VB Săptămânal

Transferurile în creștere în septembrie | 28 octombrie 2019

„ndreiradulooink
dr. Andrei Rădulescu Director Analiză Macroeconomică, Banca Transilvania | andrei.radulescu@btrl.ro | (+4)0374.697.575

REPUBLICA MOLDOVA piața monetară 25-Oct-2019 5 zile (%) an/an (%)

CHIBOR (3L) 9.32 (1.6) 3.7
Datele Biroului Național de Statistică (BNS) indică creșterea producției industriale cu
0.5% an/an în august și cu 1.8% an/an la opt luni, evoluție determinată de avansul CHIBOR (6L) 9.90 (1.7) 5.3
componentei prelucrătoare (cu 1.7% an/an, respectiv 1.9% an/an). EURIBOR (3L) (0.413) (1.5) (30.3)
Pe de altă parte, transferurile bănești din străinătate efectuate în favoarea persoanelor EURIBOR (6L) (0.350) 0.3 (35.1)
fizice s-au majorat cu 1.1% lună/lună și cu 2.9% an/an la 100.5 milioane USD în LIBOR (3L) 1.9281 (1.3) (23.2)
septembrie, conform datelor Băncii Naționale a Moldovei (BNM). Această evoluție LIBOR (6L) 1.9333 (0.9) (30.3)
exprimă premise de redinamizare pentru consumul privat pe termen scurt. În primele piața de capital 25-Oct-2019 5 zile (%) an/an (%)
nouă luni din 2019 transferurile s-au ajustat cu 5.5% an/an. DJIA 26,958.1 0.7 9.2
Climatul din piețele internaționale și factorii interni au avut impact pe piața financiară EuroStoxx 50 3,624.7 1.3 15.6
săptămâna trecută. MOEX 2,873.4 4.4 23.2
În sfera pieței monetare ratele de dobândă au scăzut: CHIBOR la trei luni cu 1.6% la BET 9,677.6 1.4 15.0
9.32%, iar CHIBOR la șase luni cu 1.7% la 9.90%. piața valutară 25-Oct-2019 5 zile (%) an/an (%)
Curba randamentelor s-a consolidat: ratele de dobândă pe scadențele trei și șase luni la EUR/USD 1.1080 (0.8) (2.6)
4.75%, respectiv 6.16%. Ministerul de Finanțe nu a derulat licitații săptămâna trecută. EUR/MDL 19.3806 0.2 (0.5)
La BNM EUR/MDL a crescut cu 0.2% la 19.3806, iar USD/MDL s-a consolidat la
USD/MDL 17.4168 0.0 2.0
17.4168.
RON/MDL 4.0784 0.2 (2.5)
INTERNAȚIONAL cotații mărfuri 25-Oct-2019 5 zile (%) an/an (%)
În Zona Euro încrederea consumatorilor s-a deteriorat în octombrie (indicatorul petrol (WTI) ($/bbl) 56.7 5.4 (15.8)
Comisiei Europene la minimul din decembrie), lună în care industria prelucrătoare a aur ($/uncie) 1,504.6 1.0 22.1
continuat să scadă, evoluții care confirmă finalul ciclului economic post-criză. Totodată, macro indicatori perioada an/an (%) nivel (%)
climatul de afaceri din Germania (IFO) a stagnat în octombrie (indicatorul IFO la PIB real T2 2019 5.8
minimul din 2012). Pe de altă parte, serviciile au accelerat ușor în octombrie, evoluție rata inflației IPC Sep-2019 6.3
susținută de implementarea Revoluției Digitale și de climatul pozitiv din piața forței de
rata șomajului T2 2019 4.50
muncă. Deteriorarea climatului macroeconomic regional a determinat implementarea
rata de dobândă de
de măsuri de relaxare a politicii economice, pentru susținerea ritmului de creștere politică monetară
din 31 iulie 2019 7.50
economică. Astfel, ponderea deficitului bugetar în PIB a urcat de la 0.6% în T1 la 0.7% Surse: BNM, BNS, Bloomberg
în T2, iar Banca Centrală Europeană (BCE) a semnalat (la penultima ședință din 2019) producția industrială (MA12, an/an) sursa: BNS
continuarea abordării relaxate pe termen scurt, pe fondul persistenței factorilor de risc 15%
(tensiunile geo-politice, protecționismul și provocările din piețele emergente). 10%
În Rusia banca centrală a revizuit în scădere prognozele privind inflația din 2019 (de la
4%-4.5% la 3.2%-3.7%) și a diminuat rata de dobândă de referință cu 50 puncte bază la 5%

6.50%, ca urmare a decelerării inflației și riscurilor din sfera economiei reale. 0%

În România creditul neguvernamental a urcat pentru a șaptea lună la rând în

Aug-18
Aug-15

Aug-16

Aug-17

Aug-19
Feb-16

Feb-17
Nov-15

May-16

Nov-16

May-17

Nov-17

Feb-18

Nov-18

Feb-19

May-19
May-18
septembrie, cu 0.8% lună/lună la 266.8 miliarde RON (nivel record), pe fondul -5%
nivelului redus al costurilor reale de finanțare, creșterii veniturilor populației și -10%
relansării investițiilor. De asemenea, depozitele neguvernamentale au avansat cu 1.3%
lună/lună și cu 10% an/an la 346.1 miliarde RON în septembrie (maxim istoric). -15%
Producția industrială (total) Industria prelucrătoare
Totodată, rata creditelor restante a scăzut de la 2.87% în august la 2.80% în septembrie -20%
(minimul din 2009). Pe de altă parte, raportul deficit bugetar/PIB a stagnat la 4.5% transferurile bănești nete (milioane USD) sursa: BNM
(maximul din 2013), iar ponderea datoriei publice în PIB s-a majorat la 34.2% în T2. 200
Știrile macroeconomice din principalele blocuri economice ale lumii (inclusiv 180
negocierile comerciale SUA-China și informațiile din sfera Brexit), raportările 160 140
financiare trimestriale și dinamica cotațiilor internaționale la țiței și alte materii prime 120
au influențat piața financiară internațională săptămâna trecută. Ratele de dobândă la 100
titlurile de stat s-au majorat, indicii bursieri au revenit pe creștere, iar cursul mediu al 80
dolarului american s-a depreciat. 60
40
20
0
Zona Euro 28 octombrie Indicatorii monetari (Sep)
Dec-14

Dec-15

Dec-18
Dec-16

Dec-17
Sep-17

Sep-18
Sep-14

Sep-15

Sep-16

Sep-19
Mar-16

Mar-19
Mar-15
Jun-15

Mar-18
Jun-18

Jun-19
Jun-16

Mar-17
Jun-17

România 28 octombrie Tendințe în economie (Oct-Dec)

R. Moldova 30 octombrie Ședința de politică monetară cursul de schimb (MDL) sursa: BNM
24.0 21.0
Zona Euro 30 octombrie Indicatorii de încredere, CE (Oct)
22.0 20.0
R. Moldova 31 octombrie Balanța de plăți (T3)
20.0
Zona Euro 31 octombrie Evoluția PIB (T3 2019) 19.0
18.0
Zona Euro 31 octombrie Piața forței de muncă (Sep) 18.0
16.0
Zona Euro 31 octombrie Prețurile de consum (Oct) 17.0
14.0
România 31 octombrie Rata șomajului (Sep) 16.0
12.0
Rusia 1 noiembrie Industria prelucrătoare, ind. PMI (Oct) EUR MDL USD MDL (axa dreaptă)
10.0 15.0
Dec-18
Dec-17

Aug-
Apr-18

Apr-19

Aug-19
Feb-19
Feb-18

Jun-18

Oct-18
Oct-17

Jun-19

Oct-19
18
 ANALIZĂ VÂNZĂRI & TRANZACȚIONARE

dr. Andrei Rădulescu Natalia Paraschiv

Director Analiză Macroeconomică | Banca Transilvania Director Trezorerie | Victoriabank
(+4)0374.697.575 | (+4)0754.035.080 | (+4)0730.727.516 (+373) 22.576.350 | (+373) 69.295.131
andrei.radulescu@bancatransilvania.ro natalia.paraschiv@vb.md

Grupul Financiar Banca Transilvania

• cursuri case de schimb accesează AICI
• depozite – persoane juridice accesează AICI
• carduri bancare accesează AICI
• titluri de stat și operațiuni REPO accesează AICI
• tranzacționare pe Bursa de Valori din Moldova accesează AICI

• finanțări rapide către persoane fizice, credite de

consum pentru nevoi personale sau pentru achiziții în accesează AICI
rate în locațiile comercianților parteneri

• acces rapid și simplificat la suport financiar în vederea

achiziției de bunuri de folosință îndelungată; se
accesează AICI
adresează persoanelor juridice, companii mici, mijlocii
și corporate

• soluții de finanțare și management pentru folosința

autovehiculelor, împreună cu administrarea accesează AICI
externalizată a tuturor operațiunilor de care depinde
funcționarea flotei auto

• soluții de finanțare pentru afacerile mici accesează AICI

LIMITAREA RĂSPUNDERII
Acest raport este publicat în Republica Moldova de către Banca Comercială ”Victoriabank”, o instituție financiar-bancară ale cărei activități sunt reglementate și
supravegheate de Banca Națională a Moldovei (BNM) și Comisia Națională a Pieței Financiare (CNPF). În baza licenței CNPF de societate de investiții de categoria „C” seria
CNPF nr. 000820 din 15.03.2015, Banca Comercială ”Victoriabank” are dreptul să desfășoare cercetări în investiţii şi analiza financiară sau orice altă formă de recomandare
generală privind tranzacţiile cu instrumente financiare. Analiștii financiari și/sau persoanele care difuzează rapoartele emise de către Banca Comercială ”Victoriabank”, nu au
interese personale și nu se află în conflict de interese în raport cu instrumentele financiare la care se referă raportul. Remunerația autorilor rapoartelor de analiză nu este în
niciun fel influențată de opiniile exprimate în cadrul acestora. Informația cuprinsă în Rapoartele de analiză emise de către Banca Comercială ”Victoriabank” nu constituie o
informație privilegiată, în sensul Legii nr. 171/2012 privind piața de capital, Banca Comercială ”Victoriabank” respectînd în totalitate cerințele legale privind gestiunea
informației privilegiate și cele privind prevenirea abuzului de piață. Informațiile care stau la baza acestor rapoarte au fost obținute din surse publice, considerate, în limita
datelor disponibile publice, relevante și de încredere. Atragem atenția cu privire la faptul că acuratețea/corectitudinea acestor informații din surse publice nu poate fi
verificată, atestată și/sau contestată de instituția noastră. Opiniile analitice exprimate în rapoarte reflectă punctul de vedere al analiștilor la momentul publicării, rezultat prin
raționament independent cu metode analitice specifice. Opiniile au fost exprimate cu bună-credință, cu prezumția veridicității sursei, fără omisiuni intenționate și în condiții
limitate de acces la informații: a existat acces doar la datele și informațiile făcute publice de către instituții publice, organisme și organizații naționale și internaționale.
Rapoartele de analiză emise de către Banca Comercială ”Victoriabank” au un caracter pur informativ, nefiind concepute/prevăzute cu scopul utilizării ca instrumente auxiliare
în procesul de luare a deciziilor de investiții și nici cu scopul utilizării acestora în orice etapă a prestării unor servicii sau activități de investiții, Banca Comercială
”Victoriabank” neavând nici o obligație legală sau de orice altă natură față de persoana în discuție ce ar deriva din publicarea acestor rapoarte de analiză. Valoarea
instrumentelor financiare la care se face referire în analizele elaborate fluctuează în timp, iar performanța trecută nu constituie sub nicio formă un indicator pentru
performanța viitoare. Totodată, subliniem faptul că investițiilor le sunt asociați factori de risc, care nu sunt totalmente explicitați în rapoarte. Altfel spus, Banca Comercială
”Victoriabank” sau orice colaborator nu sunt responsabili pentru niciun fel de pierdere directă și/sau potențială rezultată din utilizarea elementelor publicate în raport.
Reproducerea totală sau parțială a acestui raport este permisă doar cu aprobare explicită și doar prin menționarea sursei.