1.

Ciclo de conversión del efectivo HURKIN MANUFACTURING COMPANY paga sus cuentas
por pagar al décimo día después de la compra. El periodo promedio de cobro es de 30 días y
la edad promedio del inventario es de 40 días. Actualmente, la empresa tiene ventas anuales
aproximadas de 18 millones de dólares. La empresa considera un plan que prolongaría 20
días el pago de sus cuentas por pagar. Si la empresa paga el 12 por ciento anual por su
inversión en recursos, ¿qué ahorro anual puede obtener con este plan? Suponga que no
existe ninguna diferencia en la inversión por dólar de ventas en inventario, cuentas por cobrar
y cuentas por pagar; no se otorga ningún descuento por el pago temprano de las cuentas por
pagar; y el año tiene 365 días.
SOLUCIÓN
1.1FORMULA
CICLO DE CONVERSIÓN DE EFECTIVO
CCE = EPI + PPC − PPP
Donde:
CCE=Ciclo de conversión de efectivo
EPI=Edad promedio de inventario
PPC=Periodo promedio de cobro
PPP=Periodo promedio de pago
1.2DESARROLLO
COMPONENTE TEMPORAL ACTUAL PROPUESTO
Periodo promedio de pago (PPP) 10 Días 30 Días
Periodo promedio de cobro (PPC) 30 Días 30 Días
Edad promedio de inventario (EPI) 40 Días 40 Días

CCE actual= 40 días + 30 días – 10 días = 60 días

CCE propuesto= 40 días + 30 días - 30días = 40 días
Reducción de CCE 20 días
Inversión en el ciclo operativo anual = $ 18 000 000
$ 18 000 000
Gasto diario = = $ 49 315
365
Disminución de la inversión en recursos=49 315 x 20 días= $ 986 300
Aumento de las utilidades anuales= 0.12x $ 986 300= $ 118 356
2.Análisis de la CEP Thompson Paint Company utiliza 60,000 galones de pigmento al año. El
costo de pedido del pigmento es de 200 dólares por pedido y el costo de mantenimiento del
pigmento en inventario es de 1 dólar por galón al año. La empresa usa pigmento a una tasa
constante diaria durante todo el año.
a. Calcule la CEP.
b. Suponga que se requieren 20 días para recibir un pedido después de solicitarlo y determine el
punto de pedido en términos de galones de pigmento. Nota: use un año de 365 días.
SOLUCIÓN
2.1FÓRMULA
2xSxO
CEP = √
C
Dónde:
S=uso en unidades por periodo
O=costo de pedido por pedido
C=costo de mantenimiento por unidad por periodo
Q=cantidad de pedido en unidades
𝐏𝐮𝐧𝐭𝐨 𝐝𝐞 𝐩𝐞𝐝𝐢𝐝𝐨 = 𝐃í𝐚𝐬 𝐝𝐞 𝐭𝐢𝐞𝐦𝐩𝐨 𝐝𝐞 𝐞𝐧𝐭𝐫𝐞𝐠𝐚 𝐱 𝐮𝐬𝐨 𝐝𝐢𝐚𝐫𝐢𝐨
2.2DESARROLLO
a. Calcule la CEP
DATOS
S=60 000 Galones
O=200 Dólares por pedido
C=1 Dólar por galón por año
CÁLCULO
2xSxO
CEP = √
C

2 x 60 000 x 200
CEP = √
$1
CEP = √24 000 000
CEP = 4 899 Galones
b. Suponga que se requieren 20 días para recibir un pedido después de solicitarlo y determine
el punto de pedido en términos de galones de pigmento. Nota: use un año de 365 días.
Punto de pedido = DÍas de tiempo de entrega x uso diario
DATOS:
Tiempo de entrega=20 días
Uso diario =60 000 galones/365 días
=164.38 galones/día
CÁLCULO:
Punto de pedido=tiempo de entrega en días x uso diario
=20 días x 164.38 galones/días
=3 287.6 galones
3.Relajación de los estándares de crédito REGENCY RUG REPAIR Company trata de decidir
si debe relajar sus estándares de crédito. La empresa repara 72,000 alfombras al año a un
precio promedio de 32 dólares cada una. Los gastos por deudas incobrables corresponden al
1 por ciento de las ventas, el periodo promedio de cobro es de 40 días y el costo variable por
unidad es de 28 dólares. Si relaja sus estándares de crédito, REGENCY espera que el periodo
promedio de cobro aumente a 48 días y las deudas incobrables aumenten al 1.5 por ciento de
las ventas. Las ventas se incrementarán en 4,000 reparaciones al año. Si la empresa tiene una
tasa de rendimiento requerida sobre inversiones de riesgo similar del 14 por ciento, ¿qué
recomendación daría a la empresa? Utilice su análisis para justificar su respuesta. Nota: use
un año de 365 días.
SOLUCIÓN
3.1FÓRMULAS
CONTRIBUCIÓN A LAS UTILIDADES POR UNIDADES = PV unitario − CV unitario
Donde:
PV unitario=Precio de venta por unidad
CV unitario=Costo de venta por unidad
CVT de las ventas anuales
INVERSIÓN PROMEDIO EN LAS CXC =
Rotación de las CxC
Donde:
CxC=Cuentas por cobrar
CVT=Costo variable total
365
ROTACIÓN DE LAS CXC =
PPC
Donde:
CxC=Cuentas por cobrar
PPC=Periodo promedio de cobro
𝐂𝐎𝐒𝐓𝐎 𝐃𝐄 𝐃𝐄𝐔𝐃𝐀𝐒 𝐈𝐍𝐂𝐎𝐁𝐑𝐀𝐁𝐋𝐄𝐒 𝐌𝐀𝐑𝐆𝐈𝐍𝐀𝐋𝐄S=Se calcula obteniendo la diferencia entre los
niveles de deudas incobrables antes y después de la relajación propuesta de los estándares de
crédito.
𝐂𝐎𝐒𝐓𝐎 𝐃𝐄 𝐋𝐀 𝐈𝐍𝐕𝐄𝐑𝐒𝐈Ó𝐍 𝐌𝐀𝐑𝐆𝐈𝐍𝐀𝐋 𝐄𝐍 𝐋𝐀𝐒 𝐂𝐱𝐂=
Inversión promedio con el plan propuesto
-Inversión promedio con el plan presente
=Inversión marginal en las cuentas por cobrar
X Rendimiento requerido de la inversión
=Costo de la inversión marginal en las cuentas por cobrar
3.2DESARROLLO
CONTRIBUCIÓN ADICIONAL DE LAS VENTAS A LAS UTILIDADES
[4 000 alfombras x (32 dólares del precio de venta promedio – 28 dólares de costo $ 16 000
variable)
COSTO DE LA INVERSIÓN MARGINAL EN CUENTAS POR COBRAR
*Inversión promedio con el plan propuesto: $280 000
($28 𝑥 76 000 𝑎𝑙𝑓𝑜𝑚𝑏𝑟𝑎𝑠) $2 128 000
=
365 7.6
48
*Inversión promedio con el plan presente: $221 538
($28 𝑥 72 000 𝑎𝑙𝑓𝑜𝑚𝑏𝑟𝑎𝑠) $2 016 000
=
365 9.1
40
Inversión marginal en cuentas por cobrar $58 462
Costo de la inversión marginal en cuentas por cobrar ($8 185)
A/R (0.14 x $58 462)
COSTO DE DEUDAS INCOBRABLES MARGINALES
*Deudas incobrables con el plan propuesto $36 480
(0.015 x $32 x 76 000 alfombras)
*Deudas incobrables con el plan presente $23 040
(0.010 x $32 x 72 000 alfombras)
Costo de deudas incobrables marginales ($13 440)
PÉRDIDA NETA DEBIDA A LA PUESTA EN MARCHA DEL PLAN ($5 625)
PROPUESTO

Cómo se espera una pérdida neta de 5 625 dólares debido a la relajación de los estándares de
crédito, no debe ponerse en marcha el plan propuesto.
4.MAX Company, un fabricante de platos de papel, tiene ventas anuales de 10 millones de
dólares, un costo de bienes vendidos del 75 por ciento de las ventas, y compras equivalentes
al 65 por ciento del costo de los bienes vendidos. MAX tiene una edad promedio de inventario
(EPI) de 60 días, un periodo promedio de cobro (PPC) de 40 días, y un periodo promedio de
pago (PPP) de 35 días.
Calcular los recursos invertidos según el ciclo de conversión de efectivo que presenta MAX.
¿Qué sucedería si reduce 5 días el periodo promedio de cobro de sus cuentas por cobrar?
SOLUCIÓN
4.1FÓRMULA
CICLO DE CONVERSIÓN DE EFECTIVO
CCE = EPI + PPC − PPP
Donde:
CCE=Ciclo de conversión de efectivo
EPI=Edad promedio de inventario
PPC=Periodo promedio de cobro
PPP=Periodo promedio de pago
4.2DESARROLLO
CICLO DE CONVERSÍON DE EFECTIVO DE MAX
CCE = 60 + 40 − 35
CCE = 65
RECURSOS QUE MAX INVIRTIÓ EN ESTE CICLO DE CONVERSIÓN DE EFECTIVO (asumiendo
un año de 365 días)
Inventario 60 =$1 232 877
= ($10 000 000𝑥0.75)𝑥( )
365
+Cuentas por cobrar 40 =1 095 890
= (10 000 000𝑥 )
365
-Cuentas por pagar 35 =467 466
= (10 000 000𝑥0.75𝑥0.65)𝑥( )
365
=Recursos invertidos =$1 861 301

Los cambios en cualquiera de los periodos cambiarán los recursos inmovilizados en las operaciones.
Si MAX pudiera reducir 5 días el periodo promedio de cobro de sus cuentas por cobrar, acortaría la
línea de tiempo de conversión del efectivo y así reduciría el monto de los recursos que MAX invirtió
en sus operaciones.
Para MAX, una reducción de 5 días del periodo promedio de cobro disminuiría los recursos invertidos
en el ciclo de conversión del efectivo en 136,986 dólares [10 millones de dólares x (5/365)].
5. SEMPER PUMP COMPANY tiene una necesidad de financiamiento permanente de 135,000
dólares en activos operativos y necesidades de financiamiento temporal que varían entre 0 y
990,000 dólares, siendo en promedio de 101,250 dólares (calculado de datos no presentados).
Si Semper puede tomar en préstamo fondos a corto plazo al 6.25 por ciento y fondos a largo
plazo al 8 por ciento y además ganar el 5 por ciento sobre la inversión de cualquier saldo
excedente, entonces, ¿Cuál es costo anual de una estrategia agresiva de financiamiento
temporal? Si puede elegir una estrategia conservadora en la que los saldos excedentes de
efectivo se conviertan en su totalidad. ¿Cuánto sería su costo total?
SOLUCIÓN
5.1FÓRMULA
Costo del financiamiento a corto plazo
+Costo del financiamiento a largo plazo
-Ganancias de saldos excedentes
=Costo total de la estrategia
Donde:
Costo del financiamiento a corto plazo= Porcentaje de préstamo fondo a corto plazo x Necesidad de
financiamiento temporal
Costo del financiamiento a largo plazo= Porcentaje de préstamo fondo a largo plazo x Necesidad de
financiamiento permanente
Ganancias de saldos excedentes=Porcentaje de ganancia sobre inversión x Excedente
5.2DESARROLLO
Costo del financiamiento a corto plazo =0.0625x$101 250 =$6 328.13
+Costo del financiamiento a largo plazo =0.0800x135 000 =10 800.00
-Ganancias de saldos excedentes =0.0500x0 =0
=Costo total de la estrategia agresiva =$17 128.13
Por otro lado, si Semper elige una estrategia conservadora en la que los saldos excedentes de
efectivo se inviertan en su totalidad (Este excedente es la diferencia entre la necesidad máxima de
1,125,000 dólares y la necesidad total, la cual varía entre 135,000 y 1,125,000 dólares durante el
año). El costo de la estrategia conservadora será:
Costo del financiamiento a corto plazo =0.0625x$0 =$0
+Costo del financiamiento a largo plazo =0.0800x1 125 000 =90 000.00
-Ganancias de saldos excedentes =0.0500x888 750 =44 437.50
=Costo total de la estrategia conservadora =$45 562.50
En estos cálculos es evidente que, para Semper, la estrategia agresiva es mucho menos costosa
que la conservadora. No obstante, es igualmente evidente que Semper tiene importantes
necesidades de activos operativos en temporada alta y que debe contar con un financiamiento
adecuado que esté disponible para satisfacer sus necesidades máximas y garantizar la continuidad
de sus operaciones.
6. DODD TOOL, un fabricante de herramientas de torno, vende en la actualidad un producto
en 10 dólares por unidad. Las ventas (todas a crédito) del año pasado fueron de 60,000
unidades. El costo variable por unidad es de 6 dólares. Los costos fijos totales de la empresa
son de 120,00 dólares. La empresa considera una relajación de los estándares de crédito que
se espera dé como resultado lo siguiente: un aumento del 5 por ciento de las ventas unitarias
a 63,000 unidades; un incremento del periodo promedio de cobro de 30 días (el nivel actual)
a 45 días; un aumento de los gastos por deudas incobrables del 1 por ciento de las ventas (el
nivel actual) al 2 por ciento. El rendimiento requerido de la empresa de inversiones de riesgo
similar, que es el costo de oportunidad por la inmovilización de fondos en cuentas por cobrar,
es del 15 por ciento. Para determinar si debe relajar sus estándares de crédito, DODD TOOL
debe calcular el efecto de la relajación en la contribución adicional de las ventas de la empresa
a las utilidades, el costo de la inversión marginal en cuentas por cobrar y el costo de deudas
incobrables marginales.
SOLUCIÓN:
6.1FÓRMULAS
CONTRIBUCIÓN A LAS UTILIDADES POR UNIDADES = PV unitario − CV unitario
Donde:
PV unitario=Precio de venta por unidad
CV unitario=Costo de venta por unidad
CVT de las ventas anuales
INVERSIÓN PROMEDIO EN LAS CXC =
Rotación de las CxC
Donde:
CxC=Cuentas por cobrar
CVT=Costo variable total
365
ROTACIÓN DE LAS CXC =
PPC
Donde:
CxC=Cuentas por cobrar
PPC=Periodo promedio de cobro
𝐂𝐎𝐒𝐓𝐎 𝐃𝐄 𝐃𝐄𝐔𝐃𝐀𝐒 𝐈𝐍𝐂𝐎𝐁𝐑𝐀𝐁𝐋𝐄𝐒 𝐌𝐀𝐑𝐆𝐈𝐍𝐀𝐋𝐄S=Se calcula obteniendo la diferencia entre los
niveles de deudas incobrables antes y después de la relajación propuesta de los estándares de
crédito.
𝐂𝐎𝐒𝐓𝐎 𝐃𝐄 𝐋𝐀 𝐈𝐍𝐕𝐄𝐑𝐒𝐈Ó𝐍 𝐌𝐀𝐑𝐆𝐈𝐍𝐀𝐋 𝐄𝐍 𝐋𝐀𝐒 𝐂𝐱𝐂=
Inversión promedio con el plan propuesto
-Inversión promedio con el plan presente
=Inversión marginal en las cuentas por cobrar
X Rendimiento requerido de la inversión
=Costo de la inversión marginal en las cuentas por cobrar

6.2DESARROLO
Contribución adicional de las ventas a las utilidades
Como los costos fijos son costos “hundidos” y, por lo tanto, un cambio en el nivel de ventas no los
afecta, el único costo relevante para un cambio en las ventas son los costos variables. Se espera
que las ventas aumenten 5 por ciento, o 3,000 unidades.

CONTRIBUCIÓN A LAS UTILIDADES POR UNIDADES = $10 − $6

CONTRIBUCIÓN A LAS UTILIDADES POR UNIDADES = $4
La contribución adicional total de las ventas a las utilidades será:
3 000 unidades x $ 4 por unidad = $ 12 000
Costo variable total de las ventas anuales
Con el plan presente: (6 dólares x 60 000 unidades) = 360 000 dólares
Con el plan presupuesto: (6 dólares x 63 000 unidades) = 378 000 dólares
La rotación de las cuentas por cobrar es el número de veces al año que las cuentas por cobrar de la
empresa se convierten realmente en efectivo. Se calcula dividiendo 365 (supuestamente el número
de días en un año) entre el periodo promedio de cobro.
Rotación de las cuentas por cobrar
365
PLAN PRESENTE = = 12.2
30
365
PLAN PROPUESTO = = 8.1
45
Si sustituimos los datos de costo y rotación calculados en la ecuación 13.9 para cada caso,
obtenemos las siguientes inversiones promedio en las cuentas por cobrar:
Inversión promedio en las cuentas por cobrar
$360 000
PLAN PRESENTE = = $29 508
12.2

$378 000
PLAN PROPUESTO = = $46 667
8.1
La inversión marginal en las cuentas por cobrar y su costo se calculan de la manera siguiente:
Costo de la inversión marginal en las cuentas por cobrar
Inversión promedio con el plan propuesto $46 667
-Inversión promedio con el plan presente 29 508
=Inversión marginal en las cuentas por cobrar $17 159
X Rendimiento requerido de la inversión 0.15
=Costo de la inversión marginal en las cuentas $2 574
por cobrar

El valor resultante de 2,574 dólares se considera un costo porque representa el monto máximo que
se podría haber ganado de los 17,159 dólares si éstos se hubieran colocado en la mejor alternativa
de inversión de riesgo similar disponible en el rendimiento sobre la inversión del 15 por ciento que
requiere la empresa.
Costo de deudas incobrables marginales
Con el plan propuesto: (0.02 x 10 dólares/unidad x 63 000 unidades) = $12 600
Con el plan presente: (0.01 x 10 dólares/unidad x 60 000 unidades) = 6 000
Costo de deudas incobrables marginales = $ 6 600
Observe que los costos de deudas incobrables se calculan usando el precio de venta por unidad (10
dólares) para deducir no sólo la pérdida verdadera del costo variable (6 dólares) que ocurre cuando
un cliente no cumple con el pago de su cuenta, sino también la contribución a las utilidades por
unidad (en este caso 4 dólares) que está incluida en la “contribución adicional de las ventas a las
utilidades”.
Por lo tanto, el costo resultante de las deudas incobrables marginales es de 6,600 dólares.