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Objetivo
Guía de aprendizaje
288
8.1. El tipo de cambio
C
ualquier tipo de transacción entre países (comercial,
financiera o de otra índole) implica el intercambio de
moneda. En esta unidad estudiaremos los mecanismos
que permiten a los países identificar o modificar el precio que
sus monedas tendrán en el exterior.
Precio de la moneda
nacional en moneda 1
extranjera
Precio de la moneda extranjera
en moneda nacional
289
I
0.120
1
8.30
• V ar i a c i on e s
Este tipo de cambio está sujeto a variaciones. Estas
del tipo de pueden ser una apreciación o revaluación o bien,
cambio
una depreciación o devaluación.
0.5
1
2
290
Est e fenómeno tiene dos result ados: el
encarecimiento de los bienes y servicios que vende
el país que revaluó y el abaratamiento de los bienes
que importa.
0.091
1
11
291
I
292
Factores monetarios. Principalmente, los incrementos de la
cantidad de dinero en circulación que ocasionan un incremento
en la oferta internacional de la moneda en cuestión, con el
consiguiente descenso en su tipo de cambio.
293
I
294
8.2. Los sistemas cambiarios y el patrón oro
S
abemos que las monedas de todos los países deben estar
respaldadas por los Bancos Centrales que las emiten.
Este respaldo puede estar conformado de diversas
maneras, puede consistir en oro, plata, en divisas o en otros
componentes. ¿Qué significa un respaldo? Hoy en día todas
las monedas que circulan son de papel o de metales no
preciosos, no tienen un valor intrínseco, entonces ¿por qué los
aceptamos en nuestras transacciones cotidianas nacionales o
internacionales? La respuesta es que sabemos que tienen un
respaldo, es decir, sabemos que en la reserva internacional del
Banco Central existe un monto de valores que los respalda.
Este respaldo es lo que llamamos patrón monetario.
295
I
296
Bajo este acuerdo, estos países debían fijar el valor
de su moneda en términos del dólar norteamericano
y éste, a su vez, debía ser convertible en oro al precio
fijo de 35 dólares por onza. Así, los países miembros
mantenían sus reservas principalmente en forma de •Patrón dólar
oro o dólares, y tenían el derecho de vender sus
dólares a la Reserva Federal norteamericana a cambio
de oro al precio oficial. En este sentido, el dólar era
la moneda fuerte en términos de la cual se definían
los tipos de cambio de las restantes monedas.
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I
298
En este caso, el tipo de cambio de equilibrio (dólares
por peso) es TCE = 25 centavos de dólar por peso
con una cantidad de pesos intercambiada QE. Este
es el tipo de cambio libre fijado por la oferta y
demanda.
La demanda de pesos ha
descendido de DP a DP', con
lo que el tipo de cambio es
ahora de 11 centavos de dólar
por peso. Esto no representa
otra co sa más que una
devaluación.
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I
300
8.3. Tipo de cambio fijo
E
n un régimen de tipo de cambio fijo, el Banco Central
interviene para asegurar que la oferta y la demanda de
la moneda de su país se equilibren en un tipo de cambio
deseado.
Gráficamente tenemos:
301
I
302
Cuando un Banco Central agota su reserva primaria y no cuenta
con otros recursos para mantener el tipo de cambio, se ve
obligado a retirarse del mercado de cambios. Esta acción
implica que el Banco Central deja que sea la oferta y la
demanda de las divisas quienes determinen la paridad
cambiaria, lo que usualmente lleva a una devaluación.
303
I
E
l tipo de cambio flexible consiste en aquella paridad
que se fija por la acción conjunta del mercado y las
autoridades monetarias. En contraposición al tipo de
cambio fijo, el flexible si tiene variaciones, que van desde las
drásticas hast a las más moderadas, según sea el
comportamiento del mercado o según decida el Banco Central
intervenir fuerte o conservadoramente.
304
Factores que determinan la demanda de divisas
305
I
Flotación manejada
Deslizamiento controlado
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Es decir, existe por un lado un tipo de cambio que fija la Banca
Central, sin embargo, ésta no puede garantizar ese tipo de
cambio para todas las transacciones de la economía, puesto
que su reserva primaria internacional no es lo suficientemente
cuantiosa. Por tal motivo, establece un tipo de cambio que sea
empleado en transacciones seleccionadas, regularmente, en
importaciones de maquinaria o insumos que sean importantes
para la planta productiva. Con ello, controla parte del efecto
inflacionario de una devaluación y promueve la constante
actividad del aparato productivo.
307
I
C
uando conocemos el tipo de cambio entre las monedas
de dos países, podemos expresar el precio de las
exportaciones de un país en términos de la moneda
del otro este cálculo nos permite comparar el poder de compra
de un país respecto de otro u otros.
Precio nacional
Precio en divisas de un producto nacional = Tipo de cambio
Datos:
Precio nacional = 75
Tipo de cambio = 8.30
Sustitución y resultado:
9.0
75
Precio de la camisa en dólares =
8.30
308
Datos:
Precio nacional = 75
Tipo de cambio = 9.00
Sustitución y resultado:
8.33
75
Precio de la camisa en dólares =
9.00
Datos:
Precio nacional = 75
Tipo de cambio = 7.00
Sustitución y resultado:
10.71
75
Precio de la camisa en dólares =
7.00
309
I
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