2° Semestre Demostrações de Resultados

Exercício 1:
Índices de Endividamento é por meio desses indicadores que apreciaremos o nível de endividamento da
empresa. Sabemos que o Ativo (aplicação de recursos) é financiado por Capitais de Terceiros (Passivo
Circulante + Exigível a Longo Prazo) e por Capitais Próprios (Patrimônio Líquido). Portanto, Capitais de
Terceiros e Capitais Próprios são fontes (origens) de recursos. Também são os indicadores de
endividamento que nos informam se a empresa se utiliza mais de recursos de terceiros ou de recursos dos
proprietários. Não há dúvida de que, principalmente em época inflacionária, é apetitoso trabalhar mais
com Capital de Terceiros que com Capital Próprio. Essa tendência é acentuada quando a maior parte do
Capital de Terceiros é composta de “exigíveis não onerosos, isto é, exigíveis que não geram encargos
financeiros explicitamente para a empresa (não há juros, como fornecedores, impostos, encargos sociais a
pagar etc). Por outro lado, uma participação do Capital de Terceira exagerada em relação ao Capital
Próprio torna a empresa vulnerável a qualquer intempérie. Normalmente, as instituições financeiras não
estarão dispostas a conceder financiamentos para as empresas que apresentarem essa situação
desfavorável. Em média, as empresas que vão à falência apresentam endividamento elevado em relação
ao Patrimônio Líquido.
Com base nesses conceitos, assinale a alternativa correta das sentenças abaixo relacionada:
I) empresas que recorrem a dívidas como um complemento dos Capitais Próprios para realizar aplicações
produtivas em seu Ativo (ampliação, expansão, modernização etc.). Permanecendo esse círculo vicioso, a
empresa será séria candidata à insolvência; consequentemente, à falência.
III) Se a composição do endividamento apresentar significativa concentração no Passivo Circulante (Curto

Prazo), a empresa poderá ter reais dificuldades num momento de reversão de mercado (o que não
aconteceria se as dívidas estivessem concentradas no Longo Prazo).
B) II e III
Exercício 2:
Os indicadores de endividamento informam como estão sendo usados os recursos de

terceiros em relação aos recursos próprios. O Ativo (aplicação de recursos) é
financiado por Capitais de Terceiros (Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo) e
por Capitais Próprios (Patrimônio Líquido). Portanto, Capitais de Terceiros e Capitais
Próprios são fontes (origens) de recursos. Também são os indicadores de
endividamento que nos informam se a empresa se utiliza mais de recursos de
terceiros ou de recursos dos proprietários. Não há dúvida de que, principalmente em
época inflacionária, é apetitoso trabalhar mais com Capital de Terceiros que com
Capital Próprio. Essa tendência é acentuada quando a maior parte do Capital de
Terceiros é composta de “exigíveis não onerosos, isto é, exigíveis que não geram
encargos financeiros explicitamente para a empresa (não há juros, como
fornecedores, impostos, encargos sociais a pagar etc). Por outro lado, uma
participação do Capital de Terceira exagerada em relação ao Capital Próprio torna a
empresa vulnerável a qualquer intempérie. Normalmente, as instituições financeiras
não estarão dispostas a conceder financiamentos para as empresas que apresentarem
essa situação desfavorável. Em média, as empresas que vão à falência apresentam
endividamento elevado em relação ao Patrimônio Líquido.
Com base nesses conceitos, assinale a alternativa correta das sentenças abaixo
relacionada:
I) Empresas que recorrem a dívidas como um complemento dos Capitais Próprios
para realizar aplicações produtivas em seu Ativo (ampliação, expansão, modernização
etc.). Esse endividamento é sadio, mesmo sendo um tanto elevado, pois as aplicações
produtivas deverão gerar recursos para saldar o compromisso assumido.
II) Se a composição do endividamento apresentar significativa concentração fosse a
Longo Prazo, a empresa, num momento de revés, teria mais tempo para replanejar
sua situação, sem necessidade de desfazer-se dos Estoques a qualquer preço.
A) I e II
Exercício 3:
Índices de Endividamento é por meio desses indicadores que apreciaremos o nível de endividamento da
empresa. Sabemos que o Ativo (aplicação de recursos) é financiado por Capitais de Terceiros (Passivo
Circulante + Exigível a Longo Prazo) e por Capitais Próprios (Patrimônio Líquido). Portanto, Capitais de
Terceiros e Capitais Próprios são fontes (origens) de recursos. Também são os indicadores de
endividamento que nos informam se a empresa se utiliza mais de recursos de terceiros ou de recursos dos
proprietários. Não há dúvida de que, principalmente em época inflacionária, é apetitoso trabalhar mais
com Capital de Terceiros que com Capital Próprio. Essa tendência é acentuada quando a maior parte do
Capital de Terceiros é composta de “exigíveis não onerosos, isto é, exigíveis que não geram encargos
financeiros explicitamente para a empresa (não há juros, como fornecedores, impostos, encargos sociais a
pagar etc). Por outro lado, uma participação do Capital de Terceira exagerada em relação ao Capital
Próprio torna a empresa vulnerável a qualquer intempérie. Normalmente, as instituições financeiras não
estarão dispostas a conceder financiamentos para as empresas que apresentarem essa situação
desfavorável. Em média, as empresas que vão à falência apresentam endividamento elevado em relação
ao Patrimônio Líquido.
I) A RCT/CP (Relação Capital de Terceiros por Capital Próprio) expressa, percentualmente, qual a
participação dos Capitais de Terceiros em relação ao capital dos investidores (Capital Próprio). Através
desse índice pode-se avaliar a política de captação de recursos da empresa.
II) A Imobilização do Capital Próprio demonstra a relação da quantidade de recursos próprios investidos no
Ativo Permanente da empresa. Como no Ativo Permanente estão as aplicações de retorno mais lento, por
princípios deveria ter como fonte de recursos aquela de menor exigibilidade, no caso o capital dos
acionistas.
A) I e II
Exercício 4:
Com base nas análises de ENDIVIDAMENTO, assinale a alternativa correta quanto à
interpretação e análise dos índices da empresa JBS em 2009 e 2010:
I) A Relação Capital de Terceiros sobre Capital Próprio – RCT/CP = 138,19% em
2010. Interpretação: para cada $ 1,00 do capital próprio, a JBS está utilizando $ 1,38
de capital de terceiros em 2010.
II) O Índice de cobertura de Juros – ICJ = 169,49% em 2009. Interpretação: A
receita operacional da JBS em 2009 tem condições de cobrir em 169,49% as
despesas financeiras.
A)I e II
Exercício 5:
Assinale a alternativa correta da Relação Capital Terceiro / Capital Próprio

(RCT/CP) da empresa Klabin SA no ano de 2010:
A)RCT/CP = 141,63%. Interpretação: 100% dos recursos próprios, a Klabin S.A. esta
utilizando mais 141,63% do capital de terceiros em 2010.
Exercício 6:
Assinale a alternativa correta da Relação Capital Terceiro / Capital Próprio

(RCT/CP) da empresa Klabin SA no ano de 2009:
E) RCT/CP = 141,63%. Interpretação: 100% dos recursos próprios, a Klabin S.A. esta
utilizando mais 141,63% do capital de terceiros em 2009.
Exercício 7:
Assinale a alternativa correta da Relação Capital de Terceiros / Passivo Total (PCT) da

empresa Klabin SA no ano de 2009:
B) PCT = 57,96%. Interpretação: 100% das origens de recursos da empresa Klabin

S.A., 57,96% pertence a capital de terceiros em 2009.
Exercício 8:
Assinale a alternativa correta da Relação Capital de Terceiros / Passivo Total (PCT) da

D) PCT = 58,61%. Interpretação: 100% das origens de recursos da empresa Klabin

S.A., 58,61% pertence a capital de terceiros em 2010.
Exercício 9:
Assinale a alternativa correta do Grau de Imobilização do Capital Próprio (Patrimônio
Líquido) (ICP) da empresa Klabin SA no ano de 2010:
C) ICP = 151,05%. Interpretação: 100% do capital próprio da empresa Klabin S.A.,

51,05% pertence ao capital de terceiros em 2010.
Exercício 10:
Assinale a alternativa correta do Índice de cobertura de Juros (ICJ) da empresa Klabin
SA no ano de 2009:
A) A receita operacional da Klabin em 2009 tem condições de cobrir em 700,31% as

despesas financeiras.
Exercício 11:
BRF BRASIL FOODS SA
DRE 2.010 2.009
VENDAS BRUTAS 25.440,1 17.922,3
(-) DEVOLUÇÕES/CANCELAMENTOS/ABATIMENTOS - -
(-) IMPOSTOS (ICMAS/PIS/COFINS) (2.758,8) (2.016,6)
(=) VENDAS LÍQUIDAS 22.681,3 15.905,8
(-) CPV (16.951,2) (12.728,9)
(=) LUCRO BRUTO 5.730,1 3.176,9
(-) DESPESAS ADMINISTRATIVAS (332,9) (222,2)
(-) DESPESAS COMERCIAIS (3.523,1) (2.577,1)
(-) DESPESAS FINANCEIRAS (1.363,3) (1.262,6)
(-) DESPESAS GERAIS (389,6) (300,3)
(+) RECEITAS FINANCEIRAS 880,2 1.525,1
(=) LUCRO OPERACIONAL 1.001,5 339,8
(-) DESPESAS NÃO OPERACIONAIS - -
(+) RECEITAS NÃO OPERACIONAIS - -
(=) LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA 1.001,5 339,8
(-) PROVISÃO DE IR (196,5) (221,2)
(-) PROVISÃO DE CSSL - -
(-) OUTRAS PROVISÕES - -
(=) LUCRO LÍQUIDO APÓS IR 805,0 118,6
BALANÇO PATRIMONIAL
2010 2009 2010 2009
ATIVO CIRCULANTE PASSIVO CIRCULANTE
DISPONÍVEL
CAIXA/BANCOS 2.310,6 1.898,2 FORNECEDOR 2.059,2 1.905,4
A.L.I. 863,8 2.345,5 SALÁRIOS E ENCARGOS SOCIAIS 387,4 341,1
IMPOSTOS A PAGAR 210,8 183,6
SUB-TOTAL DISPONÍVEL 3.174,4 4.243,8 DIVIDENDOS A PAGAR 0,0 0,0
CLIENTES DUPLICATAS A PAGAR 0,0 0,0
DUPLICATAS A REC 0,0 0,0 EMPRESTIMOS A PAGAR CP 2.227,7 3.202,7
CONTAS A REC 4.541,9 4.178,7 CONTAS A PAGAR 801,3 726,4
(-) PDD 0,0 0,0
SUB-TOTALCLIENTES 4.541,9 4.178,7
ESTOQUE 2.135,8 2.255,5
(-) 0BSOLETO 0,0 0,0
SALDO DE ESTOQUE 2.135,8 2.255,5
TOTAL DO ATIVO CIRCULANTE 9.852,1 10.677,9 TOTAL DO PASSIVO CIRCULANTE 5.686,4 6.359,2
ATIVO NÃO CIRCULANTE PASSIVO NÃO CIRCULANTE
TOTAL REALIZÁVEL A L.P. 4.567,8 4.537,8 TOTAL DO ELP 8.428,6 9.028,7
INVESTIMENTO 17,5 17,2 CAPITAL SOCIAL 12.460,5 12.461,8

IMOBILIZADO 9.066,8 8.874,2 RESERVAS 112,1 19,9
(-) DEPRECIAÇÃO 0,0 0,0 AÇÕES EM TESOURARIA -0,7 -27,6
INTANGÍVEL 4.247,3 4.276,5 L/P ACUMULADO 1.064,7 541,6
TOTAL ATIVO PERMANENTE 13.331,6 13.167,8 TOTAL DO PL 13.636,5 12.995,7
TOTAL DO ATIVO 27.751,5 28.383,6 PASSIVO TOTAL 27.751,5 28.383,6
O índice de endividamento mostra quanto à empresa está utilizando o capital de terceiros na sua
atividade produtiva com a finalidade de gerar lucros. A composição de endividamento (CE) mostra
do total de capital de terceiros, quanto vence no curto prazo.
Analisando a empresa BRF BRASIL FOODS SA podemos afirmar:
D) que em 2009 a CE foi de 41,33% e em 2010 a CE foi de 40,29%, portanto, em 2010 foi menor
o capital de terceiros de curto prazo.
Exercício 12:
Enunciado Com base nas análises de ENDIVIDAMENTO assinale a alternativa incorreta quanto à
interpretação e análise dos índices da empresa MAHLE METAL LEVE S.A em 2010 e 2011:
I) A Relação Capital de Terceiros sobre Capital Próprio – RCT/CP = 97,41% em 2011. Interpretação:
para cada $ 1,00 do capital próprio, a MAHLE METAL LEVE S.A está utilizando $ 0,97 de capital de
terceiros em 2011.
II) A imobilização do capital próprio – ICP = 104,99% em 2010. Interpretação: 100% do capital próprio
da MAHLE METAL LEVE S.A, 104,99% estão alocados no ativo permanente.
III) A participação do capital de terceiros – PCT = 49,34% em 2011. Interpretação: 100% das origens
de recursos da MAHLE METAL LEVE S.A, 49,34% pertencem a capital próprio.
IV) O Índice de cobertura de Juros – ICJ = 274,86% em 2010. Interpretação: A receita operacional da
MAHLE METAL LEVE S.A em 2010 tem condições de cobrir em 274,86% as despesas financeiras.
B)II e III
Exercício 1:
Índices de Rentabilidade: Há muitas medidas de Rentabilidade das empresas. Cada uma delas relaciona os
retornos da empresa a suas vendas, a seus ativos, ao seu patrimônio, ou ao valor da ação. Como um todo,
essas medidas permitem ao analista avaliar os lucros da empresa em confronto com um dado nível de
vendas, certo nível de ativos, o investimento dos proprietários, ou o valor da ação. Sem lucros, uma
empresa não atrairá capital de terceiros; ademais, seus atuais credores e proprietários poderão ficar
preocupados com o futuro da empresa e tentar reaver seus fundos. Os credores, proprietários e a
administração estão sempre atentos ao incremento dos lucros da empresa, devido a sua grande
importância para o mercado. Esses indicadores têm por objetivo avaliar os resultados auferidos por uma
empresa em relação a determinados parâmetros que melhor revelem suas dimensões.
Com base nesses conceitos, assinale a alternativa incorreta das sentenças abaixo relacionada:
I) Retorno sobre o Patrimônio Líquido (RSPL) / Return on Equity (ROE): Este índice demonstra o quanto a
empresa conseguiu rentabilizar o seu Ativo, qual foi o Lucro Líquido em relação ao Ativo Total. Trata-se de
um indicador de desempenho que mostra quanto a empresa foi rentável em relação ao total dos seus
recursos (Ativo).
III) Rentabilidade sobre as Vendas: Uma ferramenta para se avaliar a Rentabilidade em relação às vendas é
o Balanço Patrimonial. Nessa demonstração, cada item é expresso como uma porcentagem das vendas,
permitindo uma fácil avaliação de receitas e despesas específicas, através de sua comparação com as
vendas.
C) I e III
Exercício 2:
As medidas de rentabilidade nas empresas são as mais variadas. Geralmente

relacionadas aos retornos da empresa a suas vendas a seus ativos, ao seu
patrimônio, ou ao valor da ação. Como um todo, essas medidas permitem ao analista
avaliar os lucros da empresa em confronto com um dado nível de vendas, certo nível
de ativos, o investimento dos proprietários, ou o valor da ação. Sem lucros, uma
empresa não atrairá capital de terceiros; ademais, seus atuais credores e
proprietários poderão ficar preocupados com o futuro da empresa e tentar reaver
seus fundos. Os credores, proprietários e a administração estão sempre atentos ao
incremento dos lucros da empresa, devido a sua grande importância para o mercado.
Esses indicadores têm por objetivo avaliar os resultados auferidos por uma empresa
em relação a determinados parâmetros que melhor revelem suas dimensões.
relacionada:
I) Retorno sobre o Ativo (RSAT) / Return on Assets (ROA): Taxa de retorno gerado
pelas aplicações realizadas por uma empresa em seus ativos. Mede a eficiência global
da administração na geração de lucros com seus ativos disponíveis. Este índice
demonstra o quanto a empresa conseguiu rentabilizar o seu Ativo, qual foi o Lucro
Líquido em relação ao Ativo Total.
II) A Margem Bruta (MB) mede a porcentagem de cada unidade monetária de venda
que restou, após a empresa ter pago seus produtos. O resultado da Margem Bruta
mostra a eficiência da empresa na administração dos seus custos, na busca de uma
maior margem sobre as vendas. Em geral, quanto maior esse índice, melhor é o
gerenciamento dos custos da empresa.
A) I e II
Exercício 3:
Índices de Rentabilidade: Há muitas medidas de Rentabilidade das empresas. Cada uma delas relaciona os
retornos da empresa a suas vendas, a seus ativos, ao seu patrimônio, ou ao valor da ação. Como um todo,
essas medidas permitem ao analista avaliar os lucros da empresa em confronto com um dado nível de
vendas, certo nível de ativos, o investimento dos proprietários, ou o valor da ação. Sem lucros, uma
empresa não atrairá capital de terceiros; ademais, seus atuais credores e proprietários poderão ficar
preocupados com o futuro da empresa e tentar reaver seus fundos. Os credores, proprietários e a
administração estão sempre atentos ao incremento dos lucros da empresa, devido a sua grande
importância para o mercado. Esses indicadores têm por objetivo avaliar os resultados auferidos por uma
empresa em relação a determinados parâmetros que melhor revelem suas dimensões.
II) Como critério de decisão, o retorno sobre o ativo (RSAT/ROA) pode ser interpretado como o custo
financeiro máximo que uma empresa poderia incorrer em suas operações de financiamento.
Evidentemente, se uma empresa consegue obter um retorno de 10% ao ano em seus investimentos
(ativos), o custo de seus financiamentos não pode superar esse percentual. Se financiar-se pagando juros
de 15% ao ano, por exemplo, o resultado líquido positivo auferido irá reforçar o retorno dos proprietários.
III) Retorno sobre o Patrimônio Líquido (RSPL) / Return on Equity (ROE): Este índice mostra a rentabilidade
do capital aplicado na empresa pelos bancos; a taxa de rendimento do capital bancário. Mede o retorno
obtido sobre o investimento (ações preferenciais e ordinárias) dos proprietários da empresa. Para se
tornar atraente, todo investimento deve oferecer uma rentabilidade menor à taxa de oportunidade.
Empresas que apuram um RSPL/ROE inferior ao custo do capital de seus acionistas promovem acréscimos
no valor de mercado de suas ações, ou seja, agregam riqueza aos proprietários.
C)II e III
Exercício 4:
Com base nas análises de RENTABILIDADE, assinale a alternativa incorreta quanto à
I) O retorno sobre o patrimônio líquido – RSPL/ROE = -1,41% em 2010.

Interpretação: O investimento realizado pela empresa JBS no ativo total apresentou
um prejuízo de 1,41% no período.
II) O retorno sobre o ativo total - RSAT/ROA = 0,50% em 2009. Interpretação: As
ações da empresa JBS valorizaram em 0,50% em 2009.
A)I e II
Exercício 5:
Com base nas análises de RENTABILIDADE, assinale a alternativa correta quanto à
I) O retorno sobre investimento – RSI/ROI = -0,66%. Interpretação: O retorno sobre

o investimento realizado no passivo oneroso e patrimônio líquido, a JBS obteve
prejuízo de 0,66% em 2010.
III) A margem operacional – MO = 1,15% em 2009. Interpretação: 100% das vendas
líquidas da JBS, tirando os custos dos produtos vendidos e as despesas operacionais,
ainda sobraram 1,15% em 2009. Esse índice, quanto maior, melhor.
B) I e III
Exercício 6:
I) A margem operacional - MO = 1,15% em 2009. Interpretação: 100% das vendas
líquidas da empresa JBS, tirando os custos dos produtos vendidos, ainda sobraram
1,15% em 2009. Esse índice, quanto maior, melhor.
IV) O retorno sobre o investimento - RSI/ROI = -0,66% em 2010. Interpretação: o
investimento realizado pela empresa JBS no ativo total, obteve um prejuízo de 0,66%
em 2010.
D) I e IV
Exercício 7:
JBS SA
DEMONSTRATIVO DE RESULTADO DO EXERCÍCIO 2.010 2.009
VENDAS BRUTAS 56.692,8 35.388,6
(-) IMPOSTOS (ICMAS/PIS/COFINS) (1.637,0) (483,0)
(=) VENDAS LÍQUIDAS 55.055,8 34.905,6
(-) CPV (48.296,8) (31.765,9)
(=) LUCRO BRUTO 6.759,0 3.139,6
(-) DESPESAS ADMINISTRATIVAS (1.650,1) (705,6)
(-) DESPESAS FINANCEIRAS (2.220,2) (579,0)
(-) DESPESAS GERAIS (178,1) 193,1
(+) RECEITAS FINANCEIRAS - -
(=) LUCROOPERACIONAL 66,3 402,3
(=) LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA 66,3 402,3
(-) PROVISÃO DE IR/CSSL (330,3) (182,2)
(=) LUCRO LÍQUIDO APÓS IR (264,0) 220,1
2010 2009 2010 2009
DISPONÍVEL
A.L.I. 0,0 0,0 SALÁRIOS E ENCARGOS SOCIAIS 1.140,7 721,9


(-) PDD 0,0 0,0
ESTOQUE 4.711,9 3.476,6
(-) 0BSOLETO 0,0 0,0


IMOBILIZADO 26.386,5 15.014,5 RESERVAS 74,0 1.856,4
(-) DEPRECIAÇÃO 0,0 0,0 AÇÕES EM TESOURARIA 0,0 0,0
INTANGIVEL 1.500,0 13.367,0 L/P ACUMULADO 574,8 810,5
ÍNDICE DE RENTABILIDADE 2010 2009

RSAT/ROA -0,59% 0,50%
RSPL/ROE -1,41% 1,15%
RSI/ROI -0,66% 0,55%
MB 12,28% 8,99%
MO 0,12% 1,15%
ML -0,48% 0,63%
Com base nas análises de RENTABILIDADE, assinale a alternativa incorreta quanto à interpretação e análise
dos índices da empresa JBS em 2009 e 2010:
II) A margem bruta - MB = 12,28% em 2010. Interpretação: 100% das vendas líquidas, tirando os custos dos
produtos vendidos e as despesas operacionais, ainda sobraram 12,28% em 2010. Esse índice, quanto
maior, melhor.
IV) O retorno sobre o ativo total - RSAT/ROA = -0,59% em 2010. Interpretação: o investimento realizado
pela empresa JBS no ativo circulante, obteve um retorno de 0,59% em 2010, abaixo de qualquer aplicação
financeira.
E) II e IV
I) O retorno sobre investimento - RSI/ROI = 0,55% em 2009. Interpretação: o
retorno sobre o investimento realizado no passivo oneroso e patrimônio líquido, a JBS
obteve de retorno de 0,55% em 2009.
III) O retorno sobre o patrimônio líquido - RSPL/ROE = 1,15% em 2009.

Interpretação: as ações da empresa JBS valorizaram 1,15% em 2010. Esse índice,
quanto maior melhor.
B) I e III
Exercício 9:
KLABIN S.A
DEMONSTRATTIVO DE RESULTADO DO EXERCÍCIO 2.010 2.009
VENDAS BRUTAS 4.431,5 3.590,9
(-) DEVOLUÇÕES/CANCELAMENTOS/ABATIMENTOS (20,6) (27,6)
(-) IMPOSTOS (ICMAS/PIS/COFINS) (747,6) (603,2)
(=) VENDAS LÍQUIDAS 3.663,3 2.960,2
(-) CPV (2.292,5) (2.433,7)
(=) LUCRO BRUTO 1.370,8 526,5
(-) DESPESAS COMERCIAIS (300,2) (300,0)
(-) DESPESAS FINANCEIRAS (162,6) (84,0)
(+) RECEITAS FINANCEIRAS 213,2 528,2
(=) LUCRO OPERACIONAL 872,0 504,5
(-) PROVISÃO DE IR (289,8) (332,8)
2010 2009 2010 2009
DISPONÍVEL
CAIXA/BANCOS 2.531,1 1.841,7 FORNECEDOR 269,8 189,7
A.L.I. 198,2 209,9 SALÁRIOS E ENCARGOS SOCIAIS 93,5 68,9
DUPLICATAS A REC 0,0 0,0 EMPRESTIMOS A PAGAR CP 842,1 802,3
CONTAS A REC 937,7 1.014,1 CONTAS A PAGAR 407,7 391,7
(-) PDD 0,0 0,0
SUB-TOTALCLIENTES 937,7 1.014,1
ESTOQUE 460,1 470,6

(-) 0BSOLETO 0,0 0,0
SALDO DE ESTOQUE 460,1 470,6
TOTAL REALIZÁVEL A L.P. 348,0 359,7 TOTAL DO ELP 5.415,8 5.178,5

IMOBILIZADO 7.766,9 7.488,1 RESERVAS 1.379,7 1.297,6
INTANGÍVEL 7,7 6,4 L/P ACUMULADO 2.403,1 2.001,0

Assinale a alternativa correta do Retorno sobre o Ativo (RSAT) / Return on Assets (ROA) da empresa Klabin
SA no ano de 2009:
D) O retorno sobre o investimento realizado no ativo total, a Klabin obteve de retorno de 1,51% em 2009,
abaixo de qualquer aplicação financeira. Esse índice, quanto maior, melhor.
Exercício 10:
Assinale a alternativa correta do Retorno sobre o Ativo (RSAT) / Return on Assets

(ROA) da empresa Klabin SA no ano de 2010:
A) O retorno sobre o investimento realizado no ativo total, a Klabin obteve de retorno
de 4,75% em 2010, abaixo de qualquer aplicação financeira. Esse índice, quanto
maior, melhor.
Exercício 11:
KLABIN S.A
(-) CPV (2.292,5) (2.433,7)
(=) LUCRO BRUTO 1.370,8 526,5
(-) PROVISÃO DE IR (289,8) (332,8)
2010 2009 2010 2009
DISPONÍVEL
(-) PDD 0,0 0,0
ESTOQUE 460,1 470,6

(-) 0BSOLETO 0,0 0,0

Assinale a alternativa correta do Retorno sobre o Patrimônio Líquido (RSPL) / Return on Equity (ROE) da
C) As ações da empresa Klabin valorizaram 11,29% em 2010. Esse índice, quanto maior, melhor.
Exercício 12:
Assinale a alternativa correta do Retorno sobre o Patrimônio Líquido (RSPL) / Return

on Equity (ROE) da empresa Klabin SA no ano de 2009:
B) As ações da empresa Klabin valorizaram 3,64% em 2009. Esse índice, quanto

maior, melhor.
Exercício 13:
KLABIN S.A
(-) CPV (2.292,5) (2.433,7)
(=) LUCRO BRUTO 1.370,8 526,5
(-) PROVISÃO DE IR (289,8) (332,8)
2010 2009 2010 2009
DISPONÍVEL
(-) PDD 0,0 0,0
ESTOQUE 460,1 470,6

(-) 0BSOLETO 0,0 0,0

Assinale a alternativa correta do Retorno sobre o Investimento (RSI) / Return on Investment (ROI) da
D) O retorno sobre o investimento realizado no passivo oneroso e no patrimônio líquido, a Klabin obteve
de retorno de 1,61% em 2009. Esse índice, quanto maior, melhor.
Exercício 14:
Assinale a alternativa correta do Retorno sobre o Investimento (RSI) / Return on
Investment (ROI) da empresa Klabin SA no ano de 2010:
E) O retorno sobre o investimento realizado no passivo oneroso e no patrimônio

líquido, a Klabin obteve de retorno de 5,10% em 2010. Esse índice, quanto maior,
melhor.
Exercício 15:
KLABIN S.A

(-) CPV (2.292,5) (2.433,7)
(=) LUCRO BRUTO 1.370,8 526,5
(-) PROVISÃO DE IR (289,8) (332,8)
2010 2009 2010 2009
DISPONÍVEL
(-) PDD 0,0 0,0
ESTOQUE 460,1 470,6

(-) 0BSOLETO 0,0 0,0

Assinale a alternativa correta da Margem Bruta (MB) da empresa Klabin SA no ano de 2010:
A) 100% das vendas líquidas, tirando o custo dos produtos vendidos, ainda sobraram 37,42% em 2010 da
Klabin. Esse índice, quanto maior, melhor.
Exercício 16:
KLABIN S.A

(-) CPV (2.292,5) (2.433,7)
(=) LUCRO BRUTO 1.370,8 526,5
(-) PROVISÃO DE IR (289,8) (332,8)
2010 2009 2010 2009
DISPONÍVEL
(-) PDD 0,0 0,0
ESTOQUE 460,1 470,6

(-) 0BSOLETO 0,0 0,0

Assinale a alternativa correta da Margem Operacional (MO) da empresa Klabin SA no ano de 2009:
D) 100% das vendas líquidas, tirando o custo dos produtos vendidos, tirando as despesas operacionais,
ainda sobraram 17,04% em 2009 da Klabin. Esse índice, quanto maior, melhor.
Exercício 17:
Assinale a alternativa correta da Margem Operacional (MO) da empresa Klabin SA no
ano de 2010:
B) 100% das vendas líquidas, tirando o custo dos produtos vendidos, tirando as
despesas operacionais, ainda sobraram 23,80% em 2010 da Klabin. Esse índice,
quanto maior, melhor.
Exercício 18:
Assinale a alternativa correta da Margem Líquida (ML) da empresa Klabin SA no ano
de 2009:
A) 100% das vendas líquidas, tirando o custo dos produtos vendidos, tirando as
despesas operacionais, tirando as despesas não operacionais e a provisão de
IR/CSSL, ainda sobraram 15,89% em 2009 da Klabin.
Exercício 19:
RF BRASIL FOODS SA
DRE 2.010 2.009
VENDAS BRUTAS 25.440,1 17.922,3
(=) VENDAS LÍQUIDAS 22.681,3 15.905,8
(-) CPV (16.951,2) (12.728,9)
(=) LUCRO BRUTO 5.730,1 3.176,9
(-) PROVISÃO DE IR (196,5) (221,2)
2010 2009 2010 2009
DISPONÍVEL
(-) PDD 0,0 0,0
ESTOQUE 2.135,8 2.255,5
(-) 0BSOLETO 0,0 0,0
O índice de lucratividade mostra a rentabilidade sobre as vendas, sobre o ativo total e sobre o
patrimônio líquido. A margem líquida (ML) mostra a rentabilidade líquida sobre as vendas, ou
seja, mostra do total de vendas, deduzindo os custos, as despesas operacionais e os impostos,
quanto sobrou. Quanto maior esse índice, melhor é a rentabilidade sobre as vendas.
C) que em 2009 a ML foi de 0,75% e em 2010 a ML foi de 3,55%, portanto, em 2010 a
rentabilidade sobre as vendas da empresa melhorou em 373,33%.
Exercício 20:
BRF BRASIL FOODS SA
DRE 2.010 2.009
VENDAS BRUTAS 25.440,1 17.922,3
(=) VENDAS LÍQUIDAS 22.681,3 15.905,8
(-) CPV (16.951,2) (12.728,9)
(=) LUCRO BRUTO 5.730,1 3.176,9
(-) PROVISÃO DE IR (196,5) (221,2)
2010 2009 2010 2009
DISPONÍVEL

(-) PDD 0,0 0,0
ESTOQUE 2.135,8 2.255,5
(-) 0BSOLETO 0,0 0,0


O índice de lucratividade mostra a rentabilidade sobre as vendas, sobre o ativo total e sobre o
patrimônio líquido. O retorno sobre o patrimônio líquido (RSPL) ou Return on Equity (ROE),
mostra o retorno sobre o patrimônio líquido, ou seja, mostra a valorização ou desvalorização das
ações da empresa no período. Quanto maior esse índice, maior é a valorização das ações da
empresa.
B) que em 2009 o RSPL/ROE foi de 0,91% e em 2010 o RSPL/ROE foi de 5,90%, portanto, em
2010 a rentabilidade melhorou em relação a 2009 e as ações em 2010 valorizaram em 5,90%.
Exercício 21:
Assinale a alternativa correta:

I) As demonstrações financeiras das companhias abertas (Sociedade Anônima) são
obrigatoriamente examinadas por auditores independentes.
IV) Os índices de Liquidez, Atividade e Endividamento medem os riscos e o índice de
Lucratividade mede o retorno.
C) I e IV
Exercício 22:
Assinale a alternativa incorreta:
II) Clientes são direitos que poderão ser convertidos em dinheiro no prazo de um ano, ou seja,
durante o exercício social. As Duplicatas a Receber são títulos de débitos gerados pelas vendas
ou prestação de serviços, a prazo. A Provisão para Devedores Duvidosos (PDD) é uma conta
redutora da conta Duplicatas a Receber e as Contas a Receber são compostas por diversas
contas oriundas de vendas ou prestação de serviços que geraram os títulos.
V) O índice de endividamento mostra quanto que a empresa está utilizando o capital próprio na
sua atividade produtiva com a finalidade de gerar os lucros.
C) II e V
Exercício 23:
Com base nas análises de RENTABILIDADE, assinale a alternativa correta quanto à interpretação e
análise dos índices da empresa JBSEMBRAER S.A. em 2010 e 2011:
I) A margem líquida - ML = 1,74% em 2011. Interpretação: 100% das vendas líquidas da EMBRAER S.A.,
tirando os custos dos produtos vendidos, tirando as despesas operacionais e não operacionais, tirando
os impostos de renda e CSSL, sobraram 1,74% em 2011. Esse índice, quanto maior, melhor.
III) O retorno sobre o investimento - RSI/ROI = 1,39% em 2011. Interpretação: o investimento realizado
B) I e III
Exercício 24:
O índice de lucratividade mostra a rentabilidade sobre as vendas, sobre o ativo total e sobre o patrimônio
líquido. A margem líquida (ML) mostra a rentabilidade líquida sobre as vendas, ou seja, mostra do total
de vendas, deduzindo os custos, as despesas operacionais e os impostos, quanto sobrou. Quanto maior
esse índice, melhor é a rentabilidade sobre as vendas.
BRF BRASIL FOODS S.A.

VENDAS BRUTAS 29.434,8 25.801,4
(=) VENDAS LÍQUIDAS 25.706,2 22.681,3
(-) CPV (19.047,0) (16.951,2)
(=) LUCRO BRUTO 6.659,3 5.730,1
(=) LUCRO OPERACIONAL 1.521,6 1.001,5
(=) LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA 1.521,6 1.001,5
(-) PROVISÃO DE IR (156,5) (196,5)
(=) LUCRO LÍQUIDO APÓS IR 1.365,1 805,0
2011 2010 2011 2010
DISPONÍVEL
CAIXA/BANCOS 1.366,8 2.310,6FORNECEDOR 2.681,3 2.059,2
A.L.I. 1.372,7 1.032,4SALÁRIOS E ENCARGOS SOCIAIS 434,2 387,4
SUB-TOTAL DISPONÍVEL 2.739,5 3.343,0DIVIDENDOS A PAGAR 312,6 193,1
DUPLICATAS A REC 0,0 0,0EMPRESTIMOS A PAGAR CP 3.452,5 2.227,7
CONTAS A REC 5.705,0 4.541,9CONTAS A PAGAR 882,4 608,2
(-) PDD 0,0 0,0
ESTOQUE 2.679,2 2.135,8
(-) 0BSOLETO 0,0 0,0

TOTAL DO ATIVO CIRCULANTE 11.123,8 10.020,7TOTAL DO PASSIVO CIRCULANTE 7.987,8 5.686,4
TOTAL REALIZÁVEL A L.P. 4.654,8 4.399,3TOTAL DO ELP 7.885,7 8.428,6
INVESTIMENTO 20,4 17,5CAPITAL SOCIAL 12.460,5 12.460,5
IMOBILIZADO 9.798,4 9.066,8RESERVAS -45,7 112,1
(-) DEPRECIAÇÃO 0,0 0,0AÇÕES EM TESOURARIA -65,3 -0,7
INTANGIVEL 4.386,1 4.247,3L/P ACUMULADO 1.760,4 1.064,7
TOTAL ATIVO PERMANENTE 14.204,9 13.331,6TOTAL DO PL 14.109,9 13.636,5
TOTAL DO ATIVO 29.983,5 27.751,5PASSIVO TOTAL 29.983,5 27.751,5
C) que em 2010 a ML foi de 3,55% e em 2011 a ML foi de 5,31%, portanto, em 2011 a rentabilidade sobre as
vendas da empresa melhorou em 49,58%.
Exercício 1:
O conceito de capital de giro (ou capital circulante) identifica os recursos que giram
(circulam) várias vezes em determinado período. Por exemplo, um capital alocado no
disponível pode ser aplicado inicialmente em estoque, assumindo posteriormente a
venda realizada ou a forma de realizável (crédito, se a venda for realizada a prazo)
ou novamente de disponível (se a venda for realizada a vista). Esse processo
ininterrupto constitui-se, em essência, no ciclo operacional (produção e venda) de
uma empresa. O nível e a importância do capital de giro variam, evidentemente, em
função das características de atuação de cada empresa, do desempenho da
conjuntura econômica e da relação risco (liquidez) e rentabilidade desejada. O capital
de giro é formado basicamente por três importantes ativos circulantes: Disponível é
composto de caixa, banco e aplicações financeiras, Valores a Receber e Estoques.
relacionada:
I) No Capital Circulante Líquido (CCL), os passivos circulantes (PC) representam os
financiamentos a curto prazo da empresa, pois incluem todas as dívidas que terão seu
vencimento (e deverão ser pagas) em um ano ou menos. Tais dívidas incluem
normalmente os valores devidos a fornecedores (duplicatas a pagar), bancos (títulos
a pagar), empregados e governo (contas a pagar), dentre outros.
IV) Quando os ativos circulantes (AC) são iguais que os passivos circulantes (PC), a
empresa tem capital circulante líquido nulo, quando há total igualdade entre os
prazos e os valores dos recursos captados e aplicados pela empresa. Por essa
composição justa de valores, a empresa, na realidade, não trabalha com recursos de
longo prazo financiando seus ativos circulantes, ou seja, não apresenta folga
financeira.
D)I e IV
Exercício 2:
O conceito de capital de giro (ou capital circulante) identifica os recursos que giram (circulam) várias vezes
em determinado período. Por exemplo, um capital alocado no disponível pode ser aplicado inicialmente
em estoque, assumindo posteriormente a venda realizada ou a forma de realizável (crédito, se a venda for
realizada a prazo) ou novamente de disponível (se a venda for realizada a vista). Esse processo ininterrupto
constitui-se, em essência, no ciclo operacional (produção e venda) de uma empresa. O nível e a
importância do capital de giro variam, evidentemente, em função das características de atuação de cada
empresa, do desempenho da conjuntura econômica e da relação risco (liquidez) e rentabilidade desejada.
O capital de giro é formado basicamente por três importantes ativos circulantes: Disponível é composto de
caixa, banco e aplicações financeiras, Valores a Receber e Estoques.
I) Necessidade de capital de giro com base no ciclo financeiro: O capital de giro foi definido como a
diferença entre o ativo circulante e o passivo circulante. Nem todo valor do capital de giro assim calculado
representa efetiva necessidade de investimento. O ativo circulante contém contas transitórias, caixa,
bancos, aplicações financeiras de curto prazo. No passivo circulante, também são transitórios os
empréstimos e financiamentos de curto prazo. Essas contas transitórias não estão relacionadas à
necessidade de investimento em capital de giro.
II) O cálculo da NCG é efetuado com apoio nos seguintes parâmetros, obtidos da reclassificação de algumas
contas do balanço patrimonial: Ativo Permanente (AP): é formado pelos itens de longo prazo do ativo. Seu
valor é igual à soma dos seguintes itens: Realizável a Longo Prazo (RLP), Investimento, Imobilizado e
Intangível. Ativo Circulante Operacional (ACO): representa os recursos utilizados nas operações da
empresa que dependem das características de seu ciclo operacional. É composto pelos estoques,
duplicatas a receber e os outros itens do ativo circulante. Ativo Flutuante (AF): corresponde aos itens de
curtíssimo prazo do ativo circulante que não têm vinculação direta com as operações da empresa: caixa.
Bancos e aplicações financeiras.
III) Necessidade de capital de giro com base no balanço patrimonial: Esse método de estimativa da
necessidade de capital de giro é aplicável a uma empresa em fase de implantação, por ainda não dispor de
demonstrações contábeis. Os parâmetros relacionados com o ciclo financeiro (prazo médio de pagamento
a fornecedores, prazo médio de fabricação/estocagem e prazo médio de recebimento das vendas) podem
ser administrados de modo que forneçam determinado valor de capital de giro. Nesse caso, é necessário
desenvolver uma análise inversa, já que o capital de giro passa a ser meta e não mais consequência
daqueles fatores.
IV) O cálculo da NCG é efetuado com apoio nos seguintes parâmetros, obtidos da reclassificação de
algumas contas do balanço patrimonial: Passivo Permanente (PP): é formado pelas contas de longo prazo
do passivo e representa a fonte permanente de recursos financeiros da empresa. É igual à soma do Exigível
a Longo Prazo (ELP) com o Patrimônio Liquido (PL). Passivo Circulante Operacional (PCO): representa as
contas do passivo vinculadas ao ciclo operacional da empresa. É composto pelas contas referentes a
fornecedores, salários, encargos, impostos e taxas. Passivo Flutuante (PF): corresponde aos itens de
curtíssimo prazo do passivo circulante que não têm vinculação direta com as operações da empresa:
empréstimos, financiamentos e outras obrigações financeiras de curtíssimo prazo.
B)I e III
Exercício 3:
O conceito de capital de giro (ou capital circulante) identifica os recursos que giram (circulam) várias vezes
em determinado período. Por exemplo, um capital alocado no disponível pode ser aplicado inicialmente
em estoque, assumindo posteriormente a venda realizada ou a forma de realizável (crédito, se a venda for
realizada a prazo) ou novamente de disponível (se a venda for realizada a vista). Esse processo ininterrupto
constitui-se, em essência, no ciclo operacional (produção e venda) de uma empresa. O nível e a
importância do capital de giro variam, evidentemente, em função das características de atuação de cada
empresa, do desempenho da conjuntura econômica e da relação risco (liquidez) e rentabilidade desejada.
O capital de giro é formado basicamente por três importantes ativos circulantes: Disponível é composto de
caixa, banco e aplicações financeiras, Valores a Receber e Estoques.
I) Necessidade de capital de giro com base no ciclo financeiro: O capital de giro foi definido como a
diferença entre o ativo circulante e o passivo circulante. Nem todo valor do capital de giro assim calculado
representa efetiva necessidade de investimento. O ativo circulante contém contas transitórias, caixa,
bancos, aplicações financeiras de curto prazo. No passivo circulante, também são transitórios os
empréstimos e financiamentos de curto prazo. Essas contas transitórias não estão relacionadas à
necessidade de investimento em capital de giro.
II) O cálculo da NCG é efetuado com apoio nos seguintes parâmetros, obtidos da reclassificação de algumas
contas do balanço patrimonial: Ativo Permanente (AP): é formado pelos itens de longo prazo do ativo. Seu
valor é igual à soma dos seguintes itens: Realizável a Longo Prazo (RLP), Investimento, Imobilizado e
Intangível. Ativo Circulante Operacional (ACO): representa os recursos utilizados nas operações da
empresa que dependem das características de seu ciclo operacional. É composto pelos estoques,
duplicatas a receber e os outros itens do ativo circulante. Ativo Flutuante (AF): corresponde aos itens de
curtíssimo prazo do ativo circulante que não têm vinculação direta com as operações da empresa: caixa.
Bancos e aplicações financeiras.
III) Necessidade de capital de giro com base no balanço patrimonial: Esse método de estimativa da
necessidade de capital de giro é aplicável a uma empresa em fase de implantação, por ainda não dispor de
demonstrações contábeis. Os parâmetros relacionados com o ciclo financeiro (prazo médio de pagamento
a fornecedores, prazo médio de fabricação/estocagem e prazo médio de recebimento das vendas) podem
ser administrados de modo que forneçam determinado valor de capital de giro. Nesse caso, é necessário
desenvolver uma análise inversa, já que o capital de giro passa a ser meta e não mais consequência
daqueles fatores.
IV) O cálculo da NCG é efetuado com apoio nos seguintes parâmetros, obtidos da reclassificação de
algumas contas do balanço patrimonial: Passivo Permanente (PP): é formado pelas contas de longo prazo
do passivo e representa a fonte permanente de recursos financeiros da empresa. É igual à soma do Exigível
a Longo Prazo (ELP) com o Patrimônio Liquido (PL). Passivo Circulante Operacional (PCO): representa as
contas do passivo vinculadas ao ciclo operacional da empresa. É composto pelas contas referentes a
fornecedores, salários, encargos, impostos e taxas. Passivo Flutuante (PF): corresponde aos itens de
curtíssimo prazo do passivo circulante que não têm vinculação direta com as operações da empresa:
empréstimos, financiamentos e outras obrigações financeiras de curtíssimo prazo.
D)II e IV
Exercício 4:
JBS SA
VENDAS BRUTAS 56.692,8 35.388,6
(=) VENDAS LÍQUIDAS 55.055,8 34.905,6
(-) CPV (48.296,8) (31.765,9)
(=) LUCRO BRUTO 6.759,0 3.139,6

2010 2009 2010 2009
DISPONÍVEL


(-) PDD 0,0 0,0
ESTOQUE 4.711,9 3.476,6
(-) 0BSOLETO 0,0 0,0


ANÁLISE DE CAPITAL DE GIRO 2010 2009

CCL = AC - PC 5.055,12 4.448,71
ACO = AC – DISP. 10.676,37 8.686,44
PCO = PC – EMPREST/FINANC. 4.493,83 4.182,16
NCG = ACO - PCO 6.182,53 4.504,27
Com base nas análises de CAPITAL DE GIRO, assinale a alternativa correta quanto à interpretação e análise
dos índices da empresa JBS em 2009 e 2010:
I) O capital circulante líquido - CCL = $ 5.055,12 em 2010. Interpretação: Em 2010, os recursos de longo
prazo (ELP e/ou PL) estão financiando o capital de giro da JBS em $ 5.055,12.
II) A necessidade de capital de giro - NCG = $ 4.504,27 em 2009. Interpretação: Em 2009, a empresa JBS
tem necessidade de capital de giro de $ 4.504,27.
III) O passivo circulante operacional – PCO = $ 4.182,16 em 2009. Interpretação: representa os recursos
utilizados nas operações da empresa que dependem das características de seu ciclo operacional. É
composto pelos estoques, duplicatas a receber e os outros itens do passivo circulante.
IV) O ativo circulante operacional – ACO = 10.676,37 em 2010. Interpretação: representa as contas do
passivo vinculadas ao ciclo operacional da empresa. É composto pelas contas referentes a fornecedores,
salários, encargos, impostos e taxas.
A) I e II
Exercício 5:
JBS SA
VENDAS BRUTAS 56.692,8 35.388,6
(=) VENDAS LÍQUIDAS 55.055,8 34.905,6
(-) CPV (48.296,8) (31.765,9)
(=) LUCRO BRUTO 6.759,0 3.139,6
2010 2009 2010 2009
DISPONÍVEL
(-) PDD 0,0 0,0
ESTOQUE 4.711,9 3.476,6
(-) 0BSOLETO 0,0 0,0

ANÁLISE DE CAPITAL DE GIRO 2010 2009

CCL = AC - PC 5.055,12 4.448,71
ACO = AC – DISP. 10.676,37 8.686,44
PCO = PC – EMPREST/FINANC. 4.493,83 4.182,16
NCG = ACO - PCO 6.182,53 4.504,27
Com base nas análises de CAPITAL DE GIRO, assinale a alternativa correta quanto à
I) Ativo Circulante Operacional – ACO = 8.686,44 em 2009. Interpretação:

representa os recursos utilizados nas operações da empresa que dependem das
características de seu ciclo operacional. É composto pelos estoques, duplicatas a
receber e os outros itens do ativo circulante.
III) Passivo Circulante Operacional – PCO = $ 4.493,83 em 2010. Interpretação:
representa as contas do passivo vinculadas ao ciclo operacional da empresa. É
composto pelas contas referentes a fornecedores, salários, encargos, impostos e
taxas.
B) I e III
Exercício 6:
KLABIN S.A
(-) CPV (2.292,5) (2.433,7)
(=) LUCRO BRUTO 1.370,8 526,5
(-) PROVISÃO DE IR (289,8) (332,8)
2010 2009 2010 2009
DISPONÍVEL
(-) PDD 0,0 0,0
ESTOQUE 460,1 470,6

(-) 0BSOLETO 0,0 0,0

Assinale a alternativa correta do Ativo Circulante Operacional (ACO) da empresa

Klabin SA no ano de 2009:
B) O ativo circulante operacional - ACO = $ 1.484,7 da empresa Klabin em 2009.
Interpretação: Em 2009, os recursos utilizados nas operações da JBS que dependem
das características de seu ciclo operacional são de $ 1.484,7, composto pelos
estoques e das contas clientes.
Exercício 7:
KLABIN S.A
(-) CPV (2.292,5) (2.433,7)
(=) LUCRO BRUTO 1.370,8 526,5
(-) PROVISÃO DE IR (289,8) (332,8)
2010 2009 2010 2009
DISPONÍVEL
CAIXA/BANCOS 2.531,1 1.841,7FORNECEDOR 269,8 189,7
A.L.I. 198,2 209,9SALÁRIOS E ENCARGOS SOCIAIS 93,5 68,9
SUB-TOTAL DISPONÍVEL 2.729,3 2.051,5DIVIDENDOS A PAGAR 0,0 0,0
DUPLICATAS A REC 0,0 0,0EMPRESTIMOS A PAGAR CP 842,1 802,3
CONTAS A REC 937,7 1.014,1CONTAS A PAGAR 407,7 391,7
(-) PDD 0,0 0,0
ESTOQUE 460,1 470,6

(-) 0BSOLETO 0,0 0,0
TOTAL DO ATIVO CIRCULANTE 4.127,1 3.536,2TOTAL DO PASSIVO CIRCULANTE 1.690,9 1.504,6

TOTAL REALIZÁVEL A L.P. 348,0 359,7TOTAL DO ELP 5.415,8 5.178,5
INVESTIMENTO 11,5 11,6CAPITAL SOCIAL 1.500,0 1.500,0

IMOBILIZADO 7.766,9 7.488,1RESERVAS 1.379,7 1.297,6
(-) DEPRECIAÇÃO 0,0 0,0AÇÕES EM TESOURARIA -128,4 -79,8
INTANGÍVEL 7,7 6,4L/P ACUMULADO 2.403,1 2.001,0
TOTAL ATIVO PERMANENTE 7.786,1 7.506,0TOTAL DO PL 5.154,5 4.718,8
Assinale a alternativa correta do Ativo Circulante Operacional (ACO) da empresa

D) O ativo circulante operacional - ACO 1.397,8 da empresa Klabin em 2010.
Interpretação: Em 2010, os recursos utilizados nas operações da JBS que dependem
das características de seu ciclo operacional são de $ 1.397,8, composto pelos
estoques e das contas clientes.
Exercício 8:
KLABIN S.A
(-) CPV (2.292,5) (2.433,7)
(=) LUCRO BRUTO 1.370,8 526,5
(-) PROVISÃO DE IR (289,8) (332,8)
2010 2009 2010 2009
DISPONÍVEL
(-) PDD 0,0 0,0
ESTOQUE 460,1 470,6

(-) 0BSOLETO 0,0 0,0

Assinale a alternativa correta do Passivo Circulante Operacional (PCO) da empresa

C)O passivo circulante operacional - PCO = $ 848,8 da empresa Klabin em 2010.
Interpretação: Em 2010, os recursos utilizados nas operações da JBS que representa
as contas do passivo circulante vinculadas ao ciclo operacional são de $ 848,8,
composto pelos fornecedores, salários, encargos, impostos e taxas.
Exercício 9:
KLABIN S.A
(-) CPV (2.292,5) (2.433,7)
(=) LUCRO BRUTO 1.370,8 526,5
(-) PROVISÃO DE IR (289,8) (332,8)
2010 2009 2010 2009
DISPONÍVEL
(-) PDD 0,0 0,0
ESTOQUE 460,1 470,6

(-) 0BSOLETO 0,0 0,0

Assinale a alternativa correta do Capital Circulante Líquido (CCL) da empresa Klabin

SA no ano de 2009:
A) O capital circulante líquido – CCL = $ 2.031,6 em 2009. Interpretação: os recursos de longo prazo,
exigível a longo prazo e/ou patrimônio líquido da Klabin estão financiando o capital de giro em $ 2.031,6
em 2009.
Exercício 10:
KLABIN S.A
(-) CPV (2.292,5) (2.433,7)
(=) LUCRO BRUTO 1.370,8 526,5
(-) PROVISÃO DE IR (289,8) (332,8)
2010 2009 2010 2009
DISPONÍVEL
(-) PDD 0,0 0,0
ESTOQUE 460,1 470,6

(-) 0BSOLETO 0,0 0,0

Assinale a alternativa correta da Necessidade do Capital de Giro (NCG) da empresa

B) A necessidade de capital de giro – NCG = $ 549,0 em 2010. Interpretação: A
empresa Klabin tem necessidade de capital de giro (NCG) de $ 549,0 em 2010.
Exercício 11:
I) Administração Financeira é basicamente importante porque controla a entrada e saída de

recursos da empresa.
IV) Emprestar em curto prazo é adequado apenas para a manutenção de um bom capital de giro.
C) I e IV
Exercício 12:

I) Uma empresa pode apresentar prejuízos vários anos consecutivos, mas se faltar o capital de
giro, a empresa não consegue sobreviver no mercado.
II) O aumento de despesas financeiras, a redução de vendas, o aumento de custos, o aumento de
inadimplência são os fatores que causam a necessidade de capital de giro.
III) A inadimplência pode ser sistêmica e própria. A sistêmica é causada pela crise de um
determinado país, vários países, continente, mundial etc; e a própria é causada pela própria
empresa que efetuou as vendas sem critério.
IV) A formação de reserva financeira, encurtamento do ciclo econômico, controle da
inadimplência, não se endividar a qualquer custo, alongar o perfil do endividamento, reduzir os
custos e substituição de ativos são as ações preventivas para a necessidade de capital de giro.
E)todas, exceto a IV.
Exercício 13:
I) Insolvência ou falência é a capacidade da empresa honrar qualquer compromisso, ou seja,

somente de longo prazo.
III) Solvência técnica e a incapacidade da empresa honrar os seus compromissos de curto prazo,
mas em longo prazo tem condições de honrá-la.
IV) O capital de giro são os recursos necessários para a empresa administrar o seu cotidiano, ou
seja, receber os direitos e não pagar as suas obrigações.
C) I, III e IV.
Exercício 14:
II) Uma empresa não pode apresentar prejuízos vários anos consecutivos, mas se faltar o capital
de giro, a empresa consegue sobreviver no mercado.
III) O aumento de vendas, a redução de despesas financeiras, o aumento de custos, o aumento
de inadimplência são os fatores que causam a necessidade de capital de giro.
IV) A inadimplência pode ser endêmica e própria. A endêmica é causada pela crise de um
C) II, III e IV.
Exercício 15:
LUPATECH SA
DRE 2.010 2.009
VENDAS BRUTAS 665,2 633,0
(=) VENDAS LÍQUIDAS 581,6 555,2
(-) CPV (435,3) (403,0)
(=) LUCRO BRUTO 146,3 152,2
(-) DESPESAS GERAIS 8,1 84,8
(=) LUCROOPERACIONAL (76,2) 27,4
(=) LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA (76,2) 27,4
(-) PROVISÃO DE IR 3,0 (12,0)
2010 2009 2010 2009
DISPONÍVEL
CAIXA/BANCOS 58,5 131,2FORNECEDOR 48,5 35,9
A.L.I. 0,0 0,0SALÁRIOS E ENCARGOS SOCIAIS 23,0 14,2
SUB-TOTAL DISPONÍVEL 58,5 131,2DIVIDENDOS A PAGAR 6,8 0,9
DUPLICATAS A REC 0,0 0,0EMPRESTIMOS A PAGAR CP 90,5 56,8
CONTAS A REC 188,2 259,2CONTAS A PAGAR 58,6 25,1
(-) PDD 0,0 0,0
SUB-TOTALCLIENTES 188,2 259,2
ESTOQUE 160,0 164,0

(-) 0BSOLETO 0,0 0,0
TOTAL DO ATIVO CIRCULANTE 406,7 554,4TOTAL DO PASSIVO CIRCULANTE 248,1 150,6

TOTAL REALIZÁVEL A L.P. 138,7 96,0TOTAL DO ELP 1.012,8 1.039,6
INVESTIMENTO 26,3 2,4CAPITAL SOCIAL 312,7 311,5

IMOBILIZADO 834,3 318,0RESERVAS -50,2 -42,1
(-) DEPRECIAÇÃO 0,0 0,0AÇÕES EM TESOURARIA -0,1 0,0
INTANGÍVEL 39,3 484,1L/P ACUMULADO -78,0 -4,8
TOTAL ATIVO PERMANENTE 900,0 804,4TOTAL DO PL 184,4 264,7
Analisando a empresa LUPATECH SA., o valor de capital circulante líquido (CCL) e a

necessidade de capital de giro (NCG) em 2010 são:
C) 159 e 191 respectivamente;
Exercício 16:
Analisando o financiamento da necessidade do capital de giro da empresa GLOBE QUIMICA
S.A., identifique os valores financiados em 2010 pelo capital próprio, pelo capital de terceiros de
longo prazo e capital de terceiros de curto prazo:
B) -1044, 3295 e 5102 respectivamente;
Exercício 17:
Analisando o financiamento da necessidade do capital de giro da empresa GLOBE QUIMICA
S.A., identifique Financiamento da Necessidade de Capital de Giro (FNCG), Capital Circulante
Líquido (CCL) e o Capital Circulante Próprio CCP do ano 2010:
D) FNCG = 7353, CCL = 2251 E CCP = -1044
Exercício 18:

II) A Cia. Paralela utilizou-se de recursos de curto prazo para financiar a compra de uma máquina,
tendo em vista o aumento da sua produção, e consequentemente, aumento das vendas.
Analisando o endividamento da empresa, podemos dizer A Cia. é uma séria candidata à falência,
já que financiou ativo permanente com recurso em curto prazo.
III) Empréstimos bancários são recursos obtidos em instituições financeiras privadas ou oficiais
para financiamento do capital de giro ou ativo permanente.
D) II e III
Exercício 19:
Assinale a alternativa:
I) Uma empresa pode apresentar prejuízos vários anos consecutivos, mas se faltar o capital de
giro, a empresa não consegue sobreviver no mercado.
II) O aumento de despesas financeiras, a redução de vendas, o aumento de custos, o aumento de
inadimplência são os fatores que causam a necessidade de capital de giro.
III) A inadimplência pode ser sistêmica e própria. A sistêmica é causada pela crise de um
IV) A formação de reserva financeira, encurtamento do ciclo econômico, controle da
inadimplência, não se endividar a qualquer custo, alongar o perfil do endividamento, reduzir os
custos e substituição de ativos são as ações preventivas para a necessidade de capital de giro.
C) todas estão corretas, exceto IV
Exercício 1:
Os relatórios de análise de avaliação de empresas resumem-se a um grupo de informações, redigidas de

forma clara, lógica e estruturada, contendo a opinião e a conclusão do analista sobre os índices financeiros
calculados nos diversos grupos de resultados financeiros, tais como Índices de Liquidez, Análise Horizontal
e Vertical, Rentabilidade, dentre outros. É importante dizer que os índices calculados, por si só, isolados,
não proporcionam ao avaliador uma interpretação final e conclusiva. A preparação de um relatório
comentado, informando as opiniões e resultados que os índices apresentam, acrescenta à visão do
avaliador uma ferramenta importantíssima na tomada de algumas decisões dentro da organização. O
entendimento dos índices financeiros também deve estar correlacionado com o porte da empresa e seu
segmento de negócio.
I) Os métodos podem diferir de setor para setor, bem como de avaliador para avaliador. É importante
ressaltar que nenhuma metodologia de avaliação em si é superior às outras; todas têm vantagens e
limitações.
II) a adesão a um determinado método ocorre depois que a pessoa experimenta vários outros e determina
qual deles oferece sistematicamente a avaliação com a qual ela se sente mais satisfeita.
III) As avaliações tanto podem ser feitas sob a forma de relatórios quanto de gráficos e quadros. O
importante é que as conclusões contenham informações, que possam produzir indiferença em quem vai
tomar decisões com base na Análise de Mercado. Evitem-se incluir no relatório números e descrições que
exijam interpretações. Em vez disso, apresentem-se as interpretações.
IV) As empresas que apresentam suas informações de forma incompleta e desestruturada devem ser
avaliadas consoantes à aplicação de todas as análises e índices apresentados, no entanto, peculiaridades
do negócio, do tamanho da empresa, e até mesmo da religião onde atuam devem ser levados em
consideração no momento em que um relatório de análise ilustrativo é confeccionado.
A)I e II
Exercício 2:
JBS SA
VENDAS BRUTAS 56.692,8 35.388,6
(=) VENDAS LÍQUIDAS 55.055,8 34.905,6
(-) CPV (48.296,8) (31.765,9)
(=) LUCRO BRUTO 6.759,0 3.139,6
2010 2009 2010 2009
DISPONÍVEL
(-) PDD 0,0 0,0
ESTOQUE 4.711,9 3.476,6
(-) 0BSOLETO 0,0 0,0

2010 2009
LG 62,74% 61,66%
LC 152,19% 147,81%
LS 103,54% 110,45%
RCT/CP 138,19% 129,19%
ICP 151,49% 149,53%
ML -0,48% 0,63%
RSAT/ROA -0,59% 0,50%
RSPL/ROE -1,41% 1,15%
Tabela 10: Índices-padrão de 5.657 empresas do setor industrial.

estrutura 1º decil 2º decil 3º decil 4º decil 5º decil 6º decil 7º decil 8º decil 9º decil
LG 71% 87% 98% 105% 114% 123% 136% 159% 202%
LC 85% 101% 110% 119% 129% 141% 157% 183% 234%
LS 37% 53% 64% 73% 82% 91% 109% 121% 168%
RCT/CP 42% 63% 87% 108% 136% 168% 207% 269% 394%
ICP 29% 44% 56% 67% 77% 88% 101% 120% 154%
ML -2,5% 0,2% 1,1% 2,0% 3,1% 4,3% 6,0% 8,6% 13,0%
RSAT/ROA -3,1% 0,3% 1,4% 2,7% 4,1% 5,8% 7,8% 10,8% 16,2%
RSPL/ROE -8,0% 2,0% 6,0% 10,0% 14,0% 19,0% 25,0% 35,0% 52,0%
Baseado na Tabela 10 assinale a alternativa correta da Posição relativa de cada índice

em 2009:
B) LG=1º; LC=6º; LS=7º; RCT/PC=5º; ICP=9º; ML= 2º; RSAT/ROA = 2º e

RSPL/ROE = 2º.
Exercício 3:
JBS SA
VENDAS BRUTAS 56.692,8 35.388,6
(=) VENDAS LÍQUIDAS 55.055,8 34.905,6
(-) CPV (48.296,8) (31.765,9)
(=) LUCRO BRUTO 6.759,0 3.139,6
2010 2009 2010 2009
DISPONÍVEL


(-) PDD 0,0 0,0
ESTOQUE 4.711,9 3.476,6
(-) 0BSOLETO 0,0 0,0


2010 2009
LG 62,74% 61,66%
LC 152,19% 147,81%
LS 103,54% 110,45%
RCT/CP 138,19% 129,19%
ICP 151,49% 149,53%
ML -0,48% 0,63%
RSAT/ROA -0,59% 0,50%
RSPL/ROE -1,41% 1,15%
Tabela 10: Índices-padrão de 5.657 empresas do setor industrial.
1º 2º 3º 4º 5º 6º 7º 8º 9º
estrutura
decil decil decil decil decil decil decil decil decil
LG 71% 87% 98% 105% 114% 123% 136% 159% 202%
LC 85% 101% 110% 119% 129% 141% 157% 183% 234%
LS 37% 53% 64% 73% 82% 91% 109% 121% 168%
RCT/CP 42% 63% 87% 108% 136% 168% 207% 269% 394%
ICP 29% 44% 56% 67% 77% 88% 101% 120% 154%
ML -2,5% 0,2% 1,1% 2,0% 3,1% 4,3% 6,0% 8,6% 13,0%
RSAT/ROA -3,1% 0,3% 1,4% 2,7% 4,1% 5,8% 7,8% 10,8% 16,2%
RSPL/ROE -8,0% 2,0% 6,0% 10,0% 14,0% 19,0% 25,0% 35,0% 52,0%
Baseado na Tabela 10 assinale a alternativa correta da Posição relativa de cada índice

em 2010:
D)LG=1º; LC=7º; LS=7º; RCT/PC=5º; ICP=9º; ML= 2º; RSAT/ROA = 2º e RSPL/ROE

= 2º.
Exercício 4:
Tabela 3: Conceitos atribuídos aos índices (LG, LC, LS, ML, RSAT/ROA, RSPL/ROE) segundo sua posição relativa.
ÍNDICES DO TIPO QUANTO MAIOR, MELHOR

1º decil 2º decil 3º decil 4º decil 5º decil 6º decil 7º decil 8º decil 9º decil TETO
Conceito Péssimo Deficiente Fraco Razoável satisfatório Bom Ótimo
Nota 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Tabela 4: Conceitos atribuídos aos índices (RCT/CP, ICP) segundo sua posição relativa.
ÍNDICES DO TIPO QUANTO MENOR, MELHOR
1º decil 2º decil 3º decil 4º decil 5º decil 6º decil 7º decil 8º decil 9º decil TETO
Conceito Ótimo Bom satisfatório Razoável Fraco Deficiente Péssimo
Nota 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1
LG=1º; LC=6º; LS=7º; RCT/PC=5º; ICP=9º; ML= 2º; RSAT/ROA = 2º e RSPL/ROE

2009 - JBS =2º.
LG=1º; LC=7º; LS=7º; RCT/PC=5º; ICP=9º; ML= 2º; RSAT/ROA = 2º e RSPL/ROE
2010 - JBS =2º.
Com base nas tabelas de conceitos atribuídos aos índices e da posição relativa de cada índice, assinale a
alternativa correta para o período de 2010:
C) LG=1; LC=6; LS=7; RCT/PC=6; ICP=2; ML= 2; RSAT/ROA = 2 e RSPL/ROE = 2.
Exercício 5:
Tabela 3: Conceitos atribuídos aos índices (LG, LC, LS, ML, RSAT/ROA, RSPL/ROE) segundo sua
posição relativa.
ÍNDICES DO TIPO QUANTO MAIOR, MELHOR
3º 5º 6º 8º
1º decil 2º decil 4º decil 7º decil 9º decil TETO
decil decil decil decil
Conceito Péssimo Deficiente Fraco Razoável satisfatório Bom Ótimo
Nota 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Tabela 4: Conceitos atribuídos aos índices (RCT/CP, ICP) segundo sua posição relativa.
ÍNDICES DO TIPO QUANTO MENOR, MELHOR
1º 3º 5º 6º 8º
2º decil 4º decil 7º decil 9º decil TETO
decil decil decil decil decil
Conceito Ótimo Bom satisfatório Razoável Fraco Deficiente Péssimo
Nota 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1
LG=1º; LC=6º; LS=7º; RCT/PC=5º; ICP=9º; ML= 2º; RSAT/ROA = 2º e

2009 - JBS RSPL/ROE = 2º.
LG=1º; LC=7º; LS=7º; RCT/PC=5º; ICP=9º; ML= 2º; RSAT/ROA = 2º e
2010 - JBS RSPL/ROE = 2º.
Com base nas tabelas de conceitos atribuídos aos índices e da posição relativa de
cada índice, assinale a alternativa correta para o período de 2010, quantos aos
conceitos:
E) LG=PÉSSIMO; LC=BOM; LS=BOM; RCT/PC=SATISFATÓRIO; ICP=DEFICIENTE;

ML= DEFICIENTE; RSAT/ROA = DEFICIENTE e RSPL/ROE = DEFICIENTE.
Exercício 6:
Utilizando os dados do quadro, assinale a alternativa correta dos resultados de NGE

(nota Global da Empresa), NE (nota da Estrutura), NL (nota da liquidez) e NR (nota
da Rentabilidade) do ano de 2010 da empresa JBS, são respectivamente:
A)NGE = 3,76 NE = 4,80 NL = 5,20 NR = 2,00
Exercício 7:
II) Clientes são direitos que poderão ser convertidos em dinheiro no prazo de um ano, ou seja, durante
o exercício social. As Duplicatas a Receber são títulos de débitos gerados pelas vendas ou prestação de
serviços, a prazo. A Provisão para Devedores Duvidosos (PDD) é uma conta redutora da conta Duplicatas
a Receber e as Contas a Receber são compostas por diversas contas oriundas de vendas ou prestação
de serviços que geraram os títulos.
V) O índice de endividamento mostra quanto que a empresa está utilizando o capital próprio na sua
atividade produtiva com a finalidade de gerar os lucros.
D)II e V
EXAME
Exercício 1:
A Análise das Demonstrações Contábeis, também conhecida como Análise das
Demonstrações Financeiras, desenvolve-se ainda mais com o surgimento dos Bancos
Governamentais bastante interessados na situação econômico-financeira das
empresas tomadoras de financiamentos. Cada um dos usuários tem um enfoque
diferente, dependendo do seu interesse e tipo de relação com a empresa.
I) Fornecedores: necessitam conhecer a capacidade de pagamento, a liquidez, a

rentabilidade e o endividamento, e a capacidade da empresa para gerar recursos e
saldar suas obrigações;
III) Clientes: necessitam conhecer a capacidade de pagamento, a liquidez, a

rentabilidade e o endividamento, precisam considerar a capacidade de expansão,
produção e realização de pesquisas e desenvolvimento de produtos da empresa, no
aspecto do relacionamento futuro;
C)I e III
Exercício 2:
1. Uma das técnicas mais simples de aplicação e, ao mesmo tempo, mais importantes no
que se refere à riqueza das informações geradas para a avaliação do desempenho
empresarial refere-se à análise horizontal e vertical. A análise de uma empresa é
desenvolvida por meio de comparações, sejam elas efetuadas por índices passados ou
mediante indicadores setoriais e de empresas concorrentes. A análise comparativa
produz melhores resultados quando desenvolvida com valores relacionáveis ou afins:
a) sejam eles obtidos de uma mesma demonstração contábil como, por exemplo,
relacionar lucro com investimento, custos com vendas, capital de giro com ativo total
etc.; b) e também pela evolução dos diversos montantes patrimoniais e de resultados
ao longo do tempo, como, por exemplo: crescimento das vendas e dos lucros,
evolução/involução do patrimônio líquido etc. A análise da evolução permite que sejam
identificadas, inclusive, determinadas tendências futuras do comportamento
econômico-financeiro da empresa. Dessa maneira, as comparações dos valores
absolutos através do tempo (análise de suas evoluções) e, entre si, relacionáveis na
mesma demonstração, são desenvolvidas, respectivamente, por análise horizontal e
vertical.
Assinale a alternativa correta com bases nessas informações:
II) Uma das maneiras de apurar os percentuais de evolução da Análise Horizontal é

tomar como base um exercício e calcular a evolução dos demais, sempre em relação
ao exercício base.
III) É importante ressaltar que a análise vertical e horizontal deve ser feita em
conjunto. Apesar de terem objetivos específicos, as inter-relações entre os elementos
patrimoniais e a significância ou não dos valores devem ser levados sempre em
conta.
B)II e III
Exercício 3:
1. Analise o Balanço Patrimonial abaixo e responda a questão:
BALANÇO
JBS SA AV AH
PATRIMONIAL
2.010 2.009 ATIVO ATIVO
ATIVO
2.010 2.009 2.010 2.009
CIRCULANTE
DISPONÍVEL
CAIXA/BANCOS 4.063,8 5.067,5 9,13% 11,55% 80,19% 100,00%
A.L.I.
SUB-TOTAL
4.063,8 5.067,5 9,13% 11,55% 80,19% 100,00%
DISPONÍVEL
CLIENTES
DUPLICATAS A
REC
CONTAS A REC 5.964,4 5.209,8 13,39% 11,87% 114,48% 100,00%
(-) PDD
SUB-
5.964,4 5.209,8 13,39% 11,87% 114,48% 100,00%
TOTALCLIENTES
ESTOQUE 4.711,9 3.476,6 10,58% 7,92% 135,53% 100,00%
(-) 0BSOLETO
SALDO DE
4.711,9 3.476,6 10,58% 7,92% 135,53% 100,00%
ESTOQUE
TOTAL DO
ATIVO 14.740,2 13.754,0 33,10% 31,34% 107,17% 100,00%
CIRCULANTE
ATIVO NÃO
CIRCULANTE
TOTAL
REALIZÁVEL A 1.468,6 1.501,33,30% 3,42% 97,82% 100,00%
L.P.
INVESTIMENTO 433,8 253,6 0,97% 0,58% 171,06% 100,00%
IMOBILIZADO 26.386,5 15.014,559,26% 34,21% 175,74% 100,00%
(-)
DEPRECIAÇÃO
INTANGIVEL 1.500,0 13.367,0 3,37% 30,46% 11,22% 100,00%
TOTAL ATIVO
28.320,4 28.635,1 63,60% 65,24% 98,90% 100,00%
PERMANENTE
TOTAL DO
44.529,2 43.890,4 100,00% 100,00% 101,46% 100,00%
ATIVO
Com base nas análises horizontal e vertical, assinale a alternativa correta quanto à
interpretação dos índices das contas do ATIVO do Balanço Patrimonial da empresa
JBS em 2009 e 2010.
I) A conta estoque em 2010 teve um aumento de 35,53% em relação a 2010 e

representa 10,58% sobre o ativo total da empresa em 2010.
III) A conta caixa/bancos em 2010 teve uma redução de 19,81% em relação a 2009
e a sua participação em 2010 também teve uma redução de 20,95 em relação a
2009.
C) I e III
Exercício 4:
1. A ideia central de criar indicadores de liquidez está na necessidade de avaliar a

capacidade de pagamento da empresa. A palavra liquidez em finanças significa a
disponibilidade em moeda corrente para fazer pagamentos. Decorre de líquido e
liquidação. Liquidar significa extinguir obrigação. Um ativo líquido é um ativo sem
possibilidade de redução. Portanto, os índices de liquidez querem medir se os bens e
direitos da empresa (ativos) sã suficientes para a liquidação das dívidas. Os ativos
podem ser classificados quanto à sua condição maior ou menor de se tornarem
líquidos. Isso quer dizer que existem ativos mais líquidos que outros. O ativo mais
líquido existente nas empresas é o numerário em caixa, seguido dos depósitos em
bancos. A seguir, vêm as aplicações financeiras de curto prazo, pois rapidamente
podem se transformar em dinheiro. Depois, seguem os valores a receber e os
estoques, como os principais ativos realizáveis. Na linguagem contábil e financeira,
denomina-se realização o processo de um ativo transformar-se em dinheiro. Dessa
maneira, existe a possibilidade de avaliar a liquidez de diversas maneiras. Os
indicadores de liquidez procuram evidenciar a condição da empresa de saldar suas
dívidas. São indicadores extraídos apenas do balanço patrimonial, razão por que são
considerados indicadores estáticos. Quer dizer que, no momento seguinte, poderão ser
alterados por evento que modifique os elementos patrimoniais são utilizados para
medir a liquidez.
Assinale a alternativa correta das frases referentes a índices de liquidez:
II) Liquidez Seca : Esse indicador é um prolongamento do índice de liquidez corrente.

A base conceitual sobre a qual é estruturado é a maior dificuldade de realização dos
estoques em relação aos demais componentes do capital de giro de curto prazo (ativo
circulante). Em outras palavras, para que os estoques se realizem (se transformem
em dinheiro), há que primeiro vender, produzir e, posteriormente, receber.
IV) Liquidez Imediata : De todos os indicadores de capacidade de pagamento, esse é

o que realmente se caracteriza como de liquidez, uma vez que trabalha com os
elementos patrimoniais do ativo circulante que podem ser disponibilizados
imediatamente, ou quase imediatamente, para pagamento de contas e que são
agrupados sob o nome de disponibilidades.
E) II e IV
Exercício 5:
1. Analise o Balanço Patrimonial abaixo e responda à questão
JBS SA
DEMONSTRATIVO DE RESULTADO DO
2.010 2.009
EXERCÍCIO
VENDAS BRUTAS 56.692,8 35.388,6
(-)
DEVOLUÇÕES/CANCELAMENTOS/ABATIMENT - -
OS
(=) VENDAS LÍQUIDAS 55.055,8 34.905,6
(48.296,8 (31.765,9
(-) CPV
) )
(=) LUCRO BRUTO 6.759,0 3.139,6
2010 2009 2010 2009
PASSIVO
ATIVO CIRCULANTE
CIRCULANTE
DISPONÍVEL
SALÁRIOS E
A.L.I. 0,0 0,0 ENCARGOS 1.140,7 721,9
SOCIAIS
IMPOSTOS A
0,0 0,0
PAGAR
DIVIDENDOS
SUB-TOTAL DISPONÍVEL 4.063,8 5.067,5 0,0 123,0
A PAGAR
DUPLICATAS
CLIENTES 0,0 0,0
A PAGAR
EMPRESTIMO
DUPLICATAS A REC 0,0 0,0 5.191,2 5.123,1
S A PAGAR CP
CONTAS A
CONTAS A REC 5.964,4 5.209,8 515,2 791,3
PAGAR
(-) PDD 0,0 0,0
ESTOQUE 4.711,9 3.476,6
(-) 0BSOLETO 0,0 0,0
TOTAL DO
TOTAL DO ATIVO CIRCULANTE 14.740,2 13.754,0 PASSIVO 9.685,1 9.305,3
CIRCULANTE
PASSIVO NÃO
ATIVO NÃO CIRCULANTE
CIRCULANTE
TOTAL DO 16.149, 15.434,
TOTAL REALIZÁVEL A L.P. 1.468,6 1.501,3
ELP 3 7
CAPITAL 18.046, 16.483,
INVESTIMENTO 433,8 253,6
SOCIAL 1 5
AÇÕES EM
(-) DEPRECIAÇÃO 0,0 0,0 0,0 0,0
TESOURARIA
L/P
INTANGIVEL 1.500,0 13.367,0 574,8 810,5
ACUMULADO
18.694, 19.150,
TOTAL ATIVO PERMANENTE 28.320,4 28.635,1 TOTAL DO PL
8 5
PASSIVO 44.529, 43.890,
TOTAL DO ATIVO 44.529,2 43.890,4
TOTAL 2 4
JBS S.A. 2010 2009
LIQUIDEZ
LG 62,74 % 61,66 %
LC 152,19 % 147,81 %
LS 103,54 % 110,45 %
LI 41,96 % 54,46 %
Com base nas análises de liquidez, assinale a alternativa incorreta quanto à

interpretação dos índices da empresa JBS em 2009 e 2010:
III) O índice de liquidez geral de 2009 foi de 61,66% que pode ser interpretado: 100
% das dívidas de curto e longo prazo, a empresa JBS SA tem condições de honrar
61,66% com seus bens e diretos de curto prazo.
IV) O índice de liquidez imediato mostra a capacidade da empresa honrar os seus

compromissos de curto e de longo prazo à vista.
E) III e IV
O aluno respondeu e acertou. Alternativa(E)
Exercício 6:
Índices de Atividade, esse índice mostra quantos dias a empresa demora, em média,
para receber suas vendas, para pagar suas compras e para renovar seu estoque.Para
fins de análise, quanto maior for a velocidade de recebimento de vendas e de
renovação de estoque, melhor. Por outro lado, quanto mais lento for o pagamento
das compras, desde que não corresponda a atrasos, melhor.
Com base nessas informações, assinale a alternativa correta das sentenças abaixo
relacionadas:
II)Prazo Médio de Estocagem, indica o tempo médio necessário para a completa

renovação (venda) dos estoques da empresa.
III) O índice de atividade mostra o risco da empresa em um determinado período.
B) II e III
Exercício 7:
Índices de Endividamento é por meio desses indicadores que apreciaremos o nível de

endividamento da empresa. Sabemos que o Ativo (aplicação de recursos) é financiado
por Capitais de Terceiros (Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo) e por Capitais
Próprios (Patrimônio Líquido). Portanto, Capitais de Terceiros e Capitais Próprios são
fontes (origens) de recursos. Também são os indicadores de endividamento que nos
informam se a empresa se utiliza mais de recursos de terceiros ou de recursos dos
proprietários. Não há dúvida de que, principalmente em época inflacionária, é
apetitoso trabalhar mais com Capital de Terceiros que com Capital Próprio. Essa
tendência é acentuada quando a maior parte do Capital de Terceiros é composta de
“exigíveis não onerosos, isto é, exigíveis que não geram encargos financeiros
explicitamente para a empresa (não há juros, como fornecedores, impostos, encargos
sociais a pagar etc). Por outro lado, uma participação do Capital de Terceira
exagerada em relação ao Capital Próprio torna a empresa vulnerável a qualquer
intempérie. Normalmente, as instituições financeiras não estarão dispostas a
conceder financiamentos para as empresas que apresentarem essa situação
desfavorável. Em média, as empresas que vão à falência apresentam endividamento
elevado em relação ao Patrimônio Líquido.
relacionada:
II) A análise da composição do endividamento também é bastante significativa.

Endividamento a Curto Prazo, normalmente utilizado para financiar o Ativo Circulante.
III) Se a composição do endividamento apresentar significativa concentração no

Passivo Circulante (Curto Prazo), a empresa poderá ter reais dificuldades num
momento de reversão de mercado (o que não aconteceria se as dívidas estivessem
concentradas no Longo Prazo).
B)II e III
Exercício 8:
Analise o Balanço Patrimonial e responda às questões:
KLABIN AS
DEMONSTRATTIVO DE RESULTADO DO 2.01
2.009
EXERCÍCIO 0
4.431,
VENDAS BRUTAS 3.590,9
5
(-)
(20,6
DEVOLUÇÕES/CANCELAMENTOS/ABATIMEN (27,6)
)
TOS
(747,6
(-) IMPOSTOS (ICMAS/PIS/COFINS) (603,2)
)
(2.292,5
(-) CPV (2.433,7)
)
1.370,
(=) LUCRO BRUTO 526,5
8
(214,9 (176,9
(-) DESPESAS ADMINISTRATIVAS
) )
(300,2
(-) DESPESAS COMERCIAIS (300,0)
)
(162,6
(-) DESPESAS FINANCEIRAS (84,0)
)
(34,4 10,
(-) DESPESAS GERAIS
) 8
213,
(+) RECEITAS FINANCEIRAS 528,2
2
872,
(=) LUCRO OPERACIONAL 504,5
0
- -
(-) DESPESAS NÃO OPERACIONAIS
- -
(+) RECEITAS NÃO OPERACIONAIS
872,
(=) LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA 504,5
0
(289,8
(-) PROVISÃO DE IR (332,8)
)
- -
(-) PROVISÃO DE CSSL
- -
(-) OUTRAS PROVISÕES
582, 171,
(=) LUCRO LÍQUIDO APÓS IR
2 7
2010 2009 2010 2009
PASSIVO
ATIVO CIRCULANTE
CIRCULANTE
DISPONÍVEL
FORNECEDO
CAIXA/BANCOS 2.531,1 1.841,7 269,8 189,7
R
SALÁRIOS E
A.L.I. 198,2 209,9 ENCARGOS 93,5 68,9
SOCIAIS
IMPOSTOS A
77,7 52,0
PAGAR
DIVIDENDOS
SUB-TOTAL DISPONÍVEL 2.729,3 2.051,5 0,0 0,0
A PAGAR
DUPLICATAS
CLIENTES 0,0 0,0
A PAGAR
EMPRESTIMO
DUPLICATAS A REC 0,0 0,0 S A PAGAR 842,1 802,3
CP
CONTAS A
CONTAS A REC 937,7 1.014,1 407,7 391,7
PAGAR
(-) PDD 0,0 0,0
ESTOQUE 460,1 470,6

(-) 0BSOLETO 0,0 0,0
TOTAL DO
TOTAL DO ATIVO CIRCULANTE 4.127,1 3.536,2 PASSIVO 1.690,9 1.504,6
CIRCULANTE
PASSIVO
ATIVO NÃO CIRCULANTE NÃO
CIRCULANTE
TOTAL DO
TOTAL REALIZÁVEL A L.P. 348,0 359,7 5.415,8 5.178,5
ELP
CAPITAL
INVESTIMENTO 11,5 11,6 1.500,0 1.500,0
SOCIAL
AÇÕES EM
(-) DEPRECIAÇÃO 0,0 0,0 -128,4 -79,8
TESOURARIA
L/P
INTANGÍVEL 7,7 6,4 2.403,1 2.001,0
ACUMULADO
PASSIVO 12.261, 11.401,

TOTAL DO ATIVO 12.261,2 11.401,9
TOTAL 2 9
Assinale a alternativa correta do Grau de Imobilização do Capital Próprio (Patrimônio

Líquido) (ICP) da empresa Klabin SA no ano de 2010:
C) ICP = 151,05%. Interpretação: 100% do capital próprio da empresa Klabin S.A.,

51,05% pertence ao capital de terceiros em 2010.
Exercício 9:
As medidas de rentabilidade nas empresas são as mais variadas. Geralmente

relacionadas aos retornos da empresa a suas vendas a seus ativos, ao seu
patrimônio, ou ao valor da ação. Como um todo, essas medidas permitem ao analista
avaliar os lucros da empresa em confronto com um dado nível de vendas, certo nível
de ativos, o investimento dos proprietários, ou o valor da ação. Sem lucros, uma
empresa não atrairá capital de terceiros; ademais, seus atuais credores e
proprietários poderão ficar preocupados com o futuro da empresa e tentar reaver
seus fundos. Os credores, proprietários e a administração estão sempre atentos ao
incremento dos lucros da empresa, devido a sua grande importância para o mercado.
Esses indicadores têm por objetivo avaliar os resultados auferidos por uma empresa
em relação a determinados parâmetros que melhor revelem suas dimensões.
relacionada:
I) Retorno sobre o Ativo (RSAT) / Return on Assets (ROA): Taxa de retorno gerado
pelas aplicações realizadas por uma empresa em seus ativos. Mede a eficiência global
da administração na geração de lucros com seus ativos disponíveis. Este índice
demonstra o quanto a empresa conseguiu rentabilizar o seu Ativo, qual foi o Lucro
Líquido em relação ao Ativo Total.
II) A Margem Bruta (MB) mede a porcentagem de cada unidade monetária de venda
que restou, após a empresa ter pago seus produtos. O resultado da Margem Bruta
mostra a eficiência da empresa na administração dos seus custos, na busca de uma
maior margem sobre as vendas. Em geral, quanto maior esse índice, melhor é o
gerenciamento dos custos da empresa.
A) I e II
Exercício 10:
O conceito de capital de giro (ou capital circulante) identifica os recursos que giram
(circulam) várias vezes em determinado período. Por exemplo, um capital alocado no
disponível pode ser aplicado inicialmente em estoque, assumindo posteriormente a
venda realizada ou a forma de realizável (crédito, se a venda for realizada a prazo)
ou novamente de disponível (se a venda for realizada a vista). Esse processo
ininterrupto constitui-se, em essência, no ciclo operacional (produção e venda) de
uma empresa. O nível e a importância do capital de giro variam, evidentemente, em
função das características de atuação de cada empresa, do desempenho da
conjuntura econômica e da relação risco (liquidez) e rentabilidade desejada. O capital
de giro é formado basicamente por três importantes ativos circulantes: Disponível é
composto de caixa, banco e aplicações financeiras, Valores a Receber e Estoques.
relacionada:
I) No Capital Circulante Líquido (CCL), os passivos circulantes (PC) representam os

financiamentos a curto prazo da empresa, pois incluem todas as dívidas que terão seu
vencimento (e deverão ser pagas) em um ano ou menos. Tais dívidas incluem
normalmente os valores devidos a fornecedores (duplicatas a pagar), bancos (títulos
a pagar), empregados e governo (contas a pagar), dentre outros.
IV) Quando os ativos circulantes (AC) são iguais que os passivos circulantes (PC), a
empresa tem capital circulante líquido nulo, quando há total igualdade entre os
prazos e os valores dos recursos captados e aplicados pela empresa. Por essa
composição justa de valores, a empresa, na realidade, não trabalha com recursos de
longo prazo financiando seus ativos circulantes, ou seja, não apresenta folga
financeira.
D)I e IV
Exercício 11:
Para se avaliar uma empresa é necessário que se resumam diversos relatórios que
possam dar informações detalhadas, redigidas de forma clara, lógica e estruturada,
contendo a opinião e a conclusão do analista sobre os índices financeiros calculados
nos diversos grupos de resultados financeiros, tais como Índices de Liquidez, Análise
Horizontal e Vertical, Rentabilidade, dentre outros. É importante dizer que os índices
calculados, por si só, isolados, não proporcionam ao avaliador uma interpretação final
e conclusiva. A preparação de um relatório comentado, informando as opiniões e
resultados que os índices apresentam, acrescenta à visão do avaliador uma
ferramenta importantíssima na tomada de algumas decisões dentro da organização.
O entendimento dos índices financeiros também deve estar correlacionado com o
porte da empresa e seu segmento de negócio.
Com base nesses conceitos, assinale a alternativa incorreta das sentenças abaixo
relacionada:
III) As avaliações tanto podem ser feitas sob a forma de relatórios quanto de gráficos
e quadros. O importante é que as conclusões contenham informações, que possam
produzir indiferença em quem vai tomar decisões com base na Análise de Mercado.
Evitem-se incluir no relatório números e descrições que exijam interpretações. Em
vez disso, apresentem-se as interpretações.
IV) As empresas que apresentam suas informações de forma incompleta e

desestruturada devem ser avaliadas consoantes à aplicação de todas as análises e
índices apresentados, no entanto, peculiaridades do negócio, do tamanho da
empresa, e até mesmo da religião onde atuam devem ser levados em consideração
no momento em que um relatório de análise ilustrativo é confeccionado.
E) III e IV

2° Semestre Demostrações de Resultados

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Exercício 1:

III) Se a composição do endividamento apresentar significativa concentração no Passivo Circulante (Curto

Os indicadores de endividamento informam como estão sendo usados os recursos de

Assinale a alternativa correta da Relação Capital Terceiro / Capital Próprio

Assinale a alternativa correta da Relação Capital Terceiro / Capital Próprio

Assinale a alternativa correta da Relação Capital de Terceiros / Passivo Total (PCT) da

B) PCT = 57,96%. Interpretação: 100% das origens de recursos da empresa Klabin

Assinale a alternativa correta da Relação Capital de Terceiros / Passivo Total (PCT) da

D) PCT = 58,61%. Interpretação: 100% das origens de recursos da empresa Klabin

C) ICP = 151,05%. Interpretação: 100% do capital próprio da empresa Klabin S.A.,

A) A receita operacional da Klabin em 2009 tem condições de cobrir em 700,31% as

BRF BRASIL FOODS SA

DRE 2.010 2.009

VENDAS BRUTAS 25.440,1 17.922,3

(=) VENDAS LÍQUIDAS 22.681,3 15.905,8

(-) CPV (16.951,2) (12.728,9)

(=) LUCRO BRUTO 5.730,1 3.176,9

(-) DESPESAS ADMINISTRATIVAS (332,9) (222,2)

(-) DESPESAS COMERCIAIS (3.523,1) (2.577,1)

(-) DESPESAS FINANCEIRAS (1.363,3) (1.262,6)

(-) DESPESAS GERAIS (389,6) (300,3)

(+) RECEITAS FINANCEIRAS 880,2 1.525,1

(=) LUCRO OPERACIONAL 1.001,5 339,8

(-) DESPESAS NÃO OPERACIONAIS - -

(+) RECEITAS NÃO OPERACIONAIS - -

(=) LUCRO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA 1.001,5 339,8

(-) PROVISÃO DE IR (196,5) (221,2)

(-) PROVISÃO DE CSSL - -

(-) OUTRAS PROVISÕES - -

(=) LUCRO LÍQUIDO APÓS IR 805,0 118,6

2010 2009 2010 2009

ATIVO CIRCULANTE PASSIVO CIRCULANTE

CAIXA/BANCOS 2.310,6 1.898,2 FORNECEDOR 2.059,2 1.905,4

A.L.I. 863,8 2.345,5 SALÁRIOS E ENCARGOS SOCIAIS 387,4 341,1

IMPOSTOS A PAGAR 210,8 183,6

SUB-TOTAL DISPONÍVEL 3.174,4 4.243,8 DIVIDENDOS A PAGAR 0,0 0,0

CLIENTES DUPLICATAS A PAGAR 0,0 0,0

DUPLICATAS A REC 0,0 0,0 EMPRESTIMOS A PAGAR CP 2.227,7 3.202,7

CONTAS A REC 4.541,9 4.178,7 CONTAS A PAGAR 801,3 726,4

(-) PDD 0,0 0,0

SUB-TOTALCLIENTES 4.541,9 4.178,7

ESTOQUE 2.135,8 2.255,5

(-) 0BSOLETO 0,0 0,0

SALDO DE ESTOQUE 2.135,8 2.255,5

ATIVO NÃO CIRCULANTE PASSIVO NÃO CIRCULANTE

TOTAL REALIZÁVEL A L.P. 4.567,8 4.537,8 TOTAL DO ELP 8.428,6 9.028,7

INVESTIMENTO 17,5 17,2 CAPITAL SOCIAL 12.460,5 12.461,8

(-) DEPRECIAÇÃO 0,0 0,0 AÇÕES EM TESOURARIA -0,7 -27,6

INTANGÍVEL 4.247,3 4.276,5 L/P ACUMULADO 1.064,7 541,6

TOTAL ATIVO PERMANENTE 13.331,6 13.167,8 TOTAL DO PL 13.636,5 12.995,7

TOTAL DO ATIVO 27.751,5 28.383,6 PASSIVO TOTAL 27.751,5 28.383,6

As medidas de rentabilidade nas empresas são as mais variadas. Geralmente

I) O retorno sobre o patrimônio líquido – RSPL/ROE = -1,41% em 2010.

I) O retorno sobre investimento – RSI/ROI = -0,66%. Interpretação: O retorno sobre

DEMONSTRATIVO DE RESULTADO DO EXERCÍCIO 2.010 2.009

VENDAS BRUTAS 56.692,8 35.388,6

(-) IMPOSTOS (ICMAS/PIS/COFINS) (1.637,0) (483,0)

(=) VENDAS LÍQUIDAS 55.055,8 34.905,6

(-) CPV (48.296,8) (31.765,9)

(=) LUCRO BRUTO 6.759,0 3.139,6

(-) DESPESAS ADMINISTRATIVAS (1.650,1) (705,6)

(-) DESPESAS COMERCIAIS (2.644,3) (1.645,9)

(-) DESPESAS FINANCEIRAS (2.220,2) (579,0)