MODULO: Gestión contable y finanzas operativas

CASO PRÁCTICO ROCAMOSA

a) Calcule el Fondo de Maniobra para cada uno de los periodos recogidos en

la tabla anterior. ¿Qué opinión le merece a usted el valor obtenido del Fondo
de Maniobra?

FONDO DE MANIOBRA = ACTIVO CORRIENTE - PASIVO CORRIENTE

2008 2009 2010 2011 2012 2013
Activo Corriente 322,000 329,900 340,000 351,600 365,800 382,400
Pasivo Corriente 130,900 134,000 138,100 142,900 148,600 155,400
FONDO DE MANIOBRA 191,000 195,900 201,900 208,700 217,200 227,000
% Variación año tras año 2,4% 3,1% 3,5% 4,0% 4,5%

De acuerdo al fondo de maniobra, sus valores son superiores a cero, es decir que
son positivos. Por lo tanto la empresa no tiene inconveniente de liquidez al enfrentar
los gastos y pagos diarios, ni tampoco a un corto plazo. De todas maneras hay que
tener en cuenta de que está compuesto su activo corriente, ya que si por ejemplo
está constituido en su mayoría en existencias que no se van a vender, la empresa
podría presentar dificultades.

Hay que tener en cuenta que estos resultados no significan necesariamente que la
estructura del balance sea la más adecuada, ya que dependerá del sector en el que
opere la organización, al igual que los plazos medios de pagos y de los cobros.

Al tener un mayor nivel de liquidez, mayor será el nivel de solvencia y por lo tanto
menor es el riesgo y menor rentabilidad, en el presente caso, con el activo corriente
se logra cubrir el pasivo corriente y su Fondo de Maniobra vienen creciendo año
tras año donde podemos observar que los últimos años presentó su mayor
crecimiento más del 4%.

Se debe tener muy en cuenta que exista un equilibrio entre la rentabilidad y el riesgo,
ya que al haber un fondo de maniobra muy elevado conllevará a una pérdida de
rentabilidad al disponer de los recursos no utilizados.
b) ¿Hay diferencias cuantitativas entre calcular el FM teniendo en cuenta las
masas a corto plazo (gestión financiera a CP: clientes, inventarios,
impuestos, inversiones, tesorería, proveedores, y deuda) o las de largo
plazo (gestión financiera a LP: patrimonio neto, deuda a LP y activos a
LP)? ¿Aunque no haya diferencias cuantitativas, hay diferencias
cualitativas?

Considero que si hay diferencias, dado a que el inventario como lo es su planta de

producción, fue necesario tener que remodelarla y ampliarla por los requerimientos
que exigía el mercado, además de contratar los servicios de otra región (Canarias)
por la necesidad de cumplir con todas sus operaciones normalmente.

c) ¿Es posible encontrar empresas en las que el fondo de maniobra de una

empresa sea negativo y que, a pesar de ello, sea rentable?

Considero que si es posible que una empresa con fondo de maniobra negativo,
pueda tenga rentabilidad.

Por ejemplo las empresas de seguros o almacenes de cadenas de supermercados,

ya que estas empresas cobran de contado a los clientes, es decir tienen un alto nivel
de liquidez; de igual manera consiguen tener un extenso periodo de pago a la
mayoría de sus proveedores.

Podemos ver que estas empresas a pesar de tener un activo corriente inferior que
el pasivo corriente, no tienen problemas de liquidez, dado a que su porcentaje de
efectivo es alto.

d) Calcula el ratio de liquidez y analiza el resultado:

Ratio de liquidez = Activo corriente / Pasivo Corriente

2008 2009 2010 2011 2012 2013

Ratio de
2,5 2,5 2,5 2,5 2,5 2,5
Liquidez

La empresa cuenta con $2,5 por cada $1 de deuda que se tenga a corto plazo.

e) Calcula el ratio de tesorería y analiza el resultado:

Ratio de tesorería = (Inversiones a CP + Tesorería) / Pasivo corriente:
 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Ratio de
1,1 1,1 1,1 1,1 1,1 1,1
Tesorería

En sus últimos 5 años, encontramos un ratio de tesorería para la empresa de 1,1. Lo cual
para un corto plazo es positivo si se tiene en cuenta el actual pasivo.

Tutores: JAVIER GARCIA – VICENTE SELVA

Alumno: Edgar Giovanny Estupiñan G.