4.2.

Desenvolvimento estratégico 2018-2017

A The Navigator Company tendo em conta a sua posição consolidada de liderança no negócio de papel UWF,
procurou alcançar novas oportunidades de crescimento.

Em 2017 o grupo registou um montante investido de 115 milhões de euros, encontrando-se em curso dois
grandes projetos de desenvolvimento: a construção de uma fábrica de tissue em Cacia e o aumento da
capacidade produtiva de pasta e performance ambiental na fábrica da Figueira da Foz, que representam mais
de dois terços do valor investido.

O montante de investimento do Grupo em 2018 totalizou 216,5 milhões de euros, sendo que o o projeto de
tissue de Cacia representou 83,4 milhões de euros e o aumento de capacidade da Figueira da Foz cerca de 37,3
milhões de euros. O grupo realizou investimentos no valor de 95,8 milhões de euros em negócios relativos à
pasta de papel, nomeadamente na reconversão da Máquina de Papel 3(PM3) Setúbal, capitalização de custos
relativos a paragens de produção e estragos do furacão Leslie na fábrica da Figueira da Fo.

• Projecto Nova fábrica de Tissue em Cacia

A procura por novas oportunidades de crescimento levou a Navigator a apostar no Tissue, um segmento que
apresenta um crescimento anual de 2 a 3%.

O investimento no projeto “Nova fábrica de Tissue em Cacia”, iniciou-se no ano 2017, no entanto apenas no ano
2018 ficou concluído. Este projeto representa um marco importante no desenvolvimento estratégico delineado
pelo grupo, na medida em que permite posicionar a The Navigator Company como o terceiro maior produtor
ibérico de tissue.

A Navigator consegue obter vantagens competitivas ao nível dos custos de produção, dado que a nova fábrica é
dotada de ativos industriais sofisticados e de grande escala, com integração da pasta feita a montante. A
localização junto ao Porto de Aveiro também lhes permite alcançar mercados mais distantes.

O projeto representou um investimento de 30 milhões de euros em 2017 e de 83,4 milhões de euros em 2018.

• Conclusão do Projeto Otimização 3 (PO3) - Aumento de capacidade de produção de pasta na

Figueira da Foz

Em 2017 encontrava-se em curso o desenvolvimento do projeto de melhoria da eficiência produtiva da pasta e

performance ambiental na fábrica da Figueira da Foz, representando um investimento de 40 milhões de euros.

No ano 2018 ficou concluído o projeto PO3 que permitiu aumentar a capacidade de produção de pasta na
Figueira da Foz, passando de uma capacidade nominal de 580 mil toneladas/ano para 650 mil toneladas /ano.
Este projeto tinha como principais objetivos: melhorar a eficiência do processo de produção de pasta com
redução do consumo de madeira e químicos, implementar melhores práticas ambientais e realização de um
investimento num queimador de gases não-condensáveis que permite reduzir o nível de odores para valores
muito baixos.

Para a realização do projeto o grupo contraiu um empréstimo junto do Banco Europeu de Investimento no valor
de 40 milhões de euros, a sua maturidade é de 10 anos a partir da sua emissão (emitido no início de 2019).

• Reconversão da PM3 para altas gramagens em Setúbal

O projeto conversão da máquina de papel situada no Complexo Industrial de Setúbal realizou-se no 4º trimestre
e exigiu um investimento total de 11,8 milhões de euros, que permitiu à Navigator a produção própria de altas
gramagens. Este projeto permitiu ao grupo explorar mais oportunidades de negócio e complementar o
portefólio atual com altas gramagens de qualidade, assim a Navigator está presente comercialmente num nicho
de mercado com perspetivas de crescimento.

• Moçambique

No ano 2017 a Navigator determinou moderar o ritmo de investimento em Moçambique através do

desenvolvimento do seu projeto de forma faseada. Assim esta abordagem conduziu ao registo de diversas
imparidades tais como: o valor do Balanço corresponde em menos 1% do valor do ativo consolidado, em
Dezembro de 2017. Durante o ano 2017, a Navigator registou um montante total de 8,8 milhões de euros em
gastos com as suas operações, sendo que 4,1 milhões de euros foram considerados para custos, tendo um
impacto negativo no EBITDA.

No ano 2018, a navigator tomou a decisão de registar uma imparidade no valor de 6,7 milhões de euros,
relativa ao valor de ativos biológicos inseridos na Zambézia, pois não existia mercado ativo de eucalipto em
Moçambique nem condições para o inicio da construção de uma fábrica de estilha.

• Projecto Nova fábrica de Tissue em Cacia

• A procura por novas oportunidades de crescimento levou a Navigator a apostar no Tissue, um segmento
que apresenta um crescimento anual de 2 a 3%. O projeto “Nova fábrica de Tissue em Cacia” iniciciado em
2017 e concluido em 2018 representa um marco importante no desenvolvimento estratégico delineado em
2015, na medida em que permite posicionar a The Navigator Company como o terceiro maior produtor ibérico
de tissue. A empresa com este projeto consegue obter vantagens competitivas ao nível dos custos de produção,
dado que a nova fábrica é dotada de ativos industriais sofisticados e de grande escala, com integração da pasta
feita a montante. A localização junto ao Porto de Aveiro também lhes permite alcançar mercados mais
distantes.

• Conclusão do Projeto Otimização 3 (PO3) - Aumento de capacidade de produção de pasta na

Figueira da Foz

• Em 2017 encontrava-se em curso o desenvolvimento do projeto de melhoria da eficiência produtiva da

pasta e performance ambiental na fábrica da Figueira da Foz. Este projeto tinha como principais objetivos:
melhorar a eficiência do processo de produção de pasta com redução do consumo de madeira e químicos,
implementar melhores práticas ambientais e realização de um investimento num queimador de gases não-
condensáveis que permite reduzir o nível de odores para valores muito baixos. No ano 2018 ficou concluído o
projeto PO3 que permitiu aumentar a capacidade de produção de pasta na Figueira da Foz, passando de uma
capacidade nominal de 580 mil toneladas/ano para 650 mil toneladas /ano. Para a realização do projeto o
grupo no incio de 2018 contraiu um empréstimo com maturidade d 10 anos junto do Banco Europeu de
Investimento no valor de 40 milhões de euros.

• Reconversão da PM3 para altas gramagens em Setúbal

• O projeto conversão da máquina de papel 3 situada no Complexo Industrial de Setúbal realizada em 2018
exigiu um investimento total de 11,8 milhões de euros, que permitiu à Navigator a produção própria de altas
gramagens. Este projeto permitiu ao grupo passar a estar presente num nicho de mercado com perspetivas de
crescimento, ao possibilitar explorar mais oportunidades de negócio e complementar o portefólio atual com
altas gramagens de qualidade.

• Moçambique

No ano 2017 a Navigator determinou moderar o ritmo de investimento em Moçambique através do

desenvolvimento do seu projeto de forma faseada. Assim esta abordagem conduziu ao registo de diversas
imparidades tais como: o valor do Balanço corresponde em menos 1% do valor do ativo consolidado, em
Dezembro de 2017. Durante o ano 2017, a Navigator registou um montante total de 8,8 milhões de euros em
gastos com as suas operações, sendo que 4,1 milhões de euros foram considerados para custos, tendo um
impacto negativo no EBITDA.

No ano 2018, a navigator tomou a decisão de registar uma imparidade no valor de 6,7 milhões de euros,
relativa ao valor de ativos biológicos inseridos na Zambézia, pois não existia mercado ativo de eucalipto em
Moçambique nem condições para o inicio da construção de uma fábrica de estilha.