Ejercicio Cash Management 1.

- Ecceuro
La empresa Ecceuro tiene necesidades de liquidez y dificultades de financiación tanto en
los mercados financieros como en las Entidades bancarias con las que opera, ante la crisis
de crédito actual. La empresa estima necesario realizar un análisis sobre algunas partidas
importantes en sus flujos operativos, que les permita liberalizar recursos para recuperar
liquidez o reducir las necesidades de financiación presentes, y evitar pagar un coste por
ello.
Las ventas de su empresa ascienden a 1.000 millones. El tiempo que tarda en vender sus
productos y cobrar dichas ventas es de 120 días
Su empresa tiene compras y gastos (que representan corriente monetaria), por valor de 950
millones, su actividad se mantiene estable y no existe estacionalidad. Por lo tanto el flujo de
salida (pagos) al año será también de 950 millones. Su ciclo de pago (desde que
compra/devenga) hasta que paga) es de 65 días.
Ante la situación tan delicada decide realizar la venta de algunos de sus activos, por
importe de 1,5 MLN de euros, teniendo las siguientes posibilidades de medios de cobro:
transferencia bancaria, con fecha valor de un día y una comisión del 0,25% anual, ó un
cheque con fecha valor de 15 días y una comisión del 0,05%.
El coste financiero alternativo en el mercado para empresas de este perfil es del 5%.
Determinar:
1. ¿Cuál es la inversión necesaria mantener para financiar el ciclo de cobro de la compañía?
¿Cuál es el coste de dicha financiación?

2. ¿Cuál es la financiación obtenida en sus gastos por el período de pago

comprometido?¿Cuál es el ahorro por el retraso medio de pagos?

3. ¿Qué alternativa de pago eliges para el cobro de la venta de tus activos?

4. ¿Cuánto sería el ahorro total en caso de lograr reducir el proceso de cobro en 12 días,
retrasar el plazo de pago en 10 días y elegir la mejor alternativa de cobro de la venta del
activo?
Solución
1. Costes de financiación = ventas / 365 *120* 5%
Costes de financiación = 1`000.000.000 / 365 *120*5%
= 16`438.356,16
 2. PMC = proveedores / compras * 65 =
PMC = 950`000.000/950`000.000 = 1 * 65 = 65
PMC = clientes /ventas * 365
950`000.000 /365 *65= 169`178.082,19
Rotación clientes= ventas / clientes
1`000.000.000/950`000.000 = 1.0526
3. Coste financiero = ventas / 365 * 0.25
1500`000.000 / 365 * 1 = 4`109.589,04
Comisión = 1500`000.000 * 0.25% = 3`750.000
Con fecha valor de 15 días y comisión del 0.05%

Costo = 1500`000.000 / 365 *15 = 61`643.835,61

Comisión = 1500`000.000 * 0.05% = 750.000
Elegí la opción No. 1 con fecha valor 1 día y comisión del 0.25%

4. Inversión = 1000`000.000 * 108 /365 = 295`890.410,95

Costo financiación = 295`890.410,95 * 5% = 14`794.520.54
Si el ciclo de pago se retrasa 10 días, que quiere decir 75 días a pago
Financiación = 950`000.000 * 75 / 365 = 195`205.479,45
Ahorro = 195`205.479,45 * 5% = 7`760.273,97