UNIVERSIDAD ESTATAL DE BOLIVAR “EXT.

SAN MIGUEL”

FACULTAD

CIENCIAS ADMINISTRATIVAS, GESTION EMPRESARIAL E INFORMATICA.

CARRERA

CONTABILIDAD Y AUDITORIA

ASIGNATURA

ELABORACION DE PROYECTOS

DOCENTE

ING RICARDO CHAVEZ

TEMA

ESTUDIO FINANCIERO
INTEGRANTES

LOZADA GINA

VALLEJO DEYSI

VÁSQUEZ MARTHA

CICLO

SEPTIMO CICLO

AÑO LECTIVO

ABRIL2019 – AGOSTO 2019

 Señorita Daysi

Estudio Financiero

Un estudio financiero de un proyecto tiene como objetivo detectar los recursos

económicos para poder llevar a cabo un proyecto. Gracias a este análisis se calcula
también el costo total del proceso de producción, así como los ingresos que se estiman
recibir en cada una de las etapas del proyecto.

La información generada durante este estudio financiero nos dirá la viabilidad del
proyecto en términos económicos. Un estudio completo de mercado será la fuente
donde recogeremos estos datos. A partir de este estudio, podremos realizar un análisis
de riesgos de un proyecto.

Esta viabilidad es lo que denominamos evaluación financiera de proyectos. ¿Merece la

pena ponerlo en marcha?

El estudio financiero es el análisis de la capacidad de una empresa para ser sustentable,

viable y rentable en el tiempo.

El estudio financiero es una parte fundamental de la evaluación de un proyecto de

inversión. El cual puede analizar un nuevo emprendimiento, una organización en
marcha, o bien una nueva inversión para una empresa, como puede ser la creación de
una nueva área de negocios, la compra de otra empresa o una inversión en una nueva
planta de producción.

Para realizar este estudio se utiliza información de varias fuentes, como por ejemplo
estimaciones de ventas futuras, costos, inversiones a realizar, estudios de mercado, de
demanda, costos laborales, costos de financiamiento, estructura impositiva, etc.

La viabilidad de una organización consiste en su capacidad para mantenerse operando

en el tiempo. En las empresas, la viabilidad está íntimamente ligada con su rentabilidad.
Hablamos de rentabilidad a largo plazo, dado que la viabilidad no necesariamente
implica que siempre sea rentable. Usualmente hay períodos de tiempo en los que las
empresas no son rentables. En los períodos iniciales de un emprendimiento, la empresa
debe incurrir en costos que otorgan beneficios en el futuro, como la publicidad, costos
de organización, compra de stock de materiales, etc. Pero debe haber una expectativa de
obtener beneficios en el futuro. En este caso, el estudio financiero deberá establecer si la
empresa será capaz de sortear los períodos de rentabilidad negativa sin incurrir en
cesación de pagos, y estimar en qué momento la rentabilidad será positiva y la relación
entre la rentabilidad y el capital invertido o los activos.

Una parte importante es la capacidad de financiación de que dispone la empresa y el

costo de la misma.

¿Cómo puede obtener capital una empresa?

Algunas formas pueden ser:

- ingresos netos por operaciones,

- aportes de capital de los socios,

- incorporación de nuevos socios,

- disponibilidad de capital por aportes iniciales,

- disponibilidad de fondos por resultados acumulados,

- préstamos bancarios,

- préstamos gubernamentales,

- liquidación de activos,

- créditos de proveedores,

- etc.

El análisis financiero puede generar ratios financieros (Los ratios financieros también
llamados razones financieras o indicadores financieros permiten analizar el estado
actual o pasado de una organización), en función a niveles óptimos definidos para
ella.que permitan a los niveles superiores de la administración, tener una visión de la
"salud financiera" de la empresa. Algunos ratios usados son:

- Rentabilidad Financiera

Rentabilidad Financiera = Beneficio Neto / Patrimonio Neto

Es decir, cuál es la tasa de beneficio para los recursos invertidos. Hay que tener en
cuenta que se trata de una cifra estática, que no tiene en cuenta la evolución
intertemporal de las variables, es decir, podemos tener una rentabilidad del 50% en el
primer período, pero luego la misma puede disminuir y ser negativa para el resto de los
períodos, en este caso, la rentabilidad financiera en el primer período nos indicará que
se trata de un negocio muy rentable, cuando en realidad los beneficios económicos ni
siquiera alcanza para cubrir la inversión inicial.

Rentabilidad Económica = Beneficio Económico / Activo Total

El beneficio económico, a diferencia del beneficio neto, no tiene en cuenta los

impuestos variables, como el impuesto a los ingresos brutos o al valor agregado, ni los
intereses de la financiación. El activo total no sólo tiene en cuenta el patrimonio neto,
sino también el pasivo.

La rentabilidad económica expresa la eficiencia de una empresa, independientemente de

la fuente de los fondos, los costos de financiamiento y de la política tributaria del país.

Señorita Martin

¿Cómo hacer un estudio financiero de un proyecto?

Ya sabemos qué objetivo tiene un estudio financiero de un proyecto. Es el momento de

saber cómo hacerlo. Para lo que identificamos todos los componentes que deben
incluirse durante su elaboración.

1. Ingresos. La base de los valoraciones y conclusiones del estudio.

2. Costos. Se trata del costo total del producto o servicio que fijemos. Aquí entran
desde el coste unitario, de materia prima, costos indirectos de fabricación, así
como la producción directa.
3. Gastos de administración. Todas las herramientas, los recursos y el personal
necesario para llevar a cabo el proyecto.
4. Gastos de venta. Marketing y departamento comercial. ¿Cuánto nos cuesta
vender los productivos y servicios?
5. Gastos financieros. Correspondientes a la adquisición de préstamos necesarios,
dentro del plan financiero de un proyecto. Con ellos sabremos la factibilidad
financiera de un proyecto, así como los diferentes estados financieros de un
proyecto.
6. Depreciaciones. Se aplican debido al deterioro de herramientas o materiales
usados en las actividades del proyecto. Por el uso de los recursos materiales.
7. Amortización. Su objetivo es saber la pérdida periódica del valor de los activos
de un proyecto.
8. Plan de inversión. Requerimientos detallados para presentarlo a un posible
inversor del proyecto. Se identifica el total de financiamiento óptimo, de acuerdo
al tipo de proyecto.
9. Balance de apertura. ¿Qué disponemos en el momento del comienzo del
proyecto? El estado de situación financiero durante la apertura. Identificamos los
activos, pasivos y el capital contable en ese momento. Y lo comparamos con las
estimaciones de ingresos y gastos. Clave para saber si el proyecto tiene futuro o
no.
10. Presupuesto de caja. Movimientos del dinero. ¿Dónde y cuánto nos costará
realizar transacciones de dinero?
11. Balance general proyectado. Se realiza cada año y corresponde a la
organización de activos, pasivos y capital contable proyectado en ése año
concreto.
12. Razones financieras. Se trata de las técnicas, índices y métodos de evaluación
financiera de proyectos.
13. Punto de equilibrio. ¿Qué ingresos y gastos necesitamos para cubrir la
ejecución del proyecto? Ni nos debe faltar ni sobrar dinero en este punto de
equilibrio.
14. Flujo neto de efectivo. La cantidad neta total de dinero que tendrá el proyecto
durante todo su ciclo de vida, teniendo en cuenta la tasa interna de retorno,
rentabilidad, VAN, TIR e IR.
15. Costo de capital. También denominada Tasa de corte. Corresponde al valor del
capital económico.
16. Valor Actual Neto (VAN). Nos dirá lo que ganaríamos a día de hoy, como si el
dinero que vamos a percibir en el futuro lo recibiéramos hoy.
17. TIR o Tasa Interna de Retorno o Rentabilidad. Corresponde a la media de
los rendimientos futuros estimados de una inversión. Nos dirá si es oportuno
reinvertir. Para ello, el Valor Actual Neto debe ser igual a cero.
18. IR o Índice de Rentabilidad. Nos indica cuántas veces estamos ganando lo
invertido.
19. Análisis de sensibilidad. En este estudio ponemos a prueba extrema el
proyecto. Situaciones límite que puede soportar el proyecto. ¿Qué ocurre si hay
 un recorte extremo de ingresos? Podemos hacer simulaciones de planificaciones
en Sinnaps. Para ver qué ocurriría en los distintos escenarios supuestos.
20. Riesgos. ¿Cómo afectaría cada escenario hipotético a la rentabilidad del
proyecto?
21. Análisis Unidimensional. Con él, veremos si lo invertido es igual a lo gastado.
Si podemos sustentar el proyecto sin ganar beneficios. Encontrando el equilibro
de supervivencia del proyecto.

LOAYZA

Ejemplo

Proyecto de

RESUMEN DE LA INVERSIÓN TOTAL DEL PROYECTO.

FINANCIAMIENTO.

El financiamiento de las inversiones necesarias para el funcionamiento del proyecto de

provendrán de dos fuentes: aporte de socios de la empresa y la solicitud de un crédito a
una entidad Bancaria.

El crédito a concederse tendrá un plazo de hasta 5 años, con una tasa de interés del
12.77% anual con una amortización anualizada. El monto a solicitar a la institución
bancaria es de 10.000,00 dólares americanos que constituyen el 34% de la inversión
total. En el cuadro siguiente se puede observar el detalle del financiamiento.

PRESUPUESTO DE COSTOS.

El presupuesto de costos permitirá estimar y distribuir los costos del proyecto en

términos totales y unitarios, con lo cual se estará determinando la cantidad de recursos
monetarios que exige el proyecto en su vida útil. La estructura de los costos comprende
los Costos de Producción y de Operaciones (Administrativos, ventas, financieros) de
una empresa. La estructura de costos está integrado por:

 Costos Producción.
 Gastos de Administración.
 Gastos de Ventas.
 Gastos de Financieros.
Costo unitario del producto.

Como se puede observar mediante la siguiente fórmula se determina el costo unitario

del producto.

A continuación, se procede a calcular el costo unitario del producto para los cinco años.

CUADRO No. 39.

PRECIO UNITARIO

PRECIO = COSTO + UTILIDAD

Calculo del precio unitario del producto para los cinco años.

CUADRO No. 40.

INGRESOS ANUALES

Los ingresos anuales nos permitirán saber cuanto se obtiene en ventas durante los años
de duración del proyecto. Para el cálculo de los ingresos de venta multiplicamos la
producción con los precio de venta.

CUADRO No.41.

TOTAL INGRESOS POR VENTAS

PRECIO DE
AÑOS PRODUCCIÓN TOTAL VENTAS
VENTA
AÑO 1 6.336 8,31 52.680,96
AÑO 2 6.758 7,96 53.770,41
AÑO 3 7.181 7,65 54.902,50
AÑO 4 7.603 7,43 56.477,87
AÑO 5 8.026 7,19 57.699,13

ESTADO DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

El Estado de Pérdidas y Ganancias llamado también Estado de Resultados nos

demuestra cual es la utilidad o pérdida que se ha obtenida durante un período
económico y como se ha producido, cuyos resultados sirven para obtener
mediante un análisis, conclusiones que permiten conocer como se desenvuelve
la empresa y hacer previsiones para el futuro.

INGRESOS: Están conformados por el resultado de las ventas u otros ingresos.

EGRESOS: Se forma por la sumatoria del Costo Primo, Gastos de Procesos de

operación, Gastos de operación y Gastos Financieros.
FUENTE Y USO DE FONDOS DE EFECTIVO.
Es el estado preformado en el que se detalla las fuentes de fondos que financiaran el
proyecto y por otro lado los usos que se darán al dinero obtenido, se inicia a partir del
año de la inmersión y luego si el inversionista lo requiere se procede a calcular los
valores para los años de vida útil del proyecto, en el caso del proyecto de Orquídeas se
requiere saber los montos de vida útil del proyecto.

FUENTE Y USO DE FONDOS DE EFECTIVO

FUENTES AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

CAPITAL PROPIO 19.358,88

(+) Capital prestado. 10.000,00

(+) Ingresos 52.680,96 53.770,41 54.902,50 56.477,87 57.699,13

(+) Valor residual o de
950,40 1.860,00
rescate
(+) Saldo año anterior 3.674,20 7.764,07 13.226,29 18.868,47

TOTAL FUENTES 29.358,88 52.680,96 57.444,61 63.616,97 69.704,16 78.427,60

USOS

ACTIVOS FIJOS 25.883,56

(+) Activos Diferidos 438,00

(+) Capital de trabajo
3.037,32
o de operación
(+) costos Totales 40.523,82 41.361,85 42.232,69 43.444,52 44.383,94
(+) 15% Utilidades
1.823,57 1.861,28 1.900,47 1.955,00 1.997,28
trabajadores
(+) 25% de Impuesto
2.583,39 2.636,82 2.692,33 2.769,59 1.997,28
a la Renta
TOTAL USOS 29.358,88 44.930,78 45.859,96 46.825,50 48.169,11 48.378,50

SUBTOTAL 0,00 7.750,18 11.584,65 16.791,47 21.535,05 30.049,10

Depreciaciones 2.711,38 2.711,38 2.711,38 2.068,18 2.068,18

Amortizaciones 87,60 87,60 87,60 87,60 87,60

Financiamiento 1.277,00 1.021,60 766,20 510,80 255,40

SALDO 0,00 3.674,20 7.764,07 13.226,29 18.868,47 27.637,

PUNTO DE EQUILIBRIO

El análisis del punto de equilibrio es una técnica útil para estudiar las relaciones entre
los costos fijos, los costos variables y las ventas. El punto de equilibrio es el nivel de
producción en el que son exactamente iguales los beneficios por ventas a la suma de los
costos fijos y los variables, por tanto no existen ni perdidas ni ganancias.

Hay que mencionar que esta no es una técnica para evaluar la rentabilidad de una
inversión, sino que es una importante referencia que debe tenerse en cuenta para tomar
decisiones de gestión.

Por tanto para el análisis del punto de equilibrio para el proyecto durante los cinco años
de vida útil se utilizaron las siguientes formulas:

PUNTO DE EQUILIBRIO AÑO 1

PE = 34.726,35

GRAFICO No. 25.

Bibliografía
https://www.zonaeconomica.com/estudio-financiero
https://www.sinnaps.com/blog-gestion-proyectos/estudio-financiero-proyecto#como-
hacer-un-estudio-financiero-de-un-proyecto