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…genera soles
Marcado de divisas
Marcado de acciones
Marcado de bonos
Marcado de productos
Marcado de créditos
Foreign Exchange (FOREX)
De todas las divisas la más operada es el dólar estadounidense, seguido del Euro, el Yen y la
Libra de Gran Bretaña
Bancos
Corporaciones BCR
• Para evitar la devaluación • Regula la demanda de la
de su capital
• Para comprar y vender FOREX moneda
• Controla tasa de interés
productos
Fondos de Inversión
• Invierten en otros países Individuos
para su clientes • Inversionistas particulares
• Evitan la devaluación • Fin especulativo
Operaciones en el mercado de divisas
Hedging
Arbitraje
Busca obtener ganancias como producto
de las diferencias en los precios
existentes en los diferentes mercados, sin
asumir riesgo cambiario
Especuladores
Personas o empresas que arriesgan y
participan en el mercado de divisas con
la finalidad de obtener ganancias de
cambio
Foreign Exchange (FOREX)
https://es.exchangerates.org.uk/historia/PEN-USD.html
Organización Mercado de Divisas
Tipo europeo
Tipo americano
Europa
América
Oriente
http://www.xe.com/es/currencyconverter/convert/?From=EUR&To=USD
¿Porqué está abierto el mercado Forex las 24 horas del día?
(1) El 15 de agosto de 1971 el patrón oro fue abolido por Richard Nixon, por lo que la mayoría de monedas están en libre flotación
¿Porqué está abierto el mercado Forex las 24 horas del día?
Asumir que tipo de cambio a futuro a un año del US$ con respecto al Euro es de 1,2645
US$/€ y el tipo de cambio Spot 1,21456 US$/€
¿Cuál es la prima del tipo de cambio futuro sobre los euros? (descuento futuro en dólares)
0 n
Si contamos con US$ y realizamos un inversión en euros, estamos obteniendo una prima
del 4,11176%
Tipo de cambio - Tasa de Interés
Asumir que tipo de cambio a futuro a un año del US$ con respecto al Euro es de 1,2645 US$/€
y el tipo de cambio Spot 1,21456 US$/€
¿Cuál es la diferencia entre el tipo de interés de los depósitos en dólares a un año y el de los
depósito en euro a un año? (asumir que no hay riesgo político)
0 n
𝐹𝑢𝑡𝑢𝑟𝑜 𝑆𝑝𝑜𝑡
𝑇𝐶𝑈𝑆$/€ − 𝑇𝐶𝑈𝑆$/€
𝑖𝑈𝑆$ − 𝑖€ = 𝑆𝑝𝑜𝑡
𝑇𝐶𝑈𝑆$/€
1,2645 − 1,21456
𝑖𝑈𝑆$ − 𝑖€ = = 0,041117 4,1117%
1,21456
Tipo de cambio y paridad de poder adquisitivo
0 90
£3.000,00
0 i=10% 90
£2.939,36 £3.000,00
90
𝑖90 =(1+0,10) 360 -1=0,0241136
3.000*(1+0,0241136)−1 =2.939,36
https://www.oanda.com/lang/es/currency/converter/
http://semanaeconomica.com/factoreconomico/2017/09/21/reflexiones-sobre-el-tipo-de-cambio/
La oferta y demanda de dólares
Oferta
Equilibrio
Demanda
0 1 2 3 4 5 6 Q
Equilibrio de la oferta y demanda de dólares
TC
Exportaciones
Importaciones
0 1 2 3 4 5 6 QUS$
Equilibrio de la oferta y demanda de dólares
TC
Exportaciones
Tipo de
Cambio de 2,00 Equilibrio
equilibrio
Importaciones
0 1 2 3 4 5 6 QUS$
Cantidad de Equilibrio
Mercados no equilibrados: exceso de Oferta
Asumir que el tipo de cambio está por encima del TC equilibrio (2,50)
Los ofertantes no pueden vender todo lo que desean al tipo de cambio vigente (2,50)
¿Por qué?
Porque los ofertante quieren vender una cantidad (Q) US$ mayor a 4, mientras que los
demanantes solo quiere a ese TC comprar una cantidad (Q) US$ menor a 2
Por lo tanto se genera un stock (excedente de dólares)
Finalmente este excedente logra que el TC disminuya hasta alcanzar el equiibrio
TC
Exedente
Exportaciones
2,50
Tipo de
Cambio de 2,00 Equilibrio
equilibrio
Importaciones
0 1 2 3 4 5 6 Q US$
Cantidad de Equilibrio
Mercados no equilibrados: exceso de Demanda
TC
Exportaciones
Tipo de
Cambio de 2,00 Equilibrio
equilibrio
1,50
Importaciones
Escasez
0 1 2 3 4 5 6 Q US$
¿Qué es el efecto Fisher?
“Fisher effect”
1,4339∗1,05
𝐸𝑓𝑒𝑐𝑡𝑜 𝐹𝑖𝑠ℎ𝑒𝑟 = =1,4071 US$/Libra
1,07
Efecto Fisher
¿cuál será el nuevo tipo de cambio de equilibrio de US$ con respecto a la libra
esterlina (£)?
𝐹𝑢𝑡𝑢𝑟𝑜 𝑆𝑝𝑜𝑡 𝑆𝑝𝑜𝑡
𝑇𝐶𝑈𝑆$/€ − 𝑇𝐶𝑈𝑆$/€ 1,52−𝑇𝐶𝑈𝑆$/€
𝑖𝑈𝑆$ = 𝑖€ + 𝑆𝑝𝑜𝑡
0,05 =0,10+ 𝑆𝑝𝑜𝑡
𝑇𝐶𝑈𝑆$/€ 𝑇𝐶𝑈𝑆$/€
𝑆𝑝𝑜𝑡
0,95 𝑇𝐶𝑈𝑆$/€ =1,52
𝑆𝑝𝑜𝑡 1,52
𝑇𝐶𝑈𝑆$/€ = 0,95 = 1,6 Tipo de cambio de equilibrio
http://infographics.economist.com/2017/bigmacindex_jan2017/
Factor Big Mac
La teoría de la Paridad del Poder Adquisitivo (PPA), que sostiene que el dólar debe
comprar la misma cantidad de bienes o servicios en todos los país
Enero 2017
El salario de los trabajadores chinos es menor que USA, por lo que no sería
raro que un Big Mac cueste menos en China que en EEUU
The Economist, elabora un índice mas sofisticado del Big Mac, llamado Índice
Ajustado (Adjusted Index), que considera el ingreso promedio de un país
• Para ser comparable, los rendimiento de los activos denominados en diferentes monedas
tienen que expresarse en la misma unidad, que normalmente es la moneda del inversionista
𝑇𝐶𝑠𝑝𝑜𝑡
𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑒𝑛 $ 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛 𝑒𝑛 £ = 𝑇𝐶 (1+𝑖𝑚 ) -1
𝑓𝑢𝑡𝑢𝑟𝑜
𝑇𝐶𝑠𝑝𝑜𝑡 = 1,314
𝑇𝐶𝑓𝑢𝑡𝑢𝑟𝑜 = 1,335 (tipo de cambio futuro al vencimiento)
𝑖£ = 10% (tipo de interés anual)
1.335
= 1,0159817-1 = 0,0159817 depreciación monetaria US$/ £
1.314
Caso: Apreciación de la moneda (1)
Una empresa el 1 de Julio recibe un préstamo de un banco local por US$120.000,00, con
vencimiento a 30 días (01/08/2017). Tasa de Interés Efectiva (TEA) 6%
0 1 2 3 29 30 días
US$121.760,59*3,21=390.851,49
0 1 2 3 89 90 días
-382.920,00 0 0 0 0 390.851,49
Ordena