¿ QUÉ ES

DEFAULT ?
 LA FINANCIACIÓN DE LA VIVIENDA 1950-
1970
En esta época, la financiación para la
construcción y compra de vivienda se
realizaba a través de ahorros personales
y créditos bancarios de corto plazo.

Los créditos de largo plazo eran

relativamente escasos y estaban a
cargo del Banco Central Hipotecario y
el Instituto de Crédito Territorial, dos
entidades estatales.
LA FINANCIACIÓN DE LA VIVIENDA 1950-
1970
Las tasas de interés de captación y de
colocación eran fijas y no estaban atadas
a la inflación, por esto en muchas
ocasiones terminaban siendo negativas,
esto desincentivaba el ahorro por parte de
las familias y la participación de la banca
privada.
Era necesario modificar este sistema.
 EL SISTEMA UPAC

UPAC son las iniciales

de unidad de poder
adquisitivo constante. Este
sistema tuvo sus orígenes en
Brasil, y fue implantado en
Colombia en el año 1972.
OBJETIVOS PRINCIPALES DEL UPAC

Mantener el Ofrecer una

poder solución
adquisitivo de quienes
la moneda necesitaran
para un crédito
ahorradores y hipotecario
prestamistas.
de largo
plazo para
comprar
vivienda.
 EL SISTEMA UPAC
Inicialmente se crearon las Corporaciones
de Ahorro y Vivienda que captaban los
fondos privados a través de las cuentas
de ahorro (que monopolizaban) y
financiaban los crédito hipotecarios de
largo plazo.
Los préstamos y los ahorros se expresaban en
UPAC. La relación Pesos /UPAC se ajustaba
de acuerdo a las variaciones de la inflación
mediante un índice llamado: corrección
monetaria .
 EL SISTEMA UPAC

Hasta 1990 el Banco de la República

se encargó de calcular y divulgar
mensualmente el Índice de
corrección monetaria, lo cual se
hacía con base en el Índice de
Precios al Consumidor (IPC)
exclusivamente.
 EL SISTEMA UPAC
Ejemplo:

Crédito hipotecario = Tasa de Inflación mensual

$1’000.000 = 1%
Plazo= 120 meses Nuevo UPAC = $100 * 1%
Valor del UPAC = = $101
Nuevo saldo = 10.000
$100 UPAC = $1´010.000
Total crédito en Aporte a capital = saldo
UPAC= 10.000 total/ # periodos
Tasa interés (mes)= Costo financiero = saldo
2% total * tasa de interés
 LA APERTURA DE 1990

Sin embargo, el diseño original de la

UPAC cambió.
Inicialmente, la UPAC crecía con el índice
de precios al consumidor (IPC), de la
misma forma en que lo hacían los
créditos hipotecarios.
Sin embargo, tras una reforma, la UPAC
comenzó a cambiar también con la tasa
DTF, la cual variaba según el
comportamiento del sistema financiero.
 LA APERTURA DE 1990

A partir de la apertura de 1990 se

desreguló el sistema financiero, las
antiguas Corporaciones de Ahorro y
Vivienda ahora tenían que competir con los
bancos privados.
Para preservar la rentabilidad de los
antiguos créditos de estas Corporaciones,
se vinculó la UPAC con la tasa de interés
de captación:
UPAC: (45%) IPC + (35%)DTF Mes
 LA APERTURA DE 1990

En los primeros años de la apertura, el buen

desempeño de la economía y la desregulación
del mercado de capitales, provocaron el ingreso
masivo de capitales al país.
Esto provocó el descenso de las tasas de
interés y el aumento en los préstamos de
vivienda.
Los precios de los bienes
inmobiliarios subieron, aumentó la
inversión en la construcción.
Se formó una burbuja inmobiliaria.
 LA APERTURA DE 1990

La competencia de los Bancos por

captar dinero los llevó a bajar las tasas
de interés y a relajar las condiciones de
crédito.
Entre 1996 y 1997 las tasas de interés
cayeron un 27%.
Prestaron hasta un 80% del valor del
inmueble.
 LA CRISIS ASIATICA DE 1997

La especulación, los desequilibrios

macroeconómicos , el deterioro de
la balanza de pagos y el frágil
sistema monetario fueron las causas
de la crisis en Asia y la posterior
salida de capitales.
 LA CRISIS EN SURAMÉRICA

La desconfianza de los mercados

provocó una fuga de capitales de
Rusia, Brasil, Argentina, Chile y
Colombia.
En momentos de incertidumbre los
inversionistas buscan refugio en los
mercados de los países
desarrollados, por eso los capitales
fluyen hacia estos mercados.
 LA CRISIS EN SURAMÉRICA

El Banco de la República tomó medidas

para proteger la economía, entre ellas:

Definió una TRM fija para detener la devaluación.

Aumentó las tasas de interés para detener la

fuga de capitales

Mientras en 1997 la IED fue de USD 6231

millones, en 1998 descendió a USD 2673
millones .
 LA CRISIS EN COLOMBIA

El aumento de las tasas de interés por

encima del IPC llevó a un incremento del
UPAC mayor que el de los ingresos.
Esto elevó el saldo de la deuda de los
prestatarios que, junto a la caída en los
precios de los inmuebles , llevó a que la
deuda valiera más que la propiedad, muchos
decidieron no pagar , el valor de las cuotas
era superior al de un arriendo.
LA CRISIS EN COLOMBIA
LA CRISIS EN COLOMBIA
LA CRISIS EN COLOMBIA
 LA CRISIS EN COLOMBIA

Esto llevó al aumento de la cartera

vencida.
Los precios de los inmuebles cayeron, se
desplomó el sector de la construcción.
Los Bancos elevaron las tasas para
contrarrestar los riesgos, esto provocó la
caída del PIB (en 1999 descendió 4.2%).
El desempleo pasó de 12% en 1997 a
19.7% en el 2000.
 ALGUNAS EXPLICACIONES

Respuesta de la
Vulnerabilidad a economía al exceso
los choques de gastos y
externos endeudamiento del
pasado.

Déficit público Especulación

elevado contra la moneda

Disminución de
la inversión
extranjera