MACROECONOMIA I

SOLEMNE 2 – FORMATO DISTANCIA

​
DOCENTE: MARIA PAZ ALARCÓN
AYUDANTE: SEBASTIAN TORRES

NOMBRE: IVÁN Borraccini

RUT: 23.327.060-1

INFORMACIÓN GENERAL

- Esta prueba debe ser enviada antes de 11:59 AM de día Lunes 18 de Noviembre 2019 a
mariapazalarconf@gmail.com
- La solemne se presenta de manera individual.
- Se puede responder en formato digital (Word) o imprimir la prueba para responderla a mano, que luego
debe ser escaneada y enviada en un sólo archivo (ordenada y no en distintas páginas).
- Plagio detectado en cualquiera de sus preguntas significará automáticamente nota 1.0
- La pregunta ENSAYO es obligatoria. En caso de no presentar respuesta 3, no se evaluarán el resto
de las preguntas.

Pregunta 1 (50 ptos)

 Comentes/Preguntas Cortas. En caso de responder Verdadero o Falso, justifique su
respuesta.
Utilice el espacio determinado para responder.

1.
V
Comente si la siguiente afirmación es verdadera, falsa o incierta y justifique su
respuesta: Acorde a la ecuación cuantitativa de dinero, si no hay crecimiento real
de la economía, aumentos de oferta monetaria podrían traducirse en inflación.

Esto verdadera verla de la nymirt ni mire

podemos manera -

a
y ,

meto la cantidad de la de bien

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y
economía .

Podemos explica sto con la emoción cuantitativa del diaa :

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'

-
- V
PI .
⑤ =
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2. En base a lo discutido en clase y la presentación “20 años de autonomía de Banco

Central”, discuta la relación de autonomía e inflación en las últimas décadas, tanto
en Chile como en otros países emergentes o en desarrollo.

Esta relación la podemos explica de forma vuela mundo como

"

ultimo año la parir donde la barca central no

tienen
en los
de toma medidas deben besar la aprobará del
completa autonomía y al momento

han mbihe de inflación má deuda monterita en el tiempo

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una
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rnjmga momentum que

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consigo una nileloión futuro al no boba en

paralelo m comiste de Y .
 F
3. Comente si la siguiente afirmación es verdadera, falsa o incierta, justifique su
respuesta y grafique: Si el Banco Central desea bajar la tasa de interés, puede
afectar la liquidez vía venta de bonos por operaciones de mercado abierto.

Cuando el BC quiere bajar la tan de i debe comprar bonos

aumenta la oferta monetaria
para
.

0 O ,
.

±
4. Comente si la siguiente afirmación es verdadera, falsa o incierta y justifique su
respuesta: El multiplicador de baja de impuestos es mayor al multiplicador del
gasto en cuanto a su efecto en el aumento de producción.
 mido el primero el del
Comparemos primero omba efector : ¥ Y j gato

y
el
segundo el de la impronta lmediatamete podemos meter que el de 6 siempre
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todo un injerto maya sobre el producto .

F
5. Comente si la siguiente afirmación es verdadera, falsa o incierta y justifique su
respuesta: Acorde al modelo keynesiano, si aumenta el gasto público, aumenta la
producción en esa magnitud.

Es falsa porque el
gato según ,
el modelo
kezne .

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vino trae
consigo un multiplicado que
que
m efecto final robe el producto sea
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,

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Yi cii Ya Ci . . .
 Pregunta 2 (20 ptos): Matemático.

Multiplicador Monetario. Considere la siguiente información del mercado monetario:

Efectivo o Circulante: 1500

Reservas Bancaria: 300
Depósitos: 3000

2.1) Obtenga la tasa de encaje y la tasa circulante-depósito. Obtenga el multiplicador

monetario. (10 ptos.)

10%1 1 Et
30%0=91
⑦ mm = .

t 9 1
0,5

¥
¡
< "
:#
=

↳
 2.2) Obtenga la base monetaria y oferta monetaria. Si aumenta la tasa de encaje a 15%,
¿Cuál es la nueva oferta monetaria? (10 ptos.)

1500 t 300 180%

H
=
=

1500 t 3%0=45001
1800×2,5 450%
=
=
M =

- . -

Q =
15 % 0,151

%Ea.rs 2,31
nn = -

M =
2,3 × 1800=4.1531
Pregunta 3 (30 ptos) Ensayo.

Elabore un ensayo de no más de una página y media, reportando y analizando los

siguientes indicadores macroeconómicos de Chile en plazos de Septiembre a Noviembre
2019, considerando la contingencia nacional: Crecimiento, Inflación, Tipo de cambio,
Desempleo, Tasa de interés y otros que considere relevante, argumentando los motivos
detrás de la evolución de estos indicadores. Luego exponga al menos dos medidas
económicas que permitirían subsanar la situación actual.
Indicar la fuente de datos e investigaciones utilizadas para su argumentación.
1
A lo largo de este ensayo vamos a analizar la realidad macroeconómica de Chile entre los meses de
septiembre (la finalidad de septiembre dentro del análisis es tener una base de comparación para los
diferentes indicadores) y noviembre a grosso modo, y cómo esta ha ido evolucionando dentro del contexto
político y social actual, para finalmente entregar, según nuestro criterio, dos posibles paliativos para estas
vicisitudes económicas actuales. Para esto dividiremos el análisis en 5 categorías: desempleo, tipo de
cambio, inflación, tasa de interés y crecimiento económico, para finalizar con las propuestas. Cabe acotar
que a lo largo de este ensayo buscaremos ser lo más imparciales posible y no agregar ningún tinte político
a este.

Antes de comenzar a analizar indicadores y datos duros es pertinente contextualizar al lector dentro de la
realidad actual. El pasado 18 de octubre se vivió en Chile uno de los estallidos sociales más grandes de
los últimos años, el percutor que desencadenó este movimiento fue un alza de 30 pesos en el pasaje del
Metro de Santiago, para muchos este fue simplemente el catalizador de una reacción social que se venía
gestando desde hace más de 30 años en una sociedad insatisfecha con su calidad de vida, y de forma
más puntual con el sistema de pensiones, la tributación de los más ricos, el sistema de salud y el salario
mínimo; esto derivó en una demanda insignia: una nueva constitución. Con el transcurso de los días el
país se encontraba paralizado a la expectativa de lo que podría suceder ante esta incertidumbre (palabra
clave a lo largo de este análisis); mientras aumentaba el número de daños materiales, tanto en activos
públicos como en privados. Precisamente a raíz de esa incertidumbre no se hicieron esperar los efectos
en el mercado bursátil y del dinero, la bolsa de valores comenzó a ver como el grueso de sus índices caían
en números rojos y el peso chileno comenzó a depreciarse; todo esto atizado por las declaraciones de
importantes actores internacionales que aumentaban sus indicadores de riesgo país para Chile y
recomendaban a sus inversores tomar sus ganancias en sus inversiones dentro del país. Ahora, habiendo
enmarcado nuestro análisis, podemos proceder con el mismo.

El desempleo. La última medición de este indicador fue julio – septiembre, teniendo como resultado un 7%
a nivel nacional, esto previo a las movilizaciones. Ahora, luego de estas casi 4 semanas de turbulencias
no ha sido medido de forma oficial nuevamente. Las estimaciones indican que de seguir las
manifestaciones y los saqueos podría subir fácilmente 3 puntos porcentuales, ubicándose así en un 10%.
Esto es evidente si tomamos en consideración los últimos acontecimientos donde los privados, que son
los mayores empleadores a nivel nacional se han visto enormemente afectados, alrededor de 50 mil
pequeños comercios y empresas están en riesgo de quiebra, aunado a esto las ventas han disminuido al
rango de 25% en promedio, sumando ambos efectos tenemos como resultado 100 mil puestos de trabajo
perdidos aproximadamente; que pueden duplicarse en caso de no solventar la crisis.

Tipo de cambio. A lo largo del año habíamos tenido un peso que se depreciaba con tendencia alcista pero
moderada y aceptable tomando en consideración las circunstancias del mercado internacional. El viernes
18 de octubre cuando comenzaron las protestas el tipo de cambio se transaba en 711 pesos chilenos por
dólar estadounidense manteniéndose con variaciones dentro de un rango normal. Hasta el 30 de octubre
cuando inicio un rally alcanzando un máximo histórico en 809. Desde ese punto comenzó un marcado
descenso cerrando este viernes en 775; una variación de 4,2%. Este retroceso puede ser atribuido a las
medidas tomadas por el BC el miércoles de esta semana cuando comenzó a inyectar liquidez al mercado
mediante licitaciones de compra SAWP por hasta US$4.000 millones a plazos de 30 y 90 días. Pero un
punto importante a destacar es que la fuerte apreciación del peso chileno no se dio sino hasta el viernes
cuando el tipo de cambio tuvo un GAP de 25 pesos chilenos luego de que se anunciara el acuerdo entre
el oficialismo y la oposición para comenzar a trabajar en una nueva Carta Magna, entregando así una
certidumbre que el mercado necesitaba.

Inflación. El terreno inflacionario actual hay que analizarlo con pinzas y, aun así, encontrarnos diferentes
caminos que nos llevarán a suposiciones opuestas. Comencemos hablando de la inflación de septiembre,
esta fue 2,1%. El mismo indicador se situó el mes de octubre en 2,5%, luego de haber trascurrido 2
semanas de protestas. Esta rápida reacción en el mercado se debió principalmente a dos factores: primero
a la depreciación del peso chileno, lo cual trajo consigo una inflación importada en los productos foráneos,
entre ellos los combustibles y en consecuencia de la mayoría de los productos; y segundo a una gran
cantidad de compras nerviosas debido a la incertidumbre durante este tipo de eventos. Ahora, para
noviembre es lógico proyectar una inflación cercana a cero debido a las medidas del gobierno
retrotrayendo el valor de las tarifas del Metro de Santiago y de la electricidad; sumado a esto el fuerte
impacto que se generó en el consumo.

Tasa de interés. Desde septiembre y hasta el 24 de octubre tuvimos una TPM del 2%, fecha en la cual el
BC decidió recortarla 25 puntos base, llevándola a 1,75% y no sería descabellado anticipar un nuevo
recorte situándola en 1,25% para el IPoM de diciembre. Esta política monetaria expansiva está en línea
con un escenario donde el consumo se ha visto mermado cerca de un 25%, la inflación anualizada se
proyecta cercana a un 2% y la proyección de crecimiento se estima en un 1,9% para este año y 2,3% para
el año 2020. En el sector de créditos hipotecarios vemos como se sigue llegando a mínimos históricos en
1,96%; a diferencia de los créditos de consumo y comerciales que han tenido subidas situándolos en
21,46% y 5,16% respectivamente.

Crecimiento económico. Si ya de por si este no ha sido un año fácil para el crecimiento, tanto por factores
exógenos como endógenos, los recientes acontecimientos que tienen al país funcionando a media
máquina, junto con su consecuente incertidumbre lo han agravado aún más. Las últimas actualizaciones
sitúan la proyección de crecimiento en 1,9% aproximadamente, muy por debajo al anterior consenso de
2,5%. Los indicadores mas afectados que pueden explicar esta disminución son el consumo y la inversión;
ambos muy castigados por la incertidumbre política que estamos viviendo.

Indicadores como el tipo de cambio, la inflación, la tasa de interés y el crecimiento económico se ven
fuertemente afectados por las expectativas. El desempleo en cambio tiene causas más palpables como
los recientes desmanes y saqueos. Entendiendo esto podemos ver como las soluciones, al menos en el
corto y mediano plazo, deben buscar reconstruir la confianza y estabilidad que generaliza a un país como
Chile.

Desde mi perspectiva pienso que las demandas son legítimas y considero que efectivamente se requieren
mejoras en el sueldo mínimo y los sistemas de pensiones y salud. Ahora, lo que también debe comprender
la población es que mejoras de este tipo llevan tiempo y no van a ocurrir en el corto plazo, porque ellas
vienen de la mano con un crecimiento económico sostenido. Continuando con las medidas. El esfuerzo
principal debemos centrarlo en recuperar la estabilidad del país, una vez dicho esto podemos postular las
siguientes posibilidades para conseguirla: un proceso constituyente, aunque controversial y delicado,
puede ser el camino correcto para subsanar la creciente insatisfacción social dando la percepción de que
las demandas han sido escuchadas y modernizar la Carta Magna; y una reforma tributaria en la cual, de
forma general, se reduzca el porcentaje actual del IVA y se busque mecanismos para conseguir recaudar
impuestos de las clases más altas, sin ser estos desmesurados previendo una fuga de capitales; una
opción interesante para analizar seria un impuesto en el retiro de utilidades de los inversores bursátiles.

Fuentes:
• Diario impreso ¨El Mercurio¨ sábados y domingo
• CNN Chile, sección economía
• Diario Financiero
• The Economist

Escrito por Iván Borraccini Baluarte