18.

Fecha de vencimiento del warrant

Es la fecha a partir de la cual el warrant expira y, por lo tanto, el tenedor deja de tener el
derecho a comprar o vender el subyacente.

La fecha de vencimiento se fija cuando se emite el warrant y suele ser establecida entre 18
meses o 2 años después de su fecha de emisión

19. Tipos de warrant

Los warrants se dividen por el tipo de derecho que otorgan: derecho de compra (call) y derecho
de venta (put).

Los warrants se clasifican de acuerdo a los siguientes criterios:

a) Por el derecho que incorporan:

- Call: Derecho a comprar el activo subyacente al precio de ejercicio.
- Put: Derecho a vender el activo subyacente al precio de ejercicio.

b) Por el tipo de ejercicio del warrant:

- Europeo: Derecho que sólo puede ser ejercido en la fecha de vencimiento del
warrant.
- Americano: Derecho que se puede ejercer a lo largo de toda la vida del warrant, es
decir, desde su adquisición hasta la fecha de vencimiento.

c) Por el tipo de activo subyacente sobre el que se emite el warrant:

- Acciones, índices: La prima es función de la evolución de la cotización de una acción,
una cesta de acciones, un índice bursátil o una cesta de índices.
- Divisas: La prima es función de la evolución de la cotización de una divisa, o cesta
de divisas
- Tipos de interés: La prima es función de la evolución de la cotización de un bono,
un tipo de interés o una cesta de activos de renta fija.
- Materias primas: La prima es función de la evolución de la cotización de una materia
prima, o una cesta de éstas.

20. Claves para elegir un warrant:

1. SE LOGRAN ACUERDOS. Para emitir un warrant se realiza un acuerdo entre el depositante y

el financiador. Estableciéndose en dicho contrato la modalidad del mismo y otros aspectos
operativos como el almacenaje, las tarifas, entre otros.

2. FIJAR LA GARANTÍA REQUERIDA. El depositante y el financiador acuerdan el tipo de garantía

para la línea de crédito —como mínimo de cinco unidades impositivas tributarias— que se va a
otorgar, pues en función a ello luego se gestionará el warrant o certificado de depósito.

3. SE INTERNA LA MERCADERÍA. Una vez aceptada la cotización, se procede al internamiento

de la mercadería en un almacén general de depósito y es revisada por un inspector, quien
verificará si se cumplen todos los requisitos de seguridad durante el tiempo del warrant.
4. ENTREGA DE DOCUMENTOS. Dependiendo de la modalidad del warrant se completan los
requisitos, tanto por parte del depositante como por el almacén, y una vez realizado un
inventario inicial se procede a emitir el documento que debe ser firmado y endosado por su
financiador.

5. VENCIMIENTO Y SALIDA. Según el tipo de mercadería depositada, se tiene dos fechas de

vencimiento: para los bienes perecibles a los 90 y 180 días y para los bienes no perecibles de
180 a 360 días. La mercadería puede ser retirada parcial o totalmente una vez que el endosatario
o financiador autorice la salida.

21. Modelo de warrant:

DEL CERTIFICADO DE DEPÓSITO Y WARRANT

21. Almacén general de depósito

21.1. Concepto:

Los Almacenes Generales de Depósito (AGD) son organizaciones auxiliares de crédito. Su

objetivo principal es el almacenamiento, guarda, control, conservación, manejo, distribución o
comercialización de los bienes o mercancías que se destinan a su custodia amparados por un
certificado de depósito y un bono de prenda.

22. Clases de almacenes:

• Almacén principal, depósito instalado en local propio o arrendado por la almacenera en donde
se prestan los servicios de almacenamiento de mercaderías o productos.

• Almacén de campo, que es el local, generalmente de propiedad del depositante, donde se

efectúa el depósito de mercaderías y productos de difícil o inconveniente traslado. Este tipo de
local debe ser cerrado y estar a disposición únicamente de la almacenera, debiendo reunir
condiciones adecuadas de seguridad.

• Almacenes de campo múltiple, que es el local de propiedad de terceros ajenos al depositante

instalados en plantas de procesamiento de café, algodón y otros productos agrícolas, así como
de minerales.

• Almacén de campo múltiple compartido, que es igual a los dos anteriores, pero compartido
por más de dos almacenes generales de depósito.

23. Empresas autorizadas para su emisión

Las sociedades anónimas constituidas como almacén general de depósito están facultadas a
emitir el Certificado de depósito y el Warrant a la orden del depositante, contra el recibo de
mercaderías y productos en depósito, expresando en uno y otro documento:

a) La denominación del respectivo título y número que le corresponde tanto al Certificado de

Depósito como al Warrant correspondiente, en caso de emitirse ambos títulos;
b) El lugar y fecha de emisión;
c) El nombre, el número del documento oficial de identidad y domicilio del depositante;
d) El nombre y domicilio del almacén general de depósito;
e) La clase y especie de las mercaderías depositadas, señalando su cantidad, peso, calidad y
estado de conservación, marca de los bultos y toda otra indicación que sirva para identificarlas,
indicando, de ser el caso, si se tratan de bienes perecibles;
f) La indicación del valor patrimonial de las mercaderías y el criterio utilizado en dicha
valorización;
g) Modalidad del depósito con indicación del lugar donde se encuentren los bienes depositados,
pudiendo encontrarse en sus propios almacenes o en el de terceros, inclusive en locales de
propiedad del propio depositante;
h) El monto del seguro que debe ser contratado por lo menos contra incendio, señalando la
denominación y domicilio del asegurador. El almacén general de depósito podrá determinar los
demás riesgos a ser cubiertos por el seguro, en cuyo caso éstos serán señalados en el mismo
título;
i) El plazo por el cual se constituye el depósito, que no excederá de un año. En caso de bienes
perecibles, no excederá de noventa (90) días, salvo que la naturaleza del bien y el almacén
general de depósito lo permitan;
j) El monto pendiente de pago por almacenaje, conservación y operaciones anexas o la
indicación de estar pagados;
k) La indicación de estar o no las mercaderías afectas a derechos de aduana, tributos u otras
cargas en favor del Fisco; en cuyo caso se agregará en el título la cláusula “Aduanero”
inmediatamente después de su denominación y en tal caso le será de aplicación además la
legislación de la materia; y
l) La firma del representante legal del almacén general de depósito.

24. Almacén de campo y warrant

1.1. En los de casos que el lugar del depósito sea de propiedad del depositante o de terceros, el
almacén general de depósito podrá emitir los títulos, a condición que los bienes queden bajo su
guarda y responsabilidad. En este caso, constituye una condición que se le ceda en uso al
almacén general de depósito el lugar del depósito o almacén de campo, bajo cualquier
modalidad contractual que el efecto se acuerde.

1.2. En los casos señalados en el párrafo anterior, los bienes objeto de depósito que sean
materias primas, insumos, partes y demás bienes fungibles, bajo responsabilidad del almacén
general de depósito, podrán estar sujetos a sustitución por otros a los que los bienes
originalmente depositados hubieren sido incorporados, mejorando su valor patrimonial,
extendiéndose en ese caso los derechos que representan los títulos emitidos al producto final o
terminado de mayor valor patrimonial que resulte, que será el nuevo bien objeto de depósito,
bajo control de la salida del insumo e ingreso del producto por parte del almacén general de
depósito. En este caso, deberá agregarse a la denominación de cada título valor, la cláusula
“Insumo-Producto”, en forma destacada.

1.3. Una vez reingresado el producto, a petición del tenedor del título, el almacén general de
depósito podrá sustituirlo, señalando la descripción del producto final y su valor patrimonial en
el nuevo título que emita. Esta sustitución es facultativa.