Finanzas corporativas Producto Académico N° 1

Producto Académico N° 1
Consideraciones

Resuelve las preguntas enunciadas respecto de los 4 temas desarrollados de la presente Unidad.

Importante

Contesta con naturalidad, se evaluará precisión adecuada y criterio en el desarrollo de las

respuestas. No ser extensos, adecuarse en el contexto y responder a lo que se pregunta.

Instrucciones

- Estudia los 4 temas desarrollados en la Unidad I, revisa la bibliografía sugerida, además

apóyate de acuerdo a tu interés con lecturas de otros autores respecto de estos temas.

- Resuelve las preguntas planteadas siguiendo indicaciones previas.

- Esta actividad será calificada sobre 20 puntos.

- Envía tus respuestas en un documento de texto por el aula virtual.

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Evaluación de los temas 1, 2, 3 y 4 de la Unidad I: Introducción a la Contabilidad Gerencial.

1. ¿Qué se quiere decir cuando se habla del valor futuro de una inversión?

El Valor Futuro (VF) es el valor que tendrá en el futuro un determinado monto de dinero
que mantenemos en la actualidad o que decidimos invertir en un proyecto determinado

2. Ejercicios:

 Si hoy le depositan 10,000 soles en una cuenta que paga 6% de interés. ¿Cuánto se
tendrá dentro de cinco años?

𝐕𝐅 = 𝐕𝐏 × (𝟏 + 𝒊)𝑵

VF = 10 000 × (1 + 0.06)5
𝐕𝐅 = 𝟏𝟑 𝟑𝟖𝟐. 𝟐𝟓𝟓

 Se ha creado hoy un fideicomiso a su favor que le pagará a usted 150,000 soles en 11

años. Si la tasa de descuento pertinente es de 9%, ¿cuánto vale hoy ese fideicomiso?

𝐕𝐅
𝐕𝐏 =
(𝟏 + 𝐢)𝐧

150 000
VP =
(1 + 0.09)11

𝐕𝐏 = 𝟓𝟖 𝟏𝟐𝟗. 𝟗𝟐

3. Una comerciante paga S/. 100,000 soles por un cargamento de trigo y está segura
de que lo puede vender a S/. 132,000, entonces al final de un año:

 ¿Cuál es el rendimiento de esta inversión?

o 32% o 0.32

 Si dicho rendimiento es menor que la tasa de interés, ¿el VPN, valor presente neto de la
inversión, es positivo o negativo?

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o Negativo

 Si la tasa de interés es del 10%, ¿cuál es el VP, valor presente, de la inversión?

4. Defina el costo de oportunidad del capital. Indique 3 ejemplos.

El costo de oportunidad del capital es un concepto tan importante, la importancia del costo de
oportunidad del capital radica en que toda empresa toma sus decisiones de inversión. Se
entiende al COK como la tasa de retorno de la inversión mínima que permitirá a la empresa
generar valor partir de esta.

El costo de oportunidad es el costo que se origina al tomar una determinación que provoca la
renuncia de otro tipo de alternativa que pudiera ser considerada al llevar acabo la decisión, esto
es así porque cuando se toma una decisión para empeñarse en determinada alternativa, se
abandonan los beneficios de otras opciones. En este caso el costo de oportunidad son los
beneficios perdidos al descartar la siguiente mejor alternativa.

Ejemplos:

 Supongamos que tenemos una casa de nuestra propiedad, que no habitamos y no

debemos pagar impuestos por la misma. Tenemos dos opciones alternativas: alquilar la
casa a un tercero por $1000 mensuales, o bien no alquilarla. En el segundo caso, no
recibiríamos ingresos, pero esto no significa que el costo de no alquilar la casa sea nulo,
porque dejamos de recibir $1000 mensuales. En este caso, el costo de oportunidad de
no alquilar la casa vendrá representado por $1000 mensuales, menos los costos que se
puedan originar por alquilar la casa, como puede ser el deterioro de la misma por su uso,
el tiempo que insume buscar inquilinos, etc.

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 Digamos que se le presenta la siguiente oportunidad: invertir $100 000 hoy y,

dependiendo del estado de la economía al final del año, recibir uno de estos pagos
igualmente probables:

Crisis = $ 80 000
Normal = $ 110 000
Auge: = $ 140 000

Debido a que las tres situaciones tienen una probabilidad de 1/3, el pago esperado es:

C1 = (1/ 3)x(80 000 + 110 000 + 140 000) = $110 000

Esto representa un rendimiento esperado de 10% sobre la inversión de $100 000. ¿Cuál
es la tasa de descuento correcta? Buscamos una acción ordinaria que tenga el mismo
riesgo que la inversión y vemos que la acción X es el equivalente perfecto. Se pronostica
que el precio de X el próximo año, dada una economía normal, será de $110.

El precio de la acción será menor durante una crisis y mayor durante un auge, al igual
que nuestra inversión ($80 en una crisis y $140 en un auge). Se concluye que los riesgos
de la acción X y de su inversión son idénticos.

5. Un bono de Google Inc. tiene una tasa de cupón de 10% y un valor nominal de 1,000
dólares. El interés se paga cada seis meses y el vencimiento del bono es a 20 años.
Si los inversionistas requieren un rendimiento de 12%: ¿cuál es el valor del bono?

 Tasa cupón: 10%

 Valor Nominal: 1000
 Cupón Semestral
 Vence: 20 años
 Tasa rendimiento: 12% (6% semestral)

𝟏𝟎𝟎𝟎
𝑽𝒂𝒍𝒐𝒓 𝒑𝒓𝒆𝒔𝒆𝒏𝒕𝒆 =
(𝟏. 𝟎𝟔)𝟒𝟎

𝑽𝒂𝒍𝒐𝒓 𝒑𝒓𝒆𝒔𝒆𝒏𝒕𝒆 = 𝟗𝟕. 𝟐𝟐𝟐

 Los cupones se pueden considerar como una anualidad de 40 periodos a 50 dólares

cada uno.
 A una tasa de descuento de 6%, el valor presente de una anualidad así es:

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𝟏
𝑽𝒂𝒍𝒐𝒓 𝑷𝒓𝒆𝒔𝒆𝒏𝒕𝒆 𝒅𝒆 𝒍𝒂 𝑨𝒏𝒖𝒂𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 = 𝟓𝟎 × (𝟏 − ) ÷ 𝟎. 𝟎𝟔
𝟏. 𝟎𝟔𝟒𝟎

𝑽𝒂𝒍𝒐𝒓 𝑷𝒓𝒆𝒔𝒆𝒏𝒕𝒆 𝒅𝒆 𝒍𝒂 𝑨𝒏𝒖𝒂𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 = 𝟕𝟓𝟐. 𝟑𝟏𝟒

𝑽𝒂𝒍𝒐𝒔 𝒑𝒓𝒆𝒔𝒆𝒏𝒕𝒆 𝒕𝒐𝒕𝒂𝒍 = 𝟗𝟕. 𝟐𝟐𝟐 + 𝟕𝟓𝟐. 𝟑𝟏𝟒 = 𝟖𝟒𝟗. 𝟓𝟑𝟔

6. ¿Qué quieren decir los gerentes o administradores financieros con “flujo de

efectivo libre”? ¿Cómo se calcula? Explique brevemente.

El flujo de Efectivo Libre es un indicador del desempeño financiero de un negocio. Mide la

cantidad de efectivo que una empresa es capaz de generar después de deducir las cantidades
de dinero necesarias para mantener o ampliar su base de activos.

Dicho de otra manera, el FEL mide la capacidad de un negocio para generar lo que más le
interesa a sus financista: efectivo para la remuneración del capital que aportan los socios.

Una forma sencilla para calcular el flujo de efectivo libre es la siguiente:

 Reste a las ventas totales los costos de venta y los gastos generales para obtener el
Margen Operativo Bruto (MOB).
 Reste al MOB el monto de las amortizaciones para obtener los beneficios antes de
intereses e impuestos (BAIT).
 Obtenga el beneficio neto (BN), restándole al BAIT los Impuestos
 Determine las Necesidades Operativas de Fondos (NOF) = Caja + Clientes + Existencias
– Proveedores.
 Calcule el FCL = BN + Amortización – Adquisición de Activos Fijos – Inversión en NOF

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