FACULTAD DE CIENCIAS FINANCIERAS CONTABLES

Y ADMINISTRATIVAS
ESCUELA PROFESIONAL DE ADMINISTRACION
TEMA:

“Actividad Nº13”
CURSO:

Proyecto de inversión II
CICLO:

VII-B
DOCENTE:

Mgtr. CHERO FERNANDEZ ARMANDO

ALUMNOS:

APONTE RAMOS STEYNER.

CASTILLO MORALES CRISTHOFER
MAGAN TORRES MOISES
ROMERO JULCA ARTURO
ROSAS VERGARA JUNIOR DIEGO
ZELADA TORRES BERENA ISABEL

CHIMBOTE-PERU

2019
Valor actual neto (VAN)

Morales (2017) nos indica que, el valor actual neto es un criterio de inversión

que consiste en actualizar los cobros y pagos de un proyecto o inversión para conocer

cuánto se va a ganar o perder con esa inversión. También se conoce como Valor neto

actual (VNA), valor actualizado neto o valor presente neto (VPN).

Para ello trae todos los flujos de caja al momento presente descontándolos a un tipo de

interés determinado. El VAN va a expresar una medida de rentabilidad del proyecto en

términos absolutos netos, es decir, en nº de unidades monetarias (euros, dólares, soles,

etc).

Fórmula del valor actual neto (VAN)

Se utiliza para la valoración de distintas opciones de inversión. Ya que calculando el

VAN de distintas inversiones vamos a conocer con cuál de ellas vamos a obtener una

mayor ganancia.

Significado de Valor Actual Neto

Jimenez (2019) señala que es una medida que nos habla de la rentabilidad de

un negocio en términos absolutos netos. Se trata de actualizar los cobros y los pagos de

un proyecto para así poder saber si una inversión es o no rentable.

Para calcular el VAN no se suele tomar como referencia una única inversión, sino

varias. Así se puede saber cuál de todas ellas es más segura y tiene más posibilidades de

dar ganancias.

Es decir, que el Valor Actual Neto en realidad tiene dos funciones:

Nos indica si merece la pena o no realizar una inversión.

Nos permite comparar inversiones para conocer la más beneficiosa.

¿Cómo se calcula el Valor Actual Neto?

Granel (2019) nos indica cual es la fórmula para sacar el VAN el cual es el siguiente:

 Ft son los flujos de dinero que habrá en cada período t.

 Io es la inversión que se realiza en el momento inicial.

 n es el número de períodos de tiempo a tener en cuenta.

 k es el tipo de descuento o tipo de interés exigido a la inversión.

Análisis del Valor actual neto

Así mismo, Jimenez comenta que una vez calculado el VAN debemos

analizarlo:

Si el VAN es superior a 0 el proyecto de inversión es viable, ya que dará beneficios.

Si el VAN es inferior a 0 la inversión puede dar lugar a pérdidas, por lo que no es

recomendable hacerla.

Si el VAN es igual a 0 estamos ante una inversión neutra que no genera ni ganancias ni

pérdidas, por lo que es una inversión que a priori nos debería resultar indiferente.

Ventajas e inconvenientes del VAN

Así mismo morales señala que, como cualquier métrica e indicador económico, el valor

actual neto presenta unas ventajas y desventajas que se presentan a continuación:

  Ventajas del valor actual neto

El VAN tiene varias ventajas a la hora de evaluar proyectos de inversión,

principalmente que es un método fácil de calcular y a su vez proporciona útiles

predicciones sobre los efectos de los proyectos de inversión sobre el valor de la

empresa. Además, presenta la ventaja de tener en cuenta los diferentes vencimientos de

los flujos netos de caja.

 Desventajas del valor actual neto

Pero a pesar de sus ventajas también tiene alguno inconvenientes como la dificultad de

especificar una tasa de descuento la hipótesis de reinversión de los flujos netos de caja

(se supone implícitamente que los flujos netos de caja positivos son reinvertidos

inmediatamente a una tasa que coincide con el tipo de descuento, y que los flujos netos

de caja negativos son financiados con unos recursos cuyo coste también es el tipo de

descuento.

VALOR ACTUAL NETO FINANCIERO (VANF)

Consiste en evaluar la rentabilidad del proyecto incluyendo el financiamiento interno.

El propósito de la evaluación financiera de un proyecto de inversión es lograr apreciar la

capacidad que tiene el proyecto para afrontar sus obligaciones o compromisos

adquiridos con sus acreedores

Existen tantos Valores Actuales Netos Financieros o VANF como propuestas o

modalidades financieras existan en el mercado financiero.

Según Bravo (2017), se define a la evaluación financiera de una decisión de inversión

como la evaluación desde el punto de vista de los accionistas, los cuales han puesto la
parte del capital para el financiamiento de la inversión total de un proyecto, grupo de

proyectos o empresa; mientras que la otra parte proviene de acreedores mediante deuda.

La evaluación financiera nos brinda como información el valor agregado total o

financiero que se genera en un proyecto o negocio, tanto por la parte comercial o valor

agregado económico, como por el efecto de un menor nivel de costo del endeudamiento

o valor agregado de la deuda. Los indicadores de valor más frecuentes utilizados en una

evaluación financiera son el Valor Actual Neto Financiero (VANF) y la Tasa Interna de

Retorno Financiera (TIRF).

El Valor Actual Neto Financiero incluye los aspectos financieros, su expresión

matemática está dada por la siguiente fórmula:

VANF = Sumatoria [(Bt – Ct – At) /(1+i) **n] – Fj

Donde:

Bt = Ingresos del período t

Ct = Costos en el período t

At = Servicio de la deuda

Fj = Fondos propios aplicados a la compra del bien de capital

i = Costo de oportunidad del capital

n = período de tiempo

Se compara los varios VANF y se escoge aquella alternativa que tenga el más alto valor

del VANF.
Discrepancia (D):

D = VANF – VANE

Los conceptos de evaluación económica y financiera se utilizan para evaluar decisiones

de inversión de largo plazo, por ejemplo, proyectos; sin embargo, como se han

desarrollado en las revistas publicadas por Bravo (2017), “El concepto del EVA: si una

empresa obtiene una utilidad de US$ 30 millones, ¿realmente está ganando? ” y en la

revista “EVA: el caso de empresas que cotizan y no cotizan en Bolsa” se puede evaluar

el desempeño de la empresa en forma permanente utilizando el concepto del EVA. Por

lo anterior, se puede afirmar que el concepto del EVA es similar al del VANE; con la

única diferencia que: mientras el primero es una medición de corto plazo, el segundo es

de largo plazo. Por tanto, el VANE es igual al valor presente de los Flujos del EVA en

el tiempo. Asimismo, el concepto del FVA es similar al del VANF, ya que el VANF es

un valor equivalente al valor presente de los Flujos de FVA en el tiempo.

RELACIÓN BENEFICIO COSTO

Según el autor Navarro (2017) es un proceso por el cual se analizan las

decisiones empresariales. Se suman los beneficios de una situación dada o de una acción

relacionada con el negocio, y luego se restan los costos asociados con la toma de esa

acción.

¿Cómo hacer un análisis de costo beneficio?

Según Canive (2019) menciona que la relación costo-beneficio (B/C), es

conocida también como índice neto de rentabilidad y a su vez es un cociente que se

obtiene al dividir el Valor Actual de los Ingresos totales netos o beneficios netos (VAI)

entre el Valor Actual de los Costos de inversión o costos totales (VAC) de un proyecto.
 B/C = VAI / VAC
Por lo tanto, según el análisis de costo-beneficio, un proyecto será rentable cuando la

relación costo-beneficio es mayor que la unidad.

Para seguir con el análisis, conviene utilizar una herramienta de gestión de costes y

tener en cuentas las distintas fases:

 Identificación de cobros y pagos a precio de mercado.

 Correcciones por transferencias, en donde tendremos en cuenta el carácter fiscal

y, las subvenciones y transferencias públicas.

 Costes y beneficios externos que no se han tenido en cuenta. Este paso es uno de

los más complicados, porque muchas veces resulta casi imposible atribuir un

valor monetario al impacto ambiental de un determinado proyecto.

 Determinación de los ‘precios sombra’, o costes y beneficios sociales. Se

transforman las especificaciones de nuestro proyecto, como barreras arancelarias

o mano de obra con sueldos determinados, fuera de los precios de mercado.

Representa el costo oportunidad de producir o consumir un bien o producto.

 Tasa de descuento social, en la que determinaremos el momento en el que

comprobaremos la rentabilidad mínima de un proyecto. Ya que no todos los

productos de consumo tienen una satisfacción inmediata. Algunos, sólo pasado

un tiempo comienzan a dar beneficios sociales y económicos.

 Valoración final. Antes de comparar entre las alternativas o inversiones

analizadas, debemos homogeneizar los flujos de caja de todas ellas. Se pueden

emplear métodos de valoración com VAN y TIR. Antes de decidir, estudiaremos

los efectos del beneficio social.

 De esta manera Canive (2019) resalta que el análisis de costo beneficio es

necesario en muchos proyectos de origen público. La Comisión Europea publica

periódicamente guías para realizar análisis adecuados en relación a políticas regionales.

Una buena referencia que nos ayuda a tener en cuenta todos los detalles de un adecuado

análisis en nuestro propio proyecto.

EL PROCESO DE ANÁLISIS BENEFICIO-COSTO

Según Navarro (2017) nos dice que el primer paso en el proceso es recopilar una lista

completa de todos los costos y beneficios asociados con el proyecto o la decisión.

1. Los costos deben incluir los costos directos e indirectos, los costos intangibles, los

costos de oportunidad y el costo de los riesgos potenciales.

2. Los beneficios deben incluir todos los ingresos directos e indirectos y beneficios

intangibles, como el aumento de la producción a partir de la mejora de la seguridad

y la moral de los empleados, o el aumento de las ventas. Una unidad común de

medición monetaria debe aplicarse entonces a todos los ítems de la lista.

3. El paso final es comparar cuantitativamente los resultados de los costos y

beneficios agregados para determinar si los beneficios superan los costos. Si es así,

entonces la decisión racional es seguir adelante con el proyecto. Si no, una revisión

del proyecto se justifica para ver si ajustes se pueden hacer para aumentar los

beneficios y / o disminuir los costos para hacer viable el proyecto. Si no es así, el

proyecto puede ser abandonado.

CÁLCULO DE LA RAZÓN BENEFICIO/COSTO MODIFICADA

REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS:

Bravo, S. (2017). Evaluación Económica Financiera: EVA y FVA. Recuperado el 04 de

julio del 2019 de:

https://gestion.pe/blog/inversioneinfraestructura/2017/09/evaluacion-

economica-financiera-eva-y-fva.html?ref=gesr

Granel, M. (2019). ¿Cómo calcular el valor presente neto? Ejemplos. Recuperado de:

https://www.rankia.cl/blog/analisis-ipsa/3892041-como-calcular-valor-

presente-neto-ejemplos

Jimenez, M. (2019). ¿Qué es el Valor Actual Neto (VAN)? Recuperado de:

https://cursos.com/van/

Morales, V. (2017). Valor actual neto (VAN). Recuperado de:

https://economipedia.com/definiciones/valor-actual-neto.html

Canive, R. (2019). ¿QUÉ ES UN ANÁLISIS DE COSTO BENEFICIO? Sinnaps.

Recuperado de https://www.sinnaps.com/blog-gestion-proyectos/analisis-

costo-beneficio

Navarro, J. (2017). Relación costo beneficio. ABCfinazas. Recuperado de

https://www.abcfinanzas.com/administracion-financiera/relacion-costo-

beneficio