COMPAÑIA MINERA SANTA LUISA S.A.

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

AL 30 DE SETIEMBRE DEL 2006

NOTA 1. ACTIVIDAD ECONOMICA

Compañía Minera Santa Luisa S.A. (en adelante la Compañía) es una subsidiaria de Mitsui
Mining & Smelting Co. Ltd., constituida en 1964, se encuentra bajo los alcances de la Ley
General de Minería y se dedica a toda clase de actividades mineras así como, a las
relacionadas con ellas. El domicilio legal de la Compañía es Avenida República de Panamá
Nº3531 - Piso 15, San Isidro - Lima.

La Compañía opera la mina Huanzalá y la mina Pallca ubicadas en Ancash y produce

principalmente concentrados de zinc y plomo. Los concentrados de zinc y plomo son vendidos
principalmente a MS Zinc Co.Ltd.. de Japón, Doe Run, Refinería Cajamarquilla, Votorantim
Metals de Brasil entre otros. Los precios de venta son fijados en base a las cotizaciones del
mercado mundial al momento de cada venta y su pago establecido en dólares estadounidenses.

Los accionistas de la Compañía son Mitsui Mining & Smelting Co. Ltd. y Mitsui & Co. Ltd. de
Japón con una participación accionaria del 70% y 30% cada uno.

El Gobierno Peruano, por contrato suscrito con Compañía Minera Santa Luisa S.A. el 26 de
setiembre de 1989, aprobó el Plan General de Inversiones de US$ 14,832,058 y ha garantizado
a la Compañía los beneficios de estabilidad tributaria que fija la Ley General de Minería hasta
que la Compañía recupere la totalidad de la inversión realizada. Al 30 de setiembre de 2006, la
inversión recuperable reconocida por las autoridades del Gobierno asciende a US$ 2,204,743.

Contrato de Cesión Minera Proyecto Pallca

Mitsui Mining & Smelting C. Ltd.- Sucursal del Perú, titular de la concesión minera de Pallca
suscribió un contrato de cesión minera con la Compañía para que efectúe el desarrollo,
construcción y explotación del Proyecto Pallca. El contrato tiene un plazo de diez (10) años
contados a partir del 1º de abril de 2005 y establece que la Compañía en contraprestación
pagará a Mitsui Mining & Smelting Co. Ltd. - Sucursal del Perú una regalía de 5% sobre
el valor de venta de los concentrados.

La etapa de desarrollo y preparación de la mina Pallca, concluida al 31 de diciembre del 2005,

ascendió a la suma de S/.16,466,683 equivalente a US$ 4,931,986 importe que ha sido
íntegramente financiado con recursos propios de la Compañía. La etapa de explotación del
Proyecto se ha iniciado en el 2006 con la extracción aproximada de 500 TNM de mineral de
cabeza por día.
NOTA 2. PRINCIPALES POLITICAS CONTABLES

1
Las principales políticas contables aplicadas por la Compañía en la preparación de estos
estados financieros, se resumen a continuación:

a) Bases de preparación

La Compañía en cumplimiento del artículo Nº 223 de la Ley General de Sociedades

prepara y presenta sus estados financieros de conformidad con las disposiciones legales
sobre la materia y con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)
y sus Interpretaciones correspondientes (SIC y CINIIF), debidamente aprobadas por la
profesión contable en el Perú y oficializadas por el Consejo Normativo de Contabilidad.

Hasta el 31 de diciembre de 2004, los estados financieros se ajustaban para reflejar

el efecto de las variaciones en el poder adquisitivo de la moneda peruana de acuerdo con
la metodología aprobada por el Consejo Normativo de Contabilidad. Esta metodología
establecía que los activos y pasivos no monetarios y patrimonio se actualizaban con
el Índice de Precios al por Mayor desde la fecha de origen o adquisición. Las partidas
monetarias y en moneda extranjera no se ajustaban. A partir del 1 de enero del 2005,
el Consejo Normativo de Contabilidad suspendió la aplicación del referido ajuste.

Las partidas del rubro Inmuebles, maquinarias y equipos así como el Capital social
y otras partidas del activo no corriente y patrimonio, incorporan un mayor valor como
resultado del ajuste antes mencionado.

Los estados financieros de la Compañía al 30 de Setiembre de 2006 siguen los

requerimientos específicos de la NIC 34 estados Financieros Intermedios.

b) Uso de estimaciones contables.

La preparación de los estados financieros requiere que la Gerencia realice estimaciones y

supuestos para la determinación de ciertos saldos de los activos y pasivos, la exposición
de los activos y pasivos contingentes y el reconocimiento de los ingresos y gastos que no
siempre serán iguales a las cifras reales o definitivas.

Si las estimaciones o supuestos, que se basan en el mejor criterio de la Gerencia a la

fecha de los estados financieros, variaran como resultado de cambios en las premisas en
las que se sustentaron, los saldos de los estados financieros son corregidos en la fecha en
la que se produce el cambio.

Las principales estimaciones relacionadas con los estados financieros se refieren a la

incobrabilidad de las cuentas por cobrar, la vida útil de los bienes del activo fijo, el valor
neto de realización de las existencias, el importe recuperable de los activos fijos de larga
duración, la determinación de la reserva de los minerales, el impuesto a la renta y la
participación de los trabajadores corriente y diferido y el valor razonable de los
Instrumentos Financieros.
c) Caja y bancos

2
 El saldo en caja y bancos incluye todos los saldos en efectivo y en bancos y constituye el
efectivo o equivalente de efectivo presentado en el estado de flujos de efectivo.

d) Existencias.

Las existencias de concentrados se miden al costo promedio de producción o valor neto de

realización el que resulte menor. El valor neto de realización es el precio de venta en el
curso normal del negocio, menos los costos para poner las existencias en condición de
venta y, los gastos de comercialización y distribución.

Los suministros diversos se miden al costo o a su valor neto de realización el que resulte
menor sobre la base del neto del costo promedio. Las existencias por recibir se registran
al costo por el método de identificación específica.

La provisión para pérdida de valor de uso de repuestos y suministros es calculada sobre la

base de una evaluación técnica e individual que realiza periódicamente la Gerencia y es
cargada a resultados en el ejercicio en el cual se determina la necesidad de la provisión.

e) Inmuebles, maquinaria y equipo..

Los inmuebles, maquinaria y equipo están registrados a su costo de adquisición y

presentados menos la depreciación acumulada y pérdida por desvalorización acumulada,
cuando resulte aplicable. La depreciación anual se reconoce como gasto y se determina
siguiendo el método de línea recta en base a la vida útil de los activos, representada por
tasas de depreciación equivalentes.

La estimación de la vida útil y el método de depreciación se revisan anualmente para

asegurar que sean consistentes con el patrón previsto de beneficios económicos de las
partidas de inmuebles, maquinaria y equipo.

El importe en libros de un activo se castiga inmediatamente a su importe recuperable

si el importe en libros del activo es mayor que el estimado de su importe recuperable.

Los desembolsos incurridos después que un activo fijo ha sido puesto en uso se
capitalizan como costo adicional de ese activo únicamente cuando tales desembolsos
generen beneficios económicos futuros y el costo del activo pueda ser valorado con
fiabilidad.. Los desembolsos para mantenimiento y reparaciones que no prolongan la
vida útil del activo se reconocen como gasto del ejercicio en el que son incurridos.
Cuando un activo fijo se vende o es retirado del uso, su costo y depreciación se eliminan y
la ganancia o pérdida resultante se reconoce como ingreso o gasto.

Al 30 de setiembre del 2006 no existen activos fijos abandonados ni unidades disponibles

para su venta.

f) Costos de exploración y desarrollo

3
 La NIIF 6 norma los desembolsos por Exploración y Evaluación de Recursos minerales.
La definición de los desembolsos por Exploración comprende a la labor de exploración
propiamente dicha y el desarrollo minero.

La política contable para los desembolsos por la actividad de exploración propiamente

dicha en la Mina Huanzalá son cargados a gastos en el ejercicio en que se incurren.

Los costos de desarrollo de la Mina Pallca fueron capitalizados y se muestran en el rubro

Activos Intangibles porque como resultado de esta operación, se incrementaron las
reservas de mineral .La inversión realizada se amortizará al 100% al finalizar el ejercicio
2006.

g) Desvalorización de activos no corrientes

La Compañía revisa periódicamente el Importe Recuperable de los activos no corrientes

y cuando establece que éste es menor al Importe en libros, realiza la provisión por la
diferencia y lo carga a gastos.

El Importe Recuperable es el mayor entre el Precio de Venta del activo (menos los gastos
estimados de venta) y el Valor de Uso.

El Valor de Uso es el valor presente de los flujos futuros estimados que se espera obtener
del uso continuo del activo y su disposición al final de su vida útil.

h) Beneficios del personal.

La provisión para compensación por tiempo de servicios se determina de acuerdo con las
disposiciones legales vigentes y se registra con cargo a resultados a medida que se
devenga, por el monto que correspondería pagar si el personal se retirara a la fecha
del balance general y se muestra neta de los depósitos con carácter cancelatorio en
entidades bancarias elegidas por el trabajador.

i) Provisiones.

Las provisiones se reconocen cuando la Compañía tiene una obligación presente legal
o asumida como resultado de hechos pasados, es probable que se requiera de salidas
de recursos para cancelar la obligación y es posible estimar su monto confiablemente.

j) Distribución de dividendos.

La distribución de dividendos a los accionistas de la Compañía se reconoce como pasivo

en los estados financieros en el año en el que los dividendos son aprobados por los
accionistas.

4
k) Ingresos, costos y gastos.

Concentrados de mineral.

Los ingresos por ventas de concentrados a clientes del exterior se reconocen cuando se
realiza el embarque, y a clientes locales, cuando se culmina la entrega de los lotes del
mineral; es decir, al momento de la transferencia del riesgo de la propiedad. Inicialmente,
se registran por el valor estimado de acuerdo a las liquidaciones provisionales y
posteriormente de acuerdo con los contratos vigentes de venta, por las variaciones de las
cotizaciones internacionales de precios, el contenido fino y la pureza de los minerales. Los
ajustes a las liquidaciones provisionales son reconocidos en el estado de ganancias y
pérdidas en el período cuando se emiten las liquidaciones finales.

Costos y gastos.

El costo de ventas, que corresponde al costo de producción de los productos que

comercializa la empresa se reconoce, de manera simultánea al reconocimiento de los
ingresos por la correspondiente venta.

Los otros costos y gastos se reconocen a medida que se devengan, independientemente

del momento en que se pagan y se registran en los períodos con los cuales se relacionan.

l) Impuesto a la renta y participación de los trabajadores.

El impuesto a la renta y la participación de los trabajadores por pagar se calculan

y contabilizan de conformidad con la legislación peruana. Asimismo, siguiendo el método
del pasivo, la Compañía reconoce los efectos de las diferencias temporales entre la base
contable y la base imponible en la medida en que originen un pasivo diferido. En el caso
que origine un activo diferido, éste es reconocido sólo en la medida en que su realización
sea probable.

Al 30 de setiembre del 2006 no se han originado diferencias temporales en el Impuesto a

la Renta que dieran lugar a un Impuesto a la renta diferido o a una Participación de los
trabajadores diferidos.

m) Transacciones en moneda extranjera.

Moneda Funcional y de Presentación:

5
 Las partidas incluidas en los estados financieros de la Compañía se expresan en
la moneda del ambiente económico primario donde opera la entidad (Moneda Funcional).
Los estados financieros se presentan en Nuevos Soles, que es la Moneda de Presentación
de la Compañía.

Mediante Resolución Nº 038-2005-EF/93.01 de fecha 3 de febrero de 2006, el Consejo

Normativo de Contabilidad – CNC resolvió suspender hasta el 31 de diciembre de 2006 la
aplicación obligatoria de la NIC 21 “Efecto de las Variaciones en los Tipos de Cambio de
Monedas Extranjeras” (revisada en el 2003), relacionada con la determinación y uso de
la Moneda Funcional. En base a ello, la Gerencia viene evaluando los indicadores que le
permitirán determinar la Moneda Funcional de la Compañía en esa fecha.

Transacciones y saldos:

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a Nuevos Soles usando los tipos de
cambio vigentes a las fecha de las transacciones.

Las ganancias y pérdidas por diferencias en cambio que resulten del pago de tales
transacciones y de la traducción a los tipos de cambio al cierre del año de activos
y pasivos monetarios y no monetarios denominados en moneda extranjera se reconocen en
el estado de ganancias y pérdidas.

n) Contingencias.

Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros y se exponen en

notas a los estados financieros a menos que su ocurrencia sea remota. Los activos
contingentes no se reconocen en los estados financieros y se revelan sólo si es probable
su realización.

o) Instrumentos financieros derivados

En base a la NIC 39 Reconocimiento y Medición de Instrumentos Financieros, los

Instrumentos Financieros derivados se miden como sigue:

6
 Los contratos derivados son reconocidos como activos y pasivos en el Balance General y
se miden a su Valor Razonable.
Los cambios en el Valor Razonable son reconocidos como sigue:
- Los que califican como de cobertura de flujos futuros, en una cuenta patrimonial
hasta el momento de la venta de la producción, en que se adiciona ó deduce del rubro
Otros Ingresos (Gastos) pérdida por Instrumentos Financieros..
- Los contratos que no califican como de cobertura de flujos futuros, como una pérdida
en el estado de Ganancias y Pérdidas
- Los contratos que califican como de “compras y ventas comerciales” se reconocen en
el estado de Ganancias y Pérdidas cuando se entregan físicamente.

Valor razonable de los instrumentos financieros -

El valor razonable es definido como el monto al que un instrumento financiero puede ser
intercambiado en una transacción entre dos partes que así lo deseen, distinta a una venta
forzada o a una liquidación, y la mejor evidencia de su valor es su cotización, si es que
ésta existe. El Valor Razonable es el precio de cotización en el mercado o el precio
ofrecido o demandado según sea el caso.

Los derivados son inicialmente reconocidos a su valor razonable de la fecha de

celebración del contrato del derivado y son subsecuentemente remedidos a su valor
razonable. El método para reconocer las ganancias o pérdidas resultantes de los precios
de los metales contenidos en nuestros concentrados de Plomo y Zinc.
Los cambios en el valor razonable de nuestras operaciones de cobertura se reconocen en
el estado de ganancias y pérdidas, junto con cualquier cambio en el valor razonable del
activo o pasivo cubierto atribuible al riesgo que se cubre.
Cuando un instrumento de cobertura expira cualquier ganancia o pérdida acumulada
existente en el patrimonio y es reconocida cuando la transacción proyectada es finalmente
reconocida en el estado de ganancias y pérdidas. Cuando ya no se espera que una
transacción proyectada ocurra, la ganancia o pérdida acumulada que fue reportada en el
patrimonio se transfiere inmediatamente al estado de ganancias y pérdidas.
El valor razonable de los instrumentos financieros negociados en mercados activos se
basa en los precios de cotización de mercado a la fecha de balance general.

p) Utilidad por acción básica y diluida.

La utilidad por acción básica y diluida ha sido calculada sobre la base del promedio
ponderado de las acciones comunes y de inversión en circulación desde el inicio del año
hasta la fecha del balance general.

7
NOTA 3. TRANSACCIONES EN MONEDA EXTRANJERA

Al 30 de setiembre de 2006 los saldos de activos y pasivos financieros denominados en moneda

extranjera están expresados en Nuevos Soles a los tipos de cambios de oferta y demanda
vigentes a esa fecha de S/. 3.250 venta y S/. 3.249 compra (S/. 3.431 venta y S/. 3.429 compra
en diciembre de 2005) por US$ 1.

Al 30 de setiembre de 2006 y 31 de diciembre de 2005 la Compañía tenía los siguientes activos

y pasivos en moneda extranjera:

Al 30 de Al 31 de
setiembre diciembre
2006 2005
US$ US$

Activo
Depósitos bancarios en cuenta corriente 20,192,892 9,408,164
Depósito a plazo, menor a 90 días -.- 3,000,000
Cuentas por cobrar comerciales 5,345,260 6,071,127
Depósitos en garantía 12,732,288 1,747,141
38,270,440 20,226,432

Pasivo
Cuentas por pagar comerciales 2,093,112 1,924,522
2,093,112 1,924,522

Posición activa neta 36,177,328 18,301,910

Los tipos de cambios utilizados por la Compañía corresponden a los emitidos por la
Superintendencia de Banca y Seguros al cierre de las operaciones al 30 de setiembre de 2006
y 31 de diciembre de 2005. La Compañía al 30 de setiembre de 2006 ha registrado ganancias
y pérdidas en cambio por S/. 3,616,147 y S/. 7,277,235 (S/. 4,010,292 y S/. 1,432,880 al 31 de
diciembre de 2005), respectivamente.

8
NOTA 4. CAJA Y BANCOS

Este rubro comprende:

Al 30 de Al 31 de
setiembre diciembre
2006 2005
Mil S/. Mil S/.

Fondos de libre disposición 68,071 32,896

Depósitos a plazo, con vencimiento
menores a 90 días - 10,287
68,071 43,183

La Compañía mantiene sus cuentas corrientes en bancos locales, en nuevos soles y en

US$ dólares. Los fondos son de libre disponibilidad y los depósitos a plazos generan intereses a
tasa del mercado.

NOTA 5. CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES

Este rubro comprende:

Al 30 de Al 31 de
setiembre diciembre
2006 2005
Mil S/. Mil S/.

Facturas por cobrar:

Clientes y otros 12,100 11,914
Empresas vinculadas
MS Zinc Co. Ltd., Tokyo – Japón 6,480 9,311
18,580 21,225

El movimiento de la cuenta por cobrar a MS Zinc Co. Ltd. Tokio – Japón al 30 de setiembre
de 2006 ha sido el siguiente:

Saldo inicial Corrección Saldo final

corriente Adiciones Deducciones monetaria corriente
Mil S/. Mil S/. Mil S/. Mil S/. Mil S/.
MS Zinc Co. Ltd., Tokyo – Japón 9,311 121,531 (124,362) - 6,480
9,311 121,531 (124,362) - 6,480

Las cuentas por cobrar comerciales están denominadas en dólares estadounidenses, tienen
vencimientos corrientes y no generan intereses. Los minerales son comercializados, tanto en
el mercado interno como en el externo y los precios de venta son fijados en base a las
cotizaciones del mercado mundial y su pago establecido en dólares estadounidenses.
NOTA 6. OTRAS CUENTAS POR COBRAR

9
El rubro de ésta cuenta muestra el siguiente movimiento al 30 de setiembre del 2006:

Saldo Inicial Corrección Saldo Final

corriente Adiciones Deducciones monetaria corriente
Mil S/. Mil S/. Mil S/. Mil S/. Mil S/.

(20,974
Impuesto general a las ventas 1,072 19,868 - -34
)
(14,408
Entregas a rendir 257 14,527 - 376
)
(210
Cuentas por cobrar al personal 54 209 - 53
)
Otras cuentas por cobrar 61 1 - 13
(49)
Depósito en garantía 5,991 265,376 (238,127) - 33,240
7,435 299,981 (273,768) - 33,648

El monto de S/. 33,240 mil, representa los depósitos en garantía efectuados a Mitsui Bussan
Commodities Limited, broker en London Metal Exchange de la compañía.. Estos depósitos
devengan tasas de interés variable y son liquidados periódicamente de acuerdo a los
compromisos de cada operación de cobertura.

NOTA 7. EXISTENCIAS

Este rubro comprende:

Al 30 de Al 31 de
setiembre diciembre
2006 2005
Mil S/. Mil S/.

Concentrados 19,075 10,686

Repuestos y suministros 8,015 6,786
Existencias por recibir 1,586 853
28,676 18,325

10
NOTA 8. INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO

Este rubro comprende:

Costo Saldos al Adiciones Retiros o Saldos al Tasa

01.01.200 Depreciació
Ventas 30.09.2006
6 n
(Expresado en Miles de Nuevos Soles) %

Terrenos 754 754 15

Instalaciones fijas 28,598 28,598 3 y 10
Maquinaria y equipo 113,716 113,716 10 y 20
Muebles y enseres 616 616 10
Unidades de transporte 9,382 (350) 9,032 20
Unidades de reemplazo - 6,672 - 6,672
Obras en curso - 5,426 - 5,426
Totales 153,066 12,098 (350) 164,814

Depreciación acumulada

Terrenos 341 85 426

Instalaciones fijas 12,817 983 13,800
Maquinaria y equipo 95,082 4,187 99,269
Muebles y enseres 426 26 452
Unidades de transporte 6,012 624 (199) 6,437
Totales 114,678 5,905 (199) 120,384

Neto 38,388 44,430

La inversión de S/. 754 mil en terrenos se está depreciando en base a la tasa del 15%
en consideración a que los referidos terrenos por estar ubicados en predios utilizados solamente
en la explotación minera no tendrán valor de uso ni comercial cuando se agote bla mina
por lo tanto, el importe recuperable será nulo.

NOTA 9. ACTIVOS INTANGIBLES

11
Este rubro comprende:
Saldo al Saldo al
01.01.2006 Adiciones Deducciones 30.09.2006
Mil S/. Mil S/. Mil S/. Mil S/.
Costo de Desarrollo Proyecto Pallca 16,466 - (2,469) 13,997
16,466 - (2,469) 13,997

NOTA 10. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES

Este rubro comprende

Al 30 de setiembre Al 31 de diciembre
2006 2005
Mil S/. Mil S/.
Facturas por pagar comerciales:
Proveedores 7,774 8,052
7,774 8,052

Las cuentas por pagar comerciales se originan principalmente por la adquisición de materiales,
suministros y repuestos. Estas obligaciones están denominadas en moneda nacional y moneda
extranjera, tiene vencimientos corrientes y no generan intereses. No se han otorgado garantías
específicas.

NOTA 11. TRIBUTOS Y PARTICIPACIONES POR PAGAR

Este rubro comprende:

Al 30 de setiembre Al 31 de diciembre
2006 2005
Mil S/. Mil S/.

Impuesto a la renta 6,914 6,648

Otros tributos 708 1,011
Remuneraciones y participaciones por pagar 8,762 4,708
16,384 12,367

Como se ha informado en la Nota 2. l) al 30 de setiembre del 2006 no se han originado

diferencias temporales que generen impuesto a la renta diferido ni participaciones de los
trabajadores diferidos.

NOTA 12. OTRAS CUENTAS POR PAGAR

Este rubro comprende:

12
 Al 30 de Al 31 de
setiembre diciembre
2006 2005
Mil S/. Mil S/.
Cuentas por pagar diversas 63 4,139
Dividendos por pagar 206 122
Compensación por tiempo de servicios 899 551
1,168 4,812

Estas cuentas por pagar están denominadas principalmente en nuevos soles y no devengan
intereses.

NOTA 13. PATRIMONIO

Capital

El capital de la Compañía al 30 de setiembre del 2006 y al 31 de diciembre del 2005 está

representado por 1,566,378 acciones comunes de valor nominal S/. 1.00 cada una, los cuales
se encuentran íntegramente emitidas y pagadas y son propiedad de Mitsui Mining &Co. Ltd.
y Mitsui & Co. Ltd. empresas del Japón quienes tienen una participación accionaria
del 70% y 30% respectivamente.
Las acciones comunes de Compañía Minera Santa Luisa S.A. no se negocian en Bolsa.

CANTIDAD DE ACCIONES
Al 30 de setiembre del 2006 Al 31 de diciembre del 2005
En circulación al inicio del año 1,566,378 1,566,378
En circulación al final del período 1,566,378 1,566,378

A continuación se detalla la composición de las acciones comunes:

Resultado por Capital en
Número Valor exposición acciones
de acciones nominal a la inflación comunes
Mil S/. Mil S/. Mil S/.

1,566,378 1,566 5,235 6,801

Las acciones representativas de la reexpresión del capital de S/. 5,235 mil están pendientes
de emitirse.
La estructura accionaria es como sigue:

Participación individual Número de Total de

del capital accionistas Participación
%

13
De 20.01 al 30 1 30.00
De 60.01 al 70 1 70.00
Total 2 100.00

De acuerdo con las normas legales vigentes no existen restricciones para la remesa de
dividendos ni para la repatriación del capital a los inversionistas extranjeros.

Acciones de inversión

Al 30 de setiembre del 2006, las acciones de inversión están representadas por 664,672
acciones de inversión de S/. 1.00 valor nominal cada una, emitidas y en circulación (664,672
acciones al 31 de diciembre de 2005).

De acuerdo a Ley, las acciones de inversión atribuyen a su titulares derecho a participar en

la distribución de dividendos, efectuar aportes a fin de mantener su proporción existente en
la cuenta acciones de inversión en caso de aumento de capital por nuevos aportes, incrementar
la cuenta acciones de inversión por capitalización de cuentas patrimoniales, redimir sus
acciones en cualquiera de los casos previstos en la Ley, y participar en la distribución del saldo
del patrimonio en caso de liquidación de la Compañía. Las acciones de inversión no confieren
acceso al Directorio ni a las Juntas Generales de Accionistas.

Las acciones de inversión están inscritas en la Bolsa de Valores de Lima. Al 30 de setiembre de

2006 su cotización fue de S. 129.89 por acción y la frecuencia de negociación fue
de 100.00%.

El número de acciones de inversión en circulación en el período no ha tenido variación

conforme se demuestra a continuación:

Al 30 de Al 31 de
setiembre diciembre
2006 2005
Número de acciones de inversión en circulación
al inicio del período 664,672 664,672
Emitidas por: -
Reexpresión de la cuenta acciones de inversión - -
Capitalización de utilidades - -
Capitalización de excedente de revaluación - -
Aporte de efectivo - -
Redenciones - -
Número de acciones de inversión en circulación
al final del período 664,672 664,672
A continuación se detalla la composición de las acciones de inversión:

Resultado por Capital en

Número Valor exposición acciones
de acciones nominal a la inflación de inversión
Mil S/. Mil S/. Mil S/.

14
 664,672 665 2,221 2,886

Las acciones de inversión representativas de la reexpresión del capital de S/. 2,221 mil
están pendientes de emitirse.

Las acciones de inversión tienen el mismo derecho que una acción común en la distribución
del patrimonio de la Compañía pero no tienen derecho a participar en la Junta de Accionistas
y consecuentemente no tienen derecho a voto.

Dividendos declarados

A continuación se muestra información sobre los dividendos declarados y pagados en los

períodos de nueve meses terminados al 30 de setiembre de 2005 y de 2006:

Dividendos Dividendos
Junta / sesión Fecha declarados por acción
Mil S/. S/.
Dividendos 2005
Junta Obligatoria Anual de Accionistas 31 de marzo de 2005
Acciones comunes 1,566 1
Acciones de inversión 665 1
2,231

Dividendos 2006
Junta Obligatoria Anual de Accionistas 30 de marzo de 2006
Acciones comunes 4,699 3
Acciones de inversión 1,994 3
6,693

La distribución de dividendos a los accionistas de la Compañía se reconoce como pasivo

en los estados financieros en el año en el que los dividendos son aprobados por los accionistas.

Reserva legal

Según lo dispone la Ley General de Sociedades
utilidad distribuible de cada ejercicio, deducido
reserva legal hasta que esta sea igual al 20%
compensar pérdidas o puede ser capitalizada
de reponerla.
NOTA 14 VENTAS NETAS
se requiere que un mínimo del 10% de la
el impuesto a la renta se transfiera a una
del capital social. La reserva legal puede
existiendo en ambos casos la obligación

Todos los ingresos de la Compañía resultan de las ventas netas de concentrados de zinc y plomo
realizadas a terceros y a empresas vinculadas como sigue:

Al 30 de Al 30 de
setiembre setiembre

15
 2006 2005
Mil S/. Mil S/.
Ventas netas a terceros 119,981 59,851
Ventas netas a empresas vinculadas 121,531 44,516
241,412 104,367

Los concentrados de minerales son comercializados, tanto en el mercado interno como en

el externo y los precios de venta son fijados en base a las cotizaciones del mercado mundial
y su pago establecido en dólares estadounidenses. La Gerencia de la Compañía como
una estrategia de gestión para cubrir los cambios en las cotizaciones de los minerales en
el mercado mundial utiliza instrumentos financieros derivados (Hegde) conforme se ha señalado
en la Nota 2 o) de los estados financieros.

NOTA 15. COSTO DE VENTAS

Este rubro comprende:

Al 30 de Al 30 de
setiembre setiembre
2006 2005
Mil S/. Mil S/.
Inventario inicial de productos terminados (10,686) (13,522)
Materias primas e insumos utilizados (28,410) (16,247)
Gastos del personal (11,207) (8,447)
Depreciación de activos fijos (5,598) (4,551)
Amortización de intangibles (2,470) -
Fletes y gastos de transporte (2,889) (113)
Mantenimiento y reparaciones (11,334) (6,305)
Contratistas mina (11,465) (7,188)
Otros gastos (9,686) (3,031)
Menos :
Inventario final de productos terminados 19,075 8,721
(74,670) (50,683)

NOTA 16. GASTOS DE VENTAS

Este rubro comprende:

Al 30 de Al 30 de
setiembre setiembre
2006 2005
Mil S/. Mil S/.

16
Gastos de Personal (163) (141)
Materiales (26) (70)
Fletes (4,817) (3,166)
Indemnización (11) (53)
Otros gastos operacionales (3,356) (6,042)
(8,373) (9,472)

NOTA 17. GASTOS ADMINISTRATIVOS

Este rubro comprende:

Al 30 de Al 30 de
setiembre setiembre
2006 2005
Mil S/. Mil S/.

Gastos del personal (2,226) (1,942)

Depreciación (306) (268)
Materiales (275) (194)
Indemnización (143) (212)
Tributos (235) (102)
Otros gastos operacionales (1,502) (1,216)
(4,687) (3,934)

NOTA 18. OTROS INGRESOS (GASTOS)

Este rubro comprende:

Al 30 de Al 30 de
setiembre setiembre
2006 2005
Mil S/. Mil S/.
Intereses neto (2,648) 1,786
Venta de materiales y repuestos 2,773 1,69

17
 1
Ganancia o pérdida por instrumentos Financieros (50,767) (5,146)
Derivados
Ingresos varios 103 135
Enajenación de inmuebles, maquinaria y equipos 131 32
Costo neto de enajenación inmuebles, maquinaria y
equipos (151) -
Sanciones administrativas y fiscales (668) (12)
Otras cargas Excepcionales - (9)
Costo de materiales y repuestos (2,651) (1,399)
(53,878) (2,922)

NOTA 19. SITUACION TRIBUTARIA Y PASIVO CONTINGENTE

a) La Administración Tributaria tiene la facultad de revisar el impuesto a la renta

determinado por la Compañía en las declaraciones juradas que se encuentran abiertas
a fiscalización. Los años 2003 y 2004 están sujetos a fiscalización.

b) Con relación a las declaraciones juradas del impuesto a la renta de los años 2000, 2001
y 2002 fueron fiscalizados en el año 2004. Sin embargo, existen aún diferencias en la
interpretación por parte de la Administración Tributaria de las normas que aplica
a la Compañía en virtud del Contrato de Estabilidad Tributaria. Esta diferencia de
criterios ha originado que la Administración Tributaria emita acotaciones adicionales
por los años 2000 a 2002 por concepto de impuestos a la renta y a las ventas más moras
y multas de S/. 6,219,081 (US$ 1,812,615).

De otro lado al 30 de setiembre de 2006, aún no se han resuelto las solicitudes

presentadas a las autoridades tributarias (SUNAT) reclamando, en virtud del contrato
de Estabilidad Tributaria, se declare inaplicables las acotaciones adicionales de
S/. 27,945,335 (US$ 8,144,953) notificadas por concepto de impuestos, moras y multas
relativas a operaciones ejecutadas en el período comprendido entre setiembre de 1998
y marzo de 2000. En este caso como en el anterior, la Gerencia y sus asesores legales
consideran que los reclamos presentados deberán ser resueltos favorablemente para
la Compañía, dejando sin efecto las acotaciones giradas en total por S/. 34,164,416
(US$ 9,957,568) por las que no se ha efectuado ninguna provisión al 30 de setiembre
de 2006 por impuestos acotados adicionalmente.

NOTA 20. UTILIDAD NETA POR ACCION

La utilidad neta básica y diluida por acción ha sido determinada dividiendo la utilidad neta
del año entre el promedio ponderado de acciones en circulación, como sigue:

Por el Por el

18
 trimestre trimestre
Acumulado
específico del específico del Acumulado

Período Del: 01-07-2006 01-07-2005 01-01-2006 01-01-2005

Al: 30-09-2006 30-09-2005 30-09-2006 30-09-2005

S/. S/. S/. S/.

Utilidad 29,040,184 7,797,795 69,003,093 26,000,415

Número de Acciones:
Comunes: 1,566,378 1,566,378 1,566,378 1,566,378
Inversión: 664,672 664,672 664,672 664,672
Total No.de Acciones 2,231,050 2,231,050 2,231,050 2,231,050

Utilidad básica:
Acción común 13.016375 3.495123 30.928528 11.653892
Acción de inversión 13.016375 3.495123 30.928528 11.653892

Utilidad diluida:
Acción común 13.016375 3.495123 30.928528 11.653892
Acción de inversión 13.016375 3.495123 30.928528 11.653892

Al 30 de setiembre del 2006 se han declarado un total de S/.6,693,150 por concepto de

Dividendos, como sigue:

Acciones Dividendo

Comunes S/. 4,699,134.

De inversión S/. 1,994,016.

NOTA 21. ADMINISTRACION DE RIESGOS

Factores de riesgo financiero

La Compañía está expuesta a una variedad de riesgos financieros entre lo que se encuentra
el riesgo de precio, los cambios en tasas de interés y fluctuaciones del tipo de cambio
de monedas extranjeras. La administración de riesgos de la Compañía trata de minimizar
potenciales efectos adversos mediante la utilización de instrumentos financieros derivados
relacionados con sus actividades de administración de riesgo financiero. La Compañía no

19
mantiene o emite instrumentos financieros derivados para propósitos de intercambio ni
especulativo.

La Compañía ha establecido políticas y procedimientos para la administración del riesgo

financiero, las cuales establecen sus estrategias de negocios, su tolerancia al riesgo y su
filosofía general de manejo de riesgo, y ha establecido procesos para controlar y monitorear
las transacciones de cobertura de manera oportuna y precisa. Esas políticas son revisadas
periódicamente por la Gerencia para asegurar su correcta aplicación.

La Compañía administra sus riesgos financieros identificados como sigue:

(a) Riesgo de cambio -

La Compañía compra y vende sus productos, en moneda extranjera (principalmente

dólares estadounidenses); por consiguiente, está expuesta a fluctuaciones en el tipo
de cambio de moneda extranjera, La Compañía no utiliza instrumentos financieros
derivados para cubrir este riesgo.

La Gerencia considera que las fluctuaciones futuras en el tipo de cambio de la moneda

peruana frente al dólar estadounidense no afectarán significativamente en forma adversa
los resultados de operaciones de la Compañía.

(b) Riesgo de tasa de interés -

La exposición de la Compañía a este riesgo se presenta por cambios en las tasas

de interés, básicamente por sus obligaciones financieras. La Compañía no usa
instrumentos financieros derivados para cubrir este riesgo.

La Gerencia considera que las fluctuaciones futuras en las tasas de interés no afectarán
significativamente los resultados de operaciones futuras de la Compañía.

(c) Riesgo de crédito -

El riesgo de crédito originado por la incapacidad de los deudores de cumplir con

el pago de sus obligaciones a la Compañía a medida que vencen (sin tomar en cuenta
el valor razonable de cualquier garantía u otros valores en prenda); y por el
incumplimiento de las contrapartes en transacciones en efectivo, está limitado, si hubiere,
a los saldos depositados en bancos y a las cuentas por cobrar a la fecha del balance
general. Por ello, deposita sus excedentes de fondos en instituciones financieras
de primer orden, establece políticas de crédito conservadoras, y evalúa constantemente

20
 las condiciones del mercado en que se desenvuelve. Al respecto, la Compañía cuenta con
un número reducido de clientes de reconocido prestigio y de primer orden en el mercado
nacional e internacional. Basada en el conocimiento de sus clientes, la Compañía
considera que al 30 de setiembre de 2006 no había riesgo de crédito en sus cuentas
por cobrar.

Por consiguiente, la Compañía no espera incurrir en pérdidas significativas por riesgo

de crédito.

(d) Riesgo de liquidez -

La liquidez se controla a través del calce de los vencimientos de sus activos y pasivos,
mantener una adecuada cantidad de fuentes de financiamiento y de la obtención de líneas
de crédito que le permiten desarrollar sus actividades normalmente. La Compañía
tiene un nivel apropiado de recursos y mantiene financiamiento con entidades bancarias.
En consecuencia, en opinión de la Gerencia no existe riesgo significativo de liquidez
de la Compañía al 30 de setiembre de 2006 y 31 de diciembre de 2005.

NOTA 22. MEDIO AMBIENTE

Las actividades de la Compañía están sujetas al Decreto Legislativo Nº 613, Código del Medio
Ambiente y Recursos Naturales y demás disposiciones legales pertinentes. La Compañía
ha culminado con la ejecución de los proyectos establecidos en su Programa de Adecuación
y Manejo Ambiental (PAMA) habiendo invertido el monto de US$ 2,642,437 de una
programación de US$ 1,889,400, representando un avance económico de 140% y físico de
100%, según la Resolución Directoral del Ministerio de Energía y Minas Nº303-2002-EM/DGM
de 8 de noviembre de 2002.

Como parte de las medidas de protección del medio ambiente la Compañía ha implementado
el Sistema de Manejo de Residuos Sólidos y Aguas Residuales, permitiéndonos darle un
tratamiento adecuado para que no generen impactos ambientales negativos en nuestro entorno.
Las aguas ácidas generadas en mina son tratadas adecuadamente, de modo tal que quede libre
de contaminantes y puedan ser vertidos a los cuerpos de agua sin causar daños a los
organismos vivos presentes en ella. Un reflejo claro del tratamiento adecuado que se le dan a
las aguas ácidas que salen de nuestras operaciones es la Laguna Contaycocha y el Río Torres
que ahora albergan truchas.

La Compañía tiene profundo respeto por el Medio Ambiente, durante el año 2005 se ha
realizado el tratamiento adecuado de los residuos sólidos en el Relleno Sanitario construido en
el año 2003; hemos generado Compost a partir de desechos sólidos orgánicos, los cuales
a su vez sirven para fertilizar la tierra. Asimismo, venimos recuperando y remediando

21
las zonas afectadas por nuestras operaciones en años anteriores, mediante sistemas de
encapsulamiento que garanticen la vida de los diferentes tipos de organismos vivos.

A los desechos contaminados con lubricantes lo transformamos en material inofensivo, al darle

un tratamiento con bacterias que degradan los Hidrocarburos (OIL GATOR), los desechos
sólidos y peligrosos son incinerados y reducidos a cantidades mínimas. Los costos que
demandan las medidas de protección del medio ambiente son cargados a los gastos del año
en que se incurren. En cumplimiento de las disposiciones legales vigentes relacionadas
con la subsanación de posibles daños causados por las unidades operativas, la Compañía
ha presentado un Plan de Cierre de Minas.

NOTA 23. PLAN DE CIERRE DE MINAS – LEY Nº 28090

Para la elaboración del Plan de Cierre de Minas hemos designado a la empresa Klohn Crippen
Consultores S.A. entidad debidamente registrada ante las autoridades de minería.

El Plan de Cierre de Mina Huanzalá está siendo adecuado a la Guía de Plan de Cierre de Mina
publicada el 24 de abril de 2006 mediante Resolución Directoral Nº130-2006-MEM-AAM.

En diciembre del presente año estaremos recibiendo de dicha empresa Klohn Crippen el Plan
de Cierre Definitivo en base al cual realizaremos los registros de las provisiones contables
pertinentes de acuerdo con la legislación vigente.

22