD OPERACIONAL $ 857.500,00

GASTOS FINANCIEROS $ 356.000,00

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 501.500,00

Podemos afirmar que:

Los gastos financieros son superiores al E.V.A.

El EBITDA asciende a $501.500

El EBITDA equivale a $857.000

El margen del EBITDA es superior al 10%

El margen del EBITDA es de 8%

¿Cuál es la principal diferencia entre utilidad operacional y EBITDA?

En la utilidad operacional tengo en cuenta las depreciaciones y amortizaciones, en el EBITDA no, es

No hay ninguna diferencia, ya que es lo mismo, la segunda está en inglés.

La utilidad operacional es un valor numérico, y el EBITA es un indicador expresado en porcentaje.

Reducir el costo de capital de la compañía.

Incrementar la inversión de activos fijos en la operación de la compañía.

Incrementar el plazo de pago de los clientes.

Reducir el saldo de la cuenta proveedores.

Que el PKT demanda mucho capital por lo que deben vender

Que no los venda ya que su rentabilidad es superior al costo de capital

Que el margen EBITDA es muy alto, por lo que no se requiere vender

Desinvirtiendo en actividades que generen una rentabilidad menor que el CK.

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