CASO:

APALANCAMIENTOS

Objetivos
Aplicar los conocimientos adquiridos en el desarrollo del escenario 3.
Determinar el efecto de los apalancamientos operativo y financiero en las utilidades de la empresa.

Competencias
Determinar las implicaciones que tienen las decisiones de volumen de costos, gastos operacionales
y ventas, sobre la generación de utilidades versus los riesgos.

Componente Motivacional
Estimado alumno, el conocimiento de la incidencia de las diferentes estructuras financieras y de
costos y gastos en las utilidades de la empresa es muy importante para tomar decisiones operativas
y financieras.

CASO
Un grupo de inversionistas se encuentra analizando la creación de una empresa del sector textil
para lo cual contrataron unos estudios de factibilidad. El estudio técnico determinó que el monto
de la inversión depende del tamaño de la planta de producción que los socios decidan comprar.
Los datos son los siguientes:

Planta de producción Plana de producción

mediana grande

Maquinaria 1.800.000.000 3.000.000.000

Capital de trabajo 400.000.000 800.000.000

Inversión inicial 2.200.000.000 3.800.000.000

Los costos fijos y variables se proyectaron de la siguiente manera:

Planta de producción Plana de producción

Inversión y financiación
mediana grande

Costo variable unitario 50.000 30.000

Costos fijos de
800.000.000 2.500.000.000
producción en efectivo

La maquinaria tendrá una vida útil de 10 años, por lo tanto se deberá depreciar el 10% anual.
El estudio de mercado estipuló que la empresa podría participar entre un 2,5% y un 3% del
mercado total del sector, proyectado en 4.000.000 de unidades para el próximo año a un precio
de venta por unidad de $75.000.
Los socios estarían dispuestos a hacer un aporte máximo de $1.500.000.000, emitiendo
acciones comunes a 5.000 cada una. El saldo se financiaría con una entidad financiera a 5 años
a una tasa del 20% E.A. La recomendación del asesor financiero para financiar la inversión en
cada caso es:

Inversión y Planta de producción Plana de producción

financiación mediana grande

Inversión inicial 2.200.000.000 3.800.000.000

Pasivo financiero 660.000.000 2.280.000.000

Patrimonio 1.540.000.000 1.520.000.000

La planta mediana tendría una capacidad máxima de producción de 120.000 unidades al año y la
planta grande de 250.000.

LAS ACTIVIDADES
Los inversionistas desean saber:
1. ¿A partir de qué volumen de ventas la utilidad operacional es mejor en la planta de
producción grande?
2. ¿A partir de qué volumen de ventas la utilidad neta es mejor en la planta de producción
grande?
3. Cuál sería la utilidad operativa, el EBITDA y la utilidad neta si la empresa logra vender
107.500 unidades
4. Si los socios financiaran el 100% de la inversión sin necesidad de recurrir a deuda
financiera y el volumen de ventas estuviera por debajo de 90.000 unidades ¿cuál opción
de inversión sería mejor?, ¿por qué?

POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO